我就是内部老师，公司_老虎社区_美港股上老虎

2020-04-08

我就是内部老师，公司画大饼，说以后股票会值xxx美金，千万不要卖啊。哈哈哈哈哈哈，搞笑吧

跟谁学遭做空被指称2018年盈利数据夸大74%(附做空报告)

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是微风的微不是威风的威
2020-04-10
是微风的微不是威风的威
你好可怜

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盈利，并通过关联方北京优联环球教育科技有限公司、百家云图粉饰财报，让财务数据好看；2、2020年1月耗资3.3亿在郑州购买的三栋楼，实际总投资仅7500万元，存在转移资金的嫌疑；3、跟谁学曾要求入驻的教育机构使用虚假账号刷单，第三方流量监控平台也显示访问量和下载量远低于同行。即使在今年春节疫情期间，也未进入行业前五；4.其联合创始人之一宋欲晓在IPO前突然离开，继任者沈楠在之前的任职公司Sinoedu的名声存疑，有多起欺诈诉讼；5.创始人陈向东在山东的两家金融公司，未拿到监管机构审批和许可证，风险很大。以下为报告具体内容（经36氪翻译）：一、收入成本高于同行，毛利率却也高于同行截止目前，跟谁学是中国唯一一家盈利的在线教育公司。虽然大多数竞争对手毛利率超过50%，但是跟谁学平均毛利率为70%，2019年第四季度为79%。<img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200408003530051d034f7wnqpnpt5o\"/>在整个在线教育行业收入成本统计方面，各家口径基本相似，主要包括教师的工资、办公设备租金、教材费等。但是，跟谁学的老师薪酬高于行业平均40-50%，销售人员薪酬高于行业平均30-40%，Grizzly Research 认为，跟谁学支出远高于同行的同时，却还有这么高的毛利率，两者完全脱节。因为跟谁学和同行最大区别只是在“班型”和“名师”方面，大班也会降低教学质量。此外，跟谁学也提供课程给三线城市家长和学生，相比同行，其面向的用户支付能力不敌一线城市用户，但公司称借此获得了大量收入，这不符合逻辑。二、信用报告数据和 SEC 数据差异大如果一家中概股公司要伪造数据，一个明显的迹象是向SEC提交的财报要比信用报告好看得多。Grizzly Research 通过其获取的信用报告发现，跟谁学的7个经营实体在2018年惊人地夸大了74.6% 的净利润。<img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200408003531109d0349hyiel8686w\"/>2017年，跟谁学的信用报告显示其净利润为亏损8612.5万元，向 SEC 提交的数据为净亏损8695.5万元，差距不大；但是到了2018年，信用报告显示其净利润为1125.2万元，但向 SEC 提交的数据为1965万元，夸大了74.6%。<img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200408003531537d034urmsb6apk3r\"/>但在收入方面，信用报告和向SEC提交的数据相差在2%以内。所以 Grizzly Research 认为跟谁学描绘的盈利能力是个谎言，财报不值得信任。三、利用未合并的关联方操纵财务1.在招股书中，北京优联环球教育科技有限公司披露为跟谁学的关联方，并为广告费承接方。2018年，跟谁学从北京优联录得收入467万元，支付205万元；但到了2019年前三季度，从北京优联录得收入55.6万元，支付361.5万元。看得出，跟谁学在大幅提高对北京优联的支出。<img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200408003532438d03443i3h8xfkkz\"/><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200408003539201d034d2a3mvk57vy\"/>股权结构中，跟谁学通过VIE主体公司北京百家互联拥有北京优联30%股份，跟谁学创始人陈向东自己又持有10%，北京优联在国家工商总局注册地址为北京市石景山区鲁谷南路26号 二层201，作为投资公司，应该独立运营且不合并财报。<img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200408003545089d034rs2rbs9a2xg\"/>但是2017年的招聘信息显示，北京优联的实际营业地址和跟谁学及其子公司地址相同。为北京市海淀区西北旺东路10号院，具体地址为<a href=\"https://laohu8.com/S/002649\">博彦科技</a>大厦，共有三层。<img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200408003545686d034arnecxs6foq\"/>可是，多项招聘信息表明，北京优联不仅是跟谁学的关联公司，更有可能和跟谁学是同一家公司。<img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200408003546312d034d9ydq5yx5xr\"/>从离职员工（2016-2019年）的一份简历中也证明，北京优联和跟谁学完全就是一家公司。另外北京优联实际用的其他注册地址，地方监管机构完全无法联系上。通过这个操作，可以将费用转移到子公司，实现对公众股东的隐瞒。<img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200408003546694d0344mnbn260wi4\"/>北京优联又名家长家，是一家通过微信等方式教父母如何教育孩子的公司，由跟谁学前员工熊骁于2016年2月创建，目的在于为跟谁学开发消费者用户，实际上为跟谁学当前大部分业务。对于家长家而言，赚钱不是主要目的，在于引导父母和子女成为用户，然后通过各种微信号和社群参加免费课，进而转化成付费用户。跟谁学非常专注获得用户和推销，很少考虑教学质量。2.跟谁学在2017年出售了北京百家视联科技有限公司和北京百家云图科技有限公司，但是出售2年后，百家云图仍然在跟谁学公司隔壁。同时，在武汉的地址仍和跟谁学相邻。<img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200408003557771d034y2p1yu16oeo\"/>百家云图2017年收入168.6万元，净亏损871.6万元。2018年财报未提供给工商局。从报表可以看出，百家云图在帮助跟谁学从财报中扣除费用。综上，Grizzly Research 认为跟谁学在通过北京优联和百家云图雇佣员工，以及将费用隐藏在损益表中。四、郑州购房交易存疑对于报告虚假利润的公司，一个关键问题是找到支付的现金，而无需建立可疑资产负债表账户。跟谁学今年1月31日宣布在郑州经济开发区耗资3.3亿购买了三栋楼，这笔交易很多细节存疑。工商信息显示，跟谁学的VIE公司北京百家互联在1月13日收购了郑州凯通科工贸有限责任公司。1月19日，更名为郑州高途<a href=\"https://laohu8.com/S/YJ\">云集</a>。<img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200408003558650d034n78adkzxy06\"/>根据经开区信息，该建筑由郑州凯通科工贸有限公司于2016年建设，包括2栋研发楼（一栋21层正建设，一栋6层已完工）和1栋产品展示销售中心（4层），总建筑面积 为6.5万平方米 ，主要作为写字楼出租或出售给民企和社会团体使用。可容纳1877人。但是，建筑物总投资才7500万元，跟谁学支付价格高达4倍之多。存在夸大资本支出，进行资金转移。五、早在2015年，跟谁学就存在刷单，通过虚假账户购买课程现象。<img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200408003559036d034xs8himhbgt0\"/>公开招聘刷单员。<img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200408003601890d034a8t6sskmp6x\"/>同时，大量微信群也出现相同好评。<img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200408003603731d0344edhjmzw4zi\"/>六、不管从<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>搜索、微信指数还是其他第三方数据来看，跟谁学和高途都没有特别出色，但是股价确是表现最好的。<img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200408003604444d034kz4c1rx71r1\"/><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200408003605065d034j8ci9zqxfut\"/><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200408003605528d034qd8hscdbnzv\"/><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200408003605904d034r5acex8w3wk\"/>即使在疫情这段时间，跟谁学表现也很平常，<img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200408003606160d034ln5pas655jy\"/>在2019-2020年的APP下载排行中，跟谁学和同行差距及其大。<img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200408003607812d034oe83mfcgckd\"/>QuestMobile公布的2020的春节前后教育学习APP日活前五排行榜中，并没有跟谁学。七、跟谁学称其老师选中率不到2%。截止2019年3月31日，有169名主讲老师，522名助教。但此前多位离职员工称，跟谁学老师选拔存疑，比如聘请的是刚毕业大学生，老师资料经历随便填等等。<img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200408003611322d034r1t6ceir7t7\"/>类似这样的内容，Grizzly Research 列举了很多，都暴露跟谁学老师质量并没有宣传中那么好。八、前CFO上市前夕突然离职，继任CFO名声存疑。宋欲晓是原跟谁学财务总监，但是在上市前的几个月就离职了。继任者沈楠于2018年12月入职，其于2017年11月到2018年12月期间担任北京新诺阳光国际文化传播有限公司（经营外教中国）CFO。Grizzly Research 发现外教中国是个骗局，存在不遵守承诺，剥削外国人，故意提供错误签证和从薪水中收取两倍税款，强迫加班等等严重问题。换言之，Grizzly Research 认为沈楠的前东家涉及指控很多，诚信和名誉方面问题较大。九、陈向东于2017年参与设立的2家金融公司，济宁世纪唐人民间资本管理有限公司（持有35%）和济宁慎德泰和民间资本管理有限公司（持有50%）。一直没有在当地拿到营业执照。<img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200408003612012d034kq2ed83w5tp\"/>在中国，如果从事金融服务，没有拿到相关允许资格，将是一个很大的风险，严重者涉及犯罪，对上市公司股东、管理层等都是很大的风险。十、跟谁学内部员工和股东一直在积极出售股票，合计1800万ADS，套现金额2.52亿美元。<img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200408003613526d0344qkq4lal7f6\"/>其中第二大股东员工持股平台套现3289.99万美元，高榕资本套现5906.25万美元，启赋资本套现6693.75万美元，联合创始人罗斌套现867.26万美元。值得一提的是，第三股东张怀亭持有967.8万股，占比6.2%。目前张怀亭已离职，如果他开始抛售，跟谁学将承受巨大压力。此外，其六个联合创始人中，张怀亭、宋欲晓、苏伟、李钢江都已离开。<img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200408003613779d034olo6mckjdpe\"/>本文来源：36氪 责任编辑：王晓武_NF</article></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>跟谁学遭做空 被指称2018年盈利数据夸大74%(附做空报告)</title>\n<style 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盈利，并通过关联方北京优联环球教育科技有限公司、百家云图粉饰财报，让财务数据好看；2、2020年1月耗资3.3亿在郑州购买的三栋楼，实际总投资仅7500万元，存在转移资金的嫌疑；3、跟谁学曾要求入驻的教育机构使用虚假账号刷单，第三方流量监控平台也显示访问量和下载量远低于同行。即使在今年春节疫情期间，也未进入行业前五；4.其联合创始人之一宋欲晓在IPO前突然离开，继任者沈楠在之前的任职公司Sinoedu的名声存疑，有多起欺诈诉讼；5.创始人陈向东在山东的两家金融公司，未拿到监管机构审批和许可证，风险很大。以下为报告具体内容（经36氪翻译）：一、收入成本高于同行，毛利率却也高于同行截止目前，跟谁学是中国唯一一家盈利的在线教育公司。虽然大多数竞争对手毛利率超过50%，但是跟谁学平均毛利率为70%，2019年第四季度为79%。在整个在线教育行业收入成本统计方面，各家口径基本相似，主要包括教师的工资、办公设备租金、教材费等。但是，跟谁学的老师薪酬高于行业平均40-50%，销售人员薪酬高于行业平均30-40%，Grizzly Research 认为，跟谁学支出远高于同行的同时，却还有这么高的毛利率，两者完全脱节。因为跟谁学和同行最大区别只是在“班型”和“名师”方面，大班也会降低教学质量。此外，跟谁学也提供课程给三线城市家长和学生，相比同行，其面向的用户支付能力不敌一线城市用户，但公司称借此获得了大量收入，这不符合逻辑。二、信用报告数据和 SEC 数据差异大如果一家中概股公司要伪造数据，一个明显的迹象是向SEC提交的财报要比信用报告好看得多。Grizzly Research 通过其获取的信用报告发现，跟谁学的7个经营实体在2018年惊人地夸大了74.6% 的净利润。2017年，跟谁学的信用报告显示其净利润为亏损8612.5万元，向 SEC 提交的数据为净亏损8695.5万元，差距不大；但是到了2018年，信用报告显示其净利润为1125.2万元，但向 SEC 提交的数据为1965万元，夸大了74.6%。但在收入方面，信用报告和向SEC提交的数据相差在2%以内。所以 Grizzly Research 认为跟谁学描绘的盈利能力是个谎言，财报不值得信任。三、利用未合并的关联方操纵财务1.在招股书中，北京优联环球教育科技有限公司披露为跟谁学的关联方，并为广告费承接方。2018年，跟谁学从北京优联录得收入467万元，支付205万元；但到了2019年前三季度，从北京优联录得收入55.6万元，支付361.5万元。看得出，跟谁学在大幅提高对北京优联的支出。股权结构中，跟谁学通过VIE主体公司北京百家互联拥有北京优联30%股份，跟谁学创始人陈向东自己又持有10%，北京优联在国家工商总局注册地址为北京市石景山区鲁谷南路26号 二层201，作为投资公司，应该独立运营且不合并财报。但是2017年的招聘信息显示，北京优联的实际营业地址和跟谁学及其子公司地址相同。为北京市海淀区西北旺东路10号院，具体地址为博彦科技大厦，共有三层。可是，多项招聘信息表明，北京优联不仅是跟谁学的关联公司，更有可能和跟谁学是同一家公司。从离职员工（2016-2019年）的一份简历中也证明，北京优联和跟谁学完全就是一家公司。另外北京优联实际用的其他注册地址，地方监管机构完全无法联系上。通过这个操作，可以将费用转移到子公司，实现对公众股东的隐瞒。北京优联又名家长家，是一家通过微信等方式教父母如何教育孩子的公司，由跟谁学前员工熊骁于2016年2月创建，目的在于为跟谁学开发消费者用户，实际上为跟谁学当前大部分业务。对于家长家而言，赚钱不是主要目的，在于引导父母和子女成为用户，然后通过各种微信号和社群参加免费课，进而转化成付费用户。跟谁学非常专注获得用户和推销，很少考虑教学质量。2.跟谁学在2017年出售了北京百家视联科技有限公司和北京百家云图科技有限公司，但是出售2年后，百家云图仍然在跟谁学公司隔壁。同时，在武汉的地址仍和跟谁学相邻。百家云图2017年收入168.6万元，净亏损871.6万元。2018年财报未提供给工商局。从报表可以看出，百家云图在帮助跟谁学从财报中扣除费用。综上，Grizzly Research 认为跟谁学在通过北京优联和百家云图雇佣员工，以及将费用隐藏在损益表中。四、郑州购房交易存疑对于报告虚假利润的公司，一个关键问题是找到支付的现金，而无需建立可疑资产负债表账户。跟谁学今年1月31日宣布在郑州经济开发区耗资3.3亿购买了三栋楼，这笔交易很多细节存疑。工商信息显示，跟谁学的VIE公司北京百家互联在1月13日收购了郑州凯通科工贸有限责任公司。1月19日，更名为郑州高途云集。根据经开区信息，该建筑由郑州凯通科工贸有限公司于2016年建设，包括2栋研发楼（一栋21层正建设，一栋6层已完工）和1栋产品展示销售中心（4层），总建筑面积 为6.5万平方米 ，主要作为写字楼出租或出售给民企和社会团体使用。可容纳1877人。但是，建筑物总投资才7500万元，跟谁学支付价格高达4倍之多。存在夸大资本支出，进行资金转移。五、早在2015年，跟谁学就存在刷单，通过虚假账户购买课程现象。公开招聘刷单员。同时，大量微信群也出现相同好评。六、不管从百度搜索、微信指数还是其他第三方数据来看，跟谁学和高途都没有特别出色，但是股价确是表现最好的。即使在疫情这段时间，跟谁学表现也很平常，在2019-2020年的APP下载排行中，跟谁学和同行差距及其大。QuestMobile公布的2020的春节前后教育学习APP日活前五排行榜中，并没有跟谁学。七、跟谁学称其老师选中率不到2%。截止2019年3月31日，有169名主讲老师，522名助教。但此前多位离职员工称，跟谁学老师选拔存疑，比如聘请的是刚毕业大学生，老师资料经历随便填等等。类似这样的内容，Grizzly Research 列举了很多，都暴露跟谁学老师质量并没有宣传中那么好。八、前CFO上市前夕突然离职，继任CFO名声存疑。宋欲晓是原跟谁学财务总监，但是在上市前的几个月就离职了。继任者沈楠于2018年12月入职，其于2017年11月到2018年12月期间担任北京新诺阳光国际文化传播有限公司（经营外教中国）CFO。Grizzly Research 发现外教中国是个骗局，存在不遵守承诺，剥削外国人，故意提供错误签证和从薪水中收取两倍税款，强迫加班等等严重问题。换言之，Grizzly Research 认为沈楠的前东家涉及指控很多，诚信和名誉方面问题较大。九、陈向东于2017年参与设立的2家金融公司，济宁世纪唐人民间资本管理有限公司（持有35%）和济宁慎德泰和民间资本管理有限公司（持有50%）。一直没有在当地拿到营业执照。在中国，如果从事金融服务，没有拿到相关允许资格，将是一个很大的风险，严重者涉及犯罪，对上市公司股东、管理层等都是很大的风险。十、跟谁学内部员工和股东一直在积极出售股票，合计1800万ADS，套现金额2.52亿美元。其中第二大股东员工持股平台套现3289.99万美元，高榕资本套现5906.25万美元，启赋资本套现6693.75万美元，联合创始人罗斌套现867.26万美元。值得一提的是，第三股东张怀亭持有967.8万股，占比6.2%。目前张怀亭已离职，如果他开始抛售，跟谁学将承受巨大压力。此外，其六个联合创始人中，张怀亭、宋欲晓、苏伟、李钢江都已离开。本文来源：36氪 责任编辑：王晓武_NF","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1288,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":80,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[{"id":2327286,"commentId":"2327286","gmtCreate":1586484726359,"gmtModify":1586484726359,"authorId":3522287583073183,"author":{"id":3522287583073183,"idStr":"3522287583073183","authorId":3522287583073183,"name":"是微风的微不是威风的威","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","vip":1,"crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[]},"repliedAuthorId":0,"objectId":921594127,"objectIdStr":"921594127","type":1,"supId":0,"supIdStr":"0","prevId":0,"prevIdStr":"0","content":"你好可怜","text":"你好可怜","html":"你好可怜","likeSize":0,"commentSize":0,"subComments":[],"verified":10,"allocateAmount":0,"commentType":"invalid","coins":0,"score":0}],"isCommentEnd":false,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/921594127"}