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@Raytroninvs：期权的定价

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&nbsp;通常情况下我们在买入或卖出一张期权后，必须要预估出止盈或止损价位，那怎么去计算期权的价格呢？股票涨1块期权涨1块？哪些因素影响着期权的定价</p><p>&nbsp; &nbsp; 一般来说股票价格是对于期权价格影响最大的因素之一，当股票价格高于行权价格时，股票价格的波动会直接影响到期权的内在价值，而股票价格的波动同样会影响到股票价格在未来时间里的价格分布预期进而影响到期权的时间价值。听不懂没关系，4个希腊字母，delta，gamma，Vega，theta</p><p><br></p><p>一、Delta</p><p>Delta值（δ），又称对冲值：是衡量标的资产价格变动时，期权价格的变化幅度 。</p><p>用公式表示：</p><p>Delta=期权价格变化/标的资产价格变化</p><p>期权的delta值介于-1到1之间。对于看涨期权，Delta的变动范围为0到1。对于看跌期权，Delta变动范围为-1到0。</p><p>举个栗子</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/38439b7cb6963ed880d5061cb66bfdc5\" tg-width=\"1150\" tg-height=\"692\"><span>可以理解为aapl每上涨1美金，期权价格上涨delta美金</span></p><p>二，Gamma</p><p>Gamma（γ）反映 Delta 的变化与标的资产价格变化的比率。这是期权价格关于标的资产价格的二阶偏导数，或是期权 Delta 对标的资产的一阶偏导数。</p><p>还是刚那个栗子</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/38439b7cb6963ed880d5061cb66bfdc5\" tg-width=\"1150\" tg-height=\"692\"><span>我们用126来分析</span></p><p>这张行权价为126的看涨期权的 Delta 为 0.547，Gamma 值为 0.036，则表示<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">$苹果(AAPL)$</a>股价每上升 1 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class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/38439b7cb6963ed880d5061cb66bfdc5\" tg-width=\"1150\" tg-height=\"692\"><span>一张图用全文....</span></p><p>我们还是看126的价位，theta值为-0.163，也就是这张期权每天会损耗16.3美金，无论股价上升或下降，所以买方有gamma的优势却有theta的劣势，做为买方只有股价和iv的波动大于theta的损耗，才会有盈利，否则就会亏</p><p><br></p><p>之前那篇帖子我粗略的科普了下Vega和theta，但光了解了Vega和theta是无法计算期权价格的，于是写了这篇贴，通常财报周期权波动率会上升，而公布财报后会大幅下降，大家可以用这篇帖的内容去尝试着计算期权的价格，搞清楚大概在什么价位止盈或止损<br></p><p>顺便也贴上aapl的put供参考</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/17eb5740a11d73ed0c2b0e4d1954a038\" tg-width=\"1150\" tg-height=\"692\"><span></span></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/SPY\">$标普500ETF(SPY)$</a><a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a><a href=\"https://laohu8.com/S/QQQ\">$纳指ETF(QQQ)$</a><a href=\"https://laohu8.com/S/TIGR\">$老虎证券(TIGR)$</a></p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p>&nbsp; &nbsp;通常情况下我们在买入或卖出一张期权后，必须要预估出止盈或止损价位，那怎么去计算期权的价格呢？股票涨1块期权涨1块？哪些因素影响着期权的定价</p><p>&nbsp; &nbsp; 一般来说股票价格是对于期权价格影响最大的因素之一，当股票价格高于行权价格时，股票价格的波动会直接影响到期权的内在价值，而股票价格的波动同样会影响到股票价格在未来时间里的价格分布预期进而影响到期权的时间价值。听不懂没关系，4个希腊字母，delta，gamma，Vega，theta</p><p><br></p><p>一、Delta</p><p>Delta值（δ），又称对冲值：是衡量标的资产价格变动时，期权价格的变化幅度 。</p><p>用公式表示：</p><p>Delta=期权价格变化/标的资产价格变化</p><p>期权的delta值介于-1到1之间。对于看涨期权，Delta的变动范围为0到1。对于看跌期权，Delta变动范围为-1到0。</p><p>举个栗子</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/38439b7cb6963ed880d5061cb66bfdc5\" tg-width=\"1150\" tg-height=\"692\"><span>可以理解为aapl每上涨1美金，期权价格上涨delta美金</span></p><p>二，Gamma</p><p>Gamma（γ）反映 Delta 的变化与标的资产价格变化的比率。这是期权价格关于标的资产价格的二阶偏导数，或是期权 Delta 对标的资产的一阶偏导数。</p><p>还是刚那个栗子</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/38439b7cb6963ed880d5061cb66bfdc5\" tg-width=\"1150\" tg-height=\"692\"><span>我们用126来分析</span></p><p>这张行权价为126的看涨期权的 Delta 为 0.547，Gamma 值为 0.036，则表示<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">$苹果(AAPL)$</a>股价每上升 1 元，所引起 delta 增加量为 0.036，Delta 将从 0.547增加到 0.583</p><p>gamma走势是一个抛物线走势，价外期权和价内期权gamma值较小，平值期权gamma值最大</p><p>与 Delta 不同，当你作为买方时，无论看涨期权或是看跌期权的 Gamma 值均为正值，也就是说当股价往你预期方向移动时，你手里这张期权赚钱速度是越来越快的，但当股价反反向移动时，亏钱速度是越来越慢的</p><p>作为卖方则相反</p><p><br></p><p>三、Vega</p><p>Vega（ν）：衡量标的资产价格波动率变动时，期权价格的变化幅度，是用来衡量期货价格的波动率的变化对期权价值的影响。</p><p>公式为：</p><p>Vega=期权价格变化/波动率的变化。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/38439b7cb6963ed880d5061cb66bfdc5\" tg-width=\"1150\" tg-height=\"692\"><span>依旧这个栗子</span></p><p>我们还是拿126来看的Vega为0.096，若价格波动率上升（下降）1％，期权的价值将上升（下降）0.15。右上角能看到财报周苹果期权的波动率为45.3％，期权理论价值为5.1，当波动率上升为55.3％，期权理论价值为 6.06（5.1+10×0.096）；当波动率下降为35.3％，期权理论价值为4.14（5.1-10×0.096）</p><p><br></p><p>四、Theta</p><p>Theta（θ）是用来测量时间变化对期权理论价值的影响。表示时间每经过一天，期权价值会损失多少。</p><p>Theta=期权价格变化/到期时间变化。在其他因素不变的情况下，不论是看涨期权还是看跌期权，距离到期日的时间越长，期权的价格越高。而随着时间的经过，期权价值则不断下降。时间只能向一个方向变动，即越来越少。</p><p>因此，随着期权剩余期限缩短，Theta的数值会相对上升。也就是说，越临近到期日，时间值损耗得越快。尤其是临近到期日的虚值期权，由于内在价值为零，其价值仅仅包含时间价值，因此时间值损耗非常厉害。</p><p class=\"t-img-caption\"><img 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一般来说股票价格是对于期权价格影响最大的因素之一，当股票价格高于行权价格时，股票价格的波动会直接影响到期权的内在价值，而股票价格的波动同样会影响到股票价格在未来时间里的价格分布预期进而影响到期权的时间价值。听不懂没关系，4个希腊字母，delta，gamma，Vega，theta 一、Delta Delta值（δ），又称对冲值：是衡量标的资产价格变动时，期权价格的变化幅度 。 用公式表示： Delta=期权价格变化/标的资产价格变化 期权的delta值介于-1到1之间。对于看涨期权，Delta的变动范围为0到1。对于看跌期权，Delta变动范围为-1到0。 举个栗子 可以理解为aapl每上涨1美金，期权价格上涨delta美金 二，Gamma Gamma（γ）反映 Delta 的变化与标的资产价格变化的比率。这是期权价格关于标的资产价格的二阶偏导数，或是期权 Delta 对标的资产的一阶偏导数。 还是刚那个栗子 我们用126来分析 这张行权价为126的看涨期权的 Delta 为 0.547，Gamma 值为 0.036，则表示$苹果(AAPL)$股价每上升 1 元，所引起 delta 增加量为 0.036，Delta 将从 0.547增加到 0.583 gamma走势是一个抛物线走势，价外期权和价内期权gamma值较小，平值期权gamma值最大 与 Delta 不同，当你作为买方时，无论看涨期权或是看跌期权的 Gamma 值均为正值，也就是说当股价往你预期方向移动时，你手里这张期权赚钱速度是越来越快的，但当股价反反向移动时，亏钱速度是越来越慢的 作为卖方则相反 三、Vega Vega（ν）：衡量标的资产价格波动率变动时，期权价格的变化幅度，是用来衡量期货价格的波动率的变化对期权价值的影响。 公式为： Vega=期权价格变化/波动率的变化。 依旧这个栗子 我们还是拿126来看的Vega为0.096，若价格波动率上升（下降）1％，期权的价值将上升（下降）0.15。右上角能看到财报周苹果期权的波动率为45.3％，期权理论价值为5.1，当波动率上升为55.3％，期权理论价值为 6.06（5.1+10×0.096）；当波动率下降为35.3％，期权理论价值为4.14（5.1-10×0.096） 四、Theta Theta（θ）是用来测量时间变化对期权理论价值的影响。表示时间每经过一天，期权价值会损失多少。 Theta=期权价格变化/到期时间变化。在其他因素不变的情况下，不论是看涨期权还是看跌期权，距离到期日的时间越长，期权的价格越高。而随着时间的经过，期权价值则不断下降。时间只能向一个方向变动，即越来越少。 因此，随着期权剩余期限缩短，Theta的数值会相对上升。也就是说，越临近到期日，时间值损耗得越快。尤其是临近到期日的虚值期权，由于内在价值为零，其价值仅仅包含时间价值，因此时间值损耗非常厉害。 一张图用全文.... 我们还是看126的价位，theta值为-0.163，也就是这张期权每天会损耗16.3美金，无论股价上升或下降，所以买方有gamma的优势却有theta的劣势，做为买方只有股价和iv的波动大于theta的损耗，才会有盈利，否则就会亏 之前那篇帖子我粗略的科普了下Vega和theta，但光了解了Vega和theta是无法计算期权价格的，于是写了这篇贴，通常财报周期权波动率会上升，而公布财报后会大幅下降，大家可以用这篇帖的内容去尝试着计算期权的价格，搞清楚大概在什么价位止盈或止损 顺便也贴上aapl的put供参考 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