本文要点:
尽管基本面一直在改善,YY的股价却下滑到了50多美金一股的价格附近
根据最新的SensorTower的应用程序数据来看,YY是目前全球第四大的App开发商
YY旗下的产品Hago拥有独特的产品模式,吸引了全球数百万人平均每天花一小时在这个应用上
YY目前的估值仍远低于保守的SOTP估值
在我们关注的公司里,YY仍然是我们认为最有潜力的公司。尽管YY在中国市场仍然占据领先地位,但它的市值仅为40亿美元。$欢聚时代(YY)$
最近,在看到YY股票再次跌回50美元之后,我们做了更多的研究,最终决定增加本身仓位已经很大的YY头寸。
YY的应用数据
我们发现SensorTower每季度都会发布一份App数据报告,报告内容是该季度下载量最大的应用程序。
例如,在这个图表中,你可以看到YY在Google Play商店里,旗下两个应用Likee和HAGO的下载量都排在前20。Likee排名第五,下载量为8000万,略高于第二季度。
上图显示了Likee在Google Play非游戏应用程序下载量前十名中的排名。尽管Likee每个月都落后于TikTok(抖音),但它一直保持在前十。在最近Hago也能偶尔开始进入下载前十。
上面的图表更具启发性,因为它显示,YY已成功成为第三季度全球排名第四的谷歌游戏应用发布商(不包括游戏),仅次于Facebook(纳斯达克:FB)、谷歌(纳斯达克:GOOG)(纳斯达克:GOOGL)和字节跳动。这确实显示了YY的价值被低估了—尽管它的下载量比许多大得多的公司都多,但YY的市值仅为40亿美元。如果你想知道为什么我们不比较iOS数据,那是因为YY的大多数用户都在安卓系统上。Google Play也占全球应用程序下载总量的75%以上,是增长最快的平台。
HAGO
我们在跟踪YY的过程中发现,我们完全低估了Hago的潜力。一开始,我们以为Hago就像Facebook,一个社交游戏应用。然而,当我们实际使用这个应用程序时,我们发现Hago更像是Facebook+Tinder+Discord(游戏玩家的交流平台)。我们还了解到,该应用程序使用起来非常愉快,并每天多次打开它。
Hago包含大量的休闲多人游戏,用户可以与世界各地的其他人一起玩。他们还可以通过语音聊天,如果无聊的话很容易切换到另一个游戏,如果游戏币赚够了,他们甚至可以兑换真正的奖品。它填补了市场的一个漏洞:多人游戏往往是竞争性的(想想Clash Royale、Fortnite等),很难找到一款让你放松的多人游戏。
Hago可以让用户不断地在不同的小游戏之间切换,这让Hago非常上瘾,我们在使用该应用程序后发现了这一点。2019年第二季度,用户每天在HAGO上花费的平均时间超过60分钟。最近,YY为Hago增加了额外的功能,包括直播和卡拉OK。
这一吸引力可能就是为什么Hago在2018年成为全球下载量第二大的新应用的原因,其总下载量超过6000万次。对于一款仅在2018年第三季度推出的应用来说,这是一个令人吃惊的下载量。
但是在今年,2019Q1下载速度开始放缓,这款应用也没有进入Google Play前20名。但在第二季度和第三季度的下载量又有所恢复,这使得Hago在这两个季度的每个季度都能产生3-4千万的下载量。
即使有3000万MAUs(月活量),HAGO仍然有一个难以置信的长增长跑道。Hago一年前刚刚面世,这一事实表明,YY仍然可以不断开发新的应用程序,以增加股东价值。事实上,YY最近发布的Hello-Yo是另一款获得超过1000万下载量的应用,我们将密切关注这一应用的表现。
估值
总的来说,YY的股价远低于其对公允价值的保守估计。尽管它是世界上最大的社交媒体公司之一,拥有超过4亿的月活用户,但它的市值仅为40亿美元,略高于YY的控股子公司HUYA及其现金股份。
我们仍然相信YY有很大的潜力,所以最近它的股价下跌给了我们一个很好的机会去买入。
本文机构持有YY股票,本文不构成投资建议,不代表透镜社观点。
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