收入媲美拼多多的社区电商云集即将上市

$云集(YJ)$

发行基本情况

会员电商云集将于5月3日登陆纳斯达克，云集本次的发行价定在11-13美元，共发行1350万股ADS。按照最高发行价13美元计算，如果包括承销商的202.5万股超额配售权云集最多可募集资金2.018亿美元。按照公司1.5525亿股的总股本计算，公司的估值在23.99亿到28.36亿美元之间。云集采用的是A、B股的双股权结构，A类股票拥有一票投票权，B类股票拥有10票投票权。每份ADS代表一份A股股票。平台基本情况

作为会员制电商，截止2019年3月云集的交易总量为26亿元，累计会员9百万，会员复购率达到93.4%。

云集是一家领先的社交电商，公司平台上向客户提供美妆个护母婴用品、食品生鲜、家居家纺、数码家电等多类优质商品。公司已与许多知名供货商建立了合作伙伴关系。根据招股书显示，平台上买家用户数量从2016年的250万，增长到2017年的1690万人，2018年更是增长到2320万人。同期的GMV从2016年的18亿元增长至2017年的96亿元，到2018年更是增长到227亿元，年复合增长率为133%。

行业情况

从2015年起中国线上零售行业经历了十分快速的增长，总的市场规模从2015年的3.8万亿元上涨到2017年的7.2万亿元，复合年增长率达到37%，并且相关机构预计到2022年，线上零售行业的规模将达到15万亿元。年复合增长率达到15.8%募集资金用途

按12元发行价计算，公司本次发行将募集1.458亿美元，公司将把所募集资金用以一下用途（1）增大公司的运营规模，（2）增强公司的技术能力（3）增强公司的物流能力（4）应对公司日常运营的资金需求。

公司收入情况啊

云集的收入在2016年至2018年3年时间里实现了非常快速的增长。2016年公司的收入共12.84亿元，2017年就增长到了64.44亿元，2018年更是增长到了130.15亿元，比2016年增涨了10倍。虽然目前云集还处在亏损的状态，但是亏损的幅度在2018年也有所收窄。2016年云集的净亏损为2466.8万元。到2017年公司的亏损有所扩大达到了1.05亿元。但是到了2018年公司的亏损就再度缩小到5632.6万元。

云集与拼多多

作为零售电商云集比拼多多早成立了4个月，所以提到云集就不能不说拼多多。在2016年和2017年，云集的收入都大幅领先拼多多。2016年拼多多的收入为5亿元，而云集的收入为12.84亿元。2017年拼多多的收入为17.44亿元而云集的收入已经达到了64.44亿元。直到2018年拼多多的收入一下子增长了6倍多达到131.2亿才第一次超越云集。所以此次云集上市后与拼多多的营收竞争留给市场很大的想象空间。

持有现金情况

截止2018年12月云集持有的现金及现金等价物的数量为15.19亿元，比2017年年末的3.28亿元大幅上升。2018年公司持有的短期投资为10.99亿元，高于2017年的6.63亿元。公司的现金等价物和短期投资增加，说明云集的现金流充裕，公司账面有大量可用资金。