原创： 中美股交易工作室 中美股交易工作室 今天 作者会先简单分析下财报几个比较重要的财报指标，并提供相应看法。最后会对未来做一个展望。不做为投资建议，仅作参考。如寻求投资建议请咨询自己的投资顾问。$苹果(AAPL)$ 最新季报要点解读： 服务收入达到历史最高的125亿美元 每股收益创第四季度新高，达到3.03美元/股 季度营收为640亿美元，较上年同期增长2% 季度摊薄每股收益为3.03美元，增长4% 海外销售占该季度收入的60% 以下是statement of operation报表： 库克表示本季度应收增长主要来源服务、可穿戴设备和iPad。言外之意iPhone已经无法带来以往的高速增长动力。服务收入持续有力在不断增长，可以肯定管理层把用户在生态圈里变现的能力还是很强的，而且非常有效。 需要注意的是除了美国本土季度销售增长了6.56%，亚太其他地区季度销售增长6.62%，欧洲下滑2.83%，大中华地区下滑2.43%以及日本都延续了下滑的情况。综合起来导致整体季度销售下滑了1.81%，净利润也下滑了3.11% 其中iPhone销售金额持续下滑了9.23%，但是可穿戴设备展现了强大的增长动力：季度增长高达54.39%。记得上个季度也是通过可穿戴设备贡献了不小营收。苹果目前没有披露可穿戴设备具体销售数量。根据最近频繁推出可穿戴设备（airpod pro，apple watch等），预计可穿戴后续还是能保持快速增长。 尽管毛利率保持稳定增长，净利润下滑的大势不可逆转。可以注意到稀释后EPS出现了增长，是因为公司本季度大量回购了327174股，非常有良心地回报了所有的股东。另外董事会宣布支付0.77美元的现金股息，虽然没有直接股票回购来得实在，但也可以观察到苹果在对待

$标普500ETF(SPY)$ 今天讲讲什么是收益率倒挂？长期10年期国债收益率高于短期2年期国债收益率，表明出借人不愿意出借期限更长的资金，对长远经济不看好。从以往股市崩盘的前序指标判断，倒挂指标会被用来参考目前股市是否会因为经济衰退造成崩盘。预示崩盘的概率有多大?但是由于最近10年美股牛市的形成并不是由于加高杠杆或者政策干预等因素，所以总体比较真实反应经济状况和上市公司管理能力。同时上市公司大力回购股票，回馈股东提高投资回报率。不同于上次美股崩盘，现在上市公司PE都是保持较低的合理区间。上市公司也不会进行过度的投资来损害其稳定的现金流表和盈利确定性。种种迹象表明，除去贸易战升级造成经济放缓的利空因素。崩盘概率还是很小。

$Square, Inc(SQ)$ 未来盈利增长点：1.    Seller生态系统完善高效的卖家系统为商家提供通过线上交易支付和销售服务支持，线上GVP同比增长50%以上，有效对冲了疫情对线下消费的冲击。本季度新推出的按需配送服务，得益于大量的客户数量产生较高的利润。同时新增了约1/3的在线商户客户，管理层也表示每月的整体卖家系统业务正在改善中，相信会逐渐恢复到疫情前期的水平。 2.    Cash app下载量排名第一的移动支付app，远远高于竞争对手paypal，得益于政府发放的现金补贴，促使用户通过cash app领取并消费这些现金。该app本季度毛利润增长高达167%，排除比特币交易外的应收增速增长140%。6月超过700万用户进行了现金消费，相信cash app的完整生态圈会带来稳定的用户粘性和未来盈利预期。 展望：经历了疫情的冲击，该公司盈利能力令华尔街满意。只要消费市场稍微回暖，下一季度可以正常可以实现全面盈利。股价目前回调到财报前的水平，支撑位在135-140之间非常稳定，观察能否突破第一目标位155.

$苹果(AAPL)$关于苹果造车Apple car几点看法：1. 苹果大概率是会真实涉及自动驾驶领域，因为积累了丰富的自动驾驶技术应用。只不过很多信息没有透露太多，之前也是一直猜测很多人以为苹果放弃了造车这件事。2. 虽然有特斯拉的竞争，但不影响苹果在自动驾驶领域的发展和开启市场份额进攻。很大原因是苹果可能采取和其他电动车企不一样的路线。可能性很多，但是大方向肯定是发挥芯片，激光雷达，软件支持等优势。3. 苹果的估值目前不会因为造车获得重估，距离正式推出具体产品还有较长时间。但是苹果的可穿戴设备和软件服务几乎已经完全涵盖消费者的方方面面。还有自研电脑处理器的商业化加速。这些会直接提升估值。4. 接下来需要关注apple car的无人驾驶技术和特斯拉的差别在哪里。值得注意的是：技术是最容易迭代的，也是最有可能被竞争对手超越的。