文 │ 火星15
新基建主要包括信息基础设施、融合基础设施、创新基础设施等三方面，其中，融合基础设施主要是指深度应用互联网、大数据、人工智能等技术，支撑传统基础设施转型升级，进而形成的融合基础设施。而智能交通基础设施、智慧能源基础设施便是此类。大行估计明年新基建相关投入将达2.3万亿元水平，但预期仍仅占传统基建开支的一成，故传统基建亦为今轮稳增长不可或缺的重心之一。中国山东高速金融(00412)背靠拥有不少优质交通基建项目的大股东山东高速集团，有望捕捉其一旦盘活资产所带来的机会。
截至今年4月底，新增地方专项债券已发行了1.15万亿元，完成中央提前下达额度的50.3%。可以预期传统基建仍占主导（广发证券认为，1-4月专项债投向，传统基建占比为63%左右，可以起到稳增长的作用。）市场憧憬存在更大宏观政策力度对冲疫情影响，专项债仍有大幅增加的空间。新基建的投入显然会高速增长，但传统基建仍是不能忽视的重心所在。高盛(Goldman Sachs)估计，到明年，新基建的投入将达到2.3万亿元，但预计仍仅占传统基建总支出规模的10%。
智能交通基础设施作为重要的交通基础设施，而公路行业是一个弱周期行业，具有投资规模大、现金流稳定、受经济周期波动影响小、投资回收期长、服务全社会等特点。4月30日，中国证监会、国家发展改革委联合发布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点相关工作的通知》，宣布基础设施领域公募REITs试点正式启动。
换句话说，基础设施建设可以由过往主要依赖债务融资工具，揭开了往股权融资上更深入探索的新一页。REITs将有效地降低负债率，盘活存量资产之余，其拥有稳定现金流的资产特性亦更易转化为资本市场的证券资产。
新基建原则上以企业自主投资模式为主，国企亦预期成为当中的主力。山东高速集团作为全国交通基建领域领先的企业，相信亦会持续积极投入。比如上周四(14日)，山东高速集团与德州市人民政府签署战略合作协议，山东高速集团将在落实好现有项目的基础上，在交通基础设施建设、乡村振兴、资源开发、环境保护等领域，进一步加大合作和投资力度。冀能共同推动区域经济高质量发展。
截止2019年底，山东高速集团总资产高达7,295亿元，资产规模居全省企业和全国同行业前列，经营领域涉及全国22个省、海外100多个国家和地区，拥有国内AAA级和国际A级信用评级，连续13年入选「中国企业500强」。而山东高速集团目前手头上拥有不少优质交通基建资产，集团目前运营管理已通车高速公路2,900公里，在建、拟建高速公路1,700公里，经营领域立足山东，辐射四川、河南、云南、湖南、湖北等省。
除了内地的交通基建资产外，山东高速集团近年亦积极响应「一带一路」倡议，依托交通基础设施全产业链优势，发力互联互通项目，经营领域相继涉及全球106个国家和地区，成为山东省管企业走出去排头兵。
近年来，山东高速集团在海外承建了一大批有影响力的高速公路、铁路、港口、市政、房建等项目：
- 参与建设阿尔及利亚东西高速公路、越南河内至海防高速公路；
- 承建塞尔维亚E763高速公路，是中资企业在欧洲建设的第一条高速公路；
- 承建南苏丹朱巴-伦拜克和朱巴-托里特道路升级项目，是南苏丹国内重要运输通道和对外经济走廊；
- 在苏丹主导建设中苏农业合作开发区，入选首批国家级境外农业合作示范区。
今年3月，山东高速集团权属单位山东外经集团与孟加拉国交通部大桥局签署孟加拉国达卡国际机场高架快速路项目直接协议和政府补贴协议，项目总投资88.36亿元，全长约20公里，特许经营期25年，是孟加拉国的首个国际投资高速公路项目。项目由山东高速集团所属山东路桥牵头工程施工总承包，并由集团牵头负责后期运营管理。
中国山东高速金融(00412)作为山东高速集团金融板块的主要境外投资平台定位，虽然暂时未有在这最新的孟加拉项目担任角色，一直以来都强调积极响应国家「一带一路」倡议及紧贴粤港澳大湾区发展机遇。中国山东高速金融凭借其多元化的金融产品和资源优势，并在母公司山东高速集团强而有力的资源支持下，存在优先参与将其优质基建资产盘活机会。
在上月下旬，中国山东高速金融所刊发的2019年报当中对未来前景的分析中可见，公司未来将充分把握国家推进粤港澳大湾区发展、「一带一路」倡议、国内传统产业转型升级和新兴产业发展等一系列政策带来的发展空间，依托其控股股东山东高速集团的强大资源和市场优势，继续巩固自身业务的优势，贯彻直接投资和战略并购的双轮驱动策略，推进成为大中华地区快速增长的一流投融资和金融控股平台。
而随着粤港澳大湾区以及「一带一路」的快速发展，相关金融服务需求迎来时代的机遇。包括人行、中国银监会、中国证监会、国家外汇管理局上周四(14日)联合发表多项关于金融支持粤港澳大湾区建设的意见，当中包括支持巩固和发展香港国际金融中心地位，加强粤港澳大湾区金融互补、互助和互动关系。中国山东高速金融主要从事融资租赁、资产交易平台、商业保险、财务借贷、证券交易、证券投资等，拥有香港放债人牌照及可从事香港证监会的第1、4、5、6及9类受规管活动事务的多元化金融服务平台，相信能充分把握各项政策红利，成为盘活优质基建资产的桥头堡。顶尖公募嘉实基金于3月16日直接买入中国山东高速金融已发行股份的28%，一跃成为公司第二大股东，此番大手买进背后的逻辑也愈见明显。
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