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@谋定后动：【期权系列特别篇】苹果新品发布在即，期权咋整？

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class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3d20ea7c27b3e4cfb197283067b8f3c7\"><span>苹果日线图</span></p><p>首先，不管你玩什么样的期权策略，首先都要选择一个投资的标的，然后要对这个标的的股价趋势做出一个判断，这个判断可以是大涨、小涨、平盘震荡、小跌或者是大跌。有了这个判断，然后才是选择相适应的期权策略。大家要打破一个迷思是：这个世界上没有包赢的期权策略。如果你的判断是大涨，结果却和你的预测背道而驰，股价大跌，那么不管你怎么折腾，都难逃亏损的，只是不同的策略亏损程度不同而已。风险永远和收益成正比，资本市场这一点上很公平的：你想保险一些，那么你必然需要牺牲一些利润；如果你要比人家多赚一些，那么你承受的风险就要比人家高。</p><p>在这篇文章里，我会一步步手把手地教你如何在苹果发布会前进行期权布局。</p><h2>一、标的选择</h2><p>首先我们要选择期权策略的标的。苹果是路人皆知的品牌，美股市场目前的股王，纳斯达克指数的定海神针，股神巴菲特仓位达41%的选择，过去5年的股价回报近5倍，股价长期是上涨趋势，基本面扎实。另外苹果的期权交易量长期处于美股期权交易量的前5位（Market Chameleon资料），流动性非常的好。综上所述，苹果是一个理想的期权策略标的。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4547f3a2485508f710da4fe68f3a3ceb\"></p><h2>二、趋势判断</h2><p>接下来我们要判断苹果股价在接下来3个月里的走势。</p><p>首先是官司的影响，我认同的结论是此事对苹果的未来详细甚微，星期五股价的反应是过度了。大家可以在雪球上搜索一下美投君的文章《苹果官司尘埃落定，引发股价大跌》，这文章分析得很到位。</p><p>接着是苹果新品发布，老虎社区得<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/U/3582838734559459\">@难得胡说</a>&nbsp;有一篇文章《<a href=\"https://laohu8.com/TW/889322756\" target=\"_blank\">新iPhone发布在即，美股股王苹果股价是否会再次带给我们惊喜？</a>》做了很详细的分析。2018年iPhoneXS发布后大跌12%，2019年iPhone11发布后大涨21%，2020年iPhone12却是平盘。但是股价发布前股价都是上涨趋势的。</p><p>市场上的22个分析师给出12个月苹果的平均目标价位是$166，当中16个是买入评级，6个持有评级。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c5f1749f6cf236ceb28c957b5509e56e\"></p><p>综上所述，我的看法是：目前的股价已经Price In了发布会的好消息，发布会后短期内（1-2个星期）股价下跌的概率比上涨的概率大，但是长期一些（3-4月）的话，股价仍然有5%以上的上涨空间，因为年底的销售旺季会给股价带来明显的促进作用。</p><p>我做出这个判断不光是仔细看了这些文章，并且都自己找资料亲自求证的，限于篇幅，一些分析过程就省略了。这里我想强调一点：我只是一个和大家一样的凡夫俗子、韭菜散户，判断出错被打脸也是常有的事情。但是我把我做出判断的依据和来源都告诉大家，大家自行查证判断哦。我的意见不构成投资建议吖。</p><h2><strong>三、期权策略选择</strong></h2><p>判断出来了，下面就是选择期权策略。这部分的内容需要一些期权的基本知识，还没有入门的小白可以翻看我的这两篇文章：《<a href=\"https://laohu8.com/TW/803826010\" target=\"_blank\">【月入一万美元的期权实战策略】期权是一个什么梗？（7月篇）</a>》、《<a href=\"https://laohu8.com/TW/127810865\" target=\"_blank\">【月入一万美元的期权实战策略】图解信仰派打法（6月篇）</a>》</p><p>熟悉我的虎友都知道我一直喜欢Naked Sell Put的策略，这个策略最大的优点就是简单粗暴，收益可预期。对于苹果这样的票，如果它的股价跌下来，我是不介意以一个低价接下来的。对于资金量不是那么大的朋友，可以考虑牛市垂直价差组合（bull put spread），简单的说就是卖出一个Put以后，在同样的行权日买入一个行权价低一些的Put，这样就锁定了最大的亏损，当然买入的那个Put所需要的资金就是你额外花费的保险金。</p><p>如果你的判断是会大涨，那么买Call也是一个选择。对于新手，我是不推荐单腿买call去赌上涨的，我在以前的一篇文章《<a href=\"https://laohu8.com/TW/816600550\" target=\"_blank\">【月入一万美元的期权实战策略】做买家还是卖家？（8月篇）</a>》有详细的阐述。</p><p>接着我们需要确定行权日的选择。对于新手，我不建议选择太靠近的行权日，虽然这样的期权收益率比较高，但是你在卖出后会处于一种高度紧张的状态，时刻会去翻看股价。我的建议是选择3个月以上的行权日，收益率虽然低一些，但是卖出以后股价波动对期权价格波动的影响小一些，而且时间较长，持有的心态会好很多。</p><p>下面我就以Naked Sell Put的策略来演示一下具体的操作。</p><h2>四、具体操作</h2><p>首先寻找期权链，选择Put，向右拨动日期，找到21/12/17。我第一个会注意的参数是Delta。对于新手，如果你不知道该怎么选，就看看Delta大概是-0.3的行权价，这里我推荐行权价是135。意思是到了12月17日那天，如果苹果的股价在135以上，你就会拿到全部权利金373美元，如果跌到135以下，那么你拿到权利金的同时，也需要以135的价格买入100股苹果股票。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/39ae4cae66fd291b93fe6df0e28494bf\"></p><p>接下来我会看看未平仓数，这个数值代表这个价格期权的流动性，数值越大，流动性越好。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/39d54e9c1a54279faf4c6fd7baf056f5\"></p><p>我也喜欢看看IV（隐含波动率）的数值，IV越高，代表现在卖Put越能卖出一个好价钱。如下图，现在的IV值处于近期的一个高点，有利于期权的卖方。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4fe38053e5846702509481970a0a0d73\"></p><p>选择150的行权价以后，我会在价格预测的模块里确定我要卖出的行权价。如下图，移动股价的拉杆，可以看到随着股价变化，期权价格的变化。在这里，我把股价拉到145.10的位置，代表我希望在苹果股价下跌到145.10的时候交易这份期权，而这时候的期权价格是4.72，记下这个数值。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0bd2055aceed34c5425c2976b6fbc49b\"></p><p>接下来就是下单了，我通常都是用限价单，价格就是上面记下的数值。我也喜欢选择“撤销前”的选项，这样这个单子会一直挂着直到失效或者成功交易。在点击“卖出下单”前，不要忘记点击“下单”旁边的小按钮去查看需要的保证金。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5bd32bcfb1dfd08a13514be667c62574\"></p><p>这个界面是关键！很多虎友问哪里能看到保证金，或者怎么计算。计算的公式很复杂，看看这里的结果就行。我通常会把保证金的数目记录下来的。在这里，3163.5就是这笔期权交易所需要的保证金。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a1ed5dca745fd89973fe192674164771\"></p><p>下单之前最好反复确认订单的明细，比如不要把“卖出”做成“买入”哦[笑哭]&nbsp;</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a91bbed22dd9a4b6fb2753b54c131cfa\"></p><h2>五、盈利率的计算</h2><p>卖完之后你或许会问，这笔交易的收益率到底是多少呢？这个我们可以计算一下</p><p><strong>472（期权价格）/ 3163.5（保证金）= 15%</strong></p><p>这是一笔15%回报的交易，如果算一下年化回报的话，就是</p><p><strong>15% x （365 天 /（12月17日 - 9月13日））=&nbsp;57%</strong></p><p>按照我的标准[笑哭]&nbsp;，这算是很不错的盈利。或许有人说这个回报太低了，那么我们抬高一下行权价到140、150、160会怎么样？重复上面的操作可以得到以下的数字：</p><p><strong>140行权价：626（期权价格）/ 3692.5（保证金）= 17%</strong></p><p><strong>150行权价：1120（期权价格）/ 4870（保证金）= 23%</strong></p><p><strong>160行权价：1792（期权价格）/ 5792（保证金）= 31%</strong></p><p>对于我自己而言，我会选择150的行权价，因为我的现金状况允许我在12月份以150的价格买入100股苹果。选择哪个行权价是各人的判断和风险承受能力的选择，没有绝对的对错。记得我前面说的，收益越高，风险越高。对于新手，我的建议是先把行权价压低一些，稳当一些拿到保险金，建立去操作下去的信心再往下一步走。</p><p>需要注意的是，保证金不一定是现金，你现在持有的股票价值也能被算做是保证金。上面的计算也是一种粗略的计算，保证金的数量会随着股价的变化而变化的。</p><h2>六、然后呢？</h2><p>然后我通常就是躺平了等到行权日期权价值清零。之后的股价要是上涨了，你的这笔交易就是浮盈；要是下跌了，就是浮亏。我的建议就是眼睛一闭，不要去管它，任凭时间的流逝，期权的价值会一点点地减少的。到了行权日后的一天，如果苹果的股价在行权价之上（这个例子里就是$135），系统会自动替你买入一张0元的Put来平仓，你不需要做任何事情，也不需要支付交易佣金。对于新手，没有特别原因我不推荐提前平仓。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e17127fce72b326a8f663b5ac508364a\"></p><p>但是如果遇到大幅度的下跌，那么还是需要一些危机应对手段的，具体看参考我在今年3月份大跌时的一篇文章《<a href=\"https://laohu8.com/TW/328683605\" target=\"_blank\">【暴跌启示录】裸卖看跌期权策略的危机应对特别篇</a>》。</p><h2><strong>你的点赞、转发、留言是我持续输出内容的最大动力</strong></h2><h2><strong>我之前的系列文章（150万+ 阅读量）</strong></h2><p><a href=\"https://laohu8.com/TW/110953546\" target=\"_blank\">【月入一万美元的期权实战策略】我的实股持仓大公开（5月篇）</a></p><p><a href=\"https://laohu8.com/TW/366989956\" target=\"_blank\">【月入一万美元的期权实战策略】期权是认知变现最有效的工具（4月篇）</a></p><p><a href=\"https://laohu8.com/TW/355436336\" target=\"_blank\">【月入一万美元的期权实战策略】找到你的金箍棒（3月篇）</a></p><p><a href=\"https://laohu8.com/TW/366989956\" target=\"_blank\">【月入一万美元的期权实战策略】细节中的魔鬼（2月篇）</a></p><p><a href=\"https://laohu8.com/TW/312018811\" target=\"_blank\">【月入一万美元的期权实战策略】“薅机构的羊毛”（1月篇）</a></p><h2><strong>勿忘初心</strong></h2><p>我们投资的目的是让我们的生活变得更好，有更多的时间陪伴家人或者做自己喜欢的事情，而不是相反。</p><p>本人爱好航拍，下面这张照片2019年摄于马来西亚天猛莪湖风景区。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/81968f2af9fbd8d825f5de8309042a75\"><span>马来西亚 天猛莪湖度假村树屋 摄于2019年</span></p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p>近期投资者憧憬着iPhone13的发布利好，苹果股价近期一路高歌猛进，星期五却遭遇诉讼官司的一盆冷水，一天下跌3%以上，这在苹果股价近年的历史上都是少见的，面对9月14号即将到来的发布会，期权玩家应该怎么搞？</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3d20ea7c27b3e4cfb197283067b8f3c7\"><span>苹果日线图</span></p><p>首先，不管你玩什么样的期权策略，首先都要选择一个投资的标的，然后要对这个标的的股价趋势做出一个判断，这个判断可以是大涨、小涨、平盘震荡、小跌或者是大跌。有了这个判断，然后才是选择相适应的期权策略。大家要打破一个迷思是：这个世界上没有包赢的期权策略。如果你的判断是大涨，结果却和你的预测背道而驰，股价大跌，那么不管你怎么折腾，都难逃亏损的，只是不同的策略亏损程度不同而已。风险永远和收益成正比，资本市场这一点上很公平的：你想保险一些，那么你必然需要牺牲一些利润；如果你要比人家多赚一些，那么你承受的风险就要比人家高。</p><p>在这篇文章里，我会一步步手把手地教你如何在苹果发布会前进行期权布局。</p><h2>一、标的选择</h2><p>首先我们要选择期权策略的标的。苹果是路人皆知的品牌，美股市场目前的股王，纳斯达克指数的定海神针，股神巴菲特仓位达41%的选择，过去5年的股价回报近5倍，股价长期是上涨趋势，基本面扎实。另外苹果的期权交易量长期处于美股期权交易量的前5位（Market Chameleon资料），流动性非常的好。综上所述，苹果是一个理想的期权策略标的。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4547f3a2485508f710da4fe68f3a3ceb\"></p><h2>二、趋势判断</h2><p>接下来我们要判断苹果股价在接下来3个月里的走势。</p><p>首先是官司的影响，我认同的结论是此事对苹果的未来详细甚微，星期五股价的反应是过度了。大家可以在雪球上搜索一下美投君的文章《苹果官司尘埃落定，引发股价大跌》，这文章分析得很到位。</p><p>接着是苹果新品发布，老虎社区得<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/U/3582838734559459\">@难得胡说</a>&nbsp;有一篇文章《<a href=\"https://laohu8.com/TW/889322756\" target=\"_blank\">新iPhone发布在即，美股股王苹果股价是否会再次带给我们惊喜？</a>》做了很详细的分析。2018年iPhoneXS发布后大跌12%，2019年iPhone11发布后大涨21%，2020年iPhone12却是平盘。但是股价发布前股价都是上涨趋势的。</p><p>市场上的22个分析师给出12个月苹果的平均目标价位是$166，当中16个是买入评级，6个持有评级。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c5f1749f6cf236ceb28c957b5509e56e\"></p><p>综上所述，我的看法是：目前的股价已经Price In了发布会的好消息，发布会后短期内（1-2个星期）股价下跌的概率比上涨的概率大，但是长期一些（3-4月）的话，股价仍然有5%以上的上涨空间，因为年底的销售旺季会给股价带来明显的促进作用。</p><p>我做出这个判断不光是仔细看了这些文章，并且都自己找资料亲自求证的，限于篇幅，一些分析过程就省略了。这里我想强调一点：我只是一个和大家一样的凡夫俗子、韭菜散户，判断出错被打脸也是常有的事情。但是我把我做出判断的依据和来源都告诉大家，大家自行查证判断哦。我的意见不构成投资建议吖。</p><h2><strong>三、期权策略选择</strong></h2><p>判断出来了，下面就是选择期权策略。这部分的内容需要一些期权的基本知识，还没有入门的小白可以翻看我的这两篇文章：《<a href=\"https://laohu8.com/TW/803826010\" target=\"_blank\">【月入一万美元的期权实战策略】期权是一个什么梗？（7月篇）</a>》、《<a href=\"https://laohu8.com/TW/127810865\" target=\"_blank\">【月入一万美元的期权实战策略】图解信仰派打法（6月篇）</a>》</p><p>熟悉我的虎友都知道我一直喜欢Naked Sell Put的策略，这个策略最大的优点就是简单粗暴，收益可预期。对于苹果这样的票，如果它的股价跌下来，我是不介意以一个低价接下来的。对于资金量不是那么大的朋友，可以考虑牛市垂直价差组合（bull put spread），简单的说就是卖出一个Put以后，在同样的行权日买入一个行权价低一些的Put，这样就锁定了最大的亏损，当然买入的那个Put所需要的资金就是你额外花费的保险金。</p><p>如果你的判断是会大涨，那么买Call也是一个选择。对于新手，我是不推荐单腿买call去赌上涨的，我在以前的一篇文章《<a href=\"https://laohu8.com/TW/816600550\" target=\"_blank\">【月入一万美元的期权实战策略】做买家还是卖家？（8月篇）</a>》有详细的阐述。</p><p>接着我们需要确定行权日的选择。对于新手，我不建议选择太靠近的行权日，虽然这样的期权收益率比较高，但是你在卖出后会处于一种高度紧张的状态，时刻会去翻看股价。我的建议是选择3个月以上的行权日，收益率虽然低一些，但是卖出以后股价波动对期权价格波动的影响小一些，而且时间较长，持有的心态会好很多。</p><p>下面我就以Naked Sell Put的策略来演示一下具体的操作。</p><h2>四、具体操作</h2><p>首先寻找期权链，选择Put，向右拨动日期，找到21/12/17。我第一个会注意的参数是Delta。对于新手，如果你不知道该怎么选，就看看Delta大概是-0.3的行权价，这里我推荐行权价是135。意思是到了12月17日那天，如果苹果的股价在135以上，你就会拿到全部权利金373美元，如果跌到135以下，那么你拿到权利金的同时，也需要以135的价格买入100股苹果股票。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/39ae4cae66fd291b93fe6df0e28494bf\"></p><p>接下来我会看看未平仓数，这个数值代表这个价格期权的流动性，数值越大，流动性越好。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/39d54e9c1a54279faf4c6fd7baf056f5\"></p><p>我也喜欢看看IV（隐含波动率）的数值，IV越高，代表现在卖Put越能卖出一个好价钱。如下图，现在的IV值处于近期的一个高点，有利于期权的卖方。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4fe38053e5846702509481970a0a0d73\"></p><p>选择150的行权价以后，我会在价格预测的模块里确定我要卖出的行权价。如下图，移动股价的拉杆，可以看到随着股价变化，期权价格的变化。在这里，我把股价拉到145.10的位置，代表我希望在苹果股价下跌到145.10的时候交易这份期权，而这时候的期权价格是4.72，记下这个数值。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0bd2055aceed34c5425c2976b6fbc49b\"></p><p>接下来就是下单了，我通常都是用限价单，价格就是上面记下的数值。我也喜欢选择“撤销前”的选项，这样这个单子会一直挂着直到失效或者成功交易。在点击“卖出下单”前，不要忘记点击“下单”旁边的小按钮去查看需要的保证金。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5bd32bcfb1dfd08a13514be667c62574\"></p><p>这个界面是关键！很多虎友问哪里能看到保证金，或者怎么计算。计算的公式很复杂，看看这里的结果就行。我通常会把保证金的数目记录下来的。在这里，3163.5就是这笔期权交易所需要的保证金。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a1ed5dca745fd89973fe192674164771\"></p><p>下单之前最好反复确认订单的明细，比如不要把“卖出”做成“买入”哦[笑哭]&nbsp;</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a91bbed22dd9a4b6fb2753b54c131cfa\"></p><h2>五、盈利率的计算</h2><p>卖完之后你或许会问，这笔交易的收益率到底是多少呢？这个我们可以计算一下</p><p><strong>472（期权价格）/ 3163.5（保证金）= 15%</strong></p><p>这是一笔15%回报的交易，如果算一下年化回报的话，就是</p><p><strong>15% x （365 天 /（12月17日 - 9月13日））=&nbsp;57%</strong></p><p>按照我的标准[笑哭]&nbsp;，这算是很不错的盈利。或许有人说这个回报太低了，那么我们抬高一下行权价到140、150、160会怎么样？重复上面的操作可以得到以下的数字：</p><p><strong>140行权价：626（期权价格）/ 3692.5（保证金）= 17%</strong></p><p><strong>150行权价：1120（期权价格）/ 4870（保证金）= 23%</strong></p><p><strong>160行权价：1792（期权价格）/ 5792（保证金）= 31%</strong></p><p>对于我自己而言，我会选择150的行权价，因为我的现金状况允许我在12月份以150的价格买入100股苹果。选择哪个行权价是各人的判断和风险承受能力的选择，没有绝对的对错。记得我前面说的，收益越高，风险越高。对于新手，我的建议是先把行权价压低一些，稳当一些拿到保险金，建立去操作下去的信心再往下一步走。</p><p>需要注意的是，保证金不一定是现金，你现在持有的股票价值也能被算做是保证金。上面的计算也是一种粗略的计算，保证金的数量会随着股价的变化而变化的。</p><h2>六、然后呢？</h2><p>然后我通常就是躺平了等到行权日期权价值清零。之后的股价要是上涨了，你的这笔交易就是浮盈；要是下跌了，就是浮亏。我的建议就是眼睛一闭，不要去管它，任凭时间的流逝，期权的价值会一点点地减少的。到了行权日后的一天，如果苹果的股价在行权价之上（这个例子里就是$135），系统会自动替你买入一张0元的Put来平仓，你不需要做任何事情，也不需要支付交易佣金。对于新手，没有特别原因我不推荐提前平仓。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e17127fce72b326a8f663b5ac508364a\"></p><p>但是如果遇到大幅度的下跌，那么还是需要一些危机应对手段的，具体看参考我在今年3月份大跌时的一篇文章《<a href=\"https://laohu8.com/TW/328683605\" target=\"_blank\">【暴跌启示录】裸卖看跌期权策略的危机应对特别篇</a>》。</p><h2><strong>你的点赞、转发、留言是我持续输出内容的最大动力</strong></h2><h2><strong>我之前的系列文章（150万+ 阅读量）</strong></h2><p><a href=\"https://laohu8.com/TW/110953546\" target=\"_blank\">【月入一万美元的期权实战策略】我的实股持仓大公开（5月篇）</a></p><p><a href=\"https://laohu8.com/TW/366989956\" target=\"_blank\">【月入一万美元的期权实战策略】期权是认知变现最有效的工具（4月篇）</a></p><p><a href=\"https://laohu8.com/TW/355436336\" target=\"_blank\">【月入一万美元的期权实战策略】找到你的金箍棒（3月篇）</a></p><p><a href=\"https://laohu8.com/TW/366989956\" target=\"_blank\">【月入一万美元的期权实战策略】细节中的魔鬼（2月篇）</a></p><p><a href=\"https://laohu8.com/TW/312018811\" target=\"_blank\">【月入一万美元的期权实战策略】“薅机构的羊毛”（1月篇）</a></p><h2><strong>勿忘初心</strong></h2><p>我们投资的目的是让我们的生活变得更好，有更多的时间陪伴家人或者做自己喜欢的事情，而不是相反。</p><p>本人爱好航拍，下面这张照片2019年摄于马来西亚天猛莪湖风景区。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/81968f2af9fbd8d825f5de8309042a75\"><span>马来西亚 天猛莪湖度假村树屋 摄于2019年</span></p></body></html>","text":"近期投资者憧憬着iPhone13的发布利好，苹果股价近期一路高歌猛进，星期五却遭遇诉讼官司的一盆冷水，一天下跌3%以上，这在苹果股价近年的历史上都是少见的，面对9月14号即将到来的发布会，期权玩家应该怎么搞？ 苹果日线图 首先，不管你玩什么样的期权策略，首先都要选择一个投资的标的，然后要对这个标的的股价趋势做出一个判断，这个判断可以是大涨、小涨、平盘震荡、小跌或者是大跌。有了这个判断，然后才是选择相适应的期权策略。大家要打破一个迷思是：这个世界上没有包赢的期权策略。如果你的判断是大涨，结果却和你的预测背道而驰，股价大跌，那么不管你怎么折腾，都难逃亏损的，只是不同的策略亏损程度不同而已。风险永远和收益成正比，资本市场这一点上很公平的：你想保险一些，那么你必然需要牺牲一些利润；如果你要比人家多赚一些，那么你承受的风险就要比人家高。 在这篇文章里，我会一步步手把手地教你如何在苹果发布会前进行期权布局。 一、标的选择 首先我们要选择期权策略的标的。苹果是路人皆知的品牌，美股市场目前的股王，纳斯达克指数的定海神针，股神巴菲特仓位达41%的选择，过去5年的股价回报近5倍，股价长期是上涨趋势，基本面扎实。另外苹果的期权交易量长期处于美股期权交易量的前5位（Market Chameleon资料），流动性非常的好。综上所述，苹果是一个理想的期权策略标的。 二、趋势判断 接下来我们要判断苹果股价在接下来3个月里的走势。 首先是官司的影响，我认同的结论是此事对苹果的未来详细甚微，星期五股价的反应是过度了。大家可以在雪球上搜索一下美投君的文章《苹果官司尘埃落定，引发股价大跌》，这文章分析得很到位。 接着是苹果新品发布，老虎社区得@难得胡说 有一篇文章《新iPhone发布在即，美股股王苹果股价是否会再次带给我们惊喜？》做了很详细的分析。2018年iPhoneXS发布后大跌12%，2019年iPhone11发布后大涨21%，2020年iPhone12却是平盘。但是股价发布前股价都是上涨趋势的。 市场上的22个分析师给出12个月苹果的平均目标价位是$166，当中16个是买入评级，6个持有评级。 综上所述，我的看法是：目前的股价已经Price In了发布会的好消息，发布会后短期内（1-2个星期）股价下跌的概率比上涨的概率大，但是长期一些（3-4月）的话，股价仍然有5%以上的上涨空间，因为年底的销售旺季会给股价带来明显的促进作用。 我做出这个判断不光是仔细看了这些文章，并且都自己找资料亲自求证的，限于篇幅，一些分析过程就省略了。这里我想强调一点：我只是一个和大家一样的凡夫俗子、韭菜散户，判断出错被打脸也是常有的事情。但是我把我做出判断的依据和来源都告诉大家，大家自行查证判断哦。我的意见不构成投资建议吖。 三、期权策略选择 判断出来了，下面就是选择期权策略。这部分的内容需要一些期权的基本知识，还没有入门的小白可以翻看我的这两篇文章：《【月入一万美元的期权实战策略】期权是一个什么梗？（7月篇）》、《【月入一万美元的期权实战策略】图解信仰派打法（6月篇）》 熟悉我的虎友都知道我一直喜欢Naked Sell Put的策略，这个策略最大的优点就是简单粗暴，收益可预期。对于苹果这样的票，如果它的股价跌下来，我是不介意以一个低价接下来的。对于资金量不是那么大的朋友，可以考虑牛市垂直价差组合（bull put spread），简单的说就是卖出一个Put以后，在同样的行权日买入一个行权价低一些的Put，这样就锁定了最大的亏损，当然买入的那个Put所需要的资金就是你额外花费的保险金。 如果你的判断是会大涨，那么买Call也是一个选择。对于新手，我是不推荐单腿买call去赌上涨的，我在以前的一篇文章《【月入一万美元的期权实战策略】做买家还是卖家？（8月篇）》有详细的阐述。 接着我们需要确定行权日的选择。对于新手，我不建议选择太靠近的行权日，虽然这样的期权收益率比较高，但是你在卖出后会处于一种高度紧张的状态，时刻会去翻看股价。我的建议是选择3个月以上的行权日，收益率虽然低一些，但是卖出以后股价波动对期权价格波动的影响小一些，而且时间较长，持有的心态会好很多。 下面我就以Naked Sell Put的策略来演示一下具体的操作。 四、具体操作 首先寻找期权链，选择Put，向右拨动日期，找到21/12/17。我第一个会注意的参数是Delta。对于新手，如果你不知道该怎么选，就看看Delta大概是-0.3的行权价，这里我推荐行权价是135。意思是到了12月17日那天，如果苹果的股价在135以上，你就会拿到全部权利金373美元，如果跌到135以下，那么你拿到权利金的同时，也需要以135的价格买入100股苹果股票。 接下来我会看看未平仓数，这个数值代表这个价格期权的流动性，数值越大，流动性越好。 我也喜欢看看IV（隐含波动率）的数值，IV越高，代表现在卖Put越能卖出一个好价钱。如下图，现在的IV值处于近期的一个高点，有利于期权的卖方。 选择150的行权价以后，我会在价格预测的模块里确定我要卖出的行权价。如下图，移动股价的拉杆，可以看到随着股价变化，期权价格的变化。在这里，我把股价拉到145.10的位置，代表我希望在苹果股价下跌到145.10的时候交易这份期权，而这时候的期权价格是4.72，记下这个数值。 接下来就是下单了，我通常都是用限价单，价格就是上面记下的数值。我也喜欢选择“撤销前”的选项，这样这个单子会一直挂着直到失效或者成功交易。在点击“卖出下单”前，不要忘记点击“下单”旁边的小按钮去查看需要的保证金。 这个界面是关键！很多虎友问哪里能看到保证金，或者怎么计算。计算的公式很复杂，看看这里的结果就行。我通常会把保证金的数目记录下来的。在这里，3163.5就是这笔期权交易所需要的保证金。 下单之前最好反复确认订单的明细，比如不要把“卖出”做成“买入”哦[笑哭] 五、盈利率的计算 卖完之后你或许会问，这笔交易的收益率到底是多少呢？这个我们可以计算一下 472（期权价格）/ 3163.5（保证金）= 15% 这是一笔15%回报的交易，如果算一下年化回报的话，就是 15% x （365 天 /（12月17日 - 9月13日））= 57% 按照我的标准[笑哭] ，这算是很不错的盈利。或许有人说这个回报太低了，那么我们抬高一下行权价到140、150、160会怎么样？重复上面的操作可以得到以下的数字： 140行权价：626（期权价格）/ 3692.5（保证金）= 17% 150行权价：1120（期权价格）/ 4870（保证金）= 23% 160行权价：1792（期权价格）/ 5792（保证金）= 31% 对于我自己而言，我会选择150的行权价，因为我的现金状况允许我在12月份以150的价格买入100股苹果。选择哪个行权价是各人的判断和风险承受能力的选择，没有绝对的对错。记得我前面说的，收益越高，风险越高。对于新手，我的建议是先把行权价压低一些，稳当一些拿到保险金，建立去操作下去的信心再往下一步走。 需要注意的是，保证金不一定是现金，你现在持有的股票价值也能被算做是保证金。上面的计算也是一种粗略的计算，保证金的数量会随着股价的变化而变化的。 六、然后呢？ 然后我通常就是躺平了等到行权日期权价值清零。之后的股价要是上涨了，你的这笔交易就是浮盈；要是下跌了，就是浮亏。我的建议就是眼睛一闭，不要去管它，任凭时间的流逝，期权的价值会一点点地减少的。到了行权日后的一天，如果苹果的股价在行权价之上（这个例子里就是$135），系统会自动替你买入一张0元的Put来平仓，你不需要做任何事情，也不需要支付交易佣金。对于新手，没有特别原因我不推荐提前平仓。 但是如果遇到大幅度的下跌，那么还是需要一些危机应对手段的，具体看参考我在今年3月份大跌时的一篇文章《【暴跌启示录】裸卖看跌期权策略的危机应对特别篇》。 你的点赞、转发、留言是我持续输出内容的最大动力 我之前的系列文章（150万+ 阅读量） 【月入一万美元的期权实战策略】我的实股持仓大公开（5月篇） 【月入一万美元的期权实战策略】期权是认知变现最有效的工具（4月篇） 【月入一万美元的期权实战策略】找到你的金箍棒（3月篇） 【月入一万美元的期权实战策略】细节中的魔鬼（2月篇） 【月入一万美元的期权实战策略】“薅机构的羊毛”（1月篇） 勿忘初心 我们投资的目的是让我们的生活变得更好，有更多的时间陪伴家人或者做自己喜欢的事情，而不是相反。 本人爱好航拍，下面这张照片2019年摄于马来西亚天猛莪湖风景区。 马来西亚 天猛莪湖度假村树屋 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