paral
2020-08-18
你管人家干什么。你是不是有病？
手握1万亿元现金，巴菲特想干什么？
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src=\"https://static.tigerbbs.com/6c7bb9af6b1e7101a661c47abe8c7c3b\" tg-width=\"747\" tg-height=\"648\"></p><p>众所周知，巴菲特提出过一个巴菲特指标，用美国的股市总市值/国内生产总值：</p><p><b>“在任何时候这个指标能够衡量股市的估值，这个指标大于100%，表示股市过热，这个指标低于50%，表示股市被低估，合理的位置应该在70-80%左右。如果指标超过120%，那买入股票就是在玩火。”</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4102b10b429081f8b9a453346759e00d\" tg-width=\"980\" tg-height=\"545\"></p><p>然而，从2016年底开始，美股的巴菲特指标开始持续“玩火”，即便是在2020年3月份的历史性暴跌中，美股总市值/GDP也没有跌破100%，这正是2017年以来，巴菲特经常持有超过1000亿美元现金的原因。</p><p>2020年3月份的暴跌，证明了巴菲特2017年大量持有现金的远见——但，因为巴菲特指标始终没有跌破100%，没有达到巴菲特的心理安全线，所以巴菲特也一直没有选择“抄底”，最终错过了美股这一轮史诗级的反弹。</p><p>经过这一轮反弹之后，现在的巴菲特指标，再次勇闯新高，目前的值是：</p><p><b>178%！</b></p><p>比2000年科技股泡沫时期的历史极值147%，还要高出20%。</p><p><b>为什么会出现这种情况？</b></p><p><b>美股的投资者难道都是傻瓜么？</b></p><p>当然不是！</p><p>巴菲特指标持续“玩火”的原因，并不在投资者这里，而是在美联储这里，在美国国债收益率这里，在无风险收益率这里。</p><p>下图就是全球大类资产的定价之锚——美国十年期国债收益率40年的变动，可以看到，从20世纪80年代到现在，这个数据连续下降了40年。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9f8178d1cb1da05cb29dbb4f99b3f9fb\" tg-width=\"933\" 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