Skillz (NYSE:SKLZ) 的潜力

投资者可能希望在新产品开始销售之前权衡 Skillz (NYSE:SKLZ) 的潜力

Skillz Inc.（纽约证券交易所股票代码：SKLZ）市值缩水了很大一部分，较 2 月份的高点下跌了约 74%。当我们看到这样的情况时，我们想知道这种转变是永久性的还是暂时的，以及可能改变结果的催化剂是什么。在本文中，我们将研究 Skillz 的一些基本面，并尝试权衡风险与增长机会。

市值为 4.5b 美元，Skillz 相当大，而专注于移动游戏行业的竞争对手 EpicGames，最近估值为 29b 美元，并在私人投资中筹集了超过 1b 美元。这向我们展示了 Skillz 可能渴望成为什么样的人，对于投资者来说，这表明如果未来发生一些好事，这可能带来上行空间。

Skillz 的首席执行官在 CNBC 上提到的一个方面是，移动游戏行业是一个不断增长的市场，公司将通过成为该市场的一部分来获得一些增长。他指出，该行业预计将从 2020 年的 86b 美元增加到 2025 年的 160b 美元。虽然成为不断增长的市场的一部分很棒，但产生有意义的收入可能比预期的要困难一些。关于进入一个大市场，这位首席执行官还提到，他们预计到 2021 年第四季度进入印度市场，这将使他们能够接触到相当大但利润率较低的客户群。

未来增长的可能催化剂之一可能来自他们的体育 NFL 手机游戏的推出，该游戏将在 NFL 2022（4 月）赛季开幕前推出。在 NFL 游戏的开发过程中，他们有 100 多个游戏提案，并在他们的候选名单中接受了 14 名半决赛选手给开发者。

目前，最大的希望在于他们的 Big Buck Hunter: Marksman头衔，可在 iOS 上使用。

在查看他们的产品组合时，似乎公司的大部分价值都在未来。此外，移动游戏行业似乎非常难以预测，很难估计哪些游戏会成为大赢家。

在 Android 和 Apple 应用程序商店中，我们都可以看到有一小部分非常受欢迎且经济上可行的游戏，以及大量失败项目的长尾分布。虽然 Skillz 的商业模式暗示了一些创新，但它并没有在纸牌游戏之外得到证明，而且投资者似乎开始对公司的估值更接近它目前的价值，而不是它的潜在价值。

虽然预测一款游戏的成功很困难，但以较低估值进入并等待可能成功的投资者可能会对高回报感到惊讶。否则，如果没有热门头衔，就很难看到市值进一步上涨。

从基本面来看，我们可以更深入地了解公司计划如何实现增长。首先，让我们看看公司目前所处的位置：

收入和收入增长

目前过去 12 个月的收入为 3 亿美元，分析师似乎对未来不确定，只是选择推断过去的增长。

成本结构对公司也很重要，因为它可以让我们了解 Skillz 的增长战略以及他们能保持当前运营多久。

成本结构

上图概述了营销支出的严重倾斜，如果新用户具有很高的生命周期价值（他们长期坚持使用游戏），这可能是好的，但如果公司最好的游戏尚未推出，则可能会出现问题，并且他们正在以一种可能效率低下的方式花费大量资金，这些资金本可以在更好的时候使用。

营销支出打开了烧钱的问题。我们希望相信公司能够开发并继续运营足够长的时间，以最大限度地增加找到一款或多款热门游戏的机会。在查看现金余额时，Skillz 似乎拥有 6.92 亿美元，并且自由现金流损失约 1.15 亿美元。这意味着，如果没有额外的融资和费用增加，公司的现金储备可以再使用大约 6 年。这平息了对长期运营的担忧，但仍然存在有效投资的问题。

最后，关于股票走势的几句话。最近有两件事值得注意：

该公司使用了一个 货架登记8 月 16 日至 20 日之间发行新股。股票以每股 10.5 美元的价格发行，这可能意味着该公司需要资金，或者他们在不久的将来看不到太多上涨空间。这些选择中的任何一个都可能对投资者不利。

ARKK 创新 ETF 被认为是该公司最响亮的推动者之一。然而，他们的最近的申请 表明他们进一步减少了在Skillz的头寸，现在拥有1300万股， 从 6 月 30 日的 24m 下降。

关键要点

Skillz 面临着一个非常不确定的景观。随着移动游戏行业的扩大，该公司寄希望于一些新的和即将推出的游戏。

投资者似乎对该公司采取了更加谨慎的态度，并且可能正在等待能够让他们更好地量化 Skillz 未来的信号。

公司的费用结构严重倾向于营销支出，但存在风险，这可能更多是运营费用，而不是将在未来产生长期增长的资本费用。好的一面是该公司没有债务和充足的现金来资助更激进的费用政策。

最近的股票相关决定和内部人士的举动表明对该股票的未来前景有些悲观。

@ SKLZ

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