01 巴菲特股东信精华班启航 巴菲特股东信精华班开营啦，首先要感谢各位老铁们的信任，在接下来201天中，我们要度过一段痛并快乐着的学习苦旅。 我的输出，也需要你的输入和反馈，通过巴菲特股东信来建立框架体系对于真正#买方视角 投研知识的学习，获取巴菲特如何实现#价值市值管理 的高阶认知。 V总整理了巴菲特最全股东信手册。是自1956年来，截止到2024年，最全的68封股东信。这本书凝结了他一生所有的哲学思考，如果要读懂巴菲特真正投资背后的心路历程，我认为可以所有的文章都不读，但也要完整的读完股东信。 从1956年5月1日巴菲特合伙基金成立开始，基金总资本10.51万美元，其中巴菲特象征性的出资100美元。就是从这微不足道的10.51万美元开始到现在的伯克希尔·哈撒韦，从这100美元开始，到最后问鼎世界首富。这本书完完整整地告诉了你，他是怎么一步步做到的，以及为什么他可以成为商界的哲学符号。 02 为什么一定要读巴菲特股东信？ 第一，因为太多人说中国没有价值投资，我非常理解在中国分裂和极端风偏的投资市场存活之难。但是只有极值环境才是考验真正的#价投。顺趋势时什么是自己的能力，什么是市场的作用呢？ 第二，除了个别年份低估值投资在A股是有效的。这点巴菲特没有认为A股和美股有太多区别，他始终对市场和狂热有清醒的认知，并且目标是熊市跑赢市场、牛市跟上市场。逆向投资、估值周期兑现，朴实而简单。 第三，价值投资有很多层次，有趋势价投、低估值价投、成长价投，还有投自下而上企业的价投、投困境反转的价投、投二级市场的早期价投。里面有太多分水岭了。很多批判价值投资的人，其实并没有搞清楚层次，在做无谓的争辩。很多人没有读过股神巴菲特的股东信，就妄论价投的作用。 68封信包括了巴菲特穿越68年8次以上宏观经济周期，他是怎么度过低估和极值环境的？他是怎么看待最好的投资？他是怎么做收并购，秉