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justify;\">未来12个月中，中国或以中国为中心的经济体表现将相对优异，投资者在日本在今年取得了巨大的超额收益，为后续进入中国股市提供了资金。</p></blockquote><h2 id=\"id_3376827828\" style=\"text-align: start;\">日股现见顶迹象 A股亟待后来居上</h2><p style=\"text-align: justify;\"><strong>有迹象表明，日股的优异表现可能已经见顶。</strong>由于全球利率迅速上调，外部需求前景恶化，这将损害日本工业企业，东证指数已较年内高点下跌了 4% 以上。依赖出口的工业企业约占该指数的四分之一，这一比例高于中国基准指数。</p><p style=\"text-align: justify;\">此外，日股面临的另一个风险是全球基金的大量投资，今年截至 10 月 27 日，海外投资者已净买入 307 亿美元的本地股票，有望创下 2013 年以来的最大买入额。日元贬值加上日本推动改善公司治理，是今日股上涨的最大利好因素，如果日元开始走强，日股跌势可能会加速。</p><p style=\"text-align: justify;\">虽然日本央行本周仅小幅调整了收益率曲线控制政策，令日元多头失望，但它确实朝这个方向迈出了一步，而后续更实质性的举措将提振日元。日元今年已经下跌了近 13%，接近三十年来的最低点，还有很大的升值空间。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>中国股市的积极因素之一是诱人的盈利前景。</strong>根据媒体的预测，未来12个月沪深300指数公司的盈利将平均增长 22%，而日本东证指数成分股的平均增长率仅为5%。</p><p style=\"text-align: justify;\">估值指标也表明，中国股市还有反弹空间，沪深300指数的远期市盈率为10.5 倍，低于五年平均水平12.4 倍。东证指数的交易价格为14.3 倍，符合其五年平均水平。</p><h2 id=\"id_2712717824\" style=\"text-align: start;\">越来越多国际机构开始“弃日回A”</h2><p style=\"text-align: justify;\">此前文章指出，去年表现优于91%同行的资管巨头景顺押注日元跌势将止，并已将做多日本出口企业的收益收入囊中，转而买入估值相对便宜的中国股票。</p><p style=\"text-align: justify;\">汇丰控股低配日本股市，高配中国股市，该行策略师Herald van der Linde和Prerna Garg在上个月的一份研究报告中写道：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">全球基金高度持有日本股票，比过去十年要多得多，因此他们增持的空间有限。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">新加坡 Reyl 集团的高级基金经理 Luca Castoldi正寻求增持中国股票，同时做空日本股票，做多日元，他认为：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">在市场回调的情况下，由于定位较低和估值便宜，中国应该比亚洲其他市场更有优势。</p></blockquote></body></html>","source":"live_wallstreetcn","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>风向有变！更多国际机构开始“弃日回A”</title>\n<style 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justify;\">中国银行：汇金公司于2023年10月11日通过上海证券交易所交易系统增持本行A股24,887,900股，汇金公司拟在未来6个月内（自本次增持之日起算）以自身名义继续在二级市场增持本行股份。</p><p>据中国基金报，有分析称，目前的“国家队”汇金公司和中证金融公司，实际上类似于境外市场的平准基金，所以最简单直接的方式是财政部或央行向这些“国家队”大规模注资，即可实现平准基金的类似功能。要解决当前股市低迷等问题，国家直接向汇金公司和中证金融公司增资，才是最务实、最有效的手段。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>“国家队”出手了！汇金公司增持农行、中行、建行、工行</title>\n<style 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justify;\">中国银行：汇金公司于2023年10月11日通过上海证券交易所交易系统增持本行A股24,887,900股，汇金公司拟在未来6个月内（自本次增持之日起算）以自身名义继续在二级市场增持本行股份。</p><p>据中国基金报，有分析称，目前的“国家队”汇金公司和中证金融公司，实际上类似于境外市场的平准基金，所以最简单直接的方式是财政部或央行向这些“国家队”大规模注资，即可实现平准基金的类似功能。要解决当前股市低迷等问题，国家直接向汇金公司和中证金融公司增资，才是最务实、最有效的手段。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/718d9d0cee89dacb8ae3664167fe24e6","relate_stocks":{"01398":"工商银行","00939":"建设银行","01288":"农业银行","03988":"中国银行"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1106592500","content_text":"10月11日晚间，农行、中行、建行、工行陆续公告称，汇金公司增持该行A股股份。富时中国A50指数期货直线拉升，涨幅扩大至0.7%。具体公告如下：建设银行：汇金公司于2023年10月11日通过上海证券交易所交易系统增持本行A股18,379,960股，汇金公司拟在未来6个月内（自本次增持之日起算），以自身名义继续在二级市场增持本行股份。工商银行：控股股东汇金公司10月11日增持本行2761万股A股股份，拟在未来6个月内(自本次增持之日起算)以自身名义继续在二级市场增持本行股份。农业银行：控股股东汇金公司10月11日通过上交所交易系统增持本行A股3727.22万股。此次增持前，汇金公司持有本行40.03%A股股份。增持后，汇金公司持有本行40.04%A股股份。汇金公司拟在未来6个月内（自本次增持之日起算）以自身名义继续在二级市场增持本行股份。中国银行：汇金公司于2023年10月11日通过上海证券交易所交易系统增持本行A股24,887,900股，汇金公司拟在未来6个月内（自本次增持之日起算）以自身名义继续在二级市场增持本行股份。据中国基金报，有分析称，目前的“国家队”汇金公司和中证金融公司，实际上类似于境外市场的平准基金，所以最简单直接的方式是财政部或央行向这些“国家队”大规模注资，即可实现平准基金的类似功能。要解决当前股市低迷等问题，国家直接向汇金公司和中证金融公司增资，才是最务实、最有效的手段。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":602,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":627763378,"gmtCreate":1678698416894,"gmtModify":1678698418563,"author":{"id":"113650531276035","authorId":"113650531276035","name":"月半","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"＇这么＇多年＇你，你 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五大重磅利好齐聚！港、A集体沸腾","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1123302389","media":"老虎资讯综合","summary":"恒科指涨2.89%止步5连跌，中字头股表现抢眼；沪指震荡收涨超1%，中国移动涨停股价创历史新高；美股指期货全线走高；美股银行股、热门中概股盘前多数普涨；原油、黄金均震荡走高>>>港股港股恒生科技指数一","content":"<html><head></head><body><blockquote>恒科指涨2.89%止步5连跌，中字头股表现抢眼；沪指震荡收涨超1%，中国移动涨停股价创历史新高；美股指期货全线走高；美股银行股、热门中概股盘前多数普涨；原油、黄金均震荡走高>>></blockquote><p><b>港股</b></p><p>港股恒生科技指数一度拉升涨4.6%，最终收涨2.89%，恒指、国指分别涨1.95%和2.24%，三者均止步连跌行情。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/47ac3666a6f79a1d39dada3748e406d2\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>盘面上，大型科技股支撑大市上扬，<a href=\"https://laohu8.com/S/01024\">快手-W</a>涨超4%，<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯控股</a>涨4%，<a href=\"https://laohu8.com/S/09999\">网易-S</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/09888\">百度集团-SW</a>涨超3%，<a href=\"https://laohu8.com/S/09988\">阿里巴巴-SW</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/01810\">小米集团-W</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/03690\">美团-W</a>均上涨；美加息暂缓叠加金价上涨，黄金等有色金属股全天维持领涨，大基建股尾盘涨幅扩大，中字头股表现抢眼，<a href=\"https://laohu8.com/S/00390\">中国中铁</a>劲升超7%；石油股、电信股、手游股、煤炭股、香港零售股、航空股等齐涨。另一方面，内房股多数下跌，<a href=\"https://laohu8.com/S/01638\">佳兆业集团</a>重挫逾26%，生物医药股B类股、锂电池股普遍走低，<a href=\"https://laohu8.com/S/01772\">赣锋锂业</a>放量跌近3%。</p><p><b>A股</b></p><p>午后大小指数表现继续分化，沪指收涨超1%，深成指小幅收高，创业板指全天疲软震荡收跌。总体上个股跌多涨少，两市超2400只个股下跌。沪深两市今日成交额8371亿，较上个交易日放量275亿。截至收盘，沪指涨1.20%，深成指涨0.55%，创业板指跌0.56%。北向资金全天净买入27.70亿元，其中沪股通净买入15.59亿元，深股通净买入12.11亿元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4e2e8998742f592044c4a0258f0d79f5\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>盘面上，一带一路板块强势，<a href=\"https://laohu8.com/S/000065\">北方国际</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002828\">贝肯能源</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/001317\">三羊马</a>涨停。中字头板块表现亮眼，电信运营商<a href=\"https://laohu8.com/S/600941\">中国移动</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601698\">中国卫通</a>涨停，<a href=\"https://laohu8.com/S/CHA\">中国电信</a>大涨9%。数字经济全天活跃，ChatGPT板块再度大涨，<a href=\"https://laohu8.com/S/300624\">万兴科技</a>20CM涨停，<a href=\"https://laohu8.com/S/301313\">凡拓数创</a>触板，<a href=\"https://laohu8.com/S/300634\">彩讯股份</a>大涨超10%，<a href=\"https://laohu8.com/S/601360\">三六零</a>大涨超7%。信创、国资云方向持续走强，<a href=\"https://laohu8.com/S/300603\">立昂技术</a>20CM涨停，<a href=\"https://laohu8.com/S/000070\">特发信息</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/603881\">数据港</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000032\">深桑达A</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600588\">用友网络</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002972\">科安达</a>涨停，<a href=\"https://laohu8.com/S/300579\">数字认证</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/688083\">中望软件</a>涨超10%。下跌方面，汽车产业链整体低迷，整车方向<a href=\"https://laohu8.com/S/000957\">中通客车</a>大跌超7%，<a href=\"https://laohu8.com/S/601633\">长城汽车</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600006\">东风汽车</a>跌超5%。汽配方向<a href=\"https://laohu8.com/S/002786\">银宝山新</a>跌停，<a href=\"https://laohu8.com/S/300978\">东箭科技</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/301233\">盛帮股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000757\">浩物股份</a>等跌超5%。盐湖提锂板块低迷，<a href=\"https://laohu8.com/S/300334\">津膜科技</a>跌超8%，<a href=\"https://laohu8.com/S/600338\">西藏珠峰</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000408\">藏格矿业</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/603867\">新化股份</a>等跌幅靠前。</p><p><b>分析人士认为，主要有五大利好刺激：</b></p><blockquote>一是今天国务院总理李强记者见面会提振了市场信心。他表示，中国经济长风破浪，未来可期。</blockquote><blockquote>二是美国官员当地时间3月12日表示，<a href=\"https://laohu8.com/S/SIVB\">硅谷银行</a>的储户将从13日开始可以提取他们的存款，美国政府宣布采取行动来支撑存款并阻止<a href=\"https://laohu8.com/S/SIVB\">硅谷银行</a>（SVB）破产带来更广泛的金融影响。这缓解了市场的恐慌情绪。</blockquote><blockquote>三是由于高质量发展的提法，<a href=\"https://laohu8.com/S/00941\">中国移动</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601728\">中国电信</a>等股票大涨，股市结构偏向中字头蓝筹股，这大大支撑了市场的做多情绪和指数点位。</blockquote><blockquote>四是美国加息预期大幅走低。市场已经开始预期，美联储将不会在3月22日的会议上加息。与此同时，美国10年期国债收益率和美元指数已经开始走低。</blockquote><blockquote>五是上周末发布的中沙伊三国声明对整个市场的信心有比较大的助力。上周末，有投资者直言，此举足以改变中国资产的定价。</blockquote><p><b>美股</b></p><p>美股三大股指期货全线走高，截至发稿，道指期货涨0.89%，纳斯达克100指数期货涨1.63%，标普500指数期货涨1.4%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/97eaa67cf298d8f2dffca44590f87461\" tg-width=\"401\" tg-height=\"205\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>美股银行股盘前多数上涨，<a href=\"https://laohu8.com/S/CS\">瑞士信贷</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BAC\">美国银行</a>涨约3%，<a href=\"https://laohu8.com/S/ING\">荷兰国际</a>银行、<a href=\"https://laohu8.com/S/WFC\">富国银行</a>、花旗集团涨超2%，<a href=\"https://laohu8.com/S/00005\">汇丰控股</a>涨1.7%。</p><p>中概股美股盘前多数上涨，<a href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a>涨超5%，<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>张超4%，<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BEKE\">贝壳</a>涨超3%。</p><p>美股<a href=\"https://laohu8.com/S/FRC\">第一共和银行</a>盘前跌超20%，前两日累计跌幅近30%。</p><p><b>欧股</b></p><p>欧洲主要指数全线下跌，德国DAX30跌0.41%，<a href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>跌0.52%，法国CAC40跌0.55%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bafc822c10d905d3567831c72747f7e7\" tg-width=\"818\" tg-height=\"287\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>原油</b></p><p>原油期货震荡走高，WTI原油报77.09美元/桶，涨0.53%；布油现报83.21美元/桶，涨0.52%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/aadf0dcaa20b848ba0318c464bcda45b\" tg-width=\"870\" tg-height=\"835\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3049ebee590d9da87433b191a44d1d45\" tg-width=\"870\" tg-height=\"830\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>黄金</b></p><p>黄金期货日内走高，现涨0.8%，报1882.2美元/盎司。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7676617e657c0f3e8b8ea6f95ede9ca9\" tg-width=\"870\" tg-height=\"833\" 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五大重磅利好齐聚！港、A集体沸腾\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/102\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2023-03-13 16:24</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><blockquote>恒科指涨2.89%止步5连跌，中字头股表现抢眼；沪指震荡收涨超1%，中国移动涨停股价创历史新高；美股指期货全线走高；美股银行股、热门中概股盘前多数普涨；原油、黄金均震荡走高>>></blockquote><p><b>港股</b></p><p>港股恒生科技指数一度拉升涨4.6%，最终收涨2.89%，恒指、国指分别涨1.95%和2.24%，三者均止步连跌行情。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/47ac3666a6f79a1d39dada3748e406d2\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>盘面上，大型科技股支撑大市上扬，<a href=\"https://laohu8.com/S/01024\">快手-W</a>涨超4%，<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯控股</a>涨4%，<a href=\"https://laohu8.com/S/09999\">网易-S</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/09888\">百度集团-SW</a>涨超3%，<a href=\"https://laohu8.com/S/09988\">阿里巴巴-SW</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/01810\">小米集团-W</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/03690\">美团-W</a>均上涨；美加息暂缓叠加金价上涨，黄金等有色金属股全天维持领涨，大基建股尾盘涨幅扩大，中字头股表现抢眼，<a href=\"https://laohu8.com/S/00390\">中国中铁</a>劲升超7%；石油股、电信股、手游股、煤炭股、香港零售股、航空股等齐涨。另一方面，内房股多数下跌，<a href=\"https://laohu8.com/S/01638\">佳兆业集团</a>重挫逾26%，生物医药股B类股、锂电池股普遍走低，<a href=\"https://laohu8.com/S/01772\">赣锋锂业</a>放量跌近3%。</p><p><b>A股</b></p><p>午后大小指数表现继续分化，沪指收涨超1%，深成指小幅收高，创业板指全天疲软震荡收跌。总体上个股跌多涨少，两市超2400只个股下跌。沪深两市今日成交额8371亿，较上个交易日放量275亿。截至收盘，沪指涨1.20%，深成指涨0.55%，创业板指跌0.56%。北向资金全天净买入27.70亿元，其中沪股通净买入15.59亿元，深股通净买入12.11亿元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4e2e8998742f592044c4a0258f0d79f5\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>盘面上，一带一路板块强势，<a href=\"https://laohu8.com/S/000065\">北方国际</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002828\">贝肯能源</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/001317\">三羊马</a>涨停。中字头板块表现亮眼，电信运营商<a href=\"https://laohu8.com/S/600941\">中国移动</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601698\">中国卫通</a>涨停，<a href=\"https://laohu8.com/S/CHA\">中国电信</a>大涨9%。数字经济全天活跃，ChatGPT板块再度大涨，<a href=\"https://laohu8.com/S/300624\">万兴科技</a>20CM涨停，<a href=\"https://laohu8.com/S/301313\">凡拓数创</a>触板，<a href=\"https://laohu8.com/S/300634\">彩讯股份</a>大涨超10%，<a href=\"https://laohu8.com/S/601360\">三六零</a>大涨超7%。信创、国资云方向持续走强，<a href=\"https://laohu8.com/S/300603\">立昂技术</a>20CM涨停，<a href=\"https://laohu8.com/S/000070\">特发信息</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/603881\">数据港</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000032\">深桑达A</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600588\">用友网络</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002972\">科安达</a>涨停，<a href=\"https://laohu8.com/S/300579\">数字认证</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/688083\">中望软件</a>涨超10%。下跌方面，汽车产业链整体低迷，整车方向<a href=\"https://laohu8.com/S/000957\">中通客车</a>大跌超7%，<a href=\"https://laohu8.com/S/601633\">长城汽车</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600006\">东风汽车</a>跌超5%。汽配方向<a href=\"https://laohu8.com/S/002786\">银宝山新</a>跌停，<a href=\"https://laohu8.com/S/300978\">东箭科技</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/301233\">盛帮股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000757\">浩物股份</a>等跌超5%。盐湖提锂板块低迷，<a href=\"https://laohu8.com/S/300334\">津膜科技</a>跌超8%，<a href=\"https://laohu8.com/S/600338\">西藏珠峰</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000408\">藏格矿业</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/603867\">新化股份</a>等跌幅靠前。</p><p><b>分析人士认为，主要有五大利好刺激：</b></p><blockquote>一是今天国务院总理李强记者见面会提振了市场信心。他表示，中国经济长风破浪，未来可期。</blockquote><blockquote>二是美国官员当地时间3月12日表示，<a href=\"https://laohu8.com/S/SIVB\">硅谷银行</a>的储户将从13日开始可以提取他们的存款，美国政府宣布采取行动来支撑存款并阻止<a href=\"https://laohu8.com/S/SIVB\">硅谷银行</a>（SVB）破产带来更广泛的金融影响。这缓解了市场的恐慌情绪。</blockquote><blockquote>三是由于高质量发展的提法，<a href=\"https://laohu8.com/S/00941\">中国移动</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601728\">中国电信</a>等股票大涨，股市结构偏向中字头蓝筹股，这大大支撑了市场的做多情绪和指数点位。</blockquote><blockquote>四是美国加息预期大幅走低。市场已经开始预期，美联储将不会在3月22日的会议上加息。与此同时，美国10年期国债收益率和美元指数已经开始走低。</blockquote><blockquote>五是上周末发布的中沙伊三国声明对整个市场的信心有比较大的助力。上周末，有投资者直言，此举足以改变中国资产的定价。</blockquote><p><b>美股</b></p><p>美股三大股指期货全线走高，截至发稿，道指期货涨0.89%，纳斯达克100指数期货涨1.63%，标普500指数期货涨1.4%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/97eaa67cf298d8f2dffca44590f87461\" tg-width=\"401\" tg-height=\"205\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>美股银行股盘前多数上涨，<a href=\"https://laohu8.com/S/CS\">瑞士信贷</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BAC\">美国银行</a>涨约3%，<a href=\"https://laohu8.com/S/ING\">荷兰国际</a>银行、<a href=\"https://laohu8.com/S/WFC\">富国银行</a>、花旗集团涨超2%，<a href=\"https://laohu8.com/S/00005\">汇丰控股</a>涨1.7%。</p><p>中概股美股盘前多数上涨，<a href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a>涨超5%，<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>张超4%，<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BEKE\">贝壳</a>涨超3%。</p><p>美股<a href=\"https://laohu8.com/S/FRC\">第一共和银行</a>盘前跌超20%，前两日累计跌幅近30%。</p><p><b>欧股</b></p><p>欧洲主要指数全线下跌，德国DAX30跌0.41%，<a href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>跌0.52%，法国CAC40跌0.55%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bafc822c10d905d3567831c72747f7e7\" tg-width=\"818\" tg-height=\"287\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>原油</b></p><p>原油期货震荡走高，WTI原油报77.09美元/桶，涨0.53%；布油现报83.21美元/桶，涨0.52%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/aadf0dcaa20b848ba0318c464bcda45b\" tg-width=\"870\" tg-height=\"835\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3049ebee590d9da87433b191a44d1d45\" tg-width=\"870\" tg-height=\"830\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>黄金</b></p><p>黄金期货日内走高，现涨0.8%，报1882.2美元/盎司。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7676617e657c0f3e8b8ea6f95ede9ca9\" tg-width=\"870\" tg-height=\"833\" 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href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>机黑科技。</p><p>这些黑科技功能能否弥补5G的缺失，要看9月21日发售后，届时经销商是否会对Mate50加价发售，市场对这款机型的热情都可“管中窥豹”。当然，华为也并非仅仅依赖这款手机“翻身”。这场发布会上，华为也推出了笔记本、音响等诸多生态产品，以及问界M5 EV纯电版车。</p><p>华为与苹果竞争，某种维度已经搁置，当然是非产品和技术实力的因素。极速进军新能源领域的华为，竞争对手或许已经不是苹果。</p><p><b>不得不发的旗舰机</b></p><p>华为的Mate系列之所以备受期待，主要原因是这款机型，几乎算是国产智能机，唯一一款“冲高端”成功的系列机型。</p><p>一直以来，国内外的高端智能手机市场，几乎被<a href=\"https://laohu8.com/S/SMSN.UK\">三星</a>和苹果把持。Mate系列算是坚持了10年，某种程度算是打造了自己的高端品牌形象。“大屏长续航、AI影像、反向充电、隔空手势操作都是华为的创新”，这次发布会，余承东回忆了华为Mate系列的发展节点。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0d6f63821612f39689a0678fde0e0d8a\" tg-width=\"550\" tg-height=\"308\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>对于旗舰机来说，不断地创新是吸引消费者购买的关键。这也意味着，虽然华为两年没有发布新旗舰，但其技术也在不断积累。所以尽管没有5G，Mate也会抢占一些技术首发权，对于华为来说也是十分必要的事情。</p><p>所以大家会看到，华为首发了一些黑科技。</p><p>最值得关注的是Mate50率先支持了卫星通信能力，这样用户即便是身处荒漠无人区、出海遇险、地震救援等无地面网络信号覆盖的环境下，也能随时通过通过App，将文字和位置信息发出求助，并支持多条位置生成轨迹地图。</p><p>这项技术很多厂商都在研发，预计在2022年，吉利收购后的魅族手机，以及即将发布iPhone14，都会采用卫星通信技术。华为抢先发布这一技术，也是为保住华为在通信领域的领先。但坊间也有不少人认为，这一技术适应场景多是徒步、野外作业等人群，日常生活场景中很难用到。</p><p>还有华为新发布的XMAGE影像系统，首发10档可变光圈，还有业界最大F1.4光圈、支持2.5cm超级微距拍摄。同时，华为Mate50支持100变焦范围，华为Mate50 Pro支持200倍的变焦范围，这套影像系统目前算业界天花板，可如果技术留存到明年，也不会有优势。</p><p>当然，华为这次还带来了没电也能打电话能力，华为Mate50系列在1%低电量下自动进入应急模式，支持通话12分钟、亮码10次，或者扫码4次等应急操作。</p><p>其他诸如昆仑屏幕、智感扫码也是华为系列相对热门的创新。正是这些技术能力创新，华为需要通过新款手机将其推向市场应用。</p><p>当然，不少消费者认为Mate 50外观设计不够好看，再加上4G的智能手机，也让不少本打算换机的消费者打起了退堂鼓，这也是仁者见仁的选择。</p><p>毕竟从横向看，如今能和Mate全方面抗衡的机型，也就是三星的 S22U，以及小米的12 SU，还有即将发售的iPhone 14。但苹果传统的挤牙膏式创新，iPhone 14预计也很难带来颠覆式创新，赢得市场还是依靠整体优化体验感。</p><p><b>华为艰难拓展布局</b></p><p>在没有华为Mate 新款的两年时间里，华为出售了荣耀和X86服务器业务，但也没能阻止财报数据的下滑。</p><p>根据华为最新财报数据显示，2022年上半年，华为实现营收2986.80亿元，净利润为146.29亿元。华为销售收入的总体降幅不是很大，同比下降了5%左右，但净利润已经腰斩，去年同期还有360亿元。</p><p>与华为一起度过难关的，还有全国的华为门店。</p><p>第一年中，不少店依靠华为Mate40系列的溢价销售，还赚得盆满钵满。第二年中，华为开始加大布局智能生态体系，期待用生态产品顶上，维持着单店成交额。</p><p>为此，这两年华为也接连发布了不少智能生态产品。从这次发布会看也可以看出，华为的生态产品之多，已经媲美“小米杂货铺”的数量。</p><p>在智能机配套的产品方面，这次华为带来了华为 FreeBuds Pro2、华为 Sound X 剧院版和华为 Sound Joy，以及Watch GT 3 Pro等几款产品。这些产品本身技术升级空间不大，都是小功能迭代升级。</p><p>更重头的是，一些华为大件产品。在大屏幕显示器上，华为带来了分体式笔记本MateBook E Go ，以及华为最大的平板电脑产品MatePad Pro。在kindle败退的市场中，华为也推出了墨水屏MatePad Paper 。</p><p>还有不太被关注的高性能主机市场，华为带来了华为 MateStation S，以及一款新奇产品华为家庭存储，这款产品凭借华为的分布式存储，能帮助手机和PC实现 2TB+2TB、8TB+8TB 两种版本扩容。</p><p>如果说这些生态的共同特性，可以总结出亮点。首先都是属于鸿蒙生态，这让华为的众多产品能够实现超级互联功能，因为不同硬件产品之间都用鸿蒙系统，不仅解决了其他生态还需应用互动的累赘，更是能让硬件之间也可以数据打通。</p><p>另一个特点就是价格都贵，这次华为手机最高就到了12999元的售价，在国内2000元左右的主流智能机消费市场，这款价格确实不低。而且华为的生态产品也普遍比较贵，这次发布会中，不算华为 Sound X 鎏金版和墨水屏尊享版等特殊版本，其他普通版本产品也并不便宜。以智能音箱看，华为Sound X new售价达到了1899元，小米的高保真音箱是448元，品质和技术造成的差距，是否造成了4倍的差价，还得打问号。</p><p>但似乎市场对华为的一些产品还比较认可，根据市场研究机构Canalys发布的最新数据显示，二季度，在中国市场，华为台式机和笔记本电脑出货量为83.8万台，同比增长80.7%，市场份额为7.3%，排名第四；华为平板电脑出货量为103.9万台，同比增长0.5%，市场份额为17.7%，排名第二。这些生态产品，确实为华为消费者业务“止渴”。</p><p>也许华为Mate系列，由于缺少5G能力，已经被规划为引流款，而众多生态产品高定价，则被规划为利润款。但对于华为的体量来说，显然生态产品短期还难以撑起跌落的营收。</p><p>那么，华为的真正依靠是什么？</p><p><b>竞争对手或已经不是苹果</b></p><p>在2022年中，华为净利润降50%之际，华为创始人任正非带来了第6次“寒冬论”。称除了为生存下来的连续性投资以及能够盈利的主要目标，未来几年内不能产生价值和利润的边缘业务应该缩减或关闭。</p><p>其实华为资金端募集的难度，早已经初见端倪。据《证券日报》统计，截至 8 月初，华为今年发债募资额将达到 240 亿元，创下历史新高，已经是去年 80 亿元的 3 倍。</p><p>而华为的这场发布会的压轴产品，或许是华为未来的答案。</p><p>在这场发布会上，余承东最后介绍了AITO问界M5 EV。这款纯电车型 ，定位五座中型 SUV，搭载 HarmonyOS 3 智能座舱，标准版与性能版的售价分别为 28.86 与 31.98 万元。车机系统一直是问界系列的强项，也是这款车备受关注的原因。但由于问界系列是华为智选，不是Hi car合作模式，所以没有华为最强的自动驾驶方案，目前这款电动车的辅助驾驶仅为L2 级别。</p><p>即便如此，问界系列的大销，也让华为找到了新的方向。据华为披露，截至2022年9月6日20点30分，问界M5 EV订单用户已超过3万。而自AITO问界系列自今年3月5日开启交付，仅用170天就完成超3万台交付，缺芯、疫情、高温、限电等诸多因素，似乎并未太大影响销售成绩，同时在8月份，问界实现单月交付破万的成绩单，AITO也成为成长最快的智能电动汽车品牌。</p><p>值得关注的是，新的问界 M7 已经发布，即将开始市场销售。对于两款车未来的销量，华为也是比较有信心，这从问界系列的合作伙伴赛里斯，已经在重庆二厂投产，三厂开建的扩产力度中可见一斑。外加Hi car合作模式中，阿维塔11、极狐阿尔法S等车型已经发布，华为系新能源车已经成为市场中的重要力量。</p><p>据IT之家报道，有经销商采访时提到：“按一辆成交价 30 万计算加上车贷及保险收入，卖一辆车能赚近三万块，这个毛利水平相当于卖 60 台华为手机。”新造车无疑是华为手机业务遇挫后，华为可以真正依靠的新业务。</p><p>目前，华为已经率先进入新造车这条万亿赛道，相较苹果造车8年难产来说，华为已经领先一步。</p><p>或许是在智能机领域躺赚的太舒服，苹果在可预见的两年内，已经也不会推出汽车产品。而对于华为来说，余承东曾言2023年王者归来，华为手机面临的桎梏，届时应该也很难解除。所以短期内，大家的焦点竞争对手可能已经不是彼此。</p><p>华为每年造车相关的投入超15亿美元，全力以赴的新造车道路上，华为终于可以大施拳脚。再造万亿美元的<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>，对于华为来说也并非是遥不可及的梦想。当然，华为还有造车还有最后一道“紧箍咒”，那便是2023年前不亲自下场造车。</p><p>也许竞争紧迫，华为已经在路上了。</p></body></html>","source":"techxq","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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CEO余承东不想过多提及的处理器，正是华为的“芯痛”——不能用麒麟系列最新芯片，用的是高通骁龙的芯片。不过，这款新手机意外地采用了骁龙8+处理器，不是此前传言的上一代“火龙”；不意外地是这款芯片只有4G，没有...</p>\n\n<a href=\"http://finance.sina.com.cn/tech/csj/2022-09-07/doc-imqmmtha6275960.shtml\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/7f0607d088fd08637f4d6d330897aafb","relate_stocks":{"AAPL":"苹果"},"source_url":"http://finance.sina.com.cn/tech/csj/2022-09-07/doc-imqmmtha6275960.shtml","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1117440489","content_text":"文/杨晓鹤9月6日，时隔两年归来，华为再次发布了Mate系列手机。虽然发布会依旧有“吊打苹果”传统，不过“余大嘴”余承东一句英文简单带过了处理器介绍，还是让大家化身侦探。实际上，华为终端BG CEO余承东不想过多提及的处理器，正是华为的“芯痛”——不能用麒麟系列最新芯片，用的是高通骁龙的芯片。不过，这款新手机意外地采用了骁龙8+处理器，不是此前传言的上一代“火龙”；不意外地是这款芯片只有4G，没有5G。实际上，被封禁两年的华为，不仅5G芯片，甚至高端摄像头、12G运行内存都受到一定程度的影响，可以说新发布的Mate 50，也是在带着脚镣跳舞。这些措施也让华为的消费者业务遭受重创。数据统计，2020年上半年国内高端手机市场上，华为44.1%的份额，超越苹果成为世界第一，如今在很多统计中，已经被归类到前五以外的Others（其他）。因为没有高端芯片，2021年华为直接没有推出Mate系列旗舰机，在这个快速迭代的数码市场，消费者一年时间就会忘掉旧爱，转投新欢。从数据看，过去两年中，苹果以16%的市场份额排名升至第二，要知道苹果手机定位高端市场，出货量鲜有低端机型。可以说，华为曾经想挑战的那个巨无霸，如今更加强大。为了不被2天后发布的iPhone 14 打败，这次华为也推出了卫星通信等智能机黑科技。这些黑科技功能能否弥补5G的缺失，要看9月21日发售后，届时经销商是否会对Mate50加价发售，市场对这款机型的热情都可“管中窥豹”。当然，华为也并非仅仅依赖这款手机“翻身”。这场发布会上，华为也推出了笔记本、音响等诸多生态产品，以及问界M5 EV纯电版车。华为与苹果竞争，某种维度已经搁置，当然是非产品和技术实力的因素。极速进军新能源领域的华为，竞争对手或许已经不是苹果。不得不发的旗舰机华为的Mate系列之所以备受期待，主要原因是这款机型，几乎算是国产智能机，唯一一款“冲高端”成功的系列机型。一直以来，国内外的高端智能手机市场，几乎被三星和苹果把持。Mate系列算是坚持了10年，某种程度算是打造了自己的高端品牌形象。“大屏长续航、AI影像、反向充电、隔空手势操作都是华为的创新”，这次发布会，余承东回忆了华为Mate系列的发展节点。对于旗舰机来说，不断地创新是吸引消费者购买的关键。这也意味着，虽然华为两年没有发布新旗舰，但其技术也在不断积累。所以尽管没有5G，Mate也会抢占一些技术首发权，对于华为来说也是十分必要的事情。所以大家会看到，华为首发了一些黑科技。最值得关注的是Mate50率先支持了卫星通信能力，这样用户即便是身处荒漠无人区、出海遇险、地震救援等无地面网络信号覆盖的环境下，也能随时通过通过App，将文字和位置信息发出求助，并支持多条位置生成轨迹地图。这项技术很多厂商都在研发，预计在2022年，吉利收购后的魅族手机，以及即将发布iPhone14，都会采用卫星通信技术。华为抢先发布这一技术，也是为保住华为在通信领域的领先。但坊间也有不少人认为，这一技术适应场景多是徒步、野外作业等人群，日常生活场景中很难用到。还有华为新发布的XMAGE影像系统，首发10档可变光圈，还有业界最大F1.4光圈、支持2.5cm超级微距拍摄。同时，华为Mate50支持100变焦范围，华为Mate50 Pro支持200倍的变焦范围，这套影像系统目前算业界天花板，可如果技术留存到明年，也不会有优势。当然，华为这次还带来了没电也能打电话能力，华为Mate50系列在1%低电量下自动进入应急模式，支持通话12分钟、亮码10次，或者扫码4次等应急操作。其他诸如昆仑屏幕、智感扫码也是华为系列相对热门的创新。正是这些技术能力创新，华为需要通过新款手机将其推向市场应用。当然，不少消费者认为Mate 50外观设计不够好看，再加上4G的智能手机，也让不少本打算换机的消费者打起了退堂鼓，这也是仁者见仁的选择。毕竟从横向看，如今能和Mate全方面抗衡的机型，也就是三星的 S22U，以及小米的12 SU，还有即将发售的iPhone 14。但苹果传统的挤牙膏式创新，iPhone 14预计也很难带来颠覆式创新，赢得市场还是依靠整体优化体验感。华为艰难拓展布局在没有华为Mate 新款的两年时间里，华为出售了荣耀和X86服务器业务，但也没能阻止财报数据的下滑。根据华为最新财报数据显示，2022年上半年，华为实现营收2986.80亿元，净利润为146.29亿元。华为销售收入的总体降幅不是很大，同比下降了5%左右，但净利润已经腰斩，去年同期还有360亿元。与华为一起度过难关的，还有全国的华为门店。第一年中，不少店依靠华为Mate40系列的溢价销售，还赚得盆满钵满。第二年中，华为开始加大布局智能生态体系，期待用生态产品顶上，维持着单店成交额。为此，这两年华为也接连发布了不少智能生态产品。从这次发布会看也可以看出，华为的生态产品之多，已经媲美“小米杂货铺”的数量。在智能机配套的产品方面，这次华为带来了华为 FreeBuds Pro2、华为 Sound X 剧院版和华为 Sound Joy，以及Watch GT 3 Pro等几款产品。这些产品本身技术升级空间不大，都是小功能迭代升级。更重头的是，一些华为大件产品。在大屏幕显示器上，华为带来了分体式笔记本MateBook E Go ，以及华为最大的平板电脑产品MatePad Pro。在kindle败退的市场中，华为也推出了墨水屏MatePad Paper 。还有不太被关注的高性能主机市场，华为带来了华为 MateStation S，以及一款新奇产品华为家庭存储，这款产品凭借华为的分布式存储，能帮助手机和PC实现 2TB+2TB、8TB+8TB 两种版本扩容。如果说这些生态的共同特性，可以总结出亮点。首先都是属于鸿蒙生态，这让华为的众多产品能够实现超级互联功能，因为不同硬件产品之间都用鸿蒙系统，不仅解决了其他生态还需应用互动的累赘，更是能让硬件之间也可以数据打通。另一个特点就是价格都贵，这次华为手机最高就到了12999元的售价，在国内2000元左右的主流智能机消费市场，这款价格确实不低。而且华为的生态产品也普遍比较贵，这次发布会中，不算华为 Sound X 鎏金版和墨水屏尊享版等特殊版本，其他普通版本产品也并不便宜。以智能音箱看，华为Sound X new售价达到了1899元，小米的高保真音箱是448元，品质和技术造成的差距，是否造成了4倍的差价，还得打问号。但似乎市场对华为的一些产品还比较认可，根据市场研究机构Canalys发布的最新数据显示，二季度，在中国市场，华为台式机和笔记本电脑出货量为83.8万台，同比增长80.7%，市场份额为7.3%，排名第四；华为平板电脑出货量为103.9万台，同比增长0.5%，市场份额为17.7%，排名第二。这些生态产品，确实为华为消费者业务“止渴”。也许华为Mate系列，由于缺少5G能力，已经被规划为引流款，而众多生态产品高定价，则被规划为利润款。但对于华为的体量来说，显然生态产品短期还难以撑起跌落的营收。那么，华为的真正依靠是什么？竞争对手或已经不是苹果在2022年中，华为净利润降50%之际，华为创始人任正非带来了第6次“寒冬论”。称除了为生存下来的连续性投资以及能够盈利的主要目标，未来几年内不能产生价值和利润的边缘业务应该缩减或关闭。其实华为资金端募集的难度，早已经初见端倪。据《证券日报》统计，截至 8 月初，华为今年发债募资额将达到 240 亿元，创下历史新高，已经是去年 80 亿元的 3 倍。而华为的这场发布会的压轴产品，或许是华为未来的答案。在这场发布会上，余承东最后介绍了AITO问界M5 EV。这款纯电车型 ，定位五座中型 SUV，搭载 HarmonyOS 3 智能座舱，标准版与性能版的售价分别为 28.86 与 31.98 万元。车机系统一直是问界系列的强项，也是这款车备受关注的原因。但由于问界系列是华为智选，不是Hi car合作模式，所以没有华为最强的自动驾驶方案，目前这款电动车的辅助驾驶仅为L2 级别。即便如此，问界系列的大销，也让华为找到了新的方向。据华为披露，截至2022年9月6日20点30分，问界M5 EV订单用户已超过3万。而自AITO问界系列自今年3月5日开启交付，仅用170天就完成超3万台交付，缺芯、疫情、高温、限电等诸多因素，似乎并未太大影响销售成绩，同时在8月份，问界实现单月交付破万的成绩单，AITO也成为成长最快的智能电动汽车品牌。值得关注的是，新的问界 M7 已经发布，即将开始市场销售。对于两款车未来的销量，华为也是比较有信心，这从问界系列的合作伙伴赛里斯，已经在重庆二厂投产，三厂开建的扩产力度中可见一斑。外加Hi car合作模式中，阿维塔11、极狐阿尔法S等车型已经发布，华为系新能源车已经成为市场中的重要力量。据IT之家报道，有经销商采访时提到：“按一辆成交价 30 万计算加上车贷及保险收入，卖一辆车能赚近三万块，这个毛利水平相当于卖 60 台华为手机。”新造车无疑是华为手机业务遇挫后，华为可以真正依靠的新业务。目前，华为已经率先进入新造车这条万亿赛道，相较苹果造车8年难产来说，华为已经领先一步。或许是在智能机领域躺赚的太舒服，苹果在可预见的两年内，已经也不会推出汽车产品。而对于华为来说，余承东曾言2023年王者归来，华为手机面临的桎梏，届时应该也很难解除。所以短期内，大家的焦点竞争对手可能已经不是彼此。华为每年造车相关的投入超15亿美元，全力以赴的新造车道路上，华为终于可以大施拳脚。再造万亿美元的特斯拉，对于华为来说也并非是遥不可及的梦想。当然，华为还有造车还有最后一道“紧箍咒”，那便是2023年前不亲自下场造车。也许竞争紧迫，华为已经在路上了。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":852,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":615986161,"gmtCreate":1652744895653,"gmtModify":1652751209013,"author":{"id":"113650531276035","authorId":"113650531276035","name":"月半","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"先说说Ch的工资和通胀","listText":"先说说Ch的工资和通胀","text":"先说说Ch的工资和通胀","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/615986161","repostId":"2235040092","repostType":4,"repost":{"id":"2235040092","weMediaInfo":{"introduction":"追踪全球财经热点，精选影响您财富的资讯，投资理财必备神器！","home_visible":1,"media_name":"华尔街见闻","id":"1045080548","head_image":"https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e"},"pubTimestamp":1652700420,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2235040092?lang=&edition=full","pubTime":"2022-05-16 19:27","market":"us","language":"zh","title":"世界正重走1970年代的“至暗之路”？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2235040092","media":"华尔街见闻","summary":"即便本轮通胀的高点已现，通胀压力丝毫没有减轻。","content":"<html><head></head><body><p>1979年夏天，美国通货膨胀率达到了两位数，12%。</p><p>8月6日沃尔克宣誓就任美联储主席，但两次FOMC会议后，他意识到“gradual”（渐进）策略的不现实，于是，在大幅加息的同时，控制银行的准备金水平，允许短期利率大幅波动，打破通胀预期，恢复美联储威信。</p><p>1980年12月的FOMC会议上，沃尔克下定了以经济衰退为代价抗通胀的决心，“如果经济不衰退，我就无法确保能扭转通胀预期。”</p><p>届时，美国的滞胀已经持续了8年之久。</p><p>40年后用美联储掌舵人鲍威尔的话来说，就是“entrenched”（根深蒂固、积重难返）。他可能没有想到，自己也会有面临“entrenched”威胁的一天。</p><p>即便本轮通胀的高点已现，通胀压力丝毫没有减轻。</p><p>什么是通胀的“entrenched”？</p><p>那就是“工资-价格”螺旋的形成，它不仅意味着通胀预期的脱锚，也意味着美联储失去对通胀的掌控和滞胀的来临。</p><h2><b>01</b></h2><h2><b>通胀的至暗噩梦——70年代工资价格螺旋</b></h2><p>通胀，不算可怕，衰退，也经历了好几次了，但最难缠的是噩梦一样的滞胀。</p><p>1970年，在布雷顿森林体系即将崩溃之际，尼克松提名伯恩斯接替马丁任美联储主席。伯恩斯认为，物价上涨不是货币现象，货币政策的主要任务是实现充分就业，应该依靠财政和收入政策（比如直接的价格与工资控制）进行需求管理来稳定物价。</p><p>FOMC内部的主流观点也认为，根据“菲利普斯曲线”中通胀与失业的负相关关系，只要产出缺口为负，或失业率高于4.5%，宽松的货币政策就不会引发通货膨胀。因此，在价格粘性（供给恢复偏慢）的假设条件下，美联储加强了对短期物价上涨的容忍度。</p><p>1971年在美元脱钩黄金的同时，尼克松实施了著名的“新经济政策”，即工资和物价管制。包括建立生活成本委员会、物价委员会和薪酬委员会。设定的年物价增长率为2.5%，年工资增长率为5.5%。</p><p>这样一来，美联储似乎再也不用担心通货膨胀问题了。</p><p>而实际情况却事与愿违。</p><p>在实际工资刚性和高涨通胀预期下，工资和物价呈现螺旋式上升，形成生活成本提升-工人要求提高工资-企业转嫁成本-物价继续上升-强化通胀预期的恶性螺旋传导链条。</p><p>实际工资刚性和通胀率上升共同抬高了名义工资，增加企业成本。</p><p>一方面，70年代劳动生产率下降，但在工资通胀挂钩和美国工会的力量下，实际工资并未相应调整，即实际工资刚性；</p><p>另一方面，美联储在应对通胀时并未保持政策稳定性，向市场释放出无法管理通胀的信号，导致通胀预期“脱锚”。由于工人按照通胀预期调整其薪资要求，而企业无法通过降低工资调整成本，只能提高产品价格，将通胀负担通过产业链传导至消费者，同时企业又不得不进一步提高工资或者裁员，导致工资和物价呈螺旋式上升的同时，失业率高企经济出现衰退。</p><p>如果说滥用货币政策是“滞胀”的原罪，那工资-价格螺旋便是通向“滞胀”的至暗之路。</p><p>直到1979年年中，美国名义工资的涨幅始终领先于物价水平。</p><p>石油危机再次来袭后，1980年初，通胀站上了15%，经济却衰退1.62%。</p><p>“滞胀”！</p><h2><b>02</b></h2><h2><b>疫情以来的工资物价竞相上涨</b></h2><p>并非所有价格上涨同时工资上涨的表象，都能称之为工资-价格螺旋。螺旋形成需要工资和价格的“双向反馈”，这当中涉及到三个主要因素，工人薪资定价能力、通胀预期和企业涨价能力。</p><p>疫情之后，久违了40年高通货膨胀再次来袭。最初，较强的通胀压力集中在受疫情引发的供应链中断和短期需求切换的非服务类商品。但目前通胀已经大幅蔓延，在美国物价上涨超过3%的支出类别的比例从2020年初的23%上升到2022年初的69%，在欧元区从9%上升到39%。而俄乌冲突的不确定性还在增加通胀压力，尤其是能源、粮食和其他大宗商品价格。</p><p>2022年4月美国CPI同比上涨8.3%，虽然有所回落，但很大程度上是基于高基数影响。核心通胀的环比（新增）动能重返年内高点。而欧元区的调和CPI也达到了7.5%，顶部仍然未现。</p><p>通胀内在动力依然强劲，并没有衰减的迹象！</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/760979b064de4915be5ff139ecb1e07b\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"572\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>与此同时，这些国家的劳动力市场又非常紧张。失业率几乎恢复到大流行前的水平，但职位空缺急剧增加，超过1150万人，疫情前只有750万人。</p><p>一边是企业渴望招聘大量员工，一边是想找工作的劳动者已经都找到了工作，劳动力需求缺口巨大。</p><p>在这样的背景下，企业为了吸引到人只能努力涨工资。美国的工资增长也显著加快，尤其是在受疫情影响的行业。平均时薪同比增长达到了5.5%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5597715488414192a1f65ed53e93edaa\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"530\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>从机制上来说，并非所有的价格上涨同时工资上涨的表现都能称之为工资-价格螺旋。工资-价格螺旋关系需要工资和价格之间的双向反馈，从而导致通胀在这种螺旋的作用下持续上升。</p><p>一旦通胀进入螺旋式增长，工人抬高的名义工资高于价格，促使企业进一步提高价格，企业抬高价格后，工人将涨价预期纳入工资计划，进一步要求提高工资，从而导致螺旋形成。</p><p>这当中涉及到三个主要因素，工人薪资定价能力、通胀预期和企业涨价能力。</p><p>经济体陷入工资-价格螺旋不仅取决于宏观经济状况，也取决于劳动力市场制度。宏观经济状况包括劳动力需求强劲且劳动力供应紧张时，工人的议价能力更大。同样当经济总需求强劲时，企业产品涨价阻碍更小，可能拥有更大的定价权。劳动力市场制度包括工资通胀挂钩合同，社保金的通胀挂钩条款（Cost-of-living Adjustment，简称 COLA）以及工会的话语权等。这些制度在70年代的工资价格螺旋中发挥了非常重要的作用，以至于在劳动力市场出现供大于求的时候，工资水平也只和通胀挂钩，无法自由向下调整。</p><p>因此，当前的更灵活的劳动力市场制度抑制了工资价格螺旋的形成，这是当前和70年代螺旋最大的区别。</p><p>90年代之后，工资增长和通货膨胀之间的相关性就开始下降，目前保持偏低水平，当然近十年有所回升。同样，工人的集体谈判能力随着工会人数的下降而下降。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/647de3d3601542838fdfca2fe3c5b2d4\" tg-width=\"469\" tg-height=\"405\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>以及，过去推动工资价格螺旋上升的工资通胀挂钩合同和COLA条款，现在已经不再普遍。在欧元区，合同涉及工资设定中挂钩通货膨胀的私营部门员工比例从2008年的24%下降到2021的16%。美国COLA条款的覆盖率20世纪60年代徘徊在25%左右，在20世纪70年代末和80年代初的通货膨胀期间上升到60%左右，但到90年代中期后迅速下降到20%。</p><h2><b>03</b></h2><h2><b>站在“工资-价格螺旋”的边缘</b></h2><p>辞职潮，涨工资、企业涨价已形成一定程度的双向反馈。</p><p>尽管从制度上来说，90年代之后的劳动力市场能够更灵活的调整，但是在经历一场疫情的生生死死后，欧美员工的就业观念发生了很大的转变，直接改变了劳动力市场的供求。“反工作文化”在欧美等发达经济体掀起一股“大辞职潮”，辞职人数突破2000年有统计以来的最高纪录。</p><p>华尔街见闻在此前的文章《一场“大辞职潮”，正在席卷美国！》中对该现象有过详细介绍。</p><p>根据<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>的统计，除了提前退休人群约增加80万，其余非就业人群中的大多数要么是壮年（120万）要么是年轻人（30万）。与新冠疫情相关的健康及护理、有足够经济缓冲和生活方式的变化，让他们不愿意回到传统的就业市场。</p><p>这导致失业率走低的同时，劳动参与率一直难以恢复，就业缺口十分显著。</p><p>于此同时，尽管没有工会和工资通胀挂钩合同，许多美国员工正在进行或考虑跳槽，来实现大幅涨薪。</p><p>4月根据招聘网站ZipRecruiter对2064名成功跳槽的美国员工进行了一项调查。结果显示，在过去的6个月，约64%的跳槽员工拿到更高的薪资。在这些人中，近一半的人加薪11%或以上。近9%的人比以前至少多赚了50%。</p><p><b>未来跳槽率可能会继续上升。</b>调查显示，在25岁至54岁的黄金年龄段员工中，约20%的人预计在一年内离职，另有26%的人预计会待一到两年。而历史数据显示，一份工作的平均时间是四年。</p><p>劳动力市场观念和结构的变化导致工资上涨的压力比以往更强。</p><p>4月美国全国商业经济协会（NABE）对其84名会员进行的调查显示，一季度美国涨薪公司的比例飙升至70%，创1984年有调查记录以来的最高水平；约71%的受访者预计人工成本将在未来三个月继续攀升。</p><p>跳槽率和职位空缺已成为中期金融市场通胀预期的一个越来越重要的驱动因素。由于其对工资上涨具有很大的预测能力，这可能意味着市场参与者已经考虑未来工资上涨的通胀影响（即通胀预期的恶化）。</p><p>在均衡的产品市场上，竞争机制会发挥作用。面对工资和成本上涨时，定价能力更强的公司提价程度也可能更高，而那些缺乏定价能力的公司可能会犹豫不决。而当经济整体的需求强劲时，由于对销售损失的担忧减少，调整利润率的空间减少，即使是定价能力较弱的公司也可能将更高的成本转嫁给客户。</p><p>这一点在当前的周期、消费品市场尤其显著。全球大众消费品巨头们在应对生产成本的飙升更为“轻松”。<a href=\"https://laohu8.com/S/0KFX.UK\">达能</a>、雀巢、<a href=\"https://laohu8.com/S/PG\">宝洁</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/ULVR.UK\">联合利华</a>等都报告称，2022年初的销售非常活跃，显示这些集团成功将额外成本转嫁给了消费者。</p><p>英国联合利华集团2022年第一季度的营业收入增长了7.3%。这一拥有多芬香皂和梦龙冰淇淋等品牌的集团表示，通货膨胀对销量的影响有限。面对更高的价格，消费者几乎没有减少购买。涨价对联合利华的收入增长提供了8.3%的贡献，而成交量仅萎缩了1%。</p><p>雀巢集团做得更好，该集团第一季度营业收入增长了7.6%，远超分析师的预期，尽管他们的产品价格上涨了5.2%。法国达能集团在第一季度的营业收入增长了7.1%，其中4.9%是由于价格上涨。美国宝洁集团的营业收入增长了10%，价格上涨的影响占5%，这是20年来的最高纪录。</p><p>以价格相对于成本的升幅衡量，目前企业的定价能力已升至历史最高水平。辞职潮，涨工资、企业涨价已出现了一定程度的双向反馈，这可能推动螺旋的发生。</p><h2><b>04</b></h2><h2><b>螺旋的关键传导</b></h2><p>目前涨工资的行业并不具备巨大的传导效应，而长期通胀预期似乎依然锚定。但是要求弥补失去购买力的呼声越来越高，而长期通胀预期也在发出脱锚的危险信号。</p><p>那么，已经发生工资大幅上涨和企业涨价如何引发工资价格螺旋上升？在美国，休闲酒店业以及零售业等行业的工资快速增长特别引人注目。在欧元区，要求大幅提高最低工资是公共部门的工资。</p><p>美联储研究数据显示，美国某些特定行业的工资大幅上涨不太可能传导至其他行业。包括休闲和酒店业，其工资增长是短暂的，对其他行业工资的传导效应有限。零售业工资对其他行业的传导效应较为持久，但仍然很小。这是因为休闲和酒店业以及零售业处于在供应链末端，低工资工人的比例相对较高。但是制造业工资的增长可能会带来较大的风险，因为该行业的工资增长历来具有巨大的传导效应。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b7fa14a3d3a143699a2207dd5ddcdfd1\" tg-width=\"944\" tg-height=\"491\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>这意味着，大量离职不仅导致制造部门异常巨大的跨部门工资传导，也可能会迫使制造业等一些行业以比过去更快的速度提高名义工资来应对。</p><p>在欧洲，要求大幅提高公共部门和最低工资的呼声尚未导致这些工资的大幅实际增长。除德国外，计划在2022年提高最低工资的国家，一般提升幅度尚不能完全补偿通货膨胀。</p><p>此外，从历史数据来看，最低工资的增长对其他部门的传导作用也比较有限，其引发工资-价格螺旋上升的可能行不大。类似地，公共部门工资增长也没有多少系统性传导效应，目前落后于私人工资增长。在美国，私人和公共工资之间的薪酬差距实际上已经扩大。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f9f3ba80c1a24e28bfd5625061b9b9fc\" tg-width=\"946\" tg-height=\"502\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>注：名义最低工资（LHP）和公共工资（RHP）增加1%对平均名义工资的累积影响超过10个季度；基于2000年第一季度以来CA、DE、FR、GB、IT和US的面板回归分析。</p><p>当然，随着通胀上升，这些在低通胀下观察到的历史规律可能会存在偏差。可以看到，2022年以来要求弥补失去的购买力的呼声越来越高。例如，在英国，工会最近推动将工资提高约10%；在法国，一些工会则呼吁将最低工资提高25%。</p><p>在2021下半年的罢工之后，美国几家巨头已同意在多年的劳务合同中加入COLA条款，要求成立工会的呼声也有所上升。如果这些工资上涨真的发生，那么它们对其他部门的工资和价格的传导效应可能会比历史经验揭示的更为显著。</p><p>通胀预期连接了工资-价格螺旋的两端，同时也显示出<a href=\"https://laohu8.com/S/CNBC\">中央银行</a>管理通胀的信誉。或许在供给侧和就业端，货币政策很难直接产生作用。但在通胀预期管理方面，货币政策难辞其咎。</p><p>一个可信的中央银行，对不断变化的宏观经济状况应采取适当行动，并进行有效沟通，保持通胀预期的锚定。稳定的预期将降低工人和企业要求更高名义工资和设定更高价格的动机。即便工人们仍可能寻求加薪以赶上过去的通胀，但工资和价格之间的反馈较弱。</p><p>因此锚定良好的预期有助于确保工资-价格反馈将是短暂的，因为工人或企业这些市场主体预计通胀将回到目标，并在长期内根据稳定的预期来指定自己的涨价计划。</p><p>尽管从美联储官方的研究和鲍威尔的言论来看，虽然自去年开始，通胀飙升且范围扩大，但长期预期依然锚定。可是在3、4月美联储的两篇工作论文《锚定与否：对通货膨胀持续性的贝叶斯方法的简短总结》；《趋势通胀是否有失控的风险？通胀预期的作用》依然提示，通胀水平持续大幅高于目标值以及通胀趋势评估“不确定性”的增强，正在增加长期通胀预期 “脱离锚定的风险”。</p><p>纽约联邦储备银行5月调查显示，美国消费者对未来一年的通胀预期在4月份有所下降6.3%，但对中期通胀的看法和家庭支出预期攀升至历史新高，三年期通胀预期上升0.2个百分点至3.9%。而国债市场用来衡量长期通胀预期的5年期名义收益率-实际收益率，也已经于2月底突破3%的目标利率水平。</p><p>这是通胀预期脱锚非常危险的信号。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/68d30d055e7840d5b83e808accd69813\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"569\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>各国央行都非常强调关注通胀预期锚定的必要性。</p><p>如果预期锚定，那么即便通胀高企，央行还是能在符合经济周期的步调内管理通胀目标。但是，一旦通胀预期开始脱锚，这可能就标志着经济向持续较高的通货膨胀体制的转变，工资-物价螺旋式上升的正式形成，即使经济疲软工资增长也可能加快，因为工人可能会寻求弥补最近购买力的损失，以防止未来的通胀意外。同时迫使央行不得不以牺牲增长为代价的紧缩来打压需求，以确保通胀重回控制之中。</p><p>也是为什么这次鲍威尔态度异常坚决，不断释放激进加息信号，一定要遏制住通胀的原因。</p><p>他要做出一个姿态，给市场一个明确的预期：美联储一定会，也一定要把通胀压住。</p><h2><b>05</b></h2><h2><b>历史会再度重演么？</b></h2><p>1980年初当通胀站上了15%后，沃尔克破釜沉舟连续大幅提高联邦基金利率至20.5%的高峰。控制银行准备金水平也导致信贷显著收缩，货币供应量大幅回落。</p><p>为了治理螺旋通胀，沃尔克使出了虎狼之药，后果也极为惨重。</p><p>1981~1982年美国经济二度衰退，很多方面不亚于经济大萧条时期的情形，付出了数百万人失业的代价，尤其是汽车和房地产业造成了严重损害，失业率达到10%的高位。</p><p>支持沃尔克上任的<a href=\"https://laohu8.com/S/CRI\">卡特</a>政府也随之下台。直到1983年夏天通胀才降到了4%以下，并逐步稳定下来。</p><p>40多年前沃尔克说，“如果不发生经济衰退，我就无法确保能扭转通胀预期。”</p><p>40多年后鲍威尔说，“目前要实现软着陆的挑战相当大，因为就业市场供应紧张、通胀非常高。”</p><p>在12日的采访中，鲍威尔还表示，让通胀降至2%的过程也会有些痛苦，可如果最终我们不能做到，经济中的通胀处于高位变得“根深蒂固”，那会是最痛苦的事。人们的薪水会因为高通胀失去价值，最后我们不得不经历大得多的经济下滑。因此我们的确需要避免那样（的后果）。</p><p>言至于此，他似乎已经看到沃尔克曾经看到的前景</p><p>如今，站在螺旋和滞胀噩梦的边缘，即便通胀开始或将要筑顶，鲍威尔们的压力没有丝毫减轻。通胀和增长之间正在逐渐失去可以保持权衡的选项，“既要又要”越来越成为一种奢望。</p><p>鲍威尔们到底要以怎样的速度紧缩才能锚定通胀预期？经济会以多大程度踏入螺旋和滞胀又以怎样的方式着陆？以及那些在疫情中大彻大悟的劳动力什么时候才能重返市场？</p><p>这些或许是比通胀见顶更为艰难问题。</p><p>历史会再度重演么？</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>世界正重走1970年代的“至暗之路”？</title>\n<style 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Adjustment，简称 COLA）以及工会的话语权等。这些制度在70年代的工资价格螺旋中发挥了非常重要的作用，以至于在劳动力市场出现供大于求的时候，工资水平也只和通胀挂钩，无法自由向下调整。因此，当前的更灵活的劳动力市场制度抑制了工资价格螺旋的形成，这是当前和70年代螺旋最大的区别。90年代之后，工资增长和通货膨胀之间的相关性就开始下降，目前保持偏低水平，当然近十年有所回升。同样，工人的集体谈判能力随着工会人数的下降而下降。以及，过去推动工资价格螺旋上升的工资通胀挂钩合同和COLA条款，现在已经不再普遍。在欧元区，合同涉及工资设定中挂钩通货膨胀的私营部门员工比例从2008年的24%下降到2021的16%。美国COLA条款的覆盖率20世纪60年代徘徊在25%左右，在20世纪70年代末和80年代初的通货膨胀期间上升到60%左右，但到90年代中期后迅速下降到20%。03站在“工资-价格螺旋”的边缘辞职潮，涨工资、企业涨价已形成一定程度的双向反馈。尽管从制度上来说，90年代之后的劳动力市场能够更灵活的调整，但是在经历一场疫情的生生死死后，欧美员工的就业观念发生了很大的转变，直接改变了劳动力市场的供求。“反工作文化”在欧美等发达经济体掀起一股“大辞职潮”，辞职人数突破2000年有统计以来的最高纪录。华尔街见闻在此前的文章《一场“大辞职潮”，正在席卷美国！》中对该现象有过详细介绍。根据高盛的统计，除了提前退休人群约增加80万，其余非就业人群中的大多数要么是壮年（120万）要么是年轻人（30万）。与新冠疫情相关的健康及护理、有足够经济缓冲和生活方式的变化，让他们不愿意回到传统的就业市场。这导致失业率走低的同时，劳动参与率一直难以恢复，就业缺口十分显著。于此同时，尽管没有工会和工资通胀挂钩合同，许多美国员工正在进行或考虑跳槽，来实现大幅涨薪。4月根据招聘网站ZipRecruiter对2064名成功跳槽的美国员工进行了一项调查。结果显示，在过去的6个月，约64%的跳槽员工拿到更高的薪资。在这些人中，近一半的人加薪11%或以上。近9%的人比以前至少多赚了50%。未来跳槽率可能会继续上升。调查显示，在25岁至54岁的黄金年龄段员工中，约20%的人预计在一年内离职，另有26%的人预计会待一到两年。而历史数据显示，一份工作的平均时间是四年。劳动力市场观念和结构的变化导致工资上涨的压力比以往更强。4月美国全国商业经济协会（NABE）对其84名会员进行的调查显示，一季度美国涨薪公司的比例飙升至70%，创1984年有调查记录以来的最高水平；约71%的受访者预计人工成本将在未来三个月继续攀升。跳槽率和职位空缺已成为中期金融市场通胀预期的一个越来越重要的驱动因素。由于其对工资上涨具有很大的预测能力，这可能意味着市场参与者已经考虑未来工资上涨的通胀影响（即通胀预期的恶化）。在均衡的产品市场上，竞争机制会发挥作用。面对工资和成本上涨时，定价能力更强的公司提价程度也可能更高，而那些缺乏定价能力的公司可能会犹豫不决。而当经济整体的需求强劲时，由于对销售损失的担忧减少，调整利润率的空间减少，即使是定价能力较弱的公司也可能将更高的成本转嫁给客户。这一点在当前的周期、消费品市场尤其显著。全球大众消费品巨头们在应对生产成本的飙升更为“轻松”。达能、雀巢、宝洁、联合利华等都报告称，2022年初的销售非常活跃，显示这些集团成功将额外成本转嫁给了消费者。英国联合利华集团2022年第一季度的营业收入增长了7.3%。这一拥有多芬香皂和梦龙冰淇淋等品牌的集团表示，通货膨胀对销量的影响有限。面对更高的价格，消费者几乎没有减少购买。涨价对联合利华的收入增长提供了8.3%的贡献，而成交量仅萎缩了1%。雀巢集团做得更好，该集团第一季度营业收入增长了7.6%，远超分析师的预期，尽管他们的产品价格上涨了5.2%。法国达能集团在第一季度的营业收入增长了7.1%，其中4.9%是由于价格上涨。美国宝洁集团的营业收入增长了10%，价格上涨的影响占5%，这是20年来的最高纪录。以价格相对于成本的升幅衡量，目前企业的定价能力已升至历史最高水平。辞职潮，涨工资、企业涨价已出现了一定程度的双向反馈，这可能推动螺旋的发生。04螺旋的关键传导目前涨工资的行业并不具备巨大的传导效应，而长期通胀预期似乎依然锚定。但是要求弥补失去购买力的呼声越来越高，而长期通胀预期也在发出脱锚的危险信号。那么，已经发生工资大幅上涨和企业涨价如何引发工资价格螺旋上升？在美国，休闲酒店业以及零售业等行业的工资快速增长特别引人注目。在欧元区，要求大幅提高最低工资是公共部门的工资。美联储研究数据显示，美国某些特定行业的工资大幅上涨不太可能传导至其他行业。包括休闲和酒店业，其工资增长是短暂的，对其他行业工资的传导效应有限。零售业工资对其他行业的传导效应较为持久，但仍然很小。这是因为休闲和酒店业以及零售业处于在供应链末端，低工资工人的比例相对较高。但是制造业工资的增长可能会带来较大的风险，因为该行业的工资增长历来具有巨大的传导效应。这意味着，大量离职不仅导致制造部门异常巨大的跨部门工资传导，也可能会迫使制造业等一些行业以比过去更快的速度提高名义工资来应对。在欧洲，要求大幅提高公共部门和最低工资的呼声尚未导致这些工资的大幅实际增长。除德国外，计划在2022年提高最低工资的国家，一般提升幅度尚不能完全补偿通货膨胀。此外，从历史数据来看，最低工资的增长对其他部门的传导作用也比较有限，其引发工资-价格螺旋上升的可能行不大。类似地，公共部门工资增长也没有多少系统性传导效应，目前落后于私人工资增长。在美国，私人和公共工资之间的薪酬差距实际上已经扩大。注：名义最低工资（LHP）和公共工资（RHP）增加1%对平均名义工资的累积影响超过10个季度；基于2000年第一季度以来CA、DE、FR、GB、IT和US的面板回归分析。当然，随着通胀上升，这些在低通胀下观察到的历史规律可能会存在偏差。可以看到，2022年以来要求弥补失去的购买力的呼声越来越高。例如，在英国，工会最近推动将工资提高约10%；在法国，一些工会则呼吁将最低工资提高25%。在2021下半年的罢工之后，美国几家巨头已同意在多年的劳务合同中加入COLA条款，要求成立工会的呼声也有所上升。如果这些工资上涨真的发生，那么它们对其他部门的工资和价格的传导效应可能会比历史经验揭示的更为显著。通胀预期连接了工资-价格螺旋的两端，同时也显示出中央银行管理通胀的信誉。或许在供给侧和就业端，货币政策很难直接产生作用。但在通胀预期管理方面，货币政策难辞其咎。一个可信的中央银行，对不断变化的宏观经济状况应采取适当行动，并进行有效沟通，保持通胀预期的锚定。稳定的预期将降低工人和企业要求更高名义工资和设定更高价格的动机。即便工人们仍可能寻求加薪以赶上过去的通胀，但工资和价格之间的反馈较弱。因此锚定良好的预期有助于确保工资-价格反馈将是短暂的，因为工人或企业这些市场主体预计通胀将回到目标，并在长期内根据稳定的预期来指定自己的涨价计划。尽管从美联储官方的研究和鲍威尔的言论来看，虽然自去年开始，通胀飙升且范围扩大，但长期预期依然锚定。可是在3、4月美联储的两篇工作论文《锚定与否：对通货膨胀持续性的贝叶斯方法的简短总结》；《趋势通胀是否有失控的风险？通胀预期的作用》依然提示，通胀水平持续大幅高于目标值以及通胀趋势评估“不确定性”的增强，正在增加长期通胀预期 “脱离锚定的风险”。纽约联邦储备银行5月调查显示，美国消费者对未来一年的通胀预期在4月份有所下降6.3%，但对中期通胀的看法和家庭支出预期攀升至历史新高，三年期通胀预期上升0.2个百分点至3.9%。而国债市场用来衡量长期通胀预期的5年期名义收益率-实际收益率，也已经于2月底突破3%的目标利率水平。这是通胀预期脱锚非常危险的信号。各国央行都非常强调关注通胀预期锚定的必要性。如果预期锚定，那么即便通胀高企，央行还是能在符合经济周期的步调内管理通胀目标。但是，一旦通胀预期开始脱锚，这可能就标志着经济向持续较高的通货膨胀体制的转变，工资-物价螺旋式上升的正式形成，即使经济疲软工资增长也可能加快，因为工人可能会寻求弥补最近购买力的损失，以防止未来的通胀意外。同时迫使央行不得不以牺牲增长为代价的紧缩来打压需求，以确保通胀重回控制之中。也是为什么这次鲍威尔态度异常坚决，不断释放激进加息信号，一定要遏制住通胀的原因。他要做出一个姿态，给市场一个明确的预期：美联储一定会，也一定要把通胀压住。05历史会再度重演么？1980年初当通胀站上了15%后，沃尔克破釜沉舟连续大幅提高联邦基金利率至20.5%的高峰。控制银行准备金水平也导致信贷显著收缩，货币供应量大幅回落。为了治理螺旋通胀，沃尔克使出了虎狼之药，后果也极为惨重。1981~1982年美国经济二度衰退，很多方面不亚于经济大萧条时期的情形，付出了数百万人失业的代价，尤其是汽车和房地产业造成了严重损害，失业率达到10%的高位。支持沃尔克上任的卡特政府也随之下台。直到1983年夏天通胀才降到了4%以下，并逐步稳定下来。40多年前沃尔克说，“如果不发生经济衰退，我就无法确保能扭转通胀预期。”40多年后鲍威尔说，“目前要实现软着陆的挑战相当大，因为就业市场供应紧张、通胀非常高。”在12日的采访中，鲍威尔还表示，让通胀降至2%的过程也会有些痛苦，可如果最终我们不能做到，经济中的通胀处于高位变得“根深蒂固”，那会是最痛苦的事。人们的薪水会因为高通胀失去价值，最后我们不得不经历大得多的经济下滑。因此我们的确需要避免那样（的后果）。言至于此，他似乎已经看到沃尔克曾经看到的前景如今，站在螺旋和滞胀噩梦的边缘，即便通胀开始或将要筑顶，鲍威尔们的压力没有丝毫减轻。通胀和增长之间正在逐渐失去可以保持权衡的选项，“既要又要”越来越成为一种奢望。鲍威尔们到底要以怎样的速度紧缩才能锚定通胀预期？经济会以多大程度踏入螺旋和滞胀又以怎样的方式着陆？以及那些在疫情中大彻大悟的劳动力什么时候才能重返市场？这些或许是比通胀见顶更为艰难问题。历史会再度重演么？","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1336,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":910731120,"gmtCreate":1576164090160,"gmtModify":1704271384865,"author":{"id":"113650531276035","authorId":"113650531276035","name":"月半","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"<a 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justify;\">未来12个月中，中国或以中国为中心的经济体表现将相对优异，投资者在日本在今年取得了巨大的超额收益，为后续进入中国股市提供了资金。</p></blockquote><h2 id=\"id_3376827828\" style=\"text-align: start;\">日股现见顶迹象 A股亟待后来居上</h2><p style=\"text-align: justify;\"><strong>有迹象表明，日股的优异表现可能已经见顶。</strong>由于全球利率迅速上调，外部需求前景恶化，这将损害日本工业企业，东证指数已较年内高点下跌了 4% 以上。依赖出口的工业企业约占该指数的四分之一，这一比例高于中国基准指数。</p><p style=\"text-align: justify;\">此外，日股面临的另一个风险是全球基金的大量投资，今年截至 10 月 27 日，海外投资者已净买入 307 亿美元的本地股票，有望创下 2013 年以来的最大买入额。日元贬值加上日本推动改善公司治理，是今日股上涨的最大利好因素，如果日元开始走强，日股跌势可能会加速。</p><p style=\"text-align: justify;\">虽然日本央行本周仅小幅调整了收益率曲线控制政策，令日元多头失望，但它确实朝这个方向迈出了一步，而后续更实质性的举措将提振日元。日元今年已经下跌了近 13%，接近三十年来的最低点，还有很大的升值空间。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>中国股市的积极因素之一是诱人的盈利前景。</strong>根据媒体的预测，未来12个月沪深300指数公司的盈利将平均增长 22%，而日本东证指数成分股的平均增长率仅为5%。</p><p style=\"text-align: justify;\">估值指标也表明，中国股市还有反弹空间，沪深300指数的远期市盈率为10.5 倍，低于五年平均水平12.4 倍。东证指数的交易价格为14.3 倍，符合其五年平均水平。</p><h2 id=\"id_2712717824\" style=\"text-align: start;\">越来越多国际机构开始“弃日回A”</h2><p style=\"text-align: justify;\">此前文章指出，去年表现优于91%同行的资管巨头景顺押注日元跌势将止，并已将做多日本出口企业的收益收入囊中，转而买入估值相对便宜的中国股票。</p><p style=\"text-align: justify;\">汇丰控股低配日本股市，高配中国股市，该行策略师Herald van der Linde和Prerna Garg在上个月的一份研究报告中写道：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">全球基金高度持有日本股票，比过去十年要多得多，因此他们增持的空间有限。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">新加坡 Reyl 集团的高级基金经理 Luca Castoldi正寻求增持中国股票，同时做空日本股票，做多日元，他认为：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">在市场回调的情况下，由于定位较低和估值便宜，中国应该比亚洲其他市场更有优势。</p></blockquote></body></html>","source":"live_wallstreetcn","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>风向有变！更多国际机构开始“弃日回A”</title>\n<style 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年以来的最大买入额。日元贬值加上日本推动改善公司治理，是今日股上涨的最大利好因素，如果日元开始走强，日股跌势可能会加速。虽然日本央行本周仅小幅调整了收益率曲线控制政策，令日元多头失望，但它确实朝这个方向迈出了一步，而后续更实质性的举措将提振日元。日元今年已经下跌了近 13%，接近三十年来的最低点，还有很大的升值空间。中国股市的积极因素之一是诱人的盈利前景。根据媒体的预测，未来12个月沪深300指数公司的盈利将平均增长 22%，而日本东证指数成分股的平均增长率仅为5%。估值指标也表明，中国股市还有反弹空间，沪深300指数的远期市盈率为10.5 倍，低于五年平均水平12.4 倍。东证指数的交易价格为14.3 倍，符合其五年平均水平。越来越多国际机构开始“弃日回A”此前文章指出，去年表现优于91%同行的资管巨头景顺押注日元跌势将止，并已将做多日本出口企业的收益收入囊中，转而买入估值相对便宜的中国股票。汇丰控股低配日本股市，高配中国股市，该行策略师Herald van der Linde和Prerna Garg在上个月的一份研究报告中写道：全球基金高度持有日本股票，比过去十年要多得多，因此他们增持的空间有限。新加坡 Reyl 集团的高级基金经理 Luca Castoldi正寻求增持中国股票，同时做空日本股票，做多日元，他认为：在市场回调的情况下，由于定位较低和估值便宜，中国应该比亚洲其他市场更有优势。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":458,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":910731120,"gmtCreate":1576164090160,"gmtModify":1704271384865,"author":{"id":"113650531276035","authorId":"113650531276035","name":"月半","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/.IXIC\">$纳斯达克(.IXIC)$</a>一","listText":"<a 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10:59","market":"us","language":"zh","title":"Mate50时隔两年归来，华为的竞争对手已不是苹果？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1117440489","media":"Tech星球","summary":"竞争紧迫，华为已经在路上了。","content":"<html><head></head><body><p>文/杨晓鹤</p><p>9月6日，时隔两年归来，华为再次发布了Mate系列手机。</p><p>虽然发布会依旧有“吊打<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>”传统，不过“余大嘴”余承东一句英文简单带过了处理器介绍，还是让大家化身侦探。实际上，华为终端BG CEO余承东不想过多提及的处理器，正是华为的“芯痛”——不能用麒麟系列最新芯片，用的是<a href=\"https://laohu8.com/S/QCOM\">高通</a>骁龙的芯片。</p><p>不过，这款新手机意外地采用了骁龙8+处理器，不是此前传言的上一代“火龙”；不意外地是这款芯片只有4G，没有5G。实际上，被封禁两年的华为，不仅5G芯片，甚至高端摄像头、12G运行内存都受到一定程度的影响，可以说新发布的Mate 50，也是在带着脚镣跳舞。</p><p>这些措施也让华为的消费者业务遭受重创。数据统计，2020年上半年国内高端手机市场上，华为44.1%的份额，超越苹果成为世界第一，如今在很多统计中，已经被归类到前五以外的Others（其他）。因为没有高端芯片，2021年华为直接没有推出Mate系列旗舰机，在这个快速迭代的数码市场，消费者一年时间就会忘掉旧爱，转投新欢。</p><p>从数据看，过去两年中，苹果以16%的市场份额排名升至第二，要知道苹果手机定位高端市场，出货量鲜有低端机型。可以说，华为曾经想挑战的那个巨无霸，如今更加强大。为了不被2天后发布的iPhone 14 打败，这次华为也推出了卫星通信等<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>机黑科技。</p><p>这些黑科技功能能否弥补5G的缺失，要看9月21日发售后，届时经销商是否会对Mate50加价发售，市场对这款机型的热情都可“管中窥豹”。当然，华为也并非仅仅依赖这款手机“翻身”。这场发布会上，华为也推出了笔记本、音响等诸多生态产品，以及问界M5 EV纯电版车。</p><p>华为与苹果竞争，某种维度已经搁置，当然是非产品和技术实力的因素。极速进军新能源领域的华为，竞争对手或许已经不是苹果。</p><p><b>不得不发的旗舰机</b></p><p>华为的Mate系列之所以备受期待，主要原因是这款机型，几乎算是国产智能机，唯一一款“冲高端”成功的系列机型。</p><p>一直以来，国内外的高端智能手机市场，几乎被<a href=\"https://laohu8.com/S/SMSN.UK\">三星</a>和苹果把持。Mate系列算是坚持了10年，某种程度算是打造了自己的高端品牌形象。“大屏长续航、AI影像、反向充电、隔空手势操作都是华为的创新”，这次发布会，余承东回忆了华为Mate系列的发展节点。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0d6f63821612f39689a0678fde0e0d8a\" tg-width=\"550\" tg-height=\"308\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>对于旗舰机来说，不断地创新是吸引消费者购买的关键。这也意味着，虽然华为两年没有发布新旗舰，但其技术也在不断积累。所以尽管没有5G，Mate也会抢占一些技术首发权，对于华为来说也是十分必要的事情。</p><p>所以大家会看到，华为首发了一些黑科技。</p><p>最值得关注的是Mate50率先支持了卫星通信能力，这样用户即便是身处荒漠无人区、出海遇险、地震救援等无地面网络信号覆盖的环境下，也能随时通过通过App，将文字和位置信息发出求助，并支持多条位置生成轨迹地图。</p><p>这项技术很多厂商都在研发，预计在2022年，吉利收购后的魅族手机，以及即将发布iPhone14，都会采用卫星通信技术。华为抢先发布这一技术，也是为保住华为在通信领域的领先。但坊间也有不少人认为，这一技术适应场景多是徒步、野外作业等人群，日常生活场景中很难用到。</p><p>还有华为新发布的XMAGE影像系统，首发10档可变光圈，还有业界最大F1.4光圈、支持2.5cm超级微距拍摄。同时，华为Mate50支持100变焦范围，华为Mate50 Pro支持200倍的变焦范围，这套影像系统目前算业界天花板，可如果技术留存到明年，也不会有优势。</p><p>当然，华为这次还带来了没电也能打电话能力，华为Mate50系列在1%低电量下自动进入应急模式，支持通话12分钟、亮码10次，或者扫码4次等应急操作。</p><p>其他诸如昆仑屏幕、智感扫码也是华为系列相对热门的创新。正是这些技术能力创新，华为需要通过新款手机将其推向市场应用。</p><p>当然，不少消费者认为Mate 50外观设计不够好看，再加上4G的智能手机，也让不少本打算换机的消费者打起了退堂鼓，这也是仁者见仁的选择。</p><p>毕竟从横向看，如今能和Mate全方面抗衡的机型，也就是三星的 S22U，以及小米的12 SU，还有即将发售的iPhone 14。但苹果传统的挤牙膏式创新，iPhone 14预计也很难带来颠覆式创新，赢得市场还是依靠整体优化体验感。</p><p><b>华为艰难拓展布局</b></p><p>在没有华为Mate 新款的两年时间里，华为出售了荣耀和X86服务器业务，但也没能阻止财报数据的下滑。</p><p>根据华为最新财报数据显示，2022年上半年，华为实现营收2986.80亿元，净利润为146.29亿元。华为销售收入的总体降幅不是很大，同比下降了5%左右，但净利润已经腰斩，去年同期还有360亿元。</p><p>与华为一起度过难关的，还有全国的华为门店。</p><p>第一年中，不少店依靠华为Mate40系列的溢价销售，还赚得盆满钵满。第二年中，华为开始加大布局智能生态体系，期待用生态产品顶上，维持着单店成交额。</p><p>为此，这两年华为也接连发布了不少智能生态产品。从这次发布会看也可以看出，华为的生态产品之多，已经媲美“小米杂货铺”的数量。</p><p>在智能机配套的产品方面，这次华为带来了华为 FreeBuds Pro2、华为 Sound X 剧院版和华为 Sound Joy，以及Watch GT 3 Pro等几款产品。这些产品本身技术升级空间不大，都是小功能迭代升级。</p><p>更重头的是，一些华为大件产品。在大屏幕显示器上，华为带来了分体式笔记本MateBook E Go ，以及华为最大的平板电脑产品MatePad Pro。在kindle败退的市场中，华为也推出了墨水屏MatePad Paper 。</p><p>还有不太被关注的高性能主机市场，华为带来了华为 MateStation S，以及一款新奇产品华为家庭存储，这款产品凭借华为的分布式存储，能帮助手机和PC实现 2TB+2TB、8TB+8TB 两种版本扩容。</p><p>如果说这些生态的共同特性，可以总结出亮点。首先都是属于鸿蒙生态，这让华为的众多产品能够实现超级互联功能，因为不同硬件产品之间都用鸿蒙系统，不仅解决了其他生态还需应用互动的累赘，更是能让硬件之间也可以数据打通。</p><p>另一个特点就是价格都贵，这次华为手机最高就到了12999元的售价，在国内2000元左右的主流智能机消费市场，这款价格确实不低。而且华为的生态产品也普遍比较贵，这次发布会中，不算华为 Sound X 鎏金版和墨水屏尊享版等特殊版本，其他普通版本产品也并不便宜。以智能音箱看，华为Sound X new售价达到了1899元，小米的高保真音箱是448元，品质和技术造成的差距，是否造成了4倍的差价，还得打问号。</p><p>但似乎市场对华为的一些产品还比较认可，根据市场研究机构Canalys发布的最新数据显示，二季度，在中国市场，华为台式机和笔记本电脑出货量为83.8万台，同比增长80.7%，市场份额为7.3%，排名第四；华为平板电脑出货量为103.9万台，同比增长0.5%，市场份额为17.7%，排名第二。这些生态产品，确实为华为消费者业务“止渴”。</p><p>也许华为Mate系列，由于缺少5G能力，已经被规划为引流款，而众多生态产品高定价，则被规划为利润款。但对于华为的体量来说，显然生态产品短期还难以撑起跌落的营收。</p><p>那么，华为的真正依靠是什么？</p><p><b>竞争对手或已经不是苹果</b></p><p>在2022年中，华为净利润降50%之际，华为创始人任正非带来了第6次“寒冬论”。称除了为生存下来的连续性投资以及能够盈利的主要目标，未来几年内不能产生价值和利润的边缘业务应该缩减或关闭。</p><p>其实华为资金端募集的难度，早已经初见端倪。据《证券日报》统计，截至 8 月初，华为今年发债募资额将达到 240 亿元，创下历史新高，已经是去年 80 亿元的 3 倍。</p><p>而华为的这场发布会的压轴产品，或许是华为未来的答案。</p><p>在这场发布会上，余承东最后介绍了AITO问界M5 EV。这款纯电车型 ，定位五座中型 SUV，搭载 HarmonyOS 3 智能座舱，标准版与性能版的售价分别为 28.86 与 31.98 万元。车机系统一直是问界系列的强项，也是这款车备受关注的原因。但由于问界系列是华为智选，不是Hi car合作模式，所以没有华为最强的自动驾驶方案，目前这款电动车的辅助驾驶仅为L2 级别。</p><p>即便如此，问界系列的大销，也让华为找到了新的方向。据华为披露，截至2022年9月6日20点30分，问界M5 EV订单用户已超过3万。而自AITO问界系列自今年3月5日开启交付，仅用170天就完成超3万台交付，缺芯、疫情、高温、限电等诸多因素，似乎并未太大影响销售成绩，同时在8月份，问界实现单月交付破万的成绩单，AITO也成为成长最快的智能电动汽车品牌。</p><p>值得关注的是，新的问界 M7 已经发布，即将开始市场销售。对于两款车未来的销量，华为也是比较有信心，这从问界系列的合作伙伴赛里斯，已经在重庆二厂投产，三厂开建的扩产力度中可见一斑。外加Hi car合作模式中，阿维塔11、极狐阿尔法S等车型已经发布，华为系新能源车已经成为市场中的重要力量。</p><p>据IT之家报道，有经销商采访时提到：“按一辆成交价 30 万计算加上车贷及保险收入，卖一辆车能赚近三万块，这个毛利水平相当于卖 60 台华为手机。”新造车无疑是华为手机业务遇挫后，华为可以真正依靠的新业务。</p><p>目前，华为已经率先进入新造车这条万亿赛道，相较苹果造车8年难产来说，华为已经领先一步。</p><p>或许是在智能机领域躺赚的太舒服，苹果在可预见的两年内，已经也不会推出汽车产品。而对于华为来说，余承东曾言2023年王者归来，华为手机面临的桎梏，届时应该也很难解除。所以短期内，大家的焦点竞争对手可能已经不是彼此。</p><p>华为每年造车相关的投入超15亿美元，全力以赴的新造车道路上，华为终于可以大施拳脚。再造万亿美元的<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>，对于华为来说也并非是遥不可及的梦想。当然，华为还有造车还有最后一道“紧箍咒”，那便是2023年前不亲自下场造车。</p><p>也许竞争紧迫，华为已经在路上了。</p></body></html>","source":"techxq","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>Mate50时隔两年归来，华为的竞争对手已不是苹果？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 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CEO余承东不想过多提及的处理器，正是华为的“芯痛”——不能用麒麟系列最新芯片，用的是高通骁龙的芯片。不过，这款新手机意外地采用了骁龙8+处理器，不是此前传言的上一代“火龙”；不意外地是这款芯片只有4G，没有...</p>\n\n<a href=\"http://finance.sina.com.cn/tech/csj/2022-09-07/doc-imqmmtha6275960.shtml\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/7f0607d088fd08637f4d6d330897aafb","relate_stocks":{"AAPL":"苹果"},"source_url":"http://finance.sina.com.cn/tech/csj/2022-09-07/doc-imqmmtha6275960.shtml","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1117440489","content_text":"文/杨晓鹤9月6日，时隔两年归来，华为再次发布了Mate系列手机。虽然发布会依旧有“吊打苹果”传统，不过“余大嘴”余承东一句英文简单带过了处理器介绍，还是让大家化身侦探。实际上，华为终端BG CEO余承东不想过多提及的处理器，正是华为的“芯痛”——不能用麒麟系列最新芯片，用的是高通骁龙的芯片。不过，这款新手机意外地采用了骁龙8+处理器，不是此前传言的上一代“火龙”；不意外地是这款芯片只有4G，没有5G。实际上，被封禁两年的华为，不仅5G芯片，甚至高端摄像头、12G运行内存都受到一定程度的影响，可以说新发布的Mate 50，也是在带着脚镣跳舞。这些措施也让华为的消费者业务遭受重创。数据统计，2020年上半年国内高端手机市场上，华为44.1%的份额，超越苹果成为世界第一，如今在很多统计中，已经被归类到前五以外的Others（其他）。因为没有高端芯片，2021年华为直接没有推出Mate系列旗舰机，在这个快速迭代的数码市场，消费者一年时间就会忘掉旧爱，转投新欢。从数据看，过去两年中，苹果以16%的市场份额排名升至第二，要知道苹果手机定位高端市场，出货量鲜有低端机型。可以说，华为曾经想挑战的那个巨无霸，如今更加强大。为了不被2天后发布的iPhone 14 打败，这次华为也推出了卫星通信等智能机黑科技。这些黑科技功能能否弥补5G的缺失，要看9月21日发售后，届时经销商是否会对Mate50加价发售，市场对这款机型的热情都可“管中窥豹”。当然，华为也并非仅仅依赖这款手机“翻身”。这场发布会上，华为也推出了笔记本、音响等诸多生态产品，以及问界M5 EV纯电版车。华为与苹果竞争，某种维度已经搁置，当然是非产品和技术实力的因素。极速进军新能源领域的华为，竞争对手或许已经不是苹果。不得不发的旗舰机华为的Mate系列之所以备受期待，主要原因是这款机型，几乎算是国产智能机，唯一一款“冲高端”成功的系列机型。一直以来，国内外的高端智能手机市场，几乎被三星和苹果把持。Mate系列算是坚持了10年，某种程度算是打造了自己的高端品牌形象。“大屏长续航、AI影像、反向充电、隔空手势操作都是华为的创新”，这次发布会，余承东回忆了华为Mate系列的发展节点。对于旗舰机来说，不断地创新是吸引消费者购买的关键。这也意味着，虽然华为两年没有发布新旗舰，但其技术也在不断积累。所以尽管没有5G，Mate也会抢占一些技术首发权，对于华为来说也是十分必要的事情。所以大家会看到，华为首发了一些黑科技。最值得关注的是Mate50率先支持了卫星通信能力，这样用户即便是身处荒漠无人区、出海遇险、地震救援等无地面网络信号覆盖的环境下，也能随时通过通过App，将文字和位置信息发出求助，并支持多条位置生成轨迹地图。这项技术很多厂商都在研发，预计在2022年，吉利收购后的魅族手机，以及即将发布iPhone14，都会采用卫星通信技术。华为抢先发布这一技术，也是为保住华为在通信领域的领先。但坊间也有不少人认为，这一技术适应场景多是徒步、野外作业等人群，日常生活场景中很难用到。还有华为新发布的XMAGE影像系统，首发10档可变光圈，还有业界最大F1.4光圈、支持2.5cm超级微距拍摄。同时，华为Mate50支持100变焦范围，华为Mate50 Pro支持200倍的变焦范围，这套影像系统目前算业界天花板，可如果技术留存到明年，也不会有优势。当然，华为这次还带来了没电也能打电话能力，华为Mate50系列在1%低电量下自动进入应急模式，支持通话12分钟、亮码10次，或者扫码4次等应急操作。其他诸如昆仑屏幕、智感扫码也是华为系列相对热门的创新。正是这些技术能力创新，华为需要通过新款手机将其推向市场应用。当然，不少消费者认为Mate 50外观设计不够好看，再加上4G的智能手机，也让不少本打算换机的消费者打起了退堂鼓，这也是仁者见仁的选择。毕竟从横向看，如今能和Mate全方面抗衡的机型，也就是三星的 S22U，以及小米的12 SU，还有即将发售的iPhone 14。但苹果传统的挤牙膏式创新，iPhone 14预计也很难带来颠覆式创新，赢得市场还是依靠整体优化体验感。华为艰难拓展布局在没有华为Mate 新款的两年时间里，华为出售了荣耀和X86服务器业务，但也没能阻止财报数据的下滑。根据华为最新财报数据显示，2022年上半年，华为实现营收2986.80亿元，净利润为146.29亿元。华为销售收入的总体降幅不是很大，同比下降了5%左右，但净利润已经腰斩，去年同期还有360亿元。与华为一起度过难关的，还有全国的华为门店。第一年中，不少店依靠华为Mate40系列的溢价销售，还赚得盆满钵满。第二年中，华为开始加大布局智能生态体系，期待用生态产品顶上，维持着单店成交额。为此，这两年华为也接连发布了不少智能生态产品。从这次发布会看也可以看出，华为的生态产品之多，已经媲美“小米杂货铺”的数量。在智能机配套的产品方面，这次华为带来了华为 FreeBuds Pro2、华为 Sound X 剧院版和华为 Sound Joy，以及Watch GT 3 Pro等几款产品。这些产品本身技术升级空间不大，都是小功能迭代升级。更重头的是，一些华为大件产品。在大屏幕显示器上，华为带来了分体式笔记本MateBook E Go ，以及华为最大的平板电脑产品MatePad Pro。在kindle败退的市场中，华为也推出了墨水屏MatePad Paper 。还有不太被关注的高性能主机市场，华为带来了华为 MateStation S，以及一款新奇产品华为家庭存储，这款产品凭借华为的分布式存储，能帮助手机和PC实现 2TB+2TB、8TB+8TB 两种版本扩容。如果说这些生态的共同特性，可以总结出亮点。首先都是属于鸿蒙生态，这让华为的众多产品能够实现超级互联功能，因为不同硬件产品之间都用鸿蒙系统，不仅解决了其他生态还需应用互动的累赘，更是能让硬件之间也可以数据打通。另一个特点就是价格都贵，这次华为手机最高就到了12999元的售价，在国内2000元左右的主流智能机消费市场，这款价格确实不低。而且华为的生态产品也普遍比较贵，这次发布会中，不算华为 Sound X 鎏金版和墨水屏尊享版等特殊版本，其他普通版本产品也并不便宜。以智能音箱看，华为Sound X new售价达到了1899元，小米的高保真音箱是448元，品质和技术造成的差距，是否造成了4倍的差价，还得打问号。但似乎市场对华为的一些产品还比较认可，根据市场研究机构Canalys发布的最新数据显示，二季度，在中国市场，华为台式机和笔记本电脑出货量为83.8万台，同比增长80.7%，市场份额为7.3%，排名第四；华为平板电脑出货量为103.9万台，同比增长0.5%，市场份额为17.7%，排名第二。这些生态产品，确实为华为消费者业务“止渴”。也许华为Mate系列，由于缺少5G能力，已经被规划为引流款，而众多生态产品高定价，则被规划为利润款。但对于华为的体量来说，显然生态产品短期还难以撑起跌落的营收。那么，华为的真正依靠是什么？竞争对手或已经不是苹果在2022年中，华为净利润降50%之际，华为创始人任正非带来了第6次“寒冬论”。称除了为生存下来的连续性投资以及能够盈利的主要目标，未来几年内不能产生价值和利润的边缘业务应该缩减或关闭。其实华为资金端募集的难度，早已经初见端倪。据《证券日报》统计，截至 8 月初，华为今年发债募资额将达到 240 亿元，创下历史新高，已经是去年 80 亿元的 3 倍。而华为的这场发布会的压轴产品，或许是华为未来的答案。在这场发布会上，余承东最后介绍了AITO问界M5 EV。这款纯电车型 ，定位五座中型 SUV，搭载 HarmonyOS 3 智能座舱，标准版与性能版的售价分别为 28.86 与 31.98 万元。车机系统一直是问界系列的强项，也是这款车备受关注的原因。但由于问界系列是华为智选，不是Hi car合作模式，所以没有华为最强的自动驾驶方案，目前这款电动车的辅助驾驶仅为L2 级别。即便如此，问界系列的大销，也让华为找到了新的方向。据华为披露，截至2022年9月6日20点30分，问界M5 EV订单用户已超过3万。而自AITO问界系列自今年3月5日开启交付，仅用170天就完成超3万台交付，缺芯、疫情、高温、限电等诸多因素，似乎并未太大影响销售成绩，同时在8月份，问界实现单月交付破万的成绩单，AITO也成为成长最快的智能电动汽车品牌。值得关注的是，新的问界 M7 已经发布，即将开始市场销售。对于两款车未来的销量，华为也是比较有信心，这从问界系列的合作伙伴赛里斯，已经在重庆二厂投产，三厂开建的扩产力度中可见一斑。外加Hi car合作模式中，阿维塔11、极狐阿尔法S等车型已经发布，华为系新能源车已经成为市场中的重要力量。据IT之家报道，有经销商采访时提到：“按一辆成交价 30 万计算加上车贷及保险收入，卖一辆车能赚近三万块，这个毛利水平相当于卖 60 台华为手机。”新造车无疑是华为手机业务遇挫后，华为可以真正依靠的新业务。目前，华为已经率先进入新造车这条万亿赛道，相较苹果造车8年难产来说，华为已经领先一步。或许是在智能机领域躺赚的太舒服，苹果在可预见的两年内，已经也不会推出汽车产品。而对于华为来说，余承东曾言2023年王者归来，华为手机面临的桎梏，届时应该也很难解除。所以短期内，大家的焦点竞争对手可能已经不是彼此。华为每年造车相关的投入超15亿美元，全力以赴的新造车道路上，华为终于可以大施拳脚。再造万亿美元的特斯拉，对于华为来说也并非是遥不可及的梦想。当然，华为还有造车还有最后一道“紧箍咒”，那便是2023年前不亲自下场造车。也许竞争紧迫，华为已经在路上了。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":852,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":615986161,"gmtCreate":1652744895653,"gmtModify":1652751209013,"author":{"id":"113650531276035","authorId":"113650531276035","name":"月半","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"先说说Ch的工资和通胀","listText":"先说说Ch的工资和通胀","text":"先说说Ch的工资和通胀","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/615986161","repostId":"2235040092","repostType":4,"repost":{"id":"2235040092","weMediaInfo":{"introduction":"追踪全球财经热点，精选影响您财富的资讯，投资理财必备神器！","home_visible":1,"media_name":"华尔街见闻","id":"1045080548","head_image":"https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e"},"pubTimestamp":1652700420,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2235040092?lang=&edition=full","pubTime":"2022-05-16 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src=\"https://static.tigerbbs.com/760979b064de4915be5ff139ecb1e07b\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"572\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>与此同时，这些国家的劳动力市场又非常紧张。失业率几乎恢复到大流行前的水平，但职位空缺急剧增加，超过1150万人，疫情前只有750万人。</p><p>一边是企业渴望招聘大量员工，一边是想找工作的劳动者已经都找到了工作，劳动力需求缺口巨大。</p><p>在这样的背景下，企业为了吸引到人只能努力涨工资。美国的工资增长也显著加快，尤其是在受疫情影响的行业。平均时薪同比增长达到了5.5%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5597715488414192a1f65ed53e93edaa\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"530\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>从机制上来说，并非所有的价格上涨同时工资上涨的表现都能称之为工资-价格螺旋。工资-价格螺旋关系需要工资和价格之间的双向反馈，从而导致通胀在这种螺旋的作用下持续上升。</p><p>一旦通胀进入螺旋式增长，工人抬高的名义工资高于价格，促使企业进一步提高价格，企业抬高价格后，工人将涨价预期纳入工资计划，进一步要求提高工资，从而导致螺旋形成。</p><p>这当中涉及到三个主要因素，工人薪资定价能力、通胀预期和企业涨价能力。</p><p>经济体陷入工资-价格螺旋不仅取决于宏观经济状况，也取决于劳动力市场制度。宏观经济状况包括劳动力需求强劲且劳动力供应紧张时，工人的议价能力更大。同样当经济总需求强劲时，企业产品涨价阻碍更小，可能拥有更大的定价权。劳动力市场制度包括工资通胀挂钩合同，社保金的通胀挂钩条款（Cost-of-living Adjustment，简称 COLA）以及工会的话语权等。这些制度在70年代的工资价格螺旋中发挥了非常重要的作用，以至于在劳动力市场出现供大于求的时候，工资水平也只和通胀挂钩，无法自由向下调整。</p><p>因此，当前的更灵活的劳动力市场制度抑制了工资价格螺旋的形成，这是当前和70年代螺旋最大的区别。</p><p>90年代之后，工资增长和通货膨胀之间的相关性就开始下降，目前保持偏低水平，当然近十年有所回升。同样，工人的集体谈判能力随着工会人数的下降而下降。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/647de3d3601542838fdfca2fe3c5b2d4\" tg-width=\"469\" tg-height=\"405\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>以及，过去推动工资价格螺旋上升的工资通胀挂钩合同和COLA条款，现在已经不再普遍。在欧元区，合同涉及工资设定中挂钩通货膨胀的私营部门员工比例从2008年的24%下降到2021的16%。美国COLA条款的覆盖率20世纪60年代徘徊在25%左右，在20世纪70年代末和80年代初的通货膨胀期间上升到60%左右，但到90年代中期后迅速下降到20%。</p><h2><b>03</b></h2><h2><b>站在“工资-价格螺旋”的边缘</b></h2><p>辞职潮，涨工资、企业涨价已形成一定程度的双向反馈。</p><p>尽管从制度上来说，90年代之后的劳动力市场能够更灵活的调整，但是在经历一场疫情的生生死死后，欧美员工的就业观念发生了很大的转变，直接改变了劳动力市场的供求。“反工作文化”在欧美等发达经济体掀起一股“大辞职潮”，辞职人数突破2000年有统计以来的最高纪录。</p><p>华尔街见闻在此前的文章《一场“大辞职潮”，正在席卷美国！》中对该现象有过详细介绍。</p><p>根据<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>的统计，除了提前退休人群约增加80万，其余非就业人群中的大多数要么是壮年（120万）要么是年轻人（30万）。与新冠疫情相关的健康及护理、有足够经济缓冲和生活方式的变化，让他们不愿意回到传统的就业市场。</p><p>这导致失业率走低的同时，劳动参与率一直难以恢复，就业缺口十分显著。</p><p>于此同时，尽管没有工会和工资通胀挂钩合同，许多美国员工正在进行或考虑跳槽，来实现大幅涨薪。</p><p>4月根据招聘网站ZipRecruiter对2064名成功跳槽的美国员工进行了一项调查。结果显示，在过去的6个月，约64%的跳槽员工拿到更高的薪资。在这些人中，近一半的人加薪11%或以上。近9%的人比以前至少多赚了50%。</p><p><b>未来跳槽率可能会继续上升。</b>调查显示，在25岁至54岁的黄金年龄段员工中，约20%的人预计在一年内离职，另有26%的人预计会待一到两年。而历史数据显示，一份工作的平均时间是四年。</p><p>劳动力市场观念和结构的变化导致工资上涨的压力比以往更强。</p><p>4月美国全国商业经济协会（NABE）对其84名会员进行的调查显示，一季度美国涨薪公司的比例飙升至70%，创1984年有调查记录以来的最高水平；约71%的受访者预计人工成本将在未来三个月继续攀升。</p><p>跳槽率和职位空缺已成为中期金融市场通胀预期的一个越来越重要的驱动因素。由于其对工资上涨具有很大的预测能力，这可能意味着市场参与者已经考虑未来工资上涨的通胀影响（即通胀预期的恶化）。</p><p>在均衡的产品市场上，竞争机制会发挥作用。面对工资和成本上涨时，定价能力更强的公司提价程度也可能更高，而那些缺乏定价能力的公司可能会犹豫不决。而当经济整体的需求强劲时，由于对销售损失的担忧减少，调整利润率的空间减少，即使是定价能力较弱的公司也可能将更高的成本转嫁给客户。</p><p>这一点在当前的周期、消费品市场尤其显著。全球大众消费品巨头们在应对生产成本的飙升更为“轻松”。<a href=\"https://laohu8.com/S/0KFX.UK\">达能</a>、雀巢、<a href=\"https://laohu8.com/S/PG\">宝洁</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/ULVR.UK\">联合利华</a>等都报告称，2022年初的销售非常活跃，显示这些集团成功将额外成本转嫁给了消费者。</p><p>英国联合利华集团2022年第一季度的营业收入增长了7.3%。这一拥有多芬香皂和梦龙冰淇淋等品牌的集团表示，通货膨胀对销量的影响有限。面对更高的价格，消费者几乎没有减少购买。涨价对联合利华的收入增长提供了8.3%的贡献，而成交量仅萎缩了1%。</p><p>雀巢集团做得更好，该集团第一季度营业收入增长了7.6%，远超分析师的预期，尽管他们的产品价格上涨了5.2%。法国达能集团在第一季度的营业收入增长了7.1%，其中4.9%是由于价格上涨。美国宝洁集团的营业收入增长了10%，价格上涨的影响占5%，这是20年来的最高纪录。</p><p>以价格相对于成本的升幅衡量，目前企业的定价能力已升至历史最高水平。辞职潮，涨工资、企业涨价已出现了一定程度的双向反馈，这可能推动螺旋的发生。</p><h2><b>04</b></h2><h2><b>螺旋的关键传导</b></h2><p>目前涨工资的行业并不具备巨大的传导效应，而长期通胀预期似乎依然锚定。但是要求弥补失去购买力的呼声越来越高，而长期通胀预期也在发出脱锚的危险信号。</p><p>那么，已经发生工资大幅上涨和企业涨价如何引发工资价格螺旋上升？在美国，休闲酒店业以及零售业等行业的工资快速增长特别引人注目。在欧元区，要求大幅提高最低工资是公共部门的工资。</p><p>美联储研究数据显示，美国某些特定行业的工资大幅上涨不太可能传导至其他行业。包括休闲和酒店业，其工资增长是短暂的，对其他行业工资的传导效应有限。零售业工资对其他行业的传导效应较为持久，但仍然很小。这是因为休闲和酒店业以及零售业处于在供应链末端，低工资工人的比例相对较高。但是制造业工资的增长可能会带来较大的风险，因为该行业的工资增长历来具有巨大的传导效应。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b7fa14a3d3a143699a2207dd5ddcdfd1\" tg-width=\"944\" tg-height=\"491\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>这意味着，大量离职不仅导致制造部门异常巨大的跨部门工资传导，也可能会迫使制造业等一些行业以比过去更快的速度提高名义工资来应对。</p><p>在欧洲，要求大幅提高公共部门和最低工资的呼声尚未导致这些工资的大幅实际增长。除德国外，计划在2022年提高最低工资的国家，一般提升幅度尚不能完全补偿通货膨胀。</p><p>此外，从历史数据来看，最低工资的增长对其他部门的传导作用也比较有限，其引发工资-价格螺旋上升的可能行不大。类似地，公共部门工资增长也没有多少系统性传导效应，目前落后于私人工资增长。在美国，私人和公共工资之间的薪酬差距实际上已经扩大。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f9f3ba80c1a24e28bfd5625061b9b9fc\" tg-width=\"946\" tg-height=\"502\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>注：名义最低工资（LHP）和公共工资（RHP）增加1%对平均名义工资的累积影响超过10个季度；基于2000年第一季度以来CA、DE、FR、GB、IT和US的面板回归分析。</p><p>当然，随着通胀上升，这些在低通胀下观察到的历史规律可能会存在偏差。可以看到，2022年以来要求弥补失去的购买力的呼声越来越高。例如，在英国，工会最近推动将工资提高约10%；在法国，一些工会则呼吁将最低工资提高25%。</p><p>在2021下半年的罢工之后，美国几家巨头已同意在多年的劳务合同中加入COLA条款，要求成立工会的呼声也有所上升。如果这些工资上涨真的发生，那么它们对其他部门的工资和价格的传导效应可能会比历史经验揭示的更为显著。</p><p>通胀预期连接了工资-价格螺旋的两端，同时也显示出<a href=\"https://laohu8.com/S/CNBC\">中央银行</a>管理通胀的信誉。或许在供给侧和就业端，货币政策很难直接产生作用。但在通胀预期管理方面，货币政策难辞其咎。</p><p>一个可信的中央银行，对不断变化的宏观经济状况应采取适当行动，并进行有效沟通，保持通胀预期的锚定。稳定的预期将降低工人和企业要求更高名义工资和设定更高价格的动机。即便工人们仍可能寻求加薪以赶上过去的通胀，但工资和价格之间的反馈较弱。</p><p>因此锚定良好的预期有助于确保工资-价格反馈将是短暂的，因为工人或企业这些市场主体预计通胀将回到目标，并在长期内根据稳定的预期来指定自己的涨价计划。</p><p>尽管从美联储官方的研究和鲍威尔的言论来看，虽然自去年开始，通胀飙升且范围扩大，但长期预期依然锚定。可是在3、4月美联储的两篇工作论文《锚定与否：对通货膨胀持续性的贝叶斯方法的简短总结》；《趋势通胀是否有失控的风险？通胀预期的作用》依然提示，通胀水平持续大幅高于目标值以及通胀趋势评估“不确定性”的增强，正在增加长期通胀预期 “脱离锚定的风险”。</p><p>纽约联邦储备银行5月调查显示，美国消费者对未来一年的通胀预期在4月份有所下降6.3%，但对中期通胀的看法和家庭支出预期攀升至历史新高，三年期通胀预期上升0.2个百分点至3.9%。而国债市场用来衡量长期通胀预期的5年期名义收益率-实际收益率，也已经于2月底突破3%的目标利率水平。</p><p>这是通胀预期脱锚非常危险的信号。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/68d30d055e7840d5b83e808accd69813\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"569\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>各国央行都非常强调关注通胀预期锚定的必要性。</p><p>如果预期锚定，那么即便通胀高企，央行还是能在符合经济周期的步调内管理通胀目标。但是，一旦通胀预期开始脱锚，这可能就标志着经济向持续较高的通货膨胀体制的转变，工资-物价螺旋式上升的正式形成，即使经济疲软工资增长也可能加快，因为工人可能会寻求弥补最近购买力的损失，以防止未来的通胀意外。同时迫使央行不得不以牺牲增长为代价的紧缩来打压需求，以确保通胀重回控制之中。</p><p>也是为什么这次鲍威尔态度异常坚决，不断释放激进加息信号，一定要遏制住通胀的原因。</p><p>他要做出一个姿态，给市场一个明确的预期：美联储一定会，也一定要把通胀压住。</p><h2><b>05</b></h2><h2><b>历史会再度重演么？</b></h2><p>1980年初当通胀站上了15%后，沃尔克破釜沉舟连续大幅提高联邦基金利率至20.5%的高峰。控制银行准备金水平也导致信贷显著收缩，货币供应量大幅回落。</p><p>为了治理螺旋通胀，沃尔克使出了虎狼之药，后果也极为惨重。</p><p>1981~1982年美国经济二度衰退，很多方面不亚于经济大萧条时期的情形，付出了数百万人失业的代价，尤其是汽车和房地产业造成了严重损害，失业率达到10%的高位。</p><p>支持沃尔克上任的<a href=\"https://laohu8.com/S/CRI\">卡特</a>政府也随之下台。直到1983年夏天通胀才降到了4%以下，并逐步稳定下来。</p><p>40多年前沃尔克说，“如果不发生经济衰退，我就无法确保能扭转通胀预期。”</p><p>40多年后鲍威尔说，“目前要实现软着陆的挑战相当大，因为就业市场供应紧张、通胀非常高。”</p><p>在12日的采访中，鲍威尔还表示，让通胀降至2%的过程也会有些痛苦，可如果最终我们不能做到，经济中的通胀处于高位变得“根深蒂固”，那会是最痛苦的事。人们的薪水会因为高通胀失去价值，最后我们不得不经历大得多的经济下滑。因此我们的确需要避免那样（的后果）。</p><p>言至于此，他似乎已经看到沃尔克曾经看到的前景</p><p>如今，站在螺旋和滞胀噩梦的边缘，即便通胀开始或将要筑顶，鲍威尔们的压力没有丝毫减轻。通胀和增长之间正在逐渐失去可以保持权衡的选项，“既要又要”越来越成为一种奢望。</p><p>鲍威尔们到底要以怎样的速度紧缩才能锚定通胀预期？经济会以多大程度踏入螺旋和滞胀又以怎样的方式着陆？以及那些在疫情中大彻大悟的劳动力什么时候才能重返市场？</p><p>这些或许是比通胀见顶更为艰难问题。</p><p>历史会再度重演么？</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>世界正重走1970年代的“至暗之路”？</title>\n<style 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Adjustment，简称 COLA）以及工会的话语权等。这些制度在70年代的工资价格螺旋中发挥了非常重要的作用，以至于在劳动力市场出现供大于求的时候，工资水平也只和通胀挂钩，无法自由向下调整。因此，当前的更灵活的劳动力市场制度抑制了工资价格螺旋的形成，这是当前和70年代螺旋最大的区别。90年代之后，工资增长和通货膨胀之间的相关性就开始下降，目前保持偏低水平，当然近十年有所回升。同样，工人的集体谈判能力随着工会人数的下降而下降。以及，过去推动工资价格螺旋上升的工资通胀挂钩合同和COLA条款，现在已经不再普遍。在欧元区，合同涉及工资设定中挂钩通货膨胀的私营部门员工比例从2008年的24%下降到2021的16%。美国COLA条款的覆盖率20世纪60年代徘徊在25%左右，在20世纪70年代末和80年代初的通货膨胀期间上升到60%左右，但到90年代中期后迅速下降到20%。03站在“工资-价格螺旋”的边缘辞职潮，涨工资、企业涨价已形成一定程度的双向反馈。尽管从制度上来说，90年代之后的劳动力市场能够更灵活的调整，但是在经历一场疫情的生生死死后，欧美员工的就业观念发生了很大的转变，直接改变了劳动力市场的供求。“反工作文化”在欧美等发达经济体掀起一股“大辞职潮”，辞职人数突破2000年有统计以来的最高纪录。华尔街见闻在此前的文章《一场“大辞职潮”，正在席卷美国！》中对该现象有过详细介绍。根据高盛的统计，除了提前退休人群约增加80万，其余非就业人群中的大多数要么是壮年（120万）要么是年轻人（30万）。与新冠疫情相关的健康及护理、有足够经济缓冲和生活方式的变化，让他们不愿意回到传统的就业市场。这导致失业率走低的同时，劳动参与率一直难以恢复，就业缺口十分显著。于此同时，尽管没有工会和工资通胀挂钩合同，许多美国员工正在进行或考虑跳槽，来实现大幅涨薪。4月根据招聘网站ZipRecruiter对2064名成功跳槽的美国员工进行了一项调查。结果显示，在过去的6个月，约64%的跳槽员工拿到更高的薪资。在这些人中，近一半的人加薪11%或以上。近9%的人比以前至少多赚了50%。未来跳槽率可能会继续上升。调查显示，在25岁至54岁的黄金年龄段员工中，约20%的人预计在一年内离职，另有26%的人预计会待一到两年。而历史数据显示，一份工作的平均时间是四年。劳动力市场观念和结构的变化导致工资上涨的压力比以往更强。4月美国全国商业经济协会（NABE）对其84名会员进行的调查显示，一季度美国涨薪公司的比例飙升至70%，创1984年有调查记录以来的最高水平；约71%的受访者预计人工成本将在未来三个月继续攀升。跳槽率和职位空缺已成为中期金融市场通胀预期的一个越来越重要的驱动因素。由于其对工资上涨具有很大的预测能力，这可能意味着市场参与者已经考虑未来工资上涨的通胀影响（即通胀预期的恶化）。在均衡的产品市场上，竞争机制会发挥作用。面对工资和成本上涨时，定价能力更强的公司提价程度也可能更高，而那些缺乏定价能力的公司可能会犹豫不决。而当经济整体的需求强劲时，由于对销售损失的担忧减少，调整利润率的空间减少，即使是定价能力较弱的公司也可能将更高的成本转嫁给客户。这一点在当前的周期、消费品市场尤其显著。全球大众消费品巨头们在应对生产成本的飙升更为“轻松”。达能、雀巢、宝洁、联合利华等都报告称，2022年初的销售非常活跃，显示这些集团成功将额外成本转嫁给了消费者。英国联合利华集团2022年第一季度的营业收入增长了7.3%。这一拥有多芬香皂和梦龙冰淇淋等品牌的集团表示，通货膨胀对销量的影响有限。面对更高的价格，消费者几乎没有减少购买。涨价对联合利华的收入增长提供了8.3%的贡献，而成交量仅萎缩了1%。雀巢集团做得更好，该集团第一季度营业收入增长了7.6%，远超分析师的预期，尽管他们的产品价格上涨了5.2%。法国达能集团在第一季度的营业收入增长了7.1%，其中4.9%是由于价格上涨。美国宝洁集团的营业收入增长了10%，价格上涨的影响占5%，这是20年来的最高纪录。以价格相对于成本的升幅衡量，目前企业的定价能力已升至历史最高水平。辞职潮，涨工资、企业涨价已出现了一定程度的双向反馈，这可能推动螺旋的发生。04螺旋的关键传导目前涨工资的行业并不具备巨大的传导效应，而长期通胀预期似乎依然锚定。但是要求弥补失去购买力的呼声越来越高，而长期通胀预期也在发出脱锚的危险信号。那么，已经发生工资大幅上涨和企业涨价如何引发工资价格螺旋上升？在美国，休闲酒店业以及零售业等行业的工资快速增长特别引人注目。在欧元区，要求大幅提高最低工资是公共部门的工资。美联储研究数据显示，美国某些特定行业的工资大幅上涨不太可能传导至其他行业。包括休闲和酒店业，其工资增长是短暂的，对其他行业工资的传导效应有限。零售业工资对其他行业的传导效应较为持久，但仍然很小。这是因为休闲和酒店业以及零售业处于在供应链末端，低工资工人的比例相对较高。但是制造业工资的增长可能会带来较大的风险，因为该行业的工资增长历来具有巨大的传导效应。这意味着，大量离职不仅导致制造部门异常巨大的跨部门工资传导，也可能会迫使制造业等一些行业以比过去更快的速度提高名义工资来应对。在欧洲，要求大幅提高公共部门和最低工资的呼声尚未导致这些工资的大幅实际增长。除德国外，计划在2022年提高最低工资的国家，一般提升幅度尚不能完全补偿通货膨胀。此外，从历史数据来看，最低工资的增长对其他部门的传导作用也比较有限，其引发工资-价格螺旋上升的可能行不大。类似地，公共部门工资增长也没有多少系统性传导效应，目前落后于私人工资增长。在美国，私人和公共工资之间的薪酬差距实际上已经扩大。注：名义最低工资（LHP）和公共工资（RHP）增加1%对平均名义工资的累积影响超过10个季度；基于2000年第一季度以来CA、DE、FR、GB、IT和US的面板回归分析。当然，随着通胀上升，这些在低通胀下观察到的历史规律可能会存在偏差。可以看到，2022年以来要求弥补失去的购买力的呼声越来越高。例如，在英国，工会最近推动将工资提高约10%；在法国，一些工会则呼吁将最低工资提高25%。在2021下半年的罢工之后，美国几家巨头已同意在多年的劳务合同中加入COLA条款，要求成立工会的呼声也有所上升。如果这些工资上涨真的发生，那么它们对其他部门的工资和价格的传导效应可能会比历史经验揭示的更为显著。通胀预期连接了工资-价格螺旋的两端，同时也显示出中央银行管理通胀的信誉。或许在供给侧和就业端，货币政策很难直接产生作用。但在通胀预期管理方面，货币政策难辞其咎。一个可信的中央银行，对不断变化的宏观经济状况应采取适当行动，并进行有效沟通，保持通胀预期的锚定。稳定的预期将降低工人和企业要求更高名义工资和设定更高价格的动机。即便工人们仍可能寻求加薪以赶上过去的通胀，但工资和价格之间的反馈较弱。因此锚定良好的预期有助于确保工资-价格反馈将是短暂的，因为工人或企业这些市场主体预计通胀将回到目标，并在长期内根据稳定的预期来指定自己的涨价计划。尽管从美联储官方的研究和鲍威尔的言论来看，虽然自去年开始，通胀飙升且范围扩大，但长期预期依然锚定。可是在3、4月美联储的两篇工作论文《锚定与否：对通货膨胀持续性的贝叶斯方法的简短总结》；《趋势通胀是否有失控的风险？通胀预期的作用》依然提示，通胀水平持续大幅高于目标值以及通胀趋势评估“不确定性”的增强，正在增加长期通胀预期 “脱离锚定的风险”。纽约联邦储备银行5月调查显示，美国消费者对未来一年的通胀预期在4月份有所下降6.3%，但对中期通胀的看法和家庭支出预期攀升至历史新高，三年期通胀预期上升0.2个百分点至3.9%。而国债市场用来衡量长期通胀预期的5年期名义收益率-实际收益率，也已经于2月底突破3%的目标利率水平。这是通胀预期脱锚非常危险的信号。各国央行都非常强调关注通胀预期锚定的必要性。如果预期锚定，那么即便通胀高企，央行还是能在符合经济周期的步调内管理通胀目标。但是，一旦通胀预期开始脱锚，这可能就标志着经济向持续较高的通货膨胀体制的转变，工资-物价螺旋式上升的正式形成，即使经济疲软工资增长也可能加快，因为工人可能会寻求弥补最近购买力的损失，以防止未来的通胀意外。同时迫使央行不得不以牺牲增长为代价的紧缩来打压需求，以确保通胀重回控制之中。也是为什么这次鲍威尔态度异常坚决，不断释放激进加息信号，一定要遏制住通胀的原因。他要做出一个姿态，给市场一个明确的预期：美联储一定会，也一定要把通胀压住。05历史会再度重演么？1980年初当通胀站上了15%后，沃尔克破釜沉舟连续大幅提高联邦基金利率至20.5%的高峰。控制银行准备金水平也导致信贷显著收缩，货币供应量大幅回落。为了治理螺旋通胀，沃尔克使出了虎狼之药，后果也极为惨重。1981~1982年美国经济二度衰退，很多方面不亚于经济大萧条时期的情形，付出了数百万人失业的代价，尤其是汽车和房地产业造成了严重损害，失业率达到10%的高位。支持沃尔克上任的卡特政府也随之下台。直到1983年夏天通胀才降到了4%以下，并逐步稳定下来。40多年前沃尔克说，“如果不发生经济衰退，我就无法确保能扭转通胀预期。”40多年后鲍威尔说，“目前要实现软着陆的挑战相当大，因为就业市场供应紧张、通胀非常高。”在12日的采访中，鲍威尔还表示，让通胀降至2%的过程也会有些痛苦，可如果最终我们不能做到，经济中的通胀处于高位变得“根深蒂固”，那会是最痛苦的事。人们的薪水会因为高通胀失去价值，最后我们不得不经历大得多的经济下滑。因此我们的确需要避免那样（的后果）。言至于此，他似乎已经看到沃尔克曾经看到的前景如今，站在螺旋和滞胀噩梦的边缘，即便通胀开始或将要筑顶，鲍威尔们的压力没有丝毫减轻。通胀和增长之间正在逐渐失去可以保持权衡的选项，“既要又要”越来越成为一种奢望。鲍威尔们到底要以怎样的速度紧缩才能锚定通胀预期？经济会以多大程度踏入螺旋和滞胀又以怎样的方式着陆？以及那些在疫情中大彻大悟的劳动力什么时候才能重返市场？这些或许是比通胀见顶更为艰难问题。历史会再度重演么？","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1336,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":229378444099760,"gmtCreate":1697027404979,"gmtModify":1697029755320,"author":{"id":"113650531276035","authorId":"113650531276035","name":"月半","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"然并卵","listText":"然并卵","text":"然并卵","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/229378444099760","repostId":"1106592500","repostType":4,"repost":{"id":"1106592500","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1697026598,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1106592500?lang=&edition=full","pubTime":"2023-10-11 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justify;\">中国银行：汇金公司于2023年10月11日通过上海证券交易所交易系统增持本行A股24,887,900股，汇金公司拟在未来6个月内（自本次增持之日起算）以自身名义继续在二级市场增持本行股份。</p><p>据中国基金报，有分析称，目前的“国家队”汇金公司和中证金融公司，实际上类似于境外市场的平准基金，所以最简单直接的方式是财政部或央行向这些“国家队”大规模注资，即可实现平准基金的类似功能。要解决当前股市低迷等问题，国家直接向汇金公司和中证金融公司增资，才是最务实、最有效的手段。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/718d9d0cee89dacb8ae3664167fe24e6","relate_stocks":{"01398":"工商银行","00939":"建设银行","01288":"农业银行","03988":"中国银行"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1106592500","content_text":"10月11日晚间，农行、中行、建行、工行陆续公告称，汇金公司增持该行A股股份。富时中国A50指数期货直线拉升，涨幅扩大至0.7%。具体公告如下：建设银行：汇金公司于2023年10月11日通过上海证券交易所交易系统增持本行A股18,379,960股，汇金公司拟在未来6个月内（自本次增持之日起算），以自身名义继续在二级市场增持本行股份。工商银行：控股股东汇金公司10月11日增持本行2761万股A股股份，拟在未来6个月内(自本次增持之日起算)以自身名义继续在二级市场增持本行股份。农业银行：控股股东汇金公司10月11日通过上交所交易系统增持本行A股3727.22万股。此次增持前，汇金公司持有本行40.03%A股股份。增持后，汇金公司持有本行40.04%A股股份。汇金公司拟在未来6个月内（自本次增持之日起算）以自身名义继续在二级市场增持本行股份。中国银行：汇金公司于2023年10月11日通过上海证券交易所交易系统增持本行A股24,887,900股，汇金公司拟在未来6个月内（自本次增持之日起算）以自身名义继续在二级市场增持本行股份。据中国基金报，有分析称，目前的“国家队”汇金公司和中证金融公司，实际上类似于境外市场的平准基金，所以最简单直接的方式是财政部或央行向这些“国家队”大规模注资，即可实现平准基金的类似功能。要解决当前股市低迷等问题，国家直接向汇金公司和中证金融公司增资，才是最务实、最有效的手段。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":602,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":627763378,"gmtCreate":1678698416894,"gmtModify":1678698418563,"author":{"id":"113650531276035","authorId":"113650531276035","name":"月半","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"＇这么＇多年＇你，你 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五大重磅利好齐聚！港、A集体沸腾","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1123302389","media":"老虎资讯综合","summary":"恒科指涨2.89%止步5连跌，中字头股表现抢眼；沪指震荡收涨超1%，中国移动涨停股价创历史新高；美股指期货全线走高；美股银行股、热门中概股盘前多数普涨；原油、黄金均震荡走高>>>港股港股恒生科技指数一","content":"<html><head></head><body><blockquote>恒科指涨2.89%止步5连跌，中字头股表现抢眼；沪指震荡收涨超1%，中国移动涨停股价创历史新高；美股指期货全线走高；美股银行股、热门中概股盘前多数普涨；原油、黄金均震荡走高>>></blockquote><p><b>港股</b></p><p>港股恒生科技指数一度拉升涨4.6%，最终收涨2.89%，恒指、国指分别涨1.95%和2.24%，三者均止步连跌行情。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/47ac3666a6f79a1d39dada3748e406d2\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>盘面上，大型科技股支撑大市上扬，<a href=\"https://laohu8.com/S/01024\">快手-W</a>涨超4%，<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯控股</a>涨4%，<a href=\"https://laohu8.com/S/09999\">网易-S</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/09888\">百度集团-SW</a>涨超3%，<a href=\"https://laohu8.com/S/09988\">阿里巴巴-SW</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/01810\">小米集团-W</a>、<a 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href=\"https://laohu8.com/S/CHA\">中国电信</a>大涨9%。数字经济全天活跃，ChatGPT板块再度大涨，<a href=\"https://laohu8.com/S/300624\">万兴科技</a>20CM涨停，<a href=\"https://laohu8.com/S/301313\">凡拓数创</a>触板，<a href=\"https://laohu8.com/S/300634\">彩讯股份</a>大涨超10%，<a href=\"https://laohu8.com/S/601360\">三六零</a>大涨超7%。信创、国资云方向持续走强，<a href=\"https://laohu8.com/S/300603\">立昂技术</a>20CM涨停，<a href=\"https://laohu8.com/S/000070\">特发信息</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/603881\">数据港</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000032\">深桑达A</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600588\">用友网络</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002972\">科安达</a>涨停，<a href=\"https://laohu8.com/S/300579\">数字认证</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/688083\">中望软件</a>涨超10%。下跌方面，汽车产业链整体低迷，整车方向<a href=\"https://laohu8.com/S/000957\">中通客车</a>大跌超7%，<a href=\"https://laohu8.com/S/601633\">长城汽车</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600006\">东风汽车</a>跌超5%。汽配方向<a href=\"https://laohu8.com/S/002786\">银宝山新</a>跌停，<a href=\"https://laohu8.com/S/300978\">东箭科技</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/301233\">盛帮股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000757\">浩物股份</a>等跌超5%。盐湖提锂板块低迷，<a href=\"https://laohu8.com/S/300334\">津膜科技</a>跌超8%，<a href=\"https://laohu8.com/S/600338\">西藏珠峰</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000408\">藏格矿业</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/603867\">新化股份</a>等跌幅靠前。</p><p><b>分析人士认为，主要有五大利好刺激：</b></p><blockquote>一是今天国务院总理李强记者见面会提振了市场信心。他表示，中国经济长风破浪，未来可期。</blockquote><blockquote>二是美国官员当地时间3月12日表示，<a href=\"https://laohu8.com/S/SIVB\">硅谷银行</a>的储户将从13日开始可以提取他们的存款，美国政府宣布采取行动来支撑存款并阻止<a href=\"https://laohu8.com/S/SIVB\">硅谷银行</a>（SVB）破产带来更广泛的金融影响。这缓解了市场的恐慌情绪。</blockquote><blockquote>三是由于高质量发展的提法，<a href=\"https://laohu8.com/S/00941\">中国移动</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601728\">中国电信</a>等股票大涨，股市结构偏向中字头蓝筹股，这大大支撑了市场的做多情绪和指数点位。</blockquote><blockquote>四是美国加息预期大幅走低。市场已经开始预期，美联储将不会在3月22日的会议上加息。与此同时，美国10年期国债收益率和美元指数已经开始走低。</blockquote><blockquote>五是上周末发布的中沙伊三国声明对整个市场的信心有比较大的助力。上周末，有投资者直言，此举足以改变中国资产的定价。</blockquote><p><b>美股</b></p><p>美股三大股指期货全线走高，截至发稿，道指期货涨0.89%，纳斯达克100指数期货涨1.63%，标普500指数期货涨1.4%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/97eaa67cf298d8f2dffca44590f87461\" tg-width=\"401\" tg-height=\"205\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>美股银行股盘前多数上涨，<a href=\"https://laohu8.com/S/CS\">瑞士信贷</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BAC\">美国银行</a>涨约3%，<a href=\"https://laohu8.com/S/ING\">荷兰国际</a>银行、<a href=\"https://laohu8.com/S/WFC\">富国银行</a>、花旗集团涨超2%，<a href=\"https://laohu8.com/S/00005\">汇丰控股</a>涨1.7%。</p><p>中概股美股盘前多数上涨，<a href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a>涨超5%，<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>张超4%，<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BEKE\">贝壳</a>涨超3%。</p><p>美股<a href=\"https://laohu8.com/S/FRC\">第一共和银行</a>盘前跌超20%，前两日累计跌幅近30%。</p><p><b>欧股</b></p><p>欧洲主要指数全线下跌，德国DAX30跌0.41%，<a href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>跌0.52%，法国CAC40跌0.55%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bafc822c10d905d3567831c72747f7e7\" tg-width=\"818\" tg-height=\"287\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>原油</b></p><p>原油期货震荡走高，WTI原油报77.09美元/桶，涨0.53%；布油现报83.21美元/桶，涨0.52%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/aadf0dcaa20b848ba0318c464bcda45b\" tg-width=\"870\" tg-height=\"835\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3049ebee590d9da87433b191a44d1d45\" tg-width=\"870\" tg-height=\"830\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>黄金</b></p><p>黄金期货日内走高，现涨0.8%，报1882.2美元/盎司。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7676617e657c0f3e8b8ea6f95ede9ca9\" tg-width=\"870\" tg-height=\"833\" 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五大重磅利好齐聚！港、A集体沸腾\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/102\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2023-03-13 16:24</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><blockquote>恒科指涨2.89%止步5连跌，中字头股表现抢眼；沪指震荡收涨超1%，中国移动涨停股价创历史新高；美股指期货全线走高；美股银行股、热门中概股盘前多数普涨；原油、黄金均震荡走高>>></blockquote><p><b>港股</b></p><p>港股恒生科技指数一度拉升涨4.6%，最终收涨2.89%，恒指、国指分别涨1.95%和2.24%，三者均止步连跌行情。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/47ac3666a6f79a1d39dada3748e406d2\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>盘面上，大型科技股支撑大市上扬，<a href=\"https://laohu8.com/S/01024\">快手-W</a>涨超4%，<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯控股</a>涨4%，<a href=\"https://laohu8.com/S/09999\">网易-S</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/09888\">百度集团-SW</a>涨超3%，<a href=\"https://laohu8.com/S/09988\">阿里巴巴-SW</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/01810\">小米集团-W</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/03690\">美团-W</a>均上涨；美加息暂缓叠加金价上涨，黄金等有色金属股全天维持领涨，大基建股尾盘涨幅扩大，中字头股表现抢眼，<a href=\"https://laohu8.com/S/00390\">中国中铁</a>劲升超7%；石油股、电信股、手游股、煤炭股、香港零售股、航空股等齐涨。另一方面，内房股多数下跌，<a href=\"https://laohu8.com/S/01638\">佳兆业集团</a>重挫逾26%，生物医药股B类股、锂电池股普遍走低，<a href=\"https://laohu8.com/S/01772\">赣锋锂业</a>放量跌近3%。</p><p><b>A股</b></p><p>午后大小指数表现继续分化，沪指收涨超1%，深成指小幅收高，创业板指全天疲软震荡收跌。总体上个股跌多涨少，两市超2400只个股下跌。沪深两市今日成交额8371亿，较上个交易日放量275亿。截至收盘，沪指涨1.20%，深成指涨0.55%，创业板指跌0.56%。北向资金全天净买入27.70亿元，其中沪股通净买入15.59亿元，深股通净买入12.11亿元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4e2e8998742f592044c4a0258f0d79f5\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>盘面上，一带一路板块强势，<a href=\"https://laohu8.com/S/000065\">北方国际</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002828\">贝肯能源</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/001317\">三羊马</a>涨停。中字头板块表现亮眼，电信运营商<a href=\"https://laohu8.com/S/600941\">中国移动</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601698\">中国卫通</a>涨停，<a href=\"https://laohu8.com/S/CHA\">中国电信</a>大涨9%。数字经济全天活跃，ChatGPT板块再度大涨，<a href=\"https://laohu8.com/S/300624\">万兴科技</a>20CM涨停，<a href=\"https://laohu8.com/S/301313\">凡拓数创</a>触板，<a href=\"https://laohu8.com/S/300634\">彩讯股份</a>大涨超10%，<a href=\"https://laohu8.com/S/601360\">三六零</a>大涨超7%。信创、国资云方向持续走强，<a href=\"https://laohu8.com/S/300603\">立昂技术</a>20CM涨停，<a href=\"https://laohu8.com/S/000070\">特发信息</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/603881\">数据港</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000032\">深桑达A</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600588\">用友网络</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002972\">科安达</a>涨停，<a href=\"https://laohu8.com/S/300579\">数字认证</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/688083\">中望软件</a>涨超10%。下跌方面，汽车产业链整体低迷，整车方向<a href=\"https://laohu8.com/S/000957\">中通客车</a>大跌超7%，<a href=\"https://laohu8.com/S/601633\">长城汽车</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600006\">东风汽车</a>跌超5%。汽配方向<a href=\"https://laohu8.com/S/002786\">银宝山新</a>跌停，<a href=\"https://laohu8.com/S/300978\">东箭科技</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/301233\">盛帮股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000757\">浩物股份</a>等跌超5%。盐湖提锂板块低迷，<a href=\"https://laohu8.com/S/300334\">津膜科技</a>跌超8%，<a href=\"https://laohu8.com/S/600338\">西藏珠峰</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000408\">藏格矿业</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/603867\">新化股份</a>等跌幅靠前。</p><p><b>分析人士认为，主要有五大利好刺激：</b></p><blockquote>一是今天国务院总理李强记者见面会提振了市场信心。他表示，中国经济长风破浪，未来可期。</blockquote><blockquote>二是美国官员当地时间3月12日表示，<a href=\"https://laohu8.com/S/SIVB\">硅谷银行</a>的储户将从13日开始可以提取他们的存款，美国政府宣布采取行动来支撑存款并阻止<a href=\"https://laohu8.com/S/SIVB\">硅谷银行</a>（SVB）破产带来更广泛的金融影响。这缓解了市场的恐慌情绪。</blockquote><blockquote>三是由于高质量发展的提法，<a href=\"https://laohu8.com/S/00941\">中国移动</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601728\">中国电信</a>等股票大涨，股市结构偏向中字头蓝筹股，这大大支撑了市场的做多情绪和指数点位。</blockquote><blockquote>四是美国加息预期大幅走低。市场已经开始预期，美联储将不会在3月22日的会议上加息。与此同时，美国10年期国债收益率和美元指数已经开始走低。</blockquote><blockquote>五是上周末发布的中沙伊三国声明对整个市场的信心有比较大的助力。上周末，有投资者直言，此举足以改变中国资产的定价。</blockquote><p><b>美股</b></p><p>美股三大股指期货全线走高，截至发稿，道指期货涨0.89%，纳斯达克100指数期货涨1.63%，标普500指数期货涨1.4%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/97eaa67cf298d8f2dffca44590f87461\" tg-width=\"401\" tg-height=\"205\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>美股银行股盘前多数上涨，<a href=\"https://laohu8.com/S/CS\">瑞士信贷</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BAC\">美国银行</a>涨约3%，<a href=\"https://laohu8.com/S/ING\">荷兰国际</a>银行、<a href=\"https://laohu8.com/S/WFC\">富国银行</a>、花旗集团涨超2%，<a href=\"https://laohu8.com/S/00005\">汇丰控股</a>涨1.7%。</p><p>中概股美股盘前多数上涨，<a href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a>涨超5%，<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>张超4%，<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BEKE\">贝壳</a>涨超3%。</p><p>美股<a href=\"https://laohu8.com/S/FRC\">第一共和银行</a>盘前跌超20%，前两日累计跌幅近30%。</p><p><b>欧股</b></p><p>欧洲主要指数全线下跌，德国DAX30跌0.41%，<a href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>跌0.52%，法国CAC40跌0.55%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bafc822c10d905d3567831c72747f7e7\" tg-width=\"818\" tg-height=\"287\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>原油</b></p><p>原油期货震荡走高，WTI原油报77.09美元/桶，涨0.53%；布油现报83.21美元/桶，涨0.52%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/aadf0dcaa20b848ba0318c464bcda45b\" tg-width=\"870\" tg-height=\"835\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3049ebee590d9da87433b191a44d1d45\" tg-width=\"870\" tg-height=\"830\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>黄金</b></p><p>黄金期货日内走高，现涨0.8%，报1882.2美元/盎司。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7676617e657c0f3e8b8ea6f95ede9ca9\" tg-width=\"870\" tg-height=\"833\" 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