god555
2021-08-08
写的是错的，从来没有时代。都是自称，Fin宽可调，圆晶差不多没有规定是一个时代。真正区别是intel2021年才做到密度100Mtr，台积电早就做到170Mtr，三星做到120Mtr。台积电N7工艺用于A12，N7+就已经密度120Mtr完爆intel，N5是N7发展来的用于M1，还有N6是N7提升版，也自称7nm，intel5nm都不如台积电7nm。不论密度，台积电的功耗一样领先三星、intel
@光锥智能：
半导体业务再超英特尔，三星电子真的稳了吗？
免责声明：上述内容仅代表发帖人个人观点，不构成本平台的任何投资建议。
分享至
微信
复制链接
精彩评论
小时候可帅了00
2021-08-08
小时候可帅了00
这么说台积电应该比英特尔更厉害了了，颠覆了我的认知，谢谢。
god555
:
intel 当年ppt 10nm 一亿/mm的 有效晶体管只有7000万还不如当年台积电量产的。相当于21年的intel不如18年台积电 台积电当年是做A12 现在做了A15 还有n6工艺的7nm n6就是两倍杀intel了
老夫的少女心_
2021-08-08
老夫的少女心_
搞点台积电股票？
揭人不揭短
2021-08-08
揭人不揭短
大神呀，了解的这么深入？
什么也没有了～
APP内打开
发表看法
4
3
{"i18n":{"language":"zh_CN"},"detailType":1,"isChannel":false,"data":{"magic":2,"id":891447012,"tweetId":"891447012","gmtCreate":1628419246336,"gmtModify":1628419246336,"author":{"id":3508985892663748,"authorId":3508985892663748,"authorIdStr":"3508985892663748","name":"god555","avatar":"https://static.tigerbbs.com/593cc0c527943deab8f538b85855ac0a","vip":1,"userType":1,"introduction":"","boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[],"fanSize":9,"starInvestorFlag":false},"themes":[],"images":[],"coverImages":[],"extraTitle":"","html":"<html><head></head><body>\n写的是错的，从来没有时代。都是自称，Fin宽可调，圆晶差不多没有规定是一个时代。真正区别是intel2021年才做到密度100Mtr，台积电早就做到170Mtr，三星做到120Mtr。台积电N7工艺用于A12，N7+就已经密度120Mtr完爆intel，N5是N7发展来的用于M1，还有N6是N7提升版，也自称7nm，intel5nm都不如台积电7nm。不论密度，台积电的功耗一样领先三星、intel</body></html>","htmlText":"<html><head></head><body>\n写的是错的，从来没有时代。都是自称，Fin宽可调，圆晶差不多没有规定是一个时代。真正区别是intel2021年才做到密度100Mtr，台积电早就做到170Mtr，三星做到120Mtr。台积电N7工艺用于A12，N7+就已经密度120Mtr完爆intel，N5是N7发展来的用于M1，还有N6是N7提升版，也自称7nm，intel5nm都不如台积电7nm。不论密度，台积电的功耗一样领先三星、intel</body></html>","text":"写的是错的，从来没有时代。都是自称，Fin宽可调，圆晶差不多没有规定是一个时代。真正区别是intel2021年才做到密度100Mtr，台积电早就做到170Mtr，三星做到120Mtr。台积电N7工艺用于A12，N7+就已经密度120Mtr完爆intel，N5是N7发展来的用于M1，还有N6是N7提升版，也自称7nm，intel5nm都不如台积电7nm。不论密度，台积电的功耗一样领先三星、intel","highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":4,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/891447012","repostId":804885003,"repostType":1,"repost":{"magic":2,"id":804885003,"tweetId":"804885003","gmtCreate":1627949862602,"gmtModify":1627957344118,"author":{"id":3577088745112674,"authorId":3577088745112674,"authorIdStr":"3577088745112674","name":"光锥智能","avatar":"https://static.tigerbbs.com/651ae7b585f9b2ec556d1945190a5bfe","vip":1,"userType":1,"introduction":"","boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[],"fanSize":118,"starInvestorFlag":false},"themes":[{"themeId":"309c7f94260944df9570069109a44aae","categoryId":"bc7f9e79615545918dda2e7d7cfb9e15","name":"市场大事","type":0,"rnLink":"https://laohu8.com/RN?name=RNTheme&page=/theme/detail&rndata={\"themeId\":309c7f94260944df9570069109a44aae}&rnconfig={\"headerBarHidden\": true}","description":"宏观大事，市场动态","image":"https://static.tigerbbs.com/9eaf0bfce8dcfc7bf515f26e2cfe3f9e"}],"images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/ce4c247030764d357e32f0660ded4cc7"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/219f7374f85779cde85b216d99a082cc"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/e9b915a29b23e1bde3b011685badf0f3"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/e673216668c4a3e75f33031963fb5aec"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/e673216668c4a3e75f33031963fb5aec"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/1e3a1a7fd2e0f54ff3703738a1119f5e"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/219f7374f85779cde85b216d99a082cc"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/1e3a1a7fd2e0f54ff3703738a1119f5e"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/c404367a8b7f2f400a2b9297a02ac216"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/c404367a8b7f2f400a2b9297a02ac216"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/e9b915a29b23e1bde3b011685badf0f3"}],"coverImages":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/e9b915a29b23e1bde3b011685badf0f3","width":"1080","height":"613"}],"title":"半导体业务再超英特尔，三星电子真的稳了吗？","extraTitle":"","html":"<html><head></head><body><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e9b915a29b23e1bde3b011685badf0f3\"></p><blockquote>\n <strong>三星电子之所以能够成功超越英特尔，离不开其消费电子领域的快速扩张和全球存储芯片市场的供货紧缺。</strong>\n</blockquote><p><strong>文｜罗宁</strong></p><p>多年以来稳居半导体行业第一的老大哥英特尔终于落后了，上位者是韩国三星电子。</p><p>近几年在半导体领域，尽管英特尔略显疲态，但依然处于领头羊地位，而随着挑战者们越发强大，从台积电到三星，从苹果到AMD，诸多科技公司都开始进入英特尔腹地并发起挑战，让英特尔不得不开始变革。</p><p>但即便如此，在全球芯片短缺的2021年，三星电子的半导体收入在第二季度营收及营业利润双双超过英特尔。</p><p>让人好奇的是，为何三星电子能在这样的时间点击败行业老大哥？面对对手是否可以高枕无忧？对中国企业来说这一事件又意味着什么？</p><h2>DRAM价格暴涨 三星加速超车</h2><p>根据财报，三星电子第二季度半导体收入为22.74万亿韩元，相当于197亿美元，同比增近25%；营业利润约为60亿美元，同比增近28%，营业利润率为30.4%。</p><p>相比之下，第二季度英特尔销售收入为196亿美元，与去年同期持平，non-GAAP净利润为52亿美元，同比增长6%。英特尔净利润率为26.5%。</p><p><strong>三星电子之所以能够成功超越英特尔，离不开其消费电子领域的快速扩张和全球存储芯片市场的供货紧缺。</strong></p><p>伴随华为手机在海外市场的份额不断下降，三星、苹果迅速瓜分这一空缺，根据数据机构Canalys近期发布的数据，全球手机出货量排名前五名中：三星、小米、苹果、OPPO、vivo市场占比分别为19%、17%、14%、10%、10%，尤其值得关注的是增长幅度，三星相比上一季度增长15%、考虑到三星在中国市场份额已经下降到0.6%可以忽略不计，更能说明三星在全球的扩张之迅速。</p><p>得益于三星“产业垂直整合”模式的优势。手机市场规模的快速增长，不仅为三星手机的销售份额做出了巨大贡献，也进一步带动了三星在存储芯片、显示面板、相机传感器等方面的销售增长，而存储芯片这一领域的供不应求甚至直接帮助三星电子超过英特尔。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1e3a1a7fd2e0f54ff3703738a1119f5e\"></p><p>受到今年芯片短缺和智能手机市场发展迅猛的直接影响，全球存储芯片产能吃紧，DRAM、SSD（固态硬盘）、NAND等产品需求暴增，市场价格也因此上涨，服务于数据存储市场的NAND闪存芯片价格上涨了8.6%，DRAM更是涨了27%之多（Trendforce数据）。</p><p><strong>这种情况，一方面是因为随着5G网络开始普及，智能手机迎来换机周期，对于存储芯片需求增大。另一方面也因为服务器、游戏主机等新产品带来的增量需求，以及物联网快速落地衍生出大量的终端需求，因此，作为存储芯片霸主的三星成为最大获益者。</strong></p><p>三星长期以来持续在存储芯片领域投入资金技术，占据了全球DRAM领域42%的领域份额以及NAND闪存市场33.5%的市场份额，不但拥有市场主导权，还能借此降低自身消费电子产品研发成本，因此不难理解其销售额与利润为何双双超过英特尔。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c404367a8b7f2f400a2b9297a02ac216\"></p><p><strong>不过，尽管如此，DRAM行业市场波动风险依然存在。2019年全球DRAM市场还整体表现不佳，同比2018下跌了37%之多，但仅仅两年时间便又迎来了一波供不应求的火爆场面，所以三星电子的优势地位非常容易受到市场影响，加之全球DRAM市场领域，作为三星竞争对手的SK海力士也有着较高的增长速度，市场份额为29.5%，销售额环比增长5.6%至52亿美元。</strong></p><p>可以预见，未来依然会出现DRAM行情下跌的情况，因此三星电子能在冠军宝座上待多久，依然是一个问号。</p><p>与此同时，无论三星、台积电、英特尔，这些重磅选手依然在加紧布局芯片半导体的前沿阵地。</p><h2>不能失守的前沿高地</h2><p>三星有一个著名的“生鱼片理论”：</p><p>一条价格很贵的鱼，刚被捕到时，在高级餐厅可以卖到很昂贵；等到第二天，只能以一半价格，在二流餐馆出售；到了第三天，就只能卖到剩下四分之一的价格；之后，这条鱼便一点都不值钱了。</p><p>对于三星而言，能够主导行业发展的更先进制程芯片便是这条“鱼”。但在面对与台积电的竞争中，其压力并不小，并不能高枕无忧，甚至在某些关键节点上还要落后于老对手台积电以及英特尔。</p><p>例如<strong>在启动5nm的量产时间上，三星就比台积电落后数个月</strong>。为了获得由荷兰ASML生产的EUV极紫外光刻机来制造更先进制程芯片，三星集团实际控制人李在镕还在2020年秋季亲自前往荷兰进行谈判，但尽管如此，ASML光刻机超过7成由台积电独揽，尽管今年三星继续加大投入，但相比台积电也面临生产技术积累不足的现状。</p><p>这背后的原因在于，<strong>半导体代工领域三星相比台积电依然处于劣势</strong>。据统计，今年1-3月，台积电代工生产的全球份额为56% ，同比上升2%，相比两年前份额扩大了8%，相比之下，三星半导体代工份额则比两年前下降了1个百分点。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ce4c247030764d357e32f0660ded4cc7\"></p><p>市场上，包括苹果、AMD在内的大客户几乎将全部产品委托台积电代工，而之前选择和三星合作的高通，则因为三星工艺制程不够成熟，在旗舰芯片高通骁龙888上出现“翻车”。</p><p>其实早在2015年，三星以14nmFinFET、台积电以16nmFinFET工艺同时代工苹果的A9处理器时，三星就表现出这种技术上的不成熟，当时台积电生产的A9处理器的功耗明显低于三星生产的版本，之后苹果就坚持采用台积电代工的A系列芯片。而到今年，手机市场上几乎所有搭载该芯片的智能手机均出现发热过大情况，可见<strong>三星在先进制程方面的技术积累不足。</strong></p><p><strong>即便在和英特尔的芯片技术对比之下，三星也未必能保持优势</strong>。尽管英特尔曾在芯片领域没能及时跟进到7nm和5nm制程导致落后于竞争对手，但其在产品技术指标上依然具有一定优势，将目前英特尔、台积电和三星三家的技术指标进行对比：</p><p>10nm时代，英特尔做到了1.06亿/mm²的密度，是台积电和三星的双倍；</p><p>7nm时代，英特尔预估可以做到1.8亿/mm²，台积电9700万/mm²、三星9500万/mm²；</p><p>5nm时代，英特尔预估可以做到3亿/mm²，台积电1.73亿/mm²，三星1.27亿/mm²；</p><p>可以看出，<strong>英特尔、台积电在5nm和7nm工艺技术指标上都要强于三星电子，这是三星的弱势之一，而从时间表上看，三星也存在被对手赶超的风险。</strong>三星官方表示其3nm将在2024年左右量产，但英特尔将在2024年和2025年分别达到2nm和1.8nm水平，而3nm和2nm工艺差了一代。台积电有望在2024年下半年进入2nm量产阶段，从技术前进脚步来看，三星要抢先抓住先进制程这条“大鱼”，目前仍然有不小压力。</p><h2>启示录：垂直整合与逆周期投资</h2><p>对于中国芯片半导体行业来说，三星电子尽管有其自身发展的特殊性（韩国举国之力支持的科技企业），但其教科书式的“产业垂直整合”与“逆周期投资”直到今天仍对行业具有重要启示意义。</p><p>以智能手机为例，三星集团不但拥有全球DRAM领域42%的市场份额、NAND闪存领域33.5%的市场份额，在手机OLED屏幕上还占据了高达90.2％的市场份额，甚至苹果在iPhone上采用的屏幕和NAND存储芯片上都要采购三星大量零部件。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/219f7374f85779cde85b216d99a082cc\"></p><p>这不仅意味着三星能在智能手机的生产中极大节省成本，也能通过市场话语权影响到竞争对手的产品定价，这种强大市场影响力决定了其强大的议价能力，而这也成为三星手机能够在高端市场投入研发与苹果、华为等持续竞争的重要原因。</p><p><strong>逆周期投资则是三星制霸全球DRAM市场的杀手锏。</strong>所谓逆周期投资，就是三星在20世纪80年代，全球DRAM市场最低迷、价格下滑最严重的时刻，通过扩大产能，加大研发投入，吸引其他国家优秀人才进入，生产出更低价更大容量产品的方式与对手展开竞争，并在政府扶持以及亏本经营情况下迅速占领市场。三星在20世纪80、90以及2008年金融爆发时三次采用逆周期投资的方式，最终成功在全球DRAM市场拿到话语权。</p><p>三星电子能够取得今天的成就，源于其对半导体行业的深刻理解。说回国内，华为、比亚迪等行业龙头之所以能够在市场中杀出重围，也是垂直整合的必然结果，通过垂直整合拥有议价权，这是很多科技企业能够不断向上的根本原因。</p><p>逆周期投资模式同样具有重要意义。IC Insights数据显示，2021年芯片半导体增长最快的产品领域就是存储，其中DRAM部分预计销售额将增长18%。如今国内存储芯片领域的合肥长鑫、长江存储等玩家，也正是通过逆向投资取得进展。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e673216668c4a3e75f33031963fb5aec\"></p><p>例如，长鑫存储在2019年第三季度成功量产19nm节点的DDR4/LPDDR4X芯片，彼时全球DRAM正处于下降期。而今年预计长鑫存储将推出17nm DDR5/LPDDR5等产品。2020年第一季度其投片量还只有1万片/月，到第四季度已提升到4.5万片/月，正因为在DRAM领域逆周期投资，长鑫存储的产能预计在2021年第四季度将达到8.5万片/月。</p><p>业内人士分析，随着中国在半导体领域的基本完善，中国开始具备产业链、人才储备、政府扶持的客观条件，因此包括中芯国际、长鑫存储等企业才能通过逆周期投资的方式迅速壮大势力，可以预见，这一模式对国内半导体行业的快速发展会起到重要作用。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e9b915a29b23e1bde3b011685badf0f3\"></p><p><strong>文｜罗宁</strong></p><p><br></p><p>多年以来稳居半导体行业第一的老大哥英特尔终于落后了，上位者是韩国三星电子。</p><p><br></p><p>近几年在半导体领域，尽管英特尔略显疲态，但依然处于领头羊地位，而随着挑战者们越发强大，从台积电到三星，从苹果到AMD，诸多科技公司都开始进入英特尔腹地并发起挑战，让英特尔不得不开始变革。</p><p><br></p><p>但即便如此，在全球芯片短缺的2021年，三星电子的半导体收入在第二季度营收及营业利润双双超过英特尔。</p><p><br></p><p>让人好奇的是，为何三星电子能在这样的时间点击败行业老大哥？面对对手是否可以高枕无忧？对中国企业来说这一事件又意味着什么？</p><p><br></p><h2>DRAM价格暴涨 三星加速超车</h2><p><br></p><p>根据财报，三星电子第二季度半导体收入为22.74万亿韩元，相当于197亿美元，同比增近25%；营业利润约为60亿美元，同比增近28%，营业利润率为30.4%。</p><p><br></p><p>相比之下，第二季度英特尔销售收入为196亿美元，与去年同期持平，non-GAAP净利润为52亿美元，同比增长6%。英特尔净利润率为26.5%。</p><p><br></p><p><strong>三星电子之所以能够成功超越英特尔，离不开其消费电子领域的快速扩张和全球存储芯片市场的供货紧缺。</strong></p><p><br></p><p>伴随华为手机在海外市场的份额不断下降，三星、苹果迅速瓜分这一空缺，根据数据机构Canalys近期发布的数据，全球手机出货量排名前五名中：三星、小米、苹果、OPPO、vivo市场占比分别为19%、17%、14%、10%、10%，尤其值得关注的是增长幅度，三星相比上一季度增长15%、考虑到三星在中国市场份额已经下降到0.6%可以忽略不计，更能说明三星在全球的扩张之迅速。</p><p><br></p><p>得益于三星“产业垂直整合”模式的优势。手机市场规模的快速增长，不仅为三星手机的销售份额做出了巨大贡献，也进一步带动了三星在存储芯片、显示面板、相机传感器等方面的销售增长，而存储芯片这一领域的供不应求甚至直接帮助三星电子超过英特尔。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1e3a1a7fd2e0f54ff3703738a1119f5e\"></p><p>受到今年芯片短缺和智能手机市场发展迅猛的直接影响，全球存储芯片产能吃紧，DRAM、SSD（固态硬盘）、NAND等产品需求暴增，市场价格也因此上涨，服务于数据存储市场的NAND闪存芯片价格上涨了8.6%，DRAM更是涨了27%之多（Trendforce数据）。</p><p><br></p><p><strong>这种情况，一方面是因为随着5G网络开始普及，智能手机迎来换机周期，对于存储芯片需求增大。另一方面也因为服务器、游戏主机等新产品带来的增量需求，以及物联网快速落地衍生出大量的终端需求，因此，作为存储芯片霸主的三星成为最大获益者。</strong></p><p><br></p><p>三星长期以来持续在存储芯片领域投入资金技术，占据了全球DRAM领域42%的领域份额以及NAND闪存市场33.5%的市场份额，不但拥有市场主导权，还能借此降低自身消费电子产品研发成本，因此不难理解其销售额与利润为何双双超过英特尔。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c404367a8b7f2f400a2b9297a02ac216\"></p><p><strong>不过，尽管如此，DRAM行业市场波动风险依然存在。2019年全球DRAM市场还整体表现不佳，同比2018下跌了37%之多，但仅仅两年时间便又迎来了一波供不应求的火爆场面，所以三星电子的优势地位非常容易受到市场影响，加之全球DRAM市场领域，作为三星竞争对手的SK海力士也有着较高的增长速度，市场份额为29.5%，销售额环比增长5.6%至52亿美元。</strong></p><p><br></p><p>可以预见，未来依然会出现DRAM行情下跌的情况，因此三星电子能在冠军宝座上待多久，依然是一个问号。</p><p><br></p><p>与此同时，无论三星、台积电、英特尔，这些重磅选手依然在加紧布局芯片半导体的前沿阵地。</p><p><br></p><h2>不能失守的前沿高地</h2><p><br></p><p>三星有一个著名的“生鱼片理论”：</p><p><br></p><p>一条价格很贵的鱼，刚被捕到时，在高级餐厅可以卖到很昂贵；等到第二天，只能以一半价格，在二流餐馆出售；到了第三天，就只能卖到剩下四分之一的价格；之后，这条鱼便一点都不值钱了。</p><p><br></p><p>对于三星而言，能够主导行业发展的更先进制程芯片便是这条“鱼”。但在面对与台积电的竞争中，其压力并不小，并不能高枕无忧，甚至在某些关键节点上还要落后于老对手台积电以及英特尔。</p><p><br></p><p>例如<strong>在启动5nm的量产时间上，三星就比台积电落后数个月</strong>。为了获得由荷兰ASML生产的EUV极紫外光刻机来制造更先进制程芯片，三星集团实际控制人李在镕还在2020年秋季亲自前往荷兰进行谈判，但尽管如此，ASML光刻机超过7成由台积电独揽，尽管今年三星继续加大投入，但相比台积电也面临生产技术积累不足的现状。</p><p><br></p><p>这背后的原因在于，<strong>半导体代工领域三星相比台积电依然处于劣势</strong>。据统计，今年1-3月，台积电代工生产的全球份额为56% ，同比上升2%，相比两年前份额扩大了8%，相比之下，三星半导体代工份额则比两年前下降了1个百分点。</p><p class=\"t-img-caption\"></p><p>市场上，包括苹果、AMD在内的大客户几乎将全部产品委托台积电代工，而之前选择和三星合作的高通，则因为三星工艺制程不够成熟，在旗舰芯片高通骁龙888上出现“翻车”。</p><p><br></p><p>其实早在2015年，三星以14nmFinFET、台积电以16nmFinFET工艺同时代工苹果的A9处理器时，三星就表现出这种技术上的不成熟，当时台积电生产的A9处理器的功耗明显低于三星生产的版本，之后苹果就坚持采用台积电代工的A系列芯片。而到今年，手机市场上几乎所有搭载该芯片的智能手机均出现发热过大情况，可见<strong>三星在先进制程方面的技术积累不足。</strong></p><p><br></p><p><strong>即便在和英特尔的芯片技术对比之下，三星也未必能保持优势</strong>。尽管英特尔曾在芯片领域没能及时跟进到7nm和5nm制程导致落后于竞争对手，但其在产品技术指标上依然具有一定优势，将目前英特尔、台积电和三星三家的技术指标进行对比：</p><p><br></p><p>10nm时代，英特尔做到了1.06亿/mm²的密度，是台积电和三星的双倍；</p><p>7nm时代，英特尔预估可以做到1.8亿/mm²，台积电9700万/mm²、三星9500万/mm²；</p><p>5nm时代，英特尔预估可以做到3亿/mm²，台积电1.73亿/mm²，三星1.27亿/mm²；</p><p><br></p><p>可以看出，<strong>英特尔、台积电在5nm和7nm工艺技术指标上都要强于三星电子，这是三星的弱势之一，而从时间表上看，三星也存在被对手赶超的风险。</strong>三星官方表示其3nm将在2024年左右量产，但英特尔将在2024年和2025年分别达到2nm和1.8nm水平，而3nm和2nm工艺差了一代。台积电有望在2024年下半年进入2nm量产阶段，从技术前进脚步来看，三星要抢先抓住先进制程这条“大鱼”，目前仍然有不小压力。</p><p><br></p><h2>启示录：垂直整合与逆周期投资</h2><p><br></p><p>对于中国芯片半导体行业来说，三星电子尽管有其自身发展的特殊性（韩国举国之力支持的科技企业），但其教科书式的“产业垂直整合”与“逆周期投资”直到今天仍对行业具有重要启示意义。</p><p><br></p><p>以智能手机为例，三星集团不但拥有全球DRAM领域42%的市场份额、NAND闪存领域33.5%的市场份额，在手机OLED屏幕上还占据了高达90.2％的市场份额，甚至苹果在iPhone上采用的屏幕和NAND存储芯片上都要采购三星大量零部件。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/219f7374f85779cde85b216d99a082cc\"></p><p>这不仅意味着三星能在智能手机的生产中极大节省成本，也能通过市场话语权影响到竞争对手的产品定价，这种强大市场影响力决定了其强大的议价能力，而这也成为三星手机能够在高端市场投入研发与苹果、华为等持续竞争的重要原因。</p><p><br></p><p><strong>逆周期投资则是三星制霸全球DRAM市场的杀手锏。</strong>所谓逆周期投资，就是三星在20世纪80年代，全球DRAM市场最低迷、价格下滑最严重的时刻，通过扩大产能，加大研发投入，吸引其他国家优秀人才进入，生产出更低价更大容量产品的方式与对手展开竞争，并在政府扶持以及亏本经营情况下迅速占领市场。三星在20世纪80、90以及2008年金融爆发时三次采用逆周期投资的方式，最终成功在全球DRAM市场拿到话语权。</p><p><br></p><p>三星电子能够取得今天的成就，源于其对半导体行业的深刻理解。说回国内，华为、比亚迪等行业龙头之所以能够在市场中杀出重围，也是垂直整合的必然结果，通过垂直整合拥有议价权，这是很多科技企业能够不断向上的根本原因。</p><p><br></p><p>逆周期投资模式同样具有重要意义。IC Insights数据显示，2021年芯片半导体增长最快的产品领域就是存储，其中DRAM部分预计销售额将增长18%。如今国内存储芯片领域的合肥长鑫、长江存储等玩家，也正是通过逆向投资取得进展。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e673216668c4a3e75f33031963fb5aec\"></p><p>例如，长鑫存储在2019年第三季度成功量产19nm节点的DDR4/LPDDR4X芯片，彼时全球DRAM正处于下降期。而今年预计长鑫存储将推出17nm DDR5/LPDDR5等产品。2020年第一季度其投片量还只有1万片/月，到第四季度已提升到4.5万片/月，正因为在DRAM领域逆周期投资，长鑫存储的产能预计在2021年第四季度将达到8.5万片/月。</p><p><br></p><p>业内人士分析，随着中国在半导体领域的基本完善，中国开始具备产业链、人才储备、政府扶持的客观条件，因此包括中芯国际、长鑫存储等企业才能通过逆周期投资的方式迅速壮大势力，可以预见，这一模式对国内半导体行业的快速发展会起到重要作用。</p><p><br></p><p> </p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e9b915a29b23e1bde3b011685badf0f3\"></p><blockquote>\n <strong>三星电子之所以能够成功超越英特尔，离不开其消费电子领域的快速扩张和全球存储芯片市场的供货紧缺。</strong>\n</blockquote><p><strong>文｜罗宁</strong></p><p>多年以来稳居半导体行业第一的老大哥英特尔终于落后了，上位者是韩国三星电子。</p><p>近几年在半导体领域，尽管英特尔略显疲态，但依然处于领头羊地位，而随着挑战者们越发强大，从台积电到三星，从苹果到AMD，诸多科技公司都开始进入英特尔腹地并发起挑战，让英特尔不得不开始变革。</p><p>但即便如此，在全球芯片短缺的2021年，三星电子的半导体收入在第二季度营收及营业利润双双超过英特尔。</p><p>让人好奇的是，为何三星电子能在这样的时间点击败行业老大哥？面对对手是否可以高枕无忧？对中国企业来说这一事件又意味着什么？</p><h2>DRAM价格暴涨 三星加速超车</h2><p>根据财报，三星电子第二季度半导体收入为22.74万亿韩元，相当于197亿美元，同比增近25%；营业利润约为60亿美元，同比增近28%，营业利润率为30.4%。</p><p>相比之下，第二季度英特尔销售收入为196亿美元，与去年同期持平，non-GAAP净利润为52亿美元，同比增长6%。英特尔净利润率为26.5%。</p><p><strong>三星电子之所以能够成功超越英特尔，离不开其消费电子领域的快速扩张和全球存储芯片市场的供货紧缺。</strong></p><p>伴随华为手机在海外市场的份额不断下降，三星、苹果迅速瓜分这一空缺，根据数据机构Canalys近期发布的数据，全球手机出货量排名前五名中：三星、小米、苹果、OPPO、vivo市场占比分别为19%、17%、14%、10%、10%，尤其值得关注的是增长幅度，三星相比上一季度增长15%、考虑到三星在中国市场份额已经下降到0.6%可以忽略不计，更能说明三星在全球的扩张之迅速。</p><p>得益于三星“产业垂直整合”模式的优势。手机市场规模的快速增长，不仅为三星手机的销售份额做出了巨大贡献，也进一步带动了三星在存储芯片、显示面板、相机传感器等方面的销售增长，而存储芯片这一领域的供不应求甚至直接帮助三星电子超过英特尔。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1e3a1a7fd2e0f54ff3703738a1119f5e\"></p><p>受到今年芯片短缺和智能手机市场发展迅猛的直接影响，全球存储芯片产能吃紧，DRAM、SSD（固态硬盘）、NAND等产品需求暴增，市场价格也因此上涨，服务于数据存储市场的NAND闪存芯片价格上涨了8.6%，DRAM更是涨了27%之多（Trendforce数据）。</p><p><strong>这种情况，一方面是因为随着5G网络开始普及，智能手机迎来换机周期，对于存储芯片需求增大。另一方面也因为服务器、游戏主机等新产品带来的增量需求，以及物联网快速落地衍生出大量的终端需求，因此，作为存储芯片霸主的三星成为最大获益者。</strong></p><p>三星长期以来持续在存储芯片领域投入资金技术，占据了全球DRAM领域42%的领域份额以及NAND闪存市场33.5%的市场份额，不但拥有市场主导权，还能借此降低自身消费电子产品研发成本，因此不难理解其销售额与利润为何双双超过英特尔。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c404367a8b7f2f400a2b9297a02ac216\"></p><p><strong>不过，尽管如此，DRAM行业市场波动风险依然存在。2019年全球DRAM市场还整体表现不佳，同比2018下跌了37%之多，但仅仅两年时间便又迎来了一波供不应求的火爆场面，所以三星电子的优势地位非常容易受到市场影响，加之全球DRAM市场领域，作为三星竞争对手的SK海力士也有着较高的增长速度，市场份额为29.5%，销售额环比增长5.6%至52亿美元。</strong></p><p>可以预见，未来依然会出现DRAM行情下跌的情况，因此三星电子能在冠军宝座上待多久，依然是一个问号。</p><p>与此同时，无论三星、台积电、英特尔，这些重磅选手依然在加紧布局芯片半导体的前沿阵地。</p><h2>不能失守的前沿高地</h2><p>三星有一个著名的“生鱼片理论”：</p><p>一条价格很贵的鱼，刚被捕到时，在高级餐厅可以卖到很昂贵；等到第二天，只能以一半价格，在二流餐馆出售；到了第三天，就只能卖到剩下四分之一的价格；之后，这条鱼便一点都不值钱了。</p><p>对于三星而言，能够主导行业发展的更先进制程芯片便是这条“鱼”。但在面对与台积电的竞争中，其压力并不小，并不能高枕无忧，甚至在某些关键节点上还要落后于老对手台积电以及英特尔。</p><p>例如<strong>在启动5nm的量产时间上，三星就比台积电落后数个月</strong>。为了获得由荷兰ASML生产的EUV极紫外光刻机来制造更先进制程芯片，三星集团实际控制人李在镕还在2020年秋季亲自前往荷兰进行谈判，但尽管如此，ASML光刻机超过7成由台积电独揽，尽管今年三星继续加大投入，但相比台积电也面临生产技术积累不足的现状。</p><p>这背后的原因在于，<strong>半导体代工领域三星相比台积电依然处于劣势</strong>。据统计，今年1-3月，台积电代工生产的全球份额为56% ，同比上升2%，相比两年前份额扩大了8%，相比之下，三星半导体代工份额则比两年前下降了1个百分点。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ce4c247030764d357e32f0660ded4cc7\"></p><p>市场上，包括苹果、AMD在内的大客户几乎将全部产品委托台积电代工，而之前选择和三星合作的高通，则因为三星工艺制程不够成熟，在旗舰芯片高通骁龙888上出现“翻车”。</p><p>其实早在2015年，三星以14nmFinFET、台积电以16nmFinFET工艺同时代工苹果的A9处理器时，三星就表现出这种技术上的不成熟，当时台积电生产的A9处理器的功耗明显低于三星生产的版本，之后苹果就坚持采用台积电代工的A系列芯片。而到今年，手机市场上几乎所有搭载该芯片的智能手机均出现发热过大情况，可见<strong>三星在先进制程方面的技术积累不足。</strong></p><p><strong>即便在和英特尔的芯片技术对比之下，三星也未必能保持优势</strong>。尽管英特尔曾在芯片领域没能及时跟进到7nm和5nm制程导致落后于竞争对手，但其在产品技术指标上依然具有一定优势，将目前英特尔、台积电和三星三家的技术指标进行对比：</p><p>10nm时代，英特尔做到了1.06亿/mm²的密度，是台积电和三星的双倍；</p><p>7nm时代，英特尔预估可以做到1.8亿/mm²，台积电9700万/mm²、三星9500万/mm²；</p><p>5nm时代，英特尔预估可以做到3亿/mm²，台积电1.73亿/mm²，三星1.27亿/mm²；</p><p>可以看出，<strong>英特尔、台积电在5nm和7nm工艺技术指标上都要强于三星电子，这是三星的弱势之一，而从时间表上看，三星也存在被对手赶超的风险。</strong>三星官方表示其3nm将在2024年左右量产，但英特尔将在2024年和2025年分别达到2nm和1.8nm水平，而3nm和2nm工艺差了一代。台积电有望在2024年下半年进入2nm量产阶段，从技术前进脚步来看，三星要抢先抓住先进制程这条“大鱼”，目前仍然有不小压力。</p><h2>启示录：垂直整合与逆周期投资</h2><p>对于中国芯片半导体行业来说，三星电子尽管有其自身发展的特殊性（韩国举国之力支持的科技企业），但其教科书式的“产业垂直整合”与“逆周期投资”直到今天仍对行业具有重要启示意义。</p><p>以智能手机为例，三星集团不但拥有全球DRAM领域42%的市场份额、NAND闪存领域33.5%的市场份额，在手机OLED屏幕上还占据了高达90.2％的市场份额，甚至苹果在iPhone上采用的屏幕和NAND存储芯片上都要采购三星大量零部件。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/219f7374f85779cde85b216d99a082cc\"></p><p>这不仅意味着三星能在智能手机的生产中极大节省成本，也能通过市场话语权影响到竞争对手的产品定价，这种强大市场影响力决定了其强大的议价能力，而这也成为三星手机能够在高端市场投入研发与苹果、华为等持续竞争的重要原因。</p><p><strong>逆周期投资则是三星制霸全球DRAM市场的杀手锏。</strong>所谓逆周期投资，就是三星在20世纪80年代，全球DRAM市场最低迷、价格下滑最严重的时刻，通过扩大产能，加大研发投入，吸引其他国家优秀人才进入，生产出更低价更大容量产品的方式与对手展开竞争，并在政府扶持以及亏本经营情况下迅速占领市场。三星在20世纪80、90以及2008年金融爆发时三次采用逆周期投资的方式，最终成功在全球DRAM市场拿到话语权。</p><p>三星电子能够取得今天的成就，源于其对半导体行业的深刻理解。说回国内，华为、比亚迪等行业龙头之所以能够在市场中杀出重围，也是垂直整合的必然结果，通过垂直整合拥有议价权，这是很多科技企业能够不断向上的根本原因。</p><p>逆周期投资模式同样具有重要意义。IC Insights数据显示，2021年芯片半导体增长最快的产品领域就是存储，其中DRAM部分预计销售额将增长18%。如今国内存储芯片领域的合肥长鑫、长江存储等玩家，也正是通过逆向投资取得进展。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e673216668c4a3e75f33031963fb5aec\"></p><p>例如，长鑫存储在2019年第三季度成功量产19nm节点的DDR4/LPDDR4X芯片，彼时全球DRAM正处于下降期。而今年预计长鑫存储将推出17nm DDR5/LPDDR5等产品。2020年第一季度其投片量还只有1万片/月，到第四季度已提升到4.5万片/月，正因为在DRAM领域逆周期投资，长鑫存储的产能预计在2021年第四季度将达到8.5万片/月。</p><p>业内人士分析，随着中国在半导体领域的基本完善，中国开始具备产业链、人才储备、政府扶持的客观条件，因此包括中芯国际、长鑫存储等企业才能通过逆周期投资的方式迅速壮大势力，可以预见，这一模式对国内半导体行业的快速发展会起到重要作用。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e9b915a29b23e1bde3b011685badf0f3\"></p><p><strong>文｜罗宁</strong></p><p><br></p><p>多年以来稳居半导体行业第一的老大哥英特尔终于落后了，上位者是韩国三星电子。</p><p><br></p><p>近几年在半导体领域，尽管英特尔略显疲态，但依然处于领头羊地位，而随着挑战者们越发强大，从台积电到三星，从苹果到AMD，诸多科技公司都开始进入英特尔腹地并发起挑战，让英特尔不得不开始变革。</p><p><br></p><p>但即便如此，在全球芯片短缺的2021年，三星电子的半导体收入在第二季度营收及营业利润双双超过英特尔。</p><p><br></p><p>让人好奇的是，为何三星电子能在这样的时间点击败行业老大哥？面对对手是否可以高枕无忧？对中国企业来说这一事件又意味着什么？</p><p><br></p><h2>DRAM价格暴涨 三星加速超车</h2><p><br></p><p>根据财报，三星电子第二季度半导体收入为22.74万亿韩元，相当于197亿美元，同比增近25%；营业利润约为60亿美元，同比增近28%，营业利润率为30.4%。</p><p><br></p><p>相比之下，第二季度英特尔销售收入为196亿美元，与去年同期持平，non-GAAP净利润为52亿美元，同比增长6%。英特尔净利润率为26.5%。</p><p><br></p><p><strong>三星电子之所以能够成功超越英特尔，离不开其消费电子领域的快速扩张和全球存储芯片市场的供货紧缺。</strong></p><p><br></p><p>伴随华为手机在海外市场的份额不断下降，三星、苹果迅速瓜分这一空缺，根据数据机构Canalys近期发布的数据，全球手机出货量排名前五名中：三星、小米、苹果、OPPO、vivo市场占比分别为19%、17%、14%、10%、10%，尤其值得关注的是增长幅度，三星相比上一季度增长15%、考虑到三星在中国市场份额已经下降到0.6%可以忽略不计，更能说明三星在全球的扩张之迅速。</p><p><br></p><p>得益于三星“产业垂直整合”模式的优势。手机市场规模的快速增长，不仅为三星手机的销售份额做出了巨大贡献，也进一步带动了三星在存储芯片、显示面板、相机传感器等方面的销售增长，而存储芯片这一领域的供不应求甚至直接帮助三星电子超过英特尔。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1e3a1a7fd2e0f54ff3703738a1119f5e\"></p><p>受到今年芯片短缺和智能手机市场发展迅猛的直接影响，全球存储芯片产能吃紧，DRAM、SSD（固态硬盘）、NAND等产品需求暴增，市场价格也因此上涨，服务于数据存储市场的NAND闪存芯片价格上涨了8.6%，DRAM更是涨了27%之多（Trendforce数据）。</p><p><br></p><p><strong>这种情况，一方面是因为随着5G网络开始普及，智能手机迎来换机周期，对于存储芯片需求增大。另一方面也因为服务器、游戏主机等新产品带来的增量需求，以及物联网快速落地衍生出大量的终端需求，因此，作为存储芯片霸主的三星成为最大获益者。</strong></p><p><br></p><p>三星长期以来持续在存储芯片领域投入资金技术，占据了全球DRAM领域42%的领域份额以及NAND闪存市场33.5%的市场份额，不但拥有市场主导权，还能借此降低自身消费电子产品研发成本，因此不难理解其销售额与利润为何双双超过英特尔。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c404367a8b7f2f400a2b9297a02ac216\"></p><p><strong>不过，尽管如此，DRAM行业市场波动风险依然存在。2019年全球DRAM市场还整体表现不佳，同比2018下跌了37%之多，但仅仅两年时间便又迎来了一波供不应求的火爆场面，所以三星电子的优势地位非常容易受到市场影响，加之全球DRAM市场领域，作为三星竞争对手的SK海力士也有着较高的增长速度，市场份额为29.5%，销售额环比增长5.6%至52亿美元。</strong></p><p><br></p><p>可以预见，未来依然会出现DRAM行情下跌的情况，因此三星电子能在冠军宝座上待多久，依然是一个问号。</p><p><br></p><p>与此同时，无论三星、台积电、英特尔，这些重磅选手依然在加紧布局芯片半导体的前沿阵地。</p><p><br></p><h2>不能失守的前沿高地</h2><p><br></p><p>三星有一个著名的“生鱼片理论”：</p><p><br></p><p>一条价格很贵的鱼，刚被捕到时，在高级餐厅可以卖到很昂贵；等到第二天，只能以一半价格，在二流餐馆出售；到了第三天，就只能卖到剩下四分之一的价格；之后，这条鱼便一点都不值钱了。</p><p><br></p><p>对于三星而言，能够主导行业发展的更先进制程芯片便是这条“鱼”。但在面对与台积电的竞争中，其压力并不小，并不能高枕无忧，甚至在某些关键节点上还要落后于老对手台积电以及英特尔。</p><p><br></p><p>例如<strong>在启动5nm的量产时间上，三星就比台积电落后数个月</strong>。为了获得由荷兰ASML生产的EUV极紫外光刻机来制造更先进制程芯片，三星集团实际控制人李在镕还在2020年秋季亲自前往荷兰进行谈判，但尽管如此，ASML光刻机超过7成由台积电独揽，尽管今年三星继续加大投入，但相比台积电也面临生产技术积累不足的现状。</p><p><br></p><p>这背后的原因在于，<strong>半导体代工领域三星相比台积电依然处于劣势</strong>。据统计，今年1-3月，台积电代工生产的全球份额为56% ，同比上升2%，相比两年前份额扩大了8%，相比之下，三星半导体代工份额则比两年前下降了1个百分点。</p><p class=\"t-img-caption\"></p><p>市场上，包括苹果、AMD在内的大客户几乎将全部产品委托台积电代工，而之前选择和三星合作的高通，则因为三星工艺制程不够成熟，在旗舰芯片高通骁龙888上出现“翻车”。</p><p><br></p><p>其实早在2015年，三星以14nmFinFET、台积电以16nmFinFET工艺同时代工苹果的A9处理器时，三星就表现出这种技术上的不成熟，当时台积电生产的A9处理器的功耗明显低于三星生产的版本，之后苹果就坚持采用台积电代工的A系列芯片。而到今年，手机市场上几乎所有搭载该芯片的智能手机均出现发热过大情况，可见<strong>三星在先进制程方面的技术积累不足。</strong></p><p><br></p><p><strong>即便在和英特尔的芯片技术对比之下，三星也未必能保持优势</strong>。尽管英特尔曾在芯片领域没能及时跟进到7nm和5nm制程导致落后于竞争对手，但其在产品技术指标上依然具有一定优势，将目前英特尔、台积电和三星三家的技术指标进行对比：</p><p><br></p><p>10nm时代，英特尔做到了1.06亿/mm²的密度，是台积电和三星的双倍；</p><p>7nm时代，英特尔预估可以做到1.8亿/mm²，台积电9700万/mm²、三星9500万/mm²；</p><p>5nm时代，英特尔预估可以做到3亿/mm²，台积电1.73亿/mm²，三星1.27亿/mm²；</p><p><br></p><p>可以看出，<strong>英特尔、台积电在5nm和7nm工艺技术指标上都要强于三星电子，这是三星的弱势之一，而从时间表上看，三星也存在被对手赶超的风险。</strong>三星官方表示其3nm将在2024年左右量产，但英特尔将在2024年和2025年分别达到2nm和1.8nm水平，而3nm和2nm工艺差了一代。台积电有望在2024年下半年进入2nm量产阶段，从技术前进脚步来看，三星要抢先抓住先进制程这条“大鱼”，目前仍然有不小压力。</p><p><br></p><h2>启示录：垂直整合与逆周期投资</h2><p><br></p><p>对于中国芯片半导体行业来说，三星电子尽管有其自身发展的特殊性（韩国举国之力支持的科技企业），但其教科书式的“产业垂直整合”与“逆周期投资”直到今天仍对行业具有重要启示意义。</p><p><br></p><p>以智能手机为例，三星集团不但拥有全球DRAM领域42%的市场份额、NAND闪存领域33.5%的市场份额，在手机OLED屏幕上还占据了高达90.2％的市场份额，甚至苹果在iPhone上采用的屏幕和NAND存储芯片上都要采购三星大量零部件。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/219f7374f85779cde85b216d99a082cc\"></p><p>这不仅意味着三星能在智能手机的生产中极大节省成本，也能通过市场话语权影响到竞争对手的产品定价，这种强大市场影响力决定了其强大的议价能力，而这也成为三星手机能够在高端市场投入研发与苹果、华为等持续竞争的重要原因。</p><p><br></p><p><strong>逆周期投资则是三星制霸全球DRAM市场的杀手锏。</strong>所谓逆周期投资，就是三星在20世纪80年代，全球DRAM市场最低迷、价格下滑最严重的时刻，通过扩大产能，加大研发投入，吸引其他国家优秀人才进入，生产出更低价更大容量产品的方式与对手展开竞争，并在政府扶持以及亏本经营情况下迅速占领市场。三星在20世纪80、90以及2008年金融爆发时三次采用逆周期投资的方式，最终成功在全球DRAM市场拿到话语权。</p><p><br></p><p>三星电子能够取得今天的成就，源于其对半导体行业的深刻理解。说回国内，华为、比亚迪等行业龙头之所以能够在市场中杀出重围，也是垂直整合的必然结果，通过垂直整合拥有议价权，这是很多科技企业能够不断向上的根本原因。</p><p><br></p><p>逆周期投资模式同样具有重要意义。IC Insights数据显示，2021年芯片半导体增长最快的产品领域就是存储，其中DRAM部分预计销售额将增长18%。如今国内存储芯片领域的合肥长鑫、长江存储等玩家，也正是通过逆向投资取得进展。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e673216668c4a3e75f33031963fb5aec\"></p><p>例如，长鑫存储在2019年第三季度成功量产19nm节点的DDR4/LPDDR4X芯片，彼时全球DRAM正处于下降期。而今年预计长鑫存储将推出17nm DDR5/LPDDR5等产品。2020年第一季度其投片量还只有1万片/月，到第四季度已提升到4.5万片/月，正因为在DRAM领域逆周期投资，长鑫存储的产能预计在2021年第四季度将达到8.5万片/月。</p><p><br></p><p>业内人士分析，随着中国在半导体领域的基本完善，中国开始具备产业链、人才储备、政府扶持的客观条件，因此包括中芯国际、长鑫存储等企业才能通过逆周期投资的方式迅速壮大势力，可以预见，这一模式对国内半导体行业的快速发展会起到重要作用。</p><p><br></p><p> </p></body></html>","text":"三星电子之所以能够成功超越英特尔，离不开其消费电子领域的快速扩张和全球存储芯片市场的供货紧缺。 文｜罗宁 多年以来稳居半导体行业第一的老大哥英特尔终于落后了，上位者是韩国三星电子。 近几年在半导体领域，尽管英特尔略显疲态，但依然处于领头羊地位，而随着挑战者们越发强大，从台积电到三星，从苹果到AMD，诸多科技公司都开始进入英特尔腹地并发起挑战，让英特尔不得不开始变革。 但即便如此，在全球芯片短缺的2021年，三星电子的半导体收入在第二季度营收及营业利润双双超过英特尔。 让人好奇的是，为何三星电子能在这样的时间点击败行业老大哥？面对对手是否可以高枕无忧？对中国企业来说这一事件又意味着什么？ DRAM价格暴涨 三星加速超车 根据财报，三星电子第二季度半导体收入为22.74万亿韩元，相当于197亿美元，同比增近25%；营业利润约为60亿美元，同比增近28%，营业利润率为30.4%。 相比之下，第二季度英特尔销售收入为196亿美元，与去年同期持平，non-GAAP净利润为52亿美元，同比增长6%。英特尔净利润率为26.5%。 三星电子之所以能够成功超越英特尔，离不开其消费电子领域的快速扩张和全球存储芯片市场的供货紧缺。 伴随华为手机在海外市场的份额不断下降，三星、苹果迅速瓜分这一空缺，根据数据机构Canalys近期发布的数据，全球手机出货量排名前五名中：三星、小米、苹果、OPPO、vivo市场占比分别为19%、17%、14%、10%、10%，尤其值得关注的是增长幅度，三星相比上一季度增长15%、考虑到三星在中国市场份额已经下降到0.6%可以忽略不计，更能说明三星在全球的扩张之迅速。 得益于三星“产业垂直整合”模式的优势。手机市场规模的快速增长，不仅为三星手机的销售份额做出了巨大贡献，也进一步带动了三星在存储芯片、显示面板、相机传感器等方面的销售增长，而存储芯片这一领域的供不应求甚至直接帮助三星电子超过英特尔。 受到今年芯片短缺和智能手机市场发展迅猛的直接影响，全球存储芯片产能吃紧，DRAM、SSD（固态硬盘）、NAND等产品需求暴增，市场价格也因此上涨，服务于数据存储市场的NAND闪存芯片价格上涨了8.6%，DRAM更是涨了27%之多（Trendforce数据）。 这种情况，一方面是因为随着5G网络开始普及，智能手机迎来换机周期，对于存储芯片需求增大。另一方面也因为服务器、游戏主机等新产品带来的增量需求，以及物联网快速落地衍生出大量的终端需求，因此，作为存储芯片霸主的三星成为最大获益者。 三星长期以来持续在存储芯片领域投入资金技术，占据了全球DRAM领域42%的领域份额以及NAND闪存市场33.5%的市场份额，不但拥有市场主导权，还能借此降低自身消费电子产品研发成本，因此不难理解其销售额与利润为何双双超过英特尔。 不过，尽管如此，DRAM行业市场波动风险依然存在。2019年全球DRAM市场还整体表现不佳，同比2018下跌了37%之多，但仅仅两年时间便又迎来了一波供不应求的火爆场面，所以三星电子的优势地位非常容易受到市场影响，加之全球DRAM市场领域，作为三星竞争对手的SK海力士也有着较高的增长速度，市场份额为29.5%，销售额环比增长5.6%至52亿美元。 可以预见，未来依然会出现DRAM行情下跌的情况，因此三星电子能在冠军宝座上待多久，依然是一个问号。 与此同时，无论三星、台积电、英特尔，这些重磅选手依然在加紧布局芯片半导体的前沿阵地。 不能失守的前沿高地 三星有一个著名的“生鱼片理论”： 一条价格很贵的鱼，刚被捕到时，在高级餐厅可以卖到很昂贵；等到第二天，只能以一半价格，在二流餐馆出售；到了第三天，就只能卖到剩下四分之一的价格；之后，这条鱼便一点都不值钱了。 对于三星而言，能够主导行业发展的更先进制程芯片便是这条“鱼”。但在面对与台积电的竞争中，其压力并不小，并不能高枕无忧，甚至在某些关键节点上还要落后于老对手台积电以及英特尔。 例如在启动5nm的量产时间上，三星就比台积电落后数个月。为了获得由荷兰ASML生产的EUV极紫外光刻机来制造更先进制程芯片，三星集团实际控制人李在镕还在2020年秋季亲自前往荷兰进行谈判，但尽管如此，ASML光刻机超过7成由台积电独揽，尽管今年三星继续加大投入，但相比台积电也面临生产技术积累不足的现状。 这背后的原因在于，半导体代工领域三星相比台积电依然处于劣势。据统计，今年1-3月，台积电代工生产的全球份额为56% ，同比上升2%，相比两年前份额扩大了8%，相比之下，三星半导体代工份额则比两年前下降了1个百分点。 市场上，包括苹果、AMD在内的大客户几乎将全部产品委托台积电代工，而之前选择和三星合作的高通，则因为三星工艺制程不够成熟，在旗舰芯片高通骁龙888上出现“翻车”。 其实早在2015年，三星以14nmFinFET、台积电以16nmFinFET工艺同时代工苹果的A9处理器时，三星就表现出这种技术上的不成熟，当时台积电生产的A9处理器的功耗明显低于三星生产的版本，之后苹果就坚持采用台积电代工的A系列芯片。而到今年，手机市场上几乎所有搭载该芯片的智能手机均出现发热过大情况，可见三星在先进制程方面的技术积累不足。 即便在和英特尔的芯片技术对比之下，三星也未必能保持优势。尽管英特尔曾在芯片领域没能及时跟进到7nm和5nm制程导致落后于竞争对手，但其在产品技术指标上依然具有一定优势，将目前英特尔、台积电和三星三家的技术指标进行对比： 10nm时代，英特尔做到了1.06亿/mm²的密度，是台积电和三星的双倍； 7nm时代，英特尔预估可以做到1.8亿/mm²，台积电9700万/mm²、三星9500万/mm²； 5nm时代，英特尔预估可以做到3亿/mm²，台积电1.73亿/mm²，三星1.27亿/mm²； 可以看出，英特尔、台积电在5nm和7nm工艺技术指标上都要强于三星电子，这是三星的弱势之一，而从时间表上看，三星也存在被对手赶超的风险。三星官方表示其3nm将在2024年左右量产，但英特尔将在2024年和2025年分别达到2nm和1.8nm水平，而3nm和2nm工艺差了一代。台积电有望在2024年下半年进入2nm量产阶段，从技术前进脚步来看，三星要抢先抓住先进制程这条“大鱼”，目前仍然有不小压力。 启示录：垂直整合与逆周期投资 对于中国芯片半导体行业来说，三星电子尽管有其自身发展的特殊性（韩国举国之力支持的科技企业），但其教科书式的“产业垂直整合”与“逆周期投资”直到今天仍对行业具有重要启示意义。 以智能手机为例，三星集团不但拥有全球DRAM领域42%的市场份额、NAND闪存领域33.5%的市场份额，在手机OLED屏幕上还占据了高达90.2％的市场份额，甚至苹果在iPhone上采用的屏幕和NAND存储芯片上都要采购三星大量零部件。 这不仅意味着三星能在智能手机的生产中极大节省成本，也能通过市场话语权影响到竞争对手的产品定价，这种强大市场影响力决定了其强大的议价能力，而这也成为三星手机能够在高端市场投入研发与苹果、华为等持续竞争的重要原因。 逆周期投资则是三星制霸全球DRAM市场的杀手锏。所谓逆周期投资，就是三星在20世纪80年代，全球DRAM市场最低迷、价格下滑最严重的时刻，通过扩大产能，加大研发投入，吸引其他国家优秀人才进入，生产出更低价更大容量产品的方式与对手展开竞争，并在政府扶持以及亏本经营情况下迅速占领市场。三星在20世纪80、90以及2008年金融爆发时三次采用逆周期投资的方式，最终成功在全球DRAM市场拿到话语权。 三星电子能够取得今天的成就，源于其对半导体行业的深刻理解。说回国内，华为、比亚迪等行业龙头之所以能够在市场中杀出重围，也是垂直整合的必然结果，通过垂直整合拥有议价权，这是很多科技企业能够不断向上的根本原因。 逆周期投资模式同样具有重要意义。IC Insights数据显示，2021年芯片半导体增长最快的产品领域就是存储，其中DRAM部分预计销售额将增长18%。如今国内存储芯片领域的合肥长鑫、长江存储等玩家，也正是通过逆向投资取得进展。 例如，长鑫存储在2019年第三季度成功量产19nm节点的DDR4/LPDDR4X芯片，彼时全球DRAM正处于下降期。而今年预计长鑫存储将推出17nm DDR5/LPDDR5等产品。2020年第一季度其投片量还只有1万片/月，到第四季度已提升到4.5万片/月，正因为在DRAM领域逆周期投资，长鑫存储的产能预计在2021年第四季度将达到8.5万片/月。 业内人士分析，随着中国在半导体领域的基本完善，中国开始具备产业链、人才储备、政府扶持的客观条件，因此包括中芯国际、长鑫存储等企业才能通过逆周期投资的方式迅速壮大势力，可以预见，这一模式对国内半导体行业的快速发展会起到重要作用。 文｜罗宁 多年以来稳居半导体行业第一的老大哥英特尔终于落后了，上位者是韩国三星电子。 近几年在半导体领域，尽管英特尔略显疲态，但依然处于领头羊地位，而随着挑战者们越发强大，从台积电到三星，从苹果到AMD，诸多科技公司都开始进入英特尔腹地并发起挑战，让英特尔不得不开始变革。 但即便如此，在全球芯片短缺的2021年，三星电子的半导体收入在第二季度营收及营业利润双双超过英特尔。 让人好奇的是，为何三星电子能在这样的时间点击败行业老大哥？面对对手是否可以高枕无忧？对中国企业来说这一事件又意味着什么？ DRAM价格暴涨 三星加速超车 根据财报，三星电子第二季度半导体收入为22.74万亿韩元，相当于197亿美元，同比增近25%；营业利润约为60亿美元，同比增近28%，营业利润率为30.4%。 相比之下，第二季度英特尔销售收入为196亿美元，与去年同期持平，non-GAAP净利润为52亿美元，同比增长6%。英特尔净利润率为26.5%。 三星电子之所以能够成功超越英特尔，离不开其消费电子领域的快速扩张和全球存储芯片市场的供货紧缺。 伴随华为手机在海外市场的份额不断下降，三星、苹果迅速瓜分这一空缺，根据数据机构Canalys近期发布的数据，全球手机出货量排名前五名中：三星、小米、苹果、OPPO、vivo市场占比分别为19%、17%、14%、10%、10%，尤其值得关注的是增长幅度，三星相比上一季度增长15%、考虑到三星在中国市场份额已经下降到0.6%可以忽略不计，更能说明三星在全球的扩张之迅速。 得益于三星“产业垂直整合”模式的优势。手机市场规模的快速增长，不仅为三星手机的销售份额做出了巨大贡献，也进一步带动了三星在存储芯片、显示面板、相机传感器等方面的销售增长，而存储芯片这一领域的供不应求甚至直接帮助三星电子超过英特尔。 受到今年芯片短缺和智能手机市场发展迅猛的直接影响，全球存储芯片产能吃紧，DRAM、SSD（固态硬盘）、NAND等产品需求暴增，市场价格也因此上涨，服务于数据存储市场的NAND闪存芯片价格上涨了8.6%，DRAM更是涨了27%之多（Trendforce数据）。 这种情况，一方面是因为随着5G网络开始普及，智能手机迎来换机周期，对于存储芯片需求增大。另一方面也因为服务器、游戏主机等新产品带来的增量需求，以及物联网快速落地衍生出大量的终端需求，因此，作为存储芯片霸主的三星成为最大获益者。 三星长期以来持续在存储芯片领域投入资金技术，占据了全球DRAM领域42%的领域份额以及NAND闪存市场33.5%的市场份额，不但拥有市场主导权，还能借此降低自身消费电子产品研发成本，因此不难理解其销售额与利润为何双双超过英特尔。 不过，尽管如此，DRAM行业市场波动风险依然存在。2019年全球DRAM市场还整体表现不佳，同比2018下跌了37%之多，但仅仅两年时间便又迎来了一波供不应求的火爆场面，所以三星电子的优势地位非常容易受到市场影响，加之全球DRAM市场领域，作为三星竞争对手的SK海力士也有着较高的增长速度，市场份额为29.5%，销售额环比增长5.6%至52亿美元。 可以预见，未来依然会出现DRAM行情下跌的情况，因此三星电子能在冠军宝座上待多久，依然是一个问号。 与此同时，无论三星、台积电、英特尔，这些重磅选手依然在加紧布局芯片半导体的前沿阵地。 不能失守的前沿高地 三星有一个著名的“生鱼片理论”： 一条价格很贵的鱼，刚被捕到时，在高级餐厅可以卖到很昂贵；等到第二天，只能以一半价格，在二流餐馆出售；到了第三天，就只能卖到剩下四分之一的价格；之后，这条鱼便一点都不值钱了。 对于三星而言，能够主导行业发展的更先进制程芯片便是这条“鱼”。但在面对与台积电的竞争中，其压力并不小，并不能高枕无忧，甚至在某些关键节点上还要落后于老对手台积电以及英特尔。 例如在启动5nm的量产时间上，三星就比台积电落后数个月。为了获得由荷兰ASML生产的EUV极紫外光刻机来制造更先进制程芯片，三星集团实际控制人李在镕还在2020年秋季亲自前往荷兰进行谈判，但尽管如此，ASML光刻机超过7成由台积电独揽，尽管今年三星继续加大投入，但相比台积电也面临生产技术积累不足的现状。 这背后的原因在于，半导体代工领域三星相比台积电依然处于劣势。据统计，今年1-3月，台积电代工生产的全球份额为56% ，同比上升2%，相比两年前份额扩大了8%，相比之下，三星半导体代工份额则比两年前下降了1个百分点。 市场上，包括苹果、AMD在内的大客户几乎将全部产品委托台积电代工，而之前选择和三星合作的高通，则因为三星工艺制程不够成熟，在旗舰芯片高通骁龙888上出现“翻车”。 其实早在2015年，三星以14nmFinFET、台积电以16nmFinFET工艺同时代工苹果的A9处理器时，三星就表现出这种技术上的不成熟，当时台积电生产的A9处理器的功耗明显低于三星生产的版本，之后苹果就坚持采用台积电代工的A系列芯片。而到今年，手机市场上几乎所有搭载该芯片的智能手机均出现发热过大情况，可见三星在先进制程方面的技术积累不足。 即便在和英特尔的芯片技术对比之下，三星也未必能保持优势。尽管英特尔曾在芯片领域没能及时跟进到7nm和5nm制程导致落后于竞争对手，但其在产品技术指标上依然具有一定优势，将目前英特尔、台积电和三星三家的技术指标进行对比： 10nm时代，英特尔做到了1.06亿/mm²的密度，是台积电和三星的双倍； 7nm时代，英特尔预估可以做到1.8亿/mm²，台积电9700万/mm²、三星9500万/mm²； 5nm时代，英特尔预估可以做到3亿/mm²，台积电1.73亿/mm²，三星1.27亿/mm²； 可以看出，英特尔、台积电在5nm和7nm工艺技术指标上都要强于三星电子，这是三星的弱势之一，而从时间表上看，三星也存在被对手赶超的风险。三星官方表示其3nm将在2024年左右量产，但英特尔将在2024年和2025年分别达到2nm和1.8nm水平，而3nm和2nm工艺差了一代。台积电有望在2024年下半年进入2nm量产阶段，从技术前进脚步来看，三星要抢先抓住先进制程这条“大鱼”，目前仍然有不小压力。 启示录：垂直整合与逆周期投资 对于中国芯片半导体行业来说，三星电子尽管有其自身发展的特殊性（韩国举国之力支持的科技企业），但其教科书式的“产业垂直整合”与“逆周期投资”直到今天仍对行业具有重要启示意义。 以智能手机为例，三星集团不但拥有全球DRAM领域42%的市场份额、NAND闪存领域33.5%的市场份额，在手机OLED屏幕上还占据了高达90.2％的市场份额，甚至苹果在iPhone上采用的屏幕和NAND存储芯片上都要采购三星大量零部件。 这不仅意味着三星能在智能手机的生产中极大节省成本，也能通过市场话语权影响到竞争对手的产品定价，这种强大市场影响力决定了其强大的议价能力，而这也成为三星手机能够在高端市场投入研发与苹果、华为等持续竞争的重要原因。 逆周期投资则是三星制霸全球DRAM市场的杀手锏。所谓逆周期投资，就是三星在20世纪80年代，全球DRAM市场最低迷、价格下滑最严重的时刻，通过扩大产能，加大研发投入，吸引其他国家优秀人才进入，生产出更低价更大容量产品的方式与对手展开竞争，并在政府扶持以及亏本经营情况下迅速占领市场。三星在20世纪80、90以及2008年金融爆发时三次采用逆周期投资的方式，最终成功在全球DRAM市场拿到话语权。 三星电子能够取得今天的成就，源于其对半导体行业的深刻理解。说回国内，华为、比亚迪等行业龙头之所以能够在市场中杀出重围，也是垂直整合的必然结果，通过垂直整合拥有议价权，这是很多科技企业能够不断向上的根本原因。 逆周期投资模式同样具有重要意义。IC Insights数据显示，2021年芯片半导体增长最快的产品领域就是存储，其中DRAM部分预计销售额将增长18%。如今国内存储芯片领域的合肥长鑫、长江存储等玩家，也正是通过逆向投资取得进展。 例如，长鑫存储在2019年第三季度成功量产19nm节点的DDR4/LPDDR4X芯片，彼时全球DRAM正处于下降期。而今年预计长鑫存储将推出17nm DDR5/LPDDR5等产品。2020年第一季度其投片量还只有1万片/月，到第四季度已提升到4.5万片/月，正因为在DRAM领域逆周期投资，长鑫存储的产能预计在2021年第四季度将达到8.5万片/月。 业内人士分析，随着中国在半导体领域的基本完善，中国开始具备产业链、人才储备、政府扶持的客观条件，因此包括中芯国际、长鑫存储等企业才能通过逆周期投资的方式迅速壮大势力，可以预见，这一模式对国内半导体行业的快速发展会起到重要作用。","highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"link":"https://laohu8.com/post/804885003","repostId":0,"isVote":1,"tweetType":1,"commentLimit":10,"symbols":["INTC","SMSD.UK","SSNLF"],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"upFlag":false,"length":12766,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1994,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":["TSM","TWmain","SMSN.UK"],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"upFlag":false,"length":306,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[{"id":5463032,"gmtCreate":1628422994665,"gmtModify":1628422994665,"authorId":9000000000000221,"author":{"id":9000000000000221,"authorId":9000000000000221,"name":"小时候可帅了00","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d63237e21ae39bc54951c8ab6ec41ee9","vip":8,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[]},"repliedAuthorId":0,"objectId":891447012,"type":1,"supId":0,"prevId":0,"content":"这么说台积电应该比英特尔更厉害了了，颠覆了我的认知，谢谢。","text":"这么说台积电应该比英特尔更厉害了了，颠覆了我的认知，谢谢。","html":"这么说台积电应该比英特尔更厉害了了，颠覆了我的认知，谢谢。","likeSize":0,"commentSize":1,"subComments":[{"id":5463767,"gmtCreate":1628431853083,"gmtModify":1628431853083,"authorId":3508985892663748,"author":{"id":3508985892663748,"authorId":3508985892663748,"name":"god555","avatar":"https://static.tigerbbs.com/593cc0c527943deab8f538b85855ac0a","vip":1,"crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[]},"repliedAuthorId":0,"objectId":891447012,"type":1,"supId":5463032,"prevId":0,"content":"intel 当年ppt 10nm 一亿/mm的 有效晶体管只有7000万还不如当年台积电量产的。相当于21年的intel不如18年台积电 台积电当年是做A12 现在做了A15 还有n6工艺的7nm n6就是两倍杀intel了","text":"intel 当年ppt 10nm 一亿/mm的 有效晶体管只有7000万还不如当年台积电量产的。相当于21年的intel不如18年台积电 台积电当年是做A12 现在做了A15 还有n6工艺的7nm n6就是两倍杀intel了","html":"intel 当年ppt 10nm 一亿/mm的 有效晶体管只有7000万还不如当年台积电量产的。相当于21年的intel不如18年台积电 台积电当年是做A12 现在做了A15 还有n6工艺的7nm n6就是两倍杀intel了"}],"verified":10,"allocateAmount":0,"commentType":"valid","coins":0,"score":0},{"id":5463033,"gmtCreate":1628423012661,"gmtModify":1628423012661,"authorId":3479274702625278,"author":{"id":3479274702625278,"authorId":3479274702625278,"name":"老夫的少女心_","avatar":"https://static.tigerbbs.com/53d8be38e6bbbfa27d16721be9a4e59b","vip":8,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[]},"repliedAuthorId":0,"objectId":891447012,"type":1,"supId":0,"prevId":0,"content":"搞点台积电股票？","text":"搞点台积电股票？","html":"搞点台积电股票？","likeSize":0,"commentSize":0,"subComments":[],"verified":10,"allocateAmount":0,"commentType":"valid","coins":0,"score":0},{"id":5463028,"gmtCreate":1628422942551,"gmtModify":1628422942551,"authorId":9000000000000220,"author":{"id":9000000000000220,"authorId":9000000000000220,"name":"揭人不揭短","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0d1d522df7fd034a47b809b1a57d7176","vip":8,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[]},"repliedAuthorId":0,"objectId":891447012,"type":1,"supId":0,"prevId":0,"content":"大神呀，了解的这么深入？","text":"大神呀，了解的这么深入？","html":"大神呀，了解的这么深入？","likeSize":0,"commentSize":0,"subComments":[],"verified":10,"allocateAmount":0,"commentType":"valid","coins":0,"score":0}],"isCommentEnd":false,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/891447012"}
精彩评论