本文要点：
尽管基本面一直在改善，YY的股价却下滑到了50多美金一股的价格附近
根据最新的SensorTower的应用程序数据来看，YY是目前全球第四大的App开发商
YY旗下的产品Hago拥有独特的产品模式，吸引了全球数百万人平均每天花一小时在这个应用上
YY目前的估值仍远低于保守的SOTP估值
在我们关注的公司里，YY仍然是我们认为最有潜力的公司。尽管YY在中国市场仍然占据领先地位，但它的市值仅为40亿美元。$欢聚时代(YY)$
最近，在看到YY股票再次跌回50美元之后，我们做了更多的研究，最终决定增加本身仓位已经很大的YY头寸。
YY的应用数据
我们发现SensorTower每季度都会发布一份App数据报告，报告内容是该季度下载量最大的应用程序。
例如，在这个图表中，你可以看到YY在Google Play商店里，旗下两个应用Likee和HAGO的下载量都排在前20。Likee排名第五，下载量为8000万，略高于第二季度。
上图显示了Likee在Google Play非游戏应用程序下载量前十名中的排名。尽管Likee每个月都落后于TikTok（抖音），但它一直保持在前十。在最近Hago也能偶尔开始进入下载前十。
上面的图表更具启发性，因为它显示，YY已成功成为第三季度全球排名第四的谷歌游戏应用发布商（不包括游戏），仅次于Facebook（纳斯达克：FB）、谷歌（纳斯达克：GOOG）（纳斯达克：GOOGL）和字节跳动。这确实显示了YY的价值被低估了—尽管它的下载量比许多大得多的公司都多，但YY的市值仅为40亿美元。
HAGO
我们在跟踪YY的过程中发现，我们完全低估了Hago的潜力。一开始，我们以为Hago就像Facebook，一个社交游戏应用。然而，当我们实际使用这个应用程序时，我们发现Hago更像是Facebook+Tinder+Discord（游戏玩家的交流平台）。我们还了解到，该应用程序使用起来非常愉快，并每天多次打开它。
Hago包含大量的休闲多人游戏，用户可以与世界各地的其他人一起玩。他们还可以通过语音聊天，如果无聊的话很容易切换到另一个游戏，如果游戏币赚够了，他们甚至可以兑换真正的奖品。它填补了市场的一个漏洞：多人游戏往往是竞争性的（想想Clash Royale、Fortnite等），很难找到一款让你放松的多人游戏。
Hago可以让用户不断地在不同的小游戏之间切换，这让Hago非常上瘾，我们在使用该应用程序后发现了这一点。2019年第二季度，用户每天在HAGO上花费的平均时间超过60分钟。最近，YY为Hago增加了额外的功能，包括直播和卡拉OK。
这一吸引力可能就是为什么Hago在2018年成为全球下载量第二大的新应用的原因，其总下载量超过6000万次。对于一款仅在2018年第三季度推出的应用来说，这是一个令人吃惊的下载量。
但是在今年，2019Q1下载速度开始放缓，这款应用也没有进入Google Play前20名。但在第二季度和第三季度的下载量又有所恢复，这使得Hago在这两个季度的每个季度都能产生3-4千万的下载量。
即使有3000万MAUs（月活量），HAGO仍然有一个难以置信的长增长跑道。Hago一年前刚刚面世，这一事实表明，YY仍然可以不断开发新的应用程序，以增加股东价值。事实上，YY最近发布的Hello-Yo是另一款获得超过1000万下载量的应用，我们将密切关注这一应用的表现。
估值
总的来说，YY的股价远低于其对公允价值的保守估计。尽管它是世界上最大的社交媒体公司之一，拥有超过4亿的月活用户，但它的市值仅为40亿美元，略高于YY的控股子公司HUYA及其现金股份。
我们仍然相信YY有很大的潜力，所以最近它的股价下跌给了我们一个很好的机会去买入。
本文机构持有YY股票，本文不构成投资建议，不代表透镜社观点。
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