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@许亚鑫：美国联合石油消费国抛储，为何油价不跌反涨？

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<p>美联储于11月2日至3日召开货币政策会议，宣布将从11月晚些时候开始逐月减少资产购买规模150亿美元，并视情况调整资产购买速度。美联储同时宣布，维持联邦基金利率目标区间在零至0.25%之间。</p> <blockquote>\n  美联储官员围绕美国经济面临的通胀压力展开讨论。美联储官员认为，能源价格、工资和住宅租金等上涨加剧了通胀压力。虽然物价上涨主要反映了暂时性因素，但通胀压力消退所需时间可能比先前预估的要长。有官员担心，现在企业更有能力将更高的生产成本转嫁给客户，员工要求加薪的能力也在增强，可能导致高通胀更加持久。 \n</blockquote> <p>许导认为，<b>无论是美国10月份的CPI，还是美联储非常关心的PCE，均创出了三十多年以来的新高，显示未来的通胀压力巨大</b>，这也不难解释，为何近期美国试图联合中日韩印，释放原油储备以压制油价。因为对于物价来说，打压能源价格的下行，能够起到立竿见影的效果。</p> <p class=\"t-img-caption\"><img referrerpolicy=\"no-referrer\" src=\"https://static.tigerbbs.com/885e0bbd6fe6105fba3466fc2b320877\" tg-width=\"410\" tg-height=\"413\"></p> <blockquote>\n  当地时间23日一早，白宫发布公告宣布释放战略石油储备，作为降低油价和解决全球石油供应不足的持续努力的一部分。声明称，这次释放将与中国、印度、日本、韩国和英国等国“同时进行”，并称这是与各国“数周磋商”的结果。与媒体此前的报道相比，名单上增加了英国。美国彭博新闻社称，这也将是主要石油消费国“史无前例”地联手遏制油价飙升。 \n</blockquote> <p>那么，为什么当美国宣布释放5000万桶原油储备之后，WTI原油价格不跌反涨呢？</p> <p>首先，美国能源部表示，这5000万桶原油最早将于今年12月中下旬开始投放市场，其中1800万桶已得到国会批准将直接销售，另外3200万桶属于短期交换，待油价平稳后约定于2022年至2024年归还战略石油储备。疫情以前，美国日均原油消耗量在2000万桶左右，目前下降到1819万桶，<b>这样的释放面对每天的消耗量，仅是杯水车薪。</b></p> <p>其次，面对石油消费国的集体行动，产油国们自然也就奋起“反击”。美国和其他国家释放战略石油储备的做法可能会导致OPEC+重新考虑增产计划，OPEC+有限的有效闲置产能以及不会增产的可能性可能会导致产量低于市场预期，<b>从而给2022年的石油市场带来上行风险。</b></p> <p class=\"t-img-caption\"><img referrerpolicy=\"no-referrer\" src=\"https://static.tigerbbs.com/068cdc0d0160fec3fee823449a9438b2\" tg-width=\"635\" tg-height=\"384\"></p> <p>最后，还有一个非常重要的市场博弈因素。大家看一下前几个月郭嘉抛储打大宗商品价格的时候，那些大宗有一下子暴跌下来吗？并没有，仔细去复盘一下过程，对于大家在展望原油前景会很有帮助。</p> <p>因此，<b>12月2日的OPEC+产油国会议就值得关注</b>，因为目前已经有知情人士透露，沙特和俄罗斯考虑暂停OPEC+增产，作为对美国联合石油消费国释放战略原油储备的报复行动。否则，原本OPEC+计划每个月提高产量40万桶/日，直到明年该联盟的产油量重回疫情前水平，即扭转疫情后史无前例的庞大减产。</p> <p>最后，聊一下最近我们做的功课：绿色建筑行业研究！</p> <p>“碳中和”是我国未来几年工作的重点，相关政策也在不断加码。据数据统计，目前建筑行业全过程碳排放量占总量的50%以上。所以<b>发展绿色建筑、节能减排，是“碳中和”的关键环节。</b></p> <p>今年10月21日发布的《关于推动城乡建设绿色发展的意见》当中明确提出要鼓励智能光伏与绿色建筑融合创新发展、大力发展装配式建筑，重点推动钢结构装配式住宅建设。</p> <p>所以绿色建筑的三个细分方向，<b>光伏建筑、钢结构和可装配式建筑</b>未来前景广阔。</p> <p><b>首先，新型高集成化光伏建筑BIPV</b>，这里提到光伏建筑不是传统的光伏组件和建筑的结合，而是新兴的BIPV，二者区别在于集成化程度。</p> <p class=\"t-img-caption\"><img referrerpolicy=\"no-referrer\" src=\"https://static.tigerbbs.com/bc77485ec56e0d4532487f9347ab1d5b\" tg-width=\"477\" tg-height=\"394\"></p> <p>由于BIPV的突出优势，其未来有持续向好的趋势。据机构测算，至2025年，BIPV年新增装机将达到27.5GW，对应市场规模将超1000亿元，未来景气度较高。</p> <p class=\"t-img-caption\"><img referrerpolicy=\"no-referrer\" src=\"https://static.tigerbbs.com/2513e3ec7abf37224469a1af06a8ea6f\" tg-width=\"385\" tg-height=\"289\"></p> <p>目前光伏行业龙头隆基股份已经在这方面试水，同时森特股份正在进一步整合产业链资源，加速布局。</p> <p><b>其次，装配式建筑。</b></p> <p>装配式建筑是将建筑的部分或全部构件在构件预制工厂生产完成，然后运输至施工现场在进行构件组装。对比传统建筑，装配式建筑在建筑品质、施工工期、节能环保等方面都有明显优势；而其成本高昂的问题也有望在产业链完善、技术成熟之后得到改善。</p> <p>根据住建部数据，2020年全国新开工装配式建筑共计6.3亿㎡，同比增长50%。另外很多省份都设立了2025年到30%及以上渗透率的目标，后续随着政策不断推进，市场前景广阔。</p> <p><b>最后，钢结构。</b></p> <p>钢结构与传统建筑相比具有强度高、自重轻、抗震性能好、节能环保等优点。根据中国建筑金属协会公布的数据，2020年，全国钢结构产值达到8100亿元，同比增长8.6%；建筑钢结构产量8138万吨，同比增长8.14%，虽然数据上维持稳定增长，但是实际上钢结构在住宅上使用的较少，潜力很大。</p> <p class=\"t-img-caption\"><img referrerpolicy=\"no-referrer\" src=\"https://static.tigerbbs.com/3a735ca2afc352b3389734d9292d5c2b\" tg-width=\"436\" tg-height=\"259\"></p> <p>目前政策面上进一步确认了“钢结构+住宅”的发展方向，随着住宅市场的打开，钢结构行业有望突破天花板，景气度提升。</p> <p class=\"t-img-caption\"><img referrerpolicy=\"no-referrer\" src=\"https://static.tigerbbs.com/b7bb08683700ef206da529b2b8dc79b9\" tg-width=\"553\" tg-height=\"230\"></p> <p>机构对钢结构未来十年的增长空间进行了测算，2025年、2030年全行业总产量分别有望达到1.36亿吨、2.06亿吨，5年和10年CAGR分别为10.7%、9.6%。</p> <p>目前我国钢结构行业的市场集中度较低，未来随着行业进一步规范，龙头企业将进一步整合资源，强者恒强。</p> <p>钢结构制造龙头鸿路钢构，是国内规模最大的钢结构企业之一。2020年，公司新签工程制造金额171.76亿元，同比增长24.42%。2016~2020年，公司营收从36.21亿元增长至134.51亿元，归母净利从1.46亿元增长至7.99亿元，年复合增长率分别达到38.83%和52.95%。公司订单充裕，业绩增长迅速。</p> <p>注：文章中所载任何分析和预测仅供参考，可能因市况变动而所有变化，我们不对因使用此等市场资料而产生的收益收取任何费用，亦不会因使用此等市场资料而产生的损失承担任何责任。</p> <p><a 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<p>因此，<b>12月2日的OPEC+产油国会议就值得关注</b>，因为目前已经有知情人士透露，沙特和俄罗斯考虑暂停OPEC+增产，作为对美国联合石油消费国释放战略原油储备的报复行动。否则，原本OPEC+计划每个月提高产量40万桶/日，直到明年该联盟的产油量重回疫情前水平，即扭转疫情后史无前例的庞大减产。</p> <p>最后，聊一下最近我们做的功课：绿色建筑行业研究！</p> <p>“碳中和”是我国未来几年工作的重点，相关政策也在不断加码。据数据统计，目前建筑行业全过程碳排放量占总量的50%以上。所以<b>发展绿色建筑、节能减排，是“碳中和”的关键环节。</b></p> <p>今年10月21日发布的《关于推动城乡建设绿色发展的意见》当中明确提出要鼓励智能光伏与绿色建筑融合创新发展、大力发展装配式建筑，重点推动钢结构装配式住宅建设。</p> <p>所以绿色建筑的三个细分方向，<b>光伏建筑、钢结构和可装配式建筑</b>未来前景广阔。</p> <p><b>首先，新型高集成化光伏建筑BIPV</b>，这里提到光伏建筑不是传统的光伏组件和建筑的结合，而是新兴的BIPV，二者区别在于集成化程度。</p> <p class=\"t-img-caption\"><img referrerpolicy=\"no-referrer\" src=\"https://static.tigerbbs.com/bc77485ec56e0d4532487f9347ab1d5b\" tg-width=\"477\" tg-height=\"394\"></p> <p>由于BIPV的突出优势，其未来有持续向好的趋势。据机构测算，至2025年，BIPV年新增装机将达到27.5GW，对应市场规模将超1000亿元，未来景气度较高。</p> <p class=\"t-img-caption\"><img referrerpolicy=\"no-referrer\" src=\"https://static.tigerbbs.com/2513e3ec7abf37224469a1af06a8ea6f\" tg-width=\"385\" tg-height=\"289\"></p> <p>目前光伏行业龙头隆基股份已经在这方面试水，同时森特股份正在进一步整合产业链资源，加速布局。</p> 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<p>钢结构制造龙头鸿路钢构，是国内规模最大的钢结构企业之一。2020年，公司新签工程制造金额171.76亿元，同比增长24.42%。2016~2020年，公司营收从36.21亿元增长至134.51亿元，归母净利从1.46亿元增长至7.99亿元，年复合增长率分别达到38.83%和52.95%。公司订单充裕，业绩增长迅速。</p> <p>注：文章中所载任何分析和预测仅供参考，可能因市况变动而所有变化，我们不对因使用此等市场资料而产生的收益收取任何费用，亦不会因使用此等市场资料而产生的损失承担任何责任。</p> <p><a href=\"https://laohu8.com/FUT/CNmain\" target=\"_blank\">$A50指数主连(CNmain)$</a><a href=\"https://laohu8.com/FUT/GCmain\" target=\"_blank\">$黄金主连(GCmain)$</a><a href=\"https://laohu8.com/FUT/NQmain\" target=\"_blank\">$NQ100指数主连(NQmain)$</a><a href=\"https://laohu8.com/FUT/HSImain\" target=\"_blank\">$恒生指数主连(HSImain)$</a><a href=\"https://laohu8.com/FUT/CLmain\" target=\"_blank\">$WTI原油主连(CLmain)$</a></p></body></html>","text":"隔夜，美联储公布了11月份的会议纪要，纪要显示：美联储官员对美国通货膨胀形势感到担忧，称如果物价持续上涨，美联储愿意提高联邦基金利率水平。 美联储于11月2日至3日召开货币政策会议，宣布将从11月晚些时候开始逐月减少资产购买规模150亿美元，并视情况调整资产购买速度。美联储同时宣布，维持联邦基金利率目标区间在零至0.25%之间。 美联储官员围绕美国经济面临的通胀压力展开讨论。美联储官员认为，能源价格、工资和住宅租金等上涨加剧了通胀压力。虽然物价上涨主要反映了暂时性因素，但通胀压力消退所需时间可能比先前预估的要长。有官员担心，现在企业更有能力将更高的生产成本转嫁给客户，员工要求加薪的能力也在增强，可能导致高通胀更加持久。 许导认为，无论是美国10月份的CPI，还是美联储非常关心的PCE，均创出了三十多年以来的新高，显示未来的通胀压力巨大，这也不难解释，为何近期美国试图联合中日韩印，释放原油储备以压制油价。因为对于物价来说，打压能源价格的下行，能够起到立竿见影的效果。 当地时间23日一早，白宫发布公告宣布释放战略石油储备，作为降低油价和解决全球石油供应不足的持续努力的一部分。声明称，这次释放将与中国、印度、日本、韩国和英国等国“同时进行”，并称这是与各国“数周磋商”的结果。与媒体此前的报道相比，名单上增加了英国。美国彭博新闻社称，这也将是主要石油消费国“史无前例”地联手遏制油价飙升。 那么，为什么当美国宣布释放5000万桶原油储备之后，WTI原油价格不跌反涨呢？ 首先，美国能源部表示，这5000万桶原油最早将于今年12月中下旬开始投放市场，其中1800万桶已得到国会批准将直接销售，另外3200万桶属于短期交换，待油价平稳后约定于2022年至2024年归还战略石油储备。疫情以前，美国日均原油消耗量在2000万桶左右，目前下降到1819万桶，这样的释放面对每天的消耗量，仅是杯水车薪。 其次，面对石油消费国的集体行动，产油国们自然也就奋起“反击”。美国和其他国家释放战略石油储备的做法可能会导致OPEC+重新考虑增产计划，OPEC+有限的有效闲置产能以及不会增产的可能性可能会导致产量低于市场预期，从而给2022年的石油市场带来上行风险。 最后，还有一个非常重要的市场博弈因素。大家看一下前几个月郭嘉抛储打大宗商品价格的时候，那些大宗有一下子暴跌下来吗？并没有，仔细去复盘一下过程，对于大家在展望原油前景会很有帮助。 因此，12月2日的OPEC+产油国会议就值得关注，因为目前已经有知情人士透露，沙特和俄罗斯考虑暂停OPEC+增产，作为对美国联合石油消费国释放战略原油储备的报复行动。否则，原本OPEC+计划每个月提高产量40万桶/日，直到明年该联盟的产油量重回疫情前水平，即扭转疫情后史无前例的庞大减产。 最后，聊一下最近我们做的功课：绿色建筑行业研究！ “碳中和”是我国未来几年工作的重点，相关政策也在不断加码。据数据统计，目前建筑行业全过程碳排放量占总量的50%以上。所以发展绿色建筑、节能减排，是“碳中和”的关键环节。 今年10月21日发布的《关于推动城乡建设绿色发展的意见》当中明确提出要鼓励智能光伏与绿色建筑融合创新发展、大力发展装配式建筑，重点推动钢结构装配式住宅建设。 所以绿色建筑的三个细分方向，光伏建筑、钢结构和可装配式建筑未来前景广阔。 首先，新型高集成化光伏建筑BIPV，这里提到光伏建筑不是传统的光伏组件和建筑的结合，而是新兴的BIPV，二者区别在于集成化程度。 由于BIPV的突出优势，其未来有持续向好的趋势。据机构测算，至2025年，BIPV年新增装机将达到27.5GW，对应市场规模将超1000亿元，未来景气度较高。 目前光伏行业龙头隆基股份已经在这方面试水，同时森特股份正在进一步整合产业链资源，加速布局。 其次，装配式建筑。 装配式建筑是将建筑的部分或全部构件在构件预制工厂生产完成，然后运输至施工现场在进行构件组装。对比传统建筑，装配式建筑在建筑品质、施工工期、节能环保等方面都有明显优势；而其成本高昂的问题也有望在产业链完善、技术成熟之后得到改善。 根据住建部数据，2020年全国新开工装配式建筑共计6.3亿㎡，同比增长50%。另外很多省份都设立了2025年到30%及以上渗透率的目标，后续随着政策不断推进，市场前景广阔。 最后，钢结构。 钢结构与传统建筑相比具有强度高、自重轻、抗震性能好、节能环保等优点。根据中国建筑金属协会公布的数据，2020年，全国钢结构产值达到8100亿元，同比增长8.6%；建筑钢结构产量8138万吨，同比增长8.14%，虽然数据上维持稳定增长，但是实际上钢结构在住宅上使用的较少，潜力很大。 目前政策面上进一步确认了“钢结构+住宅”的发展方向，随着住宅市场的打开，钢结构行业有望突破天花板，景气度提升。 机构对钢结构未来十年的增长空间进行了测算，2025年、2030年全行业总产量分别有望达到1.36亿吨、2.06亿吨，5年和10年CAGR分别为10.7%、9.6%。 目前我国钢结构行业的市场集中度较低，未来随着行业进一步规范，龙头企业将进一步整合资源，强者恒强。 钢结构制造龙头鸿路钢构，是国内规模最大的钢结构企业之一。2020年，公司新签工程制造金额171.76亿元，同比增长24.42%。2016~2020年，公司营收从36.21亿元增长至134.51亿元，归母净利从1.46亿元增长至7.99亿元，年复合增长率分别达到38.83%和52.95%。公司订单充裕，业绩增长迅速。 注：文章中所载任何分析和预测仅供参考，可能因市况变动而所有变化，我们不对因使用此等市场资料而产生的收益收取任何费用，亦不会因使用此等市场资料而产生的损失承担任何责任。 $A50指数主连(CNmain)$$黄金主连(GCmain)$$NQ100指数主连(NQmain)$$恒生指数主连(HSImain)$$WTI原油主连(CLmain)$","highlighted":2,"essential":1,"paper":2,"link":"https://laohu8.com/post/877049339","repostId":0,"isVote":1,"tweetType":1,"commentLimit":10,"symbols":["CNmain","GCmain","NQmain","HSImain","CLmain"],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":4342,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":290,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":4,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/877247440"}