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@价值投资为王：微软Q3：市值一哥稳了

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href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">$微软(MSFT)$</a> <span>的财报一如既往的稳定且总会超出市场预期。</span></p> <p><span>美东时间4月29日，微软盘后公布了截止2020年3月31日的第三财季报告，关于这份财报的态度，盘后股价给出了直观的意见——股价一度大涨5%，逼近历史新高，收盘则上涨2.15%！</span></p> <p><span>这个涨幅是在财报公布当日大涨4.49%的基础上实现的，不得不说，资本市场被这份财报鼓舞到了。</span></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/93e07a0a97ea42d4d876fa8a603ec8e8\"></p> <p><b><span>Q3又又叕超预期</span></b></p> <p><span>微软在转型云计算后，每次发财报，多数都会超预期，这次也不例外。</span></p> <p><span>在FY20Q3财报中，微软总营收达到350.21亿美元，同比增长14.6%，大幅超过了华尔街预期的336亿美元收入规模。</span></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bd3c0abe46d18e36240de2422a966acc\"></p> <p><span>之所以或出现较大幅度的预期差，主要是受到了新冠病毒的干扰，当市场略有担忧微软会受到不利影响的时候，管理层在财报里直言：一季度我们的业绩受新冠病毒的影响很微弱！</span></p> <p><span>这样硬气的基本面，不仅能让微软坐稳市值一哥的位子，还有望再次冲击历史新高！</span></p> <p><span>微软的3大营收部门分别为：</span></p> <p><span>囊括了Office软件、智能业务应用程序Dynamics和职业社交网站LinkedIn在内的生产力与业务流程事业部门；</span></p> <p><span>包括出尽风头的微软云Azure、Windows服务器、GitHub等的智能云端业务事业部(Intelligent Cloud)；</span></p> <p><span>包含Windows操作系统、Surface平板电脑、Xbox游戏机和搜索服务在内的更个性化计算事业部（More Personal Computing）。</span></p> <p><span>其中，生产力与业务流程部门Q3营收117.43亿美元，同比增长14.7%，超出FactSet分析师一致预测的115.3亿美元；智能云端业务实现营收122.81亿美元，同比大增27.3%，创一年来的增速新高，超过了117.9亿美元的分析师预测值；而个人计算业务实现营收109.97亿美元，略高于首席财务官艾米·胡德(Amy Hood)在1月份给出的预测中间值，但这比FactSet调查的华尔街分析师一致认为的104.6亿美元高出2.9%。</span></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/286c391f141c84f71dac3e1cf5b67c29\"></p> <p><span>在所有细分业务中，云计算Azure都是扛把子般的存在，在Q3中斩获了59%的业绩增速，具体金额微软的财报一致没有透露，虽然这一增速从最近两年来的90%一直回落，但考虑到如今的体量，这样的高速增长，已经是灭霸级别了。</span></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7bed881d506ac46748723bb665b576cb\"></p> <p><span>Azure的高速增长并不难理解，除了万物联云的大背景，新冠病毒让大部分工作都搬到了网上，对云计算的需求直线暴增。</span></p> <p><span>根据Flexera 2020云状况调查报告，对于公有云的需求仍在显著增长，59%的公司预计他们对云使用量明显高于此前预期。</span></p> <p><span>除了营收超预期，微软的净利润也大幅跑赢华尔街预测，当季实现107.52亿净利润，同比增长22.5%，远超市场预期的98亿美元。</span></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b5c6d08e2e21ab97e56995ce78c75cd3\"></p> <p><span>与此同时，随着高毛利的云业务占比越来越大，微软的整体毛利率得到不断的提升，Q3中，微软整体毛利率达到68.7%，维持在相当高的水准上，其中第一季度云计算毛利率为67%，而去年同期为63%。</span></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4cbffa07e0bb01ab6b4fe4da90ce8eb0\"></p> <p><b><span>下一季会如何？</span></b></p> <p><span>过往的业绩虽然大幅超出了市场预期，但毕竟市场已经提前计提了部分溢价，在此轮美股大幅调整中，微软既展现了抗跌的英雄本色，又在反弹中一马当先，当前的股价已经来到了历史高位。</span></p> <p><span>在Q3财报中，微软当季业务虽然基本没有受到影响，甚至对核心业务略有提升，但公司也直言，新冠病毒的影响或将体现在之后的财报中。</span></p> <p><span>比如主打招聘的LinkedIn和搜索广告将受到明显不利影响，根据管理层的预测，微软下一季的营收区间为358.5-368亿美元之间，中间值为363.3亿美元，这一水平相比去年同期只有7.7%的增长，创下2017年以来最慢的季度增速。</span></p> <p><span>虽然如此，该指引还是高出了分析师的预期，并没有影响到盘后的股价走势。</span></p> <p><b><span>最后：</span></b></p> <p><span>微软靓丽的FY20Q3财报再次超出了市场预期，有望再次推升股价创出新高。</span></p> <p><span>但不得不注意的是微软的估值也同样又回到了高位，目前已经接近30倍的动态市盈率，处于历史高位，也比谷歌、苹果等互联网巨头高出一个段位。</span></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/86ec4a03b07141e443765b1b2187bb5d\"></p> <p><span>未来，微软或用业绩增长来消化高估值，或许用时间换空间，赔率成为摆在投资者面前不得不考量的难事。</span></p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p><a 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<p><span>包含Windows操作系统、Surface平板电脑、Xbox游戏机和搜索服务在内的更个性化计算事业部（More Personal Computing）。</span></p> <p><span>其中，生产力与业务流程部门Q3营收117.43亿美元，同比增长14.7%，超出FactSet分析师一致预测的115.3亿美元；智能云端业务实现营收122.81亿美元，同比大增27.3%，创一年来的增速新高，超过了117.9亿美元的分析师预测值；而个人计算业务实现营收109.97亿美元，略高于首席财务官艾米·胡德(Amy Hood)在1月份给出的预测中间值，但这比FactSet调查的华尔街分析师一致认为的104.6亿美元高出2.9%。</span></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/286c391f141c84f71dac3e1cf5b67c29\"></p> <p><span>在所有细分业务中，云计算Azure都是扛把子般的存在，在Q3中斩获了59%的业绩增速，具体金额微软的财报一致没有透露，虽然这一增速从最近两年来的90%一直回落，但考虑到如今的体量，这样的高速增长，已经是灭霸级别了。</span></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7bed881d506ac46748723bb665b576cb\"></p> <p><span>Azure的高速增长并不难理解，除了万物联云的大背景，新冠病毒让大部分工作都搬到了网上，对云计算的需求直线暴增。</span></p> <p><span>根据Flexera 2020云状况调查报告，对于公有云的需求仍在显著增长，59%的公司预计他们对云使用量明显高于此前预期。</span></p> <p><span>除了营收超预期，微软的净利润也大幅跑赢华尔街预测，当季实现107.52亿净利润，同比增长22.5%，远超市场预期的98亿美元。</span></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b5c6d08e2e21ab97e56995ce78c75cd3\"></p> <p><span>与此同时，随着高毛利的云业务占比越来越大，微软的整体毛利率得到不断的提升，Q3中，微软整体毛利率达到68.7%，维持在相当高的水准上，其中第一季度云计算毛利率为67%，而去年同期为63%。</span></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4cbffa07e0bb01ab6b4fe4da90ce8eb0\"></p> <p><b><span>下一季会如何？</span></b></p> <p><span>过往的业绩虽然大幅超出了市场预期，但毕竟市场已经提前计提了部分溢价，在此轮美股大幅调整中，微软既展现了抗跌的英雄本色，又在反弹中一马当先，当前的股价已经来到了历史高位。</span></p> <p><span>在Q3财报中，微软当季业务虽然基本没有受到影响，甚至对核心业务略有提升，但公司也直言，新冠病毒的影响或将体现在之后的财报中。</span></p> <p><span>比如主打招聘的LinkedIn和搜索广告将受到明显不利影响，根据管理层的预测，微软下一季的营收区间为358.5-368亿美元之间，中间值为363.3亿美元，这一水平相比去年同期只有7.7%的增长，创下2017年以来最慢的季度增速。</span></p> <p><span>虽然如此，该指引还是高出了分析师的预期，并没有影响到盘后的股价走势。</span></p> <p><b><span>最后：</span></b></p> <p><span>微软靓丽的FY20Q3财报再次超出了市场预期，有望再次推升股价创出新高。</span></p> <p><span>但不得不注意的是微软的估值也同样又回到了高位，目前已经接近30倍的动态市盈率，处于历史高位，也比谷歌、苹果等互联网巨头高出一个段位。</span></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/86ec4a03b07141e443765b1b2187bb5d\"></p> <p><span>未来，微软或用业绩增长来消化高估值，或许用时间换空间，赔率成为摆在投资者面前不得不考量的难事。</span></p></body></html>","text":"$微软(MSFT)$ 的财报一如既往的稳定且总会超出市场预期。 美东时间4月29日，微软盘后公布了截止2020年3月31日的第三财季报告，关于这份财报的态度，盘后股价给出了直观的意见——股价一度大涨5%，逼近历史新高，收盘则上涨2.15%！ 这个涨幅是在财报公布当日大涨4.49%的基础上实现的，不得不说，资本市场被这份财报鼓舞到了。 Q3又又叕超预期 微软在转型云计算后，每次发财报，多数都会超预期，这次也不例外。 在FY20Q3财报中，微软总营收达到350.21亿美元，同比增长14.6%，大幅超过了华尔街预期的336亿美元收入规模。 之所以或出现较大幅度的预期差，主要是受到了新冠病毒的干扰，当市场略有担忧微软会受到不利影响的时候，管理层在财报里直言：一季度我们的业绩受新冠病毒的影响很微弱！ 这样硬气的基本面，不仅能让微软坐稳市值一哥的位子，还有望再次冲击历史新高！ 微软的3大营收部门分别为： 囊括了Office软件、智能业务应用程序Dynamics和职业社交网站LinkedIn在内的生产力与业务流程事业部门； 包括出尽风头的微软云Azure、Windows服务器、GitHub等的智能云端业务事业部(Intelligent Cloud)； 包含Windows操作系统、Surface平板电脑、Xbox游戏机和搜索服务在内的更个性化计算事业部（More Personal Computing）。 其中，生产力与业务流程部门Q3营收117.43亿美元，同比增长14.7%，超出FactSet分析师一致预测的115.3亿美元；智能云端业务实现营收122.81亿美元，同比大增27.3%，创一年来的增速新高，超过了117.9亿美元的分析师预测值；而个人计算业务实现营收109.97亿美元，略高于首席财务官艾米·胡德(Amy Hood)在1月份给出的预测中间值，但这比FactSet调查的华尔街分析师一致认为的104.6亿美元高出2.9%。 在所有细分业务中，云计算Azure都是扛把子般的存在，在Q3中斩获了59%的业绩增速，具体金额微软的财报一致没有透露，虽然这一增速从最近两年来的90%一直回落，但考虑到如今的体量，这样的高速增长，已经是灭霸级别了。 Azure的高速增长并不难理解，除了万物联云的大背景，新冠病毒让大部分工作都搬到了网上，对云计算的需求直线暴增。 根据Flexera 2020云状况调查报告，对于公有云的需求仍在显著增长，59%的公司预计他们对云使用量明显高于此前预期。 除了营收超预期，微软的净利润也大幅跑赢华尔街预测，当季实现107.52亿净利润，同比增长22.5%，远超市场预期的98亿美元。 与此同时，随着高毛利的云业务占比越来越大，微软的整体毛利率得到不断的提升，Q3中，微软整体毛利率达到68.7%，维持在相当高的水准上，其中第一季度云计算毛利率为67%，而去年同期为63%。 下一季会如何？ 过往的业绩虽然大幅超出了市场预期，但毕竟市场已经提前计提了部分溢价，在此轮美股大幅调整中，微软既展现了抗跌的英雄本色，又在反弹中一马当先，当前的股价已经来到了历史高位。 在Q3财报中，微软当季业务虽然基本没有受到影响，甚至对核心业务略有提升，但公司也直言，新冠病毒的影响或将体现在之后的财报中。 比如主打招聘的LinkedIn和搜索广告将受到明显不利影响，根据管理层的预测，微软下一季的营收区间为358.5-368亿美元之间，中间值为363.3亿美元，这一水平相比去年同期只有7.7%的增长，创下2017年以来最慢的季度增速。 虽然如此，该指引还是高出了分析师的预期，并没有影响到盘后的股价走势。 最后： 微软靓丽的FY20Q3财报再次超出了市场预期，有望再次推升股价创出新高。 但不得不注意的是微软的估值也同样又回到了高位，目前已经接近30倍的动态市盈率，处于历史高位，也比谷歌、苹果等互联网巨头高出一个段位。 未来，微软或用业绩增长来消化高估值，或许用时间换空间，赔率成为摆在投资者面前不得不考量的难事。","highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"link":"https://laohu8.com/post/924315771","repostId":0,"isVote":1,"tweetType":1,"commentLimit":10,"symbols":["MSFT"],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":2845,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2181,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":25,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/924705263"}