运营商
早上好，欢迎参加百事公司2019年第二季度收益电话会议。在问答环节之前，您的线路一直处于收听状态$百事可乐(PEP)$ 。
现在我很高兴地介绍投资者关系高级副总裁Jamie Caulfield先生。考菲尔德先生，你可以开始。
杰米考尔菲尔德
谢谢运营商，大家早上好。今天早上，百事公司董事长兼首席执行官Ramon Laguarta加入了我的行列。和百事公司的副董事长兼首席财务官休·约翰斯顿。我们将从今天的电话会议开始，收到Ramon和Hugh的一些简短准备的评论，然后打开你的问题。
在开始之前，请注意我们的警示性声明。我们将在今天的电话会议上发表前瞻性陈述，包括我们的计划和2019年的指导。前瞻性陈述固有地涉及风险和不确定性，反映了我们今天的观点，我们没有义务更新。
在讨论我们的结果时，我们会参考非GAAP指标，这些指标将某些项目排除在报告结果之外。请参阅pepsico.com上的今日盈利报告和10-Q，了解非GAAP指标的定义和对账以及有关我们结果的其他信息，以及讨论可能导致实际结果与前瞻性陈述产生重大差异的因素。
现在我很高兴介绍Ramon Laguarta。
Ramon Laguarta
谢谢你，杰米。大家，早安。在我简要回顾一下运营部门的结果之前，我们想强调四件事。首先，我们对第二季度的业绩感到非常满意。有机收入总体增长4.5％，我们的六个运营部门均有助于增长。
我相信我们在第二季度的稳健增长很好地表明了我们产品和地理组合的优势，也使我们相信我们在年初与您分享的计划非常好执行。
其次，我们继续在生产力议程上取得进展，并继续实现全年生产力目标节约。第三，我们正在按照我们的投资优先顺序进行，其中我们加大了品牌投资，这显然是上半年A＆M增加56个基点，占净收入的百分比。
我们投资于高级数据和分析，以增强我们的消费者和购物者洞察力，并提高执行的精确度。我们投入了更多的上市能力和能力，包括路线，其他一线销售资源和电子商务。
我们通过增加生产线和计划来增加生产能力，以支持我们增长最快的品牌。我们已投入资金推动更大的全球系统协调和标准化，我们采取措施，通过更加以消费者为中心，灵活和协作，使我们的文化变得更加有效。第四，我们重申了全年的指导。
因此，让我从Frito-Lay North America开始，进入行业结果。FLNA继续在第二季度实现强劲增长，有机收入增长5％，市场表现稳健。我们的主要商标包括Lay's，Doritos，Cheetos和Raffles，实现了良好的净收入增长。
此外，由于便利店和美元店的高单位数增长，我们在美国所有渠道均实现了良好的增长。我们继续对整个业务进行投资，旨在推动可持续发展，优于行业增长，包括投资工厂和仓库容量，路线，销售技术，增强的消费者和购物者数据以及洞察力和品牌媒体。
到目前为止，在第二季度，FLNA的A＆M在我们的品牌组合中投资高达个位数。我们很高兴知道FLNA再次成为本季度美国食品和饮料零售总额增长的最大贡献者。
百事可乐饮料北美公司实现了2％的有机净收入增长，实现了净价格的实惠。商标百事可乐和商标Mountain Dew显示出连续的产量改善，我们的即饮咖啡和水量分别以高位和中位数增长。A＆M支出在本季度上涨了两位数。
除了品牌投资之外，还投资于创新以应对新的类别进入者并推动高增长类别细分市场的成功，这一点可以从Mountain Dew Game Fuel，Gatorade Zero和Gatorade Bolt24，LIFEWTR，Bubly，Propel的新变种等创新中看出。我们成功的星巴克和Pure Leaf Tea阵容中的延伸。
我们在业务中看到的稳步改善令我们感到鼓舞，我们相信，当我们执行计划的投资议程时，我们将看到恢复持续的竞争表现。
在北美地区，第二季度是Quaker在三年内有机收入增长最强劲的季度，有机收入增长3％，主要受到净价格实现和适度销量增长的推动。
我们已经恢复了Quaker产品组合中的品牌支持，我们已经恢复了Jemima姨妈和即食谷物的销量增长，每个谷物都实现了中等单位数量的增长。
尽管在一些主要市场的宏观经济波动以及西欧部分地区的恶劣天气中，我们现在转向国际化，但我们的每个国际部门在第二季度都实现了稳固的有机收入增长。
值得注意的是，由于我们的一些主要市场增长尤为强劲，发展中和新兴市场的有机收入增长了8％。墨西哥和俄罗斯均创下高位数，巴西上涨超过20％，部分反映了去年交通罢工的好处，中国增长了两位数，印度增长了中位数。
这些结果反映了我们在业务中增加的投资所带来的好处，并重新强调了市场执行，推动了很多相关性和大量的负担能力，扩展了我们的全球品牌组合，利用我们的全球能力提高了人均消费和市场份额增长。
有了这个，让我把它交给休。
休约翰斯顿
谢谢你，拉蒙。大家，早安。我对年度展望有一些评论。正如拉蒙刚刚提到的那样，我们重申2019年指引的每一个组成部分，即我们继续预期有机收入增长4％，核心有效税率约为21％，核心固定货币每股盈利下降约1％，自由现金流约为50亿美元，股东总现金回报约为80亿美元，其股息约为50亿美元，股票回购约为30亿美元。
当你模拟今年的余额时，我提请你注意这样一个事实，即有机收入增长比较在下半年变得更具挑战性。从EPS的角度来看，您应该考虑以下因素。首先，在今年的余额中，我们将从各种战略资产销售和重新分配收益和保险回收中获得收益。其次，我们对业务的计划再投资步伐将在今年的余额中加速，您将看到这反映在核心EPS和运营利润率表现上。
现在，我们将为您的问题打开它。接下来，我们将提出第一个问题。
问答环节
运营商
谢谢。[操作员说明]。您的第一个问题来自美国银行美林公司的Bryan Spillane。
布莱恩斯皮兰
你好。大家，早安。
Ramon Laguarta
早上好。
布莱恩斯皮兰
拉蒙，我想有点退一步你现在已经有一半的时间加大投入，我认为如果我们看一下有机销售，有机销售的构成特别是北美，它的价格会更高，更少体积。所以我猜两个问题。一，你认为 - 投资是否允许更多的定价和混合，而不是以前存在的？第二，你是否会期望我们开始看到更多的产量或需求增加，因为更多这些营销活动在今年的余额中进入市场？
Ramon Laguarta
布莱恩，早上好。听着，我们看到美国的平衡增长和我们类别的非常合理的定价，包括小吃和饮料。去年，请记住我们的商品通胀率较高，所以我认为今年的价格已经反映了一点。但是，我们正在努力做的是尝试更好地了解消费者，试图了解消费者进入我们类别的不同场合，并在每个场合中明显最大化收入机会。我们在整个公司的净收益管理上投入了大量资金，而这正在转化为我会说更好的混合管理，人才管理，每单位管理交易，这也是您未来应该看到的。从投资者的角度来看，最重要的是我们看到整个行业的定价非常合理，每个人都试图通过投资品牌，改善分销，与消费者更好地联系而不仅仅是将价格作为吸引消费者的唯一杠杆来创造价值。对品牌。所以我认为这是非常强大的，我会说的类别的好情况。
运营商
你的下一个问题来自摩根士丹利的Dara Mohsenian。
Dara Mohsenian
你好。早上好家伙。
Ramon Laguarta
早上好。
Dara Mohsenian
因此，为了更加细致地定价，我们显然已经看到Frito-Lay North America，由于过去几个季度强劲的有机销售增长，最近的平衡趋势更加倾向于定价。那么，您能否更具体地说明具体推动的问题，我们是否应该期望在定价和数量之间取得更多的平衡？然后在饮料方面，显然在过去几个季度非常强劲的定价，在秋季增加之后。您刚刚评论说竞争环境是非常合理的，但是当您在秋季循环这些增长时，对NAB定价潜力的任何想法都会有所帮助吗？
Ramon Laguarta
是。我会说，休将加上我的评论，我们在行业中看到的是小包装的趋势。所以消费者在某种程度上 - 无论是家庭的大小，还是他们消费我们产品的特殊场合，消费者都会转向更小的包装。如果你还记得我们在过去的电话会议上讨论我们的一些投资，我们说我们将增加产能，因为我们看到消费者正在转向更小的包装和一些我们的产能 - 有一些瓶颈因为我的能力，对。因此，随着消费者进入更小的包装，您将实现更多的定价。每公斤价格更好，每升价格更好。第二个趋势是消费者正在寻找更高价值的产品，因此更具功能性，他们正在寻找消费我们类别的更多好处，无论是零食还是饮料，而且每公升价格往往也更高。因此，我认为您将继续在我们的类别中看到这些趋势，特别是在更发达的市场。在发展中市场，有点不同的游戏，你必须非常注意价格点和可负担性的镜头。因此，如果您跨越某些价格点，很明显您的产品将无法满足许多消费者的需求。但在发达市场，我们看到更小的包装和更多功能性的好处推动了我所说的积极定价环境。然后我们也看到了便利渠道中的更多消费，消费者愿意对价格敏感度较低的渠道，以及他们为每笔交易支付更多费用。因此，您可以将这些趋势视为该类别的积极趋势。我不知道，休，如果你 -
休约翰斯顿
是的，我完全同意我会说很多相同的事情。我要添加的唯一小件。排名第一，Dara，尤其是Frito-Lay Sabra，我们记录了数量，但我们没有获得收入，我们只收取股票收入，这对Frito-Lay的数量大约拖累1点。因此，如果你把它拿出来，那么Frito-Lay的收入数量显然会更接近收入。然后排名第二，正如拉蒙所说，我认为在发达市场，我们可能会期待几点视觉，然后是几点消费者驱动的组合，这将使我们能够在未来获得定价。所以我认为这是一个合理的期望。
运营商
你的下一个问题来自伯恩斯坦的Ali Dibadj。
Ali Dibadj
嗨，大家好。所以我只想回到过去六个月你一直在进行的投资，以及你希望在顶线出现的投资？是率吗？它混在一起吗？是卷吗？拉蒙，我很欣赏你在关于市场价格合理性的第一个问题中的评论，但我想象的投资的增量会出现在其中一个顶级司机中，我们还没有看到它。所以，只是试着了解你对投资的看法以及它应该出现在哪里，投资回报率以及你是否在调整任何东西？在增量投资方面，它看起来是否真的出现在您的特定结果中，特别是我在谈论PBNA？
Ramon Laguarta
好的。阿里，嗨。早上好。听着，我不会针对每个业务详细说明。我要告诉你的是这项投资背后的理念，我们正在努力实现一个非常高的增长，以维持一家高增长公司的发展。我认为我们已从2％，3％明显加速，以维持4％至5％的增长。我们的目标是保持这些参数，正如我们所说，在4％至6％的收入增长中，这需要跨多个业务部门进行多层投资。因此，如果你已经看到我们一直在做的事情，我们一直在投资你可以称之为更多的短期加速杠杆，无论它们是否是市场上的新路线，由于高增长或我们现在正在进行的一些投资，因为我们的某些技术需求非常高，因此我们在某些业务中的销售能力或改善了一些仓库和瓶颈。这样你就会看到反映 - 它是否被反映出来。如果您已经看到Frito-Lay，在PBNA或某些咖啡或其他任何水品牌中增长或加速4.5％，它就会被反映出来。但我认为对我们来说这个伟大的想法是我们如何投资，我们如何管理公司的理念是我们如何继续投资能够为我们提供4.5％或5％或4％的能力就像4％和6％之间的持续发展，不仅仅是美国，而是整个公司。这些与洞察力的新功能有关，我们如何将公司数字化以及我们如何称之为大规模精确度，以及如何在每个商店中以正确的洞察力和精确度执行我们的投资组合。我们在执行时已关闭循环，以便我们的员工可以在这些高级别上始终如一地执行。我们如何继续在新平台上进行创新，并拥有适当数量的资源来投资新平台，而不是从核心获取资金并为这些新平台提供资金。这就是哲学，这就是我们正在做的事情。说实话，我们对业务的响应方式非常满意，我们看到我们的市场份额在未来的主要市场和市场中不断变化。所以我觉得我们感觉很好。然后投资将出现在我告诉你的所有不同领域。但凭借这种在顶线持续保持高绩效的想法，这将成为您作为公司股东的重要推动力。
运营商
你的下一个问题来自高盛的朱迪洪。
朱迪洪
谢谢。早上好。所以，拉蒙，我认为你引用了NAB的改进，特别是围绕百事可乐商标和Mountain Dew，但我想一个仍然有点软的领域是佳得乐。你可以从你的角度谈谈你从佳得乐的角度谈论你所看到的东西吗？显然，你在Bolt24上对商标进行了创新，那么这种策略如何适应战略，当你认为我们应该看到对该品牌有一些更明显的改进？谢谢。
Ramon Laguarta
早上好。佳得乐对我们来说显然是一个大品牌，对消费者来说非常可靠。品牌的所有指标在消费者参与度和消费者品牌资产方面都非常出色。现在我们正在做的是创新反对这个保护伞。我们的重大创新 - 你提到了博尔特，但最大的创新是佳得乐零度。因此，通过Gatorade Zero，我们已经能够将品牌的消费者群体扩展到一些实际上是运动员的消费者，但是我认为他们更多地强调糖，因此他们消费品牌的一些场合越少进入其他机会。所以现在有了Gatorade Zero，我们已经看到我们再次扩大品牌的消费者群体，这对我们未来的增长非常有帮助。我们看到该类别的增量，我们看到该品牌的增量。Gatorade Zero已经成为该国最大的零运动饮料，我想说的是，我们每周都会看到品牌的速度在提高。所以我认为这是一个对我们来说非常重要的品牌。现在，Propel是我们在运动饮料和运动保湿方面的另一个重要机会，我们看到Propel在过去几年中也一直保持两位数增长。这是一个专门用于我们所谓的休闲运动员的品牌，我们正在努力为他们提供水合作用和低卡路里的良好组合。这工作得很好。我们现在正在添加维生素和其他一些积极的功能。然后我们有博尔特。Bolt24是我们的新平台。它将成为一个功能性平台，试图迎合场外运动员。我认为消费将远离实地。我们试图在白天为运动员提供水合作用，具有天然的功能性益处。现在Bolt24是西瓜水和海盐。这就是消费者如何获得电解质。然后我们为抗氧化剂添加一些维生素。而且你将看到更多的创新将在该平台下进行，这将为核心运动员提供现场功能。我们对于我们可以围绕博尔特创造的形象，功能和品牌非常积极，它将成为佳得乐如何理解消费者并继续创新体育领域消费者的所有需求的又一个例子。
运营商
你的下一个问题来自巴克莱的Lauren Lieberman。
劳伦利伯曼
谢谢。早上好。我希望我们能谈一谈国际战略。所以，拉蒙，你已经谈过这种类似于挑战者要塞的战场框架来思考市场。我希望你能够更多地了解一下投资重点，无论你想按地理位置，按类别谈论？您是否认为在加速性能或市场份额表现方面有助于改变游戏规则 - 更多的是关于创新还是更多关于功能和执行？谢谢。
Ramon Laguarta
好的。听着，我们认为国际是这家公司的一个巨大的增长机会，长期而且我认为我们在过去几年里的国际增长率是美国经济增长的2倍到3倍，我认为未来当你看到世界各地和美国的小吃和饮料类别的上限我们通过将未包装的包装移至包装中，看到了很多小吃的机会。这是一个巨大的趋势。我们看到我们的小吃业务受到城市化的好处，当我们看到人们进入发展中市场的大城市时，这是一个巨大的机会。关于我们如何开发小吃业务的上限，我们有一个非常好的标签。我认为我们继续越来越好，我们有一个非常，我认为相当有利的剧本，我们正在世界各地的许多市场进行研究。因此，您应该看到我们继续在国际上投资我们的零食业务，这应该是我们增长的重要引擎。当你进入饮料类别时，就消费者正在走向增长机会的大小而言，同样的原则我会说非商业液体到世界各地更多的商业液体。在我们的策略中有新的显然我们有另一个竞争对手正在尝试与我们一起开发这个类别。然后我们必须聪明，我们有一个[音频不清晰]我会说更高的增长份额 - 更高的股票头寸而不是中等股票头寸而不是低股票头寸，我们的研究需要明显改变。这并不意味着我们不会渴望在全球每个市场中获得份额，但我们使用的工具和我们选择添加到业务中的复杂程度将根据我们在每个市场中的市场地位而有所不同。这就是饮料和小吃业务之间的细微差别。在未来很多年里，您应该将国际视为全球的巨大增长机会，我认为我们已经意识到这一点。您可以看到我们每个季度都在提供的数字，它们显示了百事公司未来的最高和最低的机会。
运营商
您的下一个问题来自德意志银行的史蒂夫鲍尔斯。
史蒂夫鲍尔斯
谢谢。所以也许建立一些我所说的回答阿里的问题，我只想退一步，验证你有能力恢复你的长期算法到2020年4％到6％的顶线，20至30个基点的保证金改善公式，因为尽管上半年投资你的指导，因为休在他的言论中突出强调似乎允许在更强硬的组合后半部分减速。所以我想我首先想要了解你是否有能力保持上半年的前线势头不仅在后半段而且在2020年及以后？其次，你可以从这里维持或加速顶线，您是否看到所有企业现在都能够在2020年之前为必要的利润率改善做出贡献，或者某些企业是否需要在2019年之后再投资一年？谢谢。
Ramon Laguarta
听着，我认为很明显我们坚持几个月前我们给出的长期指导，就像五六个月前一样。我们非常仔细地考虑了这个增长框架，我们显然已经看到了这一点。我们有能力实现这一目标，我们拥有投资组合 - 地理组合的类别，使我们能够持续地实现这一目标，假设我们围绕生产力和投资做出正确的选择，并且我们在做出正确选择的地方做出正确的选择投资资金，我们正在建设的能力以及我们计划创新的地方，我们坚持这个长期框架。记得当我们谈到2019年的投资年份时，我们说 - 首先，我们在这个过程中做了一些事情。第一，我们查看了现有的预算，我们试图将这些预算重新分配到可以给我们更好回报的领域，这将是内部的。其次，我们说我们的生产力将会真正翻倍，生产力将会再次投资以促进增长，而我们正在这样做，因为我们的生产力非常强，我们正在进行投资。第三，我们说我们可能需要一年的额外再投资，这将为未来几年奠定坚实的基础，无论是在A＆M，还是我们谈论的关于制造或供应链能力的其他一些能力。所以我们正在做所有这些。有了这个，我们对未来感觉很好。正如您在我们许多行业中看到的那样，我们需要继续投资以改变自己。因此，就新系统而言，在新系统方面，我认为这是一个永无止境的未来系统。因此，公司将继续需要额外的投资需求。我认为我们可以通过我们的生产力工作为大部分资金提供资金，并重新分配现有的预算，我们这样规模的公司可以根据我们的优先级逐年做出很多自行决定。所以我不知道，休，你还有什么要补充的吗？但这就是我们在接下来的三年，四年中作为管理团队的看法。我认为我们可以通过我们的生产力工作为大部分资金提供资金，并重新分配现有的预算，我们这样规模的公司可以根据我们的优先级逐年做出很多自行决定。所以我不知道，休，你还有什么要补充的吗？但这就是我们在接下来的三年，四年中作为管理团队的看法。我认为我们可以通过我们的生产力工作为大部分资金提供资金，并重新分配现有的预算，我们这样规模的公司可以根据我们的优先级逐年做出很多自行决定。所以我不知道，休，你还有什么要补充的吗？但这就是我们在接下来的三年，四年中作为管理团队的看法。
休约翰斯顿
对。我同意这一点。而且正如拉蒙提到的那样，史蒂夫只是补充一点，我们说我们希望能够在2020年重新使用算法。你知道作为一个管理团队，我们在2月份谈到明年时我们已经非常自律了明年。因此，我认为拉蒙给你的背景，我们将在明年2月更详细地讨论它。
运营商
您的下一个问题来自摩根大通的Andrea Teixeira。
Andrea Teixeira
谢谢。早上好。我有一个跟进，然后是一个保证金问题。所以你可以评论一下美国消费者的状况，如前所述，今天上午的结果是支持性的，但这种数据最近一直比较软。这只是时间或天气相关还是你们看到消费者更加谨慎？在毛利率方面，休，您已经在第一季度收益和第二季度调出了商品压力的时机，但毛利率也扩大了很多。那么我们是否已经循环了大部分压力？谢谢。
Ramon Laguarta
安德烈，早上好。关于消费者和休的两条评论可以谈谈毛利率。我们在小吃业务中看到，微小零食相当健康。与前几年相比，我们看到了良好的加速度。许多地方都在增加。正如你所看到的那样，每个地点的价格都很顺利，而且我们作为一家公司正在获得超过这一增长的公平份额。所以小吃看到很多好的顺风。在饮料方面，它有点不稳定，实际上与天气有很大关系。所以我们已经看到了 - 如果你在第二季度第二季度，我们有一个梦幻般的四月，但从扫描的角度来看，不知何故从5月和6月降低，因为天气相当潮湿和寒冷，这显然影响了一些部分该类别，尤其是与水合相关的业务部分。我们看到它回来了。所以这很好。
休约翰斯顿
是。然后是毛利润，安德里亚，是的，你是对的。我在上一次电话会议中提到，我认为更难的比较是在上半年。正如你所知道的大宗商品，我们倾向于锁定大约六到九个月，因此我们对后半部分有很高的可见度，后半部分的商品比较变得更容易一些。
运营商
你的下一个问题来自瑞士信贷的Kaumil Gajrawala。
Kaumil Gajrawala
你好。大家早上好。拉蒙，你曾多次提到有效的组合，无论是优质产品，渠道混合包大小，所有这些都听起来像是长期趋势。你能不能给我们一点关于这个季度贡献了多少混合的一些内容？然后，考虑到CapEx的大部分内容以及您的功能正在扩展的地方，我们应该如何考虑将混合视为长期算法的一部分？
休约翰斯顿
是的，Kaumil，这是休。我很高兴对此发表评论。显然，它取决于我们所在年份的哪个部分，哪些企业表现良好，但它可能平均贡献约1个点。
Ramon Laguarta
是的，如果你考虑一下我们为公司建立的一些功能，而我们不是这个消费品领域的唯一能力，那么建立这种能力就是净收益管理。净收入管理是洞察力，分析和管理渠道以及消费者创新和品牌推广的能力的组合，这是我们将继续发展的能力，因为消费者愿意为同样的事情支付费用。减少，正确，前进。因此，我们需要能够通过不同的方式为消费者提供更多的价值，这就是我认为擅长的能力，我们将会变得更好。事实上，我们倾向于在许多渠道中控制我们的执行一直到消费者，我认为这给我们带来了竞争优势。
运营商
你的下一个问题来自RBC的Nik Modi。
尼克莫迪
谢谢。大家，早安。拉蒙，也许你可以给我们关于NAB重组的联盟状态，任何早期的学习，任何打嗝，你能分享的任何东西都会有所帮助吗？谢谢。
Ramon Laguarta
是的，那样很好。谢谢你的慰问。这将是我认为未来NAB持续表现的一个因素。我认为，我们能够将美国市场理解为一个完整的市场，能够将其划分为多个部分并以当地相关性执行，这将是我认为是我们增长的驱动力和持续增长的事实，对我们而言更好地服务我们的客户和更多的细微差别。这就是意图。正如任何大规模重组处理人员问题一样，对，我已经看到将家庭搬迁到位置，所有这些，我认为这几乎落后了。现在，在夏季，大多数家庭将搬家，我们将让每个人都到位并准备好全力以赴。所以很明显我认为我们是在3月开始的，现在是7月; 所以我们有三个，我会在业务中说四个月的过渡。我认为管理层在努力工作以确保员工感受到公司的良好待遇方面做得非常出色，我认为我们在那里。我们应该看到这个组织应该在今年下半年实现的好处，但最重要的是我们正在为未来做出这一举动。因此，就我们如何为区域客户提供服务而言，在更受欢迎的业务部门的分布方面，我们如何根据我们在不同州的市场地位来划分我们的消费者策略，以及我们没有的所有那些能力过去这么多将反映在组织中。所以我们感觉很好。但一如既往，它一直是人员管理和人才管理的过程，你可以想象这是很多人，对吧。但它现在已经落后于我们了。
运营商
您的下一个问题来自富国银行的Bonnie Herzog。
邦妮赫尔佐格
行。谢谢。早上好。我希望你能更新我们的SodaStream和你的一些减少甚至消除包装的举措？那么除了SodaStream之外还有哪些例子可以指出你在哪里积极工作以消除包装？谢谢。
Ramon Laguarta
是。所以，邦妮，早上好。SodaStream做得很好。就增长潜力和增长执行而言，这超出了我们的预期。所以我们感觉很好。我们对此平台有了更多了解。我们开始将更多的PepsiCo功能与SodaStream业务结合起来，特别是在口味和围绕一些消费者体验方面，我认为这些口味经过优化，直接面向消费者机会。所以我们试图在SodaStream中插入一些功能，但是我们将它作为一个独立的业务运行，应该灵活敏捷并且在实际破坏瓶子业务之后，这就是策略，这就是我们想要运营这个业务的方式往前走。就我们如何看待减少塑料废物而言，还有一些方面。明显，SodaStream对我们来说很重要。然后我们最近在美国做出了一些承诺，我们继续在全球范围内做出承诺 - 所以我们在美国做了什么，我不知道你最近是否读到它是LIFEWTR将是100％再生PET品牌。我们在Bubly上没有塑料，我们将在美国某些地区（主要是西海岸）测试罐装Aquafina。我们在欧盟做出承诺，到2030年我们将50％回收利用。我们还在欧洲，特别是在英国和印度，通过我们的小吃，袋子探索一些循环废物管理机会。因此，我们正在探索大量的实际循环，并就我们将使用哪些行李和解决方案做出一些承诺。长期，显然，我们在化学品回收和新材料方面做出了努力，并与化工行业和收集行业的价值链中的其他参与者以及我们在品牌业务中的一些合作伙伴，竞争对手而非竞争对手建立了联盟，我们正在努力成分和材料解决方案的不同，化学品回收，收集系统，其他一切都是为了尽量减少这种塑料进入废弃物而不是塑料回到我们的系统中，我们能够为消费者提供我认为非常实惠和功能性的解决方案不要浪费。这就是校长。化学品回收，收集系统，其他一切都是为了尽量减少这种塑料进入废弃物而不是塑料回到我们的系统中，我们能够为消费者提供我认为非常实惠和功能性的解决方案，他们不会浪费。这就是校长。化学品回收，收集系统，其他一切都是为了尽量减少这种塑料进入废弃物而不是塑料回到我们的系统中，我们能够为消费者提供我认为非常实惠和功能性的解决方案，他们不会浪费。这就是校长。
运营商
你的下一个问题来自Jefferies的Kevin Grundy。
凯文格兰迪
谢谢。早上好。
Ramon Laguarta
早上好。
凯文格兰迪
拉蒙，我对北美饮料的几个品牌有疑问。所以Mountain Dew显然是一个焦点领域，但品牌继续失去一些份额，基于我们在联合数据中看到的。您能否就我们稳定股票趋势的策略向我们提供最新消息？然后也许你可以简单地谈谈Bubly哪个做得很好但是分销已经在这里增加了你在广告上花了一些钱？也许谈谈你现在如何看待该品牌的机会，发行看起来相当饱满？谢谢。
Ramon Laguarta
是。谢谢。是的，你在两个诊断上是正确的。我认为我们在Mountain Dew有机会收回份额，我们在Bubly面前创造了一个巨大的机会，创造了一种全新的饮料类别。所以在Dew，我们试图接近 - 我们必须在百事可乐上工作，我们必须在Mountain Dew工作，我们必须在Gatorade工作。我想我们对百事可乐感觉很好，我们对佳得乐的感觉很好。现在我们将全面进入Mountain Dew投资。我们增加了A＆M。从四月开始，五月我们整个夏天都很沉重，然后是四季度。我们还有很多创新，可以帮助核心新消费者在高忠诚度品牌中拥有更多选择。在Mountain Dew旁边有能源类别，对吧。因此，我们试图通过小步骤将观点转移到能源类别。Kickstart是我们做过的。Kickstart是一个很棒的平台。它减少了一点点。它又开始上升了。这应该巩固Mountain Dew。然后我们推出了Mountain Dew Game Fuel，让一只脚进入能量类别，并且更加注重游戏和那种需求机会。它做得很好。我们计划继续在该领域进行创新。您在Mountain Dew看到的数字不包括Game Fuel。它是品牌的一部分，但并不是所有的信息系统。它不会成为新品牌的一部分。但这就是我们看待品牌增长的方式。我们正在投资核心Dew消费者，非常忠诚，为他们提供非糖和糖选择的首选产品，创新Dew的优惠，然后将Dew缓慢地转移到我们认为该品牌可以发挥作用的其他空间，我认为我们能够制定在该空间中具有很强竞争力的产品。在Bubly，我们真的非常高兴，真的有这个机会，而且总是如火如荼 - 如果你与一些欧洲市场相比，它在美国是不发达的，我们认为这是一个很大的机会。我认为研发团队做得非常出色。我们有一个非常好的产品，我们看到，通过重复和忠诚度，我们正在创造一些这些口味。我认为品牌的个性很有趣，很现代，很年轻。所以消费者又回到了布比。Bubly的速度加倍，在过去三年中每个分布点的速度确实加倍，超级碗之后四个月有了这个新广告。我同意你的意见，那里有很多分销机会，我们的零售商合作伙伴需要一段时间才能让这些品牌在商店中的正确空间增长如此之快。显然，与我们的零售合作伙伴进行了很多对话，以扩大Bubly空间。所以我们将这个品牌视为未来的品牌。我们将在这个品牌上进行创新，不仅仅是口味，还有其他我认为可以攻击的场合。你会看到迷你罐，你会看到更大的罐头。这将是一个没有塑料的品牌，我认为这是一个非常好的定位，我们可以为现代消费者，我认为为她的孩子采用这个品牌的现代消费者，千禧一代和年轻母亲。所以我们对这个品牌感觉非常好。这可能是我们下一个10亿美元的品牌之一。这是我们与NAB团队的目标，他们正在以非常精确的方式执行每一步，所以我们对我们产品组合中的这个新品牌非常满意。
运营商
你的下一个问题来自ISI的Robert Ottenstein。
Robert Ottenstein
大。非常感谢你。拉蒙，在你发表评论时，你谈到了发展公司文化。我想知道你是否可以给我们更多的细节了解这意味着什么，或许可以谈谈你在文化中所看到的内容，并掌握了掌舵，你喜欢它，你认为需要改变什么，以及那么更具体地说，你如何实施这些变革，如何通过激励计划加强这些变革？谢谢。
Ramon Laguarta
是。谢谢。非常好的问题。我认为我们相信这种文化将成为我们前进的竞争优势，这就是为什么整个管理团队花费大量时间来首先定义一套我们认为是PepsiCo核心的领导行为，我们称之为百事可乐方式。现在，在每个地区推广公司的这些行为，围绕公司来看看组织采用这种行为的速度是多么令人兴奋，这让我们对未来非常乐观。这些行为，有一些对投资者来说至关重要，它应该影响我们的业绩。其中一个是以消费者为中心。这就是我们希望通过了解消费者的大量细节，为公司和投资者创造大量价值的组织，围绕创新做出决策，但不仅仅是创新，而是围绕消费者的整个公司管理。这是长期的。这将给我们带来很多差异化和市场份额。然后有一些关于如何 - 关于速度和所有权的价值 - 我认为 - 如果你考虑我们规模的大公司和我们在市场上的竞争对手，我们需要快速行动，我们需要充当所有者，对吧这是你可以随着时间流逝而失去的东西，因为有时候我们变得比我们应该更加内在，我们变得比我们应该更多的过程驱动。因此，我们要做的是确保我们的每一位员工都认为他是公司的所有者，并且他希望能够以赋予权力，速度和简单的方式行事。我们正在努力简化流程，让人们真正成为公司的所有者。当然，诚信是我们价值观的核心，当我们在世界上许多国家开展业务时，必须成为我们运营方式的核心。然后就是提高人才和多元化的价值观，我认为对于像我们这样的公司来说，长期而言，引入新的能力并确保新一代人在我们公司中感觉非常好，这将为他们创造一个蓬勃发展的环境至关重要。因此，我们也试图将人才和多元化置于这些领导行为的中心，以及我们如何招募最优秀的人才，以及我们如何确保他们认为这是一个可以发挥作用的地方，他们可以表达自己的观点和意见。挑战现状，确保这是我们经营业务的一部分，正确，多样化，确保每个人都有自己的观点，每个人都认为他们有权让每个人都能听到这种观点。公司。当然，我们只能做一些事情，我们必须做出选择和其他一切，但这种文化是至关重要的。因此，速度和所有权，人才和多样性和意见，消费者中心性，诚信，这些是我们想要强化的一些价值观。并不是我们没有它，但我们认为值得再次强调，最终产出是一家专注于增长并在市场中创造价值的伟大公司。当然，我们不想失去目的。我认为目标在任何公司，任何组织，任何个人中都至关重要。特别是如果你和任何一代人谈话，他们都会对在这个星球上有所作为感到非常强烈。因此，我们希望确保目标是我们的商业战略的一部分，我们的品牌谈论目的，我们的商业团队谈论目的，我们的组织根植于每个社区，改变人们生活在我们周围的方式。所以这些是我们正在进行的文化变革的不同组成部分。就像我说的，
操作者
你的下一个问题来自古根海姆的劳伦特格兰特。
劳伦特格兰特
是。早上好，拉蒙和休，谢谢你的机会。基于Lauren的问题，我想了解您如何看待国际品牌或平台在饮料方面的扩展？所以我们对英国Lavazza阵容的推出感到惊讶。这是否偏离了美洲以外的潜在星巴克合作关系，或者您认为这些品牌未来可能会共存，那么基本上您的咖啡策略是如何在这里发展的？然后在佳得乐，我们一直在谈论美国，但我想了解你的计划，让你的品牌在美国之外更多可用吗？谢谢。
Ramon Laguarta
好的。嗨，洛朗。所以有两件事 - 显然星巴克是我们多年来非常强大的合作伙伴，我们重视这种关系。这是一个超级 - 我会说我们非常一致，我们正在建立我认为在美国和世界其他一些地方一起非常强大的业务。不幸的是，在欧洲，星巴克有一些以前的关系，这就是为什么如果我们想在咖啡区竞争，我们需要找到另一个合作伙伴，那就是Lavazza，我们选择了Lavazza。所以没有任何意义我会说相反的关系是非常强大的关系，我们为两家公司创造了很多价值。是的，由于现有合同等原因，欧洲部分是一个单独的关系。就佳得乐品牌而言，就消费者理解和消费者意识而言，这确实是一个全球品牌。我们在过去的拉丁美洲，美国和中国都是我们想要建立这个品牌的核心市场。在西欧或东欧等市场，我们选择更多的电子商务方式来开发品牌，如果您愿意，可以进行更轻松的投资。但这对我们来说是一个重中之重，我们认为这是一个品牌，我们认为我们在产品解决方案方面具有竞争优势，显然该品牌得到了很好的认可，而且由于我们拥有的资产，它被世界各地的许多消费者所感知。在体育界，显然人们到处看电视，对，他们可以看到足球，足球，篮球，我们的任何资产和品牌继续发展。
运营商
你的下一个问题来自麦格理的Caroline Levy。
卡罗琳·列维
早上好，非常感谢你。只是非常简短地说，如果你可以触及你所看到的宏观 - 你提到巴西比其他一些国家强大，巴西真的只是一次性补偿问题吗？但更重要的是围绕价格组合实现的一个更具战略性的问题，因为历史上在您拥有分销的装瓶世界中，价格组合比成交更有价值，因为与提供新产量相比，与此相关的增量成本更少，所以我只是想知道，如果随着时间推移这一点，那么鉴于您拥有自己的分销，您的利润率会随着价格组合的改善而改善吗？
休约翰斯顿
有你。卡罗琳，这是休。总的来说，我认为巴西的宏观正在缓慢改善。我们谈到了这样一个事实，即我们正在为巴西本季度的高增长率做出一些非凡的事情。但我认为我们看到那里的宏慢慢改善了。除此之外，我们正在使用Ramon所提到的剧本，以建立我们的咸味零食业务并且非常有条不紊。这是一项我已经存在很长时间并且经历了多个周期的业务，但我确实认为，凭借我们在行业层面和业务部门层面的领导力，我们有了正确的权利。人们以一种非常坚实的基础砖块的方式执行和建立这项业务，为百事可乐建立另一个良好的利润平台。至于饮料业务的具体情况，我认为我们对该市场的装瓶商的兴趣非常好。因此，我们从数量和价格组合中受益，我希望我们将继续与他们密切合作，以改善对我们来说显然是一个相对较小的饮料业务。
运营商
您的下一个问题来自SunTrust的Bill Chappell。
比尔查普尔
谢谢。早上好。
Ramon Laguarta
早上好。
比尔查普尔
关于能源类别的问题。我得到了，我认为大多数人都没有兴趣购买一些较小的品牌，但我很惊讶我们没有听说过或看过百事能量饮料。我知道Mountain Dew和你在能源市场上有其他类型的游戏，但是有可乐的味道，你不认为在能源市场上表现得那么好，或者你没有看到那么多的机会它在美国以外的百事可乐品牌和其他口味的百事可乐品牌。只是想特别了解可口可乐所说的，以及他们对可乐能源产品的乐观态度，为什么我们还没有看到百事能源产品呢？
Ramon Laguarta
是的，好问题。能源显然是全球不断增长的市场，我们认为消费者将继续寻求能够为他们提供更高能量或增强功能的产品。我们从很多角度来看待这个问题，对吧 从咖啡，体育，从明显的能源类本身。我们现在已经捕获了一些这些位置。就美国能源而言，我们多年来一直是一个非常好的合作伙伴，Rockstar是我们的合作伙伴，我们一起在这个领域工作了几年，并且它也在一些国际市场上工作。因此，我们显然计划继续保持这种关系的创新，并了解我们如何加速参与这一增长类别。关于百事能源或焦炭能源，那些 - 我们都在尝试，我认为这是一个让我们的全球品牌发挥更多空间的战略。所以我们正试图用Lay来做，我们试图用Doritos做到这一点，或者我们试图用百事可乐做到这一点。百事可乐实际上如果你看到我们的增长，在国际上它的口味很多，百事可乐口味，它对百事可乐非糖，零，以及显然多种形式的百事可乐很多。我认为我们将继续将百事可乐扩展到其他空间，无论是能源还是其他一些我们进入市场时会看到的空间。如果你考虑核心能源消费者，它正在寻找与可口可乐或百事可乐品牌可以提供的品牌不同的东西。我不是说不会有一些消费者会进入我们的品牌，但我认为他们正在寻找不同的主张。如果你想到红牛或怪物或摇滚明星或其他一些占据大部分空间的品牌，他们就会有一个非常不同的主张。所以我并不是说这不是一个很大的商机，我说它不会成为这个类别的中心。但更多的是要看到未来几个季度，当然我们会继续思考如何让我们的全球品牌在更多的空间中发挥作用，因为这对我们来说通常是非常高的投资回报，正如你可以看到Gatorade Zero，百事可乐零，当你把你的大品牌放入新的空间，这是一个巨大的，巨大的商机。我说它不会成为该类别的中心。但更多的是要看到未来几个季度，当然我们会继续思考如何让我们的全球品牌在更多的空间中发挥作用，因为这对我们来说通常是非常高的投资回报，正如你可以看到Gatorade Zero，百事可乐零，当你把你的大品牌放入新的空间，这是一个巨大的，巨大的商机。我说它不会成为该类别的中心。但更多的是要看到未来几个季度，当然我们会继续思考如何让我们的全球品牌在更多的空间中发挥作用，因为这对我们来说通常是非常高的投资回报，正如你可以看到Gatorade Zero，百事可乐零，当你把你的大品牌放入新的空间，这是一个巨大的，巨大的商机。
运营商
您的下一个问题来自BMO Capital的Amit Sharma。
阿米特夏尔马
你好。大家，早安。
Ramon Laguarta
早上好。
阿米特夏尔马
拉蒙，给你一个问题。你谈到便利店渠道的强劲增长是我们看到的价格/组合可能更多的原因之一，特别是对于小吃业务。你能谈谈在线方面的动态吗？随着您在线业务的增长，从相对贡献的角度来看，这也是一个价格/组合积极的，那么此时您在线业务的相对规模是多少？
休约翰斯顿
是的，阿米特，这是休。是的，我们过去所说的是我们的在线业务超过10亿美元，一般来说它会倾向于更小的包装，所以它不会是那么多 - 它会倾向于多包装和单打以及类似的东西。所以一般来说，从混合的角度来看，这将是积极的。显然，我们现在处于网络的早期阶段，但我的期望是随着市场的不断发展，它将是高端的，很可能更多的是单打和多包。
运营商
你的下一个问题来自瑞银的肖恩·金。
肖恩金
你好。谢谢。我相信你在过去几个季度提到了一些特定的再投资领域，包括小罐装和各种包装。你在哪里反对那些具体的举措，你仍然认为容量有限吗？
Ramon Laguarta
是的，我们正在努力应对这种情况。正如我之前提到的，我认为这将是一个长期的消费趋势。消费者正在寻找各种包装，消费者正在寻找更小份量的包装袋。所以我们已经投入了大量的能力。我们看到的是，我们提供的产能越多，我们仍然在全球某些地区的一些行李箱中需求量减少。因此，我们将不得不继续投资这些格式。如果我说你对自己的业务有很大的需求，而且你需要将业务量放在业务的高利润部分，这是一个很大的问题。所以，是的，我认为我们正在提供容量，但我们看到消费者已准备好以这些格式购买更多我们的产品。所以你会看到更多 - 那些未来的资本支出。
非常感谢您抽出时间和参与电话会议。这是我认为开放和良好的对话。总而言之，我们对第二季度和今年上半年的业绩感到满意。我们在执行主要优先事项方面表现良好。我们仍然有望实现2019年的财务目标，我们感谢您对投资的信心。谢谢。
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