Power Alpha Weekly Newsletter 0723系统重大功能更新解读，市场多维度分析，芯片股等热门股分析 原创 毕肯证券学院 毕肯投资 2023-07-24 09:19 发表于加拿大 本周内容导读： 下周将影响你投资组合的事件 利用新系统判断市场走势 【Power Alpha】的市场/个股分析 【Power Alpha-iSignal】热门股波段策略 欢迎来到本周的Power Alpha Newsletter，这是我们专门为了帮助您更有效的挖掘Power Alpha的功能，更深入地理解市场动态而编辑的内容。 这次的周报包含了新系统的使用解析，以及利用新系统对未来市场的分析，以及热门股票的分析。我们希望通过这些内容，能够帮助您更好地理解和应对市场的变化，更充分地利用Power Alpha，以及更有信心地进行投资决策。 下周将影响你投资组合的事件 图片 华尔街将迎来最忙碌的一周，投资者的投资组合将因此受到深远影响。这周将有超过150家标普500指数公司公布季度业绩，包括业界巨头微软，Alphabet和Meta。美联储也将在这个繁忙的周三公布其政策决定，预计可能将基准利率提高0.25%。 经济日程上，投资者需要关注的包括第二季度GDP初步阅读，消费者信心研究，通胀数据，以及7月份制造业活动的观察。同时，投资者还将密切关注大型科技公司的盈利，特别是人工智能和云业务方面的最新动态。 与此同时，消费者健康状况的相关数据也将出炉，投资者将关注麦当劳，多米诺和Chipotle的业绩，寻找消费者支出的变化。财报季的到来可能预示着经济周期的一个转折点，第二季度的EPS预计将触底，这将可能引发一个新的周期性股票催化剂。 下周重大事件： 周一： 经济数据：S&P全球美国制造业采购经理人指数（PMI）、服务业PMI、综合PMI（预期分别为46.1、54.0、53

摘要由于对衰退预期的计入，市场对上半年的广告收入预期比较悲观，因此广告业绩回暖很容易超预期； $谷歌A(GOOGL)$短视频竞争下YouTube业务重获增长，侧面印证Shorts的市场份额上升；谷歌云增速依然保持行业较高，21Q3以来第一次单季增速超过微软Azure；利润率在降本增效下提升至新高，毛利率提升至2021年的巅峰水平，提升全年指引；市场认为谷歌可能会比微软更早从AI上变现。7月25日美股盘后， $谷歌(GOOG)$ 和 $微软(MSFT)$ 同时公布财报，正好给市场提供了正面对比这两家AI大厂的机会。由于业绩大超预期，谷歌盘后一度大涨7%，而微软虽然也超过市场一致预期，却跌2%，市场存在双标吗？我们认为，直接对比谷歌和微软财报还为时尚早，之所以盘后出现这种差异性的走势，正是市场“对比预期”造成的。为何大超预期的谷歌财报？Q2业绩方面营收746.04亿美元，远远超出市场预期的727.7亿美元，同比增速回到8%，是去年Q2以来最高，也是在衰退预期后的重新恢复增长。包括广告、搜索、地图、YouTube、硬件、安卓、Chrome和Google Play等业务的谷歌服务收入662.85亿美元，同比增长约5.5%。众所周知，谷歌的收入来源主要是广告，Q2谷歌广告收入重回增长，同比增速回到3.3%。把越来越多侧重点放在短视频上的YouTube的广告收入76.65亿美元，同比增长4.4%，也是连续三个季度下滑后的重回增长。市场预期增速为1%。此外，增速最高的云业务部门营收80.31亿美元，并未像市场预期那样放缓，同比28%，延续了将近30%

美股周二收高，大型科技公司Alphabet和微软今日盘后公布财报，市场继续关注美股财报与美联储明天将公布的议息会议结果。 截至收盘，道指涨幅为0.08%，连续第12个交易日上涨；纳指涨幅为0.61%；标普500指数涨幅为0.28%。 微软第四财季不温不火 微软今日盘后公布截至今年6月30日的2023财年第四财季及全财年业绩。 第四财季财务信息： 营收同比增长8%至562亿美元，高于市场预期的554.9亿美元，但增速逊于去年同期的12%； 经营利润同比增长18%至243亿美元，净利润同比增长20%至201亿美元； 摊薄后每股净利润同比增长21%至2.69美元，高于市场预期的2.56美元； 资本支出为89.4亿美元，高于市场预期的78.5亿美元； 第四财季各部门业绩： 微软生产力和业务流程部门的营收为182.91亿美元，同比增幅为10%； 智能云部门的营收为239.93亿美元，同比增幅为15%； 个人计算业务的营收为139.05亿美元，同比下降4%； 2023财年全年业绩： 公司营收同比增长放缓至7%，至2119亿美元。而在过去五个财年，微软的营收同比增速均超过10%； 运营利润为885.23亿美元，同比增长12%； 净利润为723.61亿美元，同比增长5%； 每股摊薄收益为9.68美元，同比增长6%； AI技术尚未在财报中发力 微软的大多数主要产品线已经接入了一系列基于合作伙伴OpenAI模型的新人工智能程序，市场对这一服务的需求也在激增。 尽管如此，该公司包括人工智能组件的Office生产力套件尚未广泛使用，并且在经过几年的企业投资不断增加后，公司对Azure云服务和Office应用程序的总体支出正在放缓。与此同时，个人电脑出货量连续第六个季度下降，侵蚀了Windows软件和Surface设备的销售。

两大巨头对垒，谁赢了？本季度最有看点、最受关注的一个财报日来了。$谷歌(GOOG)$和$微软(MSFT)$在AI业务上的强强对决还在持续，而这次，两家巨头的季度财报甚至都放在了同一天发布。过去一个季度，谷歌和微软之间的“战斗”可以说是非常焦灼。谷歌IO、微软Build等年度大会先后登场，两家公司关于AI的模型更新、产品发布应接不暇。但大家都好奇的是，AI是否给真正给它们带来了用户和收益，两家公司谁的表现又更胜一筹？下面，让我们在它们最新的季度财报中去找答案。不惧微软挑战，谷歌广告、云业务双狂飙在微软大举进军AI之后，市场都为之前的AI霸主谷歌捏了一把汗。毕竟微软现在搜索、生产力工具、云业务上发起的猛攻都指向谷歌的要害。今年一季度，谷歌的营业利润、每股收益等关键指标也均不达标，出现了明显的下降。但这次，谷歌完全顶住了压力，不仅各项指标远超出市场预期，广告业务似乎完全摆脱颓势重回稳定增长区间，云业务的强势增长也让人眼前一亮。谷歌二季度实现营收746.04亿美元，同比增长7%，远远超出市场预期4.4%的增长和727.7亿美元的营收预期。虽然增速还没有回到两位数，但已经远好于上季度3%的同比增长。从盈利指标来看，二季度稀释后每股收益为1.44美元，同比增长19%，高出市场9.1%的增长预期，而上一季度这一指标同比下降了4.9%；营业利润218.38亿美元，同比增长近12.3%，远高出市场预期的2.6%，而上一季度同比下降13.3%。本季度谷歌盈利逆转从分项业务来看，谷歌本季度也一扫上季度的阴霾、大获全胜。其中广告、搜索、地图、YouTube、硬件、安卓、Chrome和Google Play在内的谷歌服务录得662.85亿美元

一周大科技表现本周大科技公司迎来财报，业绩均超市场一致预期，但由于与投资者心理预期有不同差距，个股间表现差异较大，也导致大盘在高位震荡。而 $道琼斯(.DJI)$ 的13连涨也在周四被阻止。 $纳斯达克100指数(NDX)$ $标普500(.SPX)$ $纳指100ETF(QQQ)$ $标普500ETF(SPY)$ 截止7月27日收盘，本周以来最强势的是 $谷歌(GOOG)$ +8.65%，周内创下今年新高，其次是 $Meta Platforms(META)$ 的+3.04%， $英伟达(NVDA)$ 的0.83%， $苹果(AAPL)$ 表现平平，而 $微软(MSFT)$ 、 $亚马逊(AMZN)$ 、 $特斯拉(TSLA)$ 均录得负

周二， 美联储政策会议的开始，科技股的上涨带动了股市的上涨。纳斯达克领涨，增长约0.6%，随着第二季度业绩的发布恢复，投资者的热情再度提高。道琼斯连续第12个交易日上涨，大约增长0.1%，而标普上涨约0.2%。图片同时，投资者还在关注美联储的为期两天的会议，该会议将于周二开始。人们关注的焦点是，是否有任何迹象表明，中央银行计划在7月决定后放缓加息的步伐，几乎所有人都认为周三将会加息。与此同时，投资者正在从中国最新新闻得到的信号中吸取信息，后者表示将采取行动来推动经济在疫情后的"艰难"恢复。原油，金属和香港科技股是因为对全球需求提升的希望而得到一些提振的资产。谷歌盈利，EPS均超预期，盘后上涨6%周二收盘后，Alphabet（GOOG，GOOGL）发布了超出预期的第二季度财报，使得股票在盘后交易中涨幅高达6%。Alphabet的收入为746亿美元，超过了预期的727.5亿美元，每股收益为1.44美元，也超过了分析师预期的1.32美元。此外，Alphabet也宣布CFO Ruth Porat将接任新设立的总裁和首席投资官的角色。图片Google广告收入在本季度达到了581.4亿美元，高于预期的575亿美元，YouTube广告收入为76.6亿美元，同样超过了预期的74.1亿美元。Google云业务本季度也实现了盈利，收入达到80亿美元，较去年同期的亏损5.9亿美元有了显著改善。Alphabet的总营业收入本季度为218亿美元。“我们在AI领域的领先地位以及我们在工程和创新方面的卓越表现正在推动搜索的下一步演变，并提升我们所有服务的效果，”Alphabet和Google的CEO Sundar Pichai在声明中说。Alphabet的"其他投注"部门在本季度的经营亏损为8.13亿美元，较去年同期的13.4亿美元亏损有所减少。Porat将在9月1日开始新的角色，并保留CFO的职务。同

微软今天公布了截至2023年6月30日财年的财务业绩:$微软(MSFT)$ 微软全年收入为2119亿美元,同比增长7%；Non-GAAP营业利润为897亿美元, 同比增长8%；净利润为733亿美元,同比增长6%；每股收益为9.81美元, 同比增长7%。 四季度收入为562亿美元，增加43亿美元, 同比增长8%；主要由于智能云和生产力及业务流程增长所致,部分被个人计算的下降抵消。智能云收入增长由Azure和其他云服务带动。生产力和业务流程收入增长由Office 365商业版带动。个人计算收入下降由设备和Windows带动,部分被搜索和新闻广告抵消。 营业成本增加3.66亿美元或2%,由微软云增长带动,部分被服务器和网络设备使用寿命会计估计变更导致的折旧费用减少和设备下降抵消。 毛利增加40亿美元或11%,由智能云和生产力及业务流程的增长以及会计估计变更带动。毛利率增加。剔除会计估计变更的影响,毛利率略有增加,由生产力和业务流程的改善及销售结构变化带动,部分被智能云的下降抵消。 微软云毛利率增加3个点至72%。剔除会计估计变更的影响,微软云毛利率略有增加,由Office 365商业版改善带动,部分被较低的Azure和其他云服务利润抵消。 营业利润为243亿美元，增加37亿美元，同比增长18%；由生产力及业务流程和智能云的增长以及会计估计变更带动。净利润为201亿美元，同比增长20%；每股收益为2.69美元，同比增长21%。 生产力和业务流程收入达到183亿美元, 增加17亿美元，增长10%，Office商业产品和云服务收入增加12亿美元或12%。Dynamic产品和云服务收入增长19%。LinkedIn收入增长5%。 智能云收入达到240亿美元, 增

7月25日盘后， $Snap Inc(SNAP)$ 公布了23Q2财报，依然延续了“每逢财报大波动”的走势，且绝大多数时候是大跌。投资者最担忧的依然是它难以有所突破的商业化能力，与 $Meta Platforms(META)$ 不同，它Snap在苹果更新隐私政策之后仿佛陷入了商业化陷阱。用户一直增长，收入停滞不前用户方面，DAU同比14.4%的增长，达到3.97亿，也超过预期的3.95亿。但是收入继续，10.7亿美元的单季营收同比下滑近4%，与市场预期基本持平。因此，用户不断增长，但是收入却下滑，也导致单个用户带来的营收（ARPU）下降到2.69美元，基本是2020年Q3的水平，连最高的北美地区也只有6.83美元。费用方面，营销费用虽然同比有所下滑，但依然较高，单季达到2.8亿美元。每股非通用会计准则盈利为-0.02美元，好于预期的-0.04美元。运营亏损从去年同期的4.009亿美元增至4.043亿美元，净亏损从去年同期的4.221亿美元改善至3.773亿美元。调整后的EBITDA为为3850万美元，去年同期为盈利720万美元对Q3展望公司表示业务仍处于快速转型期，因为我们努力改进广告平台，同时广告需求的前瞻性仍然有限。预测第三季度收入为10.7亿美元至11.3亿美元，同比-5％至0％。预计调整后的EBITDA为-5000万美元至-1亿美元，高于预期的-210万美元。为何与Meta渐行渐远？公司的用户增长指标非常优秀，并且打一开始就是与Facebook产品矩阵走差异化路线的。但公司的商业化能力太渣，以致于被投资者不断抛弃。我们也提到过，iOS隐私政策的改变，对Snap这样用户基数更低的公司往往打击更大，因为Meta的