$Zoom(ZM)$今年以来，视频会议软件开发商Zoom的表现真的是让很多投资者振奋 ，股价更是在突破百元大关之后一路向上，200，300美元的突破也只在旦夕之间，近期更是有望突破400美元。相信很多朋友一定好奇推动Zoom大涨的因素有哪些？以及现在的Zoom贵不贵？这篇文章就与大家一起探讨一下。$Zoom(ZM)$ 视频会议软件开发商Zoom昨天盘后公布了2021财年第二季度财报，营收与EPS均大超市场预期，与此同时，Zoom还大幅上调了全年业绩指引。截止发稿，Zoom盘后股价大涨22.85%。先看看财报数据

总收入为6.635亿美元，同比增长355%，超过分析师预期的5.03亿元。

每股盈利为0.63美元，去年同期为0.02美元, 超过分析师预期的0.45元。

本季度归属于普通股股东的GAAP净利润为1.857亿美元，而2020财年第2财季归属于普通股股东的GAAP净利润为550万美元，超过分析师预期的1.34亿美元。

Zoom还上调了2021财年的全年业绩指引，预期该公司全年营收23.7-23.9亿美元，此前预期17.8-18亿美元；全年经调整每股收益为2.40-2.47美元，此前预期1.21-1.29美元。

具体来看：

Zoom营收大增

Zoom本季度总收入为6.635亿美元，同比增长355%，而此前的1季度营收增速为169%。本季度收入的增长主要来自新客户的订阅量，在财报后的电话会议，Zoom CFO Kelly Steckelberg指出新用户贡献了81%的收入增长，此外，客户流失也比预期要少的多。其中美国市场与国际市场均有不同程度的增长，美国的年增长率为288%。在亚太地区和欧洲、中东和非洲地区的总收入比去年同期增长更快，达到629%，约占总收入的25%。

Zoom用户数激增

其实一直以来Zoom都被认为是疫情概念股，随着新型冠状病毒在世界范围内肆虐，各国不得不延长假期，以阻断疫情。而各大互联网公司更是响应号召，避免人员聚集，采取了在家办公的方式。一时之间，视频会议软件开发商Zoom受到了人们的青睐。

这一现象在上季度财报中就有体现，相关数据显示，在2019年12月，Zoom每天有1000万会议使用者。但随着疫情的爆发，在2020年4月底，Zoom方面就表示，每天有3亿以上的会议使用者，意味着短短几个月内使用量就暴增了30倍。此外，根据摩根大通的数据显示，在经历了下载高峰之后，自2020年3月以来，Zoom平均每天下载量居然仍高达180万。除了下载量激增之外，Zoom在市场份额方面，更是击败谷歌，Facebook，思科，微软等一众巨头，根据摩根大通的数据显示，Zoom3月份的市场份额达39%，而在6月份这一份额扩张到50%。8月早些时候，Zoom宣称Facebook和 谷歌将在各自的硬件设备上添加 Zoom 支持，这些科技巨头其实有他们自己的视频会议产品，但仍然觉得有必要为他们的产品增加 Zoom 功能，这是该公司强大市场地位的一个标志。

Zoom 转化率高

新客户的订阅量等于用户总体基数（包含免费用户）* 转化率，用户总体基数在上文提到过，在这里就不用赘述了。而Zoom之所以能击败一众对手，还体现在强大的转化率。Zoom一年前仅有6.6万个10名员工的付费客户。而第2季结束，Zoom有37万个拥有至少10名员工的客户，同比大增近6倍。之所以有如此高的转化率，与Zoom的增长策略分不开，Zoom通过免费策略和GTM增长策略实现个人普通用户转化为个人付费用户。简单来说，提供一定额度的免费计划，体验良好的用户，往往会为其宣传主动宣传。根据Gertner Peer Insight，Zoom的净推荐值(NPS)为72% 对比同行业平均值的17%。

此外，Zoom CEO袁征表示，最有效的会议时长在45分钟左右，因此，Zoom提供40分钟的免费时间，一旦到了时间点立刻断开连接。会议没开完，自然不可能就此结束，如此一来，客户转化率就会很高。对于没有及时转化的免费试用客户，Zoom的销售也会马上跟进转化。

Zoom 叫好又叫座

相比于其他赔本赚吆喝的视频会议平台，Zoom是为数不多的已实现盈利的云计算公司，本季度归属于普通股股东的GAAP净利润为1.857亿美元，去年同期归属于普通股股东的GAAP净利润为550万美元。之所以能实现盈利，主要来源于2方面吧，1个是Zoom的高毛利率，视频会议的主要成本是服务器或云它的平均毛利率高达80%以上。近期由于提供免费服务以及大量个人用户的涌入，导致Zoom增加了服务器的投入，近2个季度Zoom成本大幅度提升，进而导致毛利下滑，不过即使下滑，Zoom的毛利率仍高达70%。

另一个原因是低廉的研发成本，Zoom的研发成本仅占总营收的6%，甚至不足10%，远远低于行业平均水平，这主要是因为Zoom 大部分开发团队都来自中国。据 Zoom招股说明书显示，Zoom 在中国多个研发中心拥有 500 多名员工，约占其劳动力总数的 30％、非美籍员工总数的 70%。根据国外招聘网站 Glassdoor 显示，中国的入门级软件工程师每年平均工资约 34350 美元（折合人民币约为 24.4 万元），是美国同等级别工程师年平均收入的三分之一（圣何塞地区同等级别工程师年平均收入约为 11 万美元）。换算一下，相当于每一位中国的工程师每年将为 Zoom 节省约 70 万元，500 位工程师每年节省的成本就达到 3.65 亿元。

Zoom贵不贵？

Zoom这次财报除了营收，净利给力之外，还有一点不得不提的就是它提升了全年指引。Zoom上调了2021财年的全年业绩指引，预期该公司全年营收23.7-23.9亿美元，此前预期17.8-18亿美元；全年经调整每股收益为2.40-2.47美元，此前预期1.21-1.29美元。其实一直以来大家都质疑Zoom太贵了，这个贵不仅指的是股价，更多的是估值。Zoom当前市盈率接近2000倍，是因为之前EPS 只有0.17，现在Q3给的2020年全年指引是EPS在2.4 -2.47之间。如果按照现在的股价来算，市盈率相当于降到100多倍，对应4倍的增速，这个估值真的不贵。

你看好Zoom吗？你觉得Zoom贵不贵？$Zoom(ZM)$