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写得好，值得反思和推演未来经济格局

@丫丫港股圈：平成时期，日本人是怎样一步一步废掉的？

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<p><span>作者 | 凭栏欲言</span></p> <p><span>4月30日，东京，日本明仁天皇正式退位，30年的“平成”时代正式落下帷幕。</span></p> <p><span>5月1日开始，德仁天皇即位，日本迎来“令和”时代。</span></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/81d46813f45e92d30f61a546fbb260cb\"></p> <p><span>失落的二十年、平成肥宅、低欲望社会、不婚不爱、丧、啃老族是平成时代挥之不去的烙印。</span></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/51944709f335afc227e893f5947b8cab\"></p> <p><span>任何一个词语，大概都能让人感受到那种颓的气息扑面而来。</span></p> <p><span>老一辈的“昭和男儿”们对此痛心疾首，怒斥平成年代的年轻人为“平成废物”，却忘记了自己曾经是“昭和废物“。</span></p> <p><b>1</b></p> <p><b><span>昭和废物</span></b></p> <p><span>昭和时期自1926年至1989年，横跨二战时期，日本法西斯侵略战争，不独为亚洲国家带来巨大创伤，也将日本推入深渊。</span></p> <p><span>二战使日本战前积累的财富丧失殆尽，据日本战后复兴院调查，“因空袭而遭破坏的城市有119座，破坏房屋240万户，受灾人数880万人，直接财产损失643.9亿日元“。</span></p> <p><span>投降后，日本陆海军库存物资和交由十大财阀托管物资皆莫名消失，估值约3000亿。而此时政府经常支出才205亿。</span></p> <p><span>1945年日本投降之时，工业产能损失80%，粮食奇缺，恶性通胀。战后四年间通胀分别为539%、336%、256%和127%。一升米的价格，1946年6月为2.7日元，四年后，已经上涨至62.3日元。</span></p> <p><span>当时有个真实故事，一个日本人上火车前想吃个橙子，嫌价格太贵想下个站再买，结果一站比一站价格更贵，以至于到终点仍没吃到。</span></p> <p><span>日本人戏称，“火车行驶的速度都赶不上物价上涨的速度”。</span></p> <p><span>战后日本满目疮痍，工作岗位极少，女人做“潘潘”或“安丽“，男人到“青空市场“做搬运工，是战后昭和时期的常见情形。</span></p> <p><span>“潘潘“早期为美军对慰安所服务女性的称呼，有很多种解释，有一种解释是，日语中面包是个外来词，来源于葡萄牙语的PAN（音“潘”），女性慰安美军换取果腹的面包，从而被美军称作“潘潘“。</span></p> <p><span>日本投降之后，美军士兵在日本横冲直撞，**事件极为频繁，日本警察厅对此无奈又无能，日本王室和国会、议会的上层官员极为担心家族女性受到侮辱，密令严控皇族、华族、公族和财阀女性外出，并在战后极为困难的情况下拨款5000万，由日本官方出面建立“慰安所“。</span></p> <p><b><span>牺牲下层女性的贞洁来捍卫日本高层女性血统纯洁。</span></b></p> <p><span>慰安所建立后，过度混乱的性行为使得当时日本的慰安女和美国士兵90%以上都得了性病。</span></p> <p><span>1946年，此事被从事人权运动的美国总统罗斯福夫人得知，她极为愤怒，质问当时日本的“太上皇“麦克阿瑟将军：”我们联众国的小伙子们，就是公然在日本妓院这样出入得脏病的吗？你这个司令对此很自豪吗？“</span></p> <p><span>随后，驻日美军司令部以”公然卖Y是对**理想的背叛“为理由，要求日本政府关闭慰安所，慰安女制度被禁止，5.5万名慰安女没有任何补偿被遣散，此时的日本又无法提供工作机会，只能转为地下继续从事此行业，”潘潘“称呼被沿用。</span></p> <p><span>”安丽“则是对被美军包养女性的称呼，来源于英语”only“。日本知名电影《人证》中的女主人公，就是当时的“安丽”。</span></p> <p><span>”青空市场“虽然名字富有诗意，实际则是指穷的连遮蔽都没有的各种地下黑市。</span></p> <p><span>1945年9月，日本各大城市都出现了“青空市场“,美军驻地门口成为最有活力的市场，昭和时期著名的”窝囊废第四师团“的大阪兵们，打仗不行，生意在行，师团投降后被遣返日本港口，第二天就神采奕奕的把在占领区搜刮到的杂货物品，连同自己的子弹壳做的纪念品，统统摆到美军驻地门**换牛肉罐头。</span></p> <p><span>与驻日美军私下交易的美国货（如牛肉罐头、军衣、起居杂货、甚至军用物资等）在当时日本地下市场占据重要地位。</span></p> <p><span>此时的日本，一等人是美国人，二等人是朝韩台湾人，三等人才是日本人。</span></p> <p><span>朝韩台湾人中一部分是劳工，战后多数选择回国也有少部分留下；另一部分则是具有亲日行为怕被国内清算而跑到日本的，这部分人在日本战败后摇身一变又成为战胜一方代表，四处欺压普通日本百姓，并逐渐形成黑道势力。</span></p> <p><span>这部分人中包括韩国所认为的“韩奸“，2004年，韩国总统卢武铉依靠民意上台，就曾经提出要政治上清算亲日派财产，落得最终自杀身亡。</span></p> <p><span>代表朝鲜出战世界杯的球员郑大世，父母就为此时留在日本的韩国人，郑大世具有韩国、日本双重国籍，郑大世政治情感上倾向于朝鲜，后又取得了朝鲜国籍，在2010年代表朝鲜参加世界杯足球赛，在首次亮相唱国歌时因泪流满面而给世人深刻的印象。</span></p> <p><span>此时的日本百业萧条，食不果腹，国民对未来极度迷茫、惶恐不安、四处受欺压，哪有丝毫“昭和男儿”的影子。</span></p> <p><span>倒是有另一句谚语 “昭和养鬼，平成养豚”，对此时的昭和时期形容的比较贴切。</span></p> <p><span>饿殍满地，秩序混乱，百鬼夜行。</span></p> <p><b>2</b></p> <p><b><span>“昭和男儿”，物质决定精神</span></b></p> <p><span>转折点来源于朝鲜战争。</span></p> <p><span>1950年6月，朝鲜战争爆发，日本成为美军的作战物资供应地，世界经济重心加速向太平洋转移，1950年日本的出口仅有18.2%面向朝鲜战场，到了1953年，变为63.5%。</span></p> <p><span>1951年，日本经济已经恢复到战前水平，1965年至世界第五，1968年至世界第二。</span></p> <p><span>日本腾飞大致可分为四个阶段：</span></p> <p><b><span>1. 外需与投资拉动阶段</span></b></p> <p><span>受特需经济拉动，日本经济摆脱了严重萧条局面，至53年，朝鲜战争结束，特需经济中断。</span></p> <p><span>但日本战后受到极度压抑消费欲望迸发出来，消费、投资与出口都开始步入正轨，经济良性增长。</span></p> <p><span>然而由于劳动者分配比例过低，消费难以承担重任，日本过度依赖外需与投资拉动经济增长，50年代末期，贫富差距严重、人口红利期即将结束、国富民不强、消费需求不足等众多问题一一暴露。</span></p> <p><b><span>2. 内需发力拉动阶段</span></b></p> <p><span>1960年，日本提出“国民收入倍增计划”，着力于以国民增收来解决国内需求疲软问题。</span></p> <p><span>日本“收入倍增计划“力图纠正收入差距，使国民享受到经济发展的成果，提高国民消费能力，以内需拉动经济。</span></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5c409c77671565eacf59a97f31f6cd24\"></p> <p><span>从实际效果看，日本国民收入与经济增长同步，消费能力飞速增长。至2010年，日本三井物产等一流企业，最高领导层与一般职员收入差距不超过五倍，收入差距得以纠正。</span></p> <p><b><span>3. 小政府化、高科技升级拉动经济</span></b></p> <p><span>1971年，日本外汇储备一年间增加了约4倍至154亿美元。</span></p> <p><span>同期，越南战争对美国经济造成极大影响，为改善经济，尼克松政府于8月15日宣布实行\"新经济政策\"。该政策对外采取了两项措施，放弃金本位美元贬值和征收10%的进口附加税。</span></p> <p><span>美国政府的这一决定对日本的影响最为严重，被日本称为\"尼克松冲击\"。</span></p> <p><span>为对冲日元升值对经济带来的压力，1972年，日本首相田中角荣发表《日本列岛改造论》，采用了凯恩斯经济理论，提出以</span><span><b>积极财政大力基建</b></span><span>，要在1972-1985年间维持10%以上的经济增长率。这导致日本国内供需紧张，</span><span><b>通货膨胀</b></span><span>，1973年日本CPI升至11.6%。</span></p> <p><span>自1936年凯恩斯《就业、利息与货币通论》出版后，日本及西方各国普遍奉行凯恩斯主义，并维持了长期繁荣，直至1973年第一次石油危机。</span></p> <p><span>1973年10月，第一次石油危机爆发，日本及西方各国经济普遍陷入滞涨，这是经济学历史上首次普遍性出现经济停滞但物价上涨现象，这无疑是最痛苦的经济阶段，1974年日本GDP增长率为-1.23%，CPI为23.2%。</span></p> <p><b><span>这宣告了西方国家政府奉行多年的凯恩斯主义经济学破产。</span></b></p> <p><span>各国开始极力对抗滞涨，哈耶克所倡导的自由主义经济学重新被重视（在40年代与凯恩斯论战中，其理论被摒弃，哈耶克认为小政府化，即政府减少干预并缩减规模有利于推升经济效率，而凯恩斯则认为政府应发挥更大作用，提倡政府干预）。</span></p> <p><span>1974年，哈耶克获得诺贝尔经济学奖。</span></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7c5a4c06f12f8201e0424b761e92c3a6\"></p> <p><span>随后，整个资本主义世界开始卷入小政府化浪潮，减少国家对经济的干预，减税并压缩政府规模来对抗滞涨。</span></p> <p><b><span>美国总统里根提出四点，降低政府支出、减税、减少监管、控制货币供应。</span></b></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/758afe78d2ec602c24a3a16a96f183df\"></p> <p><span>日本同样采取了简政放权，这为日本经济注入新的活力。</span></p> <p><span>80年代中期开始，日本产品去掉了大路货、低质低价的标签，日本精密仪器、机床、高端汽车等已开始超越欧美，引领世界。</span></p> <p><span>日本经济成功转型为高科技拉动，日本开始进入他的巅峰时刻。</span></p> <p><span>物质决定了精神，“昭和男儿“意气风发，买下了好莱坞，买了下洛克菲勒广场，买下了很多美国地标性的建筑。</span></p> <p><b><span>4. 泡沫繁荣期</span></b></p> <p><span>1985年，美、日、联邦德国、法、英签署《广场协议》，美元贬值，日元升值。日元升值只短暂的（17个月）降低了日本的景气度。</span></p> <p><span>1987年10月，欧美发生股灾，波及日本，股灾第二天，日本出现大量恐慌性卖单，日本大藏省拨了几个电话，再开盘时，卖单就奇迹般消失了，大型机构开始进场护盘，股市缓慢下挫，适逢日本电话电报公司公开筹措370亿美元，以270倍市盈率上市，其时美国电话电报公司市盈率只有18倍，股市再度崩盘，日本主管部门准许日本四大券商代为进场操作（日本国家队），日本券商呼吁在危机时买进股票是爱国行为，民众应爱国买股。</span></p> <p><b><span>日本政府决定软着陆。</span></b></p> <p><span>日股市短暂下跌后，迅速反弹，并在1989年底创出新高。</span></p> <p><span>一边是遭遇危机的欧美资金，一边是日元升值、日本资产价格上涨；</span></p> <p><span>大量海外资金疯狂涌入日本，随后，日本国内兴起投机浪潮，日本作为岛国，人多地少，</span><span><b>日本人相信土地永远不会贬值</b></span><span>。大量家庭在此时加杠杆购入股票房产，</span><span><b>日本政府的软着陆决定将大量杠杆转移至居民身上</b></span><span>。</span></p> <p><span>1989年投机达到高峰，“昭和男儿“信心也达到顶点，也就是在此时，石原慎太郎写了《日本可以说不》，向世界宣称日本即将超越美国。</span></p> <p><b>3</b></p> <p><b><span>“昭和男儿”的投机后果造就“平成废宅“</span></b></p> <p><span>1989年1月7日，日本皇太子明仁登基，改年号为“平成”。</span></p> <p><span>同年12月29日，日本股价到达高点38975点，此后开始下跌， 1990年3月，日本大藏省发布《关于控制土地相关融资的规定》，对土地金融进行总量控制同时，控制不动产贷款。</span></p> <p><b><span>日本1990年阶段与中国目前所处情形极为相似，中国也在控制资金流入房地产。</span></b></p> <p><span>很多人将日本金融政策收紧归于日本主动控制刺破泡沫，而对比中国目前所处情形后发现</span><span><b>或许并不是日本主动刺破，而是各种情况下的被动选择</b></span><span>。</span></p> <p><b><span>1. 资金外流的相似性，迫使两国央行收紧货币政策</span></b></p> <p><span>1989年日本股、汇、房多重上涨潜力耗尽，资产价格积累了相当大的风险，刺激资金外流。</span></p> <p><span>日本资本项开放，为遏制资金外流，日本只能主动收紧货币政策。</span></p> <p><span>这与中国有所不同，中国资本项未开放。</span></p> <p><span>2019年一季度，中国以收紧资金外流渠道同时放水来刺激股市上涨，这是日本无法操作的。</span></p> <p><span>但中港资金具有连通性，香港汇率逼近联系汇率后，中国相当于资本项开放，已近似于日本。</span></p> <p><span>二季度，央行主动开始收紧货币政策，与日本央行1989年操作极其相似。</span></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cfd0593ed1c4a78657cd36e84904b0d7\"></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d57d24e89136c6d4178da5847808f107\"></p> <p><b><span>2. 收紧货币政策则股市承压</span></b></p> <p><span>两国皆在外流压力之下收紧货币政策，不同点在于日本资金流动更为自由从而缺少干预手段，考虑香港缓冲因素消失后则基本一致。</span></p> <p><span>2018年四季度中国股市持续股灾，2019年初货币放松后股市反弹30%，此时港汇缓冲消失，2季度重又收紧货币政策后，股市又开始持续下跌，与1990年日本一季度外流及股市状况相似。</span></p> <p><b><span>3. 或意图拯救股市，从而出台政策来遏制资金流入房市</span></b></p> <p><span>资金外流压力下，货币政策无法放松，只能选择在股房之间腾挪资金，两国国民皆对房子具有极强信心，导致房价价格粘性较强，</span><span><b>短期不易出现问题</b></span><span>，控制资金流入房市，</span><span><b>可以缓解股市危机</b></span><span>。</span></p> <p><span>这或可解释为何</span><span><b>两国面对同样的问题</b></span><span>，在资金外流压力、股市压力之下，</span><span><b>都选择了控制资金流入房市</b></span><span>。</span></p> <p><span>不识泡沫真面目，只缘身在泡沫中。控制资金流入土地并没有拯救股市，日本股市持续下滑，1992年3月对比高位已经腰斩，8月，跌至1/3。</span></p> <p><span>限制资金流入土地后，日本土地价格粘性也只维持了一年多点，1991年中，日本土地价格开始下跌，最后跌的最惨的正是信心最强的一线土地。</span></p> <p><span>广场协议后4年间，通过金融资产价格大起大落，日本社会财富进行了重新分配，大量财富集中到少数赢家手里。而股票输家和高位购入房产家庭成为负债者，整一代人都在为还债而压缩消费开支。</span></p> <p><span>这为日本平成时代消费萎靡，经济不振埋下苦果。</span></p> <p><b><span>所幸的是，平成时代是一个国际化大发展的时代</span></b><span>，日本积累了大量资本与技术优势，通过对其他国家投资仍赚取了较高收益，1989年仅为13.7%的海外生产比例到2018年提高至36.2%。</span></p> <p><span>对外投资可以同步带动日本出口，利润回流又可以刺激日本第三产业发展。但这些有利因素仍未能将日本国内经济拉出低迷，侧面说明日本国内经济内生动力的恶化程度。</span></p> <p><span>这也对中国具有借鉴作用，中国同样为</span><span><b>软着陆</b></span><span>做出了大量努力，但对外投资</span><span><b>尚未成规模</b></span><span>，相较于平成年代，目前世界国际化趋势也</span><span><b>有所倒退</b></span><span>。</span></p> <p><span>日本60后出生的人群，一毕业都可以被五家左右的公司录取，面试路费报销，一旦录取还有现金奖励。</span></p> <p><span>70后的出生人群，一毕业迎接他们的却是经济危机与紧缩的招聘市场。</span></p> <p><span>这一代人至今有部分只能靠兼职生活，经济条件岌岌可危，成为大龄不婚不育的主力人群。</span></p> <p><span>据2015年调查，18-39日本成年人中，从没有过性生活的人高达1/4。在日本，约每5人，就有一个人终身未婚。</span><span><b>而最主要的原因就是穷</b></span><span>。</span></p> <p><span>日本的80后、90后，幼年时期就开始体验父母投资失败的恶果。房产不断贬值，房贷却分文不少，家庭生活质量直线下降。</span></p> <p><span>成年后又陆续遭遇2008年美国次贷危机和2011年的日本大地震。众多日本公司经营惨淡，大幅缩减招聘名额。</span></p> <p><span>在多次找工作碰壁后，部分年轻人开始沉浸于自我精神世界，开始与社会脱节，“平成废宅“描述的正是这部分年轻人。这更多是由社会原因决定。</span></p> <p><span>借鉴日本发展历程来看，中国目前发展近似直接由1跳跃至4，2、3步骤的经济潜力尚未得以完全挖掘。</span></p> <p><b>4</b></p> <p><b><span>平成已别，令和乍至。这会是日本的转折吗？</span></b></p> <p><span>可以肯定的说，这不会。</span></p> <p><span>平成年代的经济乏力，驱使日本老龄化与少子化现象愈发严重，2008年经济危机之后，日本日子一年比一年难过。</span></p> <p><span>2011年，日本预算支出92.4万亿，其中老年人年金约21万亿，国债利息22万亿，收入却只有41万亿，</span><span><b>有51万亿的缺口</b></span><span>。</span></p> <p><span>日本政府长期依靠发行国债，向国民和海外投资机构（少量）借钱过日子。</span></p> <p><span>然而，国民储蓄终有极限。</span></p> <p><span>一旦借无可借，要么</span><span><b>债务货币化</b></span><span>，高通胀来解决问题，要么就是</span><span><b>大幅增税</b></span><span>。无论哪一种情况，都会伴随</span><span><b>经济内生动力下降</b></span><span>。</span></p> <p><span>而伴随着全球经济的增长乏力，各个国家领导人势必会以本国优先来赢取选票，全球化陷入倒退已现苗头，这也会</span><span><b>降低经济外生动力</b></span><span>。</span></p> <p><span>内忧外患之下，“令和“或将继续负重前行。</span></p> <p><span>但经济发展停滞对日本来说也许并非完全坏事，人之幸福源于精神和物质，日本长期物质发展停滞，反给了日本人一种自由，停止竭尽全力追赶物质的脚步，让许多有趣的艺术与亚文化得以发展。</span></p> <p><span>日本的泡沫短短几年间迅速破灭了，但它的痛苦扩散至今，却也净化了日本人的心灵。</span></p> <p><span>后一代中国人，或将能学会更多反思生命存在的意义，而非沉浸在996中不可自拔。</span></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/86fd76f281636aa3fff3f95e52f20e34\"></p> <p><span>万水千山总是情，点个好看行不行~</span></p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p></p> <p><span>作者 | 凭栏欲言</span></p> <p><span>4月30日，东京，日本明仁天皇正式退位，30年的“平成”时代正式落下帷幕。</span></p> <p><span>5月1日开始，德仁天皇即位，日本迎来“令和”时代。</span></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/81d46813f45e92d30f61a546fbb260cb\"></p> <p><span>失落的二十年、平成肥宅、低欲望社会、不婚不爱、丧、啃老族是平成时代挥之不去的烙印。</span></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/51944709f335afc227e893f5947b8cab\"></p> <p><span>任何一个词语，大概都能让人感受到那种颓的气息扑面而来。</span></p> <p><span>老一辈的“昭和男儿”们对此痛心疾首，怒斥平成年代的年轻人为“平成废物”，却忘记了自己曾经是“昭和废物“。</span></p> <p><b>1</b></p> <p><b><span>昭和废物</span></b></p> <p><span>昭和时期自1926年至1989年，横跨二战时期，日本法西斯侵略战争，不独为亚洲国家带来巨大创伤，也将日本推入深渊。</span></p> <p><span>二战使日本战前积累的财富丧失殆尽，据日本战后复兴院调查，“因空袭而遭破坏的城市有119座，破坏房屋240万户，受灾人数880万人，直接财产损失643.9亿日元“。</span></p> <p><span>投降后，日本陆海军库存物资和交由十大财阀托管物资皆莫名消失，估值约3000亿。而此时政府经常支出才205亿。</span></p> <p><span>1945年日本投降之时，工业产能损失80%，粮食奇缺，恶性通胀。战后四年间通胀分别为539%、336%、256%和127%。一升米的价格，1946年6月为2.7日元，四年后，已经上涨至62.3日元。</span></p> <p><span>当时有个真实故事，一个日本人上火车前想吃个橙子，嫌价格太贵想下个站再买，结果一站比一站价格更贵，以至于到终点仍没吃到。</span></p> <p><span>日本人戏称，“火车行驶的速度都赶不上物价上涨的速度”。</span></p> <p><span>战后日本满目疮痍，工作岗位极少，女人做“潘潘”或“安丽“，男人到“青空市场“做搬运工，是战后昭和时期的常见情形。</span></p> <p><span>“潘潘“早期为美军对慰安所服务女性的称呼，有很多种解释，有一种解释是，日语中面包是个外来词，来源于葡萄牙语的PAN（音“潘”），女性慰安美军换取果腹的面包，从而被美军称作“潘潘“。</span></p> <p><span>日本投降之后，美军士兵在日本横冲直撞，**事件极为频繁，日本警察厅对此无奈又无能，日本王室和国会、议会的上层官员极为担心家族女性受到侮辱，密令严控皇族、华族、公族和财阀女性外出，并在战后极为困难的情况下拨款5000万，由日本官方出面建立“慰安所“。</span></p> <p><b><span>牺牲下层女性的贞洁来捍卫日本高层女性血统纯洁。</span></b></p> <p><span>慰安所建立后，过度混乱的性行为使得当时日本的慰安女和美国士兵90%以上都得了性病。</span></p> <p><span>1946年，此事被从事人权运动的美国总统罗斯福夫人得知，她极为愤怒，质问当时日本的“太上皇“麦克阿瑟将军：”我们联众国的小伙子们，就是公然在日本妓院这样出入得脏病的吗？你这个司令对此很自豪吗？“</span></p> <p><span>随后，驻日美军司令部以”公然卖Y是对**理想的背叛“为理由，要求日本政府关闭慰安所，慰安女制度被禁止，5.5万名慰安女没有任何补偿被遣散，此时的日本又无法提供工作机会，只能转为地下继续从事此行业，”潘潘“称呼被沿用。</span></p> <p><span>”安丽“则是对被美军包养女性的称呼，来源于英语”only“。日本知名电影《人证》中的女主人公，就是当时的“安丽”。</span></p> <p><span>”青空市场“虽然名字富有诗意，实际则是指穷的连遮蔽都没有的各种地下黑市。</span></p> <p><span>1945年9月，日本各大城市都出现了“青空市场“,美军驻地门口成为最有活力的市场，昭和时期著名的”窝囊废第四师团“的大阪兵们，打仗不行，生意在行，师团投降后被遣返日本港口，第二天就神采奕奕的把在占领区搜刮到的杂货物品，连同自己的子弹壳做的纪念品，统统摆到美军驻地门**换牛肉罐头。</span></p> <p><span>与驻日美军私下交易的美国货（如牛肉罐头、军衣、起居杂货、甚至军用物资等）在当时日本地下市场占据重要地位。</span></p> <p><span>此时的日本，一等人是美国人，二等人是朝韩台湾人，三等人才是日本人。</span></p> <p><span>朝韩台湾人中一部分是劳工，战后多数选择回国也有少部分留下；另一部分则是具有亲日行为怕被国内清算而跑到日本的，这部分人在日本战败后摇身一变又成为战胜一方代表，四处欺压普通日本百姓，并逐渐形成黑道势力。</span></p> <p><span>这部分人中包括韩国所认为的“韩奸“，2004年，韩国总统卢武铉依靠民意上台，就曾经提出要政治上清算亲日派财产，落得最终自杀身亡。</span></p> <p><span>代表朝鲜出战世界杯的球员郑大世，父母就为此时留在日本的韩国人，郑大世具有韩国、日本双重国籍，郑大世政治情感上倾向于朝鲜，后又取得了朝鲜国籍，在2010年代表朝鲜参加世界杯足球赛，在首次亮相唱国歌时因泪流满面而给世人深刻的印象。</span></p> <p><span>此时的日本百业萧条，食不果腹，国民对未来极度迷茫、惶恐不安、四处受欺压，哪有丝毫“昭和男儿”的影子。</span></p> <p><span>倒是有另一句谚语 “昭和养鬼，平成养豚”，对此时的昭和时期形容的比较贴切。</span></p> <p><span>饿殍满地，秩序混乱，百鬼夜行。</span></p> <p><b>2</b></p> <p><b><span>“昭和男儿”，物质决定精神</span></b></p> <p><span>转折点来源于朝鲜战争。</span></p> <p><span>1950年6月，朝鲜战争爆发，日本成为美军的作战物资供应地，世界经济重心加速向太平洋转移，1950年日本的出口仅有18.2%面向朝鲜战场，到了1953年，变为63.5%。</span></p> <p><span>1951年，日本经济已经恢复到战前水平，1965年至世界第五，1968年至世界第二。</span></p> <p><span>日本腾飞大致可分为四个阶段：</span></p> <p><b><span>1. 外需与投资拉动阶段</span></b></p> <p><span>受特需经济拉动，日本经济摆脱了严重萧条局面，至53年，朝鲜战争结束，特需经济中断。</span></p> <p><span>但日本战后受到极度压抑消费欲望迸发出来，消费、投资与出口都开始步入正轨，经济良性增长。</span></p> <p><span>然而由于劳动者分配比例过低，消费难以承担重任，日本过度依赖外需与投资拉动经济增长，50年代末期，贫富差距严重、人口红利期即将结束、国富民不强、消费需求不足等众多问题一一暴露。</span></p> <p><b><span>2. 内需发力拉动阶段</span></b></p> <p><span>1960年，日本提出“国民收入倍增计划”，着力于以国民增收来解决国内需求疲软问题。</span></p> <p><span>日本“收入倍增计划“力图纠正收入差距，使国民享受到经济发展的成果，提高国民消费能力，以内需拉动经济。</span></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5c409c77671565eacf59a97f31f6cd24\"></p> <p><span>从实际效果看，日本国民收入与经济增长同步，消费能力飞速增长。至2010年，日本三井物产等一流企业，最高领导层与一般职员收入差距不超过五倍，收入差距得以纠正。</span></p> <p><b><span>3. 小政府化、高科技升级拉动经济</span></b></p> <p><span>1971年，日本外汇储备一年间增加了约4倍至154亿美元。</span></p> <p><span>同期，越南战争对美国经济造成极大影响，为改善经济，尼克松政府于8月15日宣布实行\"新经济政策\"。该政策对外采取了两项措施，放弃金本位美元贬值和征收10%的进口附加税。</span></p> <p><span>美国政府的这一决定对日本的影响最为严重，被日本称为\"尼克松冲击\"。</span></p> <p><span>为对冲日元升值对经济带来的压力，1972年，日本首相田中角荣发表《日本列岛改造论》，采用了凯恩斯经济理论，提出以</span><span><b>积极财政大力基建</b></span><span>，要在1972-1985年间维持10%以上的经济增长率。这导致日本国内供需紧张，</span><span><b>通货膨胀</b></span><span>，1973年日本CPI升至11.6%。</span></p> <p><span>自1936年凯恩斯《就业、利息与货币通论》出版后，日本及西方各国普遍奉行凯恩斯主义，并维持了长期繁荣，直至1973年第一次石油危机。</span></p> <p><span>1973年10月，第一次石油危机爆发，日本及西方各国经济普遍陷入滞涨，这是经济学历史上首次普遍性出现经济停滞但物价上涨现象，这无疑是最痛苦的经济阶段，1974年日本GDP增长率为-1.23%，CPI为23.2%。</span></p> <p><b><span>这宣告了西方国家政府奉行多年的凯恩斯主义经济学破产。</span></b></p> <p><span>各国开始极力对抗滞涨，哈耶克所倡导的自由主义经济学重新被重视（在40年代与凯恩斯论战中，其理论被摒弃，哈耶克认为小政府化，即政府减少干预并缩减规模有利于推升经济效率，而凯恩斯则认为政府应发挥更大作用，提倡政府干预）。</span></p> <p><span>1974年，哈耶克获得诺贝尔经济学奖。</span></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7c5a4c06f12f8201e0424b761e92c3a6\"></p> <p><span>随后，整个资本主义世界开始卷入小政府化浪潮，减少国家对经济的干预，减税并压缩政府规模来对抗滞涨。</span></p> <p><b><span>美国总统里根提出四点，降低政府支出、减税、减少监管、控制货币供应。</span></b></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/758afe78d2ec602c24a3a16a96f183df\"></p> <p><span>日本同样采取了简政放权，这为日本经济注入新的活力。</span></p> <p><span>80年代中期开始，日本产品去掉了大路货、低质低价的标签，日本精密仪器、机床、高端汽车等已开始超越欧美，引领世界。</span></p> <p><span>日本经济成功转型为高科技拉动，日本开始进入他的巅峰时刻。</span></p> <p><span>物质决定了精神，“昭和男儿“意气风发，买下了好莱坞，买了下洛克菲勒广场，买下了很多美国地标性的建筑。</span></p> <p><b><span>4. 泡沫繁荣期</span></b></p> <p><span>1985年，美、日、联邦德国、法、英签署《广场协议》，美元贬值，日元升值。日元升值只短暂的（17个月）降低了日本的景气度。</span></p> <p><span>1987年10月，欧美发生股灾，波及日本，股灾第二天，日本出现大量恐慌性卖单，日本大藏省拨了几个电话，再开盘时，卖单就奇迹般消失了，大型机构开始进场护盘，股市缓慢下挫，适逢日本电话电报公司公开筹措370亿美元，以270倍市盈率上市，其时美国电话电报公司市盈率只有18倍，股市再度崩盘，日本主管部门准许日本四大券商代为进场操作（日本国家队），日本券商呼吁在危机时买进股票是爱国行为，民众应爱国买股。</span></p> <p><b><span>日本政府决定软着陆。</span></b></p> <p><span>日股市短暂下跌后，迅速反弹，并在1989年底创出新高。</span></p> <p><span>一边是遭遇危机的欧美资金，一边是日元升值、日本资产价格上涨；</span></p> <p><span>大量海外资金疯狂涌入日本，随后，日本国内兴起投机浪潮，日本作为岛国，人多地少，</span><span><b>日本人相信土地永远不会贬值</b></span><span>。大量家庭在此时加杠杆购入股票房产，</span><span><b>日本政府的软着陆决定将大量杠杆转移至居民身上</b></span><span>。</span></p> <p><span>1989年投机达到高峰，“昭和男儿“信心也达到顶点，也就是在此时，石原慎太郎写了《日本可以说不》，向世界宣称日本即将超越美国。</span></p> <p><b>3</b></p> <p><b><span>“昭和男儿”的投机后果造就“平成废宅“</span></b></p> <p><span>1989年1月7日，日本皇太子明仁登基，改年号为“平成”。</span></p> <p><span>同年12月29日，日本股价到达高点38975点，此后开始下跌， 1990年3月，日本大藏省发布《关于控制土地相关融资的规定》，对土地金融进行总量控制同时，控制不动产贷款。</span></p> <p><b><span>日本1990年阶段与中国目前所处情形极为相似，中国也在控制资金流入房地产。</span></b></p> <p><span>很多人将日本金融政策收紧归于日本主动控制刺破泡沫，而对比中国目前所处情形后发现</span><span><b>或许并不是日本主动刺破，而是各种情况下的被动选择</b></span><span>。</span></p> <p><b><span>1. 资金外流的相似性，迫使两国央行收紧货币政策</span></b></p> <p><span>1989年日本股、汇、房多重上涨潜力耗尽，资产价格积累了相当大的风险，刺激资金外流。</span></p> <p><span>日本资本项开放，为遏制资金外流，日本只能主动收紧货币政策。</span></p> <p><span>这与中国有所不同，中国资本项未开放。</span></p> <p><span>2019年一季度，中国以收紧资金外流渠道同时放水来刺激股市上涨，这是日本无法操作的。</span></p> <p><span>但中港资金具有连通性，香港汇率逼近联系汇率后，中国相当于资本项开放，已近似于日本。</span></p> <p><span>二季度，央行主动开始收紧货币政策，与日本央行1989年操作极其相似。</span></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cfd0593ed1c4a78657cd36e84904b0d7\"></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d57d24e89136c6d4178da5847808f107\"></p> <p><b><span>2. 收紧货币政策则股市承压</span></b></p> <p><span>两国皆在外流压力之下收紧货币政策，不同点在于日本资金流动更为自由从而缺少干预手段，考虑香港缓冲因素消失后则基本一致。</span></p> <p><span>2018年四季度中国股市持续股灾，2019年初货币放松后股市反弹30%，此时港汇缓冲消失，2季度重又收紧货币政策后，股市又开始持续下跌，与1990年日本一季度外流及股市状况相似。</span></p> <p><b><span>3. 或意图拯救股市，从而出台政策来遏制资金流入房市</span></b></p> <p><span>资金外流压力下，货币政策无法放松，只能选择在股房之间腾挪资金，两国国民皆对房子具有极强信心，导致房价价格粘性较强，</span><span><b>短期不易出现问题</b></span><span>，控制资金流入房市，</span><span><b>可以缓解股市危机</b></span><span>。</span></p> <p><span>这或可解释为何</span><span><b>两国面对同样的问题</b></span><span>，在资金外流压力、股市压力之下，</span><span><b>都选择了控制资金流入房市</b></span><span>。</span></p> <p><span>不识泡沫真面目，只缘身在泡沫中。控制资金流入土地并没有拯救股市，日本股市持续下滑，1992年3月对比高位已经腰斩，8月，跌至1/3。</span></p> <p><span>限制资金流入土地后，日本土地价格粘性也只维持了一年多点，1991年中，日本土地价格开始下跌，最后跌的最惨的正是信心最强的一线土地。</span></p> <p><span>广场协议后4年间，通过金融资产价格大起大落，日本社会财富进行了重新分配，大量财富集中到少数赢家手里。而股票输家和高位购入房产家庭成为负债者，整一代人都在为还债而压缩消费开支。</span></p> <p><span>这为日本平成时代消费萎靡，经济不振埋下苦果。</span></p> <p><b><span>所幸的是，平成时代是一个国际化大发展的时代</span></b><span>，日本积累了大量资本与技术优势，通过对其他国家投资仍赚取了较高收益，1989年仅为13.7%的海外生产比例到2018年提高至36.2%。</span></p> <p><span>对外投资可以同步带动日本出口，利润回流又可以刺激日本第三产业发展。但这些有利因素仍未能将日本国内经济拉出低迷，侧面说明日本国内经济内生动力的恶化程度。</span></p> <p><span>这也对中国具有借鉴作用，中国同样为</span><span><b>软着陆</b></span><span>做出了大量努力，但对外投资</span><span><b>尚未成规模</b></span><span>，相较于平成年代，目前世界国际化趋势也</span><span><b>有所倒退</b></span><span>。</span></p> <p><span>日本60后出生的人群，一毕业都可以被五家左右的公司录取，面试路费报销，一旦录取还有现金奖励。</span></p> <p><span>70后的出生人群，一毕业迎接他们的却是经济危机与紧缩的招聘市场。</span></p> <p><span>这一代人至今有部分只能靠兼职生活，经济条件岌岌可危，成为大龄不婚不育的主力人群。</span></p> <p><span>据2015年调查，18-39日本成年人中，从没有过性生活的人高达1/4。在日本，约每5人，就有一个人终身未婚。</span><span><b>而最主要的原因就是穷</b></span><span>。</span></p> <p><span>日本的80后、90后，幼年时期就开始体验父母投资失败的恶果。房产不断贬值，房贷却分文不少，家庭生活质量直线下降。</span></p> <p><span>成年后又陆续遭遇2008年美国次贷危机和2011年的日本大地震。众多日本公司经营惨淡，大幅缩减招聘名额。</span></p> <p><span>在多次找工作碰壁后，部分年轻人开始沉浸于自我精神世界，开始与社会脱节，“平成废宅“描述的正是这部分年轻人。这更多是由社会原因决定。</span></p> <p><span>借鉴日本发展历程来看，中国目前发展近似直接由1跳跃至4，2、3步骤的经济潜力尚未得以完全挖掘。</span></p> <p><b>4</b></p> <p><b><span>平成已别，令和乍至。这会是日本的转折吗？</span></b></p> <p><span>可以肯定的说，这不会。</span></p> <p><span>平成年代的经济乏力，驱使日本老龄化与少子化现象愈发严重，2008年经济危机之后，日本日子一年比一年难过。</span></p> <p><span>2011年，日本预算支出92.4万亿，其中老年人年金约21万亿，国债利息22万亿，收入却只有41万亿，</span><span><b>有51万亿的缺口</b></span><span>。</span></p> <p><span>日本政府长期依靠发行国债，向国民和海外投资机构（少量）借钱过日子。</span></p> <p><span>然而，国民储蓄终有极限。</span></p> <p><span>一旦借无可借，要么</span><span><b>债务货币化</b></span><span>，高通胀来解决问题，要么就是</span><span><b>大幅增税</b></span><span>。无论哪一种情况，都会伴随</span><span><b>经济内生动力下降</b></span><span>。</span></p> <p><span>而伴随着全球经济的增长乏力，各个国家领导人势必会以本国优先来赢取选票，全球化陷入倒退已现苗头，这也会</span><span><b>降低经济外生动力</b></span><span>。</span></p> <p><span>内忧外患之下，“令和“或将继续负重前行。</span></p> <p><span>但经济发展停滞对日本来说也许并非完全坏事，人之幸福源于精神和物质，日本长期物质发展停滞，反给了日本人一种自由，停止竭尽全力追赶物质的脚步，让许多有趣的艺术与亚文化得以发展。</span></p> <p><span>日本的泡沫短短几年间迅速破灭了，但它的痛苦扩散至今，却也净化了日本人的心灵。</span></p> <p><span>后一代中国人，或将能学会更多反思生命存在的意义，而非沉浸在996中不可自拔。</span></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/86fd76f281636aa3fff3f95e52f20e34\"></p> <p><span>万水千山总是情，点个好看行不行~</span></p></body></html>","text":"作者 | 凭栏欲言 4月30日，东京，日本明仁天皇正式退位，30年的“平成”时代正式落下帷幕。 5月1日开始，德仁天皇即位，日本迎来“令和”时代。 失落的二十年、平成肥宅、低欲望社会、不婚不爱、丧、啃老族是平成时代挥之不去的烙印。 任何一个词语，大概都能让人感受到那种颓的气息扑面而来。 老一辈的“昭和男儿”们对此痛心疾首，怒斥平成年代的年轻人为“平成废物”，却忘记了自己曾经是“昭和废物“。 1 昭和废物 昭和时期自1926年至1989年，横跨二战时期，日本法西斯侵略战争，不独为亚洲国家带来巨大创伤，也将日本推入深渊。 二战使日本战前积累的财富丧失殆尽，据日本战后复兴院调查，“因空袭而遭破坏的城市有119座，破坏房屋240万户，受灾人数880万人，直接财产损失643.9亿日元“。 投降后，日本陆海军库存物资和交由十大财阀托管物资皆莫名消失，估值约3000亿。而此时政府经常支出才205亿。 1945年日本投降之时，工业产能损失80%，粮食奇缺，恶性通胀。战后四年间通胀分别为539%、336%、256%和127%。一升米的价格，1946年6月为2.7日元，四年后，已经上涨至62.3日元。 当时有个真实故事，一个日本人上火车前想吃个橙子，嫌价格太贵想下个站再买，结果一站比一站价格更贵，以至于到终点仍没吃到。 日本人戏称，“火车行驶的速度都赶不上物价上涨的速度”。 战后日本满目疮痍，工作岗位极少，女人做“潘潘”或“安丽“，男人到“青空市场“做搬运工，是战后昭和时期的常见情形。 “潘潘“早期为美军对慰安所服务女性的称呼，有很多种解释，有一种解释是，日语中面包是个外来词，来源于葡萄牙语的PAN（音“潘”），女性慰安美军换取果腹的面包，从而被美军称作“潘潘“。 日本投降之后，美军士兵在日本横冲直撞，**事件极为频繁，日本警察厅对此无奈又无能，日本王室和国会、议会的上层官员极为担心家族女性受到侮辱，密令严控皇族、华族、公族和财阀女性外出，并在战后极为困难的情况下拨款5000万，由日本官方出面建立“慰安所“。 牺牲下层女性的贞洁来捍卫日本高层女性血统纯洁。 慰安所建立后，过度混乱的性行为使得当时日本的慰安女和美国士兵90%以上都得了性病。 1946年，此事被从事人权运动的美国总统罗斯福夫人得知，她极为愤怒，质问当时日本的“太上皇“麦克阿瑟将军：”我们联众国的小伙子们，就是公然在日本妓院这样出入得脏病的吗？你这个司令对此很自豪吗？“ 随后，驻日美军司令部以”公然卖Y是对**理想的背叛“为理由，要求日本政府关闭慰安所，慰安女制度被禁止，5.5万名慰安女没有任何补偿被遣散，此时的日本又无法提供工作机会，只能转为地下继续从事此行业，”潘潘“称呼被沿用。 ”安丽“则是对被美军包养女性的称呼，来源于英语”only“。日本知名电影《人证》中的女主人公，就是当时的“安丽”。 ”青空市场“虽然名字富有诗意，实际则是指穷的连遮蔽都没有的各种地下黑市。 1945年9月，日本各大城市都出现了“青空市场“,美军驻地门口成为最有活力的市场，昭和时期著名的”窝囊废第四师团“的大阪兵们，打仗不行，生意在行，师团投降后被遣返日本港口，第二天就神采奕奕的把在占领区搜刮到的杂货物品，连同自己的子弹壳做的纪念品，统统摆到美军驻地门**换牛肉罐头。 与驻日美军私下交易的美国货（如牛肉罐头、军衣、起居杂货、甚至军用物资等）在当时日本地下市场占据重要地位。 此时的日本，一等人是美国人，二等人是朝韩台湾人，三等人才是日本人。 朝韩台湾人中一部分是劳工，战后多数选择回国也有少部分留下；另一部分则是具有亲日行为怕被国内清算而跑到日本的，这部分人在日本战败后摇身一变又成为战胜一方代表，四处欺压普通日本百姓，并逐渐形成黑道势力。 这部分人中包括韩国所认为的“韩奸“，2004年，韩国总统卢武铉依靠民意上台，就曾经提出要政治上清算亲日派财产，落得最终自杀身亡。 代表朝鲜出战世界杯的球员郑大世，父母就为此时留在日本的韩国人，郑大世具有韩国、日本双重国籍，郑大世政治情感上倾向于朝鲜，后又取得了朝鲜国籍，在2010年代表朝鲜参加世界杯足球赛，在首次亮相唱国歌时因泪流满面而给世人深刻的印象。 此时的日本百业萧条，食不果腹，国民对未来极度迷茫、惶恐不安、四处受欺压，哪有丝毫“昭和男儿”的影子。 倒是有另一句谚语 “昭和养鬼，平成养豚”，对此时的昭和时期形容的比较贴切。 饿殍满地，秩序混乱，百鬼夜行。 2 “昭和男儿”，物质决定精神 转折点来源于朝鲜战争。 1950年6月，朝鲜战争爆发，日本成为美军的作战物资供应地，世界经济重心加速向太平洋转移，1950年日本的出口仅有18.2%面向朝鲜战场，到了1953年，变为63.5%。 1951年，日本经济已经恢复到战前水平，1965年至世界第五，1968年至世界第二。 日本腾飞大致可分为四个阶段： 1. 外需与投资拉动阶段 受特需经济拉动，日本经济摆脱了严重萧条局面，至53年，朝鲜战争结束，特需经济中断。 但日本战后受到极度压抑消费欲望迸发出来，消费、投资与出口都开始步入正轨，经济良性增长。 然而由于劳动者分配比例过低，消费难以承担重任，日本过度依赖外需与投资拉动经济增长，50年代末期，贫富差距严重、人口红利期即将结束、国富民不强、消费需求不足等众多问题一一暴露。 2. 内需发力拉动阶段 1960年，日本提出“国民收入倍增计划”，着力于以国民增收来解决国内需求疲软问题。 日本“收入倍增计划“力图纠正收入差距，使国民享受到经济发展的成果，提高国民消费能力，以内需拉动经济。 从实际效果看，日本国民收入与经济增长同步，消费能力飞速增长。至2010年，日本三井物产等一流企业，最高领导层与一般职员收入差距不超过五倍，收入差距得以纠正。 3. 小政府化、高科技升级拉动经济 1971年，日本外汇储备一年间增加了约4倍至154亿美元。 同期，越南战争对美国经济造成极大影响，为改善经济，尼克松政府于8月15日宣布实行\"新经济政策\"。该政策对外采取了两项措施，放弃金本位美元贬值和征收10%的进口附加税。 美国政府的这一决定对日本的影响最为严重，被日本称为\"尼克松冲击\"。 为对冲日元升值对经济带来的压力，1972年，日本首相田中角荣发表《日本列岛改造论》，采用了凯恩斯经济理论，提出以积极财政大力基建，要在1972-1985年间维持10%以上的经济增长率。这导致日本国内供需紧张，通货膨胀，1973年日本CPI升至11.6%。 自1936年凯恩斯《就业、利息与货币通论》出版后，日本及西方各国普遍奉行凯恩斯主义，并维持了长期繁荣，直至1973年第一次石油危机。 1973年10月，第一次石油危机爆发，日本及西方各国经济普遍陷入滞涨，这是经济学历史上首次普遍性出现经济停滞但物价上涨现象，这无疑是最痛苦的经济阶段，1974年日本GDP增长率为-1.23%，CPI为23.2%。 这宣告了西方国家政府奉行多年的凯恩斯主义经济学破产。 各国开始极力对抗滞涨，哈耶克所倡导的自由主义经济学重新被重视（在40年代与凯恩斯论战中，其理论被摒弃，哈耶克认为小政府化，即政府减少干预并缩减规模有利于推升经济效率，而凯恩斯则认为政府应发挥更大作用，提倡政府干预）。 1974年，哈耶克获得诺贝尔经济学奖。 随后，整个资本主义世界开始卷入小政府化浪潮，减少国家对经济的干预，减税并压缩政府规模来对抗滞涨。 美国总统里根提出四点，降低政府支出、减税、减少监管、控制货币供应。 日本同样采取了简政放权，这为日本经济注入新的活力。 80年代中期开始，日本产品去掉了大路货、低质低价的标签，日本精密仪器、机床、高端汽车等已开始超越欧美，引领世界。 日本经济成功转型为高科技拉动，日本开始进入他的巅峰时刻。 物质决定了精神，“昭和男儿“意气风发，买下了好莱坞，买了下洛克菲勒广场，买下了很多美国地标性的建筑。 4. 泡沫繁荣期 1985年，美、日、联邦德国、法、英签署《广场协议》，美元贬值，日元升值。日元升值只短暂的（17个月）降低了日本的景气度。 1987年10月，欧美发生股灾，波及日本，股灾第二天，日本出现大量恐慌性卖单，日本大藏省拨了几个电话，再开盘时，卖单就奇迹般消失了，大型机构开始进场护盘，股市缓慢下挫，适逢日本电话电报公司公开筹措370亿美元，以270倍市盈率上市，其时美国电话电报公司市盈率只有18倍，股市再度崩盘，日本主管部门准许日本四大券商代为进场操作（日本国家队），日本券商呼吁在危机时买进股票是爱国行为，民众应爱国买股。 日本政府决定软着陆。 日股市短暂下跌后，迅速反弹，并在1989年底创出新高。 一边是遭遇危机的欧美资金，一边是日元升值、日本资产价格上涨； 大量海外资金疯狂涌入日本，随后，日本国内兴起投机浪潮，日本作为岛国，人多地少，日本人相信土地永远不会贬值。大量家庭在此时加杠杆购入股票房产，日本政府的软着陆决定将大量杠杆转移至居民身上。 1989年投机达到高峰，“昭和男儿“信心也达到顶点，也就是在此时，石原慎太郎写了《日本可以说不》，向世界宣称日本即将超越美国。 3 “昭和男儿”的投机后果造就“平成废宅“ 1989年1月7日，日本皇太子明仁登基，改年号为“平成”。 同年12月29日，日本股价到达高点38975点，此后开始下跌， 1990年3月，日本大藏省发布《关于控制土地相关融资的规定》，对土地金融进行总量控制同时，控制不动产贷款。 日本1990年阶段与中国目前所处情形极为相似，中国也在控制资金流入房地产。 很多人将日本金融政策收紧归于日本主动控制刺破泡沫，而对比中国目前所处情形后发现或许并不是日本主动刺破，而是各种情况下的被动选择。 1. 资金外流的相似性，迫使两国央行收紧货币政策 1989年日本股、汇、房多重上涨潜力耗尽，资产价格积累了相当大的风险，刺激资金外流。 日本资本项开放，为遏制资金外流，日本只能主动收紧货币政策。 这与中国有所不同，中国资本项未开放。 2019年一季度，中国以收紧资金外流渠道同时放水来刺激股市上涨，这是日本无法操作的。 但中港资金具有连通性，香港汇率逼近联系汇率后，中国相当于资本项开放，已近似于日本。 二季度，央行主动开始收紧货币政策，与日本央行1989年操作极其相似。 2. 收紧货币政策则股市承压 两国皆在外流压力之下收紧货币政策，不同点在于日本资金流动更为自由从而缺少干预手段，考虑香港缓冲因素消失后则基本一致。 2018年四季度中国股市持续股灾，2019年初货币放松后股市反弹30%，此时港汇缓冲消失，2季度重又收紧货币政策后，股市又开始持续下跌，与1990年日本一季度外流及股市状况相似。 3. 或意图拯救股市，从而出台政策来遏制资金流入房市 资金外流压力下，货币政策无法放松，只能选择在股房之间腾挪资金，两国国民皆对房子具有极强信心，导致房价价格粘性较强，短期不易出现问题，控制资金流入房市，可以缓解股市危机。 这或可解释为何两国面对同样的问题，在资金外流压力、股市压力之下，都选择了控制资金流入房市。 不识泡沫真面目，只缘身在泡沫中。控制资金流入土地并没有拯救股市，日本股市持续下滑，1992年3月对比高位已经腰斩，8月，跌至1/3。 限制资金流入土地后，日本土地价格粘性也只维持了一年多点，1991年中，日本土地价格开始下跌，最后跌的最惨的正是信心最强的一线土地。 广场协议后4年间，通过金融资产价格大起大落，日本社会财富进行了重新分配，大量财富集中到少数赢家手里。而股票输家和高位购入房产家庭成为负债者，整一代人都在为还债而压缩消费开支。 这为日本平成时代消费萎靡，经济不振埋下苦果。 所幸的是，平成时代是一个国际化大发展的时代，日本积累了大量资本与技术优势，通过对其他国家投资仍赚取了较高收益，1989年仅为13.7%的海外生产比例到2018年提高至36.2%。 对外投资可以同步带动日本出口，利润回流又可以刺激日本第三产业发展。但这些有利因素仍未能将日本国内经济拉出低迷，侧面说明日本国内经济内生动力的恶化程度。 这也对中国具有借鉴作用，中国同样为软着陆做出了大量努力，但对外投资尚未成规模，相较于平成年代，目前世界国际化趋势也有所倒退。 日本60后出生的人群，一毕业都可以被五家左右的公司录取，面试路费报销，一旦录取还有现金奖励。 70后的出生人群，一毕业迎接他们的却是经济危机与紧缩的招聘市场。 这一代人至今有部分只能靠兼职生活，经济条件岌岌可危，成为大龄不婚不育的主力人群。 据2015年调查，18-39日本成年人中，从没有过性生活的人高达1/4。在日本，约每5人，就有一个人终身未婚。而最主要的原因就是穷。 日本的80后、90后，幼年时期就开始体验父母投资失败的恶果。房产不断贬值，房贷却分文不少，家庭生活质量直线下降。 成年后又陆续遭遇2008年美国次贷危机和2011年的日本大地震。众多日本公司经营惨淡，大幅缩减招聘名额。 在多次找工作碰壁后，部分年轻人开始沉浸于自我精神世界，开始与社会脱节，“平成废宅“描述的正是这部分年轻人。这更多是由社会原因决定。 借鉴日本发展历程来看，中国目前发展近似直接由1跳跃至4，2、3步骤的经济潜力尚未得以完全挖掘。 4 平成已别，令和乍至。这会是日本的转折吗？ 可以肯定的说，这不会。 平成年代的经济乏力，驱使日本老龄化与少子化现象愈发严重，2008年经济危机之后，日本日子一年比一年难过。 2011年，日本预算支出92.4万亿，其中老年人年金约21万亿，国债利息22万亿，收入却只有41万亿，有51万亿的缺口。 日本政府长期依靠发行国债，向国民和海外投资机构（少量）借钱过日子。 然而，国民储蓄终有极限。 一旦借无可借，要么债务货币化，高通胀来解决问题，要么就是大幅增税。无论哪一种情况，都会伴随经济内生动力下降。 而伴随着全球经济的增长乏力，各个国家领导人势必会以本国优先来赢取选票，全球化陷入倒退已现苗头，这也会降低经济外生动力。 内忧外患之下，“令和“或将继续负重前行。 但经济发展停滞对日本来说也许并非完全坏事，人之幸福源于精神和物质，日本长期物质发展停滞，反给了日本人一种自由，停止竭尽全力追赶物质的脚步，让许多有趣的艺术与亚文化得以发展。 日本的泡沫短短几年间迅速破灭了，但它的痛苦扩散至今，却也净化了日本人的心灵。 后一代中国人，或将能学会更多反思生命存在的意义，而非沉浸在996中不可自拔。 万水千山总是情，点个好看行不行~","highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"link":"https://laohu8.com/post/903635642","repostId":0,"isVote":1,"tweetType":1,"commentLimit":10,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":10633,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1085,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":33,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/903666900"}