一哥论市
2019-12-02
医药电商，本质还是电商，重点还是供应链能做好，效率能提高，质量有保证$111集团(YI)$
@投资默示录：
寻找互联网医药赛道的领跑者
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src=\"https://static.tigerbbs.com/50ef89d7c726c3d084b90b8de3a7e2c0\"></p> <p>互联网<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">$拼多多(PDD)$</a> ，京东，阿里是热点；医药零售<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/603939\">$益丰药房(603939)$</a> ，老百姓，大参林是热点；</p> <p>互联网医药赛道和<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/YI\">$111集团(YI)$</a> 会是下一个热点吗?</p> <p>做的一点功课留此记录：</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/39f39e0b1239416e1acf99cfe92b16cf?op=imageView2&mode=2&width=512&format=jpg&quality=70\"></p> <p><strong>----好行业 ----</strong></p> <p><strong>A.医药领域走牛的长期逻辑：</strong></p> <p><strong>人口老龄化，可支付能力上升；</strong></p> <p>随着医疗条件提高，出生人口减少，中国人口老龄化已经是不争的事实。</p> <p>随着经济连续30年以上的持续发展，步入小康的民众更愿意为医药健康买单。</p> <p><strong>B.互联网电子商务走牛的长期逻辑：</strong></p> <p><strong>互联网人口及渗透率增加，在线购物频次增加；</strong></p> <p>互联网人口从年轻人向银发族群，从一二线城市向内线市场渗透。社交工具加速渗透；</p> <p>在线购物频次增加，5G等工具增加在线时长，在线时长增加在线购买；</p> <p><strong>C.互联网医药电商独有的长期走牛逻辑：</strong></p> <p><strong>处方药放开，医药零售市场集中度提高</strong></p> <p>处方药放开，从院内到院外。从医院院内按处方购买到院外货比三家，自行购买；</p> <p>医药零售市场从分散走向集中：极度分散，中国46万家药店，单店覆盖人口2800人而已。</p> <p><strong>D.互联网医药电商的独特壁垒：</strong></p> <p><strong>非冲动性，采购决策分离，强监管，独立供应链</strong></p> <p>医药保健产品冲动性购买比例较少，李佳琦带货很难复制到药品；</p> <p>采购决策分离：医生决策，患者使用，医保或者个人买单；</p> <p>强监管：九龙治水，多重监管；</p> <p>供应链要求高： 药品是特殊商品，有特别存储配送要求。三通一达及普通平台类电商难以完成。</p> <p><strong>行业特点小结：</strong></p> <p>医药电商得天独厚，集医药领域和互联网电商长期走牛逻辑于一身。</p> <p>互联网电商并非简单的流量生意，有独特竞争壁垒，虽然巨头林立，依然有护城河。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/449d31bdcd2c48c4631ecfdb72eb4c4d?op=imageView2&mode=2&width=512&format=jpg&quality=70\"></p> <p><strong>----好公司 ----</strong></p> <p><strong>这个行业的好公司是这样的：</strong></p> <p><strong>A.头部玩家通吃天下：</strong></p> <p>医药电商不是流量生意，核心是供应链效率；马太效应决定通吃。</p> <p><strong>首先，医药电商不是流量生意，冲动性购买低；</strong></p> <p><strong>其次，物流安全性要求高（包括安全，可追溯，必要需冷链）</strong></p> <p>时速要求低，慢病复购高，保健类产品时效性要求不高；</p> <p>医药是标准品，<strong>医药零售竞争力集中体现在成本控制，也就是供应链效率，而非营销推广。</strong></p> <p><strong>基于供应链效率会形成马太效应，强者恒强。</strong></p> <p><strong>良性循环：</strong></p> <p><strong>更低成本，更廉价格，更大体量，更好上游议价能力进一步促进更低成本。</strong></p> <p>由于药品品质的强监管，规范竞争下，良币驱逐劣币，快鱼吃慢鱼，会出现头部公司一家独大（独角兽）。</p> <p><strong>B.科技赋能：基于科技的供应链效率提升，会更加精确的进行资源投放，目标获取，也会快速的迭代。</strong></p> <p><strong>头部选手不能单点突破，必须全国布局，方能逐鹿中原。</strong></p> <p>拼多多告诉我们，下沉市场的重要性。</p> <p>伴随医药放开，改变原有分散的地方门阀割据情况，<strong>互联网电商通过科技赋能的供应链优势进行全国性市场整合。</strong></p> <p><strong>现在这个行业的几个玩家中有，阿里健康，京东医药，平安好医生和111集团，大家切入医药市场角度不同。从医药零售角度，我最为看好的是111集团。</strong></p> <p>刘峻岭是111集团董事长、CEO。他以前和于刚博士，此前两个人都是1号店的创始人，都是供应链运营专家。于总原来在亚马逊工作过，美国亚马逊的供应链团队早期是他负责搭建的，两位创业前一个是戴尔全球供应链的总裁，一个是戴尔中国区的供应链总裁，<strong>所以111集团基因就是供应链强大。</strong></p> <p><strong>企业基本面情况特点：</strong></p> <p><strong>1.战略对头，符合行业特点及痛点：</strong></p> <p>基于技术赋能的全国布局高效供应链网络上，搭建行业直采，及全面的C端及小B覆盖，最终打通保险形成闭环。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3c1d24c403495b4445668f3813398c73?op=imageView2&mode=2&width=512&format=jpg&quality=70\"></p> <p><strong>后续三年计划：</strong></p> <p>•计划服务400,000+药房、诊所和医院 （对标头部医药连锁益丰，老百姓，大参林最多覆盖4000家）</p> <p>•为超过1亿的患者提供直接或间接的线上咨询、诊断、开具处方和慢病管理服务</p> <p>•直接服务1,000+主要医药企业，并帮助他们触达全国范围内更多的患者</p> <p><strong>再看看业绩：</strong></p> <p><strong>收入和利润双双加速增长</strong></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4bc56c94a17d3386bfdbfb5f589f7dbc?op=imageView2&mode=2&width=512&format=jpg&quality=70\"></p> <p><strong>收入方面IPO来连续超过业绩指引，增长强劲</strong></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b17bae6d7a2b59b8dbcde5bc015a8eea?op=imageView2&mode=2&width=512&format=jpg&quality=70\"></p> <p><strong>已经覆盖药店数高达21万家</strong></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e514dc6fb2f0aac95ed810785b5c8280?op=imageView2&mode=2&width=512&format=jpg&quality=70\"></p> <p><strong>由于规模效应和内部运营持续优化，毛利率大幅度提升</strong></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6af7ccbfbefda0f5178135f29ee36558?op=imageView2&mode=2&width=512&format=jpg&quality=70\"></p> <p><strong>同时公司给出的季度指引也延续强劲势头：</strong></p> <p>集团预计2019年第四季度的净收入在11.8亿元人民币至12.4亿元人民币之间，同比增长112%至123%。</p> <p><strong>----好老板 ----</strong></p> <p>对于公司的考察也要关注企业家。优秀的管理团队对企业的发展的作用无可替代，<strong>正直，勤勉，有能力，有过往优秀战绩的管理者是投资者放心的“梦之队”。</strong></p> <p><strong>111集团吸引我眼球的诸多因素中，企业家也是非常重要的因素。</strong></p> <p><strong>111集团的创始人组合都是成熟的连续成功创业者，被沃尔玛收购的1号店就是他们先前的杰作。</strong></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/76588db7e1c9b30307385db32d6cfbeb?op=imageView2&mode=2&width=512&format=jpg&quality=70\"></p> <p><strong>百度百科对一号店的描述如下：</strong></p> <p><strong>1号店是国内首家网上超市</strong>，由世界500强Dell前高管于刚和刘峻岭联合在上海张江高科园区创立。</p> <p>在加入戴尔之前，于刚曾任亚马逊全球供应链副总裁，他对亚马逊的供应链进行改造并取得了巨大的成功；在戴尔，他负责180亿美元的采购。刘峻岭曾被评选为2005年中国IT十大财经人物和2006年计算机世界十大新闻人物。他们二人领导团队，能够取长补短，而且他们持有相同的价值观——为顾客带来价值。</p> <p>2008年7月，1号店网站正式上线。成立以来，1号店持续保持高速的增长势头，2013年实现了115.4亿元的销售业绩。1号店已成为国内最大的B2C食品电商。</p> <p>至2013年年底，1号店可销售SKU已达340万种，覆盖了食品饮料、生鲜、进口食品、美容护理、服饰鞋靴、厨卫清洁用品、母婴用品、数码手机、家居用品、家电、保健器械、电脑办公、箱包珠宝手表、运动户外、礼品等14个品类。2013年年底，1号店已拥有5700万的注册用户，并拥有超过1500万的移动端注册用户。</p> <p><strong>2013年12月1号店2013年全年销售额突破百亿</strong>，达到115.4亿元。截止12月，1号店注册用户达到5700万，“掌上1号店”注册用户达到1500万。</p> <p><strong>2015年7月沃尔玛从创始人和平安手中收购一号店股份。</strong>沃尔玛收购尚未持有的一号店股份，将对后者全资控股。一号店将继续以现有名称运营。由沃尔玛全球电子商务亚洲区总裁王路将执掌1号店。</p> <p><strong>2016年6月京东宣布收购1号店</strong> 股价上涨近5%。</p> <p><strong>两位当家人</strong></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/be3cbba368a8da68b56005b80c18c809?op=imageView2&mode=2&width=512&format=jpg&quality=70\"></p> <p><strong>董事长</strong></p> <p><strong>于刚博士，111集团联合创始人兼执行董事长；</strong></p> <p><strong>原1号店董事长，联合创始人；</strong></p> <p><strong>曾任Dell全球副总裁，</strong>主管Dell全球在亚太地区的USD$180亿采购和物流业务；</p> <p><strong>曾任亚马逊Amazon全球副总裁</strong>，管理其全球供应链包括配送、采购、库存和库容；</p> <p>曾于1995年在美国创建了科莱科技公司。科莱科技开发的航空管理系统被众多美国大型航空公司所采用。科莱科技在2002年被艾森哲并购</p> <p><strong>武汉大学学士，康乃尔大学硕士，宾西法尼亚大学沃顿商学院博士；</strong></p> <p>在专业和工业杂志上发表论文和评论80多篇，拥有专著4部，美国专利3个；</p> <p>曾任美国德州大学奥斯汀分校管理学院终身教授和座席教授。</p> <p>2002年获得国际INFORMS协会颁发的”管理科学成就奖”。2002年和2003年两次获得国际工业工程师协会颁发的优秀研究奖和最佳论文奖，2012年获得国际POMS协会Martin Starr生产与运营管理卓越实践奖。</p> <p><strong>刘峻岭先生，111集团联合创始人、董事长兼CEO首席执行官</strong></p> <p><strong>原1号店CEO，联合创始人；</strong></p> <p><strong>曾任戴尔公司全球副总裁,戴尔中国大陆及香港地区总裁。</strong></p> <p><strong>曾任Avaya中国区总裁。</strong></p> <p>曾任Avaya亚洲及太平洋地区的中小型企业部总经理。</p> <p>曾在美国奥维系统公司担任地区副总裁，负责亚太地区的渠道销售和联盟部。</p> <p>曾被评选为2005年中国IT十大财经人物和2006年计算机世界十大新闻人物。</p> <p><strong>最打动我的是刘峻岭先生的这番话，这才是一位纯粹的，寻求自我成就与造福社会的企业家：</strong></p> <p>我们做111不是为了要赚多少钱，肯定考虑的是人一辈子也就几十年，黄金时刻。<strong>回首想想，活的几十年做什么事，人生最重要不是赚了多少钱。赚这么多钱有时间花吗？花不了这么多钱。</strong>我有的时候我们和于董出差的时候，在机场在一起我还买一点东西给小孩，还有兴致逛逛。于董钱比我多，但是不要想他买任何东西，从来不花钱。<strong>还是要做一些有影响力的事。我们都赚了钱，到最后钱和你带不来幸福感</strong>，在我的追悼会我希望人民念我的追悼词的时候说什么？</p> <p><strong>不是赚了多少钱，别人对你印象最深的是这些时间，做了哪些事，惠及了社会。</strong></p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p>作者：山哥V散（消费品，医药及互联网领导企业高管，行业观察员，资深投资者）<img src=\"https://static.tigerbbs.com/50ef89d7c726c3d084b90b8de3a7e2c0\"></p> <p>互联网<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">$拼多多(PDD)$</a> ，京东，阿里是热点；医药零售<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/603939\">$益丰药房(603939)$</a> ，老百姓，大参林是热点；</p> <p>互联网医药赛道和<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/YI\">$111集团(YI)$</a> 会是下一个热点吗?</p> <p>做的一点功课留此记录：</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/39f39e0b1239416e1acf99cfe92b16cf?op=imageView2&mode=2&width=512&format=jpg&quality=70\"></p> <p><strong>----好行业 ----</strong></p> <p><strong>A.医药领域走牛的长期逻辑：</strong></p> <p><strong>人口老龄化，可支付能力上升；</strong></p> <p>随着医疗条件提高，出生人口减少，中国人口老龄化已经是不争的事实。</p> <p>随着经济连续30年以上的持续发展，步入小康的民众更愿意为医药健康买单。</p> <p><strong>B.互联网电子商务走牛的长期逻辑：</strong></p> <p><strong>互联网人口及渗透率增加，在线购物频次增加；</strong></p> <p>互联网人口从年轻人向银发族群，从一二线城市向内线市场渗透。社交工具加速渗透；</p> <p>在线购物频次增加，5G等工具增加在线时长，在线时长增加在线购买；</p> <p><strong>C.互联网医药电商独有的长期走牛逻辑：</strong></p> <p><strong>处方药放开，医药零售市场集中度提高</strong></p> <p>处方药放开，从院内到院外。从医院院内按处方购买到院外货比三家，自行购买；</p> <p>医药零售市场从分散走向集中：极度分散，中国46万家药店，单店覆盖人口2800人而已。</p> <p><strong>D.互联网医药电商的独特壁垒：</strong></p> <p><strong>非冲动性，采购决策分离，强监管，独立供应链</strong></p> <p>医药保健产品冲动性购买比例较少，李佳琦带货很难复制到药品；</p> <p>采购决策分离：医生决策，患者使用，医保或者个人买单；</p> <p>强监管：九龙治水，多重监管；</p> <p>供应链要求高： 药品是特殊商品，有特别存储配送要求。三通一达及普通平台类电商难以完成。</p> <p><strong>行业特点小结：</strong></p> <p>医药电商得天独厚，集医药领域和互联网电商长期走牛逻辑于一身。</p> <p>互联网电商并非简单的流量生意，有独特竞争壁垒，虽然巨头林立，依然有护城河。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/449d31bdcd2c48c4631ecfdb72eb4c4d?op=imageView2&mode=2&width=512&format=jpg&quality=70\"></p> <p><strong>----好公司 ----</strong></p> <p><strong>这个行业的好公司是这样的：</strong></p> <p><strong>A.头部玩家通吃天下：</strong></p> <p>医药电商不是流量生意，核心是供应链效率；马太效应决定通吃。</p> <p><strong>首先，医药电商不是流量生意，冲动性购买低；</strong></p> <p><strong>其次，物流安全性要求高（包括安全，可追溯，必要需冷链）</strong></p> <p>时速要求低，慢病复购高，保健类产品时效性要求不高；</p> <p>医药是标准品，<strong>医药零售竞争力集中体现在成本控制，也就是供应链效率，而非营销推广。</strong></p> <p><strong>基于供应链效率会形成马太效应，强者恒强。</strong></p> <p><strong>良性循环：</strong></p> <p><strong>更低成本，更廉价格，更大体量，更好上游议价能力进一步促进更低成本。</strong></p> <p>由于药品品质的强监管，规范竞争下，良币驱逐劣币，快鱼吃慢鱼，会出现头部公司一家独大（独角兽）。</p> <p><strong>B.科技赋能：基于科技的供应链效率提升，会更加精确的进行资源投放，目标获取，也会快速的迭代。</strong></p> <p><strong>头部选手不能单点突破，必须全国布局，方能逐鹿中原。</strong></p> <p>拼多多告诉我们，下沉市场的重要性。</p> <p>伴随医药放开，改变原有分散的地方门阀割据情况，<strong>互联网电商通过科技赋能的供应链优势进行全国性市场整合。</strong></p> <p><strong>现在这个行业的几个玩家中有，阿里健康，京东医药，平安好医生和111集团，大家切入医药市场角度不同。从医药零售角度，我最为看好的是111集团。</strong></p> <p>刘峻岭是111集团董事长、CEO。他以前和于刚博士，此前两个人都是1号店的创始人，都是供应链运营专家。于总原来在亚马逊工作过，美国亚马逊的供应链团队早期是他负责搭建的，两位创业前一个是戴尔全球供应链的总裁，一个是戴尔中国区的供应链总裁，<strong>所以111集团基因就是供应链强大。</strong></p> <p><strong>企业基本面情况特点：</strong></p> <p><strong>1.战略对头，符合行业特点及痛点：</strong></p> <p>基于技术赋能的全国布局高效供应链网络上，搭建行业直采，及全面的C端及小B覆盖，最终打通保险形成闭环。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3c1d24c403495b4445668f3813398c73?op=imageView2&mode=2&width=512&format=jpg&quality=70\"></p> <p><strong>后续三年计划：</strong></p> <p>•计划服务400,000+药房、诊所和医院 （对标头部医药连锁益丰，老百姓，大参林最多覆盖4000家）</p> <p>•为超过1亿的患者提供直接或间接的线上咨询、诊断、开具处方和慢病管理服务</p> <p>•直接服务1,000+主要医药企业，并帮助他们触达全国范围内更多的患者</p> <p><strong>再看看业绩：</strong></p> <p><strong>收入和利润双双加速增长</strong></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4bc56c94a17d3386bfdbfb5f589f7dbc?op=imageView2&mode=2&width=512&format=jpg&quality=70\"></p> <p><strong>收入方面IPO来连续超过业绩指引，增长强劲</strong></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b17bae6d7a2b59b8dbcde5bc015a8eea?op=imageView2&mode=2&width=512&format=jpg&quality=70\"></p> <p><strong>已经覆盖药店数高达21万家</strong></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e514dc6fb2f0aac95ed810785b5c8280?op=imageView2&mode=2&width=512&format=jpg&quality=70\"></p> <p><strong>由于规模效应和内部运营持续优化，毛利率大幅度提升</strong></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6af7ccbfbefda0f5178135f29ee36558?op=imageView2&mode=2&width=512&format=jpg&quality=70\"></p> <p><strong>同时公司给出的季度指引也延续强劲势头：</strong></p> <p>集团预计2019年第四季度的净收入在11.8亿元人民币至12.4亿元人民币之间，同比增长112%至123%。</p> <p><strong>----好老板 ----</strong></p> <p>对于公司的考察也要关注企业家。优秀的管理团队对企业的发展的作用无可替代，<strong>正直，勤勉，有能力，有过往优秀战绩的管理者是投资者放心的“梦之队”。</strong></p> <p><strong>111集团吸引我眼球的诸多因素中，企业家也是非常重要的因素。</strong></p> <p><strong>111集团的创始人组合都是成熟的连续成功创业者，被沃尔玛收购的1号店就是他们先前的杰作。</strong></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/76588db7e1c9b30307385db32d6cfbeb?op=imageView2&mode=2&width=512&format=jpg&quality=70\"></p> <p><strong>百度百科对一号店的描述如下：</strong></p> <p><strong>1号店是国内首家网上超市</strong>，由世界500强Dell前高管于刚和刘峻岭联合在上海张江高科园区创立。</p> <p>在加入戴尔之前，于刚曾任亚马逊全球供应链副总裁，他对亚马逊的供应链进行改造并取得了巨大的成功；在戴尔，他负责180亿美元的采购。刘峻岭曾被评选为2005年中国IT十大财经人物和2006年计算机世界十大新闻人物。他们二人领导团队，能够取长补短，而且他们持有相同的价值观——为顾客带来价值。</p> <p>2008年7月，1号店网站正式上线。成立以来，1号店持续保持高速的增长势头，2013年实现了115.4亿元的销售业绩。1号店已成为国内最大的B2C食品电商。</p> <p>至2013年年底，1号店可销售SKU已达340万种，覆盖了食品饮料、生鲜、进口食品、美容护理、服饰鞋靴、厨卫清洁用品、母婴用品、数码手机、家居用品、家电、保健器械、电脑办公、箱包珠宝手表、运动户外、礼品等14个品类。2013年年底，1号店已拥有5700万的注册用户，并拥有超过1500万的移动端注册用户。</p> <p><strong>2013年12月1号店2013年全年销售额突破百亿</strong>，达到115.4亿元。截止12月，1号店注册用户达到5700万，“掌上1号店”注册用户达到1500万。</p> <p><strong>2015年7月沃尔玛从创始人和平安手中收购一号店股份。</strong>沃尔玛收购尚未持有的一号店股份，将对后者全资控股。一号店将继续以现有名称运营。由沃尔玛全球电子商务亚洲区总裁王路将执掌1号店。</p> <p><strong>2016年6月京东宣布收购1号店</strong> 股价上涨近5%。</p> <p><strong>两位当家人</strong></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/be3cbba368a8da68b56005b80c18c809?op=imageView2&mode=2&width=512&format=jpg&quality=70\"></p> <p><strong>董事长</strong></p> <p><strong>于刚博士，111集团联合创始人兼执行董事长；</strong></p> <p><strong>原1号店董事长，联合创始人；</strong></p> <p><strong>曾任Dell全球副总裁，</strong>主管Dell全球在亚太地区的USD$180亿采购和物流业务；</p> <p><strong>曾任亚马逊Amazon全球副总裁</strong>，管理其全球供应链包括配送、采购、库存和库容；</p> <p>曾于1995年在美国创建了科莱科技公司。科莱科技开发的航空管理系统被众多美国大型航空公司所采用。科莱科技在2002年被艾森哲并购</p> <p><strong>武汉大学学士，康乃尔大学硕士，宾西法尼亚大学沃顿商学院博士；</strong></p> <p>在专业和工业杂志上发表论文和评论80多篇，拥有专著4部，美国专利3个；</p> <p>曾任美国德州大学奥斯汀分校管理学院终身教授和座席教授。</p> <p>2002年获得国际INFORMS协会颁发的”管理科学成就奖”。2002年和2003年两次获得国际工业工程师协会颁发的优秀研究奖和最佳论文奖，2012年获得国际POMS协会Martin Starr生产与运营管理卓越实践奖。</p> <p><strong>刘峻岭先生，111集团联合创始人、董事长兼CEO首席执行官</strong></p> <p><strong>原1号店CEO，联合创始人；</strong></p> <p><strong>曾任戴尔公司全球副总裁,戴尔中国大陆及香港地区总裁。</strong></p> <p><strong>曾任Avaya中国区总裁。</strong></p> <p>曾任Avaya亚洲及太平洋地区的中小型企业部总经理。</p> <p>曾在美国奥维系统公司担任地区副总裁，负责亚太地区的渠道销售和联盟部。</p> <p>曾被评选为2005年中国IT十大财经人物和2006年计算机世界十大新闻人物。</p> <p><strong>最打动我的是刘峻岭先生的这番话，这才是一位纯粹的，寻求自我成就与造福社会的企业家：</strong></p> <p>我们做111不是为了要赚多少钱，肯定考虑的是人一辈子也就几十年，黄金时刻。<strong>回首想想，活的几十年做什么事，人生最重要不是赚了多少钱。赚这么多钱有时间花吗？花不了这么多钱。</strong>我有的时候我们和于董出差的时候，在机场在一起我还买一点东西给小孩，还有兴致逛逛。于董钱比我多，但是不要想他买任何东西，从来不花钱。<strong>还是要做一些有影响力的事。我们都赚了钱，到最后钱和你带不来幸福感</strong>，在我的追悼会我希望人民念我的追悼词的时候说什么？</p> <p><strong>不是赚了多少钱，别人对你印象最深的是这些时间，做了哪些事，惠及了社会。</strong></p></body></html>","text":"作者：山哥V散（消费品，医药及互联网领导企业高管，行业观察员，资深投资者） 互联网$拼多多(PDD)$ ，京东，阿里是热点；医药零售$益丰药房(603939)$ ，老百姓，大参林是热点； 互联网医药赛道和$111集团(YI)$ 会是下一个热点吗? 做的一点功课留此记录： ----好行业 ---- A.医药领域走牛的长期逻辑： 人口老龄化，可支付能力上升； 随着医疗条件提高，出生人口减少，中国人口老龄化已经是不争的事实。 随着经济连续30年以上的持续发展，步入小康的民众更愿意为医药健康买单。 B.互联网电子商务走牛的长期逻辑： 互联网人口及渗透率增加，在线购物频次增加； 互联网人口从年轻人向银发族群，从一二线城市向内线市场渗透。社交工具加速渗透； 在线购物频次增加，5G等工具增加在线时长，在线时长增加在线购买； C.互联网医药电商独有的长期走牛逻辑： 处方药放开，医药零售市场集中度提高 处方药放开，从院内到院外。从医院院内按处方购买到院外货比三家，自行购买； 医药零售市场从分散走向集中：极度分散，中国46万家药店，单店覆盖人口2800人而已。 D.互联网医药电商的独特壁垒： 非冲动性，采购决策分离，强监管，独立供应链 医药保健产品冲动性购买比例较少，李佳琦带货很难复制到药品； 采购决策分离：医生决策，患者使用，医保或者个人买单； 强监管：九龙治水，多重监管； 供应链要求高： 药品是特殊商品，有特别存储配送要求。三通一达及普通平台类电商难以完成。 行业特点小结： 医药电商得天独厚，集医药领域和互联网电商长期走牛逻辑于一身。 互联网电商并非简单的流量生意，有独特竞争壁垒，虽然巨头林立，依然有护城河。 ----好公司 ---- 这个行业的好公司是这样的： A.头部玩家通吃天下： 医药电商不是流量生意，核心是供应链效率；马太效应决定通吃。 首先，医药电商不是流量生意，冲动性购买低； 其次，物流安全性要求高（包括安全，可追溯，必要需冷链） 时速要求低，慢病复购高，保健类产品时效性要求不高； 医药是标准品，医药零售竞争力集中体现在成本控制，也就是供应链效率，而非营销推广。 基于供应链效率会形成马太效应，强者恒强。 良性循环： 更低成本，更廉价格，更大体量，更好上游议价能力进一步促进更低成本。 由于药品品质的强监管，规范竞争下，良币驱逐劣币，快鱼吃慢鱼，会出现头部公司一家独大（独角兽）。 B.科技赋能：基于科技的供应链效率提升，会更加精确的进行资源投放，目标获取，也会快速的迭代。 头部选手不能单点突破，必须全国布局，方能逐鹿中原。 拼多多告诉我们，下沉市场的重要性。 伴随医药放开，改变原有分散的地方门阀割据情况，互联网电商通过科技赋能的供应链优势进行全国性市场整合。 现在这个行业的几个玩家中有，阿里健康，京东医药，平安好医生和111集团，大家切入医药市场角度不同。从医药零售角度，我最为看好的是111集团。 刘峻岭是111集团董事长、CEO。他以前和于刚博士，此前两个人都是1号店的创始人，都是供应链运营专家。于总原来在亚马逊工作过，美国亚马逊的供应链团队早期是他负责搭建的，两位创业前一个是戴尔全球供应链的总裁，一个是戴尔中国区的供应链总裁，所以111集团基因就是供应链强大。 企业基本面情况特点： 1.战略对头，符合行业特点及痛点： 基于技术赋能的全国布局高效供应链网络上，搭建行业直采，及全面的C端及小B覆盖，最终打通保险形成闭环。 后续三年计划： •计划服务400,000+药房、诊所和医院 （对标头部医药连锁益丰，老百姓，大参林最多覆盖4000家） •为超过1亿的患者提供直接或间接的线上咨询、诊断、开具处方和慢病管理服务 •直接服务1,000+主要医药企业，并帮助他们触达全国范围内更多的患者 再看看业绩： 收入和利润双双加速增长 收入方面IPO来连续超过业绩指引，增长强劲 已经覆盖药店数高达21万家 由于规模效应和内部运营持续优化，毛利率大幅度提升 同时公司给出的季度指引也延续强劲势头： 集团预计2019年第四季度的净收入在11.8亿元人民币至12.4亿元人民币之间，同比增长112%至123%。 ----好老板 ---- 对于公司的考察也要关注企业家。优秀的管理团队对企业的发展的作用无可替代，正直，勤勉，有能力，有过往优秀战绩的管理者是投资者放心的“梦之队”。 111集团吸引我眼球的诸多因素中，企业家也是非常重要的因素。 111集团的创始人组合都是成熟的连续成功创业者，被沃尔玛收购的1号店就是他们先前的杰作。 百度百科对一号店的描述如下： 1号店是国内首家网上超市，由世界500强Dell前高管于刚和刘峻岭联合在上海张江高科园区创立。 在加入戴尔之前，于刚曾任亚马逊全球供应链副总裁，他对亚马逊的供应链进行改造并取得了巨大的成功；在戴尔，他负责180亿美元的采购。刘峻岭曾被评选为2005年中国IT十大财经人物和2006年计算机世界十大新闻人物。他们二人领导团队，能够取长补短，而且他们持有相同的价值观——为顾客带来价值。 2008年7月，1号店网站正式上线。成立以来，1号店持续保持高速的增长势头，2013年实现了115.4亿元的销售业绩。1号店已成为国内最大的B2C食品电商。 至2013年年底，1号店可销售SKU已达340万种，覆盖了食品饮料、生鲜、进口食品、美容护理、服饰鞋靴、厨卫清洁用品、母婴用品、数码手机、家居用品、家电、保健器械、电脑办公、箱包珠宝手表、运动户外、礼品等14个品类。2013年年底，1号店已拥有5700万的注册用户，并拥有超过1500万的移动端注册用户。 2013年12月1号店2013年全年销售额突破百亿，达到115.4亿元。截止12月，1号店注册用户达到5700万，“掌上1号店”注册用户达到1500万。 2015年7月沃尔玛从创始人和平安手中收购一号店股份。沃尔玛收购尚未持有的一号店股份，将对后者全资控股。一号店将继续以现有名称运营。由沃尔玛全球电子商务亚洲区总裁王路将执掌1号店。 2016年6月京东宣布收购1号店 股价上涨近5%。 两位当家人 董事长 于刚博士，111集团联合创始人兼执行董事长； 原1号店董事长，联合创始人； 曾任Dell全球副总裁，主管Dell全球在亚太地区的USD$180亿采购和物流业务； 曾任亚马逊Amazon全球副总裁，管理其全球供应链包括配送、采购、库存和库容； 曾于1995年在美国创建了科莱科技公司。科莱科技开发的航空管理系统被众多美国大型航空公司所采用。科莱科技在2002年被艾森哲并购 武汉大学学士，康乃尔大学硕士，宾西法尼亚大学沃顿商学院博士； 在专业和工业杂志上发表论文和评论80多篇，拥有专著4部，美国专利3个； 曾任美国德州大学奥斯汀分校管理学院终身教授和座席教授。 2002年获得国际INFORMS协会颁发的”管理科学成就奖”。2002年和2003年两次获得国际工业工程师协会颁发的优秀研究奖和最佳论文奖，2012年获得国际POMS协会Martin Starr生产与运营管理卓越实践奖。 刘峻岭先生，111集团联合创始人、董事长兼CEO首席执行官 原1号店CEO，联合创始人； 曾任戴尔公司全球副总裁,戴尔中国大陆及香港地区总裁。 曾任Avaya中国区总裁。 曾任Avaya亚洲及太平洋地区的中小型企业部总经理。 曾在美国奥维系统公司担任地区副总裁，负责亚太地区的渠道销售和联盟部。 曾被评选为2005年中国IT十大财经人物和2006年计算机世界十大新闻人物。 最打动我的是刘峻岭先生的这番话，这才是一位纯粹的，寻求自我成就与造福社会的企业家： 我们做111不是为了要赚多少钱，肯定考虑的是人一辈子也就几十年，黄金时刻。回首想想，活的几十年做什么事，人生最重要不是赚了多少钱。赚这么多钱有时间花吗？花不了这么多钱。我有的时候我们和于董出差的时候，在机场在一起我还买一点东西给小孩，还有兴致逛逛。于董钱比我多，但是不要想他买任何东西，从来不花钱。还是要做一些有影响力的事。我们都赚了钱，到最后钱和你带不来幸福感，在我的追悼会我希望人民念我的追悼词的时候说什么？ 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