Chz_SG
2021-08-06
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@美港股观察社:
3分钟教你玩转期权
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<p>一旦方向判断准确,期权无疑是“暴富”的绝佳选择。尤其是在上涨趋势买入看涨期权,快速致富不是梦。就比如刚才的例子,GME的股价从5月25日的开盘价181美元上涨到6月8日的收盘价300美元,涨幅为66%,同期的期权价格为29.6美元和126.07美元,涨幅达326%,十个交易日就翻了3倍多。</p> <p>再比如“末日期权”,这类期权临近行权日,执行价低于但又靠近行权价,相对于远期期权,这样的期权价值波动率很大,正股稍微有些风吹草动,期权就可能暴涨,翻倍是很轻松的事。</p> <p>但是,如果判断失误,损失也同样巨大,而且不同于股票,期权费是可以亏损光的。</p> <p>让我们来看下期权费是怎么亏光的,期权的价值有两部分构成:时间价值和内在价值,离到期日越近,时间价值越低,对于看涨期权,正股价格越高于执行价,内在价值越高,对于看跌期权则是相反。所以,随着到期日的临近,期权的时间价值在不断下降,从这个角度讲,如果说股票享受的是时间的玫瑰,那么,期权就是中了时间的毒药。</p> <p>如果买了看涨期权,但是正股却一直下跌,期权的内在价值就会下跌,等股价跌到了期权的行权价,内在价值就为0了,只剩下时间价值了。等最后到了行权日,期权到期了,时间价值也会清零,整个期权费就亏光了。</p> <p>除了付出期权费,投资者也可以卖出期权,赚取期权费,其收益情况跟期权的买入者正好相反,比如卖出看涨期权,理论上正股价格低于执行价和期权费之和,卖出者都是赚的,不过由于股价的上涨没有上限,卖出者的可能亏损也是无限的。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/8666afd49be83a7917db8b7c35cff674\" tg-width=\"-1\" tg-height=\"-1\">所以,期权的单独买卖还是有很高的风险的,它更多的功能是作为一种对冲工具来使用。</p> <p>简单的策略如Protective put策略,考虑这样的场景,当投资者手上有一只股票,它的股价已经涨到高位了,这时投资者就会担心股票回调,但是又不想卖掉,这种情况就可以买入看跌期权,获得在未来某个日期以约定的价格卖出该股票的权利,这样,如果未来股票下跌了,可以选择执行该期权,保住股票收益,而如果股票继续上涨,就放弃行使权利,继续享受股票上涨带来的收益。<img 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举个简单的例子,美国散户妖股GME在2021年5月25日上涨了16.34%,而同期的行权价为190美元、到期日为2021年7月16日的看涨期权价格则大幅上涨了62.14%。 一旦方向判断准确,期权无疑是“暴富”的绝佳选择。尤其是在上涨趋势买入看涨期权,快速致富不是梦。就比如刚才的例子,GME的股价从5月25日的开盘价181美元上涨到6月8日的收盘价300美元,涨幅为66%,同期的期权价格为29.6美元和126.07美元,涨幅达326%,十个交易日就翻了3倍多。 再比如“末日期权”,这类期权临近行权日,执行价低于但又靠近行权价,相对于远期期权,这样的期权价值波动率很大,正股稍微有些风吹草动,期权就可能暴涨,翻倍是很轻松的事。 但是,如果判断失误,损失也同样巨大,而且不同于股票,期权费是可以亏损光的。 让我们来看下期权费是怎么亏光的,期权的价值有两部分构成:时间价值和内在价值,离到期日越近,时间价值越低,对于看涨期权,正股价格越高于执行价,内在价值越高,对于看跌期权则是相反。所以,随着到期日的临近,期权的时间价值在不断下降,从这个角度讲,如果说股票享受的是时间的玫瑰,那么,期权就是中了时间的毒药。 如果买了看涨期权,但是正股却一直下跌,期权的内在价值就会下跌,等股价跌到了期权的行权价,内在价值就为0了,只剩下时间价值了。等最后到了行权日,期权到期了,时间价值也会清零,整个期权费就亏光了。 除了付出期权费,投资者也可以卖出期权,赚取期权费,其收益情况跟期权的买入者正好相反,比如卖出看涨期权,理论上正股价格低于执行价和期权费之和,卖出者都是赚的,不过由于股价的上涨没有上限,卖出者的可能亏损也是无限的。所以,期权的单独买卖还是有很高的风险的,它更多的功能是作为一种对冲工具来使用。 简单的策略如Protective put策略,考虑这样的场景,当投资者手上有一只股票,它的股价已经涨到高位了,这时投资者就会担心股票回调,但是又不想卖掉,这种情况就可以买入看跌期权,获得在未来某个日期以约定的价格卖出该股票的权利,这样,如果未来股票下跌了,可以选择执行该期权,保住股票收益,而如果股票继续上涨,就放弃行使权利,继续享受股票上涨带来的收益。此外,还有Covered 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