实战派CFO，你身边的超级大脑$拼多多(PDD)$
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拼多多在美东时间11月20日盘前，发布了Q3季度财报。拼多多三季度财报显示，归属于拼多多普通股股东的净亏损为23.35亿元，较上年同期的净亏损10.983亿元扩大113%，市场预期净亏损为12.24亿元。
拼多多最终收跌22.89%，报31.40美元，市值为364.98亿美元。
拼多多市值暴跌的原因可以归结为，之前市场预期过高，本季度数据明显没有达标。因GMV（一定时间段的成交总额）表现不及预期，营收75.14亿人民币，小幅不及市场预期均值76.54亿。
再加上成本与费用项本季度齐齐飙升，导致经营亏损近28亿，较市场预期16亿多存在明显差距。
拼多多在用户体量上数据依旧显眼，活跃买家数达到了5300万。可以说，整个国内电商品牌都望尘莫及。
而核心的问题在于拼多多的GMV不达市场预期，这代表着在市场新用户的大幅增长下，这些新用户对于销售额的贡献表现乏力。
拼多多收盘市值狂降23%，市值蒸发763亿元，所以拼多多的百亿补贴政策，并没有使GMV的增速达到预期，那么拉来的新用户到底是真用户还是羊毛党！？
财务亮点
截至2019年9月30日的十二个月中，拼多多GMV为人民币8,402亿元，比截至2018年9月30日的十二个月中的人民币3,448亿元增长144％。
拼多多本季度总收入为75.139亿元人民币（10.512亿美元），较2018年同期的33.724亿元人民币增长123％。
拼多多第三季度的平均每月活跃用户为4.296亿，比上一季度增长了85％，而2018年同期为2.317亿。
在截至2019年9月30日的十二个月中，拼多多上的活跃买家为5.363亿，比截至2018年9月30日的十二个月中的3.855亿增长了39％。
而在截至2019年9月30日的十二个月中，每位活跃买家的年度支出为人民币1,566.7元（219.2美元），比截至2018年9月30日的十二个月中的人民币894.4元增长75％。
财务数据
1、拼多多的活跃买家数量的增加
拼多多的三季度活跃买家达到了5.363亿，同比增长了39%，在新增用户大幅增长的情况下，市场营销费用也再创新高，达到了69亿，明显超出预期的65亿。
显然，百亿补贴是拼多多撒出真金白银去吸引用户，但目前的反馈是新用户的留存与活跃表现并没有以往那么好。
拼多多确实用真金白银吸引了又一批新用户，但新用户很多并没有“剁手消费”，这也代表着拼多多清洗微信用户的天花板已经到来，未来市场只会对GMV和市场营销费用盯得更紧。
截至季度末拼多多的年度买家数已经达到了5.46亿，净增5300万，这个数字放在国内所有电商平台都可以说是遥遥领先。
本季度拼多多的独立月活数也已经净增6400万，达到了4.3亿，也在持续增长。
2、拼多多GMV背后开始略显疲态
本季度末的年度GMV实现8402亿，同比增长144%，下滑较为明显；本季度GMV估计为2496亿，同比增长放缓至111%。
在活跃买家数大幅增长的情况下，GMV增长却并未达到预期。其原因可归结于这个季度新增的用户消费力并不如以往新增用户。
换言之，在拼多多目前买家数5.4亿的情况下，新增用户的“薅羊毛”性质越来越强，拼多多用百亿补贴确实吸引了一批补贴用户，但这批用户很大一部分都是“羊毛党”。
当前新增用户的留存和活跃的表现对比以往令人失望，拼多多清洗用户的天花板正在逐渐的到来。
3、营销费用的暴涨拖垮了拼多多
拼多多2019年第三季度总运营支出为人民币84.726亿元，而2018年同期为人民币38.672亿元，较同期增长了119%。
销售及市场推广费用为人民币69.088亿元，较2018年同期的人民币32.296亿元增长114％，这些费用主要用于线上效果广告、线上线下品宣广告和用户补贴。
未来将继续百亿补贴
在拼多多Q3业绩电话会上，CEO黄峥公布了拼多多双十一期间部分战绩，共卖出40万台iPhone11以及1000多台国产汽车，拼多多“百亿补贴”入口的日活用户已经突破了一亿。
而对于第三季度的增幅减缓，拼多多称是电商行业的传统淡季。
拼多多表示，会将继续“百亿补贴”政策，希望会改变用户对于拼多多的印象与地位，最后会更多的售卖一些正品。
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