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我们从美联储"印钱"这个行为中，认识到了货币具有的记账属性。在这一篇里，我们把这个认知再向前推一步，更深刻地理解一个非常重要的概念∶货币与债务的关系。
乍一听货币和债务，好像是一组有点对立的关系。货币是钱，是我们拥有的东西;债务呢，是我们欠别人的东西，它们明显就是两件事嘛。但实际上，货币与债务的关系远比你想像的奇妙。
我来举个例子。
我们现在对"银行"这个东西都很熟悉。而现代银行发展的一个重要节点，来自于17-18 世纪的英国金匠。
当时有个英格兰的国王叫查理一世，他与苏格兰贵族之间爆发了战争。我们都知道，打仗是特别花钱的。所以当时查理一世为了筹措军费，决定把铸币厂里的黄金全部征用，也不管老百姓同不同意。当然，这个算是借款，国王说打完仗之后一定会还。
不过后来查理一世被克伦威尔推翻了，这也是著名的英国资产阶级革命的结局。好在后来成立的新政府为了保护自己的信用，还是把之前借的黄金尽量还了回去。
但是这时候不管是贵族、商人还是老百姓，都不敢信任铸币厂了。所以他们找了个新地方存放自己的黄金，是哪里呢，就是放在私人金匠那儿。
我们可以来简单还原一下存黄金的过程。假设你是一个商人，有5盎司的黄金。这个时候你去自己信得过的私人金匠那里，把黄金存上。
对方肯定要给你开个"收据"，也可以叫做凭证，上面一定写着用这个凭证以后就可以随时来兑换5盎司的黄金——当然你可能得稍微交点保管费之类的，我们就先省略不计。
现在你来想一想，你手里的凭证是个件讼东西?其实就是个欠条，对体对P你拿着凭证，就是金匠铺欠狝盎司黄金的证明。假设这个时候你去和别不做生意，比如想匹弱贴，然后价格正好也是5盎司黄金，这个时候你就可以直接把这个欠条交给卖马的人。
换一种理解方式，这个交易也是一种债务转移。
金匠本来欠你的钱，现在改欠这个卖马人了，债务一转移，交易也就完成了。
这个时候你有没有发现，当大家开始转移、交易这个欠条或者凭证的时候，就意味着凭证其实就相当于钱了。因为我们使用货币的一个重要原因，就是相互交易、支付和结算，而只要有足够多的人认可这个凭证可以换来金子，那么大家就不用金子交易了，直接用凭证也是一样的。
这个时候，一个有趣的现象就发生了。一些信誉比较好的、规模比较大的、大家比较认可的金匠，会发现自己突然有了"印钱"的能力。比如我是一个口碑很好的金匠，然后有人在我这儿存了100盎司黄金，但是我其实可以开200盎司的欠条，大家拿走就可以花了。
只要这些人不会同时来找我把欠条换成实实在在的黄金，我就一点事没有。如果发生了这种极端情况，就是我们今天说的"银行挤兑"。
所以你看，这些规模比较大，信誉比较好的金匠，不就是我们今天银行的一种雏形么。
讲到这里，我们就来到了如今在货币银行学领域里极其重要的一个认知，就是∶现代货币是可以通过债务的方式瞬间创造出来的。
这个认知对理解货币和宏观经济有非常重要的影响，我再来重复一遍：现代货币是可以通过债务——有时候也回信贷——的方式瞬间创造出来的。
我们来器系个例子。
比如你开了一个公司，现在去找工商银行贷款。工商银行审核完你的各种条件和资料之后，决定给你贷款100万。
那么这笔钱是怎么给你的呢?无非就是给你开一个工商银行的账户，然后在里面记上你多了100万的存款，当然未来是要还的。整个过程都和我们上节课说到的央行给政府借钱，或者你找支付宝借钱是一样的。
而拿到这100万贷款之后，你会去干什么呢?可能会给员工发工资，去买电脑设备，去付房租等等——这都是经营一个企业非常必要的。而员工拿到了你付的工资，可能会去买菜买肉，出门旅游，参加"双十一"购物节等等。
所以通过你贷款这个行为，新的一笔100万人民币流动到了整个社会里。
所以这是不是就是，货币是通过债务的方式被创造出来的?而这整个过程，不存在什么真正的"开动印钞机"，把百元大钞印出来，而仅仅是给你的账户上记笔账，一瞬间就完成了。
说到这里，我们可以来驳斥一个特别流行的观点，叫做"房价是货币的蓄水池"。
这个观点的说法是∶由于中国的央行超额发行了很多人民币，这些人民而没地方去，所以一大部分都流到了房市里，造成了全国的房价节节高刑则所腹要不是房价吸收了这么多人民市我们的通货膨胀会更加严重。而万气楼市崩溃，资金大幅出逃，就会造成洪水滔天，万劫不复。
这个说法乍听起来很有道理，但完全违背了货币的常识。
你想，所谓的蓄水池是什么意思，一定是水灌进来，然后你堵上这个水池子，不让水再流出去了，这才叫"蓄水"。但房地产商开发了房子，我们拿钱去买，钱转账到地产商那里，它会存在账户上不动了么?
显然并不会。因为这些钱要买地，买建筑材料，给工人支付工资，甚至拿去买跑车了……总之这些钱又以各种方式流回到了社会上，哪里谈得上蓄水呢。
并且我们不要忘了，大多数人买房的时候都是要贷款的。比如你想买一套500万的房子，自己可以付200万首付，剩下300万需要贷款，那么按照我们上面讲到的过程，当你去借贷300万的时候，实际上你和银行就一起创造了300万的货币出来。
背后的原因其实是，大家都想要房子，都觉得房价要涨，于是都拼命贷款去买房，而贷款的过程中货币被创造了出来，又回流到了经济体系里。
所以与其说房子是钱的蓄水池，还不如说∶不断增长的房价，以及老百姓对房子的执着需求，是创造钱的发动机。至少它们是一个相互不断强化的正反馈过程。
驳斥完这个错误的流行观点，我想给学有余力的同学稍微讲个延伸话题。除了房价蓄水池理论之外，很多公众号和民间经济学家在讲到货币的时候都很爱说一个叫做"货币乘数"的概念。
这个概念的核心是"银行是金融中介，用存款制造贷款"。但这些年从学术界以及全球各大央行的实践操作上来看，这个概念开始受到了挑战，人们开始认为，实际上是贷款制造了存款。
如果你对这个话题感兴趣，可以去搜一个叫做孙国峰的人写的文章。他曾经在2003年，花了几个小时，劝服了货币金融学的泰斗级人物米什金，让他在自己的经典教材里，删掉了上面提到的所谓"货币乘数"概念。而孙老师在2018年9月也成为了中国人民银行货币政策司司长。
我们说回来。经过上面的一系列解释，现在问题已经很清楚了，货币和债务其实是一体两面的，甚至很多时候就是同一个东西，并没有什么区别。钱就是债务，债务就是钱。
而为什么货币、债务也被称为"信贷"呢?因为在当今世界，我们很多时候去借钱，凭的就是一个叫做"信用"的东西。
比如，你用蚂蚁花呗借钱，想去买一个新手机。花呗为什么会借给你呢?因为你使用了自己的"信用"，换句话说你承诺未来的自己会把这笔钱还上，基于这个承诺，你就可以拿到钱。
所以我们可以想象，如今社会上，市场里流动的大部分钱，其实都不是我们通常理解的狭义的货币和"钱"，而是信贷或者债务。比如对于美国来说，它狭义上的货币只有3万亿美元左右，而信贷却有50万亿美元之多。
到这里，我们已经重新审视了"钱"的定义，理解了在如今这个时代，想要创造出钱来是一件多么容易的事。那么这样的货币金融体系会造成怎么样的问题呢?而美国在这个体系里承担了怎样特殊的角色和地位呢?您可以关注我后续的文章。
划重点:
1、现代货币是可以通过债务的方式瞬间创造出来的。
2、“房价是货币的蓄水池”说法是不对的。更恰当的理解应该是：不断增长的房价，以及老百姓对房子的执着需求，是创造钱的发动机，它们是不断相互强化的正反馈过程。
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