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爱上财的小师妹
2020-04-18
WTI原油期货价格暴跌破19,这个结果没有超出社区里几位大咖的预料,之前wti价格破了20的时候,忍不住手痒,买了几手ETF,昨晚即将破19的时候,又加仓了几手uso的call,现在看,还是加的有点早了,减产协议的作用已经没有之前高了,2008年那次减产能很快让油价筑底回升,现在倒好,协议达成,居然跌的更狠。WTI原油期货价格暴跌破19,这个结果没有超出社区里几位大咖的预料,之前wti价格破了20的时候,忍不住手痒,买了几手ETF,昨晚即将破19的时候,又加仓了几手uso的call,现在看,还是加的有点早了,减产协议的作用已经没有之前高了,2008年那次减产能很快让油价筑底回升,现在倒好,协议达成,居然跌的更狠。
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2020-04-18
WTI原油期货价格暴跌破19,这个结果没有超出社区里几位大咖的预料,之前wti价格破了20的时候,忍不住手痒,买了几手ETF,昨晚即将破19的时候,又加仓了几手uso的call,现在看,还是加的有点早了,减产协议的作用已经没有之前高了,2008年那次减产能很快让油价筑底回升,现在倒好,协议达成,居然跌的更狠。
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2020-04-16
HI, 虎友们,小虎君了解到最近又来了好多新朋友,鉴于这些朋友没有看到之前的精彩内容,小虎君特地整理了一下,看看有没有你感兴趣的,喜欢的朋友记得收藏哦。HI, 虎友们,小虎君了解到最近又来了好多新朋友,鉴于这些朋友没有看到之前的精彩内容,小虎君特地整理了一下,看看有没有你感兴趣的,喜欢的朋友记得收藏哦。HI, 虎友们,小虎君了解到最近又来了好多新朋友,鉴于这些朋友没有看到之前的精彩内容,小虎君特地整理了一下,看看有没有你感兴趣的,喜欢的朋友记得收藏哦。
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2020-04-15
此前,全球第三大飞机租赁公司Avolon Holdings Ltd.宣布了一半的订单取消。此外,巴西航空公司Gol Linhas Aereas Inteligentes SA也削减了34架飞机的订单。Smartwings Slovakia SRO公司取消了5架飞机的订单,而身份不明的客户也退了35架Max的销售。Max在发生两起致命空难后,已经停飞了一年多。此前,全球第三大飞机租赁公司Avolon Holdings Ltd.宣布了一半的订单取消。此外,巴西航空公司Gol Linhas Aereas Inteligentes SA也削减了34架飞机的订单。Smartwings Slovakia SRO公司取消了5架飞机的订单,而身份不明的客户也退了35架Max的销售。Max在发生两起致命空难后,已经停飞了一年多。
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2020-04-14
上周奥本海默分析师称特斯拉存在三重机会,它不仅出现低估,而且技术面有积极支撑点,以及有望受益于整体市场顺风。此前奥本海默就看好美国大盘成长股,认为将在未来几个月跑赢整体市场,尤其考虑到之前的抛售。奥本海默分析师Colin Rush重申了对特斯拉的增持评级,和684美元的12个月目标价。上周奥本海默分析师称特斯拉存在三重机会,它不仅出现低估,而且技术面有积极支撑点,以及有望受益于整体市场顺风。此前奥本海默就看好美国大盘成长股,认为将在未来几个月跑赢整体市场,尤其考虑到之前的抛售。奥本海默分析师Colin Rush重申了对特斯拉的增持评级,和684美元的12个月目标价。
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2020-04-13
本周开始,2020Q1财报季拉开序幕,共有45家公司公布业绩,其中包括23家标普500成分股公司。考虑到疫情对美国经济活动的冲击主要从3月份开始,一季度业绩下滑现尚不明显,二季度和三季度这种下滑会有更充分的体现。本周开始,2020Q1财报季拉开序幕,共有45家公司公布业绩,其中包括23家标普500成分股公司。考虑到疫情对美国经济活动的冲击主要从3月份开始,一季度业绩下滑现尚不明显,二季度和三季度这种下滑会有更充分的体现。
爱上财的小师妹
2020-04-09
最近特斯拉的波动比较有趣,从交易量上看,我觉得对于特斯拉的短期前景大家有争议。一方面觉得疫情作为经济结构问题的导火索,可能引发消费减少,而导致汽车的整体发展动力不足,外加特斯拉的竞争压力巨大,虽然说传统汽车厂转型或是电动车发展不能有特斯拉轻盈,但不可小觑老品牌和新兴品牌;另一方面,大家对电动车的前景及其期待,而特斯拉现在是“涨”上明珠,预期很好。 两者之间的博弈导致最近价格波动很大,我支持前者更多一点,因为,根据我的周边行业的了解,经济可能要有大变动,这个有些片面。
爱上财的小师妹
2020-04-06
鲁迅先生都写过哪些一针见血的话?以前不懂鲁迅,现在再看满眼泪花。1.从来如此,便对么?——《狂人日记》2.当我沉默着的时候,我觉得充实,我将开口,同时感到空虚.。——《野草》题辞3.惟沉默是最高的轻蔑。——《且介亭杂文附集》鲁迅先生都写过哪些一针见血的话?以前不懂鲁迅,现在再看满眼泪花。1.从来如此,便对么?——《狂人日记》2.当我沉默着的时候,我觉得充实,我将开口,同时感到空虚.。——《野草》题辞3.惟沉默是最高的轻蔑。——《且介亭杂文附集》
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2020-04-03
美国油价周四大涨25%,创史上最大单日涨幅,投资者预计结束全球石油价格战的初步行动将让备受疫情打击的石油行业获得喘息之机。美国油价周四大涨25%,创史上最大单日涨幅,投资者预计结束全球石油价格战的初步行动将让备受疫情打击的石油行业获得喘息之机。美国油价周四大涨25%,创史上最大单日涨幅,投资者预计结束全球石油价格战的初步行动将让备受疫情打击的石油行业获得喘息之机。美国油价周四大涨25%,创史上最大单日涨幅,投资者预计结束全球石油价格战的初步行动将让备受疫情打击的石油行业获得喘息之机。
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2020-03-30
【特朗普令波音等大公司都要造呼吸机,产量将是一年前的三倍】当地时间3月28日,特朗普在送别前往纽约支援抗疫的海军医院船“安慰”号时发表讲话。他表示政府已迅速采取行动调动美国的一切力量抗击疫情,波音、福特、3M、霍尼韦尔等美国大公司要造呼吸机、防护面罩等 【特朗普令波音等大公司都要造呼吸机,产量将是一年前的三倍】当地时间3月28日,特朗普在送别前往纽约支援抗疫的海军医院船“安慰”号时发表讲话。他表示政府已迅速采取行动调动美国的一切力量抗击疫情,波音、福特、3M、霍尼韦尔等美国大公司要造呼吸机、防护面罩等
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2020-03-24
近来何时何价是原油大底的讨论十分热烈,由于日内价格波动大,打算抄底的朋友络绎不绝。之前的文章明确表明25美元是各产油国期望的政策底(鉴于布伦特和WTI之间存在价差,因此WTI的政策底需要适当减4美元的价差),所以我们看见最近布伦特原油触及25美元,WTI原油在20美元附近强势反弹。反弹的消息是外媒说特朗普在适当的时候,打算介入调和沙特和俄罗斯的价格战。如果真能实现,那么对油价肯定是个大利好,可惜实际上困难
爱上财的小师妹
2020-03-20
分嗯嗯哦哦哦哦哦
上最具影响力的投资者之一。 1969年,为投资管理公司Arnhold & S. Bleichroeder成立Double Eagle Fund。 1973年,索罗斯与助手罗杰斯离开Bleichroeder,共同创建了索罗斯基金管理公司。 1979年,成立了著名的量子基金,不断获利。 1997年的亚洲金融风暴,乔治·索罗斯狙击泰铢及港元,令人闻风丧胆。学习成功人士的经验,就能使人受益良多。以下分享4条乔治·索罗斯给投资者的建议。上最具影响力的投资者之一。 1969年,为投资管理公司Arnhold & S. Bleichroeder成立Double Eagle Fund。 1973年,索罗斯与助手罗杰斯离开Bleichroeder,共同创建了索罗斯基金管理公司。 1979年,成立了著名的量子基金,不断获利。 1997年的亚洲金融风暴,乔治·索罗斯狙击泰铢及港元,令人闻风丧胆。学习成功人士的经验,就能使人受益良多。以下分享4条乔治·索罗斯给投资者的建议。第一,要想获得成功,必须要有充足的自由时间。大部分的人都想成为富翁,但并不是每个人都意识到自由时间的重要性。很多人为了积累财富,废寝忘餐,花费大量的时间工作。把目标放在完成上级指示的工作,或者生意伙伴的需求。却忽视了自己的个人事业,忽视了人生的真正目标。不知不觉就被别人掌控了自己的命运。因此,充足的自由时第一,要想获得成功,必须要有充足的自由时间。大部分的人都想成为富翁,但并不是每个人都意识到自由时间的重要性。很多人为了积累财富,废寝忘餐,花费大量的时间工作。把目标放在完成上级指示的工作,或者生意伙伴的需求。却忽视了自己的个人事业,忽视了人生的真正目标。不知不觉就被别人掌控了自己的命运。因此,充足的自由时
分嗯嗯哦哦哦哦哦
爱上财的小师妹
2020-03-18
哦
抱歉,原内容已删除
爱上财的小师妹
2020-03-18
额
抱歉,原内容已删除
爱上财的小师妹
2020-03-18
????
达利欧7600字长文:零利率意味着什么?
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2020-03-18
。??
京东盘前涨超6%,宣布回购20亿美元股票
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2020-03-16
好
抱歉,原内容已删除
爱上财的小师妹
2020-03-10
交易如此简单
万物皆头寸,各行乃变现。交易贯穿了我们生活的方方面面,现代社会没有交易寸步难行。对于生活中的交易,人类可谓驾轻就熟:深思熟虑、评估价值、低买高卖,这些行为已经刻入了人类的基因。我们更是在近代发明了”有限责任公司“、”复式记账法“这样的天才设计,以管理和驾驭实业中的各类交易。而对于金融交易,近百年来各种理论层次不穷,从牛顿叹息自己“能计算出天体运行的轨迹,却难以预料到人性的疯狂”到长期资本折戟沙场,无数的聪明脑袋前仆后继进入市场,全身而退者却寥寥无几,这是为什么?此文把焦点放到金融交易这个类别,来谈一谈有关交易的七件事的最后两件,试图寻找稳定盈利的可能性。最困难的事:心理修炼如果说人生最困难的事是什么,我想就是认识你自己。吞下红色药丸去发现真相,这困难但值得。金融市场真是个绝佳的修行地,所有的欲望在这里成倍的放大,所有的结果容不得半点掩饰,如果你想认识自己,一定要来做交易。还记得开篇策略和系统一节中提到的交易的重要规则吗?交易这件事:最关心的事一个严谨的交易者必须首先找到他感到很舒心的交易方法——也就是说,这种交易方法很适合他的个性。如果你想做好交易,一定要认识你自己。“如果你想认识自己,一定要来做交易;如果你想做好交易,一定要认识你自己。”人类的天性有诸多的缺陷,比如和交易息息相关的短视、损失厌恶、确定效应、锚定效应,都是我们需要克服的敌人。 短视就是完全被短期事件所左右,人类总是高估短期回报而低估长期回报,这里面的最重要的是你要有信心和耐心。 损失厌恶就是我们赚 1.5 美金的快乐难以抵消损失 1 美金的痛苦。这是为什么初级交易员很难清理不良头寸的根本原因。确定效应就是人类天生喜欢落袋为安,确定地拿 5 美金和50%可能拿 11 美金之间,人们总是选择前者,这就是很多初级交易员一有利润就迫不及待锁定的理论依据,然而成功的投资者都是由几笔难得的大行情造就的,芒格说如果去掉他
交易如此简单
爱上财的小师妹
2020-03-07
如果看k线图的技术分析,周五完成了二次探底,第二个底往往比第一个底高,2月28日为第一次触底。空头获利了结往往在二次探底形成,二次探底更是多头加仓建仓机会,下周就是加仓减仓的机会。全球央行仍然会采取行动,下周反弹概率概率很大。 如果看k线图的技术分析,周五完成了二次探底,第二个底往往比第一个底高,2月28日为第一次触底。空头获利了结往往在二次探底形成,二次探底更是多头加仓建仓机会,下周就是加仓减仓的机会。全球央行仍然会采取行动,下周反弹概率概率很大。
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2020-03-06
最新报道
在当前疫情下,不少物资成为稀缺品,口罩首当其冲。 但如果现实是并非买不到口罩,而是有人故意慢慢出货呢?(指部分企业) 在各大平台都买不到口罩的情况下, 1. 各种电商app的下载量都会迎来巨大的增长 2. 越是体量小的 增长越明显 我产生了疑问: 3. 为什么那些口罩缺货的平台,每天又能开启定时抢购呢?你的口罩是一天一天到货的吗? 我产生了假设: 4. 假设平台A进了1万个口罩: 销售A:每人限购5个,一口气卖完,然后长数天的缺货,等待下一次到货。 销售B:每人限购5个,每天限售60个人。销售周期拉到了差不多1个月,并且总销售额不变。 销售B 又做了“好事”又提供了漂亮数据。 结论: 5. 但凡Q1财报出现暴增DAU MAU的平台,并且以此数据来说事 画大饼的,一律做空。 就目前来看 也就BABA的发言比较务实,不像某东,而且BABA的数据显示流量仅有20%不到的增幅 ,若一些小平台出现暴增的异常数据,我有信心100%看空,届时以持仓为证。
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这个结果没有超出社区里几位大咖的预料,之前wti价格破了20的时候,忍不住手痒,买了几手ETF,昨晚即将破19的时候,又加仓了几手uso的call,现在看,还是加的有点早了,减产协议的作用已经没有之前高了,2008年那次减产能很快让油价筑底回升,现在倒好,协议达成,居然跌的更狠。WTI原油期货价格暴跌破19,这个结果没有超出社区里几位大咖的预料,之前wti价格破了20的时候,忍不住手痒,买了几手ETF,昨晚即将破19的时候,又加仓了几手uso的call,现在看,还是加的有点早了,减产协议的作用已经没有之前高了,2008年那次减产能很快让油价筑底回升,现在倒好,协议达成,居然跌的更狠。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/926567994","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2643,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":926567036,"gmtCreate":1587166508725,"gmtModify":1704363536161,"author":{"id":"33603617465760","authorId":"33603617465760","name":"爱上财的小师妹","avatar":"https://static.tigerbbs.com/fb94b58bd9e8329aa2b493e40658fa22","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"33603617465760","authorIdStr":"33603617465760"},"themes":[],"htmlText":"WTI原油期货价格暴跌破19,这个结果没有超出社区里几位大咖的预料,之前wti价格破了20的时候,忍不住手痒,买了几手ETF,昨晚即将破19的时候,又加仓了几手uso的call,现在看,还是加的有点早了,减产协议的作用已经没有之前高了,2008年那次减产能很快让油价筑底回升,现在倒好,协议达成,居然跌的更狠。","listText":"WTI原油期货价格暴跌破19,这个结果没有超出社区里几位大咖的预料,之前wti价格破了20的时候,忍不住手痒,买了几手ETF,昨晚即将破19的时候,又加仓了几手uso的call,现在看,还是加的有点早了,减产协议的作用已经没有之前高了,2008年那次减产能很快让油价筑底回升,现在倒好,协议达成,居然跌的更狠。","text":"WTI原油期货价格暴跌破19,这个结果没有超出社区里几位大咖的预料,之前wti价格破了20的时候,忍不住手痒,买了几手ETF,昨晚即将破19的时候,又加仓了几手uso的call,现在看,还是加的有点早了,减产协议的作用已经没有之前高了,2008年那次减产能很快让油价筑底回升,现在倒好,协议达成,居然跌的更狠。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/926567036","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1621,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":926363968,"gmtCreate":1586996778154,"gmtModify":1704362849152,"author":{"id":"33603617465760","authorId":"33603617465760","name":"爱上财的小师妹","avatar":"https://static.tigerbbs.com/fb94b58bd9e8329aa2b493e40658fa22","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"33603617465760","authorIdStr":"33603617465760"},"themes":[],"htmlText":"HI, 虎友们,小虎君了解到最近又来了好多新朋友,鉴于这些朋友没有看到之前的精彩内容,小虎君特地整理了一下,看看有没有你感兴趣的,喜欢的朋友记得收藏哦。HI, 虎友们,小虎君了解到最近又来了好多新朋友,鉴于这些朋友没有看到之前的精彩内容,小虎君特地整理了一下,看看有没有你感兴趣的,喜欢的朋友记得收藏哦。HI, 虎友们,小虎君了解到最近又来了好多新朋友,鉴于这些朋友没有看到之前的精彩内容,小虎君特地整理了一下,看看有没有你感兴趣的,喜欢的朋友记得收藏哦。","listText":"HI, 虎友们,小虎君了解到最近又来了好多新朋友,鉴于这些朋友没有看到之前的精彩内容,小虎君特地整理了一下,看看有没有你感兴趣的,喜欢的朋友记得收藏哦。HI, 虎友们,小虎君了解到最近又来了好多新朋友,鉴于这些朋友没有看到之前的精彩内容,小虎君特地整理了一下,看看有没有你感兴趣的,喜欢的朋友记得收藏哦。HI, 虎友们,小虎君了解到最近又来了好多新朋友,鉴于这些朋友没有看到之前的精彩内容,小虎君特地整理了一下,看看有没有你感兴趣的,喜欢的朋友记得收藏哦。","text":"HI, 虎友们,小虎君了解到最近又来了好多新朋友,鉴于这些朋友没有看到之前的精彩内容,小虎君特地整理了一下,看看有没有你感兴趣的,喜欢的朋友记得收藏哦。HI, 虎友们,小虎君了解到最近又来了好多新朋友,鉴于这些朋友没有看到之前的精彩内容,小虎君特地整理了一下,看看有没有你感兴趣的,喜欢的朋友记得收藏哦。HI, 虎友们,小虎君了解到最近又来了好多新朋友,鉴于这些朋友没有看到之前的精彩内容,小虎君特地整理了一下,看看有没有你感兴趣的,喜欢的朋友记得收藏哦。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/926363968","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1785,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":928740646,"gmtCreate":1586908465685,"gmtModify":1704362486974,"author":{"id":"33603617465760","authorId":"33603617465760","name":"爱上财的小师妹","avatar":"https://static.tigerbbs.com/fb94b58bd9e8329aa2b493e40658fa22","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"33603617465760","authorIdStr":"33603617465760"},"themes":[],"htmlText":"此前,全球第三大飞机租赁公司Avolon Holdings Ltd.宣布了一半的订单取消。此外,巴西航空公司Gol Linhas Aereas Inteligentes SA也削减了34架飞机的订单。Smartwings Slovakia SRO公司取消了5架飞机的订单,而身份不明的客户也退了35架Max的销售。Max在发生两起致命空难后,已经停飞了一年多。此前,全球第三大飞机租赁公司Avolon Holdings Ltd.宣布了一半的订单取消。此外,巴西航空公司Gol Linhas Aereas Inteligentes SA也削减了34架飞机的订单。Smartwings Slovakia SRO公司取消了5架飞机的订单,而身份不明的客户也退了35架Max的销售。Max在发生两起致命空难后,已经停飞了一年多。","listText":"此前,全球第三大飞机租赁公司Avolon Holdings Ltd.宣布了一半的订单取消。此外,巴西航空公司Gol Linhas Aereas Inteligentes SA也削减了34架飞机的订单。Smartwings Slovakia SRO公司取消了5架飞机的订单,而身份不明的客户也退了35架Max的销售。Max在发生两起致命空难后,已经停飞了一年多。此前,全球第三大飞机租赁公司Avolon Holdings Ltd.宣布了一半的订单取消。此外,巴西航空公司Gol Linhas Aereas Inteligentes SA也削减了34架飞机的订单。Smartwings Slovakia SRO公司取消了5架飞机的订单,而身份不明的客户也退了35架Max的销售。Max在发生两起致命空难后,已经停飞了一年多。","text":"此前,全球第三大飞机租赁公司Avolon Holdings Ltd.宣布了一半的订单取消。此外,巴西航空公司Gol Linhas Aereas Inteligentes SA也削减了34架飞机的订单。Smartwings Slovakia SRO公司取消了5架飞机的订单,而身份不明的客户也退了35架Max的销售。Max在发生两起致命空难后,已经停飞了一年多。此前,全球第三大飞机租赁公司Avolon Holdings Ltd.宣布了一半的订单取消。此外,巴西航空公司Gol Linhas Aereas Inteligentes SA也削减了34架飞机的订单。Smartwings Slovakia SRO公司取消了5架飞机的订单,而身份不明的客户也退了35架Max的销售。Max在发生两起致命空难后,已经停飞了一年多。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/928740646","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1965,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":928482817,"gmtCreate":1586871242139,"gmtModify":1704362308456,"author":{"id":"33603617465760","authorId":"33603617465760","name":"爱上财的小师妹","avatar":"https://static.tigerbbs.com/fb94b58bd9e8329aa2b493e40658fa22","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"33603617465760","authorIdStr":"33603617465760"},"themes":[],"htmlText":"上周奥本海默分析师称特斯拉存在三重机会,它不仅出现低估,而且技术面有积极支撑点,以及有望受益于整体市场顺风。此前奥本海默就看好美国大盘成长股,认为将在未来几个月跑赢整体市场,尤其考虑到之前的抛售。奥本海默分析师Colin Rush重申了对特斯拉的增持评级,和684美元的12个月目标价。上周奥本海默分析师称特斯拉存在三重机会,它不仅出现低估,而且技术面有积极支撑点,以及有望受益于整体市场顺风。此前奥本海默就看好美国大盘成长股,认为将在未来几个月跑赢整体市场,尤其考虑到之前的抛售。奥本海默分析师Colin Rush重申了对特斯拉的增持评级,和684美元的12个月目标价。","listText":"上周奥本海默分析师称特斯拉存在三重机会,它不仅出现低估,而且技术面有积极支撑点,以及有望受益于整体市场顺风。此前奥本海默就看好美国大盘成长股,认为将在未来几个月跑赢整体市场,尤其考虑到之前的抛售。奥本海默分析师Colin Rush重申了对特斯拉的增持评级,和684美元的12个月目标价。上周奥本海默分析师称特斯拉存在三重机会,它不仅出现低估,而且技术面有积极支撑点,以及有望受益于整体市场顺风。此前奥本海默就看好美国大盘成长股,认为将在未来几个月跑赢整体市场,尤其考虑到之前的抛售。奥本海默分析师Colin Rush重申了对特斯拉的增持评级,和684美元的12个月目标价。","text":"上周奥本海默分析师称特斯拉存在三重机会,它不仅出现低估,而且技术面有积极支撑点,以及有望受益于整体市场顺风。此前奥本海默就看好美国大盘成长股,认为将在未来几个月跑赢整体市场,尤其考虑到之前的抛售。奥本海默分析师Colin Rush重申了对特斯拉的增持评级,和684美元的12个月目标价。上周奥本海默分析师称特斯拉存在三重机会,它不仅出现低估,而且技术面有积极支撑点,以及有望受益于整体市场顺风。此前奥本海默就看好美国大盘成长股,认为将在未来几个月跑赢整体市场,尤其考虑到之前的抛售。奥本海默分析师Colin 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两者之间的博弈导致最近价格波动很大,我支持前者更多一点,因为,根据我的周边行业的了解,经济可能要有大变动,这个有些片面。 ","listText":"最近特斯拉的波动比较有趣,从交易量上看,我觉得对于特斯拉的短期前景大家有争议。一方面觉得疫情作为经济结构问题的导火索,可能引发消费减少,而导致汽车的整体发展动力不足,外加特斯拉的竞争压力巨大,虽然说传统汽车厂转型或是电动车发展不能有特斯拉轻盈,但不可小觑老品牌和新兴品牌;另一方面,大家对电动车的前景及其期待,而特斯拉现在是“涨”上明珠,预期很好。 两者之间的博弈导致最近价格波动很大,我支持前者更多一点,因为,根据我的周边行业的了解,经济可能要有大变动,这个有些片面。 ","text":"最近特斯拉的波动比较有趣,从交易量上看,我觉得对于特斯拉的短期前景大家有争议。一方面觉得疫情作为经济结构问题的导火索,可能引发消费减少,而导致汽车的整体发展动力不足,外加特斯拉的竞争压力巨大,虽然说传统汽车厂转型或是电动车发展不能有特斯拉轻盈,但不可小觑老品牌和新兴品牌;另一方面,大家对电动车的前景及其期待,而特斯拉现在是“涨”上明珠,预期很好。 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【特朗普令波音等大公司都要造呼吸机,产量将是一年前的三倍】当地时间3月28日,特朗普在送别前往纽约支援抗疫的海军医院船“安慰”号时发表讲话。他表示政府已迅速采取行动调动美国的一切力量抗击疫情,波音、福特、3M、霍尼韦尔等美国大公司要造呼吸机、防护面罩等 ","listText":"【特朗普令波音等大公司都要造呼吸机,产量将是一年前的三倍】当地时间3月28日,特朗普在送别前往纽约支援抗疫的海军医院船“安慰”号时发表讲话。他表示政府已迅速采取行动调动美国的一切力量抗击疫情,波音、福特、3M、霍尼韦尔等美国大公司要造呼吸机、防护面罩等 【特朗普令波音等大公司都要造呼吸机,产量将是一年前的三倍】当地时间3月28日,特朗普在送别前往纽约支援抗疫的海军医院船“安慰”号时发表讲话。他表示政府已迅速采取行动调动美国的一切力量抗击疫情,波音、福特、3M、霍尼韦尔等美国大公司要造呼吸机、防护面罩等 ","text":"【特朗普令波音等大公司都要造呼吸机,产量将是一年前的三倍】当地时间3月28日,特朗普在送别前往纽约支援抗疫的海军医院船“安慰”号时发表讲话。他表示政府已迅速采取行动调动美国的一切力量抗击疫情,波音、福特、3M、霍尼韦尔等美国大公司要造呼吸机、防护面罩等 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1969年,为投资管理公司Arnhold & S. Bleichroeder成立Double Eagle Fund。 1973年,索罗斯与助手罗杰斯离开Bleichroeder,共同创建了索罗斯基金管理公司。 1979年,成立了著名的量子基金,不断获利。 1997年的亚洲金融风暴,乔治·索罗斯狙击泰铢及港元,令人闻风丧胆。学习成功人士的经验,就能使人受益良多。以下分享4条乔治·索罗斯给投资者的建议。上最具影响力的投资者之一。 1969年,为投资管理公司Arnhold & S. Bleichroeder成立Double Eagle Fund。 1973年,索罗斯与助手罗杰斯离开Bleichroeder,共同创建了索罗斯基金管理公司。 1979年,成立了著名的量子基金,不断获利。 1997年的亚洲金融风暴,乔治·索罗斯狙击泰铢及港元,令人闻风丧胆。学习成功人士的经验,就能使人受益良多。以下分享4条乔治·索罗斯给投资者的建议。第一,要想获得成功,必须要有充足的自由时间。大部分的人都想成为富翁,但并不是每个人都意识到自由时间的重要性。很多人为了积累财富,废寝忘餐,花费大量的时间工作。把目标放在完成上级指示的工作,或者生意伙伴的需求。却忽视了自己的个人事业,忽视了人生的真正目标。不知不觉就被别人掌控了自己的命运。因此,充足的自由时第一,要想获得成功,必须要有充足的自由时间。大部分的人都想成为富翁,但并不是每个人都意识到自由时间的重要性。很多人为了积累财富,废寝忘餐,花费大量的时间工作。把目标放在完成上级指示的工作,或者生意伙伴的需求。却忽视了自己的个人事业,忽视了人生的真正目标。不知不觉就被别人掌控了自己的命运。因此,充足的自由时","listText":"上最具影响力的投资者之一。 1969年,为投资管理公司Arnhold & S. Bleichroeder成立Double Eagle Fund。 1973年,索罗斯与助手罗杰斯离开Bleichroeder,共同创建了索罗斯基金管理公司。 1979年,成立了著名的量子基金,不断获利。 1997年的亚洲金融风暴,乔治·索罗斯狙击泰铢及港元,令人闻风丧胆。学习成功人士的经验,就能使人受益良多。以下分享4条乔治·索罗斯给投资者的建议。上最具影响力的投资者之一。 1969年,为投资管理公司Arnhold & S. 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1997年的亚洲金融风暴,乔治·索罗斯狙击泰铢及港元,令人闻风丧胆。学习成功人士的经验,就能使人受益良多。以下分享4条乔治·索罗斯给投资者的建议。第一,要想获得成功,必须要有充足的自由时间。大部分的人都想成为富翁,但并不是每个人都意识到自由时间的重要性。很多人为了积累财富,废寝忘餐,花费大量的时间工作。把目标放在完成上级指示的工作,或者生意伙伴的需求。却忽视了自己的个人事业,忽视了人生的真正目标。不知不觉就被别人掌控了自己的命运。因此,充足的自由时第一,要想获得成功,必须要有充足的自由时间。大部分的人都想成为富翁,但并不是每个人都意识到自由时间的重要性。很多人为了积累财富,废寝忘餐,花费大量的时间工作。把目标放在完成上级指示的工作,或者生意伙伴的需求。却忽视了自己的个人事业,忽视了人生的真正目标。不知不觉就被别人掌控了自己的命运。因此,充足的自由时","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/967438409","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1868,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":967096173,"gmtCreate":1584486826092,"gmtModify":1704354415930,"author":{"id":"33603617465760","authorId":"33603617465760","name":"爱上财的小师妹","avatar":"https://static.tigerbbs.com/fb94b58bd9e8329aa2b493e40658fa22","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"33603617465760","authorIdStr":"33603617465760"},"themes":[],"htmlText":"哦","listText":"哦","text":"哦","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/967096173","repostId":"1147800247","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":773,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":967096930,"gmtCreate":1584486817221,"gmtModify":1704354415587,"author":{"id":"33603617465760","authorId":"33603617465760","name":"爱上财的小师妹","avatar":"https://static.tigerbbs.com/fb94b58bd9e8329aa2b493e40658fa22","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"33603617465760","authorIdStr":"33603617465760"},"themes":[],"htmlText":"额","listText":"额","text":"额","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/967096930","repostId":"2020637272","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1017,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":967098712,"gmtCreate":1584486786736,"gmtModify":1704354415759,"author":{"id":"33603617465760","authorId":"33603617465760","name":"爱上财的小师妹","avatar":"https://static.tigerbbs.com/fb94b58bd9e8329aa2b493e40658fa22","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"33603617465760","authorIdStr":"33603617465760"},"themes":[],"htmlText":"????","listText":"????","text":"????","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/967098712","repostId":"1189750572","repostType":4,"repost":{"id":"1189750572","pubTimestamp":1584411289,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1189750572?lang=&edition=full","pubTime":"2020-03-17 10:14","market":"us","language":"zh","title":"达利欧7600字长文:零利率意味着什么?","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1189750572","media":"华尔街见闻","summary":"导读:达利欧认为,长期利率跌至0意味着几乎所有资产都会走低,因为降息的积极效果不复存在(至少效果不大)。零利率意味着几乎所有储备国央行的利率刺激工具(包括降息和收益率曲线指导)都将失效。\n\n01\n当我","content":"<blockquote>\n <b>导读:</b>达利欧认为,长期利率跌至0意味着几乎所有资产都会走低,因为降息的积极效果不复存在(至少效果不大)。零利率意味着几乎所有储备国央行的利率刺激工具(包括降息和收益率曲线指导)都将失效。\n</blockquote>\n<p><span><b>01</b></span></p>\n<p><span>当我想向你们表达我想法的时候,我想强调一下,我没有、也不能够预料到市场上发生的那些最重要的事情,因为当前情形极其罕见。</span></p>\n<p><span>尽管我不知道的东西比知道的多很多,我会告诉你我怎么想,你们凭个人喜好决定接受还是不接受。</span></p>\n<p><span>想必你们都知道,一段时间以来,我一直在担心,下一次经济下行到来的时候,利率会达到0%这一下限,同时会有大量未偿债务,巨大的财富差距和政治分歧,就像1930年代那样。冠状病毒是触发经济下行的原因,这令我惊讶。</span></p>\n<p><span>尽管这是一种极为严重的传染病,它对经济会有很多伤害,但这些事情并不会让我感到害怕。然而,当这些事情与长期零利率结合在一起的时候,这真的让我担心了。</span></p>\n<p><span>长期利率跌至0意味着几乎所有资产都会走低,因为降息的积极效果不复存在(至少效果不大)。零利率意味着几乎所有储备国央行的利率刺激工具(包括降息和收益率曲线指导)都将失效。</span></p>\n<p><span>当前,央行可以做的例如印钱和购买债务资产,几乎可以肯定地说是行不通的。因为债券价格无法被推升得更高,而且这些债券也不太可能被出售、进而去买其它陷入财务困境的资产。</span></p>\n<p><span>此外,在零利率环境下,由于油价和其他商品价格走低,经济疲软和其他信用问题,会导致通缩,这使得实际利率反而可能走高。</span></p>\n<p><span>如果以经典方式演变,利差上升会增加信用质量差的主体的贷款支付额,而与此同时,信用借贷活动收缩,会加剧信贷紧缩、通缩压力和负增长压力。有这些问题并且汇率本币还在走高的国家,是获得了上帝的帮助。</span></p>\n<p><span>我在试图想象这一切会如何演变。基于现有的市场价格,我和我伟大的团队们想象如果一切按现在形势进行,将会发生什么。</span></p>\n<p><span>例如,对于养老基金,保险公司以及其他拥有长期负债的公司,他们由股票和类似股票的资产提供资金。我用市值计价法,计算他们债务的现值,计算用于偿还债务的资产的预期收益。他们很快就会这样做。</span></p>\n<p><span>我想象他们不得不做的事情——出售资产从而付款。对于石油生产商(国家和公司),他们的支出远大于收入,想象他们不得不做的事情——削减开支,出售资产。</span></p>\n<p><span>我想象许多其他有着类似处境的主体,对经济活动和资产价格都意味着什么,这确实令人担忧。</span></p>\n<p><span>上述这些只是我思考的事情中很少的一部分,我很确定我思考的事情只是即将出现的金融扰动的冰山一角。请记住,绝大多数投资者都是做多资产(即持有资产,希望它们的价格会上涨),而且他们都是以杠杆形式(举债)来操作。因此,当资产价格下跌时,金融影响会比没有杠杆时候要更大。</span></p>\n<p><span>与普遍看法相反的是,市场对经济的影响要大于经济对市场的影响。正因如此,最重要的是计算出谁在哪个位置上,并弄清楚他们在这些位置上需要做什么(例如,削减开支,出售资产等)。这就是我们正在努力做的事情,并且做得不够。</span></p>\n<p><span>但是,我很确定的是以下这些。</span></p>\n<p><span><b>02</b></span></p>\n<p><span>需要大规模的财政刺激与货币政策的配合,低风险,但这尚未发生。</span></p>\n<p><span>我们最大的经济风险来自于我们当选的官员(控制财政政策的官员)会处理不当的可能性。那是因为要知道在大危机中,即使在没有分裂性政治的情况下,要知道怎么做正确的事,又要大胆地采取行动已经很困难了。</span></p>\n<p><span>而在分裂的政治中,这或许是不可能的。尽管采取了一些财政刺激措施,但这些措施的规模不够大或不够集中,以抵消病毒对经济和市场影响的蔓延。而这些政策目前正在争论中。</span></p>\n<p><span>但是,有迹象表明,一些重要的决策者可能会采用“不惜一切代价”的姿态。如果是这样,那么我们将不得不考虑在上述如此有限的情况下,这些措施是否有效。更具体的来说,这是正在发生的事情。</span></p>\n<p><b><span>在美国</span></b></p>\n<p><span>到目前为止,财政和货币反应太少、太迟了,但是有迹象表明一些团体正在进入“不惜一切代价”的模式。未来将会发生什么仍在制定中。事情每时每刻都在变化。这就是现在的状况。</span></p>\n<p><span>到目前为止,只有很少的财政对策,包括:</span></p>\n<p><span>·30亿美元用于疫苗、检测试剂盒和其他治疗方法的研究与开发</span></p>\n<p><span>·22亿美元用于疾病控制和预防中心(CDC)以控制疫情</span></p>\n<p><span>·向国务院拨款12亿美元,帮助遏制该病毒在海外的传播</span></p>\n<p><span>·10亿美元用于医疗用品,医疗保健准备工作和社区中心</span></p>\n<p><span>·授权向小企业管理局(SBA)拨款10亿美元,用于补贴中小企业贷款</span></p>\n<p><span>·为联邦医疗保险(Medicare)提供者拨款5亿美元,以提供远程医疗服务</span></p>\n<p><span>·3亿美元用于确保以很低或零成本向个人提供疫苗</span></p>\n<p><span>有人谈论下调工资税,而这并不针对问题所在。它是模仿2011-2012年的模式,削减幅度约为GDP的0.6%(今天类似的削减幅度估计为GDP的0.75%)。</span></p>\n<p><span>但是,我们听到特朗普总统支持一个完整的薪资假期,直到11月大选之后为止(虽然没有详细说明,但据推测它将包括雇主和雇员的缴纳部分,估计约为5000亿美元)。</span></p>\n<p><span>这项计划可能不会实施,因为国会民主党人和一些共和党人不支持该计划(因为减低工资税是渐进式的,将破坏社会保障资金,并且降低企业缴纳部分的工资税被认为对商业过于友好)。</span></p>\n<p><span>然而,这表明特朗普总统可能会大力刺激,尽管没有迹象表明它将针对最需要地方或达到需要的规模。</span></p>\n<p><span>关于特朗普当选总统的优先事项,他面临着做的太晚、做的太少的严重风险。哪个试图连任总统的人不希望在选举年获得大笔的财政刺激,所以我认为他会采取行动,加入“将竭尽所能”的阵营。随着时间的推移以及条件的进一步恶化,他可能会支持更多相关的税收抵免。</span></p>\n<p><span>到目前为止,还没有将重点放在相对更有针对性的措施上。我认为这是最重要的,因为特定领域需要最大的帮助来避免债务/经济问题蔓延。</span></p>\n<p><span>我并不是说什么也没做,因为美国政府对中小企业的SBA补贴贷款有所增加、为受影响的人提供了病假、覆盖了没有医疗保险的人(可能利用FEMA的资金)的大部分病毒治疗费用、增加了资金用于州和地方医疗保健服务(动用了FEMA的经济和灾难救济相关的基金)、扩大了失业救济金以及增加其他直接转移的资金(例如为重灾区的人们提供食品券)。</span></p>\n<p><span>众议院上周对一系列有针对性的措施进行了投票(包括对病毒的免费测试、扩大的失业保险和为受影响者提供的病假以及为有资格享受免费学校午餐的学生提供餐食的补贴)。</span></p>\n<p><span>但是这些措施将相对较小,为那些有经济问题的人提供了微弱的支持。这些措施的力度将需要扩大。</span></p>\n<p><span>迄今为止,尽管没有对因冲击而可能破产的行业提供债务支持,但特朗普总统已呼吁国会批准通过SBA向中小企业提供500亿美元的额外补贴。这样可以释放数千亿美元的贷款。但是,这一规模还不够大,目前尚不清楚该措施是否会获得国会民主党人的支持。</span></p>\n<p><span>到目前为止,由于震荡而可能破产的行业缺乏实质性的债务支持(除了SBA补贴的贷款,而该贷款规模看起来很小)。可能最好的方法是让财政政策制定者保证银行新贷款的安全性,这是政府对新贷款的保护(这一举措在政治上具有挑战性)。我们已经看到,一些陷入困境的公司已经利用银行现有的信贷额度获取资金。</span></p>\n<p><span>尽管这可能不是银行想要的(我怀疑他们想在经济恶化时承担更多的信用风险),但这是资金流入那些受到挤压的企业的一种方式。向目标企业筹集资金不是适合美联储的任务,但其可以为银行提供流动资金,以在需要时为这些贷款提供资金。</span></p>\n<p><span>我的怀疑是,我们会看到更多我称为“受保护的贷款计划”的东西,就像欧洲央行所做的那样(如TLTRO),其中美联储向提供贷款的银行提供超低价的货币和保护。企业对信贷额度的大量使用暗示了这一点。所有控制财政杠杆的人所要做的就是保护银行免于破产。不过,并非所有受压榨的公司都具有预先存在的信贷额度,因此可能仍会存在较大的缺口,并且它们将产生巨大的成本。</span></p>\n<p><span>我还不知道总统和其他财政政策制定者是否像我们一样对各个公司和经济各个部门进行了压力测试,或者他们的测试结果是否与我们的类似,但我对我所看到的情况感到严重担忧,许多公司和行业将面临债务问题,这很可能导致重组。</span></p>\n<p><span>也许市场预计,这些公司将继续通过破产程序保持运营,尽管这可能使公司衰弱,并会产生不良的连锁反应,因为货币政策将无效且政治分裂将很大并可能导致波动。如果处理不当,这可能会成为一个重大的政治和社会问题。如果我是特朗普总统,我将很慷慨和富有同情心,尤其是在这个政治敏感时期,新闻将变得越来越糟糕。</span></p>\n<p><span>我预计政治斗争可能会妨碍到做出对国家最有利的事情,因为民主党、共和党双方的首要目标是掌权。</span></p>\n<p><span>至于美联储,它只是做了能做的所有的刺激性工作,而没有采取我所谓的货币政策3(货币政策制定者与财政政策制定者合作,将其赤字货币化)。</span></p>\n<p><span>第一种(也是首选的)货币政策(MP1)主要使用利率作为控制机制。当这种方法停止有效时,他们会去印钞票和购买我称为MP2的金融资产。当这种做法不再奏效时,中央政府将不得不出现巨额赤字,并将由此产生的债券出售给中央银行(我称之为MP3)。这有很多种形式。</span></p>\n<p><span>我在《应对大债务危机的原理》一书中对此作了解释(可从www.economicprincples.org免费获得)。我们现在处于长期债务周期的那个阶段,我们将不得不看财政和货币政策制定者是否可以协调,做到这一点,然后看它如何运作。没有其他什么可以做的。从理论上讲,美联储可以购买股票等其他资产,但这种做法不会被采纳,因为它极具争议性。根据《联邦储备法》,这种做法是可疑的(它可能需要得到国会的批准),而且无论如何都不会产生太大影响。</span></p>\n<p><span>据我所知,最好的途径是做我刚才提到的所有这些事情,再加上财政部门的支持,为银行提供财政保护,这将帮助最需要信贷的人获得信贷。</span></p>\n<p><b><span>在欧洲</span></b></p>\n<p><span>预计欧盟委员会将基于欧盟规则给予最大的灵活性,最重要的是与《稳定与增长公约》有关的财政规则。与此相一致的是,欧洲已宣布的财政对策通常针对支持卫生服务和受重灾地区、部门和中小型企业。</span></p>\n<p><span>这些措施包括减税和减费、偿还债务以及对缩短工作时间的员工进行补偿。最受关注的行业是旅游业、交通运输业和汽车业,不过支持的范围可能会比此更为广泛。</span></p>\n<p><span>法国和意大利一直努力,在政府间和超国家的层面上进行进一步的协调努力。但是,现在各方对政策方向或对赤字支出共同承担等方面尚无共识。</span></p>\n<p><span>欧盟委员会刚刚提出了一个适度的250亿欧元的欧盟投资基金,用于针对性措施,对医疗保健、中小企业和劳动力市场进行支持。它由欧盟委员会提供资金,该机构从其预算中重新分配75亿欧元(资金来自其结构和凝聚力基金),而EIB则将提供最多250亿欧元的资金。</span></p>\n<p><span>在3月16日召开的下一次欧元集团(欧洲货币联盟(EMU)财长)正式会议上,各方可能会采取进一步的政策协调措施。我的猜测是,每个国家最终都将各自进行“不惜一切代价”的财政活动,但不会实质性地帮助其他国家和地区。欧洲央行将束手无策,这将导致严重的问题。</span></p>\n<p><span>这意味着,在有大量财政刺激和赤字的地区,其将不得不出售更多的债券。而如果没有欧洲央行的购买,利率将会上升。上周末,随着德国宣布大幅刺激财政政策,我们看到了这一点。如果这真的发生了,只有上帝能帮助我们。</span></p>\n<p><span>欧洲央行无法做很多事情,因为它无法降低利率,也没有购买所需数量的权力。当然,尽管它的官员不会直接说出来,但他们正在通过自己的行动和所讲的内容尽可能大声、清晰地传达这一信息。</span></p>\n<p><span>克里斯汀·拉加德(Christine Lagarde)在星期四以她自己的方式表达了这一观点。更具体地说,她将欧洲央行的利率保持在-0.5%,并采取了一系列措施来减轻冠状病毒对经济的影响:通过在年底前购买1200亿欧元(合1339亿美元)的债券来提供流动性和更多的信贷并启动一项新计划,向银行提供廉价贷款(利率低至-0.75%,低于欧洲央行负存款利率)。但是很明显,欧洲央行除了增加流动性外不会做任何其他事情,因为它不能。</span></p>\n<p><span>欧洲央行不能这样做,是因为有理由担心,将利率较现在的水平(-0.5%)进一步降低的弊大于利。北欧人反对降低利率并修改主权债购买的限制。</span></p>\n<p><span>欧洲央行行长克里斯蒂娜•拉加德(Christine Lagarde)表示,她的官员们正在寻求提供“超级廉价”资金,并确保流动性和信贷不会枯竭。然后她适当地明确指出,对新冠病毒的应对必须“首先是财政的”,并指出,到目前为止,欧元区各国政府的支出承诺总额仅为270亿欧元(300亿美元)。</span></p>\n<p><span>而中央银行的措施只有在政府也给予支持的情况下才能发挥作用。欧洲央行将采取步骤确保银行继续向受灾地区的企业提供贷款。我完全同意她的看法。</span></p>\n<p><span>至于接下来可能发生的事情,欧洲央行可能会考虑通过重新利用现有的TLTRO或类似的新计划来提高中小型企业的流动性,但这并不会起到太大作用。</span></p>\n<p><span>他们是否愿意“做点什么”的最重要的考验是他们是否提高了债券购买限额以控制利率和信贷息差。如果愿意,则可以花一些时间来弥补赤字,但长期而言仍然不够。而如果不愿意,这则非常令人担忧。</span></p>\n<p><b><span>在意大利</span></b></p>\n<p><span>迄今为止,财政刺激方案约占GDP的0.4%,但它们将扩大规模,并且应该更大。现在,它包含针对交通运输、酒店和出口商等受影响行业的有针对性的减税措施;支持医疗保健服务;并为收入减少25%的公司提供税收抵免。</span></p>\n<p><span>在我看来,这是其他国家应该考虑的一项好政策,因为好企业的破产和它们的次级影响正威胁着经济复苏。</span></p>\n<p><span>但这还远远不够。意大利政府也正在准备一套结构性措施,以鼓励外国直接投资和投资,但这在危机爆发后仍是一个问题。由于这些政策正在引发政治问题,反对派说应该做更多的事情,因此在国内政治舞台上做更多的事情显然在政治上更加安全。</span></p>\n<p><span>毫不奇怪,据报道,政府目前寻求将刺激规模扩大一倍以上,总额达到250亿欧元(占GDP的1.2%),这将使其2020年赤字达到3.3%。不过我预计,这对赤字规模的估计太低了,因为税收将被破坏。</span></p>\n<p><span>尽管欧盟在偏离其减债途径方面表现出对意大利的灵活性,但其借贷金额将影响其总体债务可持续性。意大利财政部长在此事上要求欧洲央行给予支持。我们将必须看到所有政治参与者(最重要的是欧洲委员会和意大利政府)如何解决这一问题。</span></p>\n<p><b><span>在德国</span></b></p>\n<p><span>德国人一开始以惯常的节俭态度来应对这场危机,这使得他们在金融压力之际没有创造出大量的金钱和信贷,但现在看来他们正在转向“不惜一切代价”的方向,这将大大增加其出售债券的需求。</span></p>\n<p><span>这意味着欧洲央行有责任买入这些债券。不过,德国人所施加的限制,将阻止欧洲央行购买其债券。</span></p>\n<p><span>引用德国财政部的声明:“德国政府正在采取果断而有力的行动来应对冠状病毒对经济的影响。”</span></p>\n<p><span>德国政府已经同意,将采取“影响深远的一揽子措施,以保护工作和支持公司。政府正在为员工和公司设置防护盾。目标是为企业提供足够的流动性,使他们能够以良好的状态度过危机。”</span></p>\n<p><span>他们继续公布了一些细节,但还会有更多。这些措施包括减少雇员和雇主的工作时间,并通过公共投资银行对这些缩短的时间和流动性进行补偿。它们还包括延期支付税款,取消对滞纳金的罚款等。</span></p>\n<p><span>这还将为包括KD商业贷款和贷款担保在内的企业创建“保护盾”。在我看来,这似乎是一条既规模又专注的绝妙之路。他们将需要更多的借贷来为其筹集资金,这又重新回到欧洲央行那边了,欧洲央行需要压低利率并做任何需要的购买,这意味着必须取消控制(这是值得怀疑的)。</span></p>\n<p><span>有趣的是,德国将如何处理自身的制约因素,例如“黑零”(保证平衡预算的承诺),以限制任何潜在刺激措施的规模,而不仅仅是利用自动稳定器并提取现有盈余。它还必须应对“债务制止”,这是一项宪法规定,将结构性赤字限制在GDP的0.35%。</span></p>\n<p><span>但是,如果大多数议员确定需要额外的支出来解决“国家控制范围之外的自然灾害或非常紧急情况”,这是有余地的,而COVID-19就是这种情况。</span></p>\n<p><b><span>在法国</span></b></p>\n<p><span>到目前为止,重点是信用支付援助和各种形式的监管救济(例如,对70%的贷款提供信用支付援助,取消公共合同的滞纳金罚款和税收义务)。但是,财政部长已启动紧急经济措施。上一次实施此类措施时,这些措施约占GDP的0.4%的支出和收入变化。</span></p>\n<p><span>法国的体制结构比德国更为集权,其文化中的财政保守主义压力也不那么严格。这意味着提供援助的政策壁垒较弱,使政府能够在经济各部门之间加强更深层次的政策合作。</span></p>\n<p><span>政府对人们的尖叫声也反应更快(有人会说脾气暴躁),因此,随着当地情况的恶化,我们应该期待更多。但是,由于法国的预算赤字已经很大,并且违反了欧盟的财政规则(占GDP的3.2%),因此人们对扩大财政刺激措施的讨论还很少。但是,我确实希望那会到来。我们正在等待公告。</span></p>\n<p><b><span>在日本</span></b></p>\n<p><span>迄今为止,政府的财政对策旨在支持医疗服务以及受影响的个人和公司,特别是中小型企业。</span></p>\n<p><span>例如,最近颁布了两项总额为4500亿日元的支出计划,用于资助开设新的医疗诊所和改善医疗设施,为因学校停课而被迫请假的在职的父母提供援助,并为中小型企业提供支持。</span></p>\n<p><span>此外,政府还将提供1.6万亿日元的专项资金,以帮助受此次疫情影响的中小企业和其他企业。这些在我看来不错,尽管从总体上看还不够。这些措施利用了现有的“雨天”政府资金。他们有这样一个基金不是很好吗?</span></p>\n<p><span>政府还在寻求立法,授权总理在必要时宣布进入紧急状态。这些措施是对12月宣布的计划中的13.2万亿日元财政刺激措施的补充。该支出将分几个季度分阶段进行。据报道,日本政府正在考虑在4月进行财政刺激,规模为10-20万亿日元,其中可能包括直接向家庭发放现金。</span></p>\n<p><span>日本央行比其他中央银行受到更大的挤压,因为它具有同样的问题以及强劲的货币(这加剧了通缩和负增长压力)。</span></p>\n<p><span>但是,它在购买资产种类和数量上具有更大的灵活性。在3月日本央行干预市场的每一天,去购买了约1000亿日元的股票ETF,而之前的购买规模约为700亿日元。它还通过回购操作为市场提供充足的流动性。日本央行可能会在3月的会议上提高其ETF购买的年度目标。</span></p>\n<p><b><span>在中国</span></b></p>\n<p><span>最具针对性、规模适当的财政和货币对策来自中国。这是因为它是一个拥有更大能力来协调财政和货币政策、能更快地解决争端的国家,并且拥有非常聪明的经济决策者。</span></p>\n<p><span>到目前为止,已经有一系列财政措施宣布,大约占GDP的1.2%(不包括基础设施投资)。</span></p>\n<p><span>这些措施包括免除和减少社会费用(例如公司养老金、失业和工作场所伤害保险),减少医疗保险缴费,降低某些企业的增值税,降低企业用户的电费和煤气费等措施。在地方层级还宣布了一系列较小的财政支持措施(包括补贴)。</span></p>\n<p><span>在国家层级,政府出台了一系列措施,以支持选定的行业,此外,政府还在监管上推出了宽容政策(例如,延迟确认一些银行不良贷款)。</span></p>\n<p><span>中国人民银行有更多的回旋余地,这是因为利率所处的位置,并且它还有更多的能力来增加或减少贷款。它最近降低了特定利率,削减了准备金要求,提供了流动性,并启动了向受病毒影响的公司提供790亿美元的一揽子支持计划。</span></p>\n<p><span>此外,它已将其官方立场转变为“谨慎并具有适当的灵活性”,并出台了30项措施来支持受疫情影响的企业(重点是中小企业),例如为银行提供再贷款和再贴现。从全貌来看,我认为这是适当的。</span></p>\n<p><span><b>03</b></span></p>\n<p><span>总而言之,我相信1)利率下限为0%且缺乏其他有效的中央银行工具意味着将需要更大的财政刺激,以期达到最重要的痛点,而中央银行则需要降低利率并提供充裕的流动性;</span></p>\n<p><span>2)迄今为止,应对措施的规模、重点和协调性均不充分,但各国之间的反应各不相同;</span></p>\n<p><span>3)在过去几天中,有迹象表明财政和货币政策制定者正在采取更大行动“尽其所能”的政策,</span></p>\n<p><span>4)财富和政治鸿沟将考验社会和政治合作与帮助的能力,而不是在解决这些问题上互相伤害。</span></p>","source":"highlight_wallstreetcn","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>达利欧7600字长文:零利率意味着什么?</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/AWMD5XPhG-TsGRBiaHEgSw><strong>华尔街见闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>导读:达利欧认为,长期利率跌至0意味着几乎所有资产都会走低,因为降息的积极效果不复存在(至少效果不大)。零利率意味着几乎所有储备国央行的利率刺激工具(包括降息和收益率曲线指导)都将失效。\n\n01\n当我想向你们表达我想法的时候,我想强调一下,我没有、也不能够预料到市场上发生的那些最重要的事情,因为当前情形极其罕见。\n尽管我不知道的东西比知道的多很多,我会告诉你我怎么想,你们凭个人喜好决定接受还是不...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/AWMD5XPhG-TsGRBiaHEgSw\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/48f4c37c360dde63896d3325267612af","relate_stocks":{},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/AWMD5XPhG-TsGRBiaHEgSw","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/cc96873d3d23ee6ac10685520df9c100","article_id":"1189750572","content_text":"导读:达利欧认为,长期利率跌至0意味着几乎所有资产都会走低,因为降息的积极效果不复存在(至少效果不大)。零利率意味着几乎所有储备国央行的利率刺激工具(包括降息和收益率曲线指导)都将失效。\n\n01\n当我想向你们表达我想法的时候,我想强调一下,我没有、也不能够预料到市场上发生的那些最重要的事情,因为当前情形极其罕见。\n尽管我不知道的东西比知道的多很多,我会告诉你我怎么想,你们凭个人喜好决定接受还是不接受。\n想必你们都知道,一段时间以来,我一直在担心,下一次经济下行到来的时候,利率会达到0%这一下限,同时会有大量未偿债务,巨大的财富差距和政治分歧,就像1930年代那样。冠状病毒是触发经济下行的原因,这令我惊讶。\n尽管这是一种极为严重的传染病,它对经济会有很多伤害,但这些事情并不会让我感到害怕。然而,当这些事情与长期零利率结合在一起的时候,这真的让我担心了。\n长期利率跌至0意味着几乎所有资产都会走低,因为降息的积极效果不复存在(至少效果不大)。零利率意味着几乎所有储备国央行的利率刺激工具(包括降息和收益率曲线指导)都将失效。\n当前,央行可以做的例如印钱和购买债务资产,几乎可以肯定地说是行不通的。因为债券价格无法被推升得更高,而且这些债券也不太可能被出售、进而去买其它陷入财务困境的资产。\n此外,在零利率环境下,由于油价和其他商品价格走低,经济疲软和其他信用问题,会导致通缩,这使得实际利率反而可能走高。\n如果以经典方式演变,利差上升会增加信用质量差的主体的贷款支付额,而与此同时,信用借贷活动收缩,会加剧信贷紧缩、通缩压力和负增长压力。有这些问题并且汇率本币还在走高的国家,是获得了上帝的帮助。\n我在试图想象这一切会如何演变。基于现有的市场价格,我和我伟大的团队们想象如果一切按现在形势进行,将会发生什么。\n例如,对于养老基金,保险公司以及其他拥有长期负债的公司,他们由股票和类似股票的资产提供资金。我用市值计价法,计算他们债务的现值,计算用于偿还债务的资产的预期收益。他们很快就会这样做。\n我想象他们不得不做的事情——出售资产从而付款。对于石油生产商(国家和公司),他们的支出远大于收入,想象他们不得不做的事情——削减开支,出售资产。\n我想象许多其他有着类似处境的主体,对经济活动和资产价格都意味着什么,这确实令人担忧。\n上述这些只是我思考的事情中很少的一部分,我很确定我思考的事情只是即将出现的金融扰动的冰山一角。请记住,绝大多数投资者都是做多资产(即持有资产,希望它们的价格会上涨),而且他们都是以杠杆形式(举债)来操作。因此,当资产价格下跌时,金融影响会比没有杠杆时候要更大。\n与普遍看法相反的是,市场对经济的影响要大于经济对市场的影响。正因如此,最重要的是计算出谁在哪个位置上,并弄清楚他们在这些位置上需要做什么(例如,削减开支,出售资产等)。这就是我们正在努力做的事情,并且做得不够。\n但是,我很确定的是以下这些。\n02\n需要大规模的财政刺激与货币政策的配合,低风险,但这尚未发生。\n我们最大的经济风险来自于我们当选的官员(控制财政政策的官员)会处理不当的可能性。那是因为要知道在大危机中,即使在没有分裂性政治的情况下,要知道怎么做正确的事,又要大胆地采取行动已经很困难了。\n而在分裂的政治中,这或许是不可能的。尽管采取了一些财政刺激措施,但这些措施的规模不够大或不够集中,以抵消病毒对经济和市场影响的蔓延。而这些政策目前正在争论中。\n但是,有迹象表明,一些重要的决策者可能会采用“不惜一切代价”的姿态。如果是这样,那么我们将不得不考虑在上述如此有限的情况下,这些措施是否有效。更具体的来说,这是正在发生的事情。\n在美国\n到目前为止,财政和货币反应太少、太迟了,但是有迹象表明一些团体正在进入“不惜一切代价”的模式。未来将会发生什么仍在制定中。事情每时每刻都在变化。这就是现在的状况。\n到目前为止,只有很少的财政对策,包括:\n·30亿美元用于疫苗、检测试剂盒和其他治疗方法的研究与开发\n·22亿美元用于疾病控制和预防中心(CDC)以控制疫情\n·向国务院拨款12亿美元,帮助遏制该病毒在海外的传播\n·10亿美元用于医疗用品,医疗保健准备工作和社区中心\n·授权向小企业管理局(SBA)拨款10亿美元,用于补贴中小企业贷款\n·为联邦医疗保险(Medicare)提供者拨款5亿美元,以提供远程医疗服务\n·3亿美元用于确保以很低或零成本向个人提供疫苗\n有人谈论下调工资税,而这并不针对问题所在。它是模仿2011-2012年的模式,削减幅度约为GDP的0.6%(今天类似的削减幅度估计为GDP的0.75%)。\n但是,我们听到特朗普总统支持一个完整的薪资假期,直到11月大选之后为止(虽然没有详细说明,但据推测它将包括雇主和雇员的缴纳部分,估计约为5000亿美元)。\n这项计划可能不会实施,因为国会民主党人和一些共和党人不支持该计划(因为减低工资税是渐进式的,将破坏社会保障资金,并且降低企业缴纳部分的工资税被认为对商业过于友好)。\n然而,这表明特朗普总统可能会大力刺激,尽管没有迹象表明它将针对最需要地方或达到需要的规模。\n关于特朗普当选总统的优先事项,他面临着做的太晚、做的太少的严重风险。哪个试图连任总统的人不希望在选举年获得大笔的财政刺激,所以我认为他会采取行动,加入“将竭尽所能”的阵营。随着时间的推移以及条件的进一步恶化,他可能会支持更多相关的税收抵免。\n到目前为止,还没有将重点放在相对更有针对性的措施上。我认为这是最重要的,因为特定领域需要最大的帮助来避免债务/经济问题蔓延。\n我并不是说什么也没做,因为美国政府对中小企业的SBA补贴贷款有所增加、为受影响的人提供了病假、覆盖了没有医疗保险的人(可能利用FEMA的资金)的大部分病毒治疗费用、增加了资金用于州和地方医疗保健服务(动用了FEMA的经济和灾难救济相关的基金)、扩大了失业救济金以及增加其他直接转移的资金(例如为重灾区的人们提供食品券)。\n众议院上周对一系列有针对性的措施进行了投票(包括对病毒的免费测试、扩大的失业保险和为受影响者提供的病假以及为有资格享受免费学校午餐的学生提供餐食的补贴)。\n但是这些措施将相对较小,为那些有经济问题的人提供了微弱的支持。这些措施的力度将需要扩大。\n迄今为止,尽管没有对因冲击而可能破产的行业提供债务支持,但特朗普总统已呼吁国会批准通过SBA向中小企业提供500亿美元的额外补贴。这样可以释放数千亿美元的贷款。但是,这一规模还不够大,目前尚不清楚该措施是否会获得国会民主党人的支持。\n到目前为止,由于震荡而可能破产的行业缺乏实质性的债务支持(除了SBA补贴的贷款,而该贷款规模看起来很小)。可能最好的方法是让财政政策制定者保证银行新贷款的安全性,这是政府对新贷款的保护(这一举措在政治上具有挑战性)。我们已经看到,一些陷入困境的公司已经利用银行现有的信贷额度获取资金。\n尽管这可能不是银行想要的(我怀疑他们想在经济恶化时承担更多的信用风险),但这是资金流入那些受到挤压的企业的一种方式。向目标企业筹集资金不是适合美联储的任务,但其可以为银行提供流动资金,以在需要时为这些贷款提供资金。\n我的怀疑是,我们会看到更多我称为“受保护的贷款计划”的东西,就像欧洲央行所做的那样(如TLTRO),其中美联储向提供贷款的银行提供超低价的货币和保护。企业对信贷额度的大量使用暗示了这一点。所有控制财政杠杆的人所要做的就是保护银行免于破产。不过,并非所有受压榨的公司都具有预先存在的信贷额度,因此可能仍会存在较大的缺口,并且它们将产生巨大的成本。\n我还不知道总统和其他财政政策制定者是否像我们一样对各个公司和经济各个部门进行了压力测试,或者他们的测试结果是否与我们的类似,但我对我所看到的情况感到严重担忧,许多公司和行业将面临债务问题,这很可能导致重组。\n也许市场预计,这些公司将继续通过破产程序保持运营,尽管这可能使公司衰弱,并会产生不良的连锁反应,因为货币政策将无效且政治分裂将很大并可能导致波动。如果处理不当,这可能会成为一个重大的政治和社会问题。如果我是特朗普总统,我将很慷慨和富有同情心,尤其是在这个政治敏感时期,新闻将变得越来越糟糕。\n我预计政治斗争可能会妨碍到做出对国家最有利的事情,因为民主党、共和党双方的首要目标是掌权。\n至于美联储,它只是做了能做的所有的刺激性工作,而没有采取我所谓的货币政策3(货币政策制定者与财政政策制定者合作,将其赤字货币化)。\n第一种(也是首选的)货币政策(MP1)主要使用利率作为控制机制。当这种方法停止有效时,他们会去印钞票和购买我称为MP2的金融资产。当这种做法不再奏效时,中央政府将不得不出现巨额赤字,并将由此产生的债券出售给中央银行(我称之为MP3)。这有很多种形式。\n我在《应对大债务危机的原理》一书中对此作了解释(可从www.economicprincples.org免费获得)。我们现在处于长期债务周期的那个阶段,我们将不得不看财政和货币政策制定者是否可以协调,做到这一点,然后看它如何运作。没有其他什么可以做的。从理论上讲,美联储可以购买股票等其他资产,但这种做法不会被采纳,因为它极具争议性。根据《联邦储备法》,这种做法是可疑的(它可能需要得到国会的批准),而且无论如何都不会产生太大影响。\n据我所知,最好的途径是做我刚才提到的所有这些事情,再加上财政部门的支持,为银行提供财政保护,这将帮助最需要信贷的人获得信贷。\n在欧洲\n预计欧盟委员会将基于欧盟规则给予最大的灵活性,最重要的是与《稳定与增长公约》有关的财政规则。与此相一致的是,欧洲已宣布的财政对策通常针对支持卫生服务和受重灾地区、部门和中小型企业。\n这些措施包括减税和减费、偿还债务以及对缩短工作时间的员工进行补偿。最受关注的行业是旅游业、交通运输业和汽车业,不过支持的范围可能会比此更为广泛。\n法国和意大利一直努力,在政府间和超国家的层面上进行进一步的协调努力。但是,现在各方对政策方向或对赤字支出共同承担等方面尚无共识。\n欧盟委员会刚刚提出了一个适度的250亿欧元的欧盟投资基金,用于针对性措施,对医疗保健、中小企业和劳动力市场进行支持。它由欧盟委员会提供资金,该机构从其预算中重新分配75亿欧元(资金来自其结构和凝聚力基金),而EIB则将提供最多250亿欧元的资金。\n在3月16日召开的下一次欧元集团(欧洲货币联盟(EMU)财长)正式会议上,各方可能会采取进一步的政策协调措施。我的猜测是,每个国家最终都将各自进行“不惜一切代价”的财政活动,但不会实质性地帮助其他国家和地区。欧洲央行将束手无策,这将导致严重的问题。\n这意味着,在有大量财政刺激和赤字的地区,其将不得不出售更多的债券。而如果没有欧洲央行的购买,利率将会上升。上周末,随着德国宣布大幅刺激财政政策,我们看到了这一点。如果这真的发生了,只有上帝能帮助我们。\n欧洲央行无法做很多事情,因为它无法降低利率,也没有购买所需数量的权力。当然,尽管它的官员不会直接说出来,但他们正在通过自己的行动和所讲的内容尽可能大声、清晰地传达这一信息。\n克里斯汀·拉加德(Christine Lagarde)在星期四以她自己的方式表达了这一观点。更具体地说,她将欧洲央行的利率保持在-0.5%,并采取了一系列措施来减轻冠状病毒对经济的影响:通过在年底前购买1200亿欧元(合1339亿美元)的债券来提供流动性和更多的信贷并启动一项新计划,向银行提供廉价贷款(利率低至-0.75%,低于欧洲央行负存款利率)。但是很明显,欧洲央行除了增加流动性外不会做任何其他事情,因为它不能。\n欧洲央行不能这样做,是因为有理由担心,将利率较现在的水平(-0.5%)进一步降低的弊大于利。北欧人反对降低利率并修改主权债购买的限制。\n欧洲央行行长克里斯蒂娜•拉加德(Christine Lagarde)表示,她的官员们正在寻求提供“超级廉价”资金,并确保流动性和信贷不会枯竭。然后她适当地明确指出,对新冠病毒的应对必须“首先是财政的”,并指出,到目前为止,欧元区各国政府的支出承诺总额仅为270亿欧元(300亿美元)。\n而中央银行的措施只有在政府也给予支持的情况下才能发挥作用。欧洲央行将采取步骤确保银行继续向受灾地区的企业提供贷款。我完全同意她的看法。\n至于接下来可能发生的事情,欧洲央行可能会考虑通过重新利用现有的TLTRO或类似的新计划来提高中小型企业的流动性,但这并不会起到太大作用。\n他们是否愿意“做点什么”的最重要的考验是他们是否提高了债券购买限额以控制利率和信贷息差。如果愿意,则可以花一些时间来弥补赤字,但长期而言仍然不够。而如果不愿意,这则非常令人担忧。\n在意大利\n迄今为止,财政刺激方案约占GDP的0.4%,但它们将扩大规模,并且应该更大。现在,它包含针对交通运输、酒店和出口商等受影响行业的有针对性的减税措施;支持医疗保健服务;并为收入减少25%的公司提供税收抵免。\n在我看来,这是其他国家应该考虑的一项好政策,因为好企业的破产和它们的次级影响正威胁着经济复苏。\n但这还远远不够。意大利政府也正在准备一套结构性措施,以鼓励外国直接投资和投资,但这在危机爆发后仍是一个问题。由于这些政策正在引发政治问题,反对派说应该做更多的事情,因此在国内政治舞台上做更多的事情显然在政治上更加安全。\n毫不奇怪,据报道,政府目前寻求将刺激规模扩大一倍以上,总额达到250亿欧元(占GDP的1.2%),这将使其2020年赤字达到3.3%。不过我预计,这对赤字规模的估计太低了,因为税收将被破坏。\n尽管欧盟在偏离其减债途径方面表现出对意大利的灵活性,但其借贷金额将影响其总体债务可持续性。意大利财政部长在此事上要求欧洲央行给予支持。我们将必须看到所有政治参与者(最重要的是欧洲委员会和意大利政府)如何解决这一问题。\n在德国\n德国人一开始以惯常的节俭态度来应对这场危机,这使得他们在金融压力之际没有创造出大量的金钱和信贷,但现在看来他们正在转向“不惜一切代价”的方向,这将大大增加其出售债券的需求。\n这意味着欧洲央行有责任买入这些债券。不过,德国人所施加的限制,将阻止欧洲央行购买其债券。\n引用德国财政部的声明:“德国政府正在采取果断而有力的行动来应对冠状病毒对经济的影响。”\n德国政府已经同意,将采取“影响深远的一揽子措施,以保护工作和支持公司。政府正在为员工和公司设置防护盾。目标是为企业提供足够的流动性,使他们能够以良好的状态度过危机。”\n他们继续公布了一些细节,但还会有更多。这些措施包括减少雇员和雇主的工作时间,并通过公共投资银行对这些缩短的时间和流动性进行补偿。它们还包括延期支付税款,取消对滞纳金的罚款等。\n这还将为包括KD商业贷款和贷款担保在内的企业创建“保护盾”。在我看来,这似乎是一条既规模又专注的绝妙之路。他们将需要更多的借贷来为其筹集资金,这又重新回到欧洲央行那边了,欧洲央行需要压低利率并做任何需要的购买,这意味着必须取消控制(这是值得怀疑的)。\n有趣的是,德国将如何处理自身的制约因素,例如“黑零”(保证平衡预算的承诺),以限制任何潜在刺激措施的规模,而不仅仅是利用自动稳定器并提取现有盈余。它还必须应对“债务制止”,这是一项宪法规定,将结构性赤字限制在GDP的0.35%。\n但是,如果大多数议员确定需要额外的支出来解决“国家控制范围之外的自然灾害或非常紧急情况”,这是有余地的,而COVID-19就是这种情况。\n在法国\n到目前为止,重点是信用支付援助和各种形式的监管救济(例如,对70%的贷款提供信用支付援助,取消公共合同的滞纳金罚款和税收义务)。但是,财政部长已启动紧急经济措施。上一次实施此类措施时,这些措施约占GDP的0.4%的支出和收入变化。\n法国的体制结构比德国更为集权,其文化中的财政保守主义压力也不那么严格。这意味着提供援助的政策壁垒较弱,使政府能够在经济各部门之间加强更深层次的政策合作。\n政府对人们的尖叫声也反应更快(有人会说脾气暴躁),因此,随着当地情况的恶化,我们应该期待更多。但是,由于法国的预算赤字已经很大,并且违反了欧盟的财政规则(占GDP的3.2%),因此人们对扩大财政刺激措施的讨论还很少。但是,我确实希望那会到来。我们正在等待公告。\n在日本\n迄今为止,政府的财政对策旨在支持医疗服务以及受影响的个人和公司,特别是中小型企业。\n例如,最近颁布了两项总额为4500亿日元的支出计划,用于资助开设新的医疗诊所和改善医疗设施,为因学校停课而被迫请假的在职的父母提供援助,并为中小型企业提供支持。\n此外,政府还将提供1.6万亿日元的专项资金,以帮助受此次疫情影响的中小企业和其他企业。这些在我看来不错,尽管从总体上看还不够。这些措施利用了现有的“雨天”政府资金。他们有这样一个基金不是很好吗?\n政府还在寻求立法,授权总理在必要时宣布进入紧急状态。这些措施是对12月宣布的计划中的13.2万亿日元财政刺激措施的补充。该支出将分几个季度分阶段进行。据报道,日本政府正在考虑在4月进行财政刺激,规模为10-20万亿日元,其中可能包括直接向家庭发放现金。\n日本央行比其他中央银行受到更大的挤压,因为它具有同样的问题以及强劲的货币(这加剧了通缩和负增长压力)。\n但是,它在购买资产种类和数量上具有更大的灵活性。在3月日本央行干预市场的每一天,去购买了约1000亿日元的股票ETF,而之前的购买规模约为700亿日元。它还通过回购操作为市场提供充足的流动性。日本央行可能会在3月的会议上提高其ETF购买的年度目标。\n在中国\n最具针对性、规模适当的财政和货币对策来自中国。这是因为它是一个拥有更大能力来协调财政和货币政策、能更快地解决争端的国家,并且拥有非常聪明的经济决策者。\n到目前为止,已经有一系列财政措施宣布,大约占GDP的1.2%(不包括基础设施投资)。\n这些措施包括免除和减少社会费用(例如公司养老金、失业和工作场所伤害保险),减少医疗保险缴费,降低某些企业的增值税,降低企业用户的电费和煤气费等措施。在地方层级还宣布了一系列较小的财政支持措施(包括补贴)。\n在国家层级,政府出台了一系列措施,以支持选定的行业,此外,政府还在监管上推出了宽容政策(例如,延迟确认一些银行不良贷款)。\n中国人民银行有更多的回旋余地,这是因为利率所处的位置,并且它还有更多的能力来增加或减少贷款。它最近降低了特定利率,削减了准备金要求,提供了流动性,并启动了向受病毒影响的公司提供790亿美元的一揽子支持计划。\n此外,它已将其官方立场转变为“谨慎并具有适当的灵活性”,并出台了30项措施来支持受疫情影响的企业(重点是中小企业),例如为银行提供再贷款和再贴现。从全貌来看,我认为这是适当的。\n03\n总而言之,我相信1)利率下限为0%且缺乏其他有效的中央银行工具意味着将需要更大的财政刺激,以期达到最重要的痛点,而中央银行则需要降低利率并提供充裕的流动性;\n2)迄今为止,应对措施的规模、重点和协调性均不充分,但各国之间的反应各不相同;\n3)在过去几天中,有迹象表明财政和货币政策制定者正在采取更大行动“尽其所能”的政策,\n4)财富和政治鸿沟将考验社会和政治合作与帮助的能力,而不是在解决这些问题上互相伤害。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":997,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":967098405,"gmtCreate":1584486777207,"gmtModify":1704354415415,"author":{"id":"33603617465760","authorId":"33603617465760","name":"爱上财的小师妹","avatar":"https://static.tigerbbs.com/fb94b58bd9e8329aa2b493e40658fa22","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"33603617465760","authorIdStr":"33603617465760"},"themes":[],"htmlText":"。??","listText":"。??","text":"。??","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/967098405","repostId":"1107714800","repostType":4,"repost":{"id":"1107714800","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据,旨在帮助投资者理解世界,做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1584442930,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1107714800?lang=&edition=full","pubTime":"2020-03-17 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短视就是完全被短期事件所左右,人类总是高估短期回报而低估长期回报,这里面的最重要的是你要有信心和耐心。 损失厌恶就是我们赚 1.5 美金的快乐难以抵消损失 1 美金的痛苦。这是为什么初级交易员很难清理不良头寸的根本原因。确定效应就是人类天生喜欢落袋为安,确定地拿 5 美金和50%可能拿 11 美金之间,人们总是选择前者,这就是很多初级交易员一有利润就迫不及待锁定的理论依据,然而成功的投资者都是由几笔难得的大行情造就的,芒格说如果去掉他","listText":"万物皆头寸,各行乃变现。交易贯穿了我们生活的方方面面,现代社会没有交易寸步难行。对于生活中的交易,人类可谓驾轻就熟:深思熟虑、评估价值、低买高卖,这些行为已经刻入了人类的基因。我们更是在近代发明了”有限责任公司“、”复式记账法“这样的天才设计,以管理和驾驭实业中的各类交易。而对于金融交易,近百年来各种理论层次不穷,从牛顿叹息自己“能计算出天体运行的轨迹,却难以预料到人性的疯狂”到长期资本折戟沙场,无数的聪明脑袋前仆后继进入市场,全身而退者却寥寥无几,这是为什么?此文把焦点放到金融交易这个类别,来谈一谈有关交易的七件事的最后两件,试图寻找稳定盈利的可能性。最困难的事:心理修炼如果说人生最困难的事是什么,我想就是认识你自己。吞下红色药丸去发现真相,这困难但值得。金融市场真是个绝佳的修行地,所有的欲望在这里成倍的放大,所有的结果容不得半点掩饰,如果你想认识自己,一定要来做交易。还记得开篇策略和系统一节中提到的交易的重要规则吗?交易这件事:最关心的事一个严谨的交易者必须首先找到他感到很舒心的交易方法——也就是说,这种交易方法很适合他的个性。如果你想做好交易,一定要认识你自己。“如果你想认识自己,一定要来做交易;如果你想做好交易,一定要认识你自己。”人类的天性有诸多的缺陷,比如和交易息息相关的短视、损失厌恶、确定效应、锚定效应,都是我们需要克服的敌人。 短视就是完全被短期事件所左右,人类总是高估短期回报而低估长期回报,这里面的最重要的是你要有信心和耐心。 损失厌恶就是我们赚 1.5 美金的快乐难以抵消损失 1 美金的痛苦。这是为什么初级交易员很难清理不良头寸的根本原因。确定效应就是人类天生喜欢落袋为安,确定地拿 5 美金和50%可能拿 11 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美金之间,人们总是选择前者,这就是很多初级交易员一有利润就迫不及待锁定的理论依据,然而成功的投资者都是由几笔难得的大行情造就的,芒格说如果去掉他","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/981453512","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2145,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":981111953,"gmtCreate":1583546911272,"gmtModify":1704350269360,"author":{"id":"33603617465760","authorId":"33603617465760","name":"爱上财的小师妹","avatar":"https://static.tigerbbs.com/fb94b58bd9e8329aa2b493e40658fa22","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"33603617465760","authorIdStr":"33603617465760"},"themes":[],"htmlText":" 如果看k线图的技术分析,周五完成了二次探底,第二个底往往比第一个底高,2月28日为第一次触底。空头获利了结往往在二次探底形成,二次探底更是多头加仓建仓机会,下周就是加仓减仓的机会。全球央行仍然会采取行动,下周反弹概率概率很大。 如果看k线图的技术分析,周五完成了二次探底,第二个底往往比第一个底高,2月28日为第一次触底。空头获利了结往往在二次探底形成,二次探底更是多头加仓建仓机会,下周就是加仓减仓的机会。全球央行仍然会采取行动,下周反弹概率概率很大。 ","listText":" 如果看k线图的技术分析,周五完成了二次探底,第二个底往往比第一个底高,2月28日为第一次触底。空头获利了结往往在二次探底形成,二次探底更是多头加仓建仓机会,下周就是加仓减仓的机会。全球央行仍然会采取行动,下周反弹概率概率很大。 如果看k线图的技术分析,周五完成了二次探底,第二个底往往比第一个底高,2月28日为第一次触底。空头获利了结往往在二次探底形成,二次探底更是多头加仓建仓机会,下周就是加仓减仓的机会。全球央行仍然会采取行动,下周反弹概率概率很大。 ","text":"如果看k线图的技术分析,周五完成了二次探底,第二个底往往比第一个底高,2月28日为第一次触底。空头获利了结往往在二次探底形成,二次探底更是多头加仓建仓机会,下周就是加仓减仓的机会。全球央行仍然会采取行动,下周反弹概率概率很大。 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销售B:每人限购5个,每天限售60个人。销售周期拉到了差不多1个月,并且总销售额不变。 销售B 又做了“好事”又提供了漂亮数据。 结论: 5. 但凡Q1财报出现暴增DAU MAU的平台,并且以此数据来说事 画大饼的,一律做空。 就目前来看 也就BABA的发言比较务实,不像某东,而且BABA的数据显示流量仅有20%不到的增幅 ,若一些小平台出现暴增的异常数据,我有信心100%看空,届时以持仓为证。 ","listText":"在当前疫情下,不少物资成为稀缺品,口罩首当其冲。 但如果现实是并非买不到口罩,而是有人故意慢慢出货呢?(指部分企业) 在各大平台都买不到口罩的情况下, 1. 各种电商app的下载量都会迎来巨大的增长 2. 越是体量小的 增长越明显 我产生了疑问: 3. 为什么那些口罩缺货的平台,每天又能开启定时抢购呢?你的口罩是一天一天到货的吗? 我产生了假设: 4. 假设平台A进了1万个口罩: 销售A:每人限购5个,一口气卖完,然后长数天的缺货,等待下一次到货。 销售B:每人限购5个,每天限售60个人。销售周期拉到了差不多1个月,并且总销售额不变。 销售B 又做了“好事”又提供了漂亮数据。 结论: 5. 但凡Q1财报出现暴增DAU MAU的平台,并且以此数据来说事 画大饼的,一律做空。 就目前来看 也就BABA的发言比较务实,不像某东,而且BABA的数据显示流量仅有20%不到的增幅 ,若一些小平台出现暴增的异常数据,我有信心100%看空,届时以持仓为证。 ","text":"在当前疫情下,不少物资成为稀缺品,口罩首当其冲。 但如果现实是并非买不到口罩,而是有人故意慢慢出货呢?(指部分企业) 在各大平台都买不到口罩的情况下, 1. 各种电商app的下载量都会迎来巨大的增长 2. 越是体量小的 增长越明显 我产生了疑问: 3. 为什么那些口罩缺货的平台,每天又能开启定时抢购呢?你的口罩是一天一天到货的吗? 我产生了假设: 4. 假设平台A进了1万个口罩: 销售A:每人限购5个,一口气卖完,然后长数天的缺货,等待下一次到货。 销售B:每人限购5个,每天限售60个人。销售周期拉到了差不多1个月,并且总销售额不变。 销售B 又做了“好事”又提供了漂亮数据。 结论: 5. 但凡Q1财报出现暴增DAU MAU的平台,并且以此数据来说事 画大饼的,一律做空。 就目前来看 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两者之间的博弈导致最近价格波动很大,我支持前者更多一点,因为,根据我的周边行业的了解,经济可能要有大变动,这个有些片面。 ","listText":"最近特斯拉的波动比较有趣,从交易量上看,我觉得对于特斯拉的短期前景大家有争议。一方面觉得疫情作为经济结构问题的导火索,可能引发消费减少,而导致汽车的整体发展动力不足,外加特斯拉的竞争压力巨大,虽然说传统汽车厂转型或是电动车发展不能有特斯拉轻盈,但不可小觑老品牌和新兴品牌;另一方面,大家对电动车的前景及其期待,而特斯拉现在是“涨”上明珠,预期很好。 两者之间的博弈导致最近价格波动很大,我支持前者更多一点,因为,根据我的周边行业的了解,经济可能要有大变动,这个有些片面。 ","text":"最近特斯拉的波动比较有趣,从交易量上看,我觉得对于特斯拉的短期前景大家有争议。一方面觉得疫情作为经济结构问题的导火索,可能引发消费减少,而导致汽车的整体发展动力不足,外加特斯拉的竞争压力巨大,虽然说传统汽车厂转型或是电动车发展不能有特斯拉轻盈,但不可小觑老品牌和新兴品牌;另一方面,大家对电动车的前景及其期待,而特斯拉现在是“涨”上明珠,预期很好。 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虎友们,小虎君了解到最近又来了好多新朋友,鉴于这些朋友没有看到之前的精彩内容,小虎君特地整理了一下,看看有没有你感兴趣的,喜欢的朋友记得收藏哦。HI, 虎友们,小虎君了解到最近又来了好多新朋友,鉴于这些朋友没有看到之前的精彩内容,小虎君特地整理了一下,看看有没有你感兴趣的,喜欢的朋友记得收藏哦。HI, 虎友们,小虎君了解到最近又来了好多新朋友,鉴于这些朋友没有看到之前的精彩内容,小虎君特地整理了一下,看看有没有你感兴趣的,喜欢的朋友记得收藏哦。","listText":"HI, 虎友们,小虎君了解到最近又来了好多新朋友,鉴于这些朋友没有看到之前的精彩内容,小虎君特地整理了一下,看看有没有你感兴趣的,喜欢的朋友记得收藏哦。HI, 虎友们,小虎君了解到最近又来了好多新朋友,鉴于这些朋友没有看到之前的精彩内容,小虎君特地整理了一下,看看有没有你感兴趣的,喜欢的朋友记得收藏哦。HI, 虎友们,小虎君了解到最近又来了好多新朋友,鉴于这些朋友没有看到之前的精彩内容,小虎君特地整理了一下,看看有没有你感兴趣的,喜欢的朋友记得收藏哦。","text":"HI, 虎友们,小虎君了解到最近又来了好多新朋友,鉴于这些朋友没有看到之前的精彩内容,小虎君特地整理了一下,看看有没有你感兴趣的,喜欢的朋友记得收藏哦。HI, 虎友们,小虎君了解到最近又来了好多新朋友,鉴于这些朋友没有看到之前的精彩内容,小虎君特地整理了一下,看看有没有你感兴趣的,喜欢的朋友记得收藏哦。HI, 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SA也削减了34架飞机的订单。Smartwings Slovakia SRO公司取消了5架飞机的订单,而身份不明的客户也退了35架Max的销售。Max在发生两起致命空难后,已经停飞了一年多。","listText":"此前,全球第三大飞机租赁公司Avolon Holdings Ltd.宣布了一半的订单取消。此外,巴西航空公司Gol Linhas Aereas Inteligentes SA也削减了34架飞机的订单。Smartwings Slovakia SRO公司取消了5架飞机的订单,而身份不明的客户也退了35架Max的销售。Max在发生两起致命空难后,已经停飞了一年多。此前,全球第三大飞机租赁公司Avolon Holdings Ltd.宣布了一半的订单取消。此外,巴西航空公司Gol Linhas Aereas Inteligentes SA也削减了34架飞机的订单。Smartwings Slovakia SRO公司取消了5架飞机的订单,而身份不明的客户也退了35架Max的销售。Max在发生两起致命空难后,已经停飞了一年多。","text":"此前,全球第三大飞机租赁公司Avolon Holdings Ltd.宣布了一半的订单取消。此外,巴西航空公司Gol Linhas Aereas Inteligentes SA也削减了34架飞机的订单。Smartwings Slovakia SRO公司取消了5架飞机的订单,而身份不明的客户也退了35架Max的销售。Max在发生两起致命空难后,已经停飞了一年多。此前,全球第三大飞机租赁公司Avolon Holdings Ltd.宣布了一半的订单取消。此外,巴西航空公司Gol Linhas Aereas Inteligentes SA也削减了34架飞机的订单。Smartwings Slovakia SRO公司取消了5架飞机的订单,而身份不明的客户也退了35架Max的销售。Max在发生两起致命空难后,已经停飞了一年多。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/928740646","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1965,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":928482817,"gmtCreate":1586871242139,"gmtModify":1704362308456,"author":{"id":"33603617465760","authorId":"33603617465760","name":"爱上财的小师妹","avatar":"https://static.tigerbbs.com/fb94b58bd9e8329aa2b493e40658fa22","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"33603617465760","authorIdStr":"33603617465760"},"themes":[],"htmlText":"上周奥本海默分析师称特斯拉存在三重机会,它不仅出现低估,而且技术面有积极支撑点,以及有望受益于整体市场顺风。此前奥本海默就看好美国大盘成长股,认为将在未来几个月跑赢整体市场,尤其考虑到之前的抛售。奥本海默分析师Colin Rush重申了对特斯拉的增持评级,和684美元的12个月目标价。上周奥本海默分析师称特斯拉存在三重机会,它不仅出现低估,而且技术面有积极支撑点,以及有望受益于整体市场顺风。此前奥本海默就看好美国大盘成长股,认为将在未来几个月跑赢整体市场,尤其考虑到之前的抛售。奥本海默分析师Colin 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【特朗普令波音等大公司都要造呼吸机,产量将是一年前的三倍】当地时间3月28日,特朗普在送别前往纽约支援抗疫的海军医院船“安慰”号时发表讲话。他表示政府已迅速采取行动调动美国的一切力量抗击疫情,波音、福特、3M、霍尼韦尔等美国大公司要造呼吸机、防护面罩等 ","listText":"【特朗普令波音等大公司都要造呼吸机,产量将是一年前的三倍】当地时间3月28日,特朗普在送别前往纽约支援抗疫的海军医院船“安慰”号时发表讲话。他表示政府已迅速采取行动调动美国的一切力量抗击疫情,波音、福特、3M、霍尼韦尔等美国大公司要造呼吸机、防护面罩等 【特朗普令波音等大公司都要造呼吸机,产量将是一年前的三倍】当地时间3月28日,特朗普在送别前往纽约支援抗疫的海军医院船“安慰”号时发表讲话。他表示政府已迅速采取行动调动美国的一切力量抗击疫情,波音、福特、3M、霍尼韦尔等美国大公司要造呼吸机、防护面罩等 ","text":"【特朗普令波音等大公司都要造呼吸机,产量将是一年前的三倍】当地时间3月28日,特朗普在送别前往纽约支援抗疫的海军医院船“安慰”号时发表讲话。他表示政府已迅速采取行动调动美国的一切力量抗击疫情,波音、福特、3M、霍尼韦尔等美国大公司要造呼吸机、防护面罩等 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1969年,为投资管理公司Arnhold & S. Bleichroeder成立Double Eagle Fund。 1973年,索罗斯与助手罗杰斯离开Bleichroeder,共同创建了索罗斯基金管理公司。 1979年,成立了著名的量子基金,不断获利。 1997年的亚洲金融风暴,乔治·索罗斯狙击泰铢及港元,令人闻风丧胆。学习成功人士的经验,就能使人受益良多。以下分享4条乔治·索罗斯给投资者的建议。上最具影响力的投资者之一。 1969年,为投资管理公司Arnhold & S. Bleichroeder成立Double Eagle Fund。 1973年,索罗斯与助手罗杰斯离开Bleichroeder,共同创建了索罗斯基金管理公司。 1979年,成立了著名的量子基金,不断获利。 1997年的亚洲金融风暴,乔治·索罗斯狙击泰铢及港元,令人闻风丧胆。学习成功人士的经验,就能使人受益良多。以下分享4条乔治·索罗斯给投资者的建议。第一,要想获得成功,必须要有充足的自由时间。大部分的人都想成为富翁,但并不是每个人都意识到自由时间的重要性。很多人为了积累财富,废寝忘餐,花费大量的时间工作。把目标放在完成上级指示的工作,或者生意伙伴的需求。却忽视了自己的个人事业,忽视了人生的真正目标。不知不觉就被别人掌控了自己的命运。因此,充足的自由时第一,要想获得成功,必须要有充足的自由时间。大部分的人都想成为富翁,但并不是每个人都意识到自由时间的重要性。很多人为了积累财富,废寝忘餐,花费大量的时间工作。把目标放在完成上级指示的工作,或者生意伙伴的需求。却忽视了自己的个人事业,忽视了人生的真正目标。不知不觉就被别人掌控了自己的命运。因此,充足的自由时","listText":"上最具影响力的投资者之一。 1969年,为投资管理公司Arnhold & S. Bleichroeder成立Double Eagle Fund。 1973年,索罗斯与助手罗杰斯离开Bleichroeder,共同创建了索罗斯基金管理公司。 1979年,成立了著名的量子基金,不断获利。 1997年的亚洲金融风暴,乔治·索罗斯狙击泰铢及港元,令人闻风丧胆。学习成功人士的经验,就能使人受益良多。以下分享4条乔治·索罗斯给投资者的建议。上最具影响力的投资者之一。 1969年,为投资管理公司Arnhold & S. 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<b>导读:</b>达利欧认为,长期利率跌至0意味着几乎所有资产都会走低,因为降息的积极效果不复存在(至少效果不大)。零利率意味着几乎所有储备国央行的利率刺激工具(包括降息和收益率曲线指导)都将失效。\n</blockquote>\n<p><span><b>01</b></span></p>\n<p><span>当我想向你们表达我想法的时候,我想强调一下,我没有、也不能够预料到市场上发生的那些最重要的事情,因为当前情形极其罕见。</span></p>\n<p><span>尽管我不知道的东西比知道的多很多,我会告诉你我怎么想,你们凭个人喜好决定接受还是不接受。</span></p>\n<p><span>想必你们都知道,一段时间以来,我一直在担心,下一次经济下行到来的时候,利率会达到0%这一下限,同时会有大量未偿债务,巨大的财富差距和政治分歧,就像1930年代那样。冠状病毒是触发经济下行的原因,这令我惊讶。</span></p>\n<p><span>尽管这是一种极为严重的传染病,它对经济会有很多伤害,但这些事情并不会让我感到害怕。然而,当这些事情与长期零利率结合在一起的时候,这真的让我担心了。</span></p>\n<p><span>长期利率跌至0意味着几乎所有资产都会走低,因为降息的积极效果不复存在(至少效果不大)。零利率意味着几乎所有储备国央行的利率刺激工具(包括降息和收益率曲线指导)都将失效。</span></p>\n<p><span>当前,央行可以做的例如印钱和购买债务资产,几乎可以肯定地说是行不通的。因为债券价格无法被推升得更高,而且这些债券也不太可能被出售、进而去买其它陷入财务困境的资产。</span></p>\n<p><span>此外,在零利率环境下,由于油价和其他商品价格走低,经济疲软和其他信用问题,会导致通缩,这使得实际利率反而可能走高。</span></p>\n<p><span>如果以经典方式演变,利差上升会增加信用质量差的主体的贷款支付额,而与此同时,信用借贷活动收缩,会加剧信贷紧缩、通缩压力和负增长压力。有这些问题并且汇率本币还在走高的国家,是获得了上帝的帮助。</span></p>\n<p><span>我在试图想象这一切会如何演变。基于现有的市场价格,我和我伟大的团队们想象如果一切按现在形势进行,将会发生什么。</span></p>\n<p><span>例如,对于养老基金,保险公司以及其他拥有长期负债的公司,他们由股票和类似股票的资产提供资金。我用市值计价法,计算他们债务的现值,计算用于偿还债务的资产的预期收益。他们很快就会这样做。</span></p>\n<p><span>我想象他们不得不做的事情——出售资产从而付款。对于石油生产商(国家和公司),他们的支出远大于收入,想象他们不得不做的事情——削减开支,出售资产。</span></p>\n<p><span>我想象许多其他有着类似处境的主体,对经济活动和资产价格都意味着什么,这确实令人担忧。</span></p>\n<p><span>上述这些只是我思考的事情中很少的一部分,我很确定我思考的事情只是即将出现的金融扰动的冰山一角。请记住,绝大多数投资者都是做多资产(即持有资产,希望它们的价格会上涨),而且他们都是以杠杆形式(举债)来操作。因此,当资产价格下跌时,金融影响会比没有杠杆时候要更大。</span></p>\n<p><span>与普遍看法相反的是,市场对经济的影响要大于经济对市场的影响。正因如此,最重要的是计算出谁在哪个位置上,并弄清楚他们在这些位置上需要做什么(例如,削减开支,出售资产等)。这就是我们正在努力做的事情,并且做得不够。</span></p>\n<p><span>但是,我很确定的是以下这些。</span></p>\n<p><span><b>02</b></span></p>\n<p><span>需要大规模的财政刺激与货币政策的配合,低风险,但这尚未发生。</span></p>\n<p><span>我们最大的经济风险来自于我们当选的官员(控制财政政策的官员)会处理不当的可能性。那是因为要知道在大危机中,即使在没有分裂性政治的情况下,要知道怎么做正确的事,又要大胆地采取行动已经很困难了。</span></p>\n<p><span>而在分裂的政治中,这或许是不可能的。尽管采取了一些财政刺激措施,但这些措施的规模不够大或不够集中,以抵消病毒对经济和市场影响的蔓延。而这些政策目前正在争论中。</span></p>\n<p><span>但是,有迹象表明,一些重要的决策者可能会采用“不惜一切代价”的姿态。如果是这样,那么我们将不得不考虑在上述如此有限的情况下,这些措施是否有效。更具体的来说,这是正在发生的事情。</span></p>\n<p><b><span>在美国</span></b></p>\n<p><span>到目前为止,财政和货币反应太少、太迟了,但是有迹象表明一些团体正在进入“不惜一切代价”的模式。未来将会发生什么仍在制定中。事情每时每刻都在变化。这就是现在的状况。</span></p>\n<p><span>到目前为止,只有很少的财政对策,包括:</span></p>\n<p><span>·30亿美元用于疫苗、检测试剂盒和其他治疗方法的研究与开发</span></p>\n<p><span>·22亿美元用于疾病控制和预防中心(CDC)以控制疫情</span></p>\n<p><span>·向国务院拨款12亿美元,帮助遏制该病毒在海外的传播</span></p>\n<p><span>·10亿美元用于医疗用品,医疗保健准备工作和社区中心</span></p>\n<p><span>·授权向小企业管理局(SBA)拨款10亿美元,用于补贴中小企业贷款</span></p>\n<p><span>·为联邦医疗保险(Medicare)提供者拨款5亿美元,以提供远程医疗服务</span></p>\n<p><span>·3亿美元用于确保以很低或零成本向个人提供疫苗</span></p>\n<p><span>有人谈论下调工资税,而这并不针对问题所在。它是模仿2011-2012年的模式,削减幅度约为GDP的0.6%(今天类似的削减幅度估计为GDP的0.75%)。</span></p>\n<p><span>但是,我们听到特朗普总统支持一个完整的薪资假期,直到11月大选之后为止(虽然没有详细说明,但据推测它将包括雇主和雇员的缴纳部分,估计约为5000亿美元)。</span></p>\n<p><span>这项计划可能不会实施,因为国会民主党人和一些共和党人不支持该计划(因为减低工资税是渐进式的,将破坏社会保障资金,并且降低企业缴纳部分的工资税被认为对商业过于友好)。</span></p>\n<p><span>然而,这表明特朗普总统可能会大力刺激,尽管没有迹象表明它将针对最需要地方或达到需要的规模。</span></p>\n<p><span>关于特朗普当选总统的优先事项,他面临着做的太晚、做的太少的严重风险。哪个试图连任总统的人不希望在选举年获得大笔的财政刺激,所以我认为他会采取行动,加入“将竭尽所能”的阵营。随着时间的推移以及条件的进一步恶化,他可能会支持更多相关的税收抵免。</span></p>\n<p><span>到目前为止,还没有将重点放在相对更有针对性的措施上。我认为这是最重要的,因为特定领域需要最大的帮助来避免债务/经济问题蔓延。</span></p>\n<p><span>我并不是说什么也没做,因为美国政府对中小企业的SBA补贴贷款有所增加、为受影响的人提供了病假、覆盖了没有医疗保险的人(可能利用FEMA的资金)的大部分病毒治疗费用、增加了资金用于州和地方医疗保健服务(动用了FEMA的经济和灾难救济相关的基金)、扩大了失业救济金以及增加其他直接转移的资金(例如为重灾区的人们提供食品券)。</span></p>\n<p><span>众议院上周对一系列有针对性的措施进行了投票(包括对病毒的免费测试、扩大的失业保险和为受影响者提供的病假以及为有资格享受免费学校午餐的学生提供餐食的补贴)。</span></p>\n<p><span>但是这些措施将相对较小,为那些有经济问题的人提供了微弱的支持。这些措施的力度将需要扩大。</span></p>\n<p><span>迄今为止,尽管没有对因冲击而可能破产的行业提供债务支持,但特朗普总统已呼吁国会批准通过SBA向中小企业提供500亿美元的额外补贴。这样可以释放数千亿美元的贷款。但是,这一规模还不够大,目前尚不清楚该措施是否会获得国会民主党人的支持。</span></p>\n<p><span>到目前为止,由于震荡而可能破产的行业缺乏实质性的债务支持(除了SBA补贴的贷款,而该贷款规模看起来很小)。可能最好的方法是让财政政策制定者保证银行新贷款的安全性,这是政府对新贷款的保护(这一举措在政治上具有挑战性)。我们已经看到,一些陷入困境的公司已经利用银行现有的信贷额度获取资金。</span></p>\n<p><span>尽管这可能不是银行想要的(我怀疑他们想在经济恶化时承担更多的信用风险),但这是资金流入那些受到挤压的企业的一种方式。向目标企业筹集资金不是适合美联储的任务,但其可以为银行提供流动资金,以在需要时为这些贷款提供资金。</span></p>\n<p><span>我的怀疑是,我们会看到更多我称为“受保护的贷款计划”的东西,就像欧洲央行所做的那样(如TLTRO),其中美联储向提供贷款的银行提供超低价的货币和保护。企业对信贷额度的大量使用暗示了这一点。所有控制财政杠杆的人所要做的就是保护银行免于破产。不过,并非所有受压榨的公司都具有预先存在的信贷额度,因此可能仍会存在较大的缺口,并且它们将产生巨大的成本。</span></p>\n<p><span>我还不知道总统和其他财政政策制定者是否像我们一样对各个公司和经济各个部门进行了压力测试,或者他们的测试结果是否与我们的类似,但我对我所看到的情况感到严重担忧,许多公司和行业将面临债务问题,这很可能导致重组。</span></p>\n<p><span>也许市场预计,这些公司将继续通过破产程序保持运营,尽管这可能使公司衰弱,并会产生不良的连锁反应,因为货币政策将无效且政治分裂将很大并可能导致波动。如果处理不当,这可能会成为一个重大的政治和社会问题。如果我是特朗普总统,我将很慷慨和富有同情心,尤其是在这个政治敏感时期,新闻将变得越来越糟糕。</span></p>\n<p><span>我预计政治斗争可能会妨碍到做出对国家最有利的事情,因为民主党、共和党双方的首要目标是掌权。</span></p>\n<p><span>至于美联储,它只是做了能做的所有的刺激性工作,而没有采取我所谓的货币政策3(货币政策制定者与财政政策制定者合作,将其赤字货币化)。</span></p>\n<p><span>第一种(也是首选的)货币政策(MP1)主要使用利率作为控制机制。当这种方法停止有效时,他们会去印钞票和购买我称为MP2的金融资产。当这种做法不再奏效时,中央政府将不得不出现巨额赤字,并将由此产生的债券出售给中央银行(我称之为MP3)。这有很多种形式。</span></p>\n<p><span>我在《应对大债务危机的原理》一书中对此作了解释(可从www.economicprincples.org免费获得)。我们现在处于长期债务周期的那个阶段,我们将不得不看财政和货币政策制定者是否可以协调,做到这一点,然后看它如何运作。没有其他什么可以做的。从理论上讲,美联储可以购买股票等其他资产,但这种做法不会被采纳,因为它极具争议性。根据《联邦储备法》,这种做法是可疑的(它可能需要得到国会的批准),而且无论如何都不会产生太大影响。</span></p>\n<p><span>据我所知,最好的途径是做我刚才提到的所有这些事情,再加上财政部门的支持,为银行提供财政保护,这将帮助最需要信贷的人获得信贷。</span></p>\n<p><b><span>在欧洲</span></b></p>\n<p><span>预计欧盟委员会将基于欧盟规则给予最大的灵活性,最重要的是与《稳定与增长公约》有关的财政规则。与此相一致的是,欧洲已宣布的财政对策通常针对支持卫生服务和受重灾地区、部门和中小型企业。</span></p>\n<p><span>这些措施包括减税和减费、偿还债务以及对缩短工作时间的员工进行补偿。最受关注的行业是旅游业、交通运输业和汽车业,不过支持的范围可能会比此更为广泛。</span></p>\n<p><span>法国和意大利一直努力,在政府间和超国家的层面上进行进一步的协调努力。但是,现在各方对政策方向或对赤字支出共同承担等方面尚无共识。</span></p>\n<p><span>欧盟委员会刚刚提出了一个适度的250亿欧元的欧盟投资基金,用于针对性措施,对医疗保健、中小企业和劳动力市场进行支持。它由欧盟委员会提供资金,该机构从其预算中重新分配75亿欧元(资金来自其结构和凝聚力基金),而EIB则将提供最多250亿欧元的资金。</span></p>\n<p><span>在3月16日召开的下一次欧元集团(欧洲货币联盟(EMU)财长)正式会议上,各方可能会采取进一步的政策协调措施。我的猜测是,每个国家最终都将各自进行“不惜一切代价”的财政活动,但不会实质性地帮助其他国家和地区。欧洲央行将束手无策,这将导致严重的问题。</span></p>\n<p><span>这意味着,在有大量财政刺激和赤字的地区,其将不得不出售更多的债券。而如果没有欧洲央行的购买,利率将会上升。上周末,随着德国宣布大幅刺激财政政策,我们看到了这一点。如果这真的发生了,只有上帝能帮助我们。</span></p>\n<p><span>欧洲央行无法做很多事情,因为它无法降低利率,也没有购买所需数量的权力。当然,尽管它的官员不会直接说出来,但他们正在通过自己的行动和所讲的内容尽可能大声、清晰地传达这一信息。</span></p>\n<p><span>克里斯汀·拉加德(Christine Lagarde)在星期四以她自己的方式表达了这一观点。更具体地说,她将欧洲央行的利率保持在-0.5%,并采取了一系列措施来减轻冠状病毒对经济的影响:通过在年底前购买1200亿欧元(合1339亿美元)的债券来提供流动性和更多的信贷并启动一项新计划,向银行提供廉价贷款(利率低至-0.75%,低于欧洲央行负存款利率)。但是很明显,欧洲央行除了增加流动性外不会做任何其他事情,因为它不能。</span></p>\n<p><span>欧洲央行不能这样做,是因为有理由担心,将利率较现在的水平(-0.5%)进一步降低的弊大于利。北欧人反对降低利率并修改主权债购买的限制。</span></p>\n<p><span>欧洲央行行长克里斯蒂娜•拉加德(Christine Lagarde)表示,她的官员们正在寻求提供“超级廉价”资金,并确保流动性和信贷不会枯竭。然后她适当地明确指出,对新冠病毒的应对必须“首先是财政的”,并指出,到目前为止,欧元区各国政府的支出承诺总额仅为270亿欧元(300亿美元)。</span></p>\n<p><span>而中央银行的措施只有在政府也给予支持的情况下才能发挥作用。欧洲央行将采取步骤确保银行继续向受灾地区的企业提供贷款。我完全同意她的看法。</span></p>\n<p><span>至于接下来可能发生的事情,欧洲央行可能会考虑通过重新利用现有的TLTRO或类似的新计划来提高中小型企业的流动性,但这并不会起到太大作用。</span></p>\n<p><span>他们是否愿意“做点什么”的最重要的考验是他们是否提高了债券购买限额以控制利率和信贷息差。如果愿意,则可以花一些时间来弥补赤字,但长期而言仍然不够。而如果不愿意,这则非常令人担忧。</span></p>\n<p><b><span>在意大利</span></b></p>\n<p><span>迄今为止,财政刺激方案约占GDP的0.4%,但它们将扩大规模,并且应该更大。现在,它包含针对交通运输、酒店和出口商等受影响行业的有针对性的减税措施;支持医疗保健服务;并为收入减少25%的公司提供税收抵免。</span></p>\n<p><span>在我看来,这是其他国家应该考虑的一项好政策,因为好企业的破产和它们的次级影响正威胁着经济复苏。</span></p>\n<p><span>但这还远远不够。意大利政府也正在准备一套结构性措施,以鼓励外国直接投资和投资,但这在危机爆发后仍是一个问题。由于这些政策正在引发政治问题,反对派说应该做更多的事情,因此在国内政治舞台上做更多的事情显然在政治上更加安全。</span></p>\n<p><span>毫不奇怪,据报道,政府目前寻求将刺激规模扩大一倍以上,总额达到250亿欧元(占GDP的1.2%),这将使其2020年赤字达到3.3%。不过我预计,这对赤字规模的估计太低了,因为税收将被破坏。</span></p>\n<p><span>尽管欧盟在偏离其减债途径方面表现出对意大利的灵活性,但其借贷金额将影响其总体债务可持续性。意大利财政部长在此事上要求欧洲央行给予支持。我们将必须看到所有政治参与者(最重要的是欧洲委员会和意大利政府)如何解决这一问题。</span></p>\n<p><b><span>在德国</span></b></p>\n<p><span>德国人一开始以惯常的节俭态度来应对这场危机,这使得他们在金融压力之际没有创造出大量的金钱和信贷,但现在看来他们正在转向“不惜一切代价”的方向,这将大大增加其出售债券的需求。</span></p>\n<p><span>这意味着欧洲央行有责任买入这些债券。不过,德国人所施加的限制,将阻止欧洲央行购买其债券。</span></p>\n<p><span>引用德国财政部的声明:“德国政府正在采取果断而有力的行动来应对冠状病毒对经济的影响。”</span></p>\n<p><span>德国政府已经同意,将采取“影响深远的一揽子措施,以保护工作和支持公司。政府正在为员工和公司设置防护盾。目标是为企业提供足够的流动性,使他们能够以良好的状态度过危机。”</span></p>\n<p><span>他们继续公布了一些细节,但还会有更多。这些措施包括减少雇员和雇主的工作时间,并通过公共投资银行对这些缩短的时间和流动性进行补偿。它们还包括延期支付税款,取消对滞纳金的罚款等。</span></p>\n<p><span>这还将为包括KD商业贷款和贷款担保在内的企业创建“保护盾”。在我看来,这似乎是一条既规模又专注的绝妙之路。他们将需要更多的借贷来为其筹集资金,这又重新回到欧洲央行那边了,欧洲央行需要压低利率并做任何需要的购买,这意味着必须取消控制(这是值得怀疑的)。</span></p>\n<p><span>有趣的是,德国将如何处理自身的制约因素,例如“黑零”(保证平衡预算的承诺),以限制任何潜在刺激措施的规模,而不仅仅是利用自动稳定器并提取现有盈余。它还必须应对“债务制止”,这是一项宪法规定,将结构性赤字限制在GDP的0.35%。</span></p>\n<p><span>但是,如果大多数议员确定需要额外的支出来解决“国家控制范围之外的自然灾害或非常紧急情况”,这是有余地的,而COVID-19就是这种情况。</span></p>\n<p><b><span>在法国</span></b></p>\n<p><span>到目前为止,重点是信用支付援助和各种形式的监管救济(例如,对70%的贷款提供信用支付援助,取消公共合同的滞纳金罚款和税收义务)。但是,财政部长已启动紧急经济措施。上一次实施此类措施时,这些措施约占GDP的0.4%的支出和收入变化。</span></p>\n<p><span>法国的体制结构比德国更为集权,其文化中的财政保守主义压力也不那么严格。这意味着提供援助的政策壁垒较弱,使政府能够在经济各部门之间加强更深层次的政策合作。</span></p>\n<p><span>政府对人们的尖叫声也反应更快(有人会说脾气暴躁),因此,随着当地情况的恶化,我们应该期待更多。但是,由于法国的预算赤字已经很大,并且违反了欧盟的财政规则(占GDP的3.2%),因此人们对扩大财政刺激措施的讨论还很少。但是,我确实希望那会到来。我们正在等待公告。</span></p>\n<p><b><span>在日本</span></b></p>\n<p><span>迄今为止,政府的财政对策旨在支持医疗服务以及受影响的个人和公司,特别是中小型企业。</span></p>\n<p><span>例如,最近颁布了两项总额为4500亿日元的支出计划,用于资助开设新的医疗诊所和改善医疗设施,为因学校停课而被迫请假的在职的父母提供援助,并为中小型企业提供支持。</span></p>\n<p><span>此外,政府还将提供1.6万亿日元的专项资金,以帮助受此次疫情影响的中小企业和其他企业。这些在我看来不错,尽管从总体上看还不够。这些措施利用了现有的“雨天”政府资金。他们有这样一个基金不是很好吗?</span></p>\n<p><span>政府还在寻求立法,授权总理在必要时宣布进入紧急状态。这些措施是对12月宣布的计划中的13.2万亿日元财政刺激措施的补充。该支出将分几个季度分阶段进行。据报道,日本政府正在考虑在4月进行财政刺激,规模为10-20万亿日元,其中可能包括直接向家庭发放现金。</span></p>\n<p><span>日本央行比其他中央银行受到更大的挤压,因为它具有同样的问题以及强劲的货币(这加剧了通缩和负增长压力)。</span></p>\n<p><span>但是,它在购买资产种类和数量上具有更大的灵活性。在3月日本央行干预市场的每一天,去购买了约1000亿日元的股票ETF,而之前的购买规模约为700亿日元。它还通过回购操作为市场提供充足的流动性。日本央行可能会在3月的会议上提高其ETF购买的年度目标。</span></p>\n<p><b><span>在中国</span></b></p>\n<p><span>最具针对性、规模适当的财政和货币对策来自中国。这是因为它是一个拥有更大能力来协调财政和货币政策、能更快地解决争端的国家,并且拥有非常聪明的经济决策者。</span></p>\n<p><span>到目前为止,已经有一系列财政措施宣布,大约占GDP的1.2%(不包括基础设施投资)。</span></p>\n<p><span>这些措施包括免除和减少社会费用(例如公司养老金、失业和工作场所伤害保险),减少医疗保险缴费,降低某些企业的增值税,降低企业用户的电费和煤气费等措施。在地方层级还宣布了一系列较小的财政支持措施(包括补贴)。</span></p>\n<p><span>在国家层级,政府出台了一系列措施,以支持选定的行业,此外,政府还在监管上推出了宽容政策(例如,延迟确认一些银行不良贷款)。</span></p>\n<p><span>中国人民银行有更多的回旋余地,这是因为利率所处的位置,并且它还有更多的能力来增加或减少贷款。它最近降低了特定利率,削减了准备金要求,提供了流动性,并启动了向受病毒影响的公司提供790亿美元的一揽子支持计划。</span></p>\n<p><span>此外,它已将其官方立场转变为“谨慎并具有适当的灵活性”,并出台了30项措施来支持受疫情影响的企业(重点是中小企业),例如为银行提供再贷款和再贴现。从全貌来看,我认为这是适当的。</span></p>\n<p><span><b>03</b></span></p>\n<p><span>总而言之,我相信1)利率下限为0%且缺乏其他有效的中央银行工具意味着将需要更大的财政刺激,以期达到最重要的痛点,而中央银行则需要降低利率并提供充裕的流动性;</span></p>\n<p><span>2)迄今为止,应对措施的规模、重点和协调性均不充分,但各国之间的反应各不相同;</span></p>\n<p><span>3)在过去几天中,有迹象表明财政和货币政策制定者正在采取更大行动“尽其所能”的政策,</span></p>\n<p><span>4)财富和政治鸿沟将考验社会和政治合作与帮助的能力,而不是在解决这些问题上互相伤害。</span></p>","source":"highlight_wallstreetcn","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>达利欧7600字长文:零利率意味着什么?</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/AWMD5XPhG-TsGRBiaHEgSw><strong>华尔街见闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>导读:达利欧认为,长期利率跌至0意味着几乎所有资产都会走低,因为降息的积极效果不复存在(至少效果不大)。零利率意味着几乎所有储备国央行的利率刺激工具(包括降息和收益率曲线指导)都将失效。\n\n01\n当我想向你们表达我想法的时候,我想强调一下,我没有、也不能够预料到市场上发生的那些最重要的事情,因为当前情形极其罕见。\n尽管我不知道的东西比知道的多很多,我会告诉你我怎么想,你们凭个人喜好决定接受还是不...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/AWMD5XPhG-TsGRBiaHEgSw\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/48f4c37c360dde63896d3325267612af","relate_stocks":{},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/AWMD5XPhG-TsGRBiaHEgSw","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/cc96873d3d23ee6ac10685520df9c100","article_id":"1189750572","content_text":"导读:达利欧认为,长期利率跌至0意味着几乎所有资产都会走低,因为降息的积极效果不复存在(至少效果不大)。零利率意味着几乎所有储备国央行的利率刺激工具(包括降息和收益率曲线指导)都将失效。\n\n01\n当我想向你们表达我想法的时候,我想强调一下,我没有、也不能够预料到市场上发生的那些最重要的事情,因为当前情形极其罕见。\n尽管我不知道的东西比知道的多很多,我会告诉你我怎么想,你们凭个人喜好决定接受还是不接受。\n想必你们都知道,一段时间以来,我一直在担心,下一次经济下行到来的时候,利率会达到0%这一下限,同时会有大量未偿债务,巨大的财富差距和政治分歧,就像1930年代那样。冠状病毒是触发经济下行的原因,这令我惊讶。\n尽管这是一种极为严重的传染病,它对经济会有很多伤害,但这些事情并不会让我感到害怕。然而,当这些事情与长期零利率结合在一起的时候,这真的让我担心了。\n长期利率跌至0意味着几乎所有资产都会走低,因为降息的积极效果不复存在(至少效果不大)。零利率意味着几乎所有储备国央行的利率刺激工具(包括降息和收益率曲线指导)都将失效。\n当前,央行可以做的例如印钱和购买债务资产,几乎可以肯定地说是行不通的。因为债券价格无法被推升得更高,而且这些债券也不太可能被出售、进而去买其它陷入财务困境的资产。\n此外,在零利率环境下,由于油价和其他商品价格走低,经济疲软和其他信用问题,会导致通缩,这使得实际利率反而可能走高。\n如果以经典方式演变,利差上升会增加信用质量差的主体的贷款支付额,而与此同时,信用借贷活动收缩,会加剧信贷紧缩、通缩压力和负增长压力。有这些问题并且汇率本币还在走高的国家,是获得了上帝的帮助。\n我在试图想象这一切会如何演变。基于现有的市场价格,我和我伟大的团队们想象如果一切按现在形势进行,将会发生什么。\n例如,对于养老基金,保险公司以及其他拥有长期负债的公司,他们由股票和类似股票的资产提供资金。我用市值计价法,计算他们债务的现值,计算用于偿还债务的资产的预期收益。他们很快就会这样做。\n我想象他们不得不做的事情——出售资产从而付款。对于石油生产商(国家和公司),他们的支出远大于收入,想象他们不得不做的事情——削减开支,出售资产。\n我想象许多其他有着类似处境的主体,对经济活动和资产价格都意味着什么,这确实令人担忧。\n上述这些只是我思考的事情中很少的一部分,我很确定我思考的事情只是即将出现的金融扰动的冰山一角。请记住,绝大多数投资者都是做多资产(即持有资产,希望它们的价格会上涨),而且他们都是以杠杆形式(举债)来操作。因此,当资产价格下跌时,金融影响会比没有杠杆时候要更大。\n与普遍看法相反的是,市场对经济的影响要大于经济对市场的影响。正因如此,最重要的是计算出谁在哪个位置上,并弄清楚他们在这些位置上需要做什么(例如,削减开支,出售资产等)。这就是我们正在努力做的事情,并且做得不够。\n但是,我很确定的是以下这些。\n02\n需要大规模的财政刺激与货币政策的配合,低风险,但这尚未发生。\n我们最大的经济风险来自于我们当选的官员(控制财政政策的官员)会处理不当的可能性。那是因为要知道在大危机中,即使在没有分裂性政治的情况下,要知道怎么做正确的事,又要大胆地采取行动已经很困难了。\n而在分裂的政治中,这或许是不可能的。尽管采取了一些财政刺激措施,但这些措施的规模不够大或不够集中,以抵消病毒对经济和市场影响的蔓延。而这些政策目前正在争论中。\n但是,有迹象表明,一些重要的决策者可能会采用“不惜一切代价”的姿态。如果是这样,那么我们将不得不考虑在上述如此有限的情况下,这些措施是否有效。更具体的来说,这是正在发生的事情。\n在美国\n到目前为止,财政和货币反应太少、太迟了,但是有迹象表明一些团体正在进入“不惜一切代价”的模式。未来将会发生什么仍在制定中。事情每时每刻都在变化。这就是现在的状况。\n到目前为止,只有很少的财政对策,包括:\n·30亿美元用于疫苗、检测试剂盒和其他治疗方法的研究与开发\n·22亿美元用于疾病控制和预防中心(CDC)以控制疫情\n·向国务院拨款12亿美元,帮助遏制该病毒在海外的传播\n·10亿美元用于医疗用品,医疗保健准备工作和社区中心\n·授权向小企业管理局(SBA)拨款10亿美元,用于补贴中小企业贷款\n·为联邦医疗保险(Medicare)提供者拨款5亿美元,以提供远程医疗服务\n·3亿美元用于确保以很低或零成本向个人提供疫苗\n有人谈论下调工资税,而这并不针对问题所在。它是模仿2011-2012年的模式,削减幅度约为GDP的0.6%(今天类似的削减幅度估计为GDP的0.75%)。\n但是,我们听到特朗普总统支持一个完整的薪资假期,直到11月大选之后为止(虽然没有详细说明,但据推测它将包括雇主和雇员的缴纳部分,估计约为5000亿美元)。\n这项计划可能不会实施,因为国会民主党人和一些共和党人不支持该计划(因为减低工资税是渐进式的,将破坏社会保障资金,并且降低企业缴纳部分的工资税被认为对商业过于友好)。\n然而,这表明特朗普总统可能会大力刺激,尽管没有迹象表明它将针对最需要地方或达到需要的规模。\n关于特朗普当选总统的优先事项,他面临着做的太晚、做的太少的严重风险。哪个试图连任总统的人不希望在选举年获得大笔的财政刺激,所以我认为他会采取行动,加入“将竭尽所能”的阵营。随着时间的推移以及条件的进一步恶化,他可能会支持更多相关的税收抵免。\n到目前为止,还没有将重点放在相对更有针对性的措施上。我认为这是最重要的,因为特定领域需要最大的帮助来避免债务/经济问题蔓延。\n我并不是说什么也没做,因为美国政府对中小企业的SBA补贴贷款有所增加、为受影响的人提供了病假、覆盖了没有医疗保险的人(可能利用FEMA的资金)的大部分病毒治疗费用、增加了资金用于州和地方医疗保健服务(动用了FEMA的经济和灾难救济相关的基金)、扩大了失业救济金以及增加其他直接转移的资金(例如为重灾区的人们提供食品券)。\n众议院上周对一系列有针对性的措施进行了投票(包括对病毒的免费测试、扩大的失业保险和为受影响者提供的病假以及为有资格享受免费学校午餐的学生提供餐食的补贴)。\n但是这些措施将相对较小,为那些有经济问题的人提供了微弱的支持。这些措施的力度将需要扩大。\n迄今为止,尽管没有对因冲击而可能破产的行业提供债务支持,但特朗普总统已呼吁国会批准通过SBA向中小企业提供500亿美元的额外补贴。这样可以释放数千亿美元的贷款。但是,这一规模还不够大,目前尚不清楚该措施是否会获得国会民主党人的支持。\n到目前为止,由于震荡而可能破产的行业缺乏实质性的债务支持(除了SBA补贴的贷款,而该贷款规模看起来很小)。可能最好的方法是让财政政策制定者保证银行新贷款的安全性,这是政府对新贷款的保护(这一举措在政治上具有挑战性)。我们已经看到,一些陷入困境的公司已经利用银行现有的信贷额度获取资金。\n尽管这可能不是银行想要的(我怀疑他们想在经济恶化时承担更多的信用风险),但这是资金流入那些受到挤压的企业的一种方式。向目标企业筹集资金不是适合美联储的任务,但其可以为银行提供流动资金,以在需要时为这些贷款提供资金。\n我的怀疑是,我们会看到更多我称为“受保护的贷款计划”的东西,就像欧洲央行所做的那样(如TLTRO),其中美联储向提供贷款的银行提供超低价的货币和保护。企业对信贷额度的大量使用暗示了这一点。所有控制财政杠杆的人所要做的就是保护银行免于破产。不过,并非所有受压榨的公司都具有预先存在的信贷额度,因此可能仍会存在较大的缺口,并且它们将产生巨大的成本。\n我还不知道总统和其他财政政策制定者是否像我们一样对各个公司和经济各个部门进行了压力测试,或者他们的测试结果是否与我们的类似,但我对我所看到的情况感到严重担忧,许多公司和行业将面临债务问题,这很可能导致重组。\n也许市场预计,这些公司将继续通过破产程序保持运营,尽管这可能使公司衰弱,并会产生不良的连锁反应,因为货币政策将无效且政治分裂将很大并可能导致波动。如果处理不当,这可能会成为一个重大的政治和社会问题。如果我是特朗普总统,我将很慷慨和富有同情心,尤其是在这个政治敏感时期,新闻将变得越来越糟糕。\n我预计政治斗争可能会妨碍到做出对国家最有利的事情,因为民主党、共和党双方的首要目标是掌权。\n至于美联储,它只是做了能做的所有的刺激性工作,而没有采取我所谓的货币政策3(货币政策制定者与财政政策制定者合作,将其赤字货币化)。\n第一种(也是首选的)货币政策(MP1)主要使用利率作为控制机制。当这种方法停止有效时,他们会去印钞票和购买我称为MP2的金融资产。当这种做法不再奏效时,中央政府将不得不出现巨额赤字,并将由此产生的债券出售给中央银行(我称之为MP3)。这有很多种形式。\n我在《应对大债务危机的原理》一书中对此作了解释(可从www.economicprincples.org免费获得)。我们现在处于长期债务周期的那个阶段,我们将不得不看财政和货币政策制定者是否可以协调,做到这一点,然后看它如何运作。没有其他什么可以做的。从理论上讲,美联储可以购买股票等其他资产,但这种做法不会被采纳,因为它极具争议性。根据《联邦储备法》,这种做法是可疑的(它可能需要得到国会的批准),而且无论如何都不会产生太大影响。\n据我所知,最好的途径是做我刚才提到的所有这些事情,再加上财政部门的支持,为银行提供财政保护,这将帮助最需要信贷的人获得信贷。\n在欧洲\n预计欧盟委员会将基于欧盟规则给予最大的灵活性,最重要的是与《稳定与增长公约》有关的财政规则。与此相一致的是,欧洲已宣布的财政对策通常针对支持卫生服务和受重灾地区、部门和中小型企业。\n这些措施包括减税和减费、偿还债务以及对缩短工作时间的员工进行补偿。最受关注的行业是旅游业、交通运输业和汽车业,不过支持的范围可能会比此更为广泛。\n法国和意大利一直努力,在政府间和超国家的层面上进行进一步的协调努力。但是,现在各方对政策方向或对赤字支出共同承担等方面尚无共识。\n欧盟委员会刚刚提出了一个适度的250亿欧元的欧盟投资基金,用于针对性措施,对医疗保健、中小企业和劳动力市场进行支持。它由欧盟委员会提供资金,该机构从其预算中重新分配75亿欧元(资金来自其结构和凝聚力基金),而EIB则将提供最多250亿欧元的资金。\n在3月16日召开的下一次欧元集团(欧洲货币联盟(EMU)财长)正式会议上,各方可能会采取进一步的政策协调措施。我的猜测是,每个国家最终都将各自进行“不惜一切代价”的财政活动,但不会实质性地帮助其他国家和地区。欧洲央行将束手无策,这将导致严重的问题。\n这意味着,在有大量财政刺激和赤字的地区,其将不得不出售更多的债券。而如果没有欧洲央行的购买,利率将会上升。上周末,随着德国宣布大幅刺激财政政策,我们看到了这一点。如果这真的发生了,只有上帝能帮助我们。\n欧洲央行无法做很多事情,因为它无法降低利率,也没有购买所需数量的权力。当然,尽管它的官员不会直接说出来,但他们正在通过自己的行动和所讲的内容尽可能大声、清晰地传达这一信息。\n克里斯汀·拉加德(Christine Lagarde)在星期四以她自己的方式表达了这一观点。更具体地说,她将欧洲央行的利率保持在-0.5%,并采取了一系列措施来减轻冠状病毒对经济的影响:通过在年底前购买1200亿欧元(合1339亿美元)的债券来提供流动性和更多的信贷并启动一项新计划,向银行提供廉价贷款(利率低至-0.75%,低于欧洲央行负存款利率)。但是很明显,欧洲央行除了增加流动性外不会做任何其他事情,因为它不能。\n欧洲央行不能这样做,是因为有理由担心,将利率较现在的水平(-0.5%)进一步降低的弊大于利。北欧人反对降低利率并修改主权债购买的限制。\n欧洲央行行长克里斯蒂娜•拉加德(Christine Lagarde)表示,她的官员们正在寻求提供“超级廉价”资金,并确保流动性和信贷不会枯竭。然后她适当地明确指出,对新冠病毒的应对必须“首先是财政的”,并指出,到目前为止,欧元区各国政府的支出承诺总额仅为270亿欧元(300亿美元)。\n而中央银行的措施只有在政府也给予支持的情况下才能发挥作用。欧洲央行将采取步骤确保银行继续向受灾地区的企业提供贷款。我完全同意她的看法。\n至于接下来可能发生的事情,欧洲央行可能会考虑通过重新利用现有的TLTRO或类似的新计划来提高中小型企业的流动性,但这并不会起到太大作用。\n他们是否愿意“做点什么”的最重要的考验是他们是否提高了债券购买限额以控制利率和信贷息差。如果愿意,则可以花一些时间来弥补赤字,但长期而言仍然不够。而如果不愿意,这则非常令人担忧。\n在意大利\n迄今为止,财政刺激方案约占GDP的0.4%,但它们将扩大规模,并且应该更大。现在,它包含针对交通运输、酒店和出口商等受影响行业的有针对性的减税措施;支持医疗保健服务;并为收入减少25%的公司提供税收抵免。\n在我看来,这是其他国家应该考虑的一项好政策,因为好企业的破产和它们的次级影响正威胁着经济复苏。\n但这还远远不够。意大利政府也正在准备一套结构性措施,以鼓励外国直接投资和投资,但这在危机爆发后仍是一个问题。由于这些政策正在引发政治问题,反对派说应该做更多的事情,因此在国内政治舞台上做更多的事情显然在政治上更加安全。\n毫不奇怪,据报道,政府目前寻求将刺激规模扩大一倍以上,总额达到250亿欧元(占GDP的1.2%),这将使其2020年赤字达到3.3%。不过我预计,这对赤字规模的估计太低了,因为税收将被破坏。\n尽管欧盟在偏离其减债途径方面表现出对意大利的灵活性,但其借贷金额将影响其总体债务可持续性。意大利财政部长在此事上要求欧洲央行给予支持。我们将必须看到所有政治参与者(最重要的是欧洲委员会和意大利政府)如何解决这一问题。\n在德国\n德国人一开始以惯常的节俭态度来应对这场危机,这使得他们在金融压力之际没有创造出大量的金钱和信贷,但现在看来他们正在转向“不惜一切代价”的方向,这将大大增加其出售债券的需求。\n这意味着欧洲央行有责任买入这些债券。不过,德国人所施加的限制,将阻止欧洲央行购买其债券。\n引用德国财政部的声明:“德国政府正在采取果断而有力的行动来应对冠状病毒对经济的影响。”\n德国政府已经同意,将采取“影响深远的一揽子措施,以保护工作和支持公司。政府正在为员工和公司设置防护盾。目标是为企业提供足够的流动性,使他们能够以良好的状态度过危机。”\n他们继续公布了一些细节,但还会有更多。这些措施包括减少雇员和雇主的工作时间,并通过公共投资银行对这些缩短的时间和流动性进行补偿。它们还包括延期支付税款,取消对滞纳金的罚款等。\n这还将为包括KD商业贷款和贷款担保在内的企业创建“保护盾”。在我看来,这似乎是一条既规模又专注的绝妙之路。他们将需要更多的借贷来为其筹集资金,这又重新回到欧洲央行那边了,欧洲央行需要压低利率并做任何需要的购买,这意味着必须取消控制(这是值得怀疑的)。\n有趣的是,德国将如何处理自身的制约因素,例如“黑零”(保证平衡预算的承诺),以限制任何潜在刺激措施的规模,而不仅仅是利用自动稳定器并提取现有盈余。它还必须应对“债务制止”,这是一项宪法规定,将结构性赤字限制在GDP的0.35%。\n但是,如果大多数议员确定需要额外的支出来解决“国家控制范围之外的自然灾害或非常紧急情况”,这是有余地的,而COVID-19就是这种情况。\n在法国\n到目前为止,重点是信用支付援助和各种形式的监管救济(例如,对70%的贷款提供信用支付援助,取消公共合同的滞纳金罚款和税收义务)。但是,财政部长已启动紧急经济措施。上一次实施此类措施时,这些措施约占GDP的0.4%的支出和收入变化。\n法国的体制结构比德国更为集权,其文化中的财政保守主义压力也不那么严格。这意味着提供援助的政策壁垒较弱,使政府能够在经济各部门之间加强更深层次的政策合作。\n政府对人们的尖叫声也反应更快(有人会说脾气暴躁),因此,随着当地情况的恶化,我们应该期待更多。但是,由于法国的预算赤字已经很大,并且违反了欧盟的财政规则(占GDP的3.2%),因此人们对扩大财政刺激措施的讨论还很少。但是,我确实希望那会到来。我们正在等待公告。\n在日本\n迄今为止,政府的财政对策旨在支持医疗服务以及受影响的个人和公司,特别是中小型企业。\n例如,最近颁布了两项总额为4500亿日元的支出计划,用于资助开设新的医疗诊所和改善医疗设施,为因学校停课而被迫请假的在职的父母提供援助,并为中小型企业提供支持。\n此外,政府还将提供1.6万亿日元的专项资金,以帮助受此次疫情影响的中小企业和其他企业。这些在我看来不错,尽管从总体上看还不够。这些措施利用了现有的“雨天”政府资金。他们有这样一个基金不是很好吗?\n政府还在寻求立法,授权总理在必要时宣布进入紧急状态。这些措施是对12月宣布的计划中的13.2万亿日元财政刺激措施的补充。该支出将分几个季度分阶段进行。据报道,日本政府正在考虑在4月进行财政刺激,规模为10-20万亿日元,其中可能包括直接向家庭发放现金。\n日本央行比其他中央银行受到更大的挤压,因为它具有同样的问题以及强劲的货币(这加剧了通缩和负增长压力)。\n但是,它在购买资产种类和数量上具有更大的灵活性。在3月日本央行干预市场的每一天,去购买了约1000亿日元的股票ETF,而之前的购买规模约为700亿日元。它还通过回购操作为市场提供充足的流动性。日本央行可能会在3月的会议上提高其ETF购买的年度目标。\n在中国\n最具针对性、规模适当的财政和货币对策来自中国。这是因为它是一个拥有更大能力来协调财政和货币政策、能更快地解决争端的国家,并且拥有非常聪明的经济决策者。\n到目前为止,已经有一系列财政措施宣布,大约占GDP的1.2%(不包括基础设施投资)。\n这些措施包括免除和减少社会费用(例如公司养老金、失业和工作场所伤害保险),减少医疗保险缴费,降低某些企业的增值税,降低企业用户的电费和煤气费等措施。在地方层级还宣布了一系列较小的财政支持措施(包括补贴)。\n在国家层级,政府出台了一系列措施,以支持选定的行业,此外,政府还在监管上推出了宽容政策(例如,延迟确认一些银行不良贷款)。\n中国人民银行有更多的回旋余地,这是因为利率所处的位置,并且它还有更多的能力来增加或减少贷款。它最近降低了特定利率,削减了准备金要求,提供了流动性,并启动了向受病毒影响的公司提供790亿美元的一揽子支持计划。\n此外,它已将其官方立场转变为“谨慎并具有适当的灵活性”,并出台了30项措施来支持受疫情影响的企业(重点是中小企业),例如为银行提供再贷款和再贴现。从全貌来看,我认为这是适当的。\n03\n总而言之,我相信1)利率下限为0%且缺乏其他有效的中央银行工具意味着将需要更大的财政刺激,以期达到最重要的痛点,而中央银行则需要降低利率并提供充裕的流动性;\n2)迄今为止,应对措施的规模、重点和协调性均不充分,但各国之间的反应各不相同;\n3)在过去几天中,有迹象表明财政和货币政策制定者正在采取更大行动“尽其所能”的政策,\n4)财富和政治鸿沟将考验社会和政治合作与帮助的能力,而不是在解决这些问题上互相伤害。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":997,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":967098405,"gmtCreate":1584486777207,"gmtModify":1704354415415,"author":{"id":"33603617465760","authorId":"33603617465760","name":"爱上财的小师妹","avatar":"https://static.tigerbbs.com/fb94b58bd9e8329aa2b493e40658fa22","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"33603617465760","authorIdStr":"33603617465760"},"themes":[],"htmlText":"。??","listText":"。??","text":"。??","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/967098405","repostId":"1107714800","repostType":4,"repost":{"id":"1107714800","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据,旨在帮助投资者理解世界,做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1584442930,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1107714800?lang=&edition=full","pubTime":"2020-03-17 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href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>盘前涨超6%,现报37.48美元。</span>京东董事会已经批准了一项股份回购计划,根据该计划,未来24个月,公司可能回购其价值20亿美元的股份,计划从现有现金余额中为回购提供资金。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b2846922c7679a7499dd15ff4f478cb2\" /></p><p>同时,市场有消息称京东正在<span>筹备在港股市场二次上市</span>,<span>据香港信报报道,京东聘请<a href=\"https://laohu8.com/S/UBS\">瑞银</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BAC\">美国银行</a>安排在香港二次上市。消息人士表示,京东最早将于2020年中在香港二次上市。</span></p><p><span>京东本次筹备在港股市场二次上市前,在2019全年主要业绩指标均超预期。业绩显示,京东2019年净收入达5768.88亿元,同比增长24.9%,超出市场预期0.7%;2019年活跃买家数量达到3.62亿,同比增长18.6%;受益于自营业务品类边界成功拓展和平台业务收入持续高速增长,<a 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/></p><p><b>重磅!美联储将利率降至零 推出7000亿大规模QE计划</b></p><p>美国联邦储备委员会周日将利率降至零水准,并推出7000亿美元的大规模量化宽松计划,以保护经济免受病毒影响。</p><p>面对高度混乱的金融市场,美联储还将银行的紧急贷款贴现率下调了125个基点,至0.25%,并将贷款期限延长至90天。</p><p>美联储称:</p><p>根据其法定职责,该委员会寻求促进最大限度的就业和价格稳定。冠状病毒的影响将在短期内对经济活动造成压力,并对经济前景构成风险。鉴于这些进展,委员会决定将联邦基金利率的目标区间降至0-1/4个百分点。该委员会预计将维持这一目标区间,直到它确信美国经济经受住了近期事件的考验,并有望实现其最大就业和物价稳定目标。</p><p>这一行动将有助于支持经济活动、强劲的劳动力市场状况和通胀回归委员会的2%的对称目标。</p><p><span>然而市场似乎并不买账。</span><span><b>周日晚间美股股指期货依旧持续下跌,甚至触发交易限制</b></span><span>。</span></p><p><span>截至美国东部时间下午6点12分,道琼斯工业平均指数期货下跌超过900点,标准普尔500指数期货下跌超过4%。纳斯达克100指数期货下跌4%。</span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ad0520d3635898f36c86c0deb83b198d\" /><span>美股股指期货持续下行,触发交易限制。三大股指期货跌幅都接近5%。WTI原油再度跌破30美元/桶,跌幅逾10%。</span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5bc43872310d3c70384bd4a4c87d3879\" /><span>Bleakley咨询集团首席投资官Peter Boockvar称,“</span><span><b>美联储肯定是打出了其货币政策的火箭筒。</b></span><span>”“这最好能起作用,因为我不知道他们还剩下什么,天上掉下来的再多的钱也无法治愈这种病毒。只有时间和药物可以。”</span></p><p><b>特朗普接受新冠病毒检测 不忘指责鲍威尔“糟糕”决定</b></p><p>特朗普证实在当地时间13日晚已经完成新冠病毒检测,正在等待结果。在回答记者关于如何看待美国出现民众抢购食品的现象时,特朗普表示这种行为是可以理解的,他同时建议民众减少如握手等肢体接触。</p><p>特朗普同时还指责鲍威尔已经做出大量糟糕的决定。特朗普还说,他对美联储不满意,因为他们在追随而不是引领,其它央行正在设定更低的利率。</p><p>美国现在的死亡病例大约为50个。希望其他企业也效能仿<span>苹果</span>公司关闭零售店的行动。我希望“重新融资美国的债务”。</p><p>特朗普政府预计将扩大欧洲旅行禁令,英国和爱尔兰也包括在内。特朗普在发布会上表示:“我们正在非常认真地研究这一问题,因为不幸的是,他们(英国和爱尔兰)有一点疫情,所以我们将会关注这一点,实际上我们已经研究过了,这一禁令将会宣布。”</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/66a5445e262e2019368fe61b6538696d\" /></p><p><b>白宫签署第三项救助法案 以帮助航空与邮轮行业</b></p><p>特朗普政府官员周六做出了迄今为止最明确的表示,他们预计将提出第三项针对新冠疫情的法案,该法案的部分目的是帮助受疫情影响的航空和邮轮等行业。</p><p>本月早些时候,唐纳德-特朗普总统签署了一项83亿美元的救济法案,帮助各州为抗击和控制病毒提供资金。众议院昨晚通过了一项主要旨在保护个人的法案,提供了诸如提高失业福利、地方食品银行资金和带薪休假等措施。</p><p>副总统迈克-彭斯在周六的新闻发布会上说:“我们83亿美元的救济法得到了国会的初步支持,众议院通过了法案,对总统的优先事项采取了行动。”“我们理解总统已经明确表示,无论是我们的航空业还是邮轮业,我们都希望得到国会支持。”</p><p>财政部长史蒂文-姆钦保证说,“两党都支持”在一定程度上缓解经济压力。不过,目前还不清楚民主党人会提出什么样的要求,以及支持航空或邮轮行业的一揽子计划。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2714b453284b35b8848af4f76aee5742\" /></p><p><b>启动终极石油实力竞赛 沙特石油金权将走向何处</b></p><p>沙特阿拉伯已经放弃了支持全球市场原油价格的努力,现在正准备洪水大量廉价石油,这是一个惊人的转变策略,推动原油期货戏剧性暴跌,开启了与俄罗斯和美国等竞争对手的价格战。</p><p>随着原油价格暴跌,沙特能源部长随后指示沙特阿美加快计划,在年底前将产能提高至每日1300万桶。该地区的盟友阿拉伯联合酋长国随后也加入了进来。阿布扎比国家石油公司(Abu Dhabi National Oil Company)承诺,将在4月使市场供应量提高至每日400万桶以上,较当前产量高出100万桶,并将加快将产能提高至500万桶/日的计划。</p><p>事后看来,沙特和其他地区大国显然想向世界传达两个关键信息。首先,沙特仍愿意展示自己的实力,并提醒所有人,如果沙特不能在供应过剩的市场上充当全球能源减震器,将会发生什么。再就是,如果能源世界真的被自由市场力量所左右,那么海湾产油国将是最后的幸存者。他们开采原油的成本比任何生产商都低,开采成本较美国的页岩油生产商低得多。</p><p>当今,美国仍然是世界上最大的石油生产国。到4月,随着俄罗斯的石油产能扩张能力有限,沙特可能会在世界石油生产国中排名第二。一些人认为,在沙特重新夺回全球产量桂冠之前,石油价格战不会结束。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4fb2be3cad72973dbbca39b2f1f912fd\" /></p><p><b>英国航空公司老板警告:全球航空公司面临生存之战</b></p><p>英国航空公司(British Airways)首席执行官在一份备忘录中警告员工,由于新冠状病毒大流行,该公司将不得不裁员、暂停航线和停飞飞机。</p><p>英航CEO亚历克斯-克鲁兹在题为《英国航空的生存》的邮件中告诉公司的4.5万名员工,尽管英航拥有强健的资产负债表和强大的母公司IAG国际航空集团的支持,但英航“承受着巨大的压力”。据知情人士透露,过去几天,英航与<span>美国银行</span>、<span>高盛</span>和德意志银行等多家银行讨论了紧急融资的必要性。</p><p>克鲁兹在备忘录中表示:“我们中的一些人曾奋斗在全球金融危机、非典爆发和9/11恐怖袭击期间的航空行业。”“现在发生的新冠疫情的后果比任何这些事件都要严重。这是一场前所未有的全球性危机。”</p><p>英国航空公司(BA)首席执行官的备忘录是航空公司高管上周五发出的一系列警告中最可怕的一份。由于航班取消数量大幅上升,以及美国总统唐纳德-特朗普(Donald Trump)禁止大部分欧洲人前往美国旅行,所有航空公司的高管都忙着提振自己的业务。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3fd7a7883734da7e491ce35b6dc3509f\" /></p><p><b>拖垮全球经济真正因素:19万亿美元的高风险企业债务</b></p><p>自全球金融危机爆发以来,企业一直在举债度日。现在,随着冠状病毒大流行可能将世界经济推入衰退,企业债务可能到期,这将加剧对经济的损害,并引发金融市场的崩溃。</p><p>为了利用低利率的优势,企业近年来纷纷发行债券,其收益可用于发展业务。根据国际金融研究所(Institute of International Finance)的数据,非银行机构的企业债务在2019年底激增至75万亿美元,高于2009年底的48万亿美元。</p><p>随着冠状病毒的蔓延——引发油价暴跌、旅游业崩溃、从意大利到中国的工厂关闭——人们越来越担心,能源、酒店和汽车行业的公司将无法偿还债券。这可能引发一系列评级下调和违约,从而进一步破坏金融市场的稳定,加剧经济冲击。</p><p>“这无疑是在企业债务篝火附近点燃的又一根火柴,”凯投宏观(Capital Economics)全球经济学家西蒙·麦克亚当(Simon 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/></p><p><b>重磅!美联储将利率降至零 推出7000亿大规模QE计划</b></p><p>美国联邦储备委员会周日将利率降至零水准,并推出7000亿美元的大规模量化宽松计划,以保护经济免受病毒影响。</p><p>面对高度混乱的金融市场,美联储还将银行的紧急贷款贴现率下调了125个基点,至0.25%,并将贷款期限延长至90天。</p><p>美联储称:</p><p>根据其法定职责,该委员会寻求促进最大限度的就业和价格稳定。冠状病毒的影响将在短期内对经济活动造成压力,并对经济前景构成风险。鉴于这些进展,委员会决定将联邦基金利率的目标区间降至0-1/4个百分点。该委员会预计将维持这一目标区间,直到它确信美国经济经受住了近期事件的考验,并有望实现其最大就业和物价稳定目标。</p><p>这一行动将有助于支持经济活动、强劲的劳动力市场状况和通胀回归委员会的2%的对称目标。</p><p><span>然而市场似乎并不买账。</span><span><b>周日晚间美股股指期货依旧持续下跌,甚至触发交易限制</b></span><span>。</span></p><p><span>截至美国东部时间下午6点12分,道琼斯工业平均指数期货下跌超过900点,标准普尔500指数期货下跌超过4%。纳斯达克100指数期货下跌4%。</span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ad0520d3635898f36c86c0deb83b198d\" /><span>美股股指期货持续下行,触发交易限制。三大股指期货跌幅都接近5%。WTI原油再度跌破30美元/桶,跌幅逾10%。</span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5bc43872310d3c70384bd4a4c87d3879\" /><span>Bleakley咨询集团首席投资官Peter Boockvar称,“</span><span><b>美联储肯定是打出了其货币政策的火箭筒。</b></span><span>”“这最好能起作用,因为我不知道他们还剩下什么,天上掉下来的再多的钱也无法治愈这种病毒。只有时间和药物可以。”</span></p><p><b>特朗普接受新冠病毒检测 不忘指责鲍威尔“糟糕”决定</b></p><p>特朗普证实在当地时间13日晚已经完成新冠病毒检测,正在等待结果。在回答记者关于如何看待美国出现民众抢购食品的现象时,特朗普表示这种行为是可以理解的,他同时建议民众减少如握手等肢体接触。</p><p>特朗普同时还指责鲍威尔已经做出大量糟糕的决定。特朗普还说,他对美联储不满意,因为他们在追随而不是引领,其它央行正在设定更低的利率。</p><p>美国现在的死亡病例大约为50个。希望其他企业也效能仿<span>苹果</span>公司关闭零售店的行动。我希望“重新融资美国的债务”。</p><p>特朗普政府预计将扩大欧洲旅行禁令,英国和爱尔兰也包括在内。特朗普在发布会上表示:“我们正在非常认真地研究这一问题,因为不幸的是,他们(英国和爱尔兰)有一点疫情,所以我们将会关注这一点,实际上我们已经研究过了,这一禁令将会宣布。”</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/66a5445e262e2019368fe61b6538696d\" /></p><p><b>白宫签署第三项救助法案 以帮助航空与邮轮行业</b></p><p>特朗普政府官员周六做出了迄今为止最明确的表示,他们预计将提出第三项针对新冠疫情的法案,该法案的部分目的是帮助受疫情影响的航空和邮轮等行业。</p><p>本月早些时候,唐纳德-特朗普总统签署了一项83亿美元的救济法案,帮助各州为抗击和控制病毒提供资金。众议院昨晚通过了一项主要旨在保护个人的法案,提供了诸如提高失业福利、地方食品银行资金和带薪休假等措施。</p><p>副总统迈克-彭斯在周六的新闻发布会上说:“我们83亿美元的救济法得到了国会的初步支持,众议院通过了法案,对总统的优先事项采取了行动。”“我们理解总统已经明确表示,无论是我们的航空业还是邮轮业,我们都希望得到国会支持。”</p><p>财政部长史蒂文-姆钦保证说,“两党都支持”在一定程度上缓解经济压力。不过,目前还不清楚民主党人会提出什么样的要求,以及支持航空或邮轮行业的一揽子计划。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2714b453284b35b8848af4f76aee5742\" /></p><p><b>启动终极石油实力竞赛 沙特石油金权将走向何处</b></p><p>沙特阿拉伯已经放弃了支持全球市场原油价格的努力,现在正准备洪水大量廉价石油,这是一个惊人的转变策略,推动原油期货戏剧性暴跌,开启了与俄罗斯和美国等竞争对手的价格战。</p><p>随着原油价格暴跌,沙特能源部长随后指示沙特阿美加快计划,在年底前将产能提高至每日1300万桶。该地区的盟友阿拉伯联合酋长国随后也加入了进来。阿布扎比国家石油公司(Abu Dhabi National Oil Company)承诺,将在4月使市场供应量提高至每日400万桶以上,较当前产量高出100万桶,并将加快将产能提高至500万桶/日的计划。</p><p>事后看来,沙特和其他地区大国显然想向世界传达两个关键信息。首先,沙特仍愿意展示自己的实力,并提醒所有人,如果沙特不能在供应过剩的市场上充当全球能源减震器,将会发生什么。再就是,如果能源世界真的被自由市场力量所左右,那么海湾产油国将是最后的幸存者。他们开采原油的成本比任何生产商都低,开采成本较美国的页岩油生产商低得多。</p><p>当今,美国仍然是世界上最大的石油生产国。到4月,随着俄罗斯的石油产能扩张能力有限,沙特可能会在世界石油生产国中排名第二。一些人认为,在沙特重新夺回全球产量桂冠之前,石油价格战不会结束。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4fb2be3cad72973dbbca39b2f1f912fd\" /></p><p><b>英国航空公司老板警告:全球航空公司面临生存之战</b></p><p>英国航空公司(British 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推出7000亿大规模QE计划美国联邦储备委员会周日将利率降至零水准,并推出7000亿美元的大规模量化宽松计划,以保护经济免受病毒影响。面对高度混乱的金融市场,美联储还将银行的紧急贷款贴现率下调了125个基点,至0.25%,并将贷款期限延长至90天。美联储称:根据其法定职责,该委员会寻求促进最大限度的就业和价格稳定。冠状病毒的影响将在短期内对经济活动造成压力,并对经济前景构成风险。鉴于这些进展,委员会决定将联邦基金利率的目标区间降至0-1/4个百分点。该委员会预计将维持这一目标区间,直到它确信美国经济经受住了近期事件的考验,并有望实现其最大就业和物价稳定目标。这一行动将有助于支持经济活动、强劲的劳动力市场状况和通胀回归委员会的2%的对称目标。然而市场似乎并不买账。周日晚间美股股指期货依旧持续下跌,甚至触发交易限制。截至美国东部时间下午6点12分,道琼斯工业平均指数期货下跌超过900点,标准普尔500指数期货下跌超过4%。纳斯达克100指数期货下跌4%。美股股指期货持续下行,触发交易限制。三大股指期货跌幅都接近5%。WTI原油再度跌破30美元/桶,跌幅逾10%。Bleakley咨询集团首席投资官Peter Boockvar称,“美联储肯定是打出了其货币政策的火箭筒。”“这最好能起作用,因为我不知道他们还剩下什么,天上掉下来的再多的钱也无法治愈这种病毒。只有时间和药物可以。”特朗普接受新冠病毒检测 不忘指责鲍威尔“糟糕”决定特朗普证实在当地时间13日晚已经完成新冠病毒检测,正在等待结果。在回答记者关于如何看待美国出现民众抢购食品的现象时,特朗普表示这种行为是可以理解的,他同时建议民众减少如握手等肢体接触。特朗普同时还指责鲍威尔已经做出大量糟糕的决定。特朗普还说,他对美联储不满意,因为他们在追随而不是引领,其它央行正在设定更低的利率。美国现在的死亡病例大约为50个。希望其他企业也效能仿苹果公司关闭零售店的行动。我希望“重新融资美国的债务”。特朗普政府预计将扩大欧洲旅行禁令,英国和爱尔兰也包括在内。特朗普在发布会上表示:“我们正在非常认真地研究这一问题,因为不幸的是,他们(英国和爱尔兰)有一点疫情,所以我们将会关注这一点,实际上我们已经研究过了,这一禁令将会宣布。”白宫签署第三项救助法案 以帮助航空与邮轮行业特朗普政府官员周六做出了迄今为止最明确的表示,他们预计将提出第三项针对新冠疫情的法案,该法案的部分目的是帮助受疫情影响的航空和邮轮等行业。本月早些时候,唐纳德-特朗普总统签署了一项83亿美元的救济法案,帮助各州为抗击和控制病毒提供资金。众议院昨晚通过了一项主要旨在保护个人的法案,提供了诸如提高失业福利、地方食品银行资金和带薪休假等措施。副总统迈克-彭斯在周六的新闻发布会上说:“我们83亿美元的救济法得到了国会的初步支持,众议院通过了法案,对总统的优先事项采取了行动。”“我们理解总统已经明确表示,无论是我们的航空业还是邮轮业,我们都希望得到国会支持。”财政部长史蒂文-姆钦保证说,“两党都支持”在一定程度上缓解经济压力。不过,目前还不清楚民主党人会提出什么样的要求,以及支持航空或邮轮行业的一揽子计划。启动终极石油实力竞赛 沙特石油金权将走向何处沙特阿拉伯已经放弃了支持全球市场原油价格的努力,现在正准备洪水大量廉价石油,这是一个惊人的转变策略,推动原油期货戏剧性暴跌,开启了与俄罗斯和美国等竞争对手的价格战。随着原油价格暴跌,沙特能源部长随后指示沙特阿美加快计划,在年底前将产能提高至每日1300万桶。该地区的盟友阿拉伯联合酋长国随后也加入了进来。阿布扎比国家石油公司(Abu Dhabi National Oil Company)承诺,将在4月使市场供应量提高至每日400万桶以上,较当前产量高出100万桶,并将加快将产能提高至500万桶/日的计划。事后看来,沙特和其他地区大国显然想向世界传达两个关键信息。首先,沙特仍愿意展示自己的实力,并提醒所有人,如果沙特不能在供应过剩的市场上充当全球能源减震器,将会发生什么。再就是,如果能源世界真的被自由市场力量所左右,那么海湾产油国将是最后的幸存者。他们开采原油的成本比任何生产商都低,开采成本较美国的页岩油生产商低得多。当今,美国仍然是世界上最大的石油生产国。到4月,随着俄罗斯的石油产能扩张能力有限,沙特可能会在世界石油生产国中排名第二。一些人认为,在沙特重新夺回全球产量桂冠之前,石油价格战不会结束。英国航空公司老板警告:全球航空公司面临生存之战英国航空公司(British Airways)首席执行官在一份备忘录中警告员工,由于新冠状病毒大流行,该公司将不得不裁员、暂停航线和停飞飞机。英航CEO亚历克斯-克鲁兹在题为《英国航空的生存》的邮件中告诉公司的4.5万名员工,尽管英航拥有强健的资产负债表和强大的母公司IAG国际航空集团的支持,但英航“承受着巨大的压力”。据知情人士透露,过去几天,英航与美国银行、高盛和德意志银行等多家银行讨论了紧急融资的必要性。克鲁兹在备忘录中表示:“我们中的一些人曾奋斗在全球金融危机、非典爆发和9/11恐怖袭击期间的航空行业。”“现在发生的新冠疫情的后果比任何这些事件都要严重。这是一场前所未有的全球性危机。”英国航空公司(BA)首席执行官的备忘录是航空公司高管上周五发出的一系列警告中最可怕的一份。由于航班取消数量大幅上升,以及美国总统唐纳德-特朗普(Donald Trump)禁止大部分欧洲人前往美国旅行,所有航空公司的高管都忙着提振自己的业务。拖垮全球经济真正因素:19万亿美元的高风险企业债务自全球金融危机爆发以来,企业一直在举债度日。现在,随着冠状病毒大流行可能将世界经济推入衰退,企业债务可能到期,这将加剧对经济的损害,并引发金融市场的崩溃。为了利用低利率的优势,企业近年来纷纷发行债券,其收益可用于发展业务。根据国际金融研究所(Institute of International Finance)的数据,非银行机构的企业债务在2019年底激增至75万亿美元,高于2009年底的48万亿美元。随着冠状病毒的蔓延——引发油价暴跌、旅游业崩溃、从意大利到中国的工厂关闭——人们越来越担心,能源、酒店和汽车行业的公司将无法偿还债券。这可能引发一系列评级下调和违约,从而进一步破坏金融市场的稳定,加剧经济冲击。“这无疑是在企业债务篝火附近点燃的又一根火柴,”凯投宏观(Capital Economics)全球经济学家西蒙·麦克亚当(Simon 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短视就是完全被短期事件所左右,人类总是高估短期回报而低估长期回报,这里面的最重要的是你要有信心和耐心。 损失厌恶就是我们赚 1.5 美金的快乐难以抵消损失 1 美金的痛苦。这是为什么初级交易员很难清理不良头寸的根本原因。确定效应就是人类天生喜欢落袋为安,确定地拿 5 美金和50%可能拿 11 美金之间,人们总是选择前者,这就是很多初级交易员一有利润就迫不及待锁定的理论依据,然而成功的投资者都是由几笔难得的大行情造就的,芒格说如果去掉他","listText":"万物皆头寸,各行乃变现。交易贯穿了我们生活的方方面面,现代社会没有交易寸步难行。对于生活中的交易,人类可谓驾轻就熟:深思熟虑、评估价值、低买高卖,这些行为已经刻入了人类的基因。我们更是在近代发明了”有限责任公司“、”复式记账法“这样的天才设计,以管理和驾驭实业中的各类交易。而对于金融交易,近百年来各种理论层次不穷,从牛顿叹息自己“能计算出天体运行的轨迹,却难以预料到人性的疯狂”到长期资本折戟沙场,无数的聪明脑袋前仆后继进入市场,全身而退者却寥寥无几,这是为什么?此文把焦点放到金融交易这个类别,来谈一谈有关交易的七件事的最后两件,试图寻找稳定盈利的可能性。最困难的事:心理修炼如果说人生最困难的事是什么,我想就是认识你自己。吞下红色药丸去发现真相,这困难但值得。金融市场真是个绝佳的修行地,所有的欲望在这里成倍的放大,所有的结果容不得半点掩饰,如果你想认识自己,一定要来做交易。还记得开篇策略和系统一节中提到的交易的重要规则吗?交易这件事:最关心的事一个严谨的交易者必须首先找到他感到很舒心的交易方法——也就是说,这种交易方法很适合他的个性。如果你想做好交易,一定要认识你自己。“如果你想认识自己,一定要来做交易;如果你想做好交易,一定要认识你自己。”人类的天性有诸多的缺陷,比如和交易息息相关的短视、损失厌恶、确定效应、锚定效应,都是我们需要克服的敌人。 短视就是完全被短期事件所左右,人类总是高估短期回报而低估长期回报,这里面的最重要的是你要有信心和耐心。 损失厌恶就是我们赚 1.5 美金的快乐难以抵消损失 1 美金的痛苦。这是为什么初级交易员很难清理不良头寸的根本原因。确定效应就是人类天生喜欢落袋为安,确定地拿 5 美金和50%可能拿 11 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如果看k线图的技术分析,周五完成了二次探底,第二个底往往比第一个底高,2月28日为第一次触底。空头获利了结往往在二次探底形成,二次探底更是多头加仓建仓机会,下周就是加仓减仓的机会。全球央行仍然会采取行动,下周反弹概率概率很大。 如果看k线图的技术分析,周五完成了二次探底,第二个底往往比第一个底高,2月28日为第一次触底。空头获利了结往往在二次探底形成,二次探底更是多头加仓建仓机会,下周就是加仓减仓的机会。全球央行仍然会采取行动,下周反弹概率概率很大。 ","text":"如果看k线图的技术分析,周五完成了二次探底,第二个底往往比第一个底高,2月28日为第一次触底。空头获利了结往往在二次探底形成,二次探底更是多头加仓建仓机会,下周就是加仓减仓的机会。全球央行仍然会采取行动,下周反弹概率概率很大。 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销售B:每人限购5个,每天限售60个人。销售周期拉到了差不多1个月,并且总销售额不变。 销售B 又做了“好事”又提供了漂亮数据。 结论: 5. 但凡Q1财报出现暴增DAU MAU的平台,并且以此数据来说事 画大饼的,一律做空。 就目前来看 也就BABA的发言比较务实,不像某东,而且BABA的数据显示流量仅有20%不到的增幅 ,若一些小平台出现暴增的异常数据,我有信心100%看空,届时以持仓为证。 ","listText":"在当前疫情下,不少物资成为稀缺品,口罩首当其冲。 但如果现实是并非买不到口罩,而是有人故意慢慢出货呢?(指部分企业) 在各大平台都买不到口罩的情况下, 1. 各种电商app的下载量都会迎来巨大的增长 2. 越是体量小的 增长越明显 我产生了疑问: 3. 为什么那些口罩缺货的平台,每天又能开启定时抢购呢?你的口罩是一天一天到货的吗? 我产生了假设: 4. 假设平台A进了1万个口罩: 销售A:每人限购5个,一口气卖完,然后长数天的缺货,等待下一次到货。 销售B:每人限购5个,每天限售60个人。销售周期拉到了差不多1个月,并且总销售额不变。 销售B 又做了“好事”又提供了漂亮数据。 结论: 5. 但凡Q1财报出现暴增DAU MAU的平台,并且以此数据来说事 画大饼的,一律做空。 就目前来看 也就BABA的发言比较务实,不像某东,而且BABA的数据显示流量仅有20%不到的增幅 ,若一些小平台出现暴增的异常数据,我有信心100%看空,届时以持仓为证。 ","text":"在当前疫情下,不少物资成为稀缺品,口罩首当其冲。 但如果现实是并非买不到口罩,而是有人故意慢慢出货呢?(指部分企业) 在各大平台都买不到口罩的情况下, 1. 各种电商app的下载量都会迎来巨大的增长 2. 越是体量小的 增长越明显 我产生了疑问: 3. 为什么那些口罩缺货的平台,每天又能开启定时抢购呢?你的口罩是一天一天到货的吗? 我产生了假设: 4. 假设平台A进了1万个口罩: 销售A:每人限购5个,一口气卖完,然后长数天的缺货,等待下一次到货。 销售B:每人限购5个,每天限售60个人。销售周期拉到了差不多1个月,并且总销售额不变。 销售B 又做了“好事”又提供了漂亮数据。 结论: 5. 但凡Q1财报出现暴增DAU MAU的平台,并且以此数据来说事 画大饼的,一律做空。 就目前来看 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