在创造了成立仅一年半就去纳斯达克敲钟上市的“中国速度”后，瑞幸烧钱换高增长的“故事”终于讲不下去了，在今年4月承认业绩造假，被纳斯达克勒令退市，在美国资本市场上留下了一笔不光彩的记录。作为一位小小的美股投资者，我有幸见证了瑞幸在美国资本市场的“表演”全过程。通过瑞幸事件，我悟出了几项对个人投资者的启示，和大家一起分享~[开心]
1. 不要逢新股必打，打新一定要判断这家公司的基本面。瑞幸咖啡上市当天，瑞幸股价高开50%，从17美元的招股价格直接飙升到25美元。但随后的几天，瑞幸股价连续下挫，一周内几乎腰斩，而且在上市第四天跌破发行价。上市第一天冲进去的投资者就遭受了重大的损失。我统计了过去一年美股新股IPO的表现，结果如下：
过去一年中，共有128只新股上市，其中85只赚钱（注：第一天收盘价大于打新拿到的发行价即赚钱），首日平均涨幅34.6%；33只亏钱，首日平均跌幅11.4%；另有10只持平发行价。算一算，赚钱的概率有66.4%，而且赚钱的股票平均涨幅要远大于亏钱的股票跌幅。是不是很美好？[贱笑] [贱笑]
且慢！先别高兴的太早[惊讶] 作为中国投资者，是没能力参与打新每一只美股的。国人能够参与打新的绝大多数都是赴美上市的中概股。我们再把中概股单独拎出来看看：
怎么样？有没有觉得很尴尬。中概股IPO首日破发的占了大多数= =。大部分中概股上市后的表现都很惨。上市后给投资者带来高额回报的中概股仅仅有4只，而这四只股票在IPO首日全都是亏钱的。而IPO首日上涨的股票，累计回报却都是负数。。。 美股不是A股，没有新股不败神话。而且打新也要付出资金锁定的机会成本和利息，一定要三思而后行。
2. 分散投资，尽量投资指数基金而不是个股：作为个人投资者，一般来说没有专业投资机构那样全面调研一家上市公司的精力和能力。再好的公司，也可能会遭遇黑天鹅事件。在监管严格的美股，还有瑞幸这样的造假公司；A股肯定会有更多财务造假还没有被发现的公司，不知道哪天就会暴雷。所以，无论对于一家公司多么看好，都不要全部押注在一只标的上。
新手投资者最好选择使用指数ETF基金进行投资，分享经济发展的红利。对于新手，建议选择宽基指数ETF基金，如$50ETF(510050)$ ，$300ETF(159919)$ ，$创业板(159915)$ 等。美股这边有$标普500ETF(SPY)$ $纳指ETF(QQQ)$ 等。有经验的投资者可以考虑窄基行业ETF。买入指数基金，就相当于买入了对应的指数，不会出现手中的个股跑不赢指数，陷入赚指数不赚钱的囧境。只有得到市场认可，市值和成交量都名列前茅的公司，才会被选入指数，相当于帮助投资者把好了关。指数也会定期更新，不断选入好公司，剔除差公司。即使有几只成分股暴雷，对于整体指数的影响也有限。美国华尔街几百年的经验证明，80%主动投资的基金会跑输指数被动投资。
当然，被动指数投资可能不如全仓押中一只龙头股的收益高。但投资的第一要务永远是控制风险，而不是追求暴利。综合来说，投资指数基金而非个股，无疑是个人投资者更明智的选择。这也是股神巴菲特给新手投资者的建议。
3. 对于新手来说，一定不要借钱炒股（融资），只用自己的闲钱投资。笔者有幸接触了一家美股券商的风控团队，获知这家美股券商给客户提供瑞幸的融资服务，瑞幸暴雷后很多客户爆仓了，不但自己的钱全部亏光，还倒欠券商的钱，被券商追索。A股历史上也有过融资融券爆仓惨案，就是著名的昌九生化事件。投资者向券商借钱购买昌九生化股票，昌九重组预期落空后，连续跌停，上演人间惨剧。和昌九生化惨剧齐名的“关灯吃面”重庆啤酒事件，两只股票从最高点算起的跌幅差不多，但重啤没有出现股民倒欠券商钱的惨况。原因是重庆啤酒没有被列入融资融券标的，投资者只能用自有资金买入，不能向券商借钱，因此不会倒欠券商的钱。另外，券商的融资利率都在基准利率的三倍以上，你融资借钱炒股，在成本上就已经输了一大截。
4. 尽量不要做空股票。首先，没人能够精准择时，做空之后往往都需要一段时间才开始下跌。这期间无论是融券做空付出的利息还是看跌期权的时间损耗，都是一笔不菲的开支，时间是你最大的敌人。其次，做空的最大收益只有100%（笔者用硕士学历担保，上市公司股价绝对不可能跌成负数），风险却是无限的；另外，在美股借出股票给你做空的人是可以随时发起召回的，你做空的股票随时可能被强行召回；在A股，券商也可以提前收回借给你的券，做空者的命运掌握在别人手中。最后，对于差公司的股票，通常来说很难借到券，或者融券利息非常高。而容易借到券的，都是质地优良的大蓝筹，指数权重股，易涨难跌。
做空成功既需要看对标的，还要精准择时，还要用对工具，最终还需要些运气。金融市场几百年来，做空成名的人只有屈指可数的几位，所以利弗莫尔精准做空，08年次贷危机大空头的故事才那么富有传奇色彩。做空股市是这个世界上最难的交易，没有之一。
5. 树立正确的投资理念，杜绝投机“赌一把”的心态，坚定投资好公司或指数基金。如果不幸买到了差公司的股票，一定要及时止损；绝对不要想着赌一把，“抄底”差公司的股票。笔者还记得，4月2日瑞幸咖啡暴雷当天，股价开盘就暴跌80%。开盘后，竟然有很多投机客去“抄底”。[捂脸] [捂脸] 之后瑞幸股价一路狂泻，抄底的投机客们直接被打入深渊。同样在A股，乐视网暴雷，连续跌停打开后，也有很多人去抄底乐视，现在乐视退市已成定局，乐视股东血本无归。A股以前因为退市机制不完善，出现过一些“炒壳，炒差，炒低价股”的不良投资风气，也出现过几次乌鸡变凤凰的的案例。随着A股逐渐成熟，退市制度日臻完善，资本会拥抱好公司，抛弃差公司。最近几年，A股已经出现了多只因为股价不足1元，强制退市的案例，炒作低价股的不良风气得到了纠正。在成熟的美股市场，好公司从来都是伴随着高股价；苹果，谷歌这些国际巨头公司的股价都在100美元以上。
最后还想唠个嗑：投资的第一要务永远是保住本金，而不是想着短时间内翻几番。拥抱好公司，抛弃差公司。广告打得好不代表公司赚钱，股价上涨。不要迷信大众，养成独立思考的习惯，才是正确的投资之路。
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