优质股估值表2019\/6\/2

优质股估值表说明

估值离不开“估”字，并不是价值的本身，PE、PB等指标是相对估值的指标，也不是估值本身，最好的估值方法是DCF，但有诸多变量不确定；所以我们多采用相对估值的指标，还要记住一条——安全边际，估值时要打一定的折扣。

1. 评级带有个人主观成分，结合公司质地、行业属性、估值、ROE、资产负债情况等综合评级，总分10分，越高代表越好，8以上进入观察区，9以上可以买入。

2. ROE是个非常重要的指标，对于低杠杆行业，长期的收益率约等于长期ROE，时间越长越接近，连续5年ROE大于15%代表优质公司，纳入考察范围。

3. 对于成熟行业，稳定增长的股票，用历史估值数据PE、PB等来确定，PE、PB历史百分位低于30%低估，30%-70%正常估值，大于70%高估。

4. 对于高分红股，用股息率来衡量，股息率大于3%进入观察区，大于5%进入买入区。

5. 对于金融地产股和周期股用PB、PS等指标衡量，各项指标综合评定，因为周期属性会有适当的打折。

6. 现金流充足、竞争格局稳定、不需要太大再投入、产品形态不易变化的行业股票（尤其是消费股），单纯看历史估值数据对比就可以。

7. 要谨防低市盈率陷阱。低估并不是买入的理由，要注意动态观察，任何公司都或多或少存在业绩波动，原来的低PE可能因为公司业绩变差反而变成了高PE。

8. 好股要有好价，在好价格未到来之前，要做好资金的调配，确保在机会来时拥有足够的现金。

9. 所有的数据都是过去的历史数据，过去并不代表未来，所以我们要动态观察，重点关注公司经营情况、资产质地、负债情况等，看看有没有变化。

风险提示：本文所提到的投资标的均仅代表个人的意见，不作推荐，据此买卖，风险自负。