农夫山泉（9633.HK）$农夫山泉(09633)$ 今日在港交所挂牌上市，发行价为21.50港元/股，昨日暗盘农夫山泉收涨104.88%，报44.05港元。
截止发稿时，农夫山泉涨81.63%，报39.05港元/股，市值超过4360亿港元。
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创始人钟睒睒超过马化腾成为中国首富
公告显示，农夫山泉上市后总股本大约为118.9亿股，最大股东持股84.4%（钟睒睒）。
按发行价21.5港元计算，公司上市总市值为2556亿港元，钟睒睒持股市值为2157亿港元。
如果按照暗盘收盘价计算，钟睒睒持股市值则高达4400亿港元。
此外，钟睒睒持股A股万泰生物（603392）74.23%股权，按昨日收盘价计算，钟睒睒持股万泰生物$万泰生物(603392)$ 市值为634.4亿元人民币（约720亿港元）。
以此粗略计算，钟睒睒的身价将随着农夫山泉的上市飙升至5120亿港元。
根据福布斯最新富豪排行榜，马化腾排在第18位，身家为568亿美元。按照上述计算，钟睒睒身价则已达660亿美元，成功超过马化腾$腾讯控股(00700)$ 成为中国首富。
年赚50亿，农夫山泉真的不差钱
业绩方面，招股书显示，2017-2019年，农夫山泉的收益分别为174.91亿元（人民币，下同）、204.75亿元、240.21亿元。2018、2019年的收益同比增速分别为17.1%、17.3%。其中，包装饮用水收入占据营收大头，近三年的占比均接近60%。
同时，农夫山泉近三年的经调整年内溢利分别为33.90亿元、39.77亿元、54.80亿元。
此外，2017-2019年，农夫山泉的包装饮用水毛利率分别达到60.5%、56.5%、60.2%。而同样拥有包装水业务的港股上市公司康师傅2019年饮品业务的毛利率为33.69%。按销售额计，水在康师傅饮品业务中所占份额为9%。
据农夫山泉公开资料显示，其前身是：浙江千岛湖养生堂饮用水有限公司，成立于1996年。
1998年，农夫山泉“农夫山泉有点甜”的广告语名声大噪，品牌制作了一条30秒的TVR在央视投放。这帮助农夫山泉在1998年的市场占有率迅速上升为全国第３，基本形成与娃哈哈、乐百氏三足鼎立的局面。
2013年，农夫山泉实现营收90亿。4月，农夫山泉的市场份额达到27.65%。2014年—2016年，是近年来农夫山泉增长幅度最大的三年，营收分别为90.9亿元、126亿元、150亿元，同比增长率高达38.6%和19%。
不甘于“卖水”，还曾跨界化妆品、酸奶、咖啡等领域
招股书显示，农夫山泉其主要产品覆盖包装饮用水、茶饮料、功能饮料及果汁饮料等类别。全球知名咨询公司弗若斯特沙利文报告显示，2012年至2019年间，农夫山泉连续八年保持中国包装饮用水市场占有率第一，以2019年零售额计，农夫山泉在茶饮料、功能饮料及果汁饮料的市场份额均居中国市场前三位。
分产品看，贡献了农夫山泉近6成收益的包装饮用水产品实现了较高毛利率，按2019年60.2%的毛利率计算，农夫山泉每卖出一瓶售价2.0元的饮用水，即可获得1.2元毛利。换言之，单瓶农夫山泉的销售成本不足0.8元。
而即使单瓶销售成本低至0.8元，仍然覆盖了原材料、包装材料、制造费用及人工薪酬等四项支出。农夫山泉指出，原材料主要为生产瓶身的PET(聚对苯二甲酸乙二酯)、糖及果汁等，如果将PET成本减去，剩余原材料(即糖及果汁等)成本占总收益的百分比仅为5.3%(2019年数据)。
尽管获水成本未被列入生产原材料，但农夫山泉确因“卖水”获得了丰厚的回报。
除了卖水，近几年，农夫山泉曾尝试进军多个行业。2017年农夫山泉进军化妆品行业，推出桦树汁面膜和保湿液后还推出了农夫山泉喷雾。2019年3月份，农夫山泉推出了植物酸奶，不久又进军咖啡界，推出跨界型饮料碳酸咖啡，但上述多元化产品并未在市场上形成较大反响。这让农夫山泉看上去略显焦躁不安，也恰恰说明农夫山泉主业可能出现瓶颈。
专业人士表示，饮料行业寻求上市意向强烈，反映出行业发展的新趋势。一方面，行业高速增长期将过，头部企业竞争格局形成，下一步存在放缓的可能；另一方面，头部企业的资产收益率还不错，此时寻求上市依然能获取比较好的估值，也有利于进一步引入外部资金，进行新一轮竞争，比如多元化、海外发展等。
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