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@荒野侦探：新浪：低估之外，一个转机

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新浪公布的Non-GAAP运营利润为1.749亿美元。 所以，这一次新浪减去微博的Non-GAAP运营利润为600万美元，正的600万美元。 这进而具有重大意义，意味着新浪在微博以外的业务运营利润为正，与过去两年的任何时候都不同。 这个变化值得注意。如果说在此之前，这些业务可能会拖累新浪的价值，甚至需要对新浪微博股份的价值进行折让，那么现在应该发生变化。现在，这些微博之外的业务的运营利润为正。 增速的反超 在此之前，新浪的增速也被认为比微博慢。因此，以一种扭曲的方式折扣交易。 然而Q4也有不同，微博营收同比下降了3%，而新浪营收实际上同比增长了4%。 新浪在微博以外的业务增长非常快，同比增长41%，不过显然是在金融科技业务的支持下。 最后 随着新浪微博以外的业务快速增长，并对新浪(Non-GAAP)的盈利能力做出积极贡献，这些业务现在应该被视为宝贵的资产。意味着这些业务的价值，应与微博股份以及其他金融资产的价值相加。 从这个意义上说，Q4标志着一个巨大的变化，不应再以折价交易$新浪(SINA)$ 。市场也会慢慢得出同样的结论。然而，有方面拖延了这种认识: ·新冠病毒短暂而巨大的影响——正如微博丑陋的指引所指(2020年第一季度营收同比下降15-20%)。 ·新浪的两个一次性成本项目(一项法律诉讼和一项投资减值)，导致2019年第四季度GAAP出现重大亏损。这一损失掩盖了新浪在微博之外业务的进步。 最后，$微博(WB)$ 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