四巫日(Quadruple witching day)指美国市场于季月(三月、六月、九月、十二月)第三个星期五之衍生性金融商品到期结算日，即股指期货(stock index futures)、股指期权(stock index options)、个股期货(single stock futures)、股票期权(stock options)四类商品同时到期的日期。
因此，每年美股市场共有4次四巫日。据纳斯达克官网的交易日历显示，在四巫日当天，最后一小时交易时段被称作“四巫小时”(Quadruple witching hour)，为美东时间下午3点至4点。
通常来说，一年的最后几天交易日会出现一些剧烈的波动，大型基金管理公司会进行各种仓位的调整。而在四巫日这一天，显著特点是交易量明显放大，尤其是在盘初以及四巫小时这两个时段，因为交易员要在期权和期货合约到期前结清头寸。随后，这些头寸通常会在晚些时候到期的合约中重新开放。
除了与交易合同抵消相关的交易量显著增加之外，最后一小时的交易也可能导致价格效率低下，从而带来套利机会。因此，市场充斥着一些对错失良机的焦虑、担忧、以及投机**易的强烈欲望。许多套利者都会在这一时段不断寻找合适的买卖机会，以期获得颇为丰厚的收益。
当然，风险与收益并存。这对于专注于挑选个股的交易员来说是一个非常好的交易环境，但随着节假日的来临以及交易量下降，市场参与者下周或将面临更严峻的挑战。
在探讨四巫日对市场的影响之前，我们先需要了解四巫日所涉及的契约商品类型。
“四巫”概述
四巫指股票期权合约、股指期权、个股期货、股指期货四类商品。
1、股票期权合约
期权是一种衍生品，其价值主要与标的证券(正股)的价值相关。期权合约给予了买入方一个在特定日期(到期日)或之前，以一个预设的价格(执行价)完成标的证券交易的机会。
期权可分为看涨期权和看跌期权两种。投资者买入看涨期权时，如果期权在到期日的价格高于执行价，投资者可以行权或转换为股票，从中套现获利。而当投资者买入看跌期权时，只要股票价格低于到期日的执行价，投资者即可从股票价格下跌中获利。
期权在每个月的第三个星期五到期，购买或出售期权均需要提前支付相关费用或溢价。
2、股指期权
股指期权与股票期权合约类似，但标的不是购买单一证券，而是指数(如标普500指数)。期权赋予投资者交易权利，而非义务。在到期日，指数价格或价值高于或低于期权的执行价决定了交易的利润。
值得注意的是，指数期权不提供个股的所有权，交易以现金结算，到期日当日，期权价格与执行价的差额决定损益。
智通财经APP了解到，标普500指数月度期权将于本周五(20日)到期，有关其交易变动备受市场关注。
3、个股期货
期货合约是在指定的未来日期以确定的价格买卖资产的合法协议。期货合约是标准化的，有固定的数量和到期日。期货交易在期货交易所进行，期货合同的买方有义务在到期时购买标的资产，而卖方则有义务在到期时出售标的资产。
个股期货是指在合约到期时交割相关股票的义务，每份期货合同代表100股正股股票。然而，股票期货的持有者无法收到股息，因为股息是公司支付给股东的。
4、股指期货
股指期货与个股期货类似，但买卖的标的不是单一个股，而是指数。合约到期时，现有头寸将被抵消，损益现金将进入投资者的账户。
投资者利用股指期货来押注某个指数的走向，如果他们认为该指数将上涨，可以选择买入;如果他们认为市场将下跌，可选择卖出。指数期货也可以用来对冲股票投资组合，这样投资组合经理就不必在市场下跌时出售投资组合。
市场影响几何?
前文提到，四巫日当天，市场交易量将显著放大，主要原因之一是期权和期货合约会自动与抵消交易结算。
以期权为例，价内期权将会在到期日自动结算。其结果是，这些交易完成的数量将大幅增加。
此外，在四巫日期间，涉及大宗合约的交易可能造成价格波动，这将为套利者提供从暂时的价格扭曲中获利的机会。套利可以迅速扩大交易量，尤其是当交易量很大且多次重复的时候。
有国媒体体表示，在经历了“四巫日”的后一周，标普500等指数可能会下跌，原因是近期对股市的需求已经消耗殆尽。不过，尽管四巫日成交量整体上升，但不一定会对股市造成剧烈波动。
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