浑水做空跟谁学报告原文速读

$跟谁学(GSX)$ 浑水称，做空跟谁学，认为它几乎全部都是欺诈。浑水是继香橼、灰熊后第三个发布跟谁学做空报告的做空机构了。

快速翻译一下报告原文

原文地址：浑水做空跟谁学报告原文

• 我们得出结论，至少70％的用户是假的，而且我们认为很可能80％的用户都是假的。

• 我们的结论基于跟谁学用户和出勤数据文件（即，这并非来自“抓取”数据）。我们从200多个付费的K-12课程中下载了数据，这些课程涵盖了54,065个独立用户。
• 此外，前GSX经理证实了我们的分析，并解释了GSX大量使用机器操作的各种细节。
• 我们得出结论，GSX是一项巨大的亏损业务。没有用户，就没有收入。我们还得出结论，跟谁学大大低估了支出。无论它如何削减开支，跟谁学几乎都是一个空盒子。
• 令人惊讶的是，董事长陈向东至少抵押了3.18亿美元的跟谁学股份，长期持有跟谁学股票的投资者面临的风险是，保证金出借人会大举抛售股票，导致股价暴跌。

我们非常有信心，在分析的54,065名用户中至少有73.2％是机器人。我们通过称为“Precise Joiners”，GSX IP Joiners”, 和 “Burst Joiners”的模式识别了这些漫游器。 但是，我们认为可能有80.8％的用户都是机器人。

机器人狩猎与鉴定

我们分析了2020年上半年200多个付费K-12课程中的54,065个跟谁学和高途用户的463,217个登录记录。我们确定了三种我们非常有信心的机器人模式，它们占我们研究中独立用户的73.2％ 。 我们认为很可能表示机器人比例达到80.8％。 假冒用户显然是由GSX老师和导师以及第三方控制的。

我们在附录1中提供了有关如何访问这些记录的详细说明。我们认为，有四种用户加入模式可以证明用户实际上是机器人。 一位前GSX经理证实了我们的观点，并进一步提供了有关GSX如何进行用户欺诈的详细信息。 我们将机器人程序的这四种模式称为：Precise Joiners, Burst Joiners, GSX IP Joiners, and Early Joiners.

一位前GSX经理证实了我们对假数据的观察

他展示了有关GSX机器人操作的详细知识，他说这是2015年开始的。他说，GSX使用昵称“群控软件”的软件来控制僵尸用户忘了。他表示，Group Control显然可以通过trick流或突发事件增加出勤率。控制bot登录模式的能力表明GSX可能正在考虑如何掩盖其bot活动。

Group Control的后端显然具有引导学生出勤流程的工具，例如安排机器人登录并确定登录模式（例如，突发，trick流）。像典型的机器人农场一样，一台或多台服务器用于控制500到1,000台或更多的手机（IMEI）。每个设备都有一个单独的手机号码，微信号码，并可以进行编程以购买产品或参加课程等。

GSX还利用运行bot网络的外部公司。根据前任经理的说法，这些公司通常会根据所需任务，通过支付大概2％至5％的佣金来获得报酬。一些公司专门上课。

有些人专门报名参加课程并付费。 GSX显然提供使交易合法化所需的现金，并通过销售和营销费用或销售线成本来记录生成这些机器人运行的大部分成本。这位前经理任命了三家分别向GSX提供机器人用户的公司，其中包括味十（由GSX拥有的应用程序）和百家友联（占GSX的30％）。

以下是大约两分半钟的不间断片段，其中提供了一些特别有趣的细节：

董事长陈向东的3.19亿美元股票质押

2020年3月3日，董事长陈向东通过其名下实体Ebetter International Group Ltd.质押6,000,000股B类普通股，相当于9,000,0000股ADS，市值月为3.19亿美元。

考虑到GSX几乎是完全是欺诈，因此该质押给GSX长期持有者带来突然损失的更大风险。下面质押证明可以看到，出借人是瑞士信贷。瑞信也是$瑞幸咖啡(LK)$的重要保证金出借人。