点题：百威亚太突然停止IPO、阿里巴巴减少集资额，都刺激市场更理性看待未来市场前景，不再单一只看到美国再次减息的憧憬。此外，东阿阿胶上半年业绩发盈警，更令市场对中国消费品市场的乐观情绪进一步收敛。
7月13日，全球最大啤酒公司百威英博发表声明表示，决定不再推进其旗下子公司百威亚太在中国香港的IPO计划。公司将密切关注市场情况，不断评估各种选择，以提高股东价值，优化业务，推动长期增长，同时遵守严格的财务纪律。7月14日，百威亚太正式发公告，表示全球发售不予进行。原因是基于考虑多项因素，包括现行市况。
百威亚太招股价介于每股40港元至47港元之间。按照招股价上限计算，百威亚太此次IPO最多可募集764.47亿港元。
有分析指，百威亚太的估值太高，但相对同业青岛啤及润啤却属合理水平。而且估值过高这样的分析，也实在太小看百威亚太背后的保荐人摩根大通及摩根士丹利，此两家美资大行在上市活动不知有多少经验。那些所谓的路演不过是“走程序”，大行在正式招股前早已摸清所有主要投资方的底势。
IPO认购力量中，当然国际认购实力更有话语权，故此，作者同意有分析指这次是国际认购方面，有长线基金减少认购金额，令其他对冲基金跟着抽飞不认购。至于投资需求减少，或代表买方资金已感到股市及经济未来有转差的可能，宁愿减少这次的认购金额。
投资需求最近的确较弱，投资方向也转趋保守。市传阿里巴巴准备来港作二次上市募资的规模减半，再数更早的有瑞士再保险上周四（11日）宣布暂停子公司ReAssure Group41亿美元IPO，理由同样是投资者需求疲软。
若说宏观经济政策，最明显就是美国7月是否会减息。减息应该利好股市，刺激最近美股都创出新高，惟市场似乎已反映减息预期，若没有新的消息刺激恐怕正式减息之时，市场会有反高潮事件出现。从这个角度看，资金偏向保守也属合理操作。百威在中国高端及超高端啤酒市场中，具有领先地位。惟一旦全球经济出现转向时，会对这些非必需奢侈品的消费减少。这方面的考量也会令认购方对百威亚太有保留。
百
威市场最大市场就在中国，同属中国消费品市场的两只白马股，A股的贵州茅台上半年纯利仍然增长逾两成，但只要留意外资变动，可看见贵州茅台不断出现资金净流出。另外，被称为“药中茅台”的东阿阿胶，意外发出盈警，预料2019年半年净利润为1.81亿元至2.16亿元，同比急跌75%至79%，证明中国整体消费品市场确实未必如市场想像般强劲。
$百威英博(BUD)$ $百威亚太(01876)$ $恒生指数(HSI)$ $阿里巴巴(BABA)$ $青岛啤酒股份(00168)$ $东阿阿胶(000423)$ $华润啤酒(00291)$
精彩评论