亚文雅虎
2021-09-27
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第三股“赚钱风”来临!这两大行业将成“香馍馍”
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referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>均衡配置硬科技、大金融、基建相关制造。</b>我们认为接下来市场风格机会更加均衡,看好三个方向:</p>\n<p>一是高景气的硬科技。今年3月下旬开始我们撰写了《中国智造系列报告1-5》,一直坚定看好科技赋能的智能制造,也就是硬科技行业。目前硬科技的智能制造景气度高已经成为市场共识,新基建相关政策发力也对硬科技有催化作用,主要的焦点是如何看待高估值。而在《借鉴智能手机看新能源车产业演变-20210906》中我们指出,今年新能源车产业链类似2010年苹果手机产业链,高景气支撑高估值,后半场市场齐涨时继续上涨。</p>\n<p>二是低估的大金融。我们认为大金融中最值得重视的是券商,今年上半年券商净利润累计同比为27%,在当前市场活跃度提升、成交量持续放大背景下券商有望迎来上涨。此外,密切关注地产政策面的变化,关注房企债务风波能否妥善解决,如政策面出现积极变化,低估的地产行业望出现修复机会,并带动银行板块。历史上,四季度银行地产出现修复的概率较大。</p>\n<p>三是基建相关的制造业。正如上文分析未来稳增长政策进一步加码有望带动基建投资的增长,工程机械、建筑建材估值和盈利匹配度不错,截至21/09/24工程机械PE(TTM,整体法,下同)为12.6倍、21Q2归母净利累计同比为25.6%、对应PEG为0.49,建筑为9.5倍、32.5%、0.29,建材为14.1倍、31.3%、0.45。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3dbd29ff150de51b07b9c18a78917727\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"358\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/910ff21c4bcf7270ee79a446b2643ff0\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"356\" 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class=\"title\">\n第三股“赚钱风”来临!这两大行业将成“香馍馍”\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2021-09-26 16:22 北京时间 <a href=https://wallstreetcn.com/articles/3641165><strong>海通证券</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>今年的第三股风\n今年前9个月即将过去,期间行情有两次明显的变化。春节前市场保持去年龙头行情的惯性,春节后至3月底市场调整,行情主线发生变化,3月底至7月新能源汽车板块涨幅居前,7月市场再次调整,7月底至今资源股涨幅领先,这是今年的前两股风。展望未来,我们认为年内第三股风正来临,市场风格将更加均衡。\n1.回顾:今年前两股风\n第一股风:3月底-7月底新能源产业链。回顾今年以来市场表现,春节前市场保持...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3641165\">Web 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PE和PB(TTM,整体法)自08年10月以来历史分位达到80%以上的行业占比均接近90%,即大盘指数开始见顶回落时,几乎所有行业的估值都处于当时的历史高位。\n目前各行业还没有出现这种现象,以前一轮牛熊周期的低点(13年6月)为起点,当前仅有9%(18%)的申万二级行业PE(PB)(TTM,整体法)超过了80%的历史分位,因此基建和大金融涨并不意味着其他行业跌。\n\n均衡配置硬科技、大金融、基建相关制造。我们认为接下来市场风格机会更加均衡,看好三个方向:\n一是高景气的硬科技。今年3月下旬开始我们撰写了《中国智造系列报告1-5》,一直坚定看好科技赋能的智能制造,也就是硬科技行业。目前硬科技的智能制造景气度高已经成为市场共识,新基建相关政策发力也对硬科技有催化作用,主要的焦点是如何看待高估值。而在《借鉴智能手机看新能源车产业演变-20210906》中我们指出,今年新能源车产业链类似2010年苹果手机产业链,高景气支撑高估值,后半场市场齐涨时继续上涨。\n二是低估的大金融。我们认为大金融中最值得重视的是券商,今年上半年券商净利润累计同比为27%,在当前市场活跃度提升、成交量持续放大背景下券商有望迎来上涨。此外,密切关注地产政策面的变化,关注房企债务风波能否妥善解决,如政策面出现积极变化,低估的地产行业望出现修复机会,并带动银行板块。历史上,四季度银行地产出现修复的概率较大。\n三是基建相关的制造业。正如上文分析未来稳增长政策进一步加码有望带动基建投资的增长,工程机械、建筑建材估值和盈利匹配度不错,截至21/09/24工程机械PE(TTM,整体法,下同)为12.6倍、21Q2归母净利累计同比为25.6%、对应PEG为0.49,建筑为9.5倍、32.5%、0.29,建材为14.1倍、31.3%、0.45。\n\n\n风险提示:通胀继续大幅上行,投资时钟提前进入滞胀期。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2109,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":25,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/868525239"}
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