近两年国内外资本市场黑天鹅事件不断，除了部分避险品种相对抗跌以外，多数风险资产遭遇大幅回撤，如何保护自己的本金，避免收益出现剧烈波动？是每个投资者都需要认真考量的问题。今天陶声就带您一起认识一下美股市场的ETF，看看如何利用境外ETF进行风险对冲和资产配置。
什么是美股ETF
ETF，是ExchangeTradedFunds的英文简称，意为交易型开放式指数基金，通常又被称为交易所交易基金，美股ETF是指在美国证券交易所上市交易的、份额可变的一种开放式基金。虽然A股和港股市场上都有ETF，但与美股ETF相比，可谓小巫见大巫，目前美股ETF有多达2334支，其标的产品不仅覆盖了全球不同地区股市、债市、期市以及汇市，而且还有两至三倍的杠杆，可多空双向操作，完全有别于我们以往对ETF保守稳健的印象。
既然市场规模庞大，华尔街上参与发行的大型基金公司自然不少，当前市场上交易量最大的ETF主要有以下几个系列：
SPDR(标准普尔)，State Street Global(道富环球)发行，跟踪大盘和行业指数。其中最著名的是SPY(跟踪S&P500大型股指数)和GLD(跟踪黄金现货价格)。另外还有多支行业SPDR，比较活跃的有金融行业的XLF和能源行业的XLE。
iShares(安硕)，由BlackRock(贝莱德)管理，在十几个国家和地区的证券交易所发行ETF，产品种类极其丰富。其中最著名的是EEM(代表新兴市场指数)和IVV(跟踪S&P500指数)，还有我们熟知的安硕A50。
PowerShares，该系列发行人是Invesco(景顺)，产品种类繁多，包罗万象，最著名的ETF是QQQ(跟踪NASDAQ-100科技股指数)和UUP(跟踪美元汇率价格)。
Vanguard(先锋)，美国最大的共同基金发行公司The Vanguard Group(领航投资)参与ETF市场较晚，以超低的管理费吸引了市场的关注。其最著名的ETF包括VWO(跟踪新兴市场指数)和VTI(跟踪美股的Wilshire5000整体市场指数)。
ETF具有共同基金的好处，例如投资多样化，同时还有许多优于共同基金的地方。例如，它可以像其他股票一样全天交易，可以卖空，可以用保证金购买，管理费极低，波动更小，避免不必要的资产增值税等等。可以说，ETF出现以来，共同基金对个人投资者来说已经越来越失去吸引力。聪明的投资者发现，70%以上的共同基金的平均年回报率比不上S&P500指数，真不如买一支SPY或IVV划算。
现在，越来越多的投资者开始认识并喜欢上ETF。美国三大证券交易所每天的交易量全部加起来，其中一半以上是ETF交易。可以说，ETF特别适合于中长线或普通个人投资者，因为他们最看重的是大方向，没有精力研究各种公司的业绩，更不希望看到自己的投资组合因为突发事件而大起大落。这时，投资者可以选择几支流通性好的ETF作为定投资产长期持有，不仅可以降低个体爆雷风险，而且能低成本更快速的实现全球资产配置，另外还可以在短期行情不确定的情况下，买入带杠杆的ETF做空对冲，对现有资产起到保护的作用。
美股ETF产品有哪些
1、中国相关ETF
年初至5月底，ASHR上涨了19.11%，与国内沪深300ETF涨幅相仿，而两倍做多的CHAU则上涨了35.38%，高过ASHR涨幅八成半，今年四月初，CHAU年内涨幅一度超过90%，同期ASHR最高涨幅为40.4%；不过虽然同为杠杆类ETF，两倍做多的XPP和三倍做多的YINN年内涨幅分别只有3.91%、2.68%，两支ETF在5月份都出现较大回撤。做空中国类ETF年内集体遭遇滑铁卢，4月底市场波动加大后开始逆市走强，例如三倍做空的YANG，仅一个月时间并上涨了31.51%。
2、欧洲相关ETF
最近国内外股市大幅回落，俄罗斯股市却丝毫未受影响，年内至今RTS指数大涨20.43%，三倍做多的RUSL年内涨幅更是超过44.02%，与之相反的是三倍做空的RUSS大跌36.96%。欧盟ETF今年也整体上涨，不过幅度有限，加上欧盟区经济近几年动荡加剧，不断有国家退出，导致规模持续缩水，瑞士倒是个特例，经研究发现，EWL长期表现远超VGK和EZU的收益。
3、美股相关ETF
SPY，是美股历史上的第一个ETF，追踪的是著名的标普500指数，集中了美股市场上最优质的蓝筹股和成长股，过去十年，SPY翻了两倍，而两倍杠杆的SSO不是翻了四倍，而是翻了八倍，道指、纳指100和罗素2000相关ETF，时间拉长之后也是杠杆越高，涨幅越大，两者并不完全匹配。由于美股本轮牛市持续时间较长，做空类ETF损失惨重，显然，做空类ETF更适合在市场出现大幅波动的情况下作为对冲风险的工具，不宜长期持有。巴菲特说过，没有谁可以长期靠做空自己国家而发财的，下跌有限，而上涨却是无限的。
不过，任何一次上涨都不是一蹴而就的，过程中总会有曲折和波动，也会有恐慌，为此，芝加哥期权交易所设立了一种VIX指数(CBOE Volatility Index)，又称恐慌指数。常见于衡量标准普尔500指数期权的隐含波动性，也是了解市场对未来30天市场波动性预期的一种衡量方法。VIX指数通常只会在市场波动剧烈的时候获得正收益，所以只适合作为短期对冲风险的金融工具，有经验的投资者会据此作为市场多空判断的风向标。
4、其他股市ETF
美股ETF基本上涵盖了全球所有股市，如果您对像印度、巴西、南非这类经济体的上市公司了解有限，而又非常看好该国经济发展前景的话，不妨可以配置一些相关的ETF，共享经济发展带来的红利。
5、外汇相关ETF
外汇ETF基本与外汇走势一致，另受制于引伸波幅原因，外汇ETF交易市场结构与股票ETF还是存在较大差距。不过，与银行外汇成本过高，外汇保证金风险太大相比，外汇ETF刚好能满足普通投资者的需求。
6、商品相关ETF
原油属于周期类商品，波动较外汇要大很多，但长期来看收益并不高，如果在阶段性高位或低位入场，一旦做错方向将容易出现较大亏损，因此原油ETF更适合做阶段性配置。
自黄金牛市结束后，近几年黄金、白银波幅和其他货币品种基本差不多，不过黄金的避险属性仍然存在，通过跟踪VIX指数和观察环球股市的波动情况，也不难发现黄金ETF的投资机会。
通过以上产品我们可以看到，美股ETF具有品种多、双向性以及带杠杆等特点，但对于普通投资者而言，它和其他金融产品一样，都是大众化的投资工具。我们除了对工具本身要熟悉外，还要对自身的投资能力有清楚的认知，才能真正将ETF的效用发挥到极致，当然您也可以利用部分高杠杆和做空的特**易获利，但前提是要控制好风险，并有足够的洞察力去捕捉市场机会。
如何利用美股ETF进行资产配置
由于美股ETF产品的全球性和多样化，所以基本能够满足普通投资者对资产配置的需求，那么具体如何操作呢？陶声有以下几点建议供您参考：
首先，进行资产配置之前，对全球宏观经济要有基础的认识和了解，并以此对大类资产方向做出合理判断，从而初步构建自己的投资组合，每半年或一年拟定一次投资策略，按季度实施。
其次，大类资产重点配置股票类ETF，以美国、欧洲等发达市场的ETF为主，部分如中国、印度等新兴市场ETF为辅。如果您对时政非常了解或是有常驻国外的机会，也可以选择性的投资一些中小国家的ETF。
再次，股票类ETF之外以其他资产做补充，阶段性配置外汇和商品类ETF，并依据市场波动和风险偏好进行动态调整，进一步增强投资收益。
最后，建议长期持有做多类ETF，专业程度较高的投资者可以考虑在市场出现单边上涨或下跌行情时可结合杠杆双向操作，但要量力而行并做好风险控制。
以上四点是陶声关于资产配置的方向性建议，具体操作可留意陶声的股市周评，相信会对您有所帮助。
除美股ETF外，港股ETF近几年发展也相当不错，5月28日刚上线了FI二南方恒指，这是一支两倍做空恒指的ETF，上市五天并上涨了2.63%，感兴趣的朋友可以了解一下，或者留言给我互相交流哦。
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