在工业化的起步阶段，特别是化工工业的外部正效应，且此时私人资金和实力均不足，以及产业逐渐外迁的私人在本国的投资动力不足时，财政发力才有相对的效率，用以形成相对齐整的工业体系，或拖住萎缩了的私人资产负债表，形成类似日本的国债发行+基建的持续对冲。

结论是：只有当货币向信用传输不畅，私人投资动力不足时，财政有其作用；而在其他时间，财政这种无绩效考核投资的强力介入，干扰了要素市场，也挤出了更有效率的私人投资。

当然，最近讨论的，是「怎样借钱更爽且不还」的更生猛的问题。