$携程网(TCOM)$ 将于5月28日美股盘后发布2020年第一季度财报。由于疫情影响，旅游业成了重灾区，Q1业绩肯定不好看。$途牛(TOUR)$
携程2019年Q4业绩回顾
2019年第四季度携程增长强劲，净利增长超预期，营收83亿人民币（12亿美元），同比增长10%；净利润20亿元，同比扭亏；
具体来看，四大业务版块都保持增长，其中交通票务和住宿预订是营收大头。
- 住宿预订营收30亿元人民币（4.26亿美元），同比增长12%；
- 交通票务营收35亿元人民币（4.98亿美元），同比增长2%；
- 旅游度假营收8亿元人民币（1.15亿美元），同比增长11%；
- 商旅管理营收3.73亿元人民币（0.54亿美元），同比增长33％；
2020年Q1财报看点
首先因为疫情影响，Q1业绩好不了，甚至拖累全年业绩，就看看有多差了。携程自己预计净营业收入将同比下跌45%至50%；若不计股权报酬费用，运营亏损为17.5亿到18.5亿元。
据中国旅游研究院测算，预计2020年一季度及全年，国内旅游人次将分别负增长56%和15.5%，全年同比减少9.32亿人次；国内旅游收入分别负增长69%和20.6%，全年减收1.18万亿元。到2020年底，预计全国游客人数下降至50.74亿人次，全国旅游收入降至4.55万亿元。
银河国际此前研报将携程20财年及21财年的盈利预测分别下调48.1％和37.6％，以反映新冠肺炎疫情的影响。将股份评级从“增持”下调至“持有”，认为出境旅游业务的市场将需要更长时间才能复苏。他们预计出境旅游总收入（包括住宿和交通）占携程总收入的 30–35％。从长远来看，新冠肺炎疫情蔓延只是一次性事件，相关的旅游需求将在疫情后强劲反弹。
毛利率下降问题
携程毛利率下滑，到18Q3开始稳定在79%，2020年Q1毛利率是否生变值得关注。
逝者不可追,来者犹可待
随着疫情趋缓，旅游市场第二季度逐渐复苏，在Q1业绩深坑的基础上，携程Q2业绩值得期待。
携程发布的《省内周边游复兴报告》显示，4月全国省内游、城市周边游人数环比3月同期增长220%，已经成为目前旅游消费市场的绝对主力。
而国家文旅部发布的数据显示，5月1日-5日，全国共计接待国内游客1.15亿人次，实现国内旅游收入475.6亿元。虽然总数上还未恢复到去年同期水平，但复苏趋势明显。
分析师预测
根据彭博指引，预计携程2020年1季度营收为40.97亿元，净亏损22.05亿元。
去年同期营收为82亿元，净利润46. 13亿元。
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