越开店越亏，最牛“十元店”市值跌去450亿元

作者/程俊豪 编辑/夏崇 肖泽野

有着“最牛十元店”称号的名创优品$名创优品(MNSO)$ ，近年来，财报和股价似乎都“不太牛”。

根据名创优品发布的2021财年（2020年7月1日至2021年6月30日）Q4财报及全年未经审计财务报告显示，名创优品新一季总营收24.7亿元人民币（下同），较去年同期增长59%；归母净亏损为14.3亿元，同比减少439.53%。

公司方面解释，亏损主要原因是具有其他优先权利的可赎回股份的公允价值变动，在2021财年亏损16.3亿元。调整后，名创优品2021财年创收90.7亿元，相比上一个财年微增1%；净利润为4.8亿元，较上一财年的9.7亿元下降50%。

营收未能恢复到疫情前水平，利润又持续下滑，财报发布后，名创优品股价走低。截至8月20日美股收盘，名创优品报12.4美元/股，相比今年2月的股价35.21美元、市值107.74亿美元的历史高点，其市值蒸发70亿美元，跌去三分之二。

名创优品的“十元故事”不香了吗？

创业18年，创始人身价376亿

“最牛十元店”名创优品的故事，要从1998年说起。

名创优品创始人叶国富出生在湖北农村的一个贫困家庭，上中专时因为没钱，连毕业证都拿不到。为了赚钱养家，21岁的叶国富背着编织袋坐火车独自南下广东，成了一名打工仔。

叶国富

他最初在佛山一家钢管厂做业务员。为了熟悉业务，叶国富每次出门跑业务前都会去车间里询问一下生产进度，以便在与客户谈订单时马上报出交货时间。这一细节让他逐渐赢得客户信任。

一年后，叶国富成了这家钢管厂里业务最好的销售员，当年一口气拿了12万元的提成。他没有选择继续打工，2000年开始跟朋友一起创业，在福建做起了陶瓷生意。因为经验不足、人生地不熟，叶国富首次创业以失败告终，无奈回到佛山工作。

2002年，他遇到了做化妆品销售的女生杨云云，两人谈起恋爱，也开启了叶国富的二次创业——在当时佛山最火的商场里，开了一家15平米的化妆品售卖店。

为了招揽生意，叶国富推出“卖化妆品帮顾客化妆”的服务，店铺营业当天就有2000元进账。看着生意不错，叶国富在同一个商场的不同楼层，接连开了3家门店。

2002年他和杨云云两人，凭借化妆品店净赚了40万元。

2004年，叶国富又听说广州北京路步行街上的10元饰品店，日收入比他的化妆品店还高一倍，对商机很敏感的叶国富马上去广州考察了一番，回到佛山就照抄，开了一家小饰品店。这也成为了哎呀呀饰品店的前身。

2012年，哎呀呀的成功让叶国富身价达到21亿元，排名《2012胡润少壮派富豪榜》第23位。巅峰时期，哎呀呀在全国的店铺数量一度达到3000家。

2013年，叶国富结识了日本时尚设计师三宅顺也，两人一拍即合。叶国富顺势另起炉灶做起了新的创业项目：名创优品。名创优品的成功，再次让叶国富实现了财富升值，在最新《2021新财富富人榜》上，叶身价为376亿。

叶国富（左一）与三宅顺也（右一）

不过，成立8年来，关于名创优品“山寨”、“抄袭”的质疑始终没有断过，叶国富此前回应称：“设计界，从来只是互相借鉴，没有模仿”。

只是从股价看，似乎资本市场不太满意这个说法。

门店业务受限

名创优品的快速崛起背后，有两张王牌——快速扩张的门店和薄利多销的产品。

名创优品马来西亚开业

截至今年6月30日，名创优品全球门店数量达4749家；其中国内门店2939家，本财年新增406家；海外门店数1810家，本财年新增121家。

如此庞大的门店数，意味着名创优品营收，非常依赖线下门店的销售。因此，去年疫情以来，名创优品的经营就迎来了挑战，先是国内，后是海外，而海外疫情的影响至今尚未消除。

在总营收中，国内业务收入为72.9亿元，同比增长20.6%；国际业务收入为17.804亿元人民币，同比下降39.3%。

海外不给力，只能国内继续发力。

名创优品CFO张赛音6月曾表示，公司总体规划2021年，要在国内新开500家店铺，主要集中于三线及以下城市的下沉市场。

这笔经济账很好算，因为三线城市租金更低，店铺投资回报率更高。财报里 ，名创优品的单店平均季度收入从76万元高点下降至本季度的37万元，降本成了很重要的指标。

“中国的三线城市有270个，从市场容量来说，每个城市大概都能开30个左右”，张赛音说，“短期来看，更下沉的市场是更大的空白。”这并不意味着一二线城市的门店已经饱和。张赛音认为，一线城市依然有2-3倍的门店增量空间。

叶国富曾提出“百国万店”计划，即在2022年前，进驻100个国家和地区，全球门店达到1万家，年营收达到1000亿元。

可天有不测风云，受海外市场疫情影响，截至2021年6月30日，名创优品仅有205家海外门店恢复营业，大大限制了其整体业务增长，“万店”似乎很有难度。

线下业务冲击后，名创优品也在想办法破局，比如“大力布局线上”。

在最新财季中，名创优品的电子商务收入近2亿元，同比增长136%；电子商务和O2O贡献了总收入的12%。天眼查显示，今年6月25日，名创优品还成立了跨境电商公司，注册资本1000万元。

如果说，“十元”、“山寨”是名创优品曾经的品牌印象，试图破局的当下，“更下沉”和“电商化”或许是为自己挣回市值的新标签。

题图来源：名创优品官网

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