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@小白二号：特斯拉国产化后，投资者需要了解的三件事

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src=\"https://static.tigerbbs.com/f9c7b1f9c138639a66d4c3e9537517cc\">上表可以看出，虽然我国汽车总市场下滑了<span>9%</span>，但<span>30</span>万以上豪华车市场销量上扬了<span>5%</span>，其中<span>SUV</span>逆势上扬<span>19%。</span></p> <p><b>从价格端看，</b><span>MODEL 3</span>的售价预计会处于豪华车价格区域的底端。国内传统<span>BBA</span>可能会受到一定的冲击。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3ce8b17a938e520c842802fb96800493\"><span>2019H1 Model 3</span>以 <span>67650</span>辆的销量位居北美电动车销量首位，市场份额超过 <span>45%</span>。与 同价位 <span>BBA</span>燃油车相比，<span>Model 3</span>的定位及性能都更加突出。 国产化后的特斯拉<span>MODEL 3</span>由于其成本更低，售价上可能会比之前更为优惠，加上中国庞大的市场，这款车型很有可能会成为未来两年的爆款产品。</p> <p><b>3、</b><b><b>相关竞</b></b><b>争对手多处于储备阶段，市场放量时间窗口会滞后于特斯拉放量节点，利于快速抢占销售先机。</b></p> <p><span>Model 3</span>在百公里加速、续航能力、自动驾驶、综合配置等方面均领先于国内同等价位区间的新能源车型。国内新能源车厂高端车型主要定位于 <span>SUV</span>和 <span>B</span>级轿车，如自主品牌比亚迪唐 <span>EV</span>、<span>Marvel X</span>以及 蔚来 <span>ES8</span>，它们进入价格竞争区间，但品牌力较国产版 <span>Model 3</span>还是有一定差距的。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/de07fbac62fd31c3c6f718a0b8f8043f\"><u><i><b>二、</b></i></u><u><i><b><b>特斯拉上海建厂充分享受“地利”优势：</b></b></i></u></p> <p><b><span>1</span></b><b>、充分享受江浙沪完备汽零产业链红利</b></p> <p>特斯拉之所以选择在上海建厂，是因为江浙沪区域有中国最大汽零产业链，由于最大的汽车制造商上汽和吉利都位于此，江浙沪产业链当前已发展的相当成熟，特斯拉可以于此充分的享受到这部分红利。<b>现在的特斯拉由于品牌的影响力，在本土采购会具有重新定价和折扣的优势。</b></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3753cca2c5f185bd1d0bb8a4221f2f4a\"></p> <p><b><span>2</span></b><b>、平均人力成本较美国本土有巨大优势：</b></p> <p>特斯拉加州工厂所在地区工人平均时薪 <span>18~25</span>美元，据测算，加州工厂每年单人产量不到 <span>20</span>辆，远低于传统厂商 <span>60</span>辆的平均水平。而上海工厂的工人时薪<span>(</span>约 <span>5~10</span>美元<span>)</span>及工作效率远优于加州工人。</p> <p><u><i><b>三、中国</b></i></u><u><i><b><span>MODEL 3</span></b></i></u><u><i><b>的销量将直接影响公司扭亏为盈的时间节点</b></i></u></p> <p>国产<span>MODEL 3</span>的定位是走量车型，根据销量快报，公司 <span>2019Q3 Model3</span>的产<span>/</span>销量为 <span>79837/79600</span>辆，<span>Model 3</span>和 <span>Model S/X</span>的产量比大致在 <span>5:1</span>，销量比约 <span>4:1</span>。 </p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c310623a46552bd16544d4c72a6c3df5\"><b><span>2019</span></b><b>年特斯拉目前还处于亏损状态，直接原因有两点：</b></p> <p><span>1、</span>生产过程中的<span>SG&amp;A</span>（销售及管理费用）是传统车企的两倍之多，降成本难度超出预期；</p> <p><span>2、</span>由于需要快速扩大消费群的需求，产品降价幅度略大于预期，影响了毛利率<span>从Q1的20.2%下滑至Q2的18.9%。</span>但由于客户在车辆基础版的加装环节（比如智能驾驶）和升级动力环节超出预期，下跌的幅度其实是非常有限的。<span> </span></p> <p><b>之所以说中国的销量会帮助特斯拉实现扭亏为盈，支撑的理由有两点：</b></p> <p><span>1</span>、在<span>2020</span>年，特斯拉中国工厂国产版 <span>Model 3</span>能贡献较大的利润增量， 叠加 <span>Model Y</span>快速推出对 <span>Model 3</span>形成车型补足，届时形成双价位的市场填补，对销售体系进一步的完善，会增厚中国区的利润贡献比。</p> <p><span>2</span>、根据特斯拉申 报文件披露的协议，特斯拉需要在未来<span>5</span>年内完成对上海工厂<span>140.8</span>亿元<span> (</span>约合 <span>20</span>亿美元<span>)</span>的投资。同时，从 <span>2023</span>年底开始，特斯拉上海工厂每年须上缴 <span>22.3</span>亿元<span>(</span>约合 <span>3.23</span>亿美元<span>)</span>的税收。 <span> </span></p> <p><b>最后，随着国产版</b><b><span>MODEL 3</span></b><b>的投产，也标志了特斯拉在今年进入最后的冲刺极端，它是否会成为世界上打通高端电动车企业亏损魔咒的第一股呢？让我们拭目以待吧</b><b><span>~</span></b></p> <p></p> <p><i><b>数据来源：国金证券、特斯拉公司公告、汽车之家、乘联会等</b></i></p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p>今天偶然间看到国产特斯拉<span>MODEL 3</span>将在双<span>11</span>亮相的新闻，不免的惊叹一下，距离年初建厂到投产到量产，只用了不到<span>1</span>年的时间，可以说，特斯拉的上海超级工厂占全了天时地利。正巧最近我自己也在研究特斯拉产业链的一些机会，顺便和大家分享一下我最近整理的一些数据和几点看法。$特斯拉(TSLA)$ </p> <p><u><i><b><span>一、特斯拉快速建厂抢占“天时”：</span></b></i></u></p> <p>在说影响之前，我们先看一下上海工厂的建造进程是怎样的：</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/42d628c2645254faf24cc76215c27e06\">大家从上表可以看到，特斯拉中国工厂从开工到投产的速度是非常之快的，这里需要看到的是它背后的一些经营上的策略<span>/</span>目的：</p> <p><b><span>1、</span></b><b>我国国内的新能源补贴政策进入后半场，现在投产是有利于充分享受到红利的。</b></p> <p>目前据我所知，特斯拉的在售进口车型基本全部纳入了减免购置税范围，时间是从<span>2019</span>年的<span>8</span>月<span>30</span>日至<span>2020</span>年的<span>12</span>月<span>31</span>日。此外，各个地区的税收减肥政策大家可以看下面的表格：</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e7941beb8adebba6bd968e02cd2e76dc\"><b>2、</b><b><b>当前国内细分领域基本无对手，市场空间巨大。</b></b></p> <p><b>从销量端看，</b>我国是仅次于欧洲的全球第二大豪华汽车销售市场，特斯拉在 <span>2018/2019H1</span>全球交付 <span>24.5/18.9</span>万辆，中国区 <span>1.4/2.2</span>万辆，占比仅为 <span>5.7%/13.8%</span>， </p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f9c7b1f9c138639a66d4c3e9537517cc\">上表可以看出，虽然我国汽车总市场下滑了<span>9%</span>，但<span>30</span>万以上豪华车市场销量上扬了<span>5%</span>，其中<span>SUV</span>逆势上扬<span>19%。</span></p> <p><b>从价格端看，</b><span>MODEL 3</span>的售价预计会处于豪华车价格区域的底端。国内传统<span>BBA</span>可能会受到一定的冲击。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3ce8b17a938e520c842802fb96800493\"><span>2019H1 Model 3</span>以 <span>67650</span>辆的销量位居北美电动车销量首位，市场份额超过 <span>45%</span>。与 同价位 <span>BBA</span>燃油车相比，<span>Model 3</span>的定位及性能都更加突出。 国产化后的特斯拉<span>MODEL 3</span>由于其成本更低，售价上可能会比之前更为优惠，加上中国庞大的市场，这款车型很有可能会成为未来两年的爆款产品。</p> <p><b>3、</b><b><b>相关竞</b></b><b>争对手多处于储备阶段，市场放量时间窗口会滞后于特斯拉放量节点，利于快速抢占销售先机。</b></p> <p><span>Model 3</span>在百公里加速、续航能力、自动驾驶、综合配置等方面均领先于国内同等价位区间的新能源车型。国内新能源车厂高端车型主要定位于 <span>SUV</span>和 <span>B</span>级轿车，如自主品牌比亚迪唐 <span>EV</span>、<span>Marvel X</span>以及 蔚来 <span>ES8</span>，它们进入价格竞争区间，但品牌力较国产版 <span>Model 3</span>还是有一定差距的。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/de07fbac62fd31c3c6f718a0b8f8043f\"><u><i><b>二、</b></i></u><u><i><b><b>特斯拉上海建厂充分享受“地利”优势：</b></b></i></u></p> <p><b><span>1</span></b><b>、充分享受江浙沪完备汽零产业链红利</b></p> <p>特斯拉之所以选择在上海建厂，是因为江浙沪区域有中国最大汽零产业链，由于最大的汽车制造商上汽和吉利都位于此，江浙沪产业链当前已发展的相当成熟，特斯拉可以于此充分的享受到这部分红利。<b>现在的特斯拉由于品牌的影响力，在本土采购会具有重新定价和折扣的优势。</b></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3753cca2c5f185bd1d0bb8a4221f2f4a\"></p> <p><b><span>2</span></b><b>、平均人力成本较美国本土有巨大优势：</b></p> <p>特斯拉加州工厂所在地区工人平均时薪 <span>18~25</span>美元，据测算，加州工厂每年单人产量不到 <span>20</span>辆，远低于传统厂商 <span>60</span>辆的平均水平。而上海工厂的工人时薪<span>(</span>约 <span>5~10</span>美元<span>)</span>及工作效率远优于加州工人。</p> <p><u><i><b>三、中国</b></i></u><u><i><b><span>MODEL 3</span></b></i></u><u><i><b>的销量将直接影响公司扭亏为盈的时间节点</b></i></u></p> <p>国产<span>MODEL 3</span>的定位是走量车型，根据销量快报，公司 <span>2019Q3 Model3</span>的产<span>/</span>销量为 <span>79837/79600</span>辆，<span>Model 3</span>和 <span>Model S/X</span>的产量比大致在 <span>5:1</span>，销量比约 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3在百公里加速、续航能力、自动驾驶、综合配置等方面均领先于国内同等价位区间的新能源车型。国内新能源车厂高端车型主要定位于 SUV和 B级轿车，如自主品牌比亚迪唐 EV、Marvel X以及 蔚来 ES8，它们进入价格竞争区间，但品牌力较国产版 Model 3还是有一定差距的。 二、特斯拉上海建厂充分享受“地利”优势： 1、充分享受江浙沪完备汽零产业链红利 特斯拉之所以选择在上海建厂，是因为江浙沪区域有中国最大汽零产业链，由于最大的汽车制造商上汽和吉利都位于此，江浙沪产业链当前已发展的相当成熟，特斯拉可以于此充分的享受到这部分红利。现在的特斯拉由于品牌的影响力，在本土采购会具有重新定价和折扣的优势。 2、平均人力成本较美国本土有巨大优势： 特斯拉加州工厂所在地区工人平均时薪 18~25美元，据测算，加州工厂每年单人产量不到 20辆，远低于传统厂商 60辆的平均水平。而上海工厂的工人时薪(约 5~10美元)及工作效率远优于加州工人。 三、中国MODEL 3的销量将直接影响公司扭亏为盈的时间节点 国产MODEL 3的定位是走量车型，根据销量快报，公司 2019Q3 Model3的产/销量为 79837/79600辆，Model 3和 Model S/X的产量比大致在 5:1，销量比约 4:1。 2019年特斯拉目前还处于亏损状态，直接原因有两点： 1、生产过程中的SG&A（销售及管理费用）是传统车企的两倍之多，降成本难度超出预期； 2、由于需要快速扩大消费群的需求，产品降价幅度略大于预期，影响了毛利率从Q1的20.2%下滑至Q2的18.9%。但由于客户在车辆基础版的加装环节（比如智能驾驶）和升级动力环节超出预期，下跌的幅度其实是非常有限的。 之所以说中国的销量会帮助特斯拉实现扭亏为盈，支撑的理由有两点： 1、在2020年，特斯拉中国工厂国产版 Model 3能贡献较大的利润增量， 叠加 Model Y快速推出对 Model 3形成车型补足，届时形成双价位的市场填补，对销售体系进一步的完善，会增厚中国区的利润贡献比。 2、根据特斯拉申 报文件披露的协议，特斯拉需要在未来5年内完成对上海工厂140.8亿元 (约合 20亿美元)的投资。同时，从 2023年底开始，特斯拉上海工厂每年须上缴 22.3亿元(约合 3.23亿美元)的税收。 最后，随着国产版MODEL 3的投产，也标志了特斯拉在今年进入最后的冲刺极端，它是否会成为世界上打通高端电动车企业亏损魔咒的第一股呢？让我们拭目以待吧~ 数据来源：国金证券、特斯拉公司公告、汽车之家、乘联会等","highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"link":"https://laohu8.com/post/932498356","repostId":0,"isVote":1,"tweetType":1,"commentLimit":10,"symbols":["TSLA"],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":3175,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1434,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":25,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/934824586"}