删形用名
2020-08-12
我赌川普当选 赌注77元
@扑克投资家:
深度重磅!离美国大选还有最后86天,你需要了解的关键信息都在这
免责声明:上述内容仅代表发帖人个人观点,不构成本平台的任何投资建议。
分享至
微信
复制链接
精彩评论
社区成长助手
2020-08-12
社区成长助手
终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题,可以获得更多曝光哦~如果您想创作优质文章,请查看
老虎社区创作指引
什么也没有了~
APP内打开
发表看法
1
{"i18n":{"language":"zh_CN"},"detailType":1,"isChannel":false,"data":{"magic":2,"id":947155175,"tweetId":"947155175","gmtCreate":1597242948097,"gmtModify":1704215070542,"author":{"id":3540250835321315,"idStr":"3540250835321315","authorId":3540250835321315,"authorIdStr":"3540250835321315","name":"删形用名","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","vip":1,"userType":1,"introduction":"","boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[],"fanSize":0,"starInvestorFlag":false},"themes":[],"images":[],"coverImages":[],"extraTitle":"","html":"<html><head></head><body>\n我赌川普当选 赌注77元 </body></html>","htmlText":"<html><head></head><body>\n我赌川普当选 赌注77元 </body></html>","text":"我赌川普当选 赌注77元","highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":1,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/947155175","repostId":944679814,"repostType":1,"repost":{"magic":2,"id":944679814,"tweetId":"944679814","gmtCreate":1596983594640,"gmtModify":1704214008330,"author":{"id":3524105581449289,"idStr":"3524105581449289","authorId":3524105581449289,"authorIdStr":"3524105581449289","name":"扑克投资家","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ca993284400c72bf022739f5328f46cf","vip":8,"userType":8,"introduction":"","boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[],"fanSize":8679,"starInvestorFlag":false},"themes":[],"images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/2480d7d6487749ccb49182aee108821e","width":"892","height":"546"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/a11343ec86804dbd987bfcd426736178","width":"1077","height":"846"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/ef5b9cc0a08b4efd8bcb0b60406db79c","width":"1080","height":"327"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/4a849e1c398f440bb03d80034addd8bc","width":"695","height":"478"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/92242764cc5f4a1c9773d3d926ab562e","width":"1080","height":"679"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/b5b59551f5934d7686e54c0724c7237e","width":"919","height":"582"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/75cd027464d440038eff3d0aefe64d25","width":"901","height":"818"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/d1ecf35f343347dfaa131fd670a0131c","width":"1080","height":"650"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/eb3b8a492730488f866085276411773e","width":"630","height":"428"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/470cafe75b134dafbef051d90fbbcf78","width":"1080","height":"785"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/e521ae3721f846b9801bad0fe2eb6dac","width":"1065","height":"555"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/65a5f6c7ba374c7d8a29a75e8f466d3a","width":"626","height":"430"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/3c510a89bbcb423aaa6da68c507b323c","width":"645","height":"424"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/6f39bcbf2b8b4d1495ee6a0158e1923e","width":"643","height":"426"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/db79474e41874ba9978f28022a87573c","width":"642","height":"426"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/776d75e0fc0b41fa8ce1e40316fb71d8","width":"635","height":"435"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/c805ea1baa3f4f6d93bded1e49b55155","width":"635","height":"427"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/2058c19541ec470a94c26d6e4cd6b47e","width":"1080","height":"331"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/c2dc8e6a41164426a11279300b227169","width":"784","height":"264"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/de18fe40960c4587b043d19dd916ebec","width":"767","height":"523"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/79d0447d44e743d1ab11bf9d2f256d0e","width":"1080","height":"457"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/6050153a9aa94a4f95afd4ecdea44d56","width":"776","height":"529"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/28c243ba8fd042d696b821a6a7f90a99","width":"772","height":"526"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/f1e54e9d54b54a8c8c2ade50445d30e8","width":"636","height":"429"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/b6dc34790f954f02954fed0ae9465ef6","width":"1080","height":"439"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/9784c6349d524bdf95cadde716bae8bb","width":"640","height":"428"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/59a8857264114e0e9c66f0009f71ecda","width":"1080","height":"803"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/3530224736da41b38ea4261720062835","width":"1080","height":"630"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/a42a9e090c1840e6987f12329f63b5f1","width":"626","height":"429"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/1644bab99df9426f8035e40fa1ccc8ef","width":"1080","height":"482"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/cdeeac01c3444864bfe8c39b5fb9c2f2","width":"1080","height":"439"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/b4dbb934dc604fd682ea6772bf7c98fc","width":"900","height":"541"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/9d565715692b43febbc159c0e0af7fe0","width":"874","height":"724"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/a92302afa48940e38834f7a4b21c4353","width":"769","height":"526"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/5ed496695c1a4faab6cc8f42e72a57cf","width":"945","height":"506"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/2eafa5e4f4a24f7fb2d9a448b12fb42c","width":"768","height":"519"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/9d1e606cd22a4d67a92d81e7c070b341","width":"794","height":"524"}],"coverImages":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/2480d7d6487749ccb49182aee108821e","width":"892","height":"546"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/a11343ec86804dbd987bfcd426736178","width":"1077","height":"846"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/ef5b9cc0a08b4efd8bcb0b60406db79c","width":"1080","height":"327"}],"title":"深度重磅!离美国大选还有最后86天,你需要了解的关键信息都在这","extraTitle":"","html":"<html><head></head><body><p><b>作 者</b> | 开源证券赵伟 徐骥</p> <p><b>来 源</b> | 赵伟宏观观察</p> <p><b>报告要点</b></p> <p>美国大选日益临近,接下来将迎来总统辩论、大选终选投票及选举人团投票等多个重要时点。以史为鉴,临近终选投票的选情越胶着,市场受大选影响可能越大。</p> <p><b>美国新一届总统大选初选结果已定,未来将迎来总统辩论、终选投票等时点 </b></p> <p>美国新一届总统大选初选结果已定,接下来将迎来总统辩论、终选投票等重要时点。美国大选初选结果已定,特朗普、拜登分别锁定共和党、**党总统竞选人提名。接下来,美国将在9月至10月举行3场总统辩论;11月3日,举行大选终选投票,12月14日举行选举人团投票,2021年1月举行新任总统就职仪式。</p> <p>美国大选的获胜规则是拿到270张选举人票;若无一竞选人获得270张票,将由众议院选出总统。美国大选采取“选举人团”制度,选民首先通过普选选出选举人团,后者随后投票确定新任总统。选举人团共538张票,获得270张票即胜选。若因部分票失效等导致无一竞选人获得270张票,则将由众议院选出总统。</p> <p><b>美国大选获胜关键是赢得摇摆州;目前,特朗普在多个摇摆州选情落后拜登</b></p> <p>由于**党和共和党都有传统票仓,每次大选中,决定大选最终结果的往往是摇摆州的选情。美国摇摆州主要由传统制造业州和农业州等组成。历届大选投票结果显示,两党总统竞选人只要获得摇摆州的大多数选举人票,最终都赢得了大选。2016年大选中,特朗普获胜关键也是赢得了4个选情最为胶着的摇摆州的胜利。</p> <p>受疫情及种族矛盾激化等影响,特朗普目前支持率大幅落后拜登,尤其在多个摇摆州劣势明显。4月以来,伴随疫情持续扩散及种族矛盾激化,特朗普支持率大幅下滑,与拜登差距越拉越大。州层面来看,特朗普在传统红州依然具有明显优势,但在摇摆州,尤其是佛罗里达、宾夕法尼亚等关键摇摆州中,选情大幅落后。</p> <p><b>以史为鉴,临近终选投票日的选情越胶着,主要资产价格受大选影响可能越大</b></p> <p>目前舆情显示,拜登胜选的概率相对较大;但这并不代表特朗普败局已定,翻盘的可能性不容忽视。虽然拜登目前优势较大,但特朗普若能在大选前的总统辩论赛中表现亮眼,存在缩小、甚至逆转选情落后局面的可能。同时,大选投票后,特朗普可在部分选情胶着的州申请重新计票。在输掉选举、且立法机构由共和党主导的州,特朗普还可尝试拖延选举人确认,将大选结果决定权推向众议院。</p> <p>以史为鉴,临近终选投票日的选情越胶着,主要资产价格受大选影响可能越大。1952年以来,美国已举办17次总统大选,有11次是在任总统谋求连任。回溯历次大选前后市场表现,在在任总统谋求连任的大选年中,若临近投票日的选情胶着,以美股为代表的风险资产在投票前的表现一般较弱。与美股表现相反的是,选情越胶着,以黄金和长端美债为代表的避险资产在投票前的表现一般越强势。</p> <p><b>风险提示:</b>选情持续落后下,特朗普在大选投票前对外推行极端政策。 </p> <p><b>报告正文</b></p> <p>美国大选日益临近,接下来将迎来总统辩论、大选终选投票及选举人团投票等多个重要时点。以史为鉴,临近终选投票日的选情越胶着,市场受大选影响可能越大。</p> <p><b>2020年美国大选日不断临近,特朗普与拜登进入决胜阶段 </b></p> <p><b>美国大选初选结果已定,未来将迎来党代会、总统辩论等重要时点</b></p> <p>2020年美国总统大选初选结果已定,特朗普、拜登分别锁定共和党、**党总统竞选人提名。美国总统大选可分为初选和终选,自大选年的2月开始,一直到年中,共和党和**党一般将分别举行党内初选,在党内众多总统竞选人中选出唯一代表;年中以后,代表两党参选的竞选人将在美国全境宣传、造势,并在11月初的大选终选中决出总统。目前,共和党、**党内,特朗普、拜登已分别以绝对优势赢得初选。竞选搭档方面,特朗普宣布再次与彭斯(现任副总统)合作;而拜登目前仍未确定搭档,具有非裔血统的女参议员哈里斯被认为是拜登搭档的最有力竞争者。 </p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/de18fe40960c4587b043d19dd916ebec\" tg-width=\"767\" tg-height=\"523\"></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/28c243ba8fd042d696b821a6a7f90a99\" tg-width=\"772\" tg-height=\"526\"></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f1e54e9d54b54a8c8c2ade50445d30e8\" tg-width=\"636\" tg-height=\"429\"></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a92302afa48940e38834f7a4b21c4353\" tg-width=\"769\" tg-height=\"526\"></p> <p>2020年美国总统大选终选投票将于11月3日举行,投票前两党将分别举行党代会,特朗普和拜登也将举行3场辩论赛。受疫情影响,**党和共和党均推迟召开了党代会(正式确认党内总统竞选人提名)。根据两党最新公布的日程安排,**党已基本确定在8月17日召开党代会,但拜登将选择通过线上直播方式参会;同时,共和党初步计划在8月24日召开党代会,但将大幅压缩会议规模,并且不对媒体开放。党代会结束后,拜登和特朗普将在9月至10月,举行3场总统辩论赛,通过电视直播的方式向公众阐述自己的政策主张。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ef5b9cc0a08b4efd8bcb0b60406db79c\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"327\"></p> <p>美国大选终选投票日之后,还有选举诉讼截止日、选举人团投票日等多个关键时点。美国大选终选投票后,获得更多选举人票的总统竞选人,还需要经过多个流程,才能正式确定胜选。具体来看,终选投票中落后的总统竞选人,若对美国部分州的计票等相关事务不满,可以选择在12月8日前向联邦法院上诉,申请重新计票。在确认各州选举人票有效性后,12月14日,美国选举人团的成员(由之前11月3日的选举选出)将在各自所在的州政府进行投票,正式确定大选胜选的竞选人。2021年1月20日,前任总统将结束任期,新任总统正式宣誓就职。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2058c19541ec470a94c26d6e4cd6b47e\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"331\"></p> <p>根据美国宪法规定,特朗普无权调整大选终选投票日,并且必须在新旧总统交接日正式卸任。虽然特朗普多次表示希望推迟大选投票,但美国宪法规定,调整大选投票日必须经国会修改选举法完成,总统并无这一权力。历史上美国从未推迟过大选,无论是二战还是南北战争时期大选都照常举行。与此同时,根据美国宪法第20修正案“正副总统的任期应于原定任期届满之年的1月20日终止”条款,无论大选是否选举出了新总统,特朗普都必须在2021年1月20日卸任。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/79d0447d44e743d1ab11bf9d2f256d0e\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"457\"></p> <p><b>美国“选举人团”制度下,总统选举获胜规则及大选投票方式探究</b></p> <p>美国大选制度的核心是“选举人团制度”,拿到270张选举人票,可锁定总统宝座。与大部分国家不同,美国的总统由选举人团选举产生,而非选民直选。大选终选投票日,美国选民将选出代表50个州和华盛顿特区的538名选举人,以组成选举人团;赢得270张选举人票的总统竞选人,可锁定总统宝座。根据宪法规定,538张选举人票中,535张票将按照各州国会议员的数量(参众议员人数总和)在不同州之间按比例分配,剩余3张票则为华盛顿特区所有。美国绝大多数州均实行“胜者全得”规则,即把所有选举人票全部给予在本州获得更多普选票的竞选人。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3530224736da41b38ea4261720062835\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"630\"></p> <p>若无一总统竞选人获得270张及以上的选举人票,将由美国国会众议院代表各州选出总统。美国大选中,部分州的选举人票“失效”(因州议会未及时确认),或选举人“跑票”(未按约定支持党内竞选人),都可能导致没有总统竞选人获得超过一半的选举人票。这一背景下,根据美国宪法规定,将由美国国会众议院选出总统。具体来看,众议院将赋予美国各州一张“选票”(50个州共50张选票),得票数过半(26票)的竞选人将当选新任总统。其中,各州的“选票”归属,将由各州的国会众议员投票决出(即众议员人数更多的党派,将获得这张选票)。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9d1e606cd22a4d67a92d81e7c070b341\" tg-width=\"794\" tg-height=\"524\"></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4a849e1c398f440bb03d80034addd8bc\" tg-width=\"695\" tg-height=\"478\"></p> <p>2020年11月3日,除了总统大选终选投票外,美国还将举行国会议员及州长的换选。总统终选投票的当天,美国全体众议员、1/3的参议员以及部分州的州长也将参与换选。与总统选举一样,国会议员及州长的选举分为初选和终选两个阶段。总统大选初选阶段,大部分州的选民将同时对总统、国会议员及州长的竞选人进行投票;总统大选终选日(11月3日),所有州的选民将同时对这三项选举进行投票。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/75cd027464d440038eff3d0aefe64d25\" tg-width=\"901\" tg-height=\"818\"></p> <p>美国大选投票方式分为现场投票和邮寄投票,后者往往要求选民提前10-30天邮寄出选票。现场投票一般要求选民于大选终选投票日亲自到现场投票;若时间冲突,选民可申请在大选日前的指定日到现场投票。与此同时,若因特殊情况无法到现场投票,选民可向州政府申请邮寄投票,在得到批准后将选票寄出。2000年以来,随着申请邮寄投票的选民不断增多,为简化程序,美国多个州放开申请限制、允许选民直接邮寄邮票。考虑到邮寄投票需要更多时间计票,美国大部分州要求选民在距离大选日前10-30天,提前邮寄出选票。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b6dc34790f954f02954fed0ae9465ef6\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"439\"></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b5b59551f5934d7686e54c0724c7237e\" tg-width=\"919\" tg-height=\"582\"></p> <p><b>有何不同?特朗普与拜登的核心政策主张及最新选情分析 </b></p> <p><b>商人型政客VS老牌政客,特朗普与拜登成长经历及政策主张对比</b></p> <p>特朗普虽然在当选总统前无任何从政经验,但当选总统后,完成了大部分竞选时提出的政策承诺。2015年前,特朗普一直深耕商界,从未涉足政坛。2015年6月,特朗普对外宣布将竞选美国总统,并在2016年5月锁定共和党总统竞选人提名。2016年10月22日,在总统大选投票前,特朗普在葛底斯堡发表演说,提出“百日新政”计划,向选民承诺上台后他领导的新政府,将实施6项措施、7项方案,他本人也将推行多项新政,并与国会合作修改多条法律。成功当选总统后,虽然曾遭遇国内各种阻力,但特朗普最终完成了“百日新政”计划中近70%的政策承诺。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a11343ec86804dbd987bfcd426736178\" tg-width=\"1077\" tg-height=\"846\"></p> <p>与特朗普不同,**党总统竞选人、美国前副总统拜登是一名资深政客,有着丰富的从政经验。拜登虽然出身平凡,但从小便立志成为政治家。1972年,拜登在30岁的年纪,便成功当选参议员,成为美国历史上排名第六的最年轻的参议员。1988年和2008年,拜登曾两次报名参加总统选举,但均在**党党内初选阶段失利。2008年8月,初选失利的拜登,接受了**党总统竞选人奥巴马的邀请,成为后者的竞选搭档。随着奥巴马胜选及2012年成功连任,拜登连续8年担任美国副总统。2017年1月,拜登在卸任前夕,获得了奥巴马颁授的国民最高荣誉的总统自由勋章。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e521ae3721f846b9801bad0fe2eb6dac\" tg-width=\"1065\" tg-height=\"555\"></p> <p>2020年**党党内初选阶段,拜登凭借高超的政治手腕,成功整合党内力量、赢得大选初选。2月初,拜登在**党初选的第一站爱荷华州“出师不利”,仅获得14.6%的选票,远不及竞争对手布蒂吉格(34.1%)和桑德斯(29.3%)等。面对选情落后,拜登一方面快速调整自己的政策主张,以迎合党内年轻人的偏好;同时,拜登联合**党高层,让布蒂吉格等建制派竞选人退选,整合党内建制派力量。伴随着建制派团结一致、集中选票支持拜登,拜登最终击败极左派的桑德斯,获得党内提名。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2eafa5e4f4a24f7fb2d9a448b12fb42c\" tg-width=\"768\" tg-height=\"519\"></p> <p>政策主张方面,拜登的“极左”主张,几乎与特朗普的“极右”主张完全相反。拜登属于**党建制派,政治立场传统上属于中偏左。但随着党内极左派势力的壮大,拜登为了拉拢更多选民,政策主张开始向极左靠拢。例如,拜登从支持小幅加税转向了支持大幅加税、打压美国富人阶层,从主张加强金融监管转向了提议征收金融交易税等直接打击华尔街。与拜登的极左主张相比,特朗普的政策主张几乎完全相反。具体而言,特朗普支持大规模减税、而非加税,支持大幅放松金融监管、而非加强监管。同时,特朗普也反对拜登提出的全民医保、提高最低工资等政策主张。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9d565715692b43febbc159c0e0af7fe0\" tg-width=\"874\" tg-height=\"724\"></p> <p><b>特朗普与拜登在基本盘的选情较为稳固,但后者在摇摆州优势明显</b></p> <p>4月以来,受美国疫情持续扩散以及非裔男子死亡事件激化种族矛盾等影响,特朗普选情大幅落后于拜登。民调数据显示,特朗普支持率4月以来由44%左右最低下滑至40%,与拜登支持率差距持续拉大至7个百分点。美国著名博彩网站 Oddsshark 开出的总统大选赔率隐含的胜选概率数据也显示,特朗普的获胜概率自6月起降至拜登以下,并持续回落。竞选资金方面,特朗普虽然继续领跑,但此前表现较差的拜登已迎头赶上,目前筹得了2.79亿美元的竞选资金,与特朗普的差距由1.5亿美元左右大幅缩小至7500万美元上下。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6050153a9aa94a4f95afd4ecdea44d56\" tg-width=\"776\" tg-height=\"529\"></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/eb3b8a492730488f866085276411773e\" tg-width=\"630\" tg-height=\"428\"></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9784c6349d524bdf95cadde716bae8bb\" tg-width=\"640\" tg-height=\"428\"></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6f39bcbf2b8b4d1495ee6a0158e1923e\" tg-width=\"643\" tg-height=\"426\"></p> <p>从两党基本盘的最新民调来看,特朗普和拜登均优势明显,并不断巩固胜势。共和党和**党的政治哲学存在显著差异。其中,**党的政治哲学是“自由主义”,推崇社会平等,而共和党政治哲学是“保守主义”,注重宗教作用。美国德克萨斯州、犹他州等传统红州的大部分选民,受宗教信仰等影响,始终支持共和党。与之对应的是,加利福尼亚州、纽约州等传统蓝州的大部分选民,受移民观念及地理因素等影响,始终支持**党。从最近5届的大选来看,传统红州和蓝州的投票结果均未发生变化。最新的民调数据也显示,拜登、特朗普在传统蓝州、红州中优势明显。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/65a5f6c7ba374c7d8a29a75e8f466d3a\" tg-width=\"626\" tg-height=\"430\"></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a42a9e090c1840e6987f12329f63b5f1\" tg-width=\"626\" tg-height=\"429\"></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/470cafe75b134dafbef051d90fbbcf78\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"785\"></p> <p>历届美国大选中,摇摆州的投票结果往往决定大选最终走势;目前,特朗普在摇摆州支持率大幅落后拜登。由于两党都有基本盘,因此每次大选中,决定最终大选结果的往往是摇摆州的选情。回顾2016年大选,特朗普获胜的关键便是赢得7个摇摆州的胜利、共计110张选举人票,远超仅赢得4个摇摆州、32张选举人票的希拉里。从主要摇摆州的最新民调来看,4月以来,拜登的支持率由46%左右持续抬升至49%,而特朗普的支持率由44%左右最低下滑至42%。在佛罗里达、宾夕法尼亚、密歇根等多个关键摇摆州中,拜登对特朗普的支持率领先幅度均超过6个百分点。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b4dbb934dc604fd682ea6772bf7c98fc\" tg-width=\"900\" tg-height=\"541\"></p> <p><b>花落谁家?美国总统大选结果推演以及可能对市场的影响 </b></p> <p><b>谁能入主白宫?目前拜登领先优势较大,但特朗普仍存在翻盘可能</b></p> <p>目前舆情显示,拜登拥有较大的领先优势,赢得美国新一届总统大选的概率相对较大。由于在传统蓝州以及多个关键摇摆州拥有较大的领先优势,拜登赢得新一届总统大选的概率相对较大。同时,从历史经验来看,美国谋求连任的总统若在大选前支持率出现大幅下滑,往往难以连任。举例来看,美国1945年以来共有12位总统(不包括特朗普)谋求连任,其中卡特、老布什这2位总统的支持率在大选年双双出现大幅下滑,并最终连任失败。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/db79474e41874ba9978f28022a87573c\" tg-width=\"642\" tg-height=\"426\"></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3c510a89bbcb423aaa6da68c507b323c\" tg-width=\"645\" tg-height=\"424\"></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cdeeac01c3444864bfe8c39b5fb9c2f2\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"439\"></p> <p>对于特朗普而言,若能在大选前的总统辩论赛中表现亮眼,存在缩小、甚至逆转选情落后局面的可能。美国大选投票前,3场总统辩论赛上表现优异的竞选人,一般容易吸引选民支持,进而扩大领先优势或缩小与对手的差距。典型的如2016年大选,特朗普在3场辩论赛前选情依然落后于希拉里;但凭借出色的辩才,特朗普在第2、3场辩论赛上大放异彩,支持率随之一路走高,为最终胜选奠定基础。相比于特朗普,拜登年龄更大、且有轻微口吃,辩论能力较差。特朗能若能在大选前的总统辩论赛中表现亮眼,存在缩小、甚至逆转选情落后局面的可能。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/776d75e0fc0b41fa8ce1e40316fb71d8\" tg-width=\"635\" tg-height=\"435\"></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c805ea1baa3f4f6d93bded1e49b55155\" tg-width=\"635\" tg-height=\"427\"></p> <p>大选投票前,特朗普也可借助党派力量让部分州采取更有利于他的投票方式等,以增加连任筹码。美国大选投票时,各州的投票方式、投票站点设置等,均由州政府决定。若选情持续落后,特朗普为了增加连任筹码,可以借助党派力量“影响”部分州的投票。例如,特朗普若更偏好现场投票,可以让共和党在影响力大的州加大宣传、鼓励州内选民尽量在现场投票。同时,特朗普可以请求部分州的共和党政治人物帮助,通过控制投票站点设置等,尽可能加大反对特朗普的群体(如主要支持**党的少数族裔)的投票难度。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c2dc8e6a41164426a11279300b227169\" tg-width=\"784\" tg-height=\"264\"></p> <p>大选投票后,若部分州结果不利,特朗普可在12月8日前,向联邦法院上诉、申请重新计票。回溯历史,2000年美国大选中,因对佛罗里达州4个县的大选结果存疑,**党总统竞选人戈尔向佛罗里达州法院上诉、申请重新计票。虽然在经历州法院、州最高法院以及美国最高法院的多轮“上诉、审查”后,戈尔的申请最终被驳回,但美国大选结果的公布时间因此延后了近40天。作为特朗普而言,若对部分州投票结果不满,也可向法院上诉、申请重新计票。考虑到美国最高法院中保守派(偏向支持共和党)大法官人数超过自由派,特朗普的申请被法院接受通过的概率较大。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5ed496695c1a4faab6cc8f42e72a57cf\" tg-width=\"945\" tg-height=\"506\"></p> <p>若国会众议院选举**和党获得较大优势,特朗普还可尝试在输掉选举、且立法机构由共和党主导的州,通过各种借口拖延选举人确认,以将大选结果的决定权推向众议院。美国12月14日选举人团投票,必须是由各州议会程序确认的选举人投票完成,未完成确认的选举人将不被允许投票。这一规则下,若国会众议院选举**和党获得较大优势,特朗普可尝试让部分州的选举人票失效,使无一竞选人的选举人票超过270张,以将大选结果的决定权推向众议院。当然,选举人票失效的州,必须是立法机构由共和党主导的州,且州内立法机构中的共和党人愿意配合特朗普。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2480d7d6487749ccb49182aee108821e\" tg-width=\"892\" tg-height=\"546\"></p> <p><b>以史为鉴,临近投票日大选走势越胶着,对资产价格的干扰或越大</b></p> <p>1952年以来,美国谋求连任的在任总统中,有7位连任成功、3位连任失败。回溯美国1952年以来的17次总统大选,共有11次是在任总统谋求连任。其中,7位在任总统连任成功,3位总统连任失败。连任成功的总统中,2004年的小布什为险胜,其他总统均为大胜。而连任失败的总统中,1980年的卡特和1992年的老布什均为大败,1976年的福特为惜败。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1644bab99df9426f8035e40fa1ccc8ef\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"482\"></p> <p>历史数据显示,美股在连任年的表现总体强于非连任年;连任年中,若临近投票日的选情胶着,美股在投票前的表现往往较差。回溯历史数据,美股在在任总统谋求连任的大选年的表现,一般要强于非连任年。连任年中,若在任总统选情大幅占优,如1996年、1984年,美股在大选投票日前后的表现往往较为强势。与之对应的是,若连任年临近投票日的选情胶着,如2004年(小布什险胜)、1976年(福特惜败),美股表现一般较差。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/59a8857264114e0e9c66f0009f71ecda\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"803\"></p> <p>与美股相同,黄金在连任年的表现一般强于非连任年;但不同的是,临近投票日的选情越胶着,黄金在投票日前后的表现一般越强势。总结历史数据来看,与美股相同,黄金在在任总统谋求连任的大选年的表现,一般要强于非连任年。但不同的是,连任年中,若临近投票日的选情越胶着,如2004年(小布什险胜)、1976年(福特惜败),黄金表现一般越强势。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/92242764cc5f4a1c9773d3d926ab562e\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"679\"></p> <p>长端美债收益率走势方面,虽然受美联储货币政策影响较大,但临近投票日的选情越胶着,在投票前往往趋于回落。回溯历史数据,由于受美联储货币政策影响较大,长端美债在连任年和非连任年的表现无一致规律。但与黄金表现相似的是,连任年中,若临近投票日的选情越胶着,如2004年(小布什险胜)、1976年(福特惜败),长端美债的表现一般越强势(收益率回落)。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d1ecf35f343347dfaa131fd670a0131c\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"650\"></p> <p><b>研究结论</b></p> <p>1)美国大选初选结果已定,特朗普、拜登分别锁定共和党、**党总统竞选人提名。接下来,美国将在9月至10月举行3场总统辩论;11月3日,举行大选终选投票,12月14日举行选举人团投票,2021年1月举行新任总统就职仪式。</p> <p>2)美国大选采取“选举人团”制度,选民首先通过普选选出选举人团,后者随后投票确定新任总统。选举人团共538张票,获得270张票即胜选。若因部分票失效等导致无一竞选人获得270张票,则将由众议院选出总统。</p> <p>3)美国摇摆州主要由传统制造业州和农业州等组成。历届大选投票结果显示,两党总统竞选人只要获得摇摆州的大多数选举人票,最终都赢得了大选。2016年大选中,特朗普获胜关键也是赢得了4个选情最为胶着的摇摆州的胜利。</p> <p>4)4月以来,伴随疫情持续扩散及种族矛盾激化,特朗普支持率大幅下滑,与拜登差距越拉越大。州层面来看,特朗普在传统红州依然具有明显优势,但在摇摆州,尤其是佛罗里达、宾夕法尼亚等关键摇摆州中,选情大幅落后。</p> <p>5)目前舆情显示,拜登胜选的概率相对较大。但特朗普若能在大选前的总统辩论赛中表现亮眼,存在缩小、甚至逆转选情落后局面的可能。同时,大选投票后,特朗普可在部分选情胶着的州申请重新计票。在输掉选举、且立法机构由共和党主导的州,特朗普还可尝试拖延选举人确认,将大选结果决定权推向众议院。</p> <p>6)1952年以来,美国已举办17次总统大选,有11次是在任总统谋求连任。回溯历次总统大选前后的市场表现,在在任总统谋求连任的大选年中,若临近投票日的选情胶着,美股在投票前的表现一般较差。与美股表现相反的是,选情越胶着,黄金在投票日前后的表现一般越强势,长端美债收益率在投票前往往趋于回落。</p> <p><b>风险提示</b></p> <p>选情持续落后下,特朗普在大选投票前对外推行极端政策。</p> <p><b>PS:各位!由于订阅号将原来的时间顺序推送改成了乱序阅读,你可能没法准时收到我们的推送。</b></p> <p></p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p><b>作 者</b> | 开源证券赵伟 徐骥</p> <p><b>来 源</b> | 赵伟宏观观察</p> <p><b>报告要点</b></p> <p>美国大选日益临近,接下来将迎来总统辩论、大选终选投票及选举人团投票等多个重要时点。以史为鉴,临近终选投票的选情越胶着,市场受大选影响可能越大。</p> <p><b>美国新一届总统大选初选结果已定,未来将迎来总统辩论、终选投票等时点 </b></p> <p>美国新一届总统大选初选结果已定,接下来将迎来总统辩论、终选投票等重要时点。美国大选初选结果已定,特朗普、拜登分别锁定共和党、**党总统竞选人提名。接下来,美国将在9月至10月举行3场总统辩论;11月3日,举行大选终选投票,12月14日举行选举人团投票,2021年1月举行新任总统就职仪式。</p> <p>美国大选的获胜规则是拿到270张选举人票;若无一竞选人获得270张票,将由众议院选出总统。美国大选采取“选举人团”制度,选民首先通过普选选出选举人团,后者随后投票确定新任总统。选举人团共538张票,获得270张票即胜选。若因部分票失效等导致无一竞选人获得270张票,则将由众议院选出总统。</p> <p><b>美国大选获胜关键是赢得摇摆州;目前,特朗普在多个摇摆州选情落后拜登</b></p> <p>由于**党和共和党都有传统票仓,每次大选中,决定大选最终结果的往往是摇摆州的选情。美国摇摆州主要由传统制造业州和农业州等组成。历届大选投票结果显示,两党总统竞选人只要获得摇摆州的大多数选举人票,最终都赢得了大选。2016年大选中,特朗普获胜关键也是赢得了4个选情最为胶着的摇摆州的胜利。</p> <p>受疫情及种族矛盾激化等影响,特朗普目前支持率大幅落后拜登,尤其在多个摇摆州劣势明显。4月以来,伴随疫情持续扩散及种族矛盾激化,特朗普支持率大幅下滑,与拜登差距越拉越大。州层面来看,特朗普在传统红州依然具有明显优势,但在摇摆州,尤其是佛罗里达、宾夕法尼亚等关键摇摆州中,选情大幅落后。</p> <p><b>以史为鉴,临近终选投票日的选情越胶着,主要资产价格受大选影响可能越大</b></p> <p>目前舆情显示,拜登胜选的概率相对较大;但这并不代表特朗普败局已定,翻盘的可能性不容忽视。虽然拜登目前优势较大,但特朗普若能在大选前的总统辩论赛中表现亮眼,存在缩小、甚至逆转选情落后局面的可能。同时,大选投票后,特朗普可在部分选情胶着的州申请重新计票。在输掉选举、且立法机构由共和党主导的州,特朗普还可尝试拖延选举人确认,将大选结果决定权推向众议院。</p> <p>以史为鉴,临近终选投票日的选情越胶着,主要资产价格受大选影响可能越大。1952年以来,美国已举办17次总统大选,有11次是在任总统谋求连任。回溯历次大选前后市场表现,在在任总统谋求连任的大选年中,若临近投票日的选情胶着,以美股为代表的风险资产在投票前的表现一般较弱。与美股表现相反的是,选情越胶着,以黄金和长端美债为代表的避险资产在投票前的表现一般越强势。</p> <p><b>风险提示:</b>选情持续落后下,特朗普在大选投票前对外推行极端政策。 </p> <p><b>报告正文</b></p> <p>美国大选日益临近,接下来将迎来总统辩论、大选终选投票及选举人团投票等多个重要时点。以史为鉴,临近终选投票日的选情越胶着,市场受大选影响可能越大。</p> <p><b>2020年美国大选日不断临近,特朗普与拜登进入决胜阶段 </b></p> <p><b>美国大选初选结果已定,未来将迎来党代会、总统辩论等重要时点</b></p> <p>2020年美国总统大选初选结果已定,特朗普、拜登分别锁定共和党、**党总统竞选人提名。美国总统大选可分为初选和终选,自大选年的2月开始,一直到年中,共和党和**党一般将分别举行党内初选,在党内众多总统竞选人中选出唯一代表;年中以后,代表两党参选的竞选人将在美国全境宣传、造势,并在11月初的大选终选中决出总统。目前,共和党、**党内,特朗普、拜登已分别以绝对优势赢得初选。竞选搭档方面,特朗普宣布再次与彭斯(现任副总统)合作;而拜登目前仍未确定搭档,具有非裔血统的女参议员哈里斯被认为是拜登搭档的最有力竞争者。 </p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/de18fe40960c4587b043d19dd916ebec\" tg-width=\"767\" tg-height=\"523\"></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/28c243ba8fd042d696b821a6a7f90a99\" tg-width=\"772\" tg-height=\"526\"></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f1e54e9d54b54a8c8c2ade50445d30e8\" tg-width=\"636\" tg-height=\"429\"></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a92302afa48940e38834f7a4b21c4353\" tg-width=\"769\" tg-height=\"526\"></p> <p>2020年美国总统大选终选投票将于11月3日举行,投票前两党将分别举行党代会,特朗普和拜登也将举行3场辩论赛。受疫情影响,**党和共和党均推迟召开了党代会(正式确认党内总统竞选人提名)。根据两党最新公布的日程安排,**党已基本确定在8月17日召开党代会,但拜登将选择通过线上直播方式参会;同时,共和党初步计划在8月24日召开党代会,但将大幅压缩会议规模,并且不对媒体开放。党代会结束后,拜登和特朗普将在9月至10月,举行3场总统辩论赛,通过电视直播的方式向公众阐述自己的政策主张。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ef5b9cc0a08b4efd8bcb0b60406db79c\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"327\"></p> <p>美国大选终选投票日之后,还有选举诉讼截止日、选举人团投票日等多个关键时点。美国大选终选投票后,获得更多选举人票的总统竞选人,还需要经过多个流程,才能正式确定胜选。具体来看,终选投票中落后的总统竞选人,若对美国部分州的计票等相关事务不满,可以选择在12月8日前向联邦法院上诉,申请重新计票。在确认各州选举人票有效性后,12月14日,美国选举人团的成员(由之前11月3日的选举选出)将在各自所在的州政府进行投票,正式确定大选胜选的竞选人。2021年1月20日,前任总统将结束任期,新任总统正式宣誓就职。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2058c19541ec470a94c26d6e4cd6b47e\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"331\"></p> <p>根据美国宪法规定,特朗普无权调整大选终选投票日,并且必须在新旧总统交接日正式卸任。虽然特朗普多次表示希望推迟大选投票,但美国宪法规定,调整大选投票日必须经国会修改选举法完成,总统并无这一权力。历史上美国从未推迟过大选,无论是二战还是南北战争时期大选都照常举行。与此同时,根据美国宪法第20修正案“正副总统的任期应于原定任期届满之年的1月20日终止”条款,无论大选是否选举出了新总统,特朗普都必须在2021年1月20日卸任。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/79d0447d44e743d1ab11bf9d2f256d0e\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"457\"></p> <p><b>美国“选举人团”制度下,总统选举获胜规则及大选投票方式探究</b></p> <p>美国大选制度的核心是“选举人团制度”,拿到270张选举人票,可锁定总统宝座。与大部分国家不同,美国的总统由选举人团选举产生,而非选民直选。大选终选投票日,美国选民将选出代表50个州和华盛顿特区的538名选举人,以组成选举人团;赢得270张选举人票的总统竞选人,可锁定总统宝座。根据宪法规定,538张选举人票中,535张票将按照各州国会议员的数量(参众议员人数总和)在不同州之间按比例分配,剩余3张票则为华盛顿特区所有。美国绝大多数州均实行“胜者全得”规则,即把所有选举人票全部给予在本州获得更多普选票的竞选人。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3530224736da41b38ea4261720062835\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"630\"></p> <p>若无一总统竞选人获得270张及以上的选举人票,将由美国国会众议院代表各州选出总统。美国大选中,部分州的选举人票“失效”(因州议会未及时确认),或选举人“跑票”(未按约定支持党内竞选人),都可能导致没有总统竞选人获得超过一半的选举人票。这一背景下,根据美国宪法规定,将由美国国会众议院选出总统。具体来看,众议院将赋予美国各州一张“选票”(50个州共50张选票),得票数过半(26票)的竞选人将当选新任总统。其中,各州的“选票”归属,将由各州的国会众议员投票决出(即众议员人数更多的党派,将获得这张选票)。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9d1e606cd22a4d67a92d81e7c070b341\" tg-width=\"794\" tg-height=\"524\"></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4a849e1c398f440bb03d80034addd8bc\" tg-width=\"695\" tg-height=\"478\"></p> <p>2020年11月3日,除了总统大选终选投票外,美国还将举行国会议员及州长的换选。总统终选投票的当天,美国全体众议员、1/3的参议员以及部分州的州长也将参与换选。与总统选举一样,国会议员及州长的选举分为初选和终选两个阶段。总统大选初选阶段,大部分州的选民将同时对总统、国会议员及州长的竞选人进行投票;总统大选终选日(11月3日),所有州的选民将同时对这三项选举进行投票。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/75cd027464d440038eff3d0aefe64d25\" tg-width=\"901\" tg-height=\"818\"></p> <p>美国大选投票方式分为现场投票和邮寄投票,后者往往要求选民提前10-30天邮寄出选票。现场投票一般要求选民于大选终选投票日亲自到现场投票;若时间冲突,选民可申请在大选日前的指定日到现场投票。与此同时,若因特殊情况无法到现场投票,选民可向州政府申请邮寄投票,在得到批准后将选票寄出。2000年以来,随着申请邮寄投票的选民不断增多,为简化程序,美国多个州放开申请限制、允许选民直接邮寄邮票。考虑到邮寄投票需要更多时间计票,美国大部分州要求选民在距离大选日前10-30天,提前邮寄出选票。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b6dc34790f954f02954fed0ae9465ef6\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"439\"></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b5b59551f5934d7686e54c0724c7237e\" tg-width=\"919\" tg-height=\"582\"></p> <p><b>有何不同?特朗普与拜登的核心政策主张及最新选情分析 </b></p> <p><b>商人型政客VS老牌政客,特朗普与拜登成长经历及政策主张对比</b></p> <p>特朗普虽然在当选总统前无任何从政经验,但当选总统后,完成了大部分竞选时提出的政策承诺。2015年前,特朗普一直深耕商界,从未涉足政坛。2015年6月,特朗普对外宣布将竞选美国总统,并在2016年5月锁定共和党总统竞选人提名。2016年10月22日,在总统大选投票前,特朗普在葛底斯堡发表演说,提出“百日新政”计划,向选民承诺上台后他领导的新政府,将实施6项措施、7项方案,他本人也将推行多项新政,并与国会合作修改多条法律。成功当选总统后,虽然曾遭遇国内各种阻力,但特朗普最终完成了“百日新政”计划中近70%的政策承诺。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a11343ec86804dbd987bfcd426736178\" tg-width=\"1077\" tg-height=\"846\"></p> <p>与特朗普不同,**党总统竞选人、美国前副总统拜登是一名资深政客,有着丰富的从政经验。拜登虽然出身平凡,但从小便立志成为政治家。1972年,拜登在30岁的年纪,便成功当选参议员,成为美国历史上排名第六的最年轻的参议员。1988年和2008年,拜登曾两次报名参加总统选举,但均在**党党内初选阶段失利。2008年8月,初选失利的拜登,接受了**党总统竞选人奥巴马的邀请,成为后者的竞选搭档。随着奥巴马胜选及2012年成功连任,拜登连续8年担任美国副总统。2017年1月,拜登在卸任前夕,获得了奥巴马颁授的国民最高荣誉的总统自由勋章。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e521ae3721f846b9801bad0fe2eb6dac\" tg-width=\"1065\" tg-height=\"555\"></p> <p>2020年**党党内初选阶段,拜登凭借高超的政治手腕,成功整合党内力量、赢得大选初选。2月初,拜登在**党初选的第一站爱荷华州“出师不利”,仅获得14.6%的选票,远不及竞争对手布蒂吉格(34.1%)和桑德斯(29.3%)等。面对选情落后,拜登一方面快速调整自己的政策主张,以迎合党内年轻人的偏好;同时,拜登联合**党高层,让布蒂吉格等建制派竞选人退选,整合党内建制派力量。伴随着建制派团结一致、集中选票支持拜登,拜登最终击败极左派的桑德斯,获得党内提名。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2eafa5e4f4a24f7fb2d9a448b12fb42c\" tg-width=\"768\" tg-height=\"519\"></p> <p>政策主张方面,拜登的“极左”主张,几乎与特朗普的“极右”主张完全相反。拜登属于**党建制派,政治立场传统上属于中偏左。但随着党内极左派势力的壮大,拜登为了拉拢更多选民,政策主张开始向极左靠拢。例如,拜登从支持小幅加税转向了支持大幅加税、打压美国富人阶层,从主张加强金融监管转向了提议征收金融交易税等直接打击华尔街。与拜登的极左主张相比,特朗普的政策主张几乎完全相反。具体而言,特朗普支持大规模减税、而非加税,支持大幅放松金融监管、而非加强监管。同时,特朗普也反对拜登提出的全民医保、提高最低工资等政策主张。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9d565715692b43febbc159c0e0af7fe0\" tg-width=\"874\" tg-height=\"724\"></p> <p><b>特朗普与拜登在基本盘的选情较为稳固,但后者在摇摆州优势明显</b></p> <p>4月以来,受美国疫情持续扩散以及非裔男子死亡事件激化种族矛盾等影响,特朗普选情大幅落后于拜登。民调数据显示,特朗普支持率4月以来由44%左右最低下滑至40%,与拜登支持率差距持续拉大至7个百分点。美国著名博彩网站 Oddsshark 开出的总统大选赔率隐含的胜选概率数据也显示,特朗普的获胜概率自6月起降至拜登以下,并持续回落。竞选资金方面,特朗普虽然继续领跑,但此前表现较差的拜登已迎头赶上,目前筹得了2.79亿美元的竞选资金,与特朗普的差距由1.5亿美元左右大幅缩小至7500万美元上下。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6050153a9aa94a4f95afd4ecdea44d56\" tg-width=\"776\" tg-height=\"529\"></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/eb3b8a492730488f866085276411773e\" tg-width=\"630\" tg-height=\"428\"></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9784c6349d524bdf95cadde716bae8bb\" tg-width=\"640\" tg-height=\"428\"></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6f39bcbf2b8b4d1495ee6a0158e1923e\" tg-width=\"643\" tg-height=\"426\"></p> <p>从两党基本盘的最新民调来看,特朗普和拜登均优势明显,并不断巩固胜势。共和党和**党的政治哲学存在显著差异。其中,**党的政治哲学是“自由主义”,推崇社会平等,而共和党政治哲学是“保守主义”,注重宗教作用。美国德克萨斯州、犹他州等传统红州的大部分选民,受宗教信仰等影响,始终支持共和党。与之对应的是,加利福尼亚州、纽约州等传统蓝州的大部分选民,受移民观念及地理因素等影响,始终支持**党。从最近5届的大选来看,传统红州和蓝州的投票结果均未发生变化。最新的民调数据也显示,拜登、特朗普在传统蓝州、红州中优势明显。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/65a5f6c7ba374c7d8a29a75e8f466d3a\" tg-width=\"626\" tg-height=\"430\"></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a42a9e090c1840e6987f12329f63b5f1\" tg-width=\"626\" tg-height=\"429\"></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/470cafe75b134dafbef051d90fbbcf78\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"785\"></p> <p>历届美国大选中,摇摆州的投票结果往往决定大选最终走势;目前,特朗普在摇摆州支持率大幅落后拜登。由于两党都有基本盘,因此每次大选中,决定最终大选结果的往往是摇摆州的选情。回顾2016年大选,特朗普获胜的关键便是赢得7个摇摆州的胜利、共计110张选举人票,远超仅赢得4个摇摆州、32张选举人票的希拉里。从主要摇摆州的最新民调来看,4月以来,拜登的支持率由46%左右持续抬升至49%,而特朗普的支持率由44%左右最低下滑至42%。在佛罗里达、宾夕法尼亚、密歇根等多个关键摇摆州中,拜登对特朗普的支持率领先幅度均超过6个百分点。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b4dbb934dc604fd682ea6772bf7c98fc\" tg-width=\"900\" tg-height=\"541\"></p> <p><b>花落谁家?美国总统大选结果推演以及可能对市场的影响 </b></p> <p><b>谁能入主白宫?目前拜登领先优势较大,但特朗普仍存在翻盘可能</b></p> <p>目前舆情显示,拜登拥有较大的领先优势,赢得美国新一届总统大选的概率相对较大。由于在传统蓝州以及多个关键摇摆州拥有较大的领先优势,拜登赢得新一届总统大选的概率相对较大。同时,从历史经验来看,美国谋求连任的总统若在大选前支持率出现大幅下滑,往往难以连任。举例来看,美国1945年以来共有12位总统(不包括特朗普)谋求连任,其中卡特、老布什这2位总统的支持率在大选年双双出现大幅下滑,并最终连任失败。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/db79474e41874ba9978f28022a87573c\" tg-width=\"642\" tg-height=\"426\"></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3c510a89bbcb423aaa6da68c507b323c\" tg-width=\"645\" tg-height=\"424\"></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cdeeac01c3444864bfe8c39b5fb9c2f2\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"439\"></p> <p>对于特朗普而言,若能在大选前的总统辩论赛中表现亮眼,存在缩小、甚至逆转选情落后局面的可能。美国大选投票前,3场总统辩论赛上表现优异的竞选人,一般容易吸引选民支持,进而扩大领先优势或缩小与对手的差距。典型的如2016年大选,特朗普在3场辩论赛前选情依然落后于希拉里;但凭借出色的辩才,特朗普在第2、3场辩论赛上大放异彩,支持率随之一路走高,为最终胜选奠定基础。相比于特朗普,拜登年龄更大、且有轻微口吃,辩论能力较差。特朗能若能在大选前的总统辩论赛中表现亮眼,存在缩小、甚至逆转选情落后局面的可能。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/776d75e0fc0b41fa8ce1e40316fb71d8\" tg-width=\"635\" tg-height=\"435\"></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c805ea1baa3f4f6d93bded1e49b55155\" tg-width=\"635\" tg-height=\"427\"></p> <p>大选投票前,特朗普也可借助党派力量让部分州采取更有利于他的投票方式等,以增加连任筹码。美国大选投票时,各州的投票方式、投票站点设置等,均由州政府决定。若选情持续落后,特朗普为了增加连任筹码,可以借助党派力量“影响”部分州的投票。例如,特朗普若更偏好现场投票,可以让共和党在影响力大的州加大宣传、鼓励州内选民尽量在现场投票。同时,特朗普可以请求部分州的共和党政治人物帮助,通过控制投票站点设置等,尽可能加大反对特朗普的群体(如主要支持**党的少数族裔)的投票难度。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c2dc8e6a41164426a11279300b227169\" tg-width=\"784\" tg-height=\"264\"></p> <p>大选投票后,若部分州结果不利,特朗普可在12月8日前,向联邦法院上诉、申请重新计票。回溯历史,2000年美国大选中,因对佛罗里达州4个县的大选结果存疑,**党总统竞选人戈尔向佛罗里达州法院上诉、申请重新计票。虽然在经历州法院、州最高法院以及美国最高法院的多轮“上诉、审查”后,戈尔的申请最终被驳回,但美国大选结果的公布时间因此延后了近40天。作为特朗普而言,若对部分州投票结果不满,也可向法院上诉、申请重新计票。考虑到美国最高法院中保守派(偏向支持共和党)大法官人数超过自由派,特朗普的申请被法院接受通过的概率较大。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5ed496695c1a4faab6cc8f42e72a57cf\" tg-width=\"945\" tg-height=\"506\"></p> <p>若国会众议院选举**和党获得较大优势,特朗普还可尝试在输掉选举、且立法机构由共和党主导的州,通过各种借口拖延选举人确认,以将大选结果的决定权推向众议院。美国12月14日选举人团投票,必须是由各州议会程序确认的选举人投票完成,未完成确认的选举人将不被允许投票。这一规则下,若国会众议院选举**和党获得较大优势,特朗普可尝试让部分州的选举人票失效,使无一竞选人的选举人票超过270张,以将大选结果的决定权推向众议院。当然,选举人票失效的州,必须是立法机构由共和党主导的州,且州内立法机构中的共和党人愿意配合特朗普。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2480d7d6487749ccb49182aee108821e\" tg-width=\"892\" tg-height=\"546\"></p> <p><b>以史为鉴,临近投票日大选走势越胶着,对资产价格的干扰或越大</b></p> <p>1952年以来,美国谋求连任的在任总统中,有7位连任成功、3位连任失败。回溯美国1952年以来的17次总统大选,共有11次是在任总统谋求连任。其中,7位在任总统连任成功,3位总统连任失败。连任成功的总统中,2004年的小布什为险胜,其他总统均为大胜。而连任失败的总统中,1980年的卡特和1992年的老布什均为大败,1976年的福特为惜败。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1644bab99df9426f8035e40fa1ccc8ef\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"482\"></p> <p>历史数据显示,美股在连任年的表现总体强于非连任年;连任年中,若临近投票日的选情胶着,美股在投票前的表现往往较差。回溯历史数据,美股在在任总统谋求连任的大选年的表现,一般要强于非连任年。连任年中,若在任总统选情大幅占优,如1996年、1984年,美股在大选投票日前后的表现往往较为强势。与之对应的是,若连任年临近投票日的选情胶着,如2004年(小布什险胜)、1976年(福特惜败),美股表现一般较差。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/59a8857264114e0e9c66f0009f71ecda\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"803\"></p> <p>与美股相同,黄金在连任年的表现一般强于非连任年;但不同的是,临近投票日的选情越胶着,黄金在投票日前后的表现一般越强势。总结历史数据来看,与美股相同,黄金在在任总统谋求连任的大选年的表现,一般要强于非连任年。但不同的是,连任年中,若临近投票日的选情越胶着,如2004年(小布什险胜)、1976年(福特惜败),黄金表现一般越强势。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/92242764cc5f4a1c9773d3d926ab562e\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"679\"></p> <p>长端美债收益率走势方面,虽然受美联储货币政策影响较大,但临近投票日的选情越胶着,在投票前往往趋于回落。回溯历史数据,由于受美联储货币政策影响较大,长端美债在连任年和非连任年的表现无一致规律。但与黄金表现相似的是,连任年中,若临近投票日的选情越胶着,如2004年(小布什险胜)、1976年(福特惜败),长端美债的表现一般越强势(收益率回落)。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d1ecf35f343347dfaa131fd670a0131c\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"650\"></p> <p><b>研究结论</b></p> <p>1)美国大选初选结果已定,特朗普、拜登分别锁定共和党、**党总统竞选人提名。接下来,美国将在9月至10月举行3场总统辩论;11月3日,举行大选终选投票,12月14日举行选举人团投票,2021年1月举行新任总统就职仪式。</p> <p>2)美国大选采取“选举人团”制度,选民首先通过普选选出选举人团,后者随后投票确定新任总统。选举人团共538张票,获得270张票即胜选。若因部分票失效等导致无一竞选人获得270张票,则将由众议院选出总统。</p> <p>3)美国摇摆州主要由传统制造业州和农业州等组成。历届大选投票结果显示,两党总统竞选人只要获得摇摆州的大多数选举人票,最终都赢得了大选。2016年大选中,特朗普获胜关键也是赢得了4个选情最为胶着的摇摆州的胜利。</p> <p>4)4月以来,伴随疫情持续扩散及种族矛盾激化,特朗普支持率大幅下滑,与拜登差距越拉越大。州层面来看,特朗普在传统红州依然具有明显优势,但在摇摆州,尤其是佛罗里达、宾夕法尼亚等关键摇摆州中,选情大幅落后。</p> <p>5)目前舆情显示,拜登胜选的概率相对较大。但特朗普若能在大选前的总统辩论赛中表现亮眼,存在缩小、甚至逆转选情落后局面的可能。同时,大选投票后,特朗普可在部分选情胶着的州申请重新计票。在输掉选举、且立法机构由共和党主导的州,特朗普还可尝试拖延选举人确认,将大选结果决定权推向众议院。</p> <p>6)1952年以来,美国已举办17次总统大选,有11次是在任总统谋求连任。回溯历次总统大选前后的市场表现,在在任总统谋求连任的大选年中,若临近投票日的选情胶着,美股在投票前的表现一般较差。与美股表现相反的是,选情越胶着,黄金在投票日前后的表现一般越强势,长端美债收益率在投票前往往趋于回落。</p> <p><b>风险提示</b></p> <p>选情持续落后下,特朗普在大选投票前对外推行极端政策。</p> <p><b>PS:各位!由于订阅号将原来的时间顺序推送改成了乱序阅读,你可能没法准时收到我们的推送。</b></p> <p></p></body></html>","text":"作 者 | 开源证券赵伟 徐骥 来 源 | 赵伟宏观观察 报告要点 美国大选日益临近,接下来将迎来总统辩论、大选终选投票及选举人团投票等多个重要时点。以史为鉴,临近终选投票的选情越胶着,市场受大选影响可能越大。 美国新一届总统大选初选结果已定,未来将迎来总统辩论、终选投票等时点 美国新一届总统大选初选结果已定,接下来将迎来总统辩论、终选投票等重要时点。美国大选初选结果已定,特朗普、拜登分别锁定共和党、**党总统竞选人提名。接下来,美国将在9月至10月举行3场总统辩论;11月3日,举行大选终选投票,12月14日举行选举人团投票,2021年1月举行新任总统就职仪式。 美国大选的获胜规则是拿到270张选举人票;若无一竞选人获得270张票,将由众议院选出总统。美国大选采取“选举人团”制度,选民首先通过普选选出选举人团,后者随后投票确定新任总统。选举人团共538张票,获得270张票即胜选。若因部分票失效等导致无一竞选人获得270张票,则将由众议院选出总统。 美国大选获胜关键是赢得摇摆州;目前,特朗普在多个摇摆州选情落后拜登 由于**党和共和党都有传统票仓,每次大选中,决定大选最终结果的往往是摇摆州的选情。美国摇摆州主要由传统制造业州和农业州等组成。历届大选投票结果显示,两党总统竞选人只要获得摇摆州的大多数选举人票,最终都赢得了大选。2016年大选中,特朗普获胜关键也是赢得了4个选情最为胶着的摇摆州的胜利。 受疫情及种族矛盾激化等影响,特朗普目前支持率大幅落后拜登,尤其在多个摇摆州劣势明显。4月以来,伴随疫情持续扩散及种族矛盾激化,特朗普支持率大幅下滑,与拜登差距越拉越大。州层面来看,特朗普在传统红州依然具有明显优势,但在摇摆州,尤其是佛罗里达、宾夕法尼亚等关键摇摆州中,选情大幅落后。 以史为鉴,临近终选投票日的选情越胶着,主要资产价格受大选影响可能越大 目前舆情显示,拜登胜选的概率相对较大;但这并不代表特朗普败局已定,翻盘的可能性不容忽视。虽然拜登目前优势较大,但特朗普若能在大选前的总统辩论赛中表现亮眼,存在缩小、甚至逆转选情落后局面的可能。同时,大选投票后,特朗普可在部分选情胶着的州申请重新计票。在输掉选举、且立法机构由共和党主导的州,特朗普还可尝试拖延选举人确认,将大选结果决定权推向众议院。 以史为鉴,临近终选投票日的选情越胶着,主要资产价格受大选影响可能越大。1952年以来,美国已举办17次总统大选,有11次是在任总统谋求连任。回溯历次大选前后市场表现,在在任总统谋求连任的大选年中,若临近投票日的选情胶着,以美股为代表的风险资产在投票前的表现一般较弱。与美股表现相反的是,选情越胶着,以黄金和长端美债为代表的避险资产在投票前的表现一般越强势。 风险提示:选情持续落后下,特朗普在大选投票前对外推行极端政策。 报告正文 美国大选日益临近,接下来将迎来总统辩论、大选终选投票及选举人团投票等多个重要时点。以史为鉴,临近终选投票日的选情越胶着,市场受大选影响可能越大。 2020年美国大选日不断临近,特朗普与拜登进入决胜阶段 美国大选初选结果已定,未来将迎来党代会、总统辩论等重要时点 2020年美国总统大选初选结果已定,特朗普、拜登分别锁定共和党、**党总统竞选人提名。美国总统大选可分为初选和终选,自大选年的2月开始,一直到年中,共和党和**党一般将分别举行党内初选,在党内众多总统竞选人中选出唯一代表;年中以后,代表两党参选的竞选人将在美国全境宣传、造势,并在11月初的大选终选中决出总统。目前,共和党、**党内,特朗普、拜登已分别以绝对优势赢得初选。竞选搭档方面,特朗普宣布再次与彭斯(现任副总统)合作;而拜登目前仍未确定搭档,具有非裔血统的女参议员哈里斯被认为是拜登搭档的最有力竞争者。 2020年美国总统大选终选投票将于11月3日举行,投票前两党将分别举行党代会,特朗普和拜登也将举行3场辩论赛。受疫情影响,**党和共和党均推迟召开了党代会(正式确认党内总统竞选人提名)。根据两党最新公布的日程安排,**党已基本确定在8月17日召开党代会,但拜登将选择通过线上直播方式参会;同时,共和党初步计划在8月24日召开党代会,但将大幅压缩会议规模,并且不对媒体开放。党代会结束后,拜登和特朗普将在9月至10月,举行3场总统辩论赛,通过电视直播的方式向公众阐述自己的政策主张。 美国大选终选投票日之后,还有选举诉讼截止日、选举人团投票日等多个关键时点。美国大选终选投票后,获得更多选举人票的总统竞选人,还需要经过多个流程,才能正式确定胜选。具体来看,终选投票中落后的总统竞选人,若对美国部分州的计票等相关事务不满,可以选择在12月8日前向联邦法院上诉,申请重新计票。在确认各州选举人票有效性后,12月14日,美国选举人团的成员(由之前11月3日的选举选出)将在各自所在的州政府进行投票,正式确定大选胜选的竞选人。2021年1月20日,前任总统将结束任期,新任总统正式宣誓就职。 根据美国宪法规定,特朗普无权调整大选终选投票日,并且必须在新旧总统交接日正式卸任。虽然特朗普多次表示希望推迟大选投票,但美国宪法规定,调整大选投票日必须经国会修改选举法完成,总统并无这一权力。历史上美国从未推迟过大选,无论是二战还是南北战争时期大选都照常举行。与此同时,根据美国宪法第20修正案“正副总统的任期应于原定任期届满之年的1月20日终止”条款,无论大选是否选举出了新总统,特朗普都必须在2021年1月20日卸任。 美国“选举人团”制度下,总统选举获胜规则及大选投票方式探究 美国大选制度的核心是“选举人团制度”,拿到270张选举人票,可锁定总统宝座。与大部分国家不同,美国的总统由选举人团选举产生,而非选民直选。大选终选投票日,美国选民将选出代表50个州和华盛顿特区的538名选举人,以组成选举人团;赢得270张选举人票的总统竞选人,可锁定总统宝座。根据宪法规定,538张选举人票中,535张票将按照各州国会议员的数量(参众议员人数总和)在不同州之间按比例分配,剩余3张票则为华盛顿特区所有。美国绝大多数州均实行“胜者全得”规则,即把所有选举人票全部给予在本州获得更多普选票的竞选人。 若无一总统竞选人获得270张及以上的选举人票,将由美国国会众议院代表各州选出总统。美国大选中,部分州的选举人票“失效”(因州议会未及时确认),或选举人“跑票”(未按约定支持党内竞选人),都可能导致没有总统竞选人获得超过一半的选举人票。这一背景下,根据美国宪法规定,将由美国国会众议院选出总统。具体来看,众议院将赋予美国各州一张“选票”(50个州共50张选票),得票数过半(26票)的竞选人将当选新任总统。其中,各州的“选票”归属,将由各州的国会众议员投票决出(即众议员人数更多的党派,将获得这张选票)。 2020年11月3日,除了总统大选终选投票外,美国还将举行国会议员及州长的换选。总统终选投票的当天,美国全体众议员、1/3的参议员以及部分州的州长也将参与换选。与总统选举一样,国会议员及州长的选举分为初选和终选两个阶段。总统大选初选阶段,大部分州的选民将同时对总统、国会议员及州长的竞选人进行投票;总统大选终选日(11月3日),所有州的选民将同时对这三项选举进行投票。 美国大选投票方式分为现场投票和邮寄投票,后者往往要求选民提前10-30天邮寄出选票。现场投票一般要求选民于大选终选投票日亲自到现场投票;若时间冲突,选民可申请在大选日前的指定日到现场投票。与此同时,若因特殊情况无法到现场投票,选民可向州政府申请邮寄投票,在得到批准后将选票寄出。2000年以来,随着申请邮寄投票的选民不断增多,为简化程序,美国多个州放开申请限制、允许选民直接邮寄邮票。考虑到邮寄投票需要更多时间计票,美国大部分州要求选民在距离大选日前10-30天,提前邮寄出选票。 有何不同?特朗普与拜登的核心政策主张及最新选情分析 商人型政客VS老牌政客,特朗普与拜登成长经历及政策主张对比 特朗普虽然在当选总统前无任何从政经验,但当选总统后,完成了大部分竞选时提出的政策承诺。2015年前,特朗普一直深耕商界,从未涉足政坛。2015年6月,特朗普对外宣布将竞选美国总统,并在2016年5月锁定共和党总统竞选人提名。2016年10月22日,在总统大选投票前,特朗普在葛底斯堡发表演说,提出“百日新政”计划,向选民承诺上台后他领导的新政府,将实施6项措施、7项方案,他本人也将推行多项新政,并与国会合作修改多条法律。成功当选总统后,虽然曾遭遇国内各种阻力,但特朗普最终完成了“百日新政”计划中近70%的政策承诺。 与特朗普不同,**党总统竞选人、美国前副总统拜登是一名资深政客,有着丰富的从政经验。拜登虽然出身平凡,但从小便立志成为政治家。1972年,拜登在30岁的年纪,便成功当选参议员,成为美国历史上排名第六的最年轻的参议员。1988年和2008年,拜登曾两次报名参加总统选举,但均在**党党内初选阶段失利。2008年8月,初选失利的拜登,接受了**党总统竞选人奥巴马的邀请,成为后者的竞选搭档。随着奥巴马胜选及2012年成功连任,拜登连续8年担任美国副总统。2017年1月,拜登在卸任前夕,获得了奥巴马颁授的国民最高荣誉的总统自由勋章。 2020年**党党内初选阶段,拜登凭借高超的政治手腕,成功整合党内力量、赢得大选初选。2月初,拜登在**党初选的第一站爱荷华州“出师不利”,仅获得14.6%的选票,远不及竞争对手布蒂吉格(34.1%)和桑德斯(29.3%)等。面对选情落后,拜登一方面快速调整自己的政策主张,以迎合党内年轻人的偏好;同时,拜登联合**党高层,让布蒂吉格等建制派竞选人退选,整合党内建制派力量。伴随着建制派团结一致、集中选票支持拜登,拜登最终击败极左派的桑德斯,获得党内提名。 政策主张方面,拜登的“极左”主张,几乎与特朗普的“极右”主张完全相反。拜登属于**党建制派,政治立场传统上属于中偏左。但随着党内极左派势力的壮大,拜登为了拉拢更多选民,政策主张开始向极左靠拢。例如,拜登从支持小幅加税转向了支持大幅加税、打压美国富人阶层,从主张加强金融监管转向了提议征收金融交易税等直接打击华尔街。与拜登的极左主张相比,特朗普的政策主张几乎完全相反。具体而言,特朗普支持大规模减税、而非加税,支持大幅放松金融监管、而非加强监管。同时,特朗普也反对拜登提出的全民医保、提高最低工资等政策主张。 特朗普与拜登在基本盘的选情较为稳固,但后者在摇摆州优势明显 4月以来,受美国疫情持续扩散以及非裔男子死亡事件激化种族矛盾等影响,特朗普选情大幅落后于拜登。民调数据显示,特朗普支持率4月以来由44%左右最低下滑至40%,与拜登支持率差距持续拉大至7个百分点。美国著名博彩网站 Oddsshark 开出的总统大选赔率隐含的胜选概率数据也显示,特朗普的获胜概率自6月起降至拜登以下,并持续回落。竞选资金方面,特朗普虽然继续领跑,但此前表现较差的拜登已迎头赶上,目前筹得了2.79亿美元的竞选资金,与特朗普的差距由1.5亿美元左右大幅缩小至7500万美元上下。 从两党基本盘的最新民调来看,特朗普和拜登均优势明显,并不断巩固胜势。共和党和**党的政治哲学存在显著差异。其中,**党的政治哲学是“自由主义”,推崇社会平等,而共和党政治哲学是“保守主义”,注重宗教作用。美国德克萨斯州、犹他州等传统红州的大部分选民,受宗教信仰等影响,始终支持共和党。与之对应的是,加利福尼亚州、纽约州等传统蓝州的大部分选民,受移民观念及地理因素等影响,始终支持**党。从最近5届的大选来看,传统红州和蓝州的投票结果均未发生变化。最新的民调数据也显示,拜登、特朗普在传统蓝州、红州中优势明显。 历届美国大选中,摇摆州的投票结果往往决定大选最终走势;目前,特朗普在摇摆州支持率大幅落后拜登。由于两党都有基本盘,因此每次大选中,决定最终大选结果的往往是摇摆州的选情。回顾2016年大选,特朗普获胜的关键便是赢得7个摇摆州的胜利、共计110张选举人票,远超仅赢得4个摇摆州、32张选举人票的希拉里。从主要摇摆州的最新民调来看,4月以来,拜登的支持率由46%左右持续抬升至49%,而特朗普的支持率由44%左右最低下滑至42%。在佛罗里达、宾夕法尼亚、密歇根等多个关键摇摆州中,拜登对特朗普的支持率领先幅度均超过6个百分点。 花落谁家?美国总统大选结果推演以及可能对市场的影响 谁能入主白宫?目前拜登领先优势较大,但特朗普仍存在翻盘可能 目前舆情显示,拜登拥有较大的领先优势,赢得美国新一届总统大选的概率相对较大。由于在传统蓝州以及多个关键摇摆州拥有较大的领先优势,拜登赢得新一届总统大选的概率相对较大。同时,从历史经验来看,美国谋求连任的总统若在大选前支持率出现大幅下滑,往往难以连任。举例来看,美国1945年以来共有12位总统(不包括特朗普)谋求连任,其中卡特、老布什这2位总统的支持率在大选年双双出现大幅下滑,并最终连任失败。 对于特朗普而言,若能在大选前的总统辩论赛中表现亮眼,存在缩小、甚至逆转选情落后局面的可能。美国大选投票前,3场总统辩论赛上表现优异的竞选人,一般容易吸引选民支持,进而扩大领先优势或缩小与对手的差距。典型的如2016年大选,特朗普在3场辩论赛前选情依然落后于希拉里;但凭借出色的辩才,特朗普在第2、3场辩论赛上大放异彩,支持率随之一路走高,为最终胜选奠定基础。相比于特朗普,拜登年龄更大、且有轻微口吃,辩论能力较差。特朗能若能在大选前的总统辩论赛中表现亮眼,存在缩小、甚至逆转选情落后局面的可能。 大选投票前,特朗普也可借助党派力量让部分州采取更有利于他的投票方式等,以增加连任筹码。美国大选投票时,各州的投票方式、投票站点设置等,均由州政府决定。若选情持续落后,特朗普为了增加连任筹码,可以借助党派力量“影响”部分州的投票。例如,特朗普若更偏好现场投票,可以让共和党在影响力大的州加大宣传、鼓励州内选民尽量在现场投票。同时,特朗普可以请求部分州的共和党政治人物帮助,通过控制投票站点设置等,尽可能加大反对特朗普的群体(如主要支持**党的少数族裔)的投票难度。 大选投票后,若部分州结果不利,特朗普可在12月8日前,向联邦法院上诉、申请重新计票。回溯历史,2000年美国大选中,因对佛罗里达州4个县的大选结果存疑,**党总统竞选人戈尔向佛罗里达州法院上诉、申请重新计票。虽然在经历州法院、州最高法院以及美国最高法院的多轮“上诉、审查”后,戈尔的申请最终被驳回,但美国大选结果的公布时间因此延后了近40天。作为特朗普而言,若对部分州投票结果不满,也可向法院上诉、申请重新计票。考虑到美国最高法院中保守派(偏向支持共和党)大法官人数超过自由派,特朗普的申请被法院接受通过的概率较大。 若国会众议院选举**和党获得较大优势,特朗普还可尝试在输掉选举、且立法机构由共和党主导的州,通过各种借口拖延选举人确认,以将大选结果的决定权推向众议院。美国12月14日选举人团投票,必须是由各州议会程序确认的选举人投票完成,未完成确认的选举人将不被允许投票。这一规则下,若国会众议院选举**和党获得较大优势,特朗普可尝试让部分州的选举人票失效,使无一竞选人的选举人票超过270张,以将大选结果的决定权推向众议院。当然,选举人票失效的州,必须是立法机构由共和党主导的州,且州内立法机构中的共和党人愿意配合特朗普。 以史为鉴,临近投票日大选走势越胶着,对资产价格的干扰或越大 1952年以来,美国谋求连任的在任总统中,有7位连任成功、3位连任失败。回溯美国1952年以来的17次总统大选,共有11次是在任总统谋求连任。其中,7位在任总统连任成功,3位总统连任失败。连任成功的总统中,2004年的小布什为险胜,其他总统均为大胜。而连任失败的总统中,1980年的卡特和1992年的老布什均为大败,1976年的福特为惜败。 历史数据显示,美股在连任年的表现总体强于非连任年;连任年中,若临近投票日的选情胶着,美股在投票前的表现往往较差。回溯历史数据,美股在在任总统谋求连任的大选年的表现,一般要强于非连任年。连任年中,若在任总统选情大幅占优,如1996年、1984年,美股在大选投票日前后的表现往往较为强势。与之对应的是,若连任年临近投票日的选情胶着,如2004年(小布什险胜)、1976年(福特惜败),美股表现一般较差。 与美股相同,黄金在连任年的表现一般强于非连任年;但不同的是,临近投票日的选情越胶着,黄金在投票日前后的表现一般越强势。总结历史数据来看,与美股相同,黄金在在任总统谋求连任的大选年的表现,一般要强于非连任年。但不同的是,连任年中,若临近投票日的选情越胶着,如2004年(小布什险胜)、1976年(福特惜败),黄金表现一般越强势。 长端美债收益率走势方面,虽然受美联储货币政策影响较大,但临近投票日的选情越胶着,在投票前往往趋于回落。回溯历史数据,由于受美联储货币政策影响较大,长端美债在连任年和非连任年的表现无一致规律。但与黄金表现相似的是,连任年中,若临近投票日的选情越胶着,如2004年(小布什险胜)、1976年(福特惜败),长端美债的表现一般越强势(收益率回落)。 研究结论 1)美国大选初选结果已定,特朗普、拜登分别锁定共和党、**党总统竞选人提名。接下来,美国将在9月至10月举行3场总统辩论;11月3日,举行大选终选投票,12月14日举行选举人团投票,2021年1月举行新任总统就职仪式。 2)美国大选采取“选举人团”制度,选民首先通过普选选出选举人团,后者随后投票确定新任总统。选举人团共538张票,获得270张票即胜选。若因部分票失效等导致无一竞选人获得270张票,则将由众议院选出总统。 3)美国摇摆州主要由传统制造业州和农业州等组成。历届大选投票结果显示,两党总统竞选人只要获得摇摆州的大多数选举人票,最终都赢得了大选。2016年大选中,特朗普获胜关键也是赢得了4个选情最为胶着的摇摆州的胜利。 4)4月以来,伴随疫情持续扩散及种族矛盾激化,特朗普支持率大幅下滑,与拜登差距越拉越大。州层面来看,特朗普在传统红州依然具有明显优势,但在摇摆州,尤其是佛罗里达、宾夕法尼亚等关键摇摆州中,选情大幅落后。 5)目前舆情显示,拜登胜选的概率相对较大。但特朗普若能在大选前的总统辩论赛中表现亮眼,存在缩小、甚至逆转选情落后局面的可能。同时,大选投票后,特朗普可在部分选情胶着的州申请重新计票。在输掉选举、且立法机构由共和党主导的州,特朗普还可尝试拖延选举人确认,将大选结果决定权推向众议院。 6)1952年以来,美国已举办17次总统大选,有11次是在任总统谋求连任。回溯历次总统大选前后的市场表现,在在任总统谋求连任的大选年中,若临近投票日的选情胶着,美股在投票前的表现一般较差。与美股表现相反的是,选情越胶着,黄金在投票日前后的表现一般越强势,长端美债收益率在投票前往往趋于回落。 风险提示 选情持续落后下,特朗普在大选投票前对外推行极端政策。 PS:各位!由于订阅号将原来的时间顺序推送改成了乱序阅读,你可能没法准时收到我们的推送。","highlighted":2,"essential":1,"paper":2,"link":"https://laohu8.com/post/944679814","repostId":0,"isVote":1,"tweetType":1,"commentLimit":10,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":14420,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1351,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":20,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[{"id":2748424,"commentId":"2748424","gmtCreate":1597243939770,"gmtModify":1597243939770,"authorId":3527667803686145,"author":{"id":3527667803686145,"idStr":"3527667803686145","authorId":3527667803686145,"name":"社区成长助手","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2b7c7106b5c0c8b0037faa67439d898f","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[]},"repliedAuthorId":0,"objectId":947155175,"objectIdStr":"947155175","type":1,"supId":0,"supIdStr":"0","prevId":0,"prevIdStr":"0","content":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题,可以获得更多曝光哦~如果您想创作优质文章,请查看<a href=\"https://laohu8.com/TW/934879903\">老虎社区创作指引</a>","text":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题,可以获得更多曝光哦~如果您想创作优质文章,请查看<a href=\"https://laohu8.com/TW/934879903\">老虎社区创作指引</a>","html":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题,可以获得更多曝光哦~如果您想创作优质文章,请查看<a href=\"https://laohu8.com/TW/934879903\">老虎社区创作指引</a>","likeSize":0,"commentSize":0,"subComments":[],"verified":10,"allocateAmount":0,"commentType":"valid","coins":0,"score":0}],"isCommentEnd":false,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/947155175"}
精彩评论