Chase03
2021-11-18
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@格隆汇:
小腾讯Sea为何财报高开跳水
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FireMax在美国的表现情况稳健,也能给市场更多的信心。 Shopee季度数据 来源:财报 电商方面,Shopee的表现还是非常稳健的,比此前第三方测的数据还要强一些——订单量同比增123%,GMV同比增81%;环比的增速也不错,分别21%、12%。 虽然利润在现阶段并不是市场关注的,但值得一提的是毛利率同比有轻微的提升,从增速也可以看出来——毛利同比增148%,显著快于营收的增速,背后主要反映的是电商的take rate在往上提,变现在慢慢兑现。 经营成本方面,营销、管理和研发分别同比增114%、50%、122%。不出意外,营销成本10亿美元,是成本的最大头。不过扩张过程中烧钱难免,增速慢于营收是比较好的信号了,市场还是能接受的。管理成本的增速最低,展望未来随着规模效应扩大能继续降低占营收的比重。 最后看看指引: 21年营收指引小幅上调至50-52亿美元(此前47-49亿),游戏流水43-45亿美元,同比增38.1%,电商GAAP营收45-47亿美元,同比增112.3%。这个指引不算特别亮眼,但由于这个季度其他选手实在有点没法看(SnapPton Mrna...),所以还行的指引也可能会有不错的表现(如Shopify Airbnb...),可以不用太悲观。 最后,Sea无疑是中长线最优标的之一,这份财报对于价投的朋友来说,仍是个好的信号。 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