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@美港股观察社：3分钟教你玩转期权

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<p>一旦方向判断准确，期权无疑是“暴富”的绝佳选择。尤其是在上涨趋势买入看涨期权，快速致富不是梦。就比如刚才的例子，GME的股价从5月25日的开盘价181美元上涨到6月8日的收盘价300美元，涨幅为66%，同期的期权价格为29.6美元和126.07美元，涨幅达326%，十个交易日就翻了3倍多。</p> <p>再比如“末日期权”，这类期权临近行权日，执行价低于但又靠近行权价，相对于远期期权，这样的期权价值波动率很大，正股稍微有些风吹草动，期权就可能暴涨，翻倍是很轻松的事。</p> <p>但是，如果判断失误，损失也同样巨大，而且不同于股票，期权费是可以亏损光的。</p> <p>让我们来看下期权费是怎么亏光的，期权的价值有两部分构成：时间价值和内在价值，离到期日越近，时间价值越低，对于看涨期权，正股价格越高于执行价，内在价值越高，对于看跌期权则是相反。所以，随着到期日的临近，期权的时间价值在不断下降，从这个角度讲，如果说股票享受的是时间的玫瑰，那么，期权就是中了时间的毒药。</p> <p>如果买了看涨期权，但是正股却一直下跌，期权的内在价值就会下跌，等股价跌到了期权的行权价，内在价值就为0了，只剩下时间价值了。等最后到了行权日，期权到期了，时间价值也会清零，整个期权费就亏光了。</p> <p>除了付出期权费，投资者也可以卖出期权，赚取期权费，其收益情况跟期权的买入者正好相反，比如卖出看涨期权，理论上正股价格低于执行价和期权费之和，卖出者都是赚的，不过由于股价的上涨没有上限，卖出者的可能亏损也是无限的。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/8666afd49be83a7917db8b7c35cff674\" tg-width=\"-1\" tg-height=\"-1\">所以，期权的单独买卖还是有很高的风险的，它更多的功能是作为一种对冲工具来使用。</p> <p>简单的策略如Protective put策略，考虑这样的场景，当投资者手上有一只股票，它的股价已经涨到高位了，这时投资者就会担心股票回调，但是又不想卖掉，这种情况就可以买入看跌期权，获得在未来某个日期以约定的价格卖出该股票的权利，这样，如果未来股票下跌了，可以选择执行该期权，保住股票收益，而如果股票继续上涨，就放弃行使权利，继续享受股票上涨带来的收益。<img 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<p>再比如“末日期权”，这类期权临近行权日，执行价低于但又靠近行权价，相对于远期期权，这样的期权价值波动率很大，正股稍微有些风吹草动，期权就可能暴涨，翻倍是很轻松的事。</p> <p>但是，如果判断失误，损失也同样巨大，而且不同于股票，期权费是可以亏损光的。</p> <p>让我们来看下期权费是怎么亏光的，期权的价值有两部分构成：时间价值和内在价值，离到期日越近，时间价值越低，对于看涨期权，正股价格越高于执行价，内在价值越高，对于看跌期权则是相反。所以，随着到期日的临近，期权的时间价值在不断下降，从这个角度讲，如果说股票享受的是时间的玫瑰，那么，期权就是中了时间的毒药。</p> <p>如果买了看涨期权，但是正股却一直下跌，期权的内在价值就会下跌，等股价跌到了期权的行权价，内在价值就为0了，只剩下时间价值了。等最后到了行权日，期权到期了，时间价值也会清零，整个期权费就亏光了。</p> <p>除了付出期权费，投资者也可以卖出期权，赚取期权费，其收益情况跟期权的买入者正好相反，比如卖出看涨期权，理论上正股价格低于执行价和期权费之和，卖出者都是赚的，不过由于股价的上涨没有上限，卖出者的可能亏损也是无限的。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/8666afd49be83a7917db8b7c35cff674\" tg-width=\"-1\" tg-height=\"-1\">所以，期权的单独买卖还是有很高的风险的，它更多的功能是作为一种对冲工具来使用。</p> <p>简单的策略如Protective put策略，考虑这样的场景，当投资者手上有一只股票，它的股价已经涨到高位了，这时投资者就会担心股票回调，但是又不想卖掉，这种情况就可以买入看跌期权，获得在未来某个日期以约定的价格卖出该股票的权利，这样，如果未来股票下跌了，可以选择执行该期权，保住股票收益，而如果股票继续上涨，就放弃行使权利，继续享受股票上涨带来的收益。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/2c62445a8090df2aa171342dca160f52\" tg-width=\"-1\" tg-height=\"-1\">此外，还有Covered 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