亏损加大主要是因为资本性支出增加，并购、国际市场扩张是主要的原因，播放器硬件降价是次要原因（权重很小）。总体来讲，有利于企业后续发展，没必要过度担忧。
最关键的部分是，活跃用户数稳步增加达到3230万户（流量提升），arpu值增加达到22美元以上（用户粘性提升），观看时间也增加到103亿小时（用户粘性提升）。财务数据主要反映的是过去，业务数据更能反映企业未来。这类互联网平台或生态型企业，更应当关注业务数据，其背后隐含着巨大的数据资源价值，从其过往的广告、内容分发业务发展情况看，效率是很高的，说明其数据资源的挖掘能力很强。其所处的流媒体生态位看，非常独特，没有第二家公司与其处在相同生态位。与流媒体生态中的巨头（亚马逊、苹果丶迪士尼）是共生协同关系，只有类似康卡斯特等传统有线电视公司是竞争对手，但两者的基因大不相同，一个是数字世界，一个是传统物理世界，完全是两个物种。
底层逻辑没有变化，继续坚定长期持有。