套利性投资：收购中的机会与风险 - 老虎社区

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Gonzalez在一份声明中表示: “我们现有的神经科学产品组合加上Cerevel的研发管线，这代表了未来十年显著的增长机遇。”两家公司重点介绍了Cerevel的一些后期临床试验药物，包括被他们称为”潜在的同类最佳、下一代”抗精神病药物emraclidine，该药可能有效治疗精神分裂症以及阿尔茨海默病相关的精神病。艾伯维表示，该交易预计到2030年将增加公司的调整后每股盈利。","listText":"艾伯维AbbVie（NYSE:ABBV）周三晚间表示，公司已同意以87亿美元的价格收购位于马萨诸塞州Cambridge的神经科学公司Cerevel Therapeutics Holdings Inc（NASDAQ:CERE），称Cerevel”强大”的神经科学研发管线将增加可能改变精神和神经系统疾病治疗标准的药物。根据协议条款，艾伯维将以每股45美元的现金收购Cerevel的所有股份，公司估值达到87亿美元。艾伯维表示，两家公司的董事会已批准该交易。在获得Cerevel股东批准并满足其他常规的完成条件之下，该交易预计将于2024年年中完成。在此消息后，Cerevel的股价在盘后上涨了14%，交易随后被暂停，而艾伯维的股价下跌了1.3%。Cerevel拥有多种处于临床阶段和临床前阶段的药物，涉及精神分裂症、帕金森病和情绪障碍等疾病。艾伯维的首席执行官Richard A. 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月以来最佳表现。美国劳工部劳工统计局 (BLS) 的数据显示，继 10 月非农就业人数增加 15 万个后，上个月非农就业人数增加 19.9 万个，高于市场预期 18.5 万。就业成长主要来自医疗保健和政府等领域，而汽车业旷日持久的罢工于 11 月结束，导致制造业职位增加。平均时薪是衡量薪资成长的关键指标，继 10 月份增长 0.2% 后增长 0.4%，也高于预测的 0.3%。同时，失业率从近 2 年高点的 3.9% 降至 3.7%。这份强劲的就业报告显示，美联储在 2024 年第一季转向降息，可能还为时过早。就业数据更新后，根据 CME 密切监控的 FedWatch 工具，交易员目前预期 3 月降息 25 个基点的可能性降至略低于 46%，而前一日还略高于 55%。对利率敏感的 2 年期美债利率和 10 年期美债利率双双上涨。而另一份密大消费者报告显示，随着家庭将未来一年的通胀预期下调至 22 年来的最高，美国消费者信心在 12 月初大幅反弹，超出所有预测，两份报告都凸显美国经济经济软着陆。 <a href=\"https://laohu8.com/S/M\">$梅西百货(M)$</a> 美股盘前大涨超16%，报20.2美元。消息面上，知情人士周日透露，由Arkhouse Management和Brigade Capital组成的投资财团已提出58亿美元的收购要约，拟将梅西百货私有化。该财团拟以每股21美元的价格收购他们尚未持有的梅西百货股票，报价较上周五收盘价17.39美元溢价20.76%。收购消息利好同行业公司，机构周五埋伏2万手看涨大单","listText":"美国非农就业数据超预期，失业率下降，激发投资人对经济软着陆的乐观情绪，美股主指延续连续第六周升势，创 2019 年 11 月以来最佳表现。美国劳工部劳工统计局 (BLS) 的数据显示，继 10 月非农就业人数增加 15 万个后，上个月非农就业人数增加 19.9 万个，高于市场预期 18.5 万。就业成长主要来自医疗保健和政府等领域，而汽车业旷日持久的罢工于 11 月结束，导致制造业职位增加。平均时薪是衡量薪资成长的关键指标，继 10 月份增长 0.2% 后增长 0.4%，也高于预测的 0.3%。同时，失业率从近 2 年高点的 3.9% 降至 3.7%。这份强劲的就业报告显示，美联储在 2024 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美股盘前大涨超16%，报20.2美元。消息面上，知情人士周日透露，由Arkhouse Management和Brigade 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Management和Brigade Capital Management提出，以58亿美元将 <a href=\"https://laohu8.com/S/M\">$梅西百货(M)$</a> 私有化的要约，对应为每股21美元。根据目前的信息，这两家私募已经持有一些梅西百货的股票。我们从过去一个月的股价走势来看，财报后的涨幅也是远远超出行业其他的公司，比如 <a href=\"https://laohu8.com/S/JWN\">$诺德斯特龙(JWN)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/WMT\">$沃尔玛(WMT)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/TGT\">$塔吉特(TGT)$</a> 等，说明该私募集团也提前不少时间建仓。也难怪M在财报后一直暴涨，甚至强的超乎想象。上周五的收盘价为17.39美元，因此要约价的溢价约为21%。据称，该要约是在12月1日提出的，梅西的董事会已经召开会议讨论此事，但目前尚不清楚董事会的倾向。而Arkhouse和Brigade Capital认为梅西百货被低估，并准备根据尽职调查提高他们的要约。他们还得到了一家投资银行的支持，该银行已经提供了一封关于他们筹集资金完成交易能力的信函。从异动期权来看，的确12月1日已经有内幕狗知道这件事了。（或者就是当事方吧，Anyway）现在对私募集团来说是比较主动的，1、如果公司觉得这个报价合理，并认为当前阶段私有化可以带来更多运营效率，也就会体现。未来再上市也不是不可能，或者直接打包卖给其他集团。2、如果公司觉得报价不合理，那他们就有必要拿出“更切实的行动”来证明运营效率提升，公司估值也会提升。因此股价上行的需求较大。同时，如果公司倾向于被收购，但是觉得报价不合理，那甚至还有提升报价空间的可能。所以，对","listText":"据华尔街日报，私募股权集团Arkhouse Management和Brigade Capital Management提出，以58亿美元将 <a href=\"https://laohu8.com/S/M\">$梅西百货(M)$</a> 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· 作者｜何理 12月11日，阅文集团宣布将收购腾讯动漫相关资产，其中包括腾讯动漫APP平台、其作品知识产权与相关权利、以及动画和影视项目等，总对价为人民币6亿元现金。 一石激起千层浪，一方是从网络文学发源一路生长成IP生态的集大成者，一方是同样以IP为核心的动漫赛道担当，两者的携手势必对创作者生态、行业市场以及产业上下游产生深远的影响。 文娱行业已经太久没有这样级别的合作了，这让人不禁想问，为什么要在此刻进行这样的联手？阅文收购腾讯动漫后，将获得哪些能力？腾讯的文娱大棋盘又出现了怎样的新机会？ 一个必然 翻看经典的成功并购案例，无非是两种情况： 一种是行业头部合并，结束烧钱战争，确定绝对的市场份额。比如AMC在2016年收购了Carmike后成为了北美第一大院线公司，并带动北美院线市场调整，让北美前三大院线的市场占有率在2017年达到了59.6%；而在2017年，猫眼与微影的合并也达到了类似的效果，让在线电影票务市场的格局达成了平衡。 另一种则是纵向整合，打通上下游，从而释放更多的可能性。比如并购狂魔迪士尼对漫威、皮克斯、卢卡斯、福斯、ABC的并购，直接帮助迪士尼在短时间内获得IP全产业链开发的各个环节的能力——并购皮克斯，吸纳当时最先进的CG动画技术；并购漫威，既消除了漫威的威胁，又获得了5000多个动漫形象，为迪士尼影视娱乐产业内容生产提供了丰富的IP资产；并购ABC传媒集团，则使其获得了电视传播渠道。 与迪士尼类似，阅文收购腾讯动漫的操作是从自己打造IP生态链的实际业务需要出发。 一方面，当下内容消费市场呈现出“文漫融合”的大趋势。 中国经济信息社编制的《新华•文化产业IP指数报告（2022）》指出，动漫正成为“新型IP的价值助推器”，“文漫融合”趋势显著。数据显示，在综合价值TOP50的文学IP中，占比过半的作品进行过动漫化改编。在腾讯视频、爱奇艺、","listText":"©️深响原创 · 作者｜何理 12月11日，阅文集团宣布将收购腾讯动漫相关资产，其中包括腾讯动漫APP平台、其作品知识产权与相关权利、以及动画和影视项目等，总对价为人民币6亿元现金。 一石激起千层浪，一方是从网络文学发源一路生长成IP生态的集大成者，一方是同样以IP为核心的动漫赛道担当，两者的携手势必对创作者生态、行业市场以及产业上下游产生深远的影响。 文娱行业已经太久没有这样级别的合作了，这让人不禁想问，为什么要在此刻进行这样的联手？阅文收购腾讯动漫后，将获得哪些能力？腾讯的文娱大棋盘又出现了怎样的新机会？ 一个必然 翻看经典的成功并购案例，无非是两种情况： 一种是行业头部合并，结束烧钱战争，确定绝对的市场份额。比如AMC在2016年收购了Carmike后成为了北美第一大院线公司，并带动北美院线市场调整，让北美前三大院线的市场占有率在2017年达到了59.6%；而在2017年，猫眼与微影的合并也达到了类似的效果，让在线电影票务市场的格局达成了平衡。 另一种则是纵向整合，打通上下游，从而释放更多的可能性。比如并购狂魔迪士尼对漫威、皮克斯、卢卡斯、福斯、ABC的并购，直接帮助迪士尼在短时间内获得IP全产业链开发的各个环节的能力——并购皮克斯，吸纳当时最先进的CG动画技术；并购漫威，既消除了漫威的威胁，又获得了5000多个动漫形象，为迪士尼影视娱乐产业内容生产提供了丰富的IP资产；并购ABC传媒集团，则使其获得了电视传播渠道。 与迪士尼类似，阅文收购腾讯动漫的操作是从自己打造IP生态链的实际业务需要出发。 一方面，当下内容消费市场呈现出“文漫融合”的大趋势。 中国经济信息社编制的《新华•文化产业IP指数报告（2022）》指出，动漫正成为“新型IP的价值助推器”，“文漫融合”趋势显著。数据显示，在综合价值TOP50的文学IP中，占比过半的作品进行过动漫化改编。在腾讯视频、爱奇艺、","text":"©️深响原创 · 作者｜何理 12月11日，阅文集团宣布将收购腾讯动漫相关资产，其中包括腾讯动漫APP平台、其作品知识产权与相关权利、以及动画和影视项目等，总对价为人民币6亿元现金。 一石激起千层浪，一方是从网络文学发源一路生长成IP生态的集大成者，一方是同样以IP为核心的动漫赛道担当，两者的携手势必对创作者生态、行业市场以及产业上下游产生深远的影响。 文娱行业已经太久没有这样级别的合作了，这让人不禁想问，为什么要在此刻进行这样的联手？阅文收购腾讯动漫后，将获得哪些能力？腾讯的文娱大棋盘又出现了怎样的新机会？ 一个必然 翻看经典的成功并购案例，无非是两种情况： 一种是行业头部合并，结束烧钱战争，确定绝对的市场份额。比如AMC在2016年收购了Carmike后成为了北美第一大院线公司，并带动北美院线市场调整，让北美前三大院线的市场占有率在2017年达到了59.6%；而在2017年，猫眼与微影的合并也达到了类似的效果，让在线电影票务市场的格局达成了平衡。 另一种则是纵向整合，打通上下游，从而释放更多的可能性。比如并购狂魔迪士尼对漫威、皮克斯、卢卡斯、福斯、ABC的并购，直接帮助迪士尼在短时间内获得IP全产业链开发的各个环节的能力——并购皮克斯，吸纳当时最先进的CG动画技术；并购漫威，既消除了漫威的威胁，又获得了5000多个动漫形象，为迪士尼影视娱乐产业内容生产提供了丰富的IP资产；并购ABC传媒集团，则使其获得了电视传播渠道。 与迪士尼类似，阅文收购腾讯动漫的操作是从自己打造IP生态链的实际业务需要出发。 一方面，当下内容消费市场呈现出“文漫融合”的大趋势。 中国经济信息社编制的《新华•文化产业IP指数报告（2022）》指出，动漫正成为“新型IP的价值助推器”，“文漫融合”趋势显著。数据显示，在综合价值TOP50的文学IP中，占比过半的作品进行过动漫化改编。在腾讯视频、爱奇艺、","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/27c6ddca148c03d82857ca9f05049ffd","width":"640","height":"359"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/251061032464400","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2894,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":5,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":263960344621120,"gmtCreate":1705474303082,"gmtModify":1705542317201,"author":{"id":"279327367386116","authorId":"279327367386116","name":"小斯新报道","avatar":"https://static.tigerbbs.com/7ae5ca6ae332a96f7211e19a07d9c529","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"279327367386116","authorIdStr":"279327367386116"},"themes":[],"title":"ANSS被收购的可能性有多大？","htmlText":"摘要 <a href=\"https://laohu8.com/S/ANSS\">$安西斯(ANSS)$</a> 因与 <a href=\"https://laohu8.com/S/SNPS\">$新思科技(SNPS)$</a> 潜在收购消息而暴涨25%，但这两天也回调超10%。此外，<a href=\"https://laohu8.com/S/CDNS\">$铿腾电子(CDNS)$</a> 也是该公司的潜在收购者；ANSYS专注于工程仿真软件，并采用订阅模式运营，而Synopsys是半导体行业电子设计的领导者。并购是两家公司之间解决财务财务困境和竞争的最好办法，不过也面临很强的反垄断监管压力。ANSYS公司情况ANSYS的业务主要是开发广泛应用的工程模拟软件，从航空航天到医疗保健再到5G和芯片设计等多个行业都有涉及。可以提高性能、缩短工程师设计周期和降低研发成本。模拟软件市场规模预计将以13.1%的年复合增长率从2023年到2028年快速增长。该市场规模增长最大的限制之一是专家数量不足。ANSYS的收入是订阅制，也就是熟悉的SaaS，这可以很好的产生延续性。财务方面ANSYS在23Q3的收入为4.588亿美元，同比减少了3%，不过年度合同价值（ACV）增长了12%；摊薄每股收益分别为0.64美元，2022年Q3分别为1.10美元。Q3业绩受到了对中国实体销售的限制审批流程和出口限制的负面影响。现金和短期投资为6.395亿美元，负债为7.538亿美元。经营现金流为1.608亿美元。合并的可能性？两家潜在的收购方，Synopsys是半导体和电子行业电子（EDA）设计的行业领先者，提供半导体设计解决方案和IP集成。Cadence专门从事PCB设计，行业的市值仅次于Synopsys。电子设计自动化市场预计将从2023年到2030年以9.1%的年复合增长率攀升。AI和ML可以整合到设计软件中，","listText":"摘要 <a href=\"https://laohu8.com/S/ANSS\">$安西斯(ANSS)$</a> 因与 <a href=\"https://laohu8.com/S/SNPS\">$新思科技(SNPS)$</a> 潜在收购消息而暴涨25%，但这两天也回调超10%。此外，<a href=\"https://laohu8.com/S/CDNS\">$铿腾电子(CDNS)$</a> 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href=\"https://laohu8.com/S/SAVE\">$Spirit Airlines(SAVE)$</a> 2024开年收购第一惨案，被联邦法官基于反垄断理由阻止了卖给 <a href=\"https://laohu8.com/S/JBLU\">$捷蓝航空(JBLU)$</a> 。这笔交易协于1月28日到期，但会自动延长六个月。之前SAVE的现金流也不太好，运营比较差，基本是不成功就要破产的情况，如果SAVE无法找到下一个收购的买家，可能就会破产。而负债方面，2024-2025年有更大量的中长期债到期，对公司来说也是致命的打击。这对另一个收购Case也造成了一定的影响， <a href=\"https://laohu8.com/S/HA\">$夏威夷控股(HA)$</a> 不过相比较起来，地区性的航空公司带来的反垄断问题可能更低，而且 <a href=\"https://laohu8.com/S/ALK\">$阿拉斯加航空集团有限公司(ALK)$</a> 和夏威夷航空都不是廉航，在定价方面可能不同，因此市场也更看好一些。","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/SAVE\">$Spirit Airlines(SAVE)$</a> 2024开年收购第一惨案，被联邦法官基于反垄断理由阻止了卖给 <a href=\"https://laohu8.com/S/JBLU\">$捷蓝航空(JBLU)$</a> 。这笔交易协于1月28日到期，但会自动延长六个月。之前SAVE的现金流也不太好，运营比较差，基本是不成功就要破产的情况，如果SAVE无法找到下一个收购的买家，可能就会破产。而负债方面，2024-2025年有更大量的中长期债到期，对公司来说也是致命的打击。这对另一个收购Case也造成了一定的影响， <a href=\"https://laohu8.com/S/HA\">$夏威夷控股(HA)$</a> 不过相比较起来，地区性的航空公司带来的反垄断问题可能更低，而且 <a href=\"https://laohu8.com/S/ALK\">$阿拉斯加航空集团有限公司(ALK)$</a> 和夏威夷航空都不是廉航，在定价方面可能不同，因此市场也更看好一些。","text":"$Spirit 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