美团短线更胜腾讯

腾讯贵为港股股王，更是中国科网股代表，一向吸引大量投资者青睐；美团为2018年港股科企新上市代表，同样为同股不同权股票，却没有像小米般上市后股价潜水。本文以科技股基金投资角度，分析短线美团走势更胜腾讯。

首先，在基金配置上，一个板块的投资额度有上限，故此当板块中股票前景有变时，会出现基金换马举动。例子是2017年尾，在宏观经济上，全球开始进入加息周期，这令汇控的基本面获得提升。友邦没有太差的消息出现，惟金融类基金配置也只好将资金从友邦转调到汇控上。同样地，今天港股中两大科技股腾讯及美团，作为基金配置同样要为此选择。作者认为美团短线吸引力比腾讯更高。原因如下：

一：美团基本业务全面录得利润。美团第二季度收入227亿元，市场预期219亿元，去年同期150.7亿元。第二季度经调整盈利14.92亿元，市场预期经调整净亏损6.48亿人民币，去年同期亏损77亿元。值得注意的是，公司经调整EBITDA达23亿元，经调整净利润15亿元，首次实现整体盈利。按此比例看，美团全年经调整利润60亿人民币，年化市盈率约60倍，不再遥不可及。至于腾讯，虽然仍赚很多钱，只是增长已因高基数开始放慢。第二季度腾讯收入888亿人民币，同比增长21%但环比增长只得4%。

二：美团获市场更多憧憬。美团的外卖及酒店业务相对容易理解，又处于刚刚开始阶段，容许市场更多想象空间。相反，腾讯纯利最有推动力的是游戏业务，惟游戏业务的人口红利已接近尾声，再增长空间就是抢占其他对手的市占。至于有憧憬空间的微信支付及云服务，增速同样正在减慢。

三：技术面炒作更利好美团。美团69元上市，上周五（23日）收报70元，上市高位在74元。一旦突破，股价上层便再没有蟹货，再向上炒的空间会更大。反观腾讯在400元以上还有大量蟹货，令股价过去一年走势相对沽压较大，不时成为大市沽空对象。此外，更多事件推动的投资将发生在未来的美团，包括纳入港股通及蓝筹等，令更多被动基金未来被逼追货。作为港股长线投资者，仍有必要至少配置一些腾讯，否则可能长线跑输指数，惟短线美团更胜一筹。

$腾讯控股(00700)$ $美团点评-W(03690)$ $恒生指数(HSI)$