是时候考虑对冲了？摩根大通：黄金和日元将再度“闪耀”

今年以来，黄金和日元作为传统的对冲工具表现糟糕，即使是在贸易紧张局势不断加剧的情况下。然而，和摩根士丹利一样，摩根大通仍然表示看好避险资产。

摩根大通认为，考虑到更加鸽派的货币政策背景，黄金和日元的这种情况可能会改变。

该行包括John Normand在内的策略师认为，美联储已经停止收紧政策，且投资者的头寸数量表明这两种资产持有量并不多。随着对冲需求在2019年和2020年有所改善，黄金和日元的表现也会出现好转。

与此同时，市场对贸易问题的担忧一直存在。摩根大通认为，贸易紧张局势可能持续多年，投资者需要探索对冲战术的价值。不过，对冲战术需要投资者把握进出时间点的技巧。

在此之前，摩根士丹利也曾提到过这一点。在最近的一份报告中，摩根士丹利称，随着贸易紧张局势加剧削弱美国经济增长且拖累美元，黄金将成为一种具有吸引力的避险资产。市场需要关注美国和欧盟之间的贸易纠纷，这是美国经济当前面临的最大风险。

该行分析师还表示，收益率曲线倒挂和投资者悲观情绪加剧将打压美元，进而推高金价。“我们认为，看到流动性推动金价走高，压低美元只是一个时间问题，”分析师称。

此外，摩根大通还称，尽管一些市场（比如发达国家股市）已经开始从贸易紧张局势中复苏，但现在推断市场稳定还为时过早。

和摩根大通和摩根士丹利一样，富国银行也曾指出了黄金作为避险资产的地位。

该行策略师John LaForge在上周三的一份报告中写道：“在过去市场承压之际，投资者往往将黄金视为一种安全的避险资产。黄金是一种实实在在地经受住了时间考验的资产。”

黄金年初迄今微跌，目前在1280美元下方。

美元/日元较年初水平小幅走高。

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