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复杂的宏观背景下，我们如何拨开迷雾

【铂瀛金融周报1003】

本周宏观背景相对复杂，一方面美国再次达到借债上限，宣布推迟加息计划，另一方两院又对基建计划进行协商，或从1.2万亿提升至1.9万亿到2.3万亿；本周美国核心PCE物价指数符合预期为3.6%，处于相对高位；本周墨西哥央行和哥伦比亚央行先后进行了加息。结合以上信息看，综合美国货币政策和财政政策，未来很长一段时间还是以宽松的货币政策和财政政策为主，对风险资产价格有利。

本周全球股市均有所回调，回踩相对健康，如纳指、标普日线级别呈现双底形态，且放出可观量能，目前不管是A股市场还是美股市场，能源股继续领涨，A股市场从煤炭到风电到水电再到光伏，而美股就是各个老牌能源公司如埃克森美孚、西方石油等；A股市场长期的上涨动力或来源于高科技公司的发展和茅指数成分股的价值回归。

贵金属板块，目前货币政策不明朗，且各国进入加息周期，从美债收益率和美股银行股的走势看，实际利率仍然在上升趋势中，建议多观察。

大宗板块，原油和煤互为替代品，仍然为大宗板块主线，且在上升周期中，逻辑没有变。

加密板块，比特币和ETH反弹较为强烈，短期又滞涨迹象，不建议追高，建议可关注补涨逻辑较强的品种，但要做好对冲。

【基本面指标】

美元指数94.03 （较上周上涨0.82%）

VIX 21.56 （较上周上涨8.1%）

比特币市场占比 42.4% （较上周变化不大）10年美债收益率 1.46% （较上周上涨0.8%）

【往周热门资产复盘及展望】

股指-上证指数：本周上证指数跟随全球股市再次回踩，目前在3568附近调整，此次回踩较为健康，回踩3500平台，长期看涨逻辑不变；预计大盘未来的上涨来自于茅指数成分股的修复和科技股的继续上涨。（Gamble）

A股-贵州茅台：上周给予茅台“Gamble”级别，本周茅台上涨超10%，从1640最高涨至1863，资金轮动到食品消费股当中，包括海天味业、涪陵榨菜等都有不错的涨幅，短时间不建议追高，建议耐心等待调整机会。（Watch）

A股-鞍钢股份：上周给予鞍钢股份“Pass”级别，本周周内再次下跌10%，目前在4.8附近调整；日线级别高位放量，且有滞涨信号出现时，一定要注意。（Watch）

贵金属-黄金、白银：本周宏观背景相对矛盾，墨西哥央行和哥伦比亚央行分别进行了加息，而美联储则宣布在2024年之前不会进行加息；本周美国继续将基建计划提上日程，预计将1.2万亿美元基建计划提高到1.9-2.3万亿；同时本月核心PCE物价指数也公布出来，3.6%符合预期，但仍然处于高位；白银的技术图形相比黄金要更好看一些。（Watch）

大宗-铁矿石：上周给予铁矿石“Gamble”级别，本周铁矿石继续反弹，目前在120附近调整，上周提醒波段操作者可关注二次探底机会，从月线级别看目前仍然在反弹行情中，建议耐心等待机会。（Gamble）

大宗-WTI原油：从月线级别的技术图形来看，原油继续呈上涨态势，目前在前高75美元附近调整；近期WTI原油相对强势，虽然美元指数和美债收益率上涨，依然不影响原油价格，在我来看有以下几点：从需求和供给看，今年以来OPEC一直在控制产量，需求端由于疫情的控制实业复工复产，增加了对原油的需求，而后还有美国1.9-2.3万亿为期几年的基建计划作为支撑；利率环境，虽然美元指数短期强势，但是去年到今年以来全球处于极低的利率环境当中，油作为对利率相对敏感的品种，促进了油价的上涨，地缘政治上一些紧张的关系，也赋予原油更多的需求；从技术面来看，日线级别相对强势，注意假突破的风险。（Gamble）

加密-BTC：本周比特币经历一周时间调整，而后随着美联储延后加息消息发出而快速上涨，从技术面来看，比特币已经打破9月以来的下行趋势线，周线和月线级别看图形较为健康，短期利空有出尽的迹象，下一个比较大的利好可关注ETF的审批进展，日线级别上涨过快，有回调需求，不建议追高。（Watch）

加密-Alice、Sand、Revv、YGG：本周加密游戏龙头Axie最大涨幅接近100%，游戏板块再次变成热点，Axie和YGG相继给用户进行空投奖励，A写目前总市值为290亿美元，说明目前有资金进入到游戏板块，所以此时可以关注二线加密游戏领域如Alice、Sand、Revv等。（Watch）

【本周热门资产盘点】

加密-DYDX：本周DYDX冲高回落，目前在22-23之间震荡，今天Kucoin宣布到2021年1月之前逐步清退中国用户，预计未来还有更多的交易所加入清退大军，而且涉及的国家也会更多，目前需要注意的是第二期交易挖矿的解锁，在10月5日，近几天的逆势下跌，也可能是挖矿大户提前的做空套保，关于DYDX的股指详见上期周报。（Gamble）

大宗-生猪：生猪目前周线级别三次探底，放出可观量能，可持续关注。（Gamble）

以上都是个人观点，不构成投资建议。