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给年轻人赋能！

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2018-12-20

$腾讯控股(00700)$明年上450

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2020-11-10

你要是敢孤注一掷试试看日本人早点表决

国家出手互联网反垄断，到底剑指何方？

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2020-07-03

如果电池技术在美国突破那么特斯拉真的开启新电气化时代汽车新时代底特律也瞑目了。我相信电池突破性技术美国科学家应该有所建树。电池技术比无人驾驶可能更吸引人。能源革命确实比较激动。

达利欧：资本市场不再是自由市场，央行还会大开印钞机

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2020-07-01

确实不错

抱歉，原内容已删除

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2020-06-26

可以保持接触但核心未来我这边几个推荐单悠悠红色直线徐晨希系统级别的继承林家小孩江总关切的徐汝亦传统经典默克尔至于尹琴我想可能是方最终灵魂伴侣

抱歉，原内容已删除

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2020-06-26

老头子还是很厉害的希望布局相信他过问过的这个继承了很多关切我觉得大家的利益还是有交集的也值得我们耐心去等待的

都捅破了万亿市值，王兴的“枪头”锋芒毕露

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2020-06-26

不要有危险的念头我侄子幼儿园布局我已经看出一二周恩来都不急希望周家也不要急为中华崛起而读书各自勉励吧不要总是想歪们邪道的

@五撇须:$NQ100指数主连(NQmain)$ 希望这次美联储不要马上出来托市了，让市场自己正常回调一下，有涨有跌才正常吧

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2020-06-26

这一点老头子也是同意的不要随意想设计陷害都是徒劳的走正道为别人着想权力斗争如果不是为了人民普京是不会做这么久的共济会也不是那么好惹的我做的善事足以助我

黄光裕归来能救国美吗？

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2020-06-23

他下线了那就要看实力影响生态了

WWDC大会很平淡？兼收并蓄的苹果继续稳固生态圈

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2020-05-27

乐见其成合并后，希望多听听别人对权力和财富意见不要想当然

消息称大众正就并购江淮汽车集团50%展开最后的谈判

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2020-03-08

咋还鸡眼了呢

抱歉，原内容已删除

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2019-01-15

阿里巴巴未来股价到30美元

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McCooey在视频致辞时披露了网易上市20周年的“成绩单”——股价表现强劲,拥有超过25%的年化收益率;带给股东非同凡响的投资回报,包含30亿美元的分红。</p><p>他盛赞网易自1997年成立以来致力于通过科技创新为用户提供高品质产品,以及给投资人带来长期收益的不懈努力:“今天是所有网易人辛勤工作和创新精神的鉴证,纳斯达克非常荣幸地将云敲钟承载之意分享给每一个网易人,期待与网易携手的下一个精彩纷呈的20年。”</p><p>据介绍,上市20年来,网易一直保持着持续增长的发展态势。鉴于优异表现和良好业绩,2016年3月,纳斯达克将网易纳入纳斯达克100指数。被纳入该指数的100只成分股具有高科技、高成<a href=\"https://laohu8.com/S/00001\">长和</a>非金融的特点,还包括Apple、Microsoft、Google、Cisco、Intel等全球知名科技公司。</p></body></html>","source":"sina_symbol","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>「追求创新、股价强劲、回报非凡」纳斯达克高管盛赞网易上市20年</title>\n<style 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McCooey在视频致辞时披露了网易上市20周年的“成绩单”——股价表现强劲,拥有超过25%的年化收益率;带给股东非同凡响的投资回报,包含30亿美元的分红。他盛赞网易自1997年成立以来致力于通过科技创新为用户提供高品质产品,以及给投资人带来长期收益的不懈努力:“今天是所有网易人辛勤工作和创新精神的鉴证,纳斯达克非常荣幸地将云敲钟承载之意分享给每一个网易人,期待与网易携手的下一个精彩纷呈的20年。”据介绍,上市20年来,网易一直保持着持续增长的发展态势。鉴于优异表现和良好业绩,2016年3月,纳斯达克将网易纳入纳斯达克100指数。被纳入该指数的100只成分股具有高科技、高成长和非金融的特点,还包括Apple、Microsoft、Google、Cisco、Intel等全球知名科技公司。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":750,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":957052376,"gmtCreate":1593117325995,"gmtModify":1704201251216,"author":{"id":"134064473861619","authorId":"134064473861619","name":"徐飞实验室","avatar":"https://static.tigerbbs.com/cbd55e455dfbb50ee54ddade14898209","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"可以保持接触但核心未来我这边几个推荐单悠悠&nbsp; &nbsp;红色直线徐晨希&nbsp; 系统级别的继承林家小孩&nbsp; &nbsp;江总关切的徐汝亦&nbsp; &nbsp; &nbsp;传统经典默克尔至于尹琴我想可能是方最终灵魂伴侣","listText":"可以保持接触但核心未来我这边几个推荐单悠悠&nbsp; &nbsp;红色直线徐晨希&nbsp; 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tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\"></p><p><b>01</b>&nbsp;<b><span>用桌面的思路来做移动系统</span></b></p><p><span>在iOS 14上，苹果推出了两个非常重要的功能：应用叠放与组件，这两项功能其实在几个月前，就已经被黑客泄露，但在苹果的产品展示环节中，它们呈现出了不一样的风景。</span></p><p><b><span>首先是应用资源库，在iOS 14上，所有应用布局被高度的桌面化</span></b><span>：多余App的重要地位降低，你可以只保留两页的主流App菜单，其余的都被苹果分类简化到一张长列表中。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/360492aa4b7ab883852f20d6f030760f\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"750\"></p><p><span>坦白来讲，锋科技并不认为此举能带来很大的效率提升：苹果App的分类逻辑相对古怪，通过列表来找App的效率不高，尤其是国内环境，应用中英文混杂严重的情况下，列表模式近乎不可用，不过好在苹果提供了传统的搜索功能，你也可以通过搜索来查找App。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0ce0d3882a5f5173f1e6914a1ca4269d\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"735\"></p><p><span>在iOS 14中，多余App地位的降低，带来的是组件功能地位的上升。组件从负一级菜单中解放出来，正式来到了桌面上，和你的常用App共处一室。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a80b3d489bd8f29fd11639cfc8ed1d4d\" tg-width=\"863\" tg-height=\"506\"></p><p><span>从组件的升级上，我们其实很容易看到苹果的设计思路：</span><span><b>整理应用桌面并突出功能性。</b></span><span>其中按照应用进行智能分类的特性，就来自于两年前macOS的“叠放”功能，组件则参考了Windows的动态磁贴。</span></p><p><span>苹果不仅用桌面系统的思路来做iOS 14，也将桌面化思路带到了iPadOS上，苹果在iPadOS上，添加了与macOS设计极为相似的Sidebar、多级菜单和全局搜索，如果你是Mac用户的话，你会非常熟悉全新iPadOS的桌面设计。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2153d6fffd5fec9f33d5f136b461b9cf\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"675\"></p><p><span>哦对了，iOS和iPadOS的Siri和来电显示界面也不再是全屏了，这又是从哪里来的经验呢？</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5f6318363ff7f7b4e101f0bf01b89846\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"648\"></p><p><span>答案还是Macbook。</span></p><p><span>作为苹果对标桌面端的操作系统，iPadOS的诸多桌面化设计无可厚非，但iOS的桌面化改进又是为何？</span><b><span>锋科技认为，iOS 14的所有UI设计改进，都是在为年底的大屏iOS设备做准备，也就是传说中的6.7英寸巨屏iPhone</span></b><span>，苹果正在努力优化大屏iPhone带来的信息冗余问题。</span></p><p><b>02&nbsp;</b><b><span>苹果的AR暗线</span></b></p><p><span>在这场发布会中，有一项功能被低估的最严重，它就是App Clips。</span></p><p><span>在苹果的介绍中，App Clips是“App主动来找你”的过程，你可以通过现实世界中的NFC标签、二维码等入口快速启用App Clips，也可以在苹果的内建应用与网页浏览中快速启用。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/578e3b5f0f91e53429e31e1cc56ea5ab\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"608\"></p><p><span>App Clips本质上是一款苹果推出的轻应用/小程序功能。</span><b><span>它支持10M以下的大小，用户可以在急需共享单车，手机上却没有APP的紧急时刻扫码，就能立即使用，并可以在事后选择下载完整应用，账号注册和缴费均由Apple ID与Apple Pay一起包办。</span></b></p><p><span>从目前的产品展示来看，App Clips只是一款欧美版的“小程序”应用，小型商家可以借用大众点评（Yelp）等平台进行调用，大商家可以自己搭建App进行互动。但苹果在轻应用之下，恐怕还有别的野心，那就是苹果推出的App Clips码。</span></p><p><span>苹果宣称，App Clips码是“探索App Clips的最好方式”，它集成了视觉接口与NFC功能，手机可以很轻易地调用。这就引出了一个问题：</span><b><span>既然App Clips已经支持NFC标签和二维码了，为何苹果还要大费周章地推出一套可选的新标准呢？</span></b></p><p><span>在苹果爆料狂魔Jon Prosser一个月前的Apple Glass预测视频中，他曾经说到，Apple Glass的信息显示，依赖于一种可以被iPhone上的LiDAR摄像头识别的二维码。理论上网页浏览、购物清单和折扣界面，都可以通过扫码进行互动，覆盖到上街购物的各种场景。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/dd3b26c85104f44fa065502f4ef49b19\" tg-width=\"992\" tg-height=\"904\"></p><p><span>锋科技认为，这个“二维码”就是App Clips码。室外AR场景中，最难做的就是精确定位，苹果虽然安装了超宽频芯片，但“扫码”无疑是最为稳妥的固定方式。</span><b><span>App Clips码成功解决了AR应用的地推和平台的难题，这套新标准很有可能是苹果AR眼镜推广的前奏。</span></b></p><p><span>而苹果在App Clips功能接受的末尾，也说了一句非常耐人寻味的话“这些现实物体，很快就有App Clips码了”。</span></p><p><b>03</b>&nbsp;<b><span>还需时间验证的苹果芯片</span></b></p><p><span>但直到发布会的末尾，苹果才祭出了真正的大招：基于ARM平台设计的苹果桌面处理器，它将搭载在Mac上，虽然英特尔平台在未来数年内依然能获得来自苹果的系统更新，但Mac平台的全系迁移预计仅需两年时间，搭载A12Z芯片的Mac开发机本周即可发货。</span></p><p><span>苹果要迁出英特尔平台的目的很简单：</span><b><span>1.在经历了iPad Pro之后，苹果认为自己的芯片设计团队有能力胜任桌面级任务，尤其是在能耗方面优势明显；2.英特尔这几年对于性能升级的吝啬，拖了全世界电脑的后腿</span></b><span>，就如同苹果从摩托罗拉选择PowerPC、从PowerPC选择英特尔那样，苹果这次从英特尔跳出，选择了自立门户。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c265fd153e0c52c77c43ca7dab6b96dd\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"597\"></p><p><span>在软件支持方面，苹果提出了一系列的过渡方案：原有的Mac App可以在几天内完成重新编译；搭载苹果芯片的Mac也将会兼容原有的App；Linux环境的支持更加简单；iOS与iPadOS的App可以在Mac上完美运行。除此之外，苹果已经和微软、Adobe一起，联手进行苹果芯片平台上的软件开发。</span></p><p><span>至少在发布会上，搭载A12Z的Mac系统运行良好：新系统的功能展示、游戏、微软与Adobe的软件兼容、知名虚拟机软件Parallels desktop、甚至是苹果自家的Final Cut Pro，目前都可以满足中度负荷的桌面作业。</span></p><p><span>但在一篇叫好声中，锋科技要泼一盆冷水：</span><b><span>ARM平台在高能耗下的持续表现，究竟会不会战胜英特尔平台还未有定论</span></b><span>；就算苹果拉拢了Mac主要生产力用户，其余软件的兼容依然是一个未知数。譬如本次WWDC上苹果数次提起的机器学习，在英特尔平台就有着不小的依赖，指令集、数学内核库、稳定性等特性仍然是英特尔上平台机器学习的优势。</span></p><p><span>当然，锋科技对苹果芯片还是持谨慎乐观态度：从目前的demo和开发机来看，苹果在软件兼容上足够自信，一年前苹果就推出了iPad App迁移到Mac平台上的Catalyse计划；在硬件上，苹果的T系列安全芯片就是苹果桌面芯片的前奏。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fd5cd61c1dc9b9af6ea90ae973b33e87\" tg-width=\"733\" tg-height=\"233\"></p><p><span>除此之外，英伟达、华为等机器学习模型也正在逐步脱离英特尔平台，如果苹果在未来积极地和英伟达等平台进行合作，Macbook上的苹果芯片就有希望（Mac Pro与iMac未来几年内肯定还是以英特尔为主）。</span></p><p><span>从历史经验来看，Mac数次平台迁移的时间都比较快，对于老平台的系统支持也基本都在五六年左右，不会过于歧视Mac的老用户。苹果这次将迁移时间表设置在了两年，也给了开发者充足的时间去适配，并且保证了Macbook迁移的一致性，不会出现未来几年英特尔与苹果芯片“两者并行”的开发灾难。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3f80d9bdac65c61802689be322925367\" tg-width=\"940\" tg-height=\"588\"></p><p><span>不过，之前的平台迁移，苹果的销量还远没有到如今这般繁盛的地步：苹果宣布从PowerPC迁移英特尔的时候，年销量也就200万台左右；如今Mac的年销量则基本维持在2000万台，比例上看也呈上升趋势，</span><b><span>Mac平台的用户需求比十五年前更加繁多复杂，苹果芯片对他们来讲是利是弊还不好说。</span></b></p><p><span>但苹果为何执着的进行平台迁移，除了对自身的芯片设计能力自信之外，恐怕还有一个原因，就是桌面和移动端应用平台的真正打通。</span></p><p><span>苹果希望将开发者在iPhone上发挥的创造活力带到Mac中去，而同价构的Mac可以让iPhone App的迁移成本降到最低，从自家的图形框架Metal、到跨平台界面语言 SwiftUI，再到新macOS的UI向iOS靠拢的改动，都在预示着苹果“双端合一”的战略目标。</span></p><p><b><span>库克的告别之战</span></b></p><p><span>从库克在2018年宣布，正在挑选苹果接班人的那一刻起，苹果重新变得激进，设计团队不再大权独揽、开始积极拥抱开放标准、在AR、iPhone生态等方面还是大步迈进，Mac重新向专业化靠拢、iPhone也开始打价格战，</span><b><span>一个未来可期的联通平台，恐怕是库克给未来苹果划定的一张图纸。</span></b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/691ec2a8702811ba9a71b8103c7911d6\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"630\"></p><p><span>我们看到，苹果老将正在逐渐退去，他们手下的产品也开始变换风格：Eddy Cue的iTunes和tvOS；Phill Schiller的“苹果味营销”，都开始积极地听取外界意见进行改进，而不是沉浸在过往的光环之中。</span></p><p><span>一向隐姓埋名的苹果芯片设计团队，也在发布会上频频露面讲解，而不再是营销团队为其代劳。工程师团队领头人Craig Federighi、苹果AI团队的John Giannandrea、芯片团队老大Johny Srouji，才是今天的绝对主角。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/479056c52c2543cc6dbcb4f3bd2100d2\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\"></p><p><span>从某种意义上来讲，这是对Jony Ive时代的一次矫枉过正——苹果过于重视设计的风格，让它的产品在消费者中的口碑开始出现下滑，也阻碍了苹果走向更大市场的可能。</span></p><p><span>让锋科技来评价的话，库克在供应链、技术开放上的优异表现，赋予了苹果新一轮生机，一个懂得审时度势、灵活应变的CEO，在如今的硅谷高管中也并不多见。</span></p><p><span>苹果芯片的生态迁移以及未来的AR Glass，可能就是库克最后需要完成的两件事了。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/50f5a3e53bbbfa12790e54fe2ce64c28\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"567\"></p>","source":"lsy1587012020656","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>让iPhone和Mac融合，才是苹果未来的战略核心</title>\n<style 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14中，多余App地位的降低，带来的是组件功能地位的上升。组件从负一级菜单中解放出来，正式来到了桌面上，和你的常用App共处一室。从组件的升级上，我们其实很容易看到苹果的设计思路：整理应用桌面并突出功能性。其中按照应用进行智能分类的特性，就来自于两年前macOS的“叠放”功能，组件则参考了Windows的动态磁贴。苹果不仅用桌面系统的思路来做iOS 14，也将桌面化思路带到了iPadOS上，苹果在iPadOS上，添加了与macOS设计极为相似的Sidebar、多级菜单和全局搜索，如果你是Mac用户的话，你会非常熟悉全新iPadOS的桌面设计。哦对了，iOS和iPadOS的Siri和来电显示界面也不再是全屏了，这又是从哪里来的经验呢？答案还是Macbook。作为苹果对标桌面端的操作系统，iPadOS的诸多桌面化设计无可厚非，但iOS的桌面化改进又是为何？锋科技认为，iOS 14的所有UI设计改进，都是在为年底的大屏iOS设备做准备，也就是传说中的6.7英寸巨屏iPhone，苹果正在努力优化大屏iPhone带来的信息冗余问题。02 苹果的AR暗线在这场发布会中，有一项功能被低估的最严重，它就是App Clips。在苹果的介绍中，App Clips是“App主动来找你”的过程，你可以通过现实世界中的NFC标签、二维码等入口快速启用App Clips，也可以在苹果的内建应用与网页浏览中快速启用。App Clips本质上是一款苹果推出的轻应用/小程序功能。它支持10M以下的大小，用户可以在急需共享单车，手机上却没有APP的紧急时刻扫码，就能立即使用，并可以在事后选择下载完整应用，账号注册和缴费均由Apple ID与Apple Pay一起包办。从目前的产品展示来看，App Clips只是一款欧美版的“小程序”应用，小型商家可以借用大众点评（Yelp）等平台进行调用，大商家可以自己搭建App进行互动。但苹果在轻应用之下，恐怕还有别的野心，那就是苹果推出的App Clips码。苹果宣称，App Clips码是“探索App Clips的最好方式”，它集成了视觉接口与NFC功能，手机可以很轻易地调用。这就引出了一个问题：既然App Clips已经支持NFC标签和二维码了，为何苹果还要大费周章地推出一套可选的新标准呢？在苹果爆料狂魔Jon Prosser一个月前的Apple Glass预测视频中，他曾经说到，Apple Glass的信息显示，依赖于一种可以被iPhone上的LiDAR摄像头识别的二维码。理论上网页浏览、购物清单和折扣界面，都可以通过扫码进行互动，覆盖到上街购物的各种场景。锋科技认为，这个“二维码”就是App Clips码。室外AR场景中，最难做的就是精确定位，苹果虽然安装了超宽频芯片，但“扫码”无疑是最为稳妥的固定方式。App Clips码成功解决了AR应用的地推和平台的难题，这套新标准很有可能是苹果AR眼镜推广的前奏。而苹果在App Clips功能接受的末尾，也说了一句非常耐人寻味的话“这些现实物体，很快就有App Clips码了”。03 还需时间验证的苹果芯片但直到发布会的末尾，苹果才祭出了真正的大招：基于ARM平台设计的苹果桌面处理器，它将搭载在Mac上，虽然英特尔平台在未来数年内依然能获得来自苹果的系统更新，但Mac平台的全系迁移预计仅需两年时间，搭载A12Z芯片的Mac开发机本周即可发货。苹果要迁出英特尔平台的目的很简单：1.在经历了iPad Pro之后，苹果认为自己的芯片设计团队有能力胜任桌面级任务，尤其是在能耗方面优势明显；2.英特尔这几年对于性能升级的吝啬，拖了全世界电脑的后腿，就如同苹果从摩托罗拉选择PowerPC、从PowerPC选择英特尔那样，苹果这次从英特尔跳出，选择了自立门户。在软件支持方面，苹果提出了一系列的过渡方案：原有的Mac App可以在几天内完成重新编译；搭载苹果芯片的Mac也将会兼容原有的App；Linux环境的支持更加简单；iOS与iPadOS的App可以在Mac上完美运行。除此之外，苹果已经和微软、Adobe一起，联手进行苹果芯片平台上的软件开发。至少在发布会上，搭载A12Z的Mac系统运行良好：新系统的功能展示、游戏、微软与Adobe的软件兼容、知名虚拟机软件Parallels desktop、甚至是苹果自家的Final Cut Pro，目前都可以满足中度负荷的桌面作业。但在一篇叫好声中，锋科技要泼一盆冷水：ARM平台在高能耗下的持续表现，究竟会不会战胜英特尔平台还未有定论；就算苹果拉拢了Mac主要生产力用户，其余软件的兼容依然是一个未知数。譬如本次WWDC上苹果数次提起的机器学习，在英特尔平台就有着不小的依赖，指令集、数学内核库、稳定性等特性仍然是英特尔上平台机器学习的优势。当然，锋科技对苹果芯片还是持谨慎乐观态度：从目前的demo和开发机来看，苹果在软件兼容上足够自信，一年前苹果就推出了iPad App迁移到Mac平台上的Catalyse计划；在硬件上，苹果的T系列安全芯片就是苹果桌面芯片的前奏。除此之外，英伟达、华为等机器学习模型也正在逐步脱离英特尔平台，如果苹果在未来积极地和英伟达等平台进行合作，Macbook上的苹果芯片就有希望（Mac Pro与iMac未来几年内肯定还是以英特尔为主）。从历史经验来看，Mac数次平台迁移的时间都比较快，对于老平台的系统支持也基本都在五六年左右，不会过于歧视Mac的老用户。苹果这次将迁移时间表设置在了两年，也给了开发者充足的时间去适配，并且保证了Macbook迁移的一致性，不会出现未来几年英特尔与苹果芯片“两者并行”的开发灾难。不过，之前的平台迁移，苹果的销量还远没有到如今这般繁盛的地步：苹果宣布从PowerPC迁移英特尔的时候，年销量也就200万台左右；如今Mac的年销量则基本维持在2000万台，比例上看也呈上升趋势，Mac平台的用户需求比十五年前更加繁多复杂，苹果芯片对他们来讲是利是弊还不好说。但苹果为何执着的进行平台迁移，除了对自身的芯片设计能力自信之外，恐怕还有一个原因，就是桌面和移动端应用平台的真正打通。苹果希望将开发者在iPhone上发挥的创造活力带到Mac中去，而同价构的Mac可以让iPhone App的迁移成本降到最低，从自家的图形框架Metal、到跨平台界面语言 SwiftUI，再到新macOS的UI向iOS靠拢的改动，都在预示着苹果“双端合一”的战略目标。库克的告别之战从库克在2018年宣布，正在挑选苹果接班人的那一刻起，苹果重新变得激进，设计团队不再大权独揽、开始积极拥抱开放标准、在AR、iPhone生态等方面还是大步迈进，Mac重新向专业化靠拢、iPhone也开始打价格战，一个未来可期的联通平台，恐怕是库克给未来苹果划定的一张图纸。我们看到，苹果老将正在逐渐退去，他们手下的产品也开始变换风格：Eddy Cue的iTunes和tvOS；Phill Schiller的“苹果味营销”，都开始积极地听取外界意见进行改进，而不是沉浸在过往的光环之中。一向隐姓埋名的苹果芯片设计团队，也在发布会上频频露面讲解，而不再是营销团队为其代劳。工程师团队领头人Craig Federighi、苹果AI团队的John Giannandrea、芯片团队老大Johny Srouji，才是今天的绝对主角。从某种意义上来讲，这是对Jony Ive时代的一次矫枉过正——苹果过于重视设计的风格，让它的产品在消费者中的口碑开始出现下滑，也阻碍了苹果走向更大市场的可能。让锋科技来评价的话，库克在供应链、技术开放上的优异表现，赋予了苹果新一轮生机，一个懂得审时度势、灵活应变的CEO，在如今的硅谷高管中也并不多见。苹果芯片的生态迁移以及未来的AR 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src=\"https://static.tigerbbs.com/b08ef6607566c2101c255dc221aa51ff\"></p>\n<p><span>在写完《站在通缩的悬崖边上仰望宽松》后的第二天，我们如期看到了美联储的动作：美联储周二降息50个基点至1.00-1.25%区间，这是美联储自金融危机以来首度紧急降息。</span></p>\n<p><span>而在非农数据公布后，市场继续100%预计联储将在3月18日会议上降息50个基点；并将在4月会议上大概率再降息25基点；整体来看市场认为联储年内总共还将降息3次共75基点。</span></p>\n<p><span>周五（3月6日）尾盘，美国10年期基准国债收益率下跌14.97个基点，报0.7623%，盘中一度录得历史新低0.6572%。目前市场关注美债是否会加入全球14万亿负收益资产的行列。部分分析师认为，由于短期债券对于美联储降息预期特别敏感，因此2年、3年和5年美债收益率将很快转为负值。</span></p>\n<p><span>与此同时，澳大利亚、马来西亚、阿联酋、沙特、中国香港和澳门也都纷纷跟进了降息，市场也开始预期欧洲央行3月12日会降息10个基点（目前利率为-0.5%，处于历史低位）、日本央行可能继续下调已经低至-0.1%的利率、英国央行也可能在3月26日的会议上降息25个基点。</span></p>\n<p><span>这一轮全球宽松，真正完全如我们预期的那样，正式开启。&nbsp;</span></p>\n<p><span>不过也会有人提出异议：比如央行降息做宽松，难道会对疫情的控制有任何帮助么？</span></p>\n<p><span>确实，降息实质上对疫情控制没有什么帮助，但是各国央行的管理目标里，主要包括了对通货膨胀的管理。前面已经提到，上周五（2月28日）黄金价格的大跌，实质上隐含了市场对于全球通缩的担忧，这一点恰好落在各国央行极力希望避免的管辖区间内。</span></p>\n<p><span>所以，看起来包括美联储的各家央行好像是以宽松对抗疫情，但是实质上，是各家央行在以宽松政策来对抗需求的短期大幅回落，以及由此带来的通缩魅影。——这样的逻辑链是不是一下子就清晰了？</span></p>\n<p><span>毕竟如之前所说，谁都不敢想象落入通缩的惨状。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/20ac13af1d84313747f75f5753368b78\"></p>\n<p><span>欧洲目前的存款便利利率是-0.5%，对你没看错，是负数的0.5%。也就是说，我们往银行存1000块，到期只能拿回来999.5元，还要倒贴银行5毛钱。</span></p>\n<p><span>欧洲央行上一次降息，是2019年9月，把利率从-0.4%降10BP到-0.5%，而市场预期3月12日欧洲央行还会再次降息10BP到-0.6%。</span></p>\n<p><span>为什么去年9月欧洲央行坚持降息，是因为欧洲从9月开始，通胀（CPI）又跌到1%附近了。要知道，欧洲央行从2013年以来，一直致力于把欧洲的CPI提升到2%的目标位，但是一直没有成功过。</span></p>\n<p><span>而欧洲央行本身的任务就比我们人行、美国美联储要少很多，人家唯一的政策目标就是保证通胀达到预期水平，而无需和其他央行一样实现就业目标和稳定汇率&nbsp;。在看到去年9月的CPI数据后，欧洲央行在当时马上降息并重启了量化宽松——以预期2021年之前通胀将持续走低为由，实施了每个月200亿欧元的购债计划。</span></p>\n<p><span>但是和国内野生经济学家试图和大众灌输的逻辑不一样，放水不一定会带来通胀，甚至一点屁用都没有。</span></p>\n<p><span>我们之前提过费雪公式MV=PQ，你投放更多的基础货币（M），事实上不一定会带来通胀（P上涨），因为在经济体量（Q）稳定的前提下，往往会导致货币流转速度（V）的回落，也就是“宽货币到宽信用”的艰难，俗称，社会的（消费投资等）欲望低迷期。</span></p>\n<p><span>不过，与我们国内许多人觉得“通胀是一个坏东西，那么通缩感觉应该不错”的朴素认知一模一样，欧洲央行里面也有反对2%通胀目标的鹰派，他们认为，本来就不应该期待2%的通胀目标，1%就挺不错，0通胀也是可以接受的嘛。</span></p>\n<p><span>但是欧洲央行内其他官员则反对这种危险的想法，认为为了弥补欧洲央行长期以来未能实现的通胀目标，该央行应该将通胀目标上修至3%甚至是4%，这样做的好处是让欧洲央行在经济衰退时有更多的降息空间以支撑经济。因此对于这些致力于提高通胀目标的欧洲央行官员而言，当前通胀水平过低，因此欧洲央行应当更快的推动降息以提振经济。——虽然至今都没成功。</span></p>\n<p><span>结果现在一觉醒来，油价跌到40多美元，新冠疫情全球扩散，需求预期大幅萎缩，上周五的黄金暴跌更是市场通缩预期抬头。眼睁睁地看着欧洲再次陷入通缩魅影，我想欧洲央行，内心应该是骂着“MMP”的吧。</span></p>\n<p><span>这里的情况非常难堪，前面提到了，欧洲央行其实一直希望通过政策刺激让通胀达到3-4%（这隐含着经济的回升），然后顺势收回政策，这样在下一轮经济衰退时，才有政策的释放空间。结果现在的欧洲央行，都已经超额运用量化宽松了，通胀还只在1%附近摇摇欲坠，基本上等于小姑娘被堵到胡同的角落里，已经基本失去反击和腾挪的空间了。</span></p>\n<p><span>至于那些喊着通胀目标1%也不错的鹰派官员，他们会认错么，不会的。他们的下一步说不定就是转型成国际关系博主，开始写“非欧盟国也慌了”、“罗马之后是伦敦”、“疫苗是美国人的阴谋”这些流量文收割情绪了。</span></p>\n<p><span>其实这里深究为什么通胀无法被刺激起来，话题就太长了，最主要的原因其实是：欧洲本身根源问题没有解决，那么QE宽松政策本身就是掩盖症状但是无法根治的表面药方；而且这里还涉及到欧洲本身人口、资本、和技术创新都停滞了，宽松投放的流动性也就缺乏了转化为通胀的基础。——详细的逻辑后文会提。</span></p>\n<p><span>不要再被忽悠通货膨胀是坏事了，某种意义上说，国内还有这样通胀和利率水平，珍惜这些高水位吧，不然咱们就和欧洲央行一样也被堵在胡同角落里了。</span></p>\n<p><span>虽然...扣掉猪肉，咱也挺危险的。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bfee1c077634af882cb3e8c9ecb9605e\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c3b17f337ebed534a1581efc4c4e7d51\"></p>\n<p><span>当然，有朋友问到，为啥日本通缩了二十年啥事没有，有没有一个比较好的解释？</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9e3e8d1ea2b8b85fa4c67aa657cda4f8\"></p>\n<p><span>其实是日本的情况特别特殊：这个国家某种意义上已经接近于死亡了（年龄意义上的），少子化、老龄化、欲望低下，带来的问题就是需求低迷，也就是说，日本推行了近30年的货币宽松政策，并没有使本国通胀达到目标水平。</span></p>\n<p><span>这也是一个放水的宽松政策并不一定导致通胀的国外例证，因为需求起不来。</span></p>\n<p><span>但是日本经济和社会不至于坍塌的核心在于——日本在泡沫破灭前在许多科研领域做到了领先地位（尤其是材料、设备、消费电子、半导体等方面），过去三十年所积累的科技创新和技术进步，以及在一些上游行业获得的巩固地位。</span></p>\n<p><span>这里如果谈细节或者产业，就超出了本文的论述范围了，但是谈某个宏观公式是可以的，就是潜在GDP的其中一个计算方法——内生增长理论。</span></p>\n<p><span>内生增长理论的提出者索洛和改进者罗默分别获得了1987年与2018年的诺贝尔经济学奖，获奖原因用一句话就解释的很清楚：“他们找到办法解决我们这个时代最基本、最紧迫的问题：全球经济的长期可持续增长和世界人口的福祉。”</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7a7987b423e82cb6886baa19ab0175d4\"></p>\n<p><span>柯布-道格拉斯化后的公式其实特别简单：Y=A * K^(a) *&nbsp; L^(1-a)&nbsp;</span></p>\n<p><span>其中Y是潜在GDP，A是外部技术进步，K是人均资本水平，L是人均产能。</span></p>\n<p><span>索洛通过最初的索洛公式告诉我们，无论经济体的初始发展水平在哪，但随着时间的推移，其人均资本水平和人均产出都会向均衡水平收敛，会出现边际效用递减的情况，因此外生的技术进步是保持一个国家经济持续增长的唯一动力。</span></p>\n<p><span>这就是前文提到的欧洲央行困境，他们作为老牌发达国家，人口增长和人均资本都已经达到均衡水平，技术创新又不显著，所以才陷入低通胀而且刺激无效的困局。</span></p>\n<p><span>改进者罗默开始在“索罗公式”的基础上进一步优化和反思，他提出了“内生增长理论”。内生增长理论指出，经济增长的动力来自于对人力资本、创新和知识的投资。最简单的理解就是“科学技术就是第一生产力。”&nbsp;</span></p>\n<p><span>就是上面公式里的A（技术进步），只有它是常变量，而且上面的幂（即A的几次方）是等于1的，其他的都是小于1（a&lt;1, (1-a)&lt;1），也就是技术进步没有边际效用递减的担忧。</span></p>\n<p><span>所以撑住日本在90年泡沫破灭后经济地位没有明显回落的，长期看不是人口（因为少子老龄化了）、不是资本和货币投放（并没有成功刺激经济和通胀），而是在广场协议之前所积累的许多技术壁垒和知识储备、亚洲第一的诺贝尔获奖人数、以及在90年代崩盘后对这些技术科研金矿的开发和利用。</span></p>\n<p><span>这也是中国早晚要走上的一条路，没有后续的技术进步，随着老龄化的到来，早晚有一天我们的经济增长也会陷于停滞，因为人口和资本的边际效应是递减的。</span></p>\n<p><span>所以鼓励科技发展肯定是对的，甚至是包括我们在内所有国家唯一的出路。</span></p>\n<p><span>不过这不代表科技股可以炒上天，这是两回事。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/382e302c968ac953bc1936b34d7f0e21\"></p>\n<p><span>所以，科技这个逻辑本来是没问题的，包括当年的双创政策、到今天各种新基建概念、以及于科创板的推出，都是倾向于认可“外生性的技术进步是未来人口和资本停滞后唯一的出路（除了战争）”这个方向的。</span></p>\n<p><span>也就是说，高层对于这个朴素易懂的西方宏观经济学公式，是有清晰认知的。只是最后在实际上拧动“促进科技发展”这个旋钮的时候（类似于之前的央行旋钮），也会地动山摇，然后出来各种情况。</span></p>\n<p><span>包括之前提过，现在回头看2014年前后，那时有5个经典的创业方向：VRAR、人工智能、大数据/云计算、精准/<a href=\"https://laohu8.com/S/002173\">创新医疗</a>，最后一个才是门槛最低、成功率最高、风险最小、产业链最成熟、变革空间也最小的电动车。</span></p>\n<p><span>电动车没有形成对原有产业的革命性替代，达到新者与老者之间明显的隔代差，但是为什么大家都去做电动车了？因为门槛低、见效快、补贴高、名声大。前4个方向的创业者、以及投这些方向的一级PE，这两年哑火了很多，甚至于无法退出。</span></p>\n<p><span>因为这里的技术进步、科技创新太难了，本来这个变量A的突破就非常艰难，所以它才是一个幂值为1的关键变量，才会有那么明显的拉动效果。</span></p>\n<p><span>我们，以及全世界都急需一次新的技术突破。</span></p>\n<p><span>总结一下就是：经济发展到一定地步会放缓甚至停滞增长，内生增长理论指出技术进步是唯一的希望。日本就是一个证明了宽松无法刺激通胀，而靠点科技树抵御少子化老龄化种种问题的个例。新基建来拉动就业和经济是预期过高的，不如说国家在寻求新的增长动力。虽然个体成功概率渺茫，但我们最大的优势就是人口基数足够大。</span></p>\n<p><span>好，要讲一个有意思的结论了：什么时候全球的负利率可以结束，很可能要撑到一次新科技突破的出现，只有技术突破才能把全球的生产效率和经济增长抬上一个新的台阶，从而结束全球负利率续命的状态。</span></p>\n<p><span>如果没有的话，我们所有人都只能继续在存量博弈的泥潭里挣扎。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2f81155777a15163983466fc28261010\"></p>\n<p><span>还有一个有意思的数据值得我们关注：目前中美利差（10年期国债），已经达到了近15年历史高位附近——160BP。</span></p>\n<p><span>随着中美利差的扩大，我们的汇率以及对应的出口会承受越来越大的压力，尤其是目前全球需求回落的大背景下，出口的这种压力会被进一步放大。</span></p>\n<p><span>从2003年至今的数据来看，中美利差与国内工业增加值同比这两个数据的相关系数是-0.65（剔除2008年极端值会更高），也就是这种高利差，会对本土经济造成预期外的压力，并带来热钱的扰动。</span></p>\n<p><span>全球宽松跟还是不跟，是否继续推进成功概率很低但是唯一解的科技创新，留给我们的时间其实已经不多了。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e7663f2df71fd7c09c08cd77303149c1\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b791cc1f11aca87976b029f2b3e2af3c\"></p>\n<p></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>我们何时才能摆脱全球零利率的困局？</title>\n<style 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源</span></b><span>&nbsp;|&nbsp;月风投资笔记</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b08ef6607566c2101c255dc221aa51ff\"></p>\n<p><span>在写完《站在通缩的悬崖边上仰望宽松》后的第二天，我们如期看到了美联储的动作：美联储周二降息50个基点至1.00-1.25%区间，这是美联储自金融危机以来首度紧急降息。</span></p>\n<p><span>而在非农数据公布后，市场继续100%预计联储将在3月18日会议上降息50个基点；并将在4月会议上大概率再降息25基点；整体来看市场认为联储年内总共还将降息3次共75基点。</span></p>\n<p><span>周五（3月6日）尾盘，美国10年期基准国债收益率下跌14.97个基点，报0.7623%，盘中一度录得历史新低0.6572%。目前市场关注美债是否会加入全球14万亿负收益资产的行列。部分分析师认为，由于短期债券对于美联储降息预期特别敏感，因此2年、3年和5年美债收益率将很快转为负值。</span></p>\n<p><span>与此同时，澳大利亚、马来西亚、阿联酋、沙特、中国香港和澳门也都纷纷跟进了降息，市场也开始预期欧洲央行3月12日会降息10个基点（目前利率为-0.5%，处于历史低位）、日本央行可能继续下调已经低至-0.1%的利率、英国央行也可能在3月26日的会议上降息25个基点。</span></p>\n<p><span>这一轮全球宽松，真正完全如我们预期的那样，正式开启。&nbsp;</span></p>\n<p><span>不过也会有人提出异议：比如央行降息做宽松，难道会对疫情的控制有任何帮助么？</span></p>\n<p><span>确实，降息实质上对疫情控制没有什么帮助，但是各国央行的管理目标里，主要包括了对通货膨胀的管理。前面已经提到，上周五（2月28日）黄金价格的大跌，实质上隐含了市场对于全球通缩的担忧，这一点恰好落在各国央行极力希望避免的管辖区间内。</span></p>\n<p><span>所以，看起来包括美联储的各家央行好像是以宽松对抗疫情，但是实质上，是各家央行在以宽松政策来对抗需求的短期大幅回落，以及由此带来的通缩魅影。——这样的逻辑链是不是一下子就清晰了？</span></p>\n<p><span>毕竟如之前所说，谁都不敢想象落入通缩的惨状。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/20ac13af1d84313747f75f5753368b78\"></p>\n<p><span>欧洲目前的存款便利利率是-0.5%，对你没看错，是负数的0.5%。也就是说，我们往银行存1000块，到期只能拿回来999.5元，还要倒贴银行5毛钱。</span></p>\n<p><span>欧洲央行上一次降息，是2019年9月，把利率从-0.4%降10BP到-0.5%，而市场预期3月12日欧洲央行还会再次降息10BP到-0.6%。</span></p>\n<p><span>为什么去年9月欧洲央行坚持降息，是因为欧洲从9月开始，通胀（CPI）又跌到1%附近了。要知道，欧洲央行从2013年以来，一直致力于把欧洲的CPI提升到2%的目标位，但是一直没有成功过。</span></p>\n<p><span>而欧洲央行本身的任务就比我们人行、美国美联储要少很多，人家唯一的政策目标就是保证通胀达到预期水平，而无需和其他央行一样实现就业目标和稳定汇率&nbsp;。在看到去年9月的CPI数据后，欧洲央行在当时马上降息并重启了量化宽松——以预期2021年之前通胀将持续走低为由，实施了每个月200亿欧元的购债计划。</span></p>\n<p><span>但是和国内野生经济学家试图和大众灌输的逻辑不一样，放水不一定会带来通胀，甚至一点屁用都没有。</span></p>\n<p><span>我们之前提过费雪公式MV=PQ，你投放更多的基础货币（M），事实上不一定会带来通胀（P上涨），因为在经济体量（Q）稳定的前提下，往往会导致货币流转速度（V）的回落，也就是“宽货币到宽信用”的艰难，俗称，社会的（消费投资等）欲望低迷期。</span></p>\n<p><span>不过，与我们国内许多人觉得“通胀是一个坏东西，那么通缩感觉应该不错”的朴素认知一模一样，欧洲央行里面也有反对2%通胀目标的鹰派，他们认为，本来就不应该期待2%的通胀目标，1%就挺不错，0通胀也是可以接受的嘛。</span></p>\n<p><span>但是欧洲央行内其他官员则反对这种危险的想法，认为为了弥补欧洲央行长期以来未能实现的通胀目标，该央行应该将通胀目标上修至3%甚至是4%，这样做的好处是让欧洲央行在经济衰退时有更多的降息空间以支撑经济。因此对于这些致力于提高通胀目标的欧洲央行官员而言，当前通胀水平过低，因此欧洲央行应当更快的推动降息以提振经济。——虽然至今都没成功。</span></p>\n<p><span>结果现在一觉醒来，油价跌到40多美元，新冠疫情全球扩散，需求预期大幅萎缩，上周五的黄金暴跌更是市场通缩预期抬头。眼睁睁地看着欧洲再次陷入通缩魅影，我想欧洲央行，内心应该是骂着“MMP”的吧。</span></p>\n<p><span>这里的情况非常难堪，前面提到了，欧洲央行其实一直希望通过政策刺激让通胀达到3-4%（这隐含着经济的回升），然后顺势收回政策，这样在下一轮经济衰退时，才有政策的释放空间。结果现在的欧洲央行，都已经超额运用量化宽松了，通胀还只在1%附近摇摇欲坠，基本上等于小姑娘被堵到胡同的角落里，已经基本失去反击和腾挪的空间了。</span></p>\n<p><span>至于那些喊着通胀目标1%也不错的鹰派官员，他们会认错么，不会的。他们的下一步说不定就是转型成国际关系博主，开始写“非欧盟国也慌了”、“罗马之后是伦敦”、“疫苗是美国人的阴谋”这些流量文收割情绪了。</span></p>\n<p><span>其实这里深究为什么通胀无法被刺激起来，话题就太长了，最主要的原因其实是：欧洲本身根源问题没有解决，那么QE宽松政策本身就是掩盖症状但是无法根治的表面药方；而且这里还涉及到欧洲本身人口、资本、和技术创新都停滞了，宽松投放的流动性也就缺乏了转化为通胀的基础。——详细的逻辑后文会提。</span></p>\n<p><span>不要再被忽悠通货膨胀是坏事了，某种意义上说，国内还有这样通胀和利率水平，珍惜这些高水位吧，不然咱们就和欧洲央行一样也被堵在胡同角落里了。</span></p>\n<p><span>虽然...扣掉猪肉，咱也挺危险的。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bfee1c077634af882cb3e8c9ecb9605e\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c3b17f337ebed534a1581efc4c4e7d51\"></p>\n<p><span>当然，有朋友问到，为啥日本通缩了二十年啥事没有，有没有一个比较好的解释？</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9e3e8d1ea2b8b85fa4c67aa657cda4f8\"></p>\n<p><span>其实是日本的情况特别特殊：这个国家某种意义上已经接近于死亡了（年龄意义上的），少子化、老龄化、欲望低下，带来的问题就是需求低迷，也就是说，日本推行了近30年的货币宽松政策，并没有使本国通胀达到目标水平。</span></p>\n<p><span>这也是一个放水的宽松政策并不一定导致通胀的国外例证，因为需求起不来。</span></p>\n<p><span>但是日本经济和社会不至于坍塌的核心在于——日本在泡沫破灭前在许多科研领域做到了领先地位（尤其是材料、设备、消费电子、半导体等方面），过去三十年所积累的科技创新和技术进步，以及在一些上游行业获得的巩固地位。</span></p>\n<p><span>这里如果谈细节或者产业，就超出了本文的论述范围了，但是谈某个宏观公式是可以的，就是潜在GDP的其中一个计算方法——内生增长理论。</span></p>\n<p><span>内生增长理论的提出者索洛和改进者罗默分别获得了1987年与2018年的诺贝尔经济学奖，获奖原因用一句话就解释的很清楚：“他们找到办法解决我们这个时代最基本、最紧迫的问题：全球经济的长期可持续增长和世界人口的福祉。”</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7a7987b423e82cb6886baa19ab0175d4\"></p>\n<p><span>柯布-道格拉斯化后的公式其实特别简单：Y=A * K^(a) *&nbsp; L^(1-a)&nbsp;</span></p>\n<p><span>其中Y是潜在GDP，A是外部技术进步，K是人均资本水平，L是人均产能。</span></p>\n<p><span>索洛通过最初的索洛公式告诉我们，无论经济体的初始发展水平在哪，但随着时间的推移，其人均资本水平和人均产出都会向均衡水平收敛，会出现边际效用递减的情况，因此外生的技术进步是保持一个国家经济持续增长的唯一动力。</span></p>\n<p><span>这就是前文提到的欧洲央行困境，他们作为老牌发达国家，人口增长和人均资本都已经达到均衡水平，技术创新又不显著，所以才陷入低通胀而且刺激无效的困局。</span></p>\n<p><span>改进者罗默开始在“索罗公式”的基础上进一步优化和反思，他提出了“内生增长理论”。内生增长理论指出，经济增长的动力来自于对人力资本、创新和知识的投资。最简单的理解就是“科学技术就是第一生产力。”&nbsp;</span></p>\n<p><span>就是上面公式里的A（技术进步），只有它是常变量，而且上面的幂（即A的几次方）是等于1的，其他的都是小于1（a&lt;1, (1-a)&lt;1），也就是技术进步没有边际效用递减的担忧。</span></p>\n<p><span>所以撑住日本在90年泡沫破灭后经济地位没有明显回落的，长期看不是人口（因为少子老龄化了）、不是资本和货币投放（并没有成功刺激经济和通胀），而是在广场协议之前所积累的许多技术壁垒和知识储备、亚洲第一的诺贝尔获奖人数、以及在90年代崩盘后对这些技术科研金矿的开发和利用。</span></p>\n<p><span>这也是中国早晚要走上的一条路，没有后续的技术进步，随着老龄化的到来，早晚有一天我们的经济增长也会陷于停滞，因为人口和资本的边际效应是递减的。</span></p>\n<p><span>所以鼓励科技发展肯定是对的，甚至是包括我们在内所有国家唯一的出路。</span></p>\n<p><span>不过这不代表科技股可以炒上天，这是两回事。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/382e302c968ac953bc1936b34d7f0e21\"></p>\n<p><span>所以，科技这个逻辑本来是没问题的，包括当年的双创政策、到今天各种新基建概念、以及于科创板的推出，都是倾向于认可“外生性的技术进步是未来人口和资本停滞后唯一的出路（除了战争）”这个方向的。</span></p>\n<p><span>也就是说，高层对于这个朴素易懂的西方宏观经济学公式，是有清晰认知的。只是最后在实际上拧动“促进科技发展”这个旋钮的时候（类似于之前的央行旋钮），也会地动山摇，然后出来各种情况。</span></p>\n<p><span>包括之前提过，现在回头看2014年前后，那时有5个经典的创业方向：VRAR、人工智能、大数据/云计算、精准/<a href=\"https://laohu8.com/S/002173\">创新医疗</a>，最后一个才是门槛最低、成功率最高、风险最小、产业链最成熟、变革空间也最小的电动车。</span></p>\n<p><span>电动车没有形成对原有产业的革命性替代，达到新者与老者之间明显的隔代差，但是为什么大家都去做电动车了？因为门槛低、见效快、补贴高、名声大。前4个方向的创业者、以及投这些方向的一级PE，这两年哑火了很多，甚至于无法退出。</span></p>\n<p><span>因为这里的技术进步、科技创新太难了，本来这个变量A的突破就非常艰难，所以它才是一个幂值为1的关键变量，才会有那么明显的拉动效果。</span></p>\n<p><span>我们，以及全世界都急需一次新的技术突破。</span></p>\n<p><span>总结一下就是：经济发展到一定地步会放缓甚至停滞增长，内生增长理论指出技术进步是唯一的希望。日本就是一个证明了宽松无法刺激通胀，而靠点科技树抵御少子化老龄化种种问题的个例。新基建来拉动就业和经济是预期过高的，不如说国家在寻求新的增长动力。虽然个体成功概率渺茫，但我们最大的优势就是人口基数足够大。</span></p>\n<p><span>好，要讲一个有意思的结论了：什么时候全球的负利率可以结束，很可能要撑到一次新科技突破的出现，只有技术突破才能把全球的生产效率和经济增长抬上一个新的台阶，从而结束全球负利率续命的状态。</span></p>\n<p><span>如果没有的话，我们所有人都只能继续在存量博弈的泥潭里挣扎。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2f81155777a15163983466fc28261010\"></p>\n<p><span>还有一个有意思的数据值得我们关注：目前中美利差（10年期国债），已经达到了近15年历史高位附近——160BP。</span></p>\n<p><span>随着中美利差的扩大，我们的汇率以及对应的出口会承受越来越大的压力，尤其是目前全球需求回落的大背景下，出口的这种压力会被进一步放大。</span></p>\n<p><span>从2003年至今的数据来看，中美利差与国内工业增加值同比这两个数据的相关系数是-0.65（剔除2008年极端值会更高），也就是这种高利差，会对本土经济造成预期外的压力，并带来热钱的扰动。</span></p>\n<p><span>全球宽松跟还是不跟，是否继续推进成功概率很低但是唯一解的科技创新，留给我们的时间其实已经不多了。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e7663f2df71fd7c09c08cd77303149c1\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b791cc1f11aca87976b029f2b3e2af3c\"></p>\n<p></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/d0771f6361d74a78ebbf8c2fdc55c6b7","relate_stocks":{".DJI":"道琼斯"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2017559548","content_text":"来 源 | 月风投资笔记\n\n在写完《站在通缩的悬崖边上仰望宽松》后的第二天，我们如期看到了美联储的动作：美联储周二降息50个基点至1.00-1.25%区间，这是美联储自金融危机以来首度紧急降息。\n而在非农数据公布后，市场继续100%预计联储将在3月18日会议上降息50个基点；并将在4月会议上大概率再降息25基点；整体来看市场认为联储年内总共还将降息3次共75基点。\n周五（3月6日）尾盘，美国10年期基准国债收益率下跌14.97个基点，报0.7623%，盘中一度录得历史新低0.6572%。目前市场关注美债是否会加入全球14万亿负收益资产的行列。部分分析师认为，由于短期债券对于美联储降息预期特别敏感，因此2年、3年和5年美债收益率将很快转为负值。\n与此同时，澳大利亚、马来西亚、阿联酋、沙特、中国香港和澳门也都纷纷跟进了降息，市场也开始预期欧洲央行3月12日会降息10个基点（目前利率为-0.5%，处于历史低位）、日本央行可能继续下调已经低至-0.1%的利率、英国央行也可能在3月26日的会议上降息25个基点。\n这一轮全球宽松，真正完全如我们预期的那样，正式开启。 \n不过也会有人提出异议：比如央行降息做宽松，难道会对疫情的控制有任何帮助么？\n确实，降息实质上对疫情控制没有什么帮助，但是各国央行的管理目标里，主要包括了对通货膨胀的管理。前面已经提到，上周五（2月28日）黄金价格的大跌，实质上隐含了市场对于全球通缩的担忧，这一点恰好落在各国央行极力希望避免的管辖区间内。\n所以，看起来包括美联储的各家央行好像是以宽松对抗疫情，但是实质上，是各家央行在以宽松政策来对抗需求的短期大幅回落，以及由此带来的通缩魅影。——这样的逻辑链是不是一下子就清晰了？\n毕竟如之前所说，谁都不敢想象落入通缩的惨状。\n\n欧洲目前的存款便利利率是-0.5%，对你没看错，是负数的0.5%。也就是说，我们往银行存1000块，到期只能拿回来999.5元，还要倒贴银行5毛钱。\n欧洲央行上一次降息，是2019年9月，把利率从-0.4%降10BP到-0.5%，而市场预期3月12日欧洲央行还会再次降息10BP到-0.6%。\n为什么去年9月欧洲央行坚持降息，是因为欧洲从9月开始，通胀（CPI）又跌到1%附近了。要知道，欧洲央行从2013年以来，一直致力于把欧洲的CPI提升到2%的目标位，但是一直没有成功过。\n而欧洲央行本身的任务就比我们人行、美国美联储要少很多，人家唯一的政策目标就是保证通胀达到预期水平，而无需和其他央行一样实现就业目标和稳定汇率 。在看到去年9月的CPI数据后，欧洲央行在当时马上降息并重启了量化宽松——以预期2021年之前通胀将持续走低为由，实施了每个月200亿欧元的购债计划。\n但是和国内野生经济学家试图和大众灌输的逻辑不一样，放水不一定会带来通胀，甚至一点屁用都没有。\n我们之前提过费雪公式MV=PQ，你投放更多的基础货币（M），事实上不一定会带来通胀（P上涨），因为在经济体量（Q）稳定的前提下，往往会导致货币流转速度（V）的回落，也就是“宽货币到宽信用”的艰难，俗称，社会的（消费投资等）欲望低迷期。\n不过，与我们国内许多人觉得“通胀是一个坏东西，那么通缩感觉应该不错”的朴素认知一模一样，欧洲央行里面也有反对2%通胀目标的鹰派，他们认为，本来就不应该期待2%的通胀目标，1%就挺不错，0通胀也是可以接受的嘛。\n但是欧洲央行内其他官员则反对这种危险的想法，认为为了弥补欧洲央行长期以来未能实现的通胀目标，该央行应该将通胀目标上修至3%甚至是4%，这样做的好处是让欧洲央行在经济衰退时有更多的降息空间以支撑经济。因此对于这些致力于提高通胀目标的欧洲央行官员而言，当前通胀水平过低，因此欧洲央行应当更快的推动降息以提振经济。——虽然至今都没成功。\n结果现在一觉醒来，油价跌到40多美元，新冠疫情全球扩散，需求预期大幅萎缩，上周五的黄金暴跌更是市场通缩预期抬头。眼睁睁地看着欧洲再次陷入通缩魅影，我想欧洲央行，内心应该是骂着“MMP”的吧。\n这里的情况非常难堪，前面提到了，欧洲央行其实一直希望通过政策刺激让通胀达到3-4%（这隐含着经济的回升），然后顺势收回政策，这样在下一轮经济衰退时，才有政策的释放空间。结果现在的欧洲央行，都已经超额运用量化宽松了，通胀还只在1%附近摇摇欲坠，基本上等于小姑娘被堵到胡同的角落里，已经基本失去反击和腾挪的空间了。\n至于那些喊着通胀目标1%也不错的鹰派官员，他们会认错么，不会的。他们的下一步说不定就是转型成国际关系博主，开始写“非欧盟国也慌了”、“罗马之后是伦敦”、“疫苗是美国人的阴谋”这些流量文收割情绪了。\n其实这里深究为什么通胀无法被刺激起来，话题就太长了，最主要的原因其实是：欧洲本身根源问题没有解决，那么QE宽松政策本身就是掩盖症状但是无法根治的表面药方；而且这里还涉及到欧洲本身人口、资本、和技术创新都停滞了，宽松投放的流动性也就缺乏了转化为通胀的基础。——详细的逻辑后文会提。\n不要再被忽悠通货膨胀是坏事了，某种意义上说，国内还有这样通胀和利率水平，珍惜这些高水位吧，不然咱们就和欧洲央行一样也被堵在胡同角落里了。\n虽然...扣掉猪肉，咱也挺危险的。\n\n\n当然，有朋友问到，为啥日本通缩了二十年啥事没有，有没有一个比较好的解释？\n\n其实是日本的情况特别特殊：这个国家某种意义上已经接近于死亡了（年龄意义上的），少子化、老龄化、欲望低下，带来的问题就是需求低迷，也就是说，日本推行了近30年的货币宽松政策，并没有使本国通胀达到目标水平。\n这也是一个放水的宽松政策并不一定导致通胀的国外例证，因为需求起不来。\n但是日本经济和社会不至于坍塌的核心在于——日本在泡沫破灭前在许多科研领域做到了领先地位（尤其是材料、设备、消费电子、半导体等方面），过去三十年所积累的科技创新和技术进步，以及在一些上游行业获得的巩固地位。\n这里如果谈细节或者产业，就超出了本文的论述范围了，但是谈某个宏观公式是可以的，就是潜在GDP的其中一个计算方法——内生增长理论。\n内生增长理论的提出者索洛和改进者罗默分别获得了1987年与2018年的诺贝尔经济学奖，获奖原因用一句话就解释的很清楚：“他们找到办法解决我们这个时代最基本、最紧迫的问题：全球经济的长期可持续增长和世界人口的福祉。”\n\n柯布-道格拉斯化后的公式其实特别简单：Y=A * K^(a) *  L^(1-a) \n其中Y是潜在GDP，A是外部技术进步，K是人均资本水平，L是人均产能。\n索洛通过最初的索洛公式告诉我们，无论经济体的初始发展水平在哪，但随着时间的推移，其人均资本水平和人均产出都会向均衡水平收敛，会出现边际效用递减的情况，因此外生的技术进步是保持一个国家经济持续增长的唯一动力。\n这就是前文提到的欧洲央行困境，他们作为老牌发达国家，人口增长和人均资本都已经达到均衡水平，技术创新又不显著，所以才陷入低通胀而且刺激无效的困局。\n改进者罗默开始在“索罗公式”的基础上进一步优化和反思，他提出了“内生增长理论”。内生增长理论指出，经济增长的动力来自于对人力资本、创新和知识的投资。最简单的理解就是“科学技术就是第一生产力。” \n就是上面公式里的A（技术进步），只有它是常变量，而且上面的幂（即A的几次方）是等于1的，其他的都是小于1（a<1, (1-a)<1），也就是技术进步没有边际效用递减的担忧。\n所以撑住日本在90年泡沫破灭后经济地位没有明显回落的，长期看不是人口（因为少子老龄化了）、不是资本和货币投放（并没有成功刺激经济和通胀），而是在广场协议之前所积累的许多技术壁垒和知识储备、亚洲第一的诺贝尔获奖人数、以及在90年代崩盘后对这些技术科研金矿的开发和利用。\n这也是中国早晚要走上的一条路，没有后续的技术进步，随着老龄化的到来，早晚有一天我们的经济增长也会陷于停滞，因为人口和资本的边际效应是递减的。\n所以鼓励科技发展肯定是对的，甚至是包括我们在内所有国家唯一的出路。\n不过这不代表科技股可以炒上天，这是两回事。\n\n所以，科技这个逻辑本来是没问题的，包括当年的双创政策、到今天各种新基建概念、以及于科创板的推出，都是倾向于认可“外生性的技术进步是未来人口和资本停滞后唯一的出路（除了战争）”这个方向的。\n也就是说，高层对于这个朴素易懂的西方宏观经济学公式，是有清晰认知的。只是最后在实际上拧动“促进科技发展”这个旋钮的时候（类似于之前的央行旋钮），也会地动山摇，然后出来各种情况。\n包括之前提过，现在回头看2014年前后，那时有5个经典的创业方向：VRAR、人工智能、大数据/云计算、精准/创新医疗，最后一个才是门槛最低、成功率最高、风险最小、产业链最成熟、变革空间也最小的电动车。\n电动车没有形成对原有产业的革命性替代，达到新者与老者之间明显的隔代差，但是为什么大家都去做电动车了？因为门槛低、见效快、补贴高、名声大。前4个方向的创业者、以及投这些方向的一级PE，这两年哑火了很多，甚至于无法退出。\n因为这里的技术进步、科技创新太难了，本来这个变量A的突破就非常艰难，所以它才是一个幂值为1的关键变量，才会有那么明显的拉动效果。\n我们，以及全世界都急需一次新的技术突破。\n总结一下就是：经济发展到一定地步会放缓甚至停滞增长，内生增长理论指出技术进步是唯一的希望。日本就是一个证明了宽松无法刺激通胀，而靠点科技树抵御少子化老龄化种种问题的个例。新基建来拉动就业和经济是预期过高的，不如说国家在寻求新的增长动力。虽然个体成功概率渺茫，但我们最大的优势就是人口基数足够大。\n好，要讲一个有意思的结论了：什么时候全球的负利率可以结束，很可能要撑到一次新科技突破的出现，只有技术突破才能把全球的生产效率和经济增长抬上一个新的台阶，从而结束全球负利率续命的状态。\n如果没有的话，我们所有人都只能继续在存量博弈的泥潭里挣扎。\n\n还有一个有意思的数据值得我们关注：目前中美利差（10年期国债），已经达到了近15年历史高位附近——160BP。\n随着中美利差的扩大，我们的汇率以及对应的出口会承受越来越大的压力，尤其是目前全球需求回落的大背景下，出口的这种压力会被进一步放大。\n从2003年至今的数据来看，中美利差与国内工业增加值同比这两个数据的相关系数是-0.65（剔除2008年极端值会更高），也就是这种高利差，会对本土经济造成预期外的压力，并带来热钱的扰动。\n全球宽松跟还是不跟，是否继续推进成功概率很低但是唯一解的科技创新，留给我们的时间其实已经不多了。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1318,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":378993,"gmtCreate":1547527295962,"gmtModify":1704786818577,"author":{"id":"134064473861619","authorId":"134064473861619","name":"徐飞实验室","avatar":"https://static.tigerbbs.com/cbd55e455dfbb50ee54ddade14898209","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"阿里巴巴未来股价到30美元","listText":"阿里巴巴未来股价到30美元","text":"阿里巴巴未来股价到30美元","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/378993","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1264,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":360085,"gmtCreate":1545285730027,"gmtModify":1704784491652,"author":{"id":"134064473861619","authorId":"134064473861619","name":"徐飞实验室","avatar":"https://static.tigerbbs.com/cbd55e455dfbb50ee54ddade14898209","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"$腾讯控股(00700)$明年上450","listText":"$腾讯控股(00700)$明年上450","text":"$腾讯控股(00700)$明年上450","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/360085","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1796,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":360085,"gmtCreate":1545285730027,"gmtModify":1704784491652,"author":{"id":"134064473861619","authorId":"134064473861619","name":"徐飞实验室","avatar":"https://static.tigerbbs.com/cbd55e455dfbb50ee54ddade14898209","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"$腾讯控股(00700)$明年上450","listText":"$腾讯控股(00700)$明年上450","text":"$腾讯控股(00700)$明年上450","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/360085","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1796,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":305560301,"gmtCreate":1605015836903,"gmtModify":1703835757545,"author":{"id":"134064473861619","authorId":"134064473861619","name":"徐飞实验室","avatar":"https://static.tigerbbs.com/cbd55e455dfbb50ee54ddade14898209","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"你要是敢孤注一掷试试看日本人早点表决","listText":"你要是敢孤注一掷试试看日本人早点表决","text":"你要是敢孤注一掷试试看日本人早点表决","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/305560301","repostId":"2082154684","repostType":2,"repost":{"id":"2082154684","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1605062242,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2082154684?lang=&edition=full","pubTime":"2020-11-11 10:37","market":"sh","language":"zh","title":"国家出手互联网反垄断，到底剑指何方？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2082154684","media":"老虎资讯综合","summary":"共克时艰","content":"<p><b>11月11日，香港恒生科技指数跌幅扩大至3.43％，<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>跌超7%，<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>跌超6%，<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>跌超4%，小米、美团跌超3%。</b></p><p><b>延伸阅读：</b></p><p><b>国家出手互联网反垄断，到底剑指何方？</b></p><h4>1、一日蒸发万亿港元</h4><p>11月10日，市场监管总局就《关于平台经济领域的反垄断指南（征求意见稿）》公开征求意见。</p><p>这一次突如其来的反垄断的吹风指南，一下子把港股恒生科技股板块吹得东倒西歪，截至今天港股收盘，<a href=\"https://laohu8.com/S/03690\">美团-W</a>股价大跌超10%，<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>-SW跌近9%，阿里跌超5%，<a href=\"https://laohu8.com/S/01810\">小米集团-W</a>跌超4%，<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>跌超4%。</p><p><img src=\"https://img3.gelonghui.com/f53d9-216d22ac-9979-4cad-a071-c42c5d83d403.png\" tg-width=\"997\" tg-height=\"686\"></p><p>粗略算起来，这些知名的互联网科技股一下子累计蒸发超掉接近1万亿港元的市值。</p><p>在昨晚<a href=\"https://laohu8.com/S/PFE\">辉瑞</a>疫苗带来<a href=\"https://laohu8.com/S/000876\">新希望</a>刺激欧美股市疯长的历史性行情背景下，今天的港股市场尤显惨烈。</p><p>有一些认为，这一次国家突然放出反垄断指南，目的可能是防止在即将上演的的各种年终大促中互联网平台利用平台支配地位对与之合作的参与企业做出一些有违公平竞争的行为、以及对消费者不公平交易等违规行为。</p><p>这种理解都有道理，但也不全对，因为不但低估国家对行业巨头的包容气魄，也大大低估了国家对国民经济高瞻远瞩的视野和把握。</p><h3><b>2、剑指何方？</b></h3><p>具体看这一份《指南》的大概意思：</p><p><b>主要目的：</b>为预防和制止互联网平台经济领域垄断行为，保护市场公平竞争，维护消费者利益和社会公共利益，促进平台经济持续健康发展。</p><p><b>五大原则：</b>营造公平竞争秩序，加强科学有效监管，激发创新创造活力，促进行业健康发展，维护各方合法利益。</p><p><b>主要内容：</b>包括对垄断的定义、滥用市场支配地位行为的认定、以及对垄断调查、执法和考量因素（具体不展开了）。</p><p>在其中，内容把营造公平竞争秩序放在第一原则，这怎么理解？</p><p>从浅层的理解看，这一个《指南》主要是对这些互联网平台目前确实存在的一些问题，包括指南里所指的各自滥用市场支配地位行为——不公平价格行为、拒绝或限定交易、搭售或者附加不合理交易条件、差别待遇等等进行规范监管。</p><p>新规最终的目的不是为了去遏制巨头发展，而是为了保护市场公平竞争，维护公平和秩序，同时还要维护各方的合法利益，所以这需要做“科学有效”的监管。</p><p>但怎么把握这个“科学”的度是一个高深的学问，在一个利益为目的的商业战场上，要去维护各方的合法利益，绝不是一件容易的事情。</p><p>另一方面，我认为还有更深层次的理解，以“反垄断”的名义专门针对互联网科技龙头去立法，其背后的用意应该值得足够重视。</p><p>早在今年的1月初，国家市场监督管理总局官网就公布了《反垄断法》修订草案（公开征求意见稿），核心内容与今天并没有太大的差别。</p><p><img src=\"https://img3.gelonghui.com/50375-bc30bb7f-f76c-4ca2-b5a9-06c744be2b2c.png\" tg-width=\"860\" tg-height=\"679\"></p><p>同时，在9月11日，国家反垄断局也曾发布了《经营者反垄断合规指南》。</p><p>短时间内对反垄断法的反复强调，必然是国家看到了一些需要提防的商业现象。如在多行业平台型经济成为主导的大趋势下，平台与小企业之间的话语权不对等，参与企业之间的竞争力不对等，越是体量小的企业，生存压力越大。</p><p>而在疫情全球冲击叠加外部市场持续不利的环境下，如何保护中小企业，为中小企业尽量消除发展路上的各种障碍，是当下国家最核心的决心。</p><h3><b>3、共克时艰</b></h3><p>目前我们国家的经济各层面在面临着什么问题？</p><p>一方面，在上半年全球疫情肆虐冲击下，全球经济进入黑暗时刻，虽然中国方面率先从疫情冲击中快速走出来并恢复经济活力，但作为全世界第一大的产业链中枢、贸易中枢，中国依然需要面对来自外部持续恶化的经济环境。</p><p><img src=\"https://img3.gelonghui.com/07e46-1e4798d0-7c01-4ba6-8a16-5bc87fefae90.png\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"723\"></p><p>在国内，除了少部分行业领域外，海外市场对中国的贸易需求下降导致制造业和贸易经济复苏迟缓，结构性问题依然十分突出。这其中尤其是利润更薄的中小企业承压更大。</p><p><img src=\"https://img3.gelonghui.com/19c9b-e1550591-827f-4385-b739-f60470388e09.png\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"723\"></p><p>2020年至今，已有大量的中小企业出现亏损或者面临倒闭的压力，这背后说明中小企业想要创业成功的艰难要远大于我们的想象。</p><p>所以今年以来，国家以前所未有的重视去关怀中小企业，包括在信贷、税收上大力度放宽，在行业扶持上给与最大的政策支持。</p><p>而另一方面，随着互联网科技的飞速发展，经济活动加快“上线”、平台型经济生态成为最大趋势，这促使少数平台巨头的体量规模、渗透率越来越大，最终在商业活动中拥有的话语权也越来越大。</p><p><img src=\"https://img3.gelonghui.com/e7c78-0ff49f3b-6508-433a-b1fb-f93109c04955.png\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"723\"></p><p>互联网平台的壮大必然是国家非常乐见其成的，毕竟这些平台对引领中国进入互联网经济时代，带动中国经济更高效发展功不可没。</p><p>同时，当下的中国互联网科技巨头们也是在国际经济竞争中最具优势的排头兵，在对科技、商业等领域的创新也直接和间接创造了更多新的行业生态，对提振经济、吸纳就业等方面有着巨大的贡献。</p><p>但中小企业的重要程度也绝对不亚于这些互联网科技巨头，这其中道理大家都明白。</p><p>现在一个很现实的现状是：目前基本上已经没有能够不依附网络经济，能独立在线下生存的私企商业生态，即使有，其规模也绝对不大。而依附网络经济，就要面临与平台较量、与竞争对手在厮杀的压力，除了少部分“掌握核心科技”的企业能借助互联网经济的赋能得以成功快速壮大，大部分无产品优势的小企业的生存（利润）状况并不比在线下时好多少。</p><p>商业活动天生就是适者生存、优胜劣汰，但如果在这种新型的平台经济生态中，这些竞争能力不够强（比如推广费用比不过对手）的小企业可能会加速被淘汰，这里面，有多少比例其实可能值得“救一下”的小企业？</p><p>尤其是在当下的宏观经济形势下，中小企业的压力更大，这时候，确实需要一些引导的力量，来帮助它们渡过难关。</p><p>故国家出台反垄断政策，一方面防范于未然，一方面也体现了关怀中小企业的初心。</p><p>激发市场主体活力、稳住经济基本盘，是中央在多次经济工作会议中都有提出的核心工作任务之一。</p><p>只有无数中小企业能稳住了，“六稳”才有底气。</p><p>现在最要做的，就凝心聚力、砥砺奋进、迎难而上、共克时艰。</p><h3><b>4、结语</b></h3><p>任何一个健康有序的商业生态体系，首先是要保证生态中各参与者都能处于一个健康的生存状态，任何一环被破坏，这个生态就不能形成闭环，最终导致所有参与者都要受损。</p><p>就中国的互联网平台经济而言，只有维护好平台内方主体的合法权益，才能使各方共享平台技术进步和经济发展成果，实现整体生态更公平有序的发展。</p><p>所以，今天的反垄断指南的目的实际上并不是为了针对“有垄断嫌疑”的平台巨头。相反，从长期看，这些巨头反而会因中小企业得以更稳健发展而长期受益。</p><p><b>综合自格隆汇等</b></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=\"https://laohu8.com/wemedia/102\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2020-11-11 10:37</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p><b>11月11日，香港恒生科技指数跌幅扩大至3.43％，<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>跌超7%，<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>跌超6%，<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>跌超4%，小米、美团跌超3%。</b></p><p><b>延伸阅读：</b></p><p><b>国家出手互联网反垄断，到底剑指何方？</b></p><h4>1、一日蒸发万亿港元</h4><p>11月10日，市场监管总局就《关于平台经济领域的反垄断指南（征求意见稿）》公开征求意见。</p><p>这一次突如其来的反垄断的吹风指南，一下子把港股恒生科技股板块吹得东倒西歪，截至今天港股收盘，<a href=\"https://laohu8.com/S/03690\">美团-W</a>股价大跌超10%，<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>-SW跌近9%，阿里跌超5%，<a href=\"https://laohu8.com/S/01810\">小米集团-W</a>跌超4%，<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>跌超4%。</p><p><img src=\"https://img3.gelonghui.com/f53d9-216d22ac-9979-4cad-a071-c42c5d83d403.png\" tg-width=\"997\" tg-height=\"686\"></p><p>粗略算起来，这些知名的互联网科技股一下子累计蒸发超掉接近1万亿港元的市值。</p><p>在昨晚<a href=\"https://laohu8.com/S/PFE\">辉瑞</a>疫苗带来<a href=\"https://laohu8.com/S/000876\">新希望</a>刺激欧美股市疯长的历史性行情背景下，今天的港股市场尤显惨烈。</p><p>有一些认为，这一次国家突然放出反垄断指南，目的可能是防止在即将上演的的各种年终大促中互联网平台利用平台支配地位对与之合作的参与企业做出一些有违公平竞争的行为、以及对消费者不公平交易等违规行为。</p><p>这种理解都有道理，但也不全对，因为不但低估国家对行业巨头的包容气魄，也大大低估了国家对国民经济高瞻远瞩的视野和把握。</p><h3><b>2、剑指何方？</b></h3><p>具体看这一份《指南》的大概意思：</p><p><b>主要目的：</b>为预防和制止互联网平台经济领域垄断行为，保护市场公平竞争，维护消费者利益和社会公共利益，促进平台经济持续健康发展。</p><p><b>五大原则：</b>营造公平竞争秩序，加强科学有效监管，激发创新创造活力，促进行业健康发展，维护各方合法利益。</p><p><b>主要内容：</b>包括对垄断的定义、滥用市场支配地位行为的认定、以及对垄断调查、执法和考量因素（具体不展开了）。</p><p>在其中，内容把营造公平竞争秩序放在第一原则，这怎么理解？</p><p>从浅层的理解看，这一个《指南》主要是对这些互联网平台目前确实存在的一些问题，包括指南里所指的各自滥用市场支配地位行为——不公平价格行为、拒绝或限定交易、搭售或者附加不合理交易条件、差别待遇等等进行规范监管。</p><p>新规最终的目的不是为了去遏制巨头发展，而是为了保护市场公平竞争，维护公平和秩序，同时还要维护各方的合法利益，所以这需要做“科学有效”的监管。</p><p>但怎么把握这个“科学”的度是一个高深的学问，在一个利益为目的的商业战场上，要去维护各方的合法利益，绝不是一件容易的事情。</p><p>另一方面，我认为还有更深层次的理解，以“反垄断”的名义专门针对互联网科技龙头去立法，其背后的用意应该值得足够重视。</p><p>早在今年的1月初，国家市场监督管理总局官网就公布了《反垄断法》修订草案（公开征求意见稿），核心内容与今天并没有太大的差别。</p><p><img src=\"https://img3.gelonghui.com/50375-bc30bb7f-f76c-4ca2-b5a9-06c744be2b2c.png\" tg-width=\"860\" tg-height=\"679\"></p><p>同时，在9月11日，国家反垄断局也曾发布了《经营者反垄断合规指南》。</p><p>短时间内对反垄断法的反复强调，必然是国家看到了一些需要提防的商业现象。如在多行业平台型经济成为主导的大趋势下，平台与小企业之间的话语权不对等，参与企业之间的竞争力不对等，越是体量小的企业，生存压力越大。</p><p>而在疫情全球冲击叠加外部市场持续不利的环境下，如何保护中小企业，为中小企业尽量消除发展路上的各种障碍，是当下国家最核心的决心。</p><h3><b>3、共克时艰</b></h3><p>目前我们国家的经济各层面在面临着什么问题？</p><p>一方面，在上半年全球疫情肆虐冲击下，全球经济进入黑暗时刻，虽然中国方面率先从疫情冲击中快速走出来并恢复经济活力，但作为全世界第一大的产业链中枢、贸易中枢，中国依然需要面对来自外部持续恶化的经济环境。</p><p><img src=\"https://img3.gelonghui.com/07e46-1e4798d0-7c01-4ba6-8a16-5bc87fefae90.png\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"723\"></p><p>在国内，除了少部分行业领域外，海外市场对中国的贸易需求下降导致制造业和贸易经济复苏迟缓，结构性问题依然十分突出。这其中尤其是利润更薄的中小企业承压更大。</p><p><img src=\"https://img3.gelonghui.com/19c9b-e1550591-827f-4385-b739-f60470388e09.png\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"723\"></p><p>2020年至今，已有大量的中小企业出现亏损或者面临倒闭的压力，这背后说明中小企业想要创业成功的艰难要远大于我们的想象。</p><p>所以今年以来，国家以前所未有的重视去关怀中小企业，包括在信贷、税收上大力度放宽，在行业扶持上给与最大的政策支持。</p><p>而另一方面，随着互联网科技的飞速发展，经济活动加快“上线”、平台型经济生态成为最大趋势，这促使少数平台巨头的体量规模、渗透率越来越大，最终在商业活动中拥有的话语权也越来越大。</p><p><img src=\"https://img3.gelonghui.com/e7c78-0ff49f3b-6508-433a-b1fb-f93109c04955.png\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"723\"></p><p>互联网平台的壮大必然是国家非常乐见其成的，毕竟这些平台对引领中国进入互联网经济时代，带动中国经济更高效发展功不可没。</p><p>同时，当下的中国互联网科技巨头们也是在国际经济竞争中最具优势的排头兵，在对科技、商业等领域的创新也直接和间接创造了更多新的行业生态，对提振经济、吸纳就业等方面有着巨大的贡献。</p><p>但中小企业的重要程度也绝对不亚于这些互联网科技巨头，这其中道理大家都明白。</p><p>现在一个很现实的现状是：目前基本上已经没有能够不依附网络经济，能独立在线下生存的私企商业生态，即使有，其规模也绝对不大。而依附网络经济，就要面临与平台较量、与竞争对手在厮杀的压力，除了少部分“掌握核心科技”的企业能借助互联网经济的赋能得以成功快速壮大，大部分无产品优势的小企业的生存（利润）状况并不比在线下时好多少。</p><p>商业活动天生就是适者生存、优胜劣汰，但如果在这种新型的平台经济生态中，这些竞争能力不够强（比如推广费用比不过对手）的小企业可能会加速被淘汰，这里面，有多少比例其实可能值得“救一下”的小企业？</p><p>尤其是在当下的宏观经济形势下，中小企业的压力更大，这时候，确实需要一些引导的力量，来帮助它们渡过难关。</p><p>故国家出台反垄断政策，一方面防范于未然，一方面也体现了关怀中小企业的初心。</p><p>激发市场主体活力、稳住经济基本盘，是中央在多次经济工作会议中都有提出的核心工作任务之一。</p><p>只有无数中小企业能稳住了，“六稳”才有底气。</p><p>现在最要做的，就凝心聚力、砥砺奋进、迎难而上、共克时艰。</p><h3><b>4、结语</b></h3><p>任何一个健康有序的商业生态体系，首先是要保证生态中各参与者都能处于一个健康的生存状态，任何一环被破坏，这个生态就不能形成闭环，最终导致所有参与者都要受损。</p><p>就中国的互联网平台经济而言，只有维护好平台内方主体的合法权益，才能使各方共享平台技术进步和经济发展成果，实现整体生态更公平有序的发展。</p><p>所以，今天的反垄断指南的目的实际上并不是为了针对“有垄断嫌疑”的平台巨头。相反，从长期看，这些巨头反而会因中小企业得以更稳健发展而长期受益。</p><p><b>综合自格隆汇等</b></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/7b6123c3a4e926795ab4a9f6d175790a","relate_stocks":{"160636":"互联网"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2082154684","content_text":"11月11日，香港恒生科技指数跌幅扩大至3.43％，阿里巴巴跌超7%，京东跌超6%，腾讯跌超4%，小米、美团跌超3%。延伸阅读：国家出手互联网反垄断，到底剑指何方？1、一日蒸发万亿港元11月10日，市场监管总局就《关于平台经济领域的反垄断指南（征求意见稿）》公开征求意见。这一次突如其来的反垄断的吹风指南，一下子把港股恒生科技股板块吹得东倒西歪，截至今天港股收盘，美团-W股价大跌超10%，京东-SW跌近9%，阿里跌超5%，小米集团-W跌超4%，腾讯跌超4%。粗略算起来，这些知名的互联网科技股一下子累计蒸发超掉接近1万亿港元的市值。在昨晚辉瑞疫苗带来新希望刺激欧美股市疯长的历史性行情背景下，今天的港股市场尤显惨烈。有一些认为，这一次国家突然放出反垄断指南，目的可能是防止在即将上演的的各种年终大促中互联网平台利用平台支配地位对与之合作的参与企业做出一些有违公平竞争的行为、以及对消费者不公平交易等违规行为。这种理解都有道理，但也不全对，因为不但低估国家对行业巨头的包容气魄，也大大低估了国家对国民经济高瞻远瞩的视野和把握。2、剑指何方？具体看这一份《指南》的大概意思：主要目的：为预防和制止互联网平台经济领域垄断行为，保护市场公平竞争，维护消费者利益和社会公共利益，促进平台经济持续健康发展。五大原则：营造公平竞争秩序，加强科学有效监管，激发创新创造活力，促进行业健康发展，维护各方合法利益。主要内容：包括对垄断的定义、滥用市场支配地位行为的认定、以及对垄断调查、执法和考量因素（具体不展开了）。在其中，内容把营造公平竞争秩序放在第一原则，这怎么理解？从浅层的理解看，这一个《指南》主要是对这些互联网平台目前确实存在的一些问题，包括指南里所指的各自滥用市场支配地位行为——不公平价格行为、拒绝或限定交易、搭售或者附加不合理交易条件、差别待遇等等进行规范监管。新规最终的目的不是为了去遏制巨头发展，而是为了保护市场公平竞争，维护公平和秩序，同时还要维护各方的合法利益，所以这需要做“科学有效”的监管。但怎么把握这个“科学”的度是一个高深的学问，在一个利益为目的的商业战场上，要去维护各方的合法利益，绝不是一件容易的事情。另一方面，我认为还有更深层次的理解，以“反垄断”的名义专门针对互联网科技龙头去立法，其背后的用意应该值得足够重视。早在今年的1月初，国家市场监督管理总局官网就公布了《反垄断法》修订草案（公开征求意见稿），核心内容与今天并没有太大的差别。同时，在9月11日，国家反垄断局也曾发布了《经营者反垄断合规指南》。短时间内对反垄断法的反复强调，必然是国家看到了一些需要提防的商业现象。如在多行业平台型经济成为主导的大趋势下，平台与小企业之间的话语权不对等，参与企业之间的竞争力不对等，越是体量小的企业，生存压力越大。而在疫情全球冲击叠加外部市场持续不利的环境下，如何保护中小企业，为中小企业尽量消除发展路上的各种障碍，是当下国家最核心的决心。3、共克时艰目前我们国家的经济各层面在面临着什么问题？一方面，在上半年全球疫情肆虐冲击下，全球经济进入黑暗时刻，虽然中国方面率先从疫情冲击中快速走出来并恢复经济活力，但作为全世界第一大的产业链中枢、贸易中枢，中国依然需要面对来自外部持续恶化的经济环境。在国内，除了少部分行业领域外，海外市场对中国的贸易需求下降导致制造业和贸易经济复苏迟缓，结构性问题依然十分突出。这其中尤其是利润更薄的中小企业承压更大。2020年至今，已有大量的中小企业出现亏损或者面临倒闭的压力，这背后说明中小企业想要创业成功的艰难要远大于我们的想象。所以今年以来，国家以前所未有的重视去关怀中小企业，包括在信贷、税收上大力度放宽，在行业扶持上给与最大的政策支持。而另一方面，随着互联网科技的飞速发展，经济活动加快“上线”、平台型经济生态成为最大趋势，这促使少数平台巨头的体量规模、渗透率越来越大，最终在商业活动中拥有的话语权也越来越大。互联网平台的壮大必然是国家非常乐见其成的，毕竟这些平台对引领中国进入互联网经济时代，带动中国经济更高效发展功不可没。同时，当下的中国互联网科技巨头们也是在国际经济竞争中最具优势的排头兵，在对科技、商业等领域的创新也直接和间接创造了更多新的行业生态，对提振经济、吸纳就业等方面有着巨大的贡献。但中小企业的重要程度也绝对不亚于这些互联网科技巨头，这其中道理大家都明白。现在一个很现实的现状是：目前基本上已经没有能够不依附网络经济，能独立在线下生存的私企商业生态，即使有，其规模也绝对不大。而依附网络经济，就要面临与平台较量、与竞争对手在厮杀的压力，除了少部分“掌握核心科技”的企业能借助互联网经济的赋能得以成功快速壮大，大部分无产品优势的小企业的生存（利润）状况并不比在线下时好多少。商业活动天生就是适者生存、优胜劣汰，但如果在这种新型的平台经济生态中，这些竞争能力不够强（比如推广费用比不过对手）的小企业可能会加速被淘汰，这里面，有多少比例其实可能值得“救一下”的小企业？尤其是在当下的宏观经济形势下，中小企业的压力更大，这时候，确实需要一些引导的力量，来帮助它们渡过难关。故国家出台反垄断政策，一方面防范于未然，一方面也体现了关怀中小企业的初心。激发市场主体活力、稳住经济基本盘，是中央在多次经济工作会议中都有提出的核心工作任务之一。只有无数中小企业能稳住了，“六稳”才有底气。现在最要做的，就凝心聚力、砥砺奋进、迎难而上、共克时艰。4、结语任何一个健康有序的商业生态体系，首先是要保证生态中各参与者都能处于一个健康的生存状态，任何一环被破坏，这个生态就不能形成闭环，最终导致所有参与者都要受损。就中国的互联网平台经济而言，只有维护好平台内方主体的合法权益，才能使各方共享平台技术进步和经济发展成果，实现整体生态更公平有序的发展。所以，今天的反垄断指南的目的实际上并不是为了针对“有垄断嫌疑”的平台巨头。相反，从长期看，这些巨头反而会因中小企业得以更稳健发展而长期受益。综合自格隆汇等","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1697,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":940637250,"gmtCreate":1593779060670,"gmtModify":1704203207543,"author":{"id":"134064473861619","authorId":"134064473861619","name":"徐飞实验室","avatar":"https://static.tigerbbs.com/cbd55e455dfbb50ee54ddade14898209","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"如果电池技术在美国突破那么特斯拉真的开启新电气化时代汽车新时代底特律也瞑目了。我相信电池突破性技术美国科学家应该有所建树。电池技术比无人驾驶可能更吸引人。能源革命确实比较激动。","listText":"如果电池技术在美国突破那么特斯拉真的开启新电气化时代汽车新时代底特律也瞑目了。我相信电池突破性技术美国科学家应该有所建树。电池技术比无人驾驶可能更吸引人。能源革命确实比较激动。","text":"如果电池技术在美国突破那么特斯拉真的开启新电气化时代汽车新时代底特律也瞑目了。我相信电池突破性技术美国科学家应该有所建树。电池技术比无人驾驶可能更吸引人。能源革命确实比较激动。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/940637250","repostId":"1145811798","repostType":4,"repost":{"id":"1145811798","pubTimestamp":1593778322,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1145811798?lang=&edition=full","pubTime":"2020-07-03 20:12","market":"us","language":"zh","title":"达利欧：资本市场不再是自由市场，央行还会大开印钞机","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1145811798","media":"腾讯美股","summary":"被誉为“对冲基金教父”的达利欧（Ray Dalio）看来，曾经的自由资本市场已经不再自由，而造成这一局面的，正是各国央行的政策。美国当地时间周四，全球最大对冲基金公司桥水（Bridgewater As","content":"<p><span><i>被誉为“对冲基金教父”的达利欧（Ray Dalio）看来，曾经的自由资本市场已经不再自由，而造成这一局面的，正是各国央行的政策。</i></span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/31de10c01f44e88829ff412bd297d70c\" tg-width=\"554\" tg-height=\"369\"></p><p><span>美国当地时间周四，全球最大对冲基金公司桥水（Bridgewater Associates）的创始人在彭博全球所有者论坛上发表讲话，指出 “现在各家央行以及政府与央行的合作已经成为了经济和市场的主导力量”，结果就是，“资本市场已经不再自由，无法再以传统方式配置资源”。</span></p><p><span>3月间，由于新冠病毒疫情爆发，美国经济活动骤然停摆，金融市场也全线崩溃。为了缓解各方面的压力，联储以史无前例的速度和力度出台了以万亿美元为单位计的多种政策组合，而这些政策的最直接结果之一，就是在美国经济依然表现挣扎的情况下，股市却迅速恢复了元气。</span></p><p><span>达利欧指出，现在，美国的贫富差距之大，已经达到了1930年代以来所仅见的地步。他还说，各家央行还将不得不持续向经济体系大量注入资金。</span></p><p><span>“我们将目睹央行资产负债表的大爆炸，他们也唯有如此，因为不然的话，这条船就要沉没了。”</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d5f087b6de4e2c98b89bd4196b727aa5\" tg-width=\"554\" tg-height=\"311\"></p><p><span>达利欧认为，在这样的大背景下，投资者应该选择股票和黄金，而非债券和现金，因为在各央行持续印钞的冲击下，后两者的回报率注定只能是负数，央行未来还会继续大开印钞机。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c6935789e88d32f769e68693cbf49c1f\" tg-width=\"545\" tg-height=\"307\"></p><p><span>最近几个月当中，达利欧撰写了一系列文章，呼吁对资本主义体系进行改造，使其能够惠及所有人。</span></p><p><span>对于疫情的影响，达利欧表示，疫情冲击堪比美国上世纪30年代大萧条，当时的经济情况要多年时间才复苏，现在的情况可能也差不多，估计要5年才完成复苏。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/caa523e70583f4cf3796ab02cdfa46ed\" tg-width=\"554\" tg-height=\"369\"></p><p><span>桥水2020年流年不利，在疫情造成的市场空前混乱当中，他们的旗舰对冲基金Pure Alpha II截至5月，年度损失幅度已经达到了20%。</span></p><p><span>达利欧3月中旬时曾经对客户解释说，今年开年时，他们是按照股市将上涨的预期进行的资产配置，结果爆发了疫情，打击堪称是在“最糟糕的时间点”与他们不期而遇。</span></p><p><span>截至4月底，这家总部位于康涅狄格州的公司，管理的资产大约有1380亿美元，较之今年年初的1600亿美元已经缩水不少。</span></p>","source":"txmg","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/M21Bf0e1GkyR8cHltMa2gQ><strong>腾讯美股</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>被誉为“对冲基金教父”的达利欧（Ray Dalio）看来，曾经的自由资本市场已经不再自由，而造成这一局面的，正是各国央行的政策。美国当地时间周四，全球最大对冲基金公司桥水（Bridgewater Associates）的创始人在彭博全球所有者论坛上发表讲话，指出 “现在各家央行以及政府与央行的合作已经成为了经济和市场的主导力量”，结果就是，“资本市场已经不再自由，无法再以传统方式配置资源”。3月间...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/M21Bf0e1GkyR8cHltMa2gQ\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/31de10c01f44e88829ff412bd297d70c","relate_stocks":{".DJI":"道琼斯"},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/M21Bf0e1GkyR8cHltMa2gQ","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1145811798","content_text":"被誉为“对冲基金教父”的达利欧（Ray Dalio）看来，曾经的自由资本市场已经不再自由，而造成这一局面的，正是各国央行的政策。美国当地时间周四，全球最大对冲基金公司桥水（Bridgewater Associates）的创始人在彭博全球所有者论坛上发表讲话，指出 “现在各家央行以及政府与央行的合作已经成为了经济和市场的主导力量”，结果就是，“资本市场已经不再自由，无法再以传统方式配置资源”。3月间，由于新冠病毒疫情爆发，美国经济活动骤然停摆，金融市场也全线崩溃。为了缓解各方面的压力，联储以史无前例的速度和力度出台了以万亿美元为单位计的多种政策组合，而这些政策的最直接结果之一，就是在美国经济依然表现挣扎的情况下，股市却迅速恢复了元气。达利欧指出，现在，美国的贫富差距之大，已经达到了1930年代以来所仅见的地步。他还说，各家央行还将不得不持续向经济体系大量注入资金。“我们将目睹央行资产负债表的大爆炸，他们也唯有如此，因为不然的话，这条船就要沉没了。”达利欧认为，在这样的大背景下，投资者应该选择股票和黄金，而非债券和现金，因为在各央行持续印钞的冲击下，后两者的回报率注定只能是负数，央行未来还会继续大开印钞机。最近几个月当中，达利欧撰写了一系列文章，呼吁对资本主义体系进行改造，使其能够惠及所有人。对于疫情的影响，达利欧表示，疫情冲击堪比美国上世纪30年代大萧条，当时的经济情况要多年时间才复苏，现在的情况可能也差不多，估计要5年才完成复苏。桥水2020年流年不利，在疫情造成的市场空前混乱当中，他们的旗舰对冲基金Pure Alpha II截至5月，年度损失幅度已经达到了20%。达利欧3月中旬时曾经对客户解释说，今年开年时，他们是按照股市将上涨的预期进行的资产配置，结果爆发了疫情，打击堪称是在“最糟糕的时间点”与他们不期而遇。截至4月底，这家总部位于康涅狄格州的公司，管理的资产大约有1380亿美元，较之今年年初的1600亿美元已经缩水不少。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1349,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":957728655,"gmtCreate":1593584759977,"gmtModify":1704202439706,"author":{"id":"134064473861619","authorId":"134064473861619","name":"徐飞实验室","avatar":"https://static.tigerbbs.com/cbd55e455dfbb50ee54ddade14898209","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"确实不错","listText":"确实不错","text":"确实不错","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/957728655","repostId":"2048958111","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":750,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":957052376,"gmtCreate":1593117325995,"gmtModify":1704201251216,"author":{"id":"134064473861619","authorId":"134064473861619","name":"徐飞实验室","avatar":"https://static.tigerbbs.com/cbd55e455dfbb50ee54ddade14898209","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"可以保持接触但核心未来我这边几个推荐单悠悠&nbsp; 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href=\"http://baike.eastmoney.com/item/互联网\" target=\"_blank\" web=\"1\">互联网</span>到移动互联网，线上线下零售业态发生了翻天覆地的变化，国美从电器零售的引领者，变为跟随者。昔日的“教父”，如何再创神话，国美又当如何自救？</p><div></div>\n<p><strong>曾经的“<span href=\"http://baike.eastmoney.com/item/商业\" target=\"_blank\" web=\"1\">商业</span>教父”</strong></p><p>　　随着黄光裕出狱的消息传出，港股<span><a href=\"https://laohu8.com/S/00493\">国美零售</a></span>、港股<span><a href=\"https://laohu8.com/S/00628\">国美金融科技</a></span>应声大涨。更能看出黄光裕“商业教父”地位的是，每次传出黄光裕减刑的消息，资本市场都会迎来一阵骚动。</p>\n<p>　　1986年，17岁的黄光裕在珠市口东大街看上一家国营服装门店，地理位置好，服装<span href=\"http://baike.eastmoney.com/item/品质\" target=\"_blank\" web=\"1\">品质</span>也好。黄光裕用3万块钱租下了这家门店，名字还叫“国美服装店”。因为“国美”这个名字，会让人与“国”字头产生联想，能产生种天然的信赖感。</p>\n<p>　　但店铺里，除了服装，还增加了当时紧俏的家电品类。没想到，家电的<span href=\"http://baike.eastmoney.com/item/利润\" target=\"_blank\" web=\"1\">利润</span>很快超过了服装，黄光裕干脆直接将名字改成了“国美电器”。</p>\n<p>　　彼时的黄光裕可能还不知道自己已经要在商界乘风破浪了。1991年，黄光裕将带有“买电器，到国美”的广告打到《北京晚报》中。而在那时候，普遍认为卖出去的东西才要等广告。这一次广告实验，让“国美”这一<span href=\"http://baike.eastmoney.com/item/品牌\" target=\"_blank\" web=\"1\">品牌</span>很快家喻户晓，更让诸多品牌效仿，黄光裕的名字也在圈子中被更多人熟知起来。时至今日，“买电器，到国美”这句话，仍会在很多人口边。</p>\n<p>　　1993年，黄光裕24岁，少年意气风发，他开始拓展自己的商业版图，聚集开设连锁店，抢占市场份额。</p>\n<p>　　一路走来，黄光裕几乎没有遇到对手，2006年，国美以52.68元的<span href=\"http://baike.eastmoney.com/item/价格\" target=\"_blank\" web=\"1\">价格</span>收购了永乐电器；2008年，国美再以36亿元的价格将大众电器揽入阵营。这期间，哈尔滨黑天鹅、深圳易好家、武汉中商、江苏<span><a href=\"https://laohu8.com/S/300606\">金太阳</a></span><span></span>、陕西蜂星等电器<span href=\"http://baike.eastmoney.com/item/企业\" target=\"_blank\" web=\"1\">企业</span>也纷纷被国美收入囊中。一时间，市场上只剩下国美和苏宁两家对峙。</p>\n<p>　　另一方面，黄光裕在2004、2005、2008年三度登上胡润百富榜首富，其中个人财富最高时达到450亿元。彼时，马云、马化腾、<span href=\"http://baike.eastmoney.com/item/刘强东\" target=\"_blank\" web=\"1\">刘强东</span>等人还没有进入大众的视线。</p>\n<p>　　黄光裕曾经说，“不要登胡润榜单，谁上谁出事儿，”没想到一语成谶，“商界教父”在2008年的巅峰时期从神坛跌落。</p>\n<p><strong>杜鹃接棒，还一个更好的国美？</strong></p><p>　　2008年，黄光裕突然被拘押，2010年因非法经营罪、内幕交易罪和<span href=\"http://baike.eastmoney.com/item/单位行贿罪\" target=\"_blank\" web=\"1\">单位行贿罪</span>被判处有期徒刑14年，同时被判罚金6亿元，没收财产2亿元。</p>\n<p>　　在2008年至2010年的两年时间中，国美内乱，成为从疯狂进攻到防守的转折点。黄光裕离开国美之后，陈晓成为国美董事局主席，“黄陈之战”开始，黄光裕妻子杜鹃从幕后走到台前。</p>\n<p>　　杜鹃大学毕业后在<span>银行</span><span></span>工作，婚后进入国美集团，负责国美上市<span href=\"http://baike.eastmoney.com/item/公司\" target=\"_blank\" web=\"1\">公司</span>事宜。相较黄光裕的外向和霸气，杜鹃更为温和内敛。董明珠曾评价杜鹃才是真正外柔内刚的女子。</p>\n<p>　　2008年重回国美后，杜鹃显示非凡的魄力，力邀<span href=\"http://baike.eastmoney.com/item/大中电器\" target=\"_blank\" web=\"1\">大中电器</span>创始人张大中重回电器圈、联合董事会成员结束“陈晓”时代，让国美的实际控股权再回到黄氏家族手中。</p>\n<p>　　2010年，国美内乱结束，但营收已经跌至苏宁的74%。此时，国美再次开启“规模开店”的模式，以替代陈晓时期的注重<span href=\"http://baike.eastmoney.com/item/单店\" target=\"_blank\" web=\"1\">单店</span>效益的打法。国美提出，未来五年专注门店网络扩张，要在2014年实现门店翻番。</p>\n<p>　　此时，国美面临的已经不仅仅门店数量和营收落后与苏宁，还有未知的线上渠道探索。这时，<span><a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a></span><span></span>主打的3C数码线上购物已经初见规模，苏宁也开始尝试线上业务。</p>\n<p>　　2012年，杜鹃主导国美收购库巴网，随后推出国美在线，国美努力追赶电商兴起的步伐。在线业务给国美带来的是2013年实现<span>净利润</span>8.92亿元，扭亏为盈。</p>\n<p>　　杜鹃很努力，但仍赶不上互联网发展的速度。经过“3C大战”之后，国美开始跌出第一梯队，<span href=\"http://quote.eastmoney.com/us/JD.html?Market=NASDAQ\" target=\"_blank\" web=\"1\">京东</span>强势崛起，苏宁依靠自建平台并同阿里联手巩固地位，天猫淘宝也在悄悄布局3C。</p>\n<p>　　之后的国美像疲惫的追赶者，不再是引领者。国美探索新零售、地产、金融、互联网等行业，但没有一项成为亮点。2016年，杜鹃再度主导国美战略转型，拓展家生活的家庭整体解决方案、智慧家庭解决方案等新业务模式，但仍未见起色，国美和苏宁的差距越来越大。</p>\n<p>　　2019年，<span href=\"http://quote.eastmoney.com/unify/r/116.00493\" target=\"_blank\" web=\"1\">国美零售</span>的营收仅为594.83亿元。苏宁同期则收入2703.15亿元，<span href=\"http://baike.eastmoney.com/item/净利润\" target=\"_blank\" web=\"1\">净利润</span>达110.16亿元。国美营收规模只在苏宁的五分之一左右。</p>\n<p><strong>如何救国美</strong></p><p>　　4月19日，<span><a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a></span><span></span>宣布认购<span href=\"http://quote.eastmoney.com/unify/r/116.00493\" target=\"_blank\" web=\"1\">国美零售</span>发行的2亿美元<span>可转债</span>，给零售圈造成了一波小热点。5月23日，<span href=\"http://quote.eastmoney.com/us/JD.html?Market=NASDAQ\" target=\"_blank\" web=\"1\">京东</span>集团也宣布战略投资国美零售，以1亿美元认购国美零售发行的境外可转债。有业内人士认为，这就是黄光裕要归来的前奏。</p>\n<p>　　黄光裕回归能让国美重振往日辉煌吗？是业内最大的期待。除了电商对手之外，老对手苏宁也已经不单纯只是“电器城”了，线下门店<span><a href=\"https://laohu8.com/S/002024\">苏宁易购</a></span><span></span>广场在朝着<span href=\"http://baike.eastmoney.com/item/商业地产\" target=\"_blank\" web=\"1\">商业地产</span>的项目方向发展，线上的<span href=\"http://quote.eastmoney.com/sz002024.html\" target=\"_blank\" web=\"1\">苏宁易购</span>已经是全品类布局。</p>\n<p>　　《2019年中国<span>家电行业</span><span></span>年度报告》显示，线下渠道家电市场份额中，苏宁占比为 17.9%，国美占比 8.5%；线上渠道方面，京东占比22.39%、<span href=\"http://quote.eastmoney.com/sz002024.html\" target=\"_blank\" web=\"1\">苏宁易购</span>占比18.09%、天猫占比11.72%，国美的份额仅为4.88%。</p>\n<p>　　而财报显示，2019年国美零售销售收入<span href=\"http://baike.eastmoney.com/item/同比\" target=\"_blank\" web=\"1\">同比</span>下滑7.57%，利润<span href=\"http://baike.eastmoney.com/item/亏损\" target=\"_blank\" web=\"1\">亏损</span>达25.9亿，现金流为81.87亿元，是2016年以来的最低点，债务资金为151亿元。</p>\n<p>　　国美在渠道、销售量、现金流和品牌方面在市场中已经接不占优势。这也国美与<span href=\"http://quote.eastmoney.com/us/PDD.html?Market=NASDAQ\" target=\"_blank\" web=\"1\">拼多多</span>、京东合作的原因，黄光裕要<span href=\"http://baike.eastmoney.com/item/借\" target=\"_blank\" web=\"1\">借</span>“东风”。</p>\n<p>　　归来的黄光裕面临着流量红利见顶、<span href=\"http://baike.eastmoney.com/item/供应链\" target=\"_blank\" web=\"1\">供应链</span>模式变革、消费习惯改变等诸多不确定，只能用手中还有的牌借“势”。</p>\n<p>　　对于<span href=\"http://quote.eastmoney.com/us/PDD.html?Market=NASDAQ\" target=\"_blank\" web=\"1\">拼多多</span>和京东来说，国美依然拥有庞大的线下渠道和物流优势。数据显示，截至2020年，国美线下门店超过3000家，拥有三级物流网络和大件送装能力。此外，国美线下门店中县域店总数超过1026家，收入占比提升至7.07%。对京东和拼多多还说无疑是重要的线下补充。</p>\n<p>　　在促成合作后，国美的线上销量和曝光度都将提升。但是，国美如何在借势后自强搭建属于自己的平台，而不是成为“电器经销商”，才是黄光裕真正的难题。</p><p>（文章来源：DONEWS）</p>\n<p>\r\n                (责任编辑：DF524)\r\n            </p>\n</div></body></html>","source":"stock_eastmoney","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>黄光裕归来 能救国美吗？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; 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href=http://finance.eastmoney.com/a/202006261533960872.html><strong>DONEWS</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>原标题：黄光裕归来，能救国美吗？\r\n            \n　　24日晚间，据北京市高级人民法院微信公众号消息，2020年6月24日，北京市第一中级人民法院根据刑罚执行机关的报请，依法裁定对黄光裕予以假释，假释考验期限自假释之日起至2021年2月16日止。\n　　黄光裕重出江湖，在他没有参与的这段岁月中，从互联网到移动互联网，线上线下零售业态发生了翻天覆地的变化，国美从电器零售的引领者，变为跟随者...</p>\n\n<a href=\"http://finance.eastmoney.com/a/202006261533960872.html\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/a4b4cc4cdb1330d0a3bb2fa3d468676b","relate_stocks":{"QNETCN":"纳斯达克中美互联网老虎指数","JD":"京东","002024":"ST易购","DADA":"达达集团"},"source_url":"http://finance.eastmoney.com/a/202006261533960872.html","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2046517676","content_text":"原标题：黄光裕归来，能救国美吗？\r\n            \n　　24日晚间，据北京市高级人民法院微信公众号消息，2020年6月24日，北京市第一中级人民法院根据刑罚执行机关的报请，依法裁定对黄光裕予以假释，假释考验期限自假释之日起至2021年2月16日止。\n　　黄光裕重出江湖，在他没有参与的这段岁月中，从互联网到移动互联网，线上线下零售业态发生了翻天覆地的变化，国美从电器零售的引领者，变为跟随者。昔日的“教父”，如何再创神话，国美又当如何自救？\n曾经的“商业教父”　　随着黄光裕出狱的消息传出，港股国美零售、港股国美金融科技应声大涨。更能看出黄光裕“商业教父”地位的是，每次传出黄光裕减刑的消息，资本市场都会迎来一阵骚动。\n　　1986年，17岁的黄光裕在珠市口东大街看上一家国营服装门店，地理位置好，服装品质也好。黄光裕用3万块钱租下了这家门店，名字还叫“国美服装店”。因为“国美”这个名字，会让人与“国”字头产生联想，能产生种天然的信赖感。\n　　但店铺里，除了服装，还增加了当时紧俏的家电品类。没想到，家电的利润很快超过了服装，黄光裕干脆直接将名字改成了“国美电器”。\n　　彼时的黄光裕可能还不知道自己已经要在商界乘风破浪了。1991年，黄光裕将带有“买电器，到国美”的广告打到《北京晚报》中。而在那时候，普遍认为卖出去的东西才要等广告。这一次广告实验，让“国美”这一品牌很快家喻户晓，更让诸多品牌效仿，黄光裕的名字也在圈子中被更多人熟知起来。时至今日，“买电器，到国美”这句话，仍会在很多人口边。\n　　1993年，黄光裕24岁，少年意气风发，他开始拓展自己的商业版图，聚集开设连锁店，抢占市场份额。\n　　一路走来，黄光裕几乎没有遇到对手，2006年，国美以52.68元的价格收购了永乐电器；2008年，国美再以36亿元的价格将大众电器揽入阵营。这期间，哈尔滨黑天鹅、深圳易好家、武汉中商、江苏金太阳、陕西蜂星等电器企业也纷纷被国美收入囊中。一时间，市场上只剩下国美和苏宁两家对峙。\n　　另一方面，黄光裕在2004、2005、2008年三度登上胡润百富榜首富，其中个人财富最高时达到450亿元。彼时，马云、马化腾、刘强东等人还没有进入大众的视线。\n　　黄光裕曾经说，“不要登胡润榜单，谁上谁出事儿，”没想到一语成谶，“商界教父”在2008年的巅峰时期从神坛跌落。\n杜鹃接棒，还一个更好的国美？　　2008年，黄光裕突然被拘押，2010年因非法经营罪、内幕交易罪和单位行贿罪被判处有期徒刑14年，同时被判罚金6亿元，没收财产2亿元。\n　　在2008年至2010年的两年时间中，国美内乱，成为从疯狂进攻到防守的转折点。黄光裕离开国美之后，陈晓成为国美董事局主席，“黄陈之战”开始，黄光裕妻子杜鹃从幕后走到台前。\n　　杜鹃大学毕业后在银行工作，婚后进入国美集团，负责国美上市公司事宜。相较黄光裕的外向和霸气，杜鹃更为温和内敛。董明珠曾评价杜鹃才是真正外柔内刚的女子。\n　　2008年重回国美后，杜鹃显示非凡的魄力，力邀大中电器创始人张大中重回电器圈、联合董事会成员结束“陈晓”时代，让国美的实际控股权再回到黄氏家族手中。\n　　2010年，国美内乱结束，但营收已经跌至苏宁的74%。此时，国美再次开启“规模开店”的模式，以替代陈晓时期的注重单店效益的打法。国美提出，未来五年专注门店网络扩张，要在2014年实现门店翻番。\n　　此时，国美面临的已经不仅仅门店数量和营收落后与苏宁，还有未知的线上渠道探索。这时，京东主打的3C数码线上购物已经初见规模，苏宁也开始尝试线上业务。\n　　2012年，杜鹃主导国美收购库巴网，随后推出国美在线，国美努力追赶电商兴起的步伐。在线业务给国美带来的是2013年实现净利润8.92亿元，扭亏为盈。\n　　杜鹃很努力，但仍赶不上互联网发展的速度。经过“3C大战”之后，国美开始跌出第一梯队，京东强势崛起，苏宁依靠自建平台并同阿里联手巩固地位，天猫淘宝也在悄悄布局3C。\n　　之后的国美像疲惫的追赶者，不再是引领者。国美探索新零售、地产、金融、互联网等行业，但没有一项成为亮点。2016年，杜鹃再度主导国美战略转型，拓展家生活的家庭整体解决方案、智慧家庭解决方案等新业务模式，但仍未见起色，国美和苏宁的差距越来越大。\n　　2019年，国美零售的营收仅为594.83亿元。苏宁同期则收入2703.15亿元，净利润达110.16亿元。国美营收规模只在苏宁的五分之一左右。\n如何救国美　　4月19日，拼多多宣布认购国美零售发行的2亿美元可转债，给零售圈造成了一波小热点。5月23日，京东集团也宣布战略投资国美零售，以1亿美元认购国美零售发行的境外可转债。有业内人士认为，这就是黄光裕要归来的前奏。\n　　黄光裕回归能让国美重振往日辉煌吗？是业内最大的期待。除了电商对手之外，老对手苏宁也已经不单纯只是“电器城”了，线下门店苏宁易购广场在朝着商业地产的项目方向发展，线上的苏宁易购已经是全品类布局。\n　　《2019年中国家电行业年度报告》显示，线下渠道家电市场份额中，苏宁占比为 17.9%，国美占比 8.5%；线上渠道方面，京东占比22.39%、苏宁易购占比18.09%、天猫占比11.72%，国美的份额仅为4.88%。\n　　而财报显示，2019年国美零售销售收入同比下滑7.57%，利润亏损达25.9亿，现金流为81.87亿元，是2016年以来的最低点，债务资金为151亿元。\n　　国美在渠道、销售量、现金流和品牌方面在市场中已经接不占优势。这也国美与拼多多、京东合作的原因，黄光裕要借“东风”。\n　　归来的黄光裕面临着流量红利见顶、供应链模式变革、消费习惯改变等诸多不确定，只能用手中还有的牌借“势”。\n　　对于拼多多和京东来说，国美依然拥有庞大的线下渠道和物流优势。数据显示，截至2020年，国美线下门店超过3000家，拥有三级物流网络和大件送装能力。此外，国美线下门店中县域店总数超过1026家，收入占比提升至7.07%。对京东和拼多多还说无疑是重要的线下补充。\n　　在促成合作后，国美的线上销量和曝光度都将提升。但是，国美如何在借势后自强搭建属于自己的平台，而不是成为“电器经销商”，才是黄光裕真正的难题。（文章来源：DONEWS）\n\r\n                (责任编辑：DF524)","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2416,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":954688871,"gmtCreate":1592909561993,"gmtModify":1704200534145,"author":{"id":"134064473861619","authorId":"134064473861619","name":"徐飞实验室","avatar":"https://static.tigerbbs.com/cbd55e455dfbb50ee54ddade14898209","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"他下线了&nbsp; 那就要看实力影响生态了","listText":"他下线了&nbsp; 那就要看实力影响生态了","text":"他下线了 那就要看实力影响生态了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/954688871","repostId":"1167358373","repostType":4,"repost":{"id":"1167358373","pubTimestamp":1592889653,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1167358373?lang=&edition=full","pubTime":"2020-06-23 13:20","market":"us","language":"zh","title":"WWDC大会很平淡？兼收并蓄的苹果继续稳固生态圈","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1167358373","media":"腾讯科技","summary":"目前，苹果在全球共有超过15亿已激活设备，这些设备约80%都在使用最新的iOS 13系统，不难看出，苹果的这一套商业模式在当下依然行之有效，在硬件端不断推陈出新，在软件端不断升级优化系统，形成稳固的生","content":"<blockquote>\n <span>目前，<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>在全球共有超过15亿已激活设备，这些设备约80%都在使用最新的iOS 13系统，不难看出，苹果的这一套商业模式在当下依然行之有效，在硬件端不断推陈出新，在软件端不断升级优化系统，形成稳固的生态。</span>\n</blockquote>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/742be7fdf8581006cd9e3fe043b4d769\" tg-width=\"980\" tg-height=\"551\"></p>\n<p><span>在今年这场特殊的线上WWDC苹果开发者大会上，人们又看到了往日里的那个稳扎稳打，坚持自己的风格和节奏，不断推进各个产品线升级的苹果。无论是iOS 14、iPad OS、Watch OS的常规升级，还是宣布Mac未来将采用苹果自研芯片，都无一不透露出苹果在通过全产品线推进以进一步强化其生态圈的决心。</span></p>\n<p><span>尽管在一些具体功能的升级上，能够看到一些在其他平台，如安卓上早就出现过的似曾相识的功能，例如显示更多信息的小插件、视频播放画中画等，但能够看出苹果做出这些升级功能的出发点更多地是从提高用户易用性方面考虑，绝非简单无脑的借鉴。</span></p>\n<p><span>对于市值已经站上万亿美元的苹果来说，软件服务收入无疑是未来推动营收增长的重要引擎，近年来苹果所公布的财报也清晰地展现了这一趋势：在iPhone等硬件产品收入增长放缓的同时，服务性收入快速增长，占总收入比重进一步提升，大有未来取代硬件，成为收入占比最大部门的趋势。</span></p>\n<p><span>因此服务好开发者、服务好终端用户，是顺应这一趋势的最佳手段。当天发布会另一大亮点是苹果宣布未来将在旗下产品线Mac电脑上使用自研芯片，这将使得未来各个硬件终端间能够更加无缝衔接，为开发者和用户都提供便利，这也将使得苹果生态更加紧密和稳固。</span></p>\n<p><b>01</b></p>\n<p><b><span>缺乏惊喜的系统常规升级</span></b></p>\n<p><span>对于每年苹果的硬件系统升级，外界已经习惯于波澜不惊和缺少意外，在当天发布会进行之前，外界对于苹果即将宣布的系统升级已经猜的八九不离十。</span></p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a71155dfb3a8f43137cce5f264444345\" tg-width=\"788\" tg-height=\"444\"><span>iOS 14新增更多易用便捷功能</span></p>\n<p><span>首先对于iPhone的iOS系统升级，苹果将重点放在易用性方面，无论是帮助用户更好整理App应用的App Library，还是观看视频时可以随时切换的画中画功能，都让iOS未来在日常使用起来更为顺手。</span></p>\n<p><span>对于苹果地图的优化升级，主要集中于帮助环境友好型用户的使用时解决实际问题，例如对于骑车的用户，地图会提升哪些地点可能需要将车扛上去，对于电动车用户，规划方便充电的路线等。</span></p>\n<p><span>此外，苹果还宣布了数字汽车钥匙功能，使用iPhone解锁车辆，首个合作对象为宝马，该功能即将在宝马新推出的5系车型上亮相，未来还将扩大更多的合作伙伴，尽管这一功能非业界首创，但对于众多的iPhone用户来说，无疑又是一个日常生活中的贴心实用功能。</span></p>\n<p><span>苹果当天宣布的即将出现在iOS14上的App Clips新功能，无疑是考虑到了当天APP应用众多，用户不一定选择逐一下载的一个折衷方案，功能类似于微信小程序，用户在无需完整下载整个APP的基础上，就能够实现APP的基本功能，App Clips还支持苹果支付，进一步方便用户的使用。</span></p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0f53a495845416d4109cb0a1517369ae\" tg-width=\"634\" tg-height=\"1250\"><span>强调轻量化的App Clip无需下载完整应用</span></p>\n<p><b><span>对于iPad OS的升级，</span></b><span>除了使用界面上的改进，如新增侧边栏让应用导航变得更加容易之外，苹果将重点放在了增强手写笔的智能性，进一步提升手写笔的实用性，在当天发布会的演示上，苹果展示了系统对手写笔所写的不同语言文字的识别以及在用户使用手写笔绘图时，通过系统修正进行辅助，例如帮助用户更容易地画出直线、多边形等。</span></p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/99de4f9c6b1d9b18ab0413750c34a603\" tg-width=\"641\" tg-height=\"347\"><span>手写笔辅助功能帮助用户更好地绘制图形</span></p>\n<p><b><span>对于苹果Watch OS，</span></b><span>通过舞蹈动作追踪、睡眠监测及助眠等功能，进一步强化了苹果手表设备作为生活、健康助手的这一产品定位和理念。Watch OS还与时俱进地新增了监测用户洗手功能，用内置麦克风收集用户洗手的水花的声音，用机器学习分析数据来判断用户是否进行有效全面地洗手，并且还有洗手倒计时功能。</span></p>\n<p><b><span>对于智能家居系统，</span></b><span>苹果也一直没有放弃努力，通过系统内置的Home应用，苹果于<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>等其他厂商开放合作，为用户提供一站式智能家居控制解决方案。</span></p>\n<p><b><span>Mac使用自研芯片进一步整合产品线</span></b></p>\n<p><span>对于外界盛传已久的苹果将抛弃<a href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">英特尔</a>处理器芯片，采用自主研发的芯片用于未来Mac电脑产品线的消息，苹果在当天发布会上终于给出了明确的答案。当天苹果首席执行官蒂姆 库克在发布会上宣布“苹果硅”，</span><span><b>未来旗下Mac产品将全部使用苹果自主研发的处理器芯片。</b></span></p>\n<p><span>当然苹果电脑转而使用自主处理器并非一蹴而就，而是通过过去十多年在芯片领域的研发，经过了从iPhone上自研芯片A4直至最新的A13，到iPad上最初为了适应视网膜屏而需要单独定制的芯片A5X一直到最新的A12X，苹果对于处理器芯片领域的积累已经十分成熟。</span></p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7b572a41121b067908e26a588dc2857b\" tg-width=\"641\" tg-height=\"405\"><span>苹果强调用于Mac的自研芯片功耗更小的同时拥有更强的性能表现</span></p>\n<p><span>对于Mac电脑未来使用苹果自研芯片，最大的好处在于其针对苹果的硬件和软件系统所进行的高度定制化，苹果的电脑用苹果的”芯”，苹果无疑又将软硬件一体带到了一个新的高度，未来使用苹果自研芯片的苹果Mac电脑系统上能够无缝运行内生的iPhone和iPad应用，对于开发者来说，跨终端开发变得更加容易便捷，对于普通用户来说，在iPhone、iPad和Mac之间使用应用也将变得前所未有地顺畅。</span></p>\n<p><span>根据当天发布会上所公布的消息，苹果将在今年年底推出首个使用自研芯片的苹果电脑，在未来2年内，所有Mac产品将逐渐过渡为使用自研芯片。</span></p>\n<p><b><span>软硬一体生态圈进一步巩固</span></b></p>\n<p><span>从当天发布会的一系列升级来看，苹果依然围绕着巩固生态圈的这一大核心做文章</span><span><b>，未来软件服务对于目前市值已经突破万亿美元的苹果来说，无疑是最为重要的环节。</b></span></p>\n<p><span>从苹果的营收结构上也能够清晰地看到这一趋势，服务性收入占苹果总收入的比重越来越大，增速也是所有收入部门中最快的，在过去几年收入引擎iPhone销售逐渐放缓的同时，苹果未来需要进一步依靠服务性收入来支撑业绩增长。</span></p>\n<p><span>根据苹果在今年初公布的数据称，2019年全年支付给开发者的收入高达35亿美元，如果按照开发者获得70%收入分成比例计算，苹果App Store全年总销售额为500亿美元，该销售额为苹果贡献了150亿美元营收，单独这一收入规模已经可以让苹果排进财富500强的前100名。</span></p>\n<p><span>根据市场研究机构Sensor Tower的预测数据显示，到2023年，苹果App Store的销售额将达到960亿美元，为苹果贡献的收入将接近300亿美元。</span></p>\n<p><span>目前，苹果在全球共有超过15亿已激活设备，这些设备约80%都在使用最新的iOS 13系统，不难看出，苹果的这一套商业模式在当下依然行之有效，在硬件端不断推陈出新，在软件端不断升级优化系统，形成稳固的生态。</span></p>","source":"lsy1580517846866","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>WWDC大会很平淡？兼收并蓄的苹果继续稳固生态圈</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; 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OS的常规升级，还是宣布Mac未来将采用苹果自研芯片，都无一不透露出苹果在通过全产品线推进以进一步强化其生态圈的决心。\n尽管在一些具体功能的升级上，能够看到一些在其他平台，如安卓上早就出现过的似曾相识的功能，例如显示更多信息的小插件、视频播放画中画等，但能够看出苹果做出这些升级功能的出发点更多地是从提高用户易用性方面考虑，绝非简单无脑的借鉴。\n对于市值已经站上万亿美元的苹果来说，软件服务收入无疑是未来推动营收增长的重要引擎，近年来苹果所公布的财报也清晰地展现了这一趋势：在iPhone等硬件产品收入增长放缓的同时，服务性收入快速增长，占总收入比重进一步提升，大有未来取代硬件，成为收入占比最大部门的趋势。\n因此服务好开发者、服务好终端用户，是顺应这一趋势的最佳手段。当天发布会另一大亮点是苹果宣布未来将在旗下产品线Mac电脑上使用自研芯片，这将使得未来各个硬件终端间能够更加无缝衔接，为开发者和用户都提供便利，这也将使得苹果生态更加紧密和稳固。\n01\n缺乏惊喜的系统常规升级\n对于每年苹果的硬件系统升级，外界已经习惯于波澜不惊和缺少意外，在当天发布会进行之前，外界对于苹果即将宣布的系统升级已经猜的八九不离十。\niOS 14新增更多易用便捷功能\n首先对于iPhone的iOS系统升级，苹果将重点放在易用性方面，无论是帮助用户更好整理App应用的App Library，还是观看视频时可以随时切换的画中画功能，都让iOS未来在日常使用起来更为顺手。\n对于苹果地图的优化升级，主要集中于帮助环境友好型用户的使用时解决实际问题，例如对于骑车的用户，地图会提升哪些地点可能需要将车扛上去，对于电动车用户，规划方便充电的路线等。\n此外，苹果还宣布了数字汽车钥匙功能，使用iPhone解锁车辆，首个合作对象为宝马，该功能即将在宝马新推出的5系车型上亮相，未来还将扩大更多的合作伙伴，尽管这一功能非业界首创，但对于众多的iPhone用户来说，无疑又是一个日常生活中的贴心实用功能。\n苹果当天宣布的即将出现在iOS14上的App Clips新功能，无疑是考虑到了当天APP应用众多，用户不一定选择逐一下载的一个折衷方案，功能类似于微信小程序，用户在无需完整下载整个APP的基础上，就能够实现APP的基本功能，App Clips还支持苹果支付，进一步方便用户的使用。\n强调轻量化的App Clip无需下载完整应用\n对于iPad OS的升级，除了使用界面上的改进，如新增侧边栏让应用导航变得更加容易之外，苹果将重点放在了增强手写笔的智能性，进一步提升手写笔的实用性，在当天发布会的演示上，苹果展示了系统对手写笔所写的不同语言文字的识别以及在用户使用手写笔绘图时，通过系统修正进行辅助，例如帮助用户更容易地画出直线、多边形等。\n手写笔辅助功能帮助用户更好地绘制图形\n对于苹果Watch OS，通过舞蹈动作追踪、睡眠监测及助眠等功能，进一步强化了苹果手表设备作为生活、健康助手的这一产品定位和理念。Watch OS还与时俱进地新增了监测用户洗手功能，用内置麦克风收集用户洗手的水花的声音，用机器学习分析数据来判断用户是否进行有效全面地洗手，并且还有洗手倒计时功能。\n对于智能家居系统，苹果也一直没有放弃努力，通过系统内置的Home应用，苹果于谷歌、亚马逊等其他厂商开放合作，为用户提供一站式智能家居控制解决方案。\nMac使用自研芯片进一步整合产品线\n对于外界盛传已久的苹果将抛弃英特尔处理器芯片，采用自主研发的芯片用于未来Mac电脑产品线的消息，苹果在当天发布会上终于给出了明确的答案。当天苹果首席执行官蒂姆 库克在发布会上宣布“苹果硅”，未来旗下Mac产品将全部使用苹果自主研发的处理器芯片。\n当然苹果电脑转而使用自主处理器并非一蹴而就，而是通过过去十多年在芯片领域的研发，经过了从iPhone上自研芯片A4直至最新的A13，到iPad上最初为了适应视网膜屏而需要单独定制的芯片A5X一直到最新的A12X，苹果对于处理器芯片领域的积累已经十分成熟。\n苹果强调用于Mac的自研芯片功耗更小的同时拥有更强的性能表现\n对于Mac电脑未来使用苹果自研芯片，最大的好处在于其针对苹果的硬件和软件系统所进行的高度定制化，苹果的电脑用苹果的”芯”，苹果无疑又将软硬件一体带到了一个新的高度，未来使用苹果自研芯片的苹果Mac电脑系统上能够无缝运行内生的iPhone和iPad应用，对于开发者来说，跨终端开发变得更加容易便捷，对于普通用户来说，在iPhone、iPad和Mac之间使用应用也将变得前所未有地顺畅。\n根据当天发布会上所公布的消息，苹果将在今年年底推出首个使用自研芯片的苹果电脑，在未来2年内，所有Mac产品将逐渐过渡为使用自研芯片。\n软硬一体生态圈进一步巩固\n从当天发布会的一系列升级来看，苹果依然围绕着巩固生态圈的这一大核心做文章，未来软件服务对于目前市值已经突破万亿美元的苹果来说，无疑是最为重要的环节。\n从苹果的营收结构上也能够清晰地看到这一趋势，服务性收入占苹果总收入的比重越来越大，增速也是所有收入部门中最快的，在过去几年收入引擎iPhone销售逐渐放缓的同时，苹果未来需要进一步依靠服务性收入来支撑业绩增长。\n根据苹果在今年初公布的数据称，2019年全年支付给开发者的收入高达35亿美元，如果按照开发者获得70%收入分成比例计算，苹果App Store全年总销售额为500亿美元，该销售额为苹果贡献了150亿美元营收，单独这一收入规模已经可以让苹果排进财富500强的前100名。\n根据市场研究机构Sensor Tower的预测数据显示，到2023年，苹果App Store的销售额将达到960亿美元，为苹果贡献的收入将接近300亿美元。\n目前，苹果在全球共有超过15亿已激活设备，这些设备约80%都在使用最新的iOS 13系统，不难看出，苹果的这一套商业模式在当下依然行之有效，在硬件端不断推陈出新，在软件端不断升级优化系统，形成稳固的生态。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2180,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":953715156,"gmtCreate":1590556197475,"gmtModify":1704192872285,"author":{"id":"134064473861619","authorId":"134064473861619","name":"徐飞实验室","avatar":"https://static.tigerbbs.com/cbd55e455dfbb50ee54ddade14898209","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"乐见其成合并后，希望多听听别人对权力和财富意见不要想当然","listText":"乐见其成合并后，希望多听听别人对权力和财富意见不要想当然","text":"乐见其成合并后，希望多听听别人对权力和财富意见不要想当然","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/953715156","repostId":"1183680056","repostType":4,"repost":{"id":"1183680056","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1590554784,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1183680056?lang=&edition=full","pubTime":"2020-05-27 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