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小嘉爱林颖

做空它

十动然拒！伦交所将拒绝香港，英媒披露两大原因

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<p><span>都说是“世纪联姻”，但这笔交易目前还只是停留在“求婚”阶段，而且还是一场“意外求婚”。</span></p>\n <p><span>特别昨天消息刚出来的时候，伦交所说自己也是刚刚才知道这件事，慌忙表示会慎重考虑。</span></p>\n <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3662370730676cae710c19f914ad0e28\"></p>\n <p><span></span><span>据英国《每日电讯报》披露，伦交所事先并不知道港交所将要宣布此事，对这个收购要约没什么准备。</span></p>\n <p><span>过了一小时，伦交所才匆忙发出回应公告，表示港交所的提议是<strong>“未经请求的、初步的且高度有条件的”</strong>。</span></p>\n <p><span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/885b8d0afdb715f5cbce8035a130ceeb\"></span></p>\n <p><span>这边先简单解释一下，我看到国内媒体对这个交易报道很多，但大部分标题用的是，<span>港交所提议与伦交所合并。</span></span></p>\n <p><span>事实上是，港交所收购伦交所，这本质上就是一场收购。</span></p>\n <p><span>从操作上来看，这笔交易是由<span>港交所发行股份支付现金，</span></span><span>而不是伦交所发行股份支付现金，且收购案完成之后，港交所的控制权并没有发生实质性变化，但伦交所的控制权会发生重大变化。</span></p>\n <p><span>因此，这笔交易就是一场由港交所主动发起的收购，需要伦交所考虑清楚，点头同意才算数。</span></p>\n <p><span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cab9e65b66c2ca9652285bfa973e731d\"></span></p>\n <p><span>对于这笔收购要约，还没等伦交所考虑清楚，《金融时报》就在今天率先披露，<strong>伦交所倾向于拒绝这笔交易</strong>，原因是担心</span><span>政治风险和交易结构，且伦交所致力于完成自己的重磅交易：以270亿美元收购数据和贸易集团路孚特（Refinitiv）。</span></p>\n <p><span>接近伦交所董事会的两名人士对《金融时报》表示，英国倾向于拒绝香港方面的提议。</span></p>\n <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/92e5193810ec6502d10e2d813c0f9640\"></p>\n <p><span>英国金融时报今日头版头条：伦敦证券交易所<a href=\"https://laohu8.com/S/LSE.UK\">$(LSE.UK)$</a>将断然拒绝香港320英镑的收购提议</span><span></span></p>\n <p><span>值得一提的是，昨天港交所溢价23%收购伦交所的消息一出，伦交所的股票马上飙涨16%（伦交所也是上市公司，在自家交易所上市），但后来开始回落，收于72.14英镑，当日上涨6%。</span></p>\n <p><span>英国Sky News认为，股价的回落是由于市场担心港交所对伦交所的收购仍面临许多障碍，<span>普遍怀疑交易能否达成。</span></span></p>\n <p><span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b21cb177f18f72f30fac286ea15eb205\"></span></p>\n <p><span>接下来，我会结合《金融时报》今天所列出的两大原因，简单分析一下为什么伦交所准备拒绝港交所的收购提议：</span></p>\n <p><span><strong><span>一、“小三”<span>Refinitiv</span></span></strong></span></p>\n <p><span>首先，在港交所给出的收购提议中，存在一个“小三”条款。</span></p>\n <p><span>仔细查看港交所的收购公告，我们会发现，最后面有提到一个前提条件，即希望伦交所<strong>停止收购Refinitiv</strong>。</span></p>\n <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9d821781fc4553b9f5341f9bb7593462\"></p>\n <p><span>换句话说，港交所愿意开高价收购，但前提是伦交所不能买<span>Refinitiv</span>。</span></p>\n <p><span>Refinitiv，中文叫做“路孚特”，是一家金融数据公司，前身是汤森路透<a href=\"https://laohu8.com/S/TRI\">$(TRI)$</a>（Thomson Reuter）的金融与风险事业部。</span></p>\n <p><span><span>路孚特</span>在全球拥有19,000名员工，服务超过40,000家金融机构以及超过190个国家的客户。</span></p>\n <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/aded5b0a16a75dd4e9ca9b91320fe97c\"></p>\n <p><span>2018年，汤森路透以200亿美元的价格将自身的金融与风险事业部55%的股权出让给<strong>美国公司黑石<a href=\"https://laohu8.com/S/BX\">$(BX)$</a>（Blackstone）</strong>，剩下的45%的股份由汤森路透继续持有。</span></p>\n <p><span>就在一个多月前（2019年7月29日），伦交所对路孚特提出了收购要约，拟通过换股的方式收购路孚特，收购代价为270亿美元，<span>路孚特</span>给予了积极回应。</span></p>\n <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3c45b6173b91b6647cae1f786e85c96f\"></p>\n <p><span>可以看出，伦交所收购<span>路孚特</span>本质上是一场<strong>英美资本的结合</strong>，而港交所不只想求婚，还想横刀夺爱，拆散这桩交易。</span></p>\n <p><span>据英媒分析，<strong><span>伦交所发起的收购将主要通过向Refinitiv的股东发行新股来支付</span></strong><span>，</span>一旦伦交所成功收购<span>路孚特</span>，<strong>那以美国公司黑石为首的财团将持有伦交所<strong>37%</strong><span>的股份</span></strong><span>。</span></span></p>\n <p><span>看到这里，大家应该看懂了，港交所是在让伦交所二选一。</span></p>\n <p><span>事实上，对于港交所的要求，伦交所其实已经作出了回应，在昨天那份匆忙的回应中，虽然伦交所没有直接拒绝，但在声明里特别提到了，<strong><span>“将继续收购Refinitiv”</span></strong><span>，意思已经很明白了。</span></span></p>\n <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6735453f63da2ebb3909c8de5156fecb\"></p>\n <p><span><strong><span>二、英国政府可能干预</span></strong></span></p>\n <p><span>伦敦证券交易所对英国来说至关重要，目前，伦交所旗下拥有多个交易场所和清算所，其中就包括<strong>意大利证券交易所</strong>、和支撑伦敦成为全球外汇交易中心的<strong><span>伦敦清算所</span></strong><span>。</span></span></p>\n <p><span>对于这一宝贵资产可能被外资收购，英国政府率先发声，表示</span><span>伦交所是英国金融体系中非常重要的一环，如被收购，政府将密切关注相关细节。</span></p>\n <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9b4a03019d044326de9e77b239ae4673\"></p>\n <p><span>英国商务大臣安德烈娅·利德索姆（Andrea Leadsom）今天在彭博电视接受采访时明确表态，称英国将“非常谨慎地看待任何对英国有安全隐患的事情”。</span></p>\n <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5940360241b3be36792185008aab965c\"></p>\n <p><span>彭博指出，</span><span>这笔交易代表着一家香港公司收购英国和意大利的主要股票市场，以及欧洲债务市场的关键基础设施，这样的交易将面临较高的政治风险。</span></p>\n <p><span><span>彭博</span>分析称，英国政府可能不希望看到英国金融服务的标志性机构被外国人持有，而且它还是战略性资产。</span><span></span></p>\n <p><span>在昨天港交所举行的电话会议上，面对这样的担忧，港交所</span><span>高管做出回应，表示港交所不是中国公司，也不是香港公司，而是一家上市的全球公司。</span></p>\n <p><span>值得注意的是，<span>港交所</span>曾在2012年斥资14亿英镑收购了伦敦金属交易所（LME），当时</span><span>也有很多这方面的担忧，但最终该交易顺利交割。</span></p>\n <p><span>对此，英国媒体也指出，此前的收购发生在特朗普上台以及英国脱欧之前，如今世界政治格局已经发生巨大变化，任何大型跨国收购交易都会受到政府的严格审视。</span></p>\n <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8c23bbf9136e5aaa4d82a25d3bd06f1b\"></p>\n <p><span>分析完两大阻力，我们再看一下英媒文中的积极因素。</span></p>\n <p><span>金融时报写到，虽然英国在政治上仍然依赖美国，但<strong><span>伦交所本身其实一直在寻求扩大在中国和亚洲的业务。</span></strong><span></span></span></p>\n <p><span><span>“亚洲投资者显然对英国股票很感兴趣</span>，<span>港交所</span>对伦交所的收购也是有足够的商业理由的，比如最近的启动的沪伦通，就允许<span>中国投资者第一次直接购买英国上市公司股票。</span></span><span>”</span></p>\n <p><span><span>英媒称</span>伦交所和<span>港交所</span>的合作是互取所需，但不一定需要通过收购来达成。</span></p>\n <p><span><strong>英伦投资客写在最后</strong></span><span></span></p>\n <p><span>总结来看，理想是美好的，但现实是残酷的，伦交所背后错综复杂的利益关系，和目前对美系<span>Refinitiv</span>的收购案，都成了港交所进一步推进交易的阻力。</span></p>\n <p><span>最后我附上伦交所最近15年来所拒绝的收购提议，还真不少：</span></p>\n <ul>\n  <li><p><span>2005年12月，麦格理银行提出15亿英镑的收购要约，被伦交所拒绝。</span></p></li>\n  <li><p><span>2006年3月，纳斯达克以24亿英镑的价格提出收购要约，但同样遭到拒绝。</span></p></li>\n  <li><p><span>2011年，港交所第一次提出以溢价47%的价格收购伦交所股份，遭到拒绝。</span></p></li>\n  <li><p><span>2016年，<span>德意志证券交易所</span>、港交所、卡塔尔证交所都被传出有意收购伦交所，但最后都未成功。</span></p></li>\n  <li><p><span>2017年，欧盟委员会明确提出反对德意志交易所收购伦交所，称这会导致出现垄断。</span></p></li>\n </ul>\n</div>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>十动然拒！伦交所将拒绝香港，英媒披露两大原因</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; 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href=\"https://laohu8.com/wemedia/1099700104\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/a800fe709fbb42609d1cfed6b4099cb5);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">英伦投资客 </p>\n<p class=\"h-time\">2019-09-13 12:46</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p><span>港交所想用296亿英镑（约2868亿港币，2600亿人民币）收购伦交所的世纪大交易，大家都知道了。</span></p>\n<div>\n <p><span>都说是“世纪联姻”，但这笔交易目前还只是停留在“求婚”阶段，而且还是一场“意外求婚”。</span></p>\n <p><span>特别昨天消息刚出来的时候，伦交所说自己也是刚刚才知道这件事，慌忙表示会慎重考虑。</span></p>\n <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3662370730676cae710c19f914ad0e28\"></p>\n <p><span></span><span>据英国《每日电讯报》披露，伦交所事先并不知道港交所将要宣布此事，对这个收购要约没什么准备。</span></p>\n <p><span>过了一小时，伦交所才匆忙发出回应公告，表示港交所的提议是<strong>“未经请求的、初步的且高度有条件的”</strong>。</span></p>\n <p><span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/885b8d0afdb715f5cbce8035a130ceeb\"></span></p>\n <p><span>这边先简单解释一下，我看到国内媒体对这个交易报道很多，但大部分标题用的是，<span>港交所提议与伦交所合并。</span></span></p>\n <p><span>事实上是，港交所收购伦交所，这本质上就是一场收购。</span></p>\n <p><span>从操作上来看，这笔交易是由<span>港交所发行股份支付现金，</span></span><span>而不是伦交所发行股份支付现金，且收购案完成之后，港交所的控制权并没有发生实质性变化，但伦交所的控制权会发生重大变化。</span></p>\n <p><span>因此，这笔交易就是一场由港交所主动发起的收购，需要伦交所考虑清楚，点头同意才算数。</span></p>\n <p><span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cab9e65b66c2ca9652285bfa973e731d\"></span></p>\n <p><span>对于这笔收购要约，还没等伦交所考虑清楚，《金融时报》就在今天率先披露，<strong>伦交所倾向于拒绝这笔交易</strong>，原因是担心</span><span>政治风险和交易结构，且伦交所致力于完成自己的重磅交易：以270亿美元收购数据和贸易集团路孚特（Refinitiv）。</span></p>\n <p><span>接近伦交所董事会的两名人士对《金融时报》表示，英国倾向于拒绝香港方面的提议。</span></p>\n <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/92e5193810ec6502d10e2d813c0f9640\"></p>\n <p><span>英国金融时报今日头版头条：伦敦证券交易所<a href=\"https://laohu8.com/S/LSE.UK\">$(LSE.UK)$</a>将断然拒绝香港320英镑的收购提议</span><span></span></p>\n <p><span>值得一提的是，昨天港交所溢价23%收购伦交所的消息一出，伦交所的股票马上飙涨16%（伦交所也是上市公司，在自家交易所上市），但后来开始回落，收于72.14英镑，当日上涨6%。</span></p>\n <p><span>英国Sky News认为，股价的回落是由于市场担心港交所对伦交所的收购仍面临许多障碍，<span>普遍怀疑交易能否达成。</span></span></p>\n <p><span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b21cb177f18f72f30fac286ea15eb205\"></span></p>\n <p><span>接下来，我会结合《金融时报》今天所列出的两大原因，简单分析一下为什么伦交所准备拒绝港交所的收购提议：</span></p>\n <p><span><strong><span>一、“小三”<span>Refinitiv</span></span></strong></span></p>\n <p><span>首先，在港交所给出的收购提议中，存在一个“小三”条款。</span></p>\n <p><span>仔细查看港交所的收购公告，我们会发现，最后面有提到一个前提条件，即希望伦交所<strong>停止收购Refinitiv</strong>。</span></p>\n <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9d821781fc4553b9f5341f9bb7593462\"></p>\n <p><span>换句话说，港交所愿意开高价收购，但前提是伦交所不能买<span>Refinitiv</span>。</span></p>\n <p><span>Refinitiv，中文叫做“路孚特”，是一家金融数据公司，前身是汤森路透<a href=\"https://laohu8.com/S/TRI\">$(TRI)$</a>（Thomson Reuter）的金融与风险事业部。</span></p>\n <p><span><span>路孚特</span>在全球拥有19,000名员工，服务超过40,000家金融机构以及超过190个国家的客户。</span></p>\n <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/aded5b0a16a75dd4e9ca9b91320fe97c\"></p>\n <p><span>2018年，汤森路透以200亿美元的价格将自身的金融与风险事业部55%的股权出让给<strong>美国公司黑石<a href=\"https://laohu8.com/S/BX\">$(BX)$</a>（Blackstone）</strong>，剩下的45%的股份由汤森路透继续持有。</span></p>\n <p><span>就在一个多月前（2019年7月29日），伦交所对路孚特提出了收购要约，拟通过换股的方式收购路孚特，收购代价为270亿美元，<span>路孚特</span>给予了积极回应。</span></p>\n <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3c45b6173b91b6647cae1f786e85c96f\"></p>\n <p><span>可以看出，伦交所收购<span>路孚特</span>本质上是一场<strong>英美资本的结合</strong>，而港交所不只想求婚，还想横刀夺爱，拆散这桩交易。</span></p>\n <p><span>据英媒分析，<strong><span>伦交所发起的收购将主要通过向Refinitiv的股东发行新股来支付</span></strong><span>，</span>一旦伦交所成功收购<span>路孚特</span>，<strong>那以美国公司黑石为首的财团将持有伦交所<strong>37%</strong><span>的股份</span></strong><span>。</span></span></p>\n <p><span>看到这里，大家应该看懂了，港交所是在让伦交所二选一。</span></p>\n <p><span>事实上，对于港交所的要求，伦交所其实已经作出了回应，在昨天那份匆忙的回应中，虽然伦交所没有直接拒绝，但在声明里特别提到了，<strong><span>“将继续收购Refinitiv”</span></strong><span>，意思已经很明白了。</span></span></p>\n <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6735453f63da2ebb3909c8de5156fecb\"></p>\n <p><span><strong><span>二、英国政府可能干预</span></strong></span></p>\n <p><span>伦敦证券交易所对英国来说至关重要，目前，伦交所旗下拥有多个交易场所和清算所，其中就包括<strong>意大利证券交易所</strong>、和支撑伦敦成为全球外汇交易中心的<strong><span>伦敦清算所</span></strong><span>。</span></span></p>\n <p><span>对于这一宝贵资产可能被外资收购，英国政府率先发声，表示</span><span>伦交所是英国金融体系中非常重要的一环，如被收购，政府将密切关注相关细节。</span></p>\n <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9b4a03019d044326de9e77b239ae4673\"></p>\n <p><span>英国商务大臣安德烈娅·利德索姆（Andrea Leadsom）今天在彭博电视接受采访时明确表态，称英国将“非常谨慎地看待任何对英国有安全隐患的事情”。</span></p>\n <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5940360241b3be36792185008aab965c\"></p>\n <p><span>彭博指出，</span><span>这笔交易代表着一家香港公司收购英国和意大利的主要股票市场，以及欧洲债务市场的关键基础设施，这样的交易将面临较高的政治风险。</span></p>\n <p><span><span>彭博</span>分析称，英国政府可能不希望看到英国金融服务的标志性机构被外国人持有，而且它还是战略性资产。</span><span></span></p>\n <p><span>在昨天港交所举行的电话会议上，面对这样的担忧，港交所</span><span>高管做出回应，表示港交所不是中国公司，也不是香港公司，而是一家上市的全球公司。</span></p>\n <p><span>值得注意的是，<span>港交所</span>曾在2012年斥资14亿英镑收购了伦敦金属交易所（LME），当时</span><span>也有很多这方面的担忧，但最终该交易顺利交割。</span></p>\n <p><span>对此，英国媒体也指出，此前的收购发生在特朗普上台以及英国脱欧之前，如今世界政治格局已经发生巨大变化，任何大型跨国收购交易都会受到政府的严格审视。</span></p>\n <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8c23bbf9136e5aaa4d82a25d3bd06f1b\"></p>\n <p><span>分析完两大阻力，我们再看一下英媒文中的积极因素。</span></p>\n <p><span>金融时报写到，虽然英国在政治上仍然依赖美国，但<strong><span>伦交所本身其实一直在寻求扩大在中国和亚洲的业务。</span></strong><span></span></span></p>\n <p><span><span>“亚洲投资者显然对英国股票很感兴趣</span>，<span>港交所</span>对伦交所的收购也是有足够的商业理由的，比如最近的启动的沪伦通，就允许<span>中国投资者第一次直接购买英国上市公司股票。</span></span><span>”</span></p>\n <p><span><span>英媒称</span>伦交所和<span>港交所</span>的合作是互取所需，但不一定需要通过收购来达成。</span></p>\n <p><span><strong>英伦投资客写在最后</strong></span><span></span></p>\n <p><span>总结来看，理想是美好的，但现实是残酷的，伦交所背后错综复杂的利益关系，和目前对美系<span>Refinitiv</span>的收购案，都成了港交所进一步推进交易的阻力。</span></p>\n <p><span>最后我附上伦交所最近15年来所拒绝的收购提议，还真不少：</span></p>\n <ul>\n  <li><p><span>2005年12月，麦格理银行提出15亿英镑的收购要约，被伦交所拒绝。</span></p></li>\n  <li><p><span>2006年3月，纳斯达克以24亿英镑的价格提出收购要约，但同样遭到拒绝。</span></p></li>\n  <li><p><span>2011年，港交所第一次提出以溢价47%的价格收购伦交所股份，遭到拒绝。</span></p></li>\n  <li><p><span>2016年，<span>德意志证券交易所</span>、港交所、卡塔尔证交所都被传出有意收购伦交所，但最后都未成功。</span></p></li>\n  <li><p><span>2017年，欧盟委员会明确提出反对德意志交易所收购伦交所，称这会导致出现垄断。</span></p></li>\n </ul>\n</div>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/25c3c73b20c2b70c38e28e085fb11f08","relate_stocks":{},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1966162812","content_text":"港交所想用296亿英镑（约2868亿港币，2600亿人民币）收购伦交所的世纪大交易，大家都知道了。\n\n都说是“世纪联姻”，但这笔交易目前还只是停留在“求婚”阶段，而且还是一场“意外求婚”。\n特别昨天消息刚出来的时候，伦交所说自己也是刚刚才知道这件事，慌忙表示会慎重考虑。\n\n据英国《每日电讯报》披露，伦交所事先并不知道港交所将要宣布此事，对这个收购要约没什么准备。\n过了一小时，伦交所才匆忙发出回应公告，表示港交所的提议是“未经请求的、初步的且高度有条件的”。\n\n这边先简单解释一下，我看到国内媒体对这个交易报道很多，但大部分标题用的是，港交所提议与伦交所合并。\n事实上是，港交所收购伦交所，这本质上就是一场收购。\n从操作上来看，这笔交易是由港交所发行股份支付现金，而不是伦交所发行股份支付现金，且收购案完成之后，港交所的控制权并没有发生实质性变化，但伦交所的控制权会发生重大变化。\n因此，这笔交易就是一场由港交所主动发起的收购，需要伦交所考虑清楚，点头同意才算数。\n\n对于这笔收购要约，还没等伦交所考虑清楚，《金融时报》就在今天率先披露，伦交所倾向于拒绝这笔交易，原因是担心政治风险和交易结构，且伦交所致力于完成自己的重磅交易：以270亿美元收购数据和贸易集团路孚特（Refinitiv）。\n接近伦交所董事会的两名人士对《金融时报》表示，英国倾向于拒绝香港方面的提议。\n\n英国金融时报今日头版头条：伦敦证券交易所$(LSE.UK)$将断然拒绝香港320英镑的收购提议\n值得一提的是，昨天港交所溢价23%收购伦交所的消息一出，伦交所的股票马上飙涨16%（伦交所也是上市公司，在自家交易所上市），但后来开始回落，收于72.14英镑，当日上涨6%。\n英国Sky News认为，股价的回落是由于市场担心港交所对伦交所的收购仍面临许多障碍，普遍怀疑交易能否达成。\n\n接下来，我会结合《金融时报》今天所列出的两大原因，简单分析一下为什么伦交所准备拒绝港交所的收购提议：\n一、“小三”Refinitiv\n首先，在港交所给出的收购提议中，存在一个“小三”条款。\n仔细查看港交所的收购公告，我们会发现，最后面有提到一个前提条件，即希望伦交所停止收购Refinitiv。\n\n换句话说，港交所愿意开高价收购，但前提是伦交所不能买Refinitiv。\nRefinitiv，中文叫做“路孚特”，是一家金融数据公司，前身是汤森路透$(TRI)$（Thomson Reuter）的金融与风险事业部。\n路孚特在全球拥有19,000名员工，服务超过40,000家金融机构以及超过190个国家的客户。\n\n2018年，汤森路透以200亿美元的价格将自身的金融与风险事业部55%的股权出让给美国公司黑石$(BX)$（Blackstone），剩下的45%的股份由汤森路透继续持有。\n就在一个多月前（2019年7月29日），伦交所对路孚特提出了收购要约，拟通过换股的方式收购路孚特，收购代价为270亿美元，路孚特给予了积极回应。\n\n可以看出，伦交所收购路孚特本质上是一场英美资本的结合，而港交所不只想求婚，还想横刀夺爱，拆散这桩交易。\n据英媒分析，伦交所发起的收购将主要通过向Refinitiv的股东发行新股来支付，一旦伦交所成功收购路孚特，那以美国公司黑石为首的财团将持有伦交所37%的股份。\n看到这里，大家应该看懂了，港交所是在让伦交所二选一。\n事实上，对于港交所的要求，伦交所其实已经作出了回应，在昨天那份匆忙的回应中，虽然伦交所没有直接拒绝，但在声明里特别提到了，“将继续收购Refinitiv”，意思已经很明白了。\n\n二、英国政府可能干预\n伦敦证券交易所对英国来说至关重要，目前，伦交所旗下拥有多个交易场所和清算所，其中就包括意大利证券交易所、和支撑伦敦成为全球外汇交易中心的伦敦清算所。\n对于这一宝贵资产可能被外资收购，英国政府率先发声，表示伦交所是英国金融体系中非常重要的一环，如被收购，政府将密切关注相关细节。\n\n英国商务大臣安德烈娅·利德索姆（Andrea Leadsom）今天在彭博电视接受采访时明确表态，称英国将“非常谨慎地看待任何对英国有安全隐患的事情”。\n\n彭博指出，这笔交易代表着一家香港公司收购英国和意大利的主要股票市场，以及欧洲债务市场的关键基础设施，这样的交易将面临较高的政治风险。\n彭博分析称，英国政府可能不希望看到英国金融服务的标志性机构被外国人持有，而且它还是战略性资产。\n在昨天港交所举行的电话会议上，面对这样的担忧，港交所高管做出回应，表示港交所不是中国公司，也不是香港公司，而是一家上市的全球公司。\n值得注意的是，港交所曾在2012年斥资14亿英镑收购了伦敦金属交易所（LME），当时也有很多这方面的担忧，但最终该交易顺利交割。\n对此，英国媒体也指出，此前的收购发生在特朗普上台以及英国脱欧之前，如今世界政治格局已经发生巨大变化，任何大型跨国收购交易都会受到政府的严格审视。\n\n分析完两大阻力，我们再看一下英媒文中的积极因素。\n金融时报写到，虽然英国在政治上仍然依赖美国，但伦交所本身其实一直在寻求扩大在中国和亚洲的业务。\n“亚洲投资者显然对英国股票很感兴趣，港交所对伦交所的收购也是有足够的商业理由的，比如最近的启动的沪伦通，就允许中国投资者第一次直接购买英国上市公司股票。”\n英媒称伦交所和港交所的合作是互取所需，但不一定需要通过收购来达成。\n英伦投资客写在最后\n总结来看，理想是美好的，但现实是残酷的，伦交所背后错综复杂的利益关系，和目前对美系Refinitiv的收购案，都成了港交所进一步推进交易的阻力。\n最后我附上伦交所最近15年来所拒绝的收购提议，还真不少：\n\n2005年12月，麦格理银行提出15亿英镑的收购要约，被伦交所拒绝。\n2006年3月，纳斯达克以24亿英镑的价格提出收购要约，但同样遭到拒绝。\n2011年，港交所第一次提出以溢价47%的价格收购伦交所股份，遭到拒绝。\n2016年，德意志证券交易所、港交所、卡塔尔证交所都被传出有意收购伦交所，但最后都未成功。\n2017年，欧盟委员会明确提出反对德意志交易所收购伦交所，称这会导致出现垄断。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":621,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":6,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/930542421"}