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点题：港股细价股可以称之为港股黑暗面，也是市场特色之一，但这样的风景恐怕很快不复再，皆因监管手段已经收紧，7月底更是僵尸股退市时限。
港股一直以来都存在着妖股问题。最近几周市场中都出现不同细价股出现断崖性急跌，绝非偶然。全因港股监管机构，对妖股或疑似妖股的执法强度正在持续提升，7月底更是港股中的僵尸股生存限期。过去由于港股市场给予上市公司董事会较大自由度，令到不少妖股随之衍生。更有大量“细股价专家”涌现，开班教授如何利用炒卖“细价股”一夜暴富，蔚为壮观。但随着监管机构展露更严厉手腕后，细价股班也接近式微。
妖股的定义，就是基本上股价与其基本因素没有太大关系；反而与集团背后的企业动作有关，包括：卖壳、供股、配股等，股价由市场中一小撮人操纵，自由地舞高弄低。
这些妖股之所以恐怖，在于可以一连几个交易日连续上升几倍，也可以在短短一个小时急跌七、八成，股价大起大落。上周就有好几只创业板股票急跌，由于港股没有涨停或跌停机制，又可以即日买卖，一旦股价出现急跌腰斩，对内地普通投资者来说绝对是不适应。
自从2018年起，港交所明显调整营运方针，加大力度引入中国创新科网企业，同时收紧对市场中妖股或拟似妖股的监管，务求营造更适合内地投资方的环境。2003年香港开始零售业自由行令零售业偏重北水，也正在香港的资本市场中重演。这是宏观策略上的布局，也善用香港在中国国际化中仅余不多的优势产业。为了减少港股中的妖股，港交所在进入股市交易流程的前期、中期、后期都作出调整。
1. 前期：只放行合港交所心意的公司上市
在前期把关方面，港交所拥有自己是否给予新股上市的最终决定权。例如，比特大陆就曾申请在港股上市，但对于虚拟货币相关的业务是否可靠，港交所最终给出的取态是否定的。因此，即使比特大陆有不错的新股概念，在2019年3月上市申请限期前，港交所还是没有批准其上市申请。相反，港交所开出的第二上市渠道，以及开放同股不同权，明显就是要让阿里巴巴等一类香港曾失之交臂的中概股回港作第二上市。结果，2019年5月终于传出，阿里巴巴来港上市申请。如无意外，阿里巴巴在港上市不会遇上任何阻碍，不用等待多久时间，港股投资者就可以在直接买卖阿里巴巴，也算是港交所行政总裁李小加任内一大政绩。
此外，最近港媒传出ICAC正在调查一个联交所前主管涉嫌“放水”，让大量饮食股及建筑股上市。特别是建筑股不少上市后便进行卖盘，令该板块成为壳股天堂。目前调查正在进行中，结果未知。但可以肯定的是，未来没有吸引力的微型市值公司来港股上市难度会提高，因为这些股份存在卖壳嫌疑。这是一种“源头减废”的行政措旇，但到底是否真的所有微型公司来港上市都是为了卖壳？未免给市场有“斩脚趾、避沙虫”的感觉，不给小微企业证明自己的机会。
2. 中期：勒令有问题公司停牌
中期把关方面，港交所对妖股或潜在卖壳股的取态则视它们对市场没有太多价值，市场监管方明显希望将它们赶离港股市场。因为这些公司虽然保持上市地位，但业务既吸引不了市场的关注力，又没有成交，对港股整体市场利益没有太多正面作用，反而有机会成为妖股，减少内地投资者对港股的信心，损害市场利益。监管机构现时的取态是要将这些有问题公司停牌，不能再在市场中交易。
港交所新附加的监管取态，是希望透过核数师的责任加强对上市公司的监管。就上市公司财务报表附有核数师发出的无法表示或否定意见则要停牌，港交所最新建议由2019年9月1日起的全年初步业绩公告开始实施。修订推出首两年的受影响公司可获两年补救期，比现行停牌18个月的规定多出半年。除此以外，借壳上市大多出现在大幅折让配股、反收购之类，大副摊薄现有股东的操作中，这类操作港交所2018年已发出指引作出限制。
港股另一监管机构“香港证监会”，则除了会公布股权集中警告，让投资者知道买入这家公司极具风险以外，也会将没有太多业务的公司，称之为“业务极少公司”。业务极少公司定义为主板及GEM上市公司年收入分别少于5000万港元及2000万港元之公司，此类公司因业务水平不足以维持上市地位的公司，未来有机会被停牌或除牌。
3. 后期：除牌僵尸股
有问题的上市公司在港股中会长期停牌，惟现时监管机构对复牌之路不轻易放行。过去，上市公司可以厚着脸皮一直停牌下去，但最新的上市条例条订，停牌逾12个月的上市公司在港股中除牌，赶走害群之马，消灭“僵尸股”。2018年8月1日新条例正式生效，对于已经长期停牌的上市公司，可以拥有1年宽限期，即2019年7月31日为僵尸股的生死大限，届时相信不少长期停牌的上市公司将会被迫离开市场。
当然僵尸股也有自己的应对方法，如曾经炒至数千亿市值，但后来被香港证监会要求停牌的汉能薄膜发电（566.HK），已经透过私有化回A股的方法，自我选择在港股离场，算是自己离场，不是被监管机构逼走。其他僵尸股相信会在7月底大限前尽最后努力争取复牌或以其他方法生存下去。
有分析指，市场监管力度提升，将会迎来港交所黄昏时期，作者认为不能随便下定论。虽然减少妖股的出现，会令港交所减少上市相关收入，但同时吸引更多中概股在港上市，也可做大做强整个港股市场。总结来看，在上市申请、市场监管、及退市机制中，港交所在前中后期都推出更严格监管，妖股丧钟已然搞响。
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