$51Talk(COE)$
最近51talk一路下跌，已经破了上市以来的最低点，市值也只有2.8亿美金。看了下二季度的财报，51talk手里面现金及现金等价物还有1亿美金，这相当于说51talk现在的业务只值1.8亿美金。这还比不上上周VIPkid新一轮2亿美金的融资额，按照一般这个轮次出让股份比例，ViPkid现在估值应该在10亿美金左右。这市值的差异还是有点大，感觉现在的安全边际还是有的。
1、整理了下近5个季度的业务数据
好的方面是，现金收入和净营收增长还是可以，17年前两个季度的现金收入和净营收已经差不多是16年全年的80%了，活跃学生持续增长在17年Q2季度超过15万人，毛利率不变化不大，销售费用占现金收入比重在持续下降。另外一个就是运营现金净流入在增长中，16年全年2870万，到17年二季度就到了5300万。
不好的方面，还在持续亏损，现金收入和净营收季度同比增长率在下降，分别从16年二季度的162%和203%下降到17年二季度81%和97%。
2、市场竞争的情况。
当然在线英语培训这个市场竞争还是很激烈，除了51talk,还有未上市的vipkid, 哒哒英语，VIPabc、abc360。VIPkid、哒哒等主打是北美外教，像VIPkid号称已经有2万名北美外教，而且课程体系都是自己研发的。这也是51talk被诟病的地方，大家都质疑菲律宾外教的口音问题。
当然51talk也在发力北美外教业务，在北美建立外教基地，8月份还和TCM出版社签约引入英语绘本内容。哈沃小学业务具体还没有太多公布，只批露占业务近20%的比例。
3、在线英语培训市场
现在在线英语培训市场确实起来了，成为教育科技第一个爆发的子领域。其实本质也是暗合消费升级的逻辑，家长越来越对孩子学习的重视，而且高考里英语听力和口语占比也越来越高。
家长也愿意让孩子找外教。另一方面在线外教还是比线下外教费用要低些。而且在线英语教学相比线下可以更高频，因为免去到培训中心的时间花费，短时高频也更符合语言学习规律。
所以这个市场还是挺大的，过亿的青少年数量，未来英语学习行为从从线下往线上迁移，现在市面上几家合起来的付费用户应该也就一百多万人，市场空间还是巨大的。未来容纳几家大体量的公司应该不成问题。
有另一个看法，如果对青少年在线英语培训来看，北美外教面向中高端家庭，菲律宾外教面向中端家庭（毕竟二者课时费差别还是不小），这其实是两个细分市场面向不同付费能力的家庭，那么51应该在菲律宾外教这个业务线上基本垄断（当然也要保证它的菲律宾外教也得是优中选优才行)然后再往北美外教这个高端市场挺进。
上面做个小记录，对于51talk的情况还需要再进一步关注。有几个点值得关注：
- 哈沃小学业务的增长情况、北美外教这块地数量
- 课程体系和课程内容的研发
- 经营现金净流入的进一步增长，看看未来几个季度里盈利的可能性
- 品牌的塑造
#51talk跟踪# 之一
精彩评论
教育界现在以互联网为风口，但现状是起来一批，倒下一批，从教育行业角度看，我觉得一个指标，续班率，也是学生粘性可以评价教育公司成败，51taIk钱烧挺多，但绝大部分人不会续报，这因为英语如果纯口语为目的，充其量只是辅助性，而且这种资本推动公司太多，门槛太低。