手握1万亿元现金，巴菲特想干什么？

财主家的余粮2020-08-18

根据最新的二季度财报，巴菲特这只老狐狸，最近又有大动作了。一直都在鄙视黄金投资的巴菲特，居然斥资5.6亿美元买入了2090万股巴里克黄金公司的股票，这，这，这……与此同时，巴菲特还清仓了所有的航空股，清仓了高盛，另外大幅度缩减了摩根大通、富国银行、PNC金融、M&T Bank、纽约梅隆银行等金融股的持仓量。当然，作为股神嘛，买买卖卖股票都很正常，但现在最大的问题是——伯克希尔-哈撒韦公司目前的现金...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

宝武集团
2020-08-19
宝武集团
拉菲特这次做的非常的漂亮，也干净利落
Knoxox
2020-08-18
Knoxox
八爷在等一个机会[财迷] [财迷] [财迷] [财迷] [财迷]
情人狗哥
2020-08-18
情人狗哥
巴菲特认识你是及吧
圣地麦加
2020-08-18
圣地麦加
人家持有的是美元，请不要换算成其它货币好吗？你咋不换算成津巴布韦币？
吾乃华尔街之韭
2020-08-18
吾乃华尔街之韭
人家买的是矿业公司，代码gold，不是买的纸黄金，黄金实物，或者黄金etf，性质完全不一样
paral
2020-08-18
paral
你管人家干什么。你是不是有病？

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1161226426?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/c1b9fef028787bba142fa31212ae49d2","is_english":false,"pubTime":"2020-08-18 17:22","share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","id":"1161226426","market":"us","top_or_hot":-1,"title":"手握1万亿元现金，巴菲特想干什么？","media":"财主家的余粮","content":"<div>\n<p>根据最新的二季度财报，巴菲特这只老狐狸，最近又有大动作了。一直都在鄙视黄金投资的巴菲特，居然斥资5.6亿美元买入了2090万股巴里克黄金公司的股票，这，这，这……与此同时，巴菲特还清仓了所有的航空股，清仓了高盛，另外大幅度缩减了摩根大通、富国银行、PNC金融、M&T Bank、纽约梅隆银行等金融股的持仓量。当然，作为股神嘛，买买卖卖股票都很正常，但现在最大的问题是——伯克希尔-哈撒韦公司目前的现金...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/ieZyeNoIz8HGEDF-Z-wP6g\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"wqqq","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>手握1万亿元现金，巴菲特想干什么？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n手握1万亿元现金，巴菲特想干什么？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2020-08-18 17:22 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://mp.weixin.qq.com/s/ieZyeNoIz8HGEDF-Z-wP6g><strong>财主家的余粮</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>根据最新的二季度财报，巴菲特这只老狐狸，最近又有大动作了。一直都在鄙视黄金投资的巴菲特，居然斥资5.6亿美元买入了2090万股巴里克黄金公司的股票，这，这，这……与此同时，巴菲特还清仓了所有的航空股，清仓了高盛，另外大幅度缩减了摩根大通、富国银行、PNC金融、M&T Bank、纽约梅隆银行等金融股的持仓量。当然，作为股神嘛，买买卖卖股票都很正常，但现在最大的问题是——伯克希尔-哈撒韦公司目前的现金...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/ieZyeNoIz8HGEDF-Z-wP6g\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"GOLD","symbol_name":"巴里克黄金","start_time":0,"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/ieZyeNoIz8HGEDF-Z-wP6g","article_id":"1161226426","we_media_id":null,"thumbnails":["https://static.tigerbbs.com/c1b9fef028787bba142fa31212ae49d2"],"rights":null,"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1161226426","pubTimestamp":1597742550,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"wqqq","name":"财主家的余粮"},"weMediaInfo":null,"summary":"根据最新的二季度财报，巴菲特这只老狐狸，最近又有大动作了。一直都在鄙视黄金投资的巴菲特，居然斥资5.6亿美元买入了2090万股巴里克黄金公司的股票，这，这，这……与此同时，巴菲特还清仓了所有的航空股，","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"qq.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"GOLD":"巴里克黄金","MTB":"美国制商银行","BRK.A":"伯克希尔","BK":"纽约梅隆银行","PNC":"PNC金融","WFC":"富国银行","JPM":"摩根大通","GS":"高盛"},"translate_title":"With 1 trillion yuan in cash in hand, what does Buffett want?","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":"https://static.tigerbbs.com/f0a4bfcec771db32bdd15587bc4623bc","symbols_score_info":{"BK":0.9,"BRK.A":0.9,"GOLD":0.9,"GS":0.9,"JPM":0.9,"MTB":0.9,"PNC":0.9,"WFC":0.9},"content_text":"根据最新的二季度财报，巴菲特这只老狐狸，最近又有大动作了。一直都在鄙视黄金投资的巴菲特，居然斥资5.6亿美元买入了2090万股巴里克黄金公司的股票，这，这，这……与此同时，巴菲特还清仓了所有的航空股，清仓了高盛，另外大幅度缩减了摩根大通、富国银行、PNC金融、M&T Bank、纽约梅隆银行等金融股的持仓量。当然，作为股神嘛，买买卖卖股票都很正常，但现在最大的问题是——伯克希尔-哈撒韦公司目前的现金类资产居然高达1466亿美元，折合人民币超过1万亿元，是有史以来的最高水平。我们一条一条地说。巴菲特买入黄金股，大概算是他自1990年代炒白银之后再一次接触黄金白银这样的“货币类资产”。因为买入的额度并不大（5.64亿美元连其公司总资产的千分之一都不到），并不能说明他开始认同货币类资产的价值。但是，他毕竟还是买了，这传递了一个信号，他也对美元的价值维持开始怀疑。2011年，当标准普尔调低美国信用评级的时候，他站出来发声力挺美国，表示说对标普的做法不能理解，他个人愿给美国授予4A评级（标普中3A是最高评级）……而且随后不久，他又一次表达了对黄金投资的不认可，这说明在那个时候，他还是非常相信美元的价值。然而，2020年3月，在美联储悍然宣布无限QE、没有底线地给金融体系注入资金、且连续表示说要将货币宽松政策一直延续的情况下，我认为，老巴这次是真的开始对美元的价值产生怀疑。当然，大伙儿千万不要因为巴菲特投资了黄金股，就认为黄金短期内的价格该如何如何了，每一样资产都有自己的逻辑，除非你有巴菲特那样的资金和定力，否则很多东西，还是不要东施效颦地去抄作业。在买入黄金股的同时，巴菲特却大肆清仓航空股、减仓银行股。清仓航空股说明，老巴认为疫情将持续对整个世界产生深刻影响，因为直接见面的交流减少，航空公司的利润可能再也难以恢复，不如彻底放弃。清仓全球第一投行高盛的股票，说明他对美国股市的未来，非常地不看好，至少在短期内，不认为投资投行是好的生意；大幅度卖出商业银行股票，说明他不仅不看好股市，对于整个银行体系的盈利也不是很看好。他倾向于认为，在美联储通过各种金融工具，直接向美国的消费者和企业输送资金和贷款的时代，持有太多银行股并非一个明智的选择。也正是因为卖出了很多银行股的股票，导致了前面提到的第三个结果——巴菲特囤积了折合人民币上万亿元的现金。1466亿美元的类现金资产，创下巴菲特有史以来持有现金额度的最高记录，如果说总现金规模还不能说明问题的话，那么现金在其总资产中的占比可能更能说明问题。我特意将1994年迄今伯克希尔-哈撒韦公司所持有的类现金资产规模进行统计，同时与其实打实的总资产（净资产总规模-商誉）进行对比，结果发现，在过去的26年间，巴菲特所持有类现金资产的比例在1.3%-26.4%之间变动。不难想象的是，持有现金比例越高，说明老巴对短期内的股市越不确定，而持有现金的比例越低，说明老巴这个时候非常愿意积极进取地买入股票，用我们的话来说：满仓杀入。26年间，伯克希尔公司的类现金资产占比，只有4年超过20%，分别是2003年、2004年、2005年和2006年，这大概可以算作老巴对于股市涨跌特别不确定的年份。有7年时间，伯克希尔公司的现金占比在5%以下，我特意对照了那个时候美国股市的标普指数，并不意外的是，全部都是股市处于低点的时期。现在，巴菲特手持1466亿美元的类现金资产，相当于伯克希尔公司（总资产-商誉）的19.99%，现金比例排在其26年历史的第五位——尤其是，这个现金规模，比其2019年底的1252亿美元，还要高出来214亿美元。这显然说明，巴菲特认为，现在的美国股市价格偏高，高到他手持万亿资产，都不愿意下手去投资，反而不断地变现……关于过去26年伯克希尔公司的现金类资产规模、比例及当时标普的点位见下表。众所周知，巴菲特提出过一个巴菲特指标，用美国的股市总市值/国内生产总值：“在任何时候这个指标能够衡量股市的估值，这个指标大于100%，表示股市过热，这个指标低于50%，表示股市被低估，合理的位置应该在70-80%左右。如果指标超过120%，那买入股票就是在玩火。”然而，从2016年底开始，美股的巴菲特指标开始持续“玩火”，即便是在2020年3月份的历史性暴跌中，美股总市值/GDP也没有跌破100%，这正是2017年以来，巴菲特经常持有超过1000亿美元现金的原因。2020年3月份的暴跌，证明了巴菲特2017年大量持有现金的远见——但，因为巴菲特指标始终没有跌破100%，没有达到巴菲特的心理安全线，所以巴菲特也一直没有选择“抄底”，最终错过了美股这一轮史诗级的反弹。经过这一轮反弹之后，现在的巴菲特指标，再次勇闯新高，目前的值是：178%！比2000年科技股泡沫时期的历史极值147%，还要高出20%。为什么会出现这种情况？美股的投资者难道都是傻瓜么？当然不是！巴菲特指标持续“玩火”的原因，并不在投资者这里，而是在美联储这里，在美国国债收益率这里，在无风险收益率这里。下图就是全球大类资产的定价之锚——美国十年期国债收益率40年的变动，可以看到，从20世纪80年代到现在，这个数据连续下降了40年。而我无数次给大家强调过，无风险的国债收益率正是一切能产生现金流资产（如股票、债券、房产等）的计价基准。（想了解这一逻辑请点击：先搞懂债券收益率，然后再来谈投资！）在社会通货膨胀率没有大变化的情况下，理论上说：如果10年期国债收益率10%，股票整体估值（市盈率PE）上限也就在10倍；如果10年期国债收益率5%，股票整体估值（市盈率PE）上限也就在20倍；如果10年期国债收益率降到2%，那么股票整体估值上限就可以抬升到50倍；那么，如果国债的无风险收益率降到1%，理论上说，股票整体估值上限可以抬升到100倍。同样的绝对收益率下降幅度，在国债低收益率时代，对于股市估值是更大的利好：国债收益率从5%降到4%，股市的估值上限可以抬升25%，从20倍提升到25倍；国债收益率从2%降低到1%，股市的估值上限可以抬升100%，从50倍提升到100倍；……从1995年到现在，美国10年期国债收益率从8%一路下降到2019年底的2%，这意味着，美股整体的估值上限，可以从12.5倍PE飙升到50倍PE，随着无风险收益率的持续下降，股市估值持续抬升，巴菲特指标自然就会持续升高并且居高不下了！你是不是想知道，接下来的美国股市会怎么走？那我们不妨看看，从2020年2月份到现在，美元资产的定海神针——10年期国债收益率的变动是怎样的一个情况。你看到了，十年期国债的无风险收益率从1.6%暴跌至0.68%——你说说，股市该抬升多少？但是，如果从短期来看，请注意，就从8月初开始，美国国债收益率开始逐渐抬升，从最低的0.5%，目前已经升至0.68%，如果这一轮国债收益率能上升至1%左右（对于美联储和美国政府来说，都是可以接受的，但不能再高了），包括黄金、股市都很有可能会经历一轮调整。当然，这一切归根结底要看美联储，如果美联储坚持认为，印钞大放水一丝一毫都不能停息，持续刻意压低国债收益率（购买更多国债），可能股市就没什么调整——毕竟，人家才真正是股（du）市（chang）的总庄家嘛！","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":true,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[{"id":970283589,"gmtCreate":1597797304641,"gmtModify":1704216778559,"author":{"id":"3514068381898040","authorId":"3514068381898040","name":"宝武集团","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4254873f7d4928b268d7a42338f74512","vip":1,"hat":"https://static.tigerbbs.com/75944ad144f2566ba526ce9b292d3cd2","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3514068381898040","authorIdStr":"3514068381898040"},"htmlText":"拉菲特这次做的非常的漂亮，也干净利落","listText":"拉菲特这次做的非常的漂亮，也干净利落","text":"拉菲特这次做的非常的漂亮，也干净利落","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/970283589","repostId":1161226426,"repostType":4,"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":970685732,"gmtCreate":1597760217426,"gmtModify":1704216649057,"author":{"id":"3558495586612579","authorId":"3558495586612579","name":"Knoxox","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d30aee985b0cc44aa8652a2e42a2df40","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3558495586612579","authorIdStr":"3558495586612579"},"htmlText":"八爷在等一个机会[财迷] [财迷] [财迷] [财迷] [财迷]","listText":"八爷在等一个机会[财迷] [财迷] [财迷] [财迷] [财迷]","text":"八爷在等一个机会[财迷] [财迷] [财迷] [财迷] [财迷]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/970685732","repostId":1161226426,"repostType":4,"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":970688807,"gmtCreate":1597759918909,"gmtModify":1704216643522,"author":{"id":"3509872331281836","authorId":"3509872331281836","name":"情人狗哥","avatar":"https://static.tigerbbs.com/afe9f9436e1df1ff4c1b14bc29b8bd04","vip":1,"crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3509872331281836","authorIdStr":"3509872331281836"},"htmlText":"巴菲特认识你是及吧","listText":"巴菲特认识你是及吧","text":"巴菲特认识你是及吧","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/970688807","repostId":1161226426,"repostType":4,"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":970681683,"gmtCreate":1597759837842,"gmtModify":1704216642486,"author":{"id":"3485338771748296","authorId":"3485338771748296","name":"圣地麦加","avatar":"https://static.tigerbbs.com/89fed6d6407affa945a1b6bdcaf275c8","vip":1,"crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3485338771748296","authorIdStr":"3485338771748296"},"htmlText":"人家持有的是美元，请不要换算成其它货币好吗？你咋不换算成津巴布韦币？","listText":"人家持有的是美元，请不要换算成其它货币好吗？你咋不换算成津巴布韦币？","text":"人家持有的是美元，请不要换算成其它货币好吗？你咋不换算成津巴布韦币？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":5,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/970681683","repostId":1161226426,"repostType":4,"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":970689706,"gmtCreate":1597759694205,"gmtModify":1704216640055,"author":{"id":"3547132278309043","authorId":"3547132278309043","name":"吾乃华尔街之韭","avatar":"https://static.tigerbbs.com/698d6010ad9cbb7390c7e68a38580f7d","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3547132278309043","authorIdStr":"3547132278309043"},"htmlText":"人家买的是矿业公司，代码gold，不是买的纸黄金，黄金实物，或者黄金etf，性质完全不一样","listText":"人家买的是矿业公司，代码gold，不是买的纸黄金，黄金实物，或者黄金etf，性质完全不一样","text":"人家买的是矿业公司，代码gold，不是买的纸黄金，黄金实物，或者黄金etf，性质完全不一样","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":5,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/970689706","repostId":1161226426,"repostType":4,"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":970680146,"gmtCreate":1597759473385,"gmtModify":1704216638154,"author":{"id":"3483183793083034","authorId":"3483183793083034","name":"paral","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c26840e9ea0983b74568165418746d81","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3483183793083034","authorIdStr":"3483183793083034"},"htmlText":"你管人家干什么。你是不是有病？","listText":"你管人家干什么。你是不是有病？","text":"你管人家干什么。你是不是有病？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/970680146","repostId":1161226426,"repostType":4,"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"}],"isCommentEnd":false,"newsSizeData":{"likeSize":30,"commentSize":6,"repostSize":0,"favoriteSize":5,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.29.3","shortVersion":"4.29.3","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/1161226426"}