解读区块链美股，比特矿业为何逆势上涨？

最近一个月来，比特币价格底部反弹，持续上涨四周，从3.1万美元到逼近4.8万美元关口，涨幅超60%。美股市场上，相关的区块链概念股也有不同程度的上涨，例如$比特矿业(BTCM)$ ，股价已经从底部上涨超过110%。更有意思的是，在8月17日晚上美股区块链板块普跌的情况下，比特矿业却逆势大涨7.05%，盘中一度涨超10%，而其他区块链股票却“跌跌不休”，CLSK跌幅达15.15%，RIOT和NCTY跌幅超8%。为何市场唯独看好这只股票，原来该公司在盘前披露了2021年第二季度财报，其业绩远超市场预期。

行情来源：同花顺

原来市场认为，比特矿业的业绩可能会因为中国关停矿场政策受到较大影响，但在比特矿业二季度财报里却看到其净收入28.7亿元人民币，non-GAAP下净利润为980万元人民币，超出市场预期，我们来看看比特矿业是怎么做到的。

矿池业务超预期

比特矿业2021年二季度净收入28.7亿元人民币，non-GAAP净利润为980万元人民币。在比特矿业转型区块链挖矿以来，2021年一季度净收入为1960万元人民币。可见，比特矿业的业绩增长非常快，净收入环比增长146倍。

之所以会有这么高速的增长，主要得益于矿池收入和挖矿业务。先说说矿池业务，因为中国的比特币挖矿全部被关停，整个网络的挖矿算力下降，但是比特币网络大概需要两周的时间调整挖矿难度。因此，在挖矿难度未被调整之前，未被关停的矿工会更容易挖到比特币。矿池会和矿工分成挖到的比特币，因此矿池的收入大增。

今年4月中，比特矿业完成了BTC.com矿池业务的收购。BTC.com矿池在全球比特币矿池份额中，长期排名靠前。因此，从某种程度来说，比特矿业的矿池业务受益于这次算力变化风波，也表明了矿池业务拥有抗风险的能力。矿池业务在二季度收入27.3亿元。就对公司的重要性而言，矿池业务已经增长成为公司的第二支柱，仅次于挖矿业务。

来源：BTC.com

在挖矿业务方面，国内的挖矿关停是在6月19日，当时已经是二季度末尾，所以对季度业绩影响较小。在二季度，比特矿业的挖矿业务挖到了186枚比特币，确认收入约950万美元。

业绩是企业运营的结果，大幅增长的业绩背后是企业正确的发展战略。对于比特矿业来说，正确的发展战略就是全球化。

全球化战略分散政策风险

在中国关停比特币挖矿之后，全球化是业内大趋势。有些国家或地区则在政策上营造良好的挖矿环境。例如美国的迈阿密，当地政府甚至和能源公司沟通，进一步降低电价以吸引区块链矿工。在哈萨克斯坦则把区块链技术视为国家数字化的主要发展，该国总统还将加密货币描述为“绝对的创新”。

为了分散政策风险，比特矿业进一步实施全球化战略。截止Q2财报发布时，比特矿业已运输了7,849台比特币矿机到哈萨克斯坦，总算力约292.7PH/s。其中，总算力约121.0 PH/s的 3,293台比特币矿机已部署上线运营，剩余的4,556台比特币矿机也将完成部署。并称目前正在中国大陆以外地区兴建一个新的大数据中心，预计新的大数据中心将在第三季度末开始给公司带来收入。

如此一来，比特矿业受到中国政策的影响就更小了。为了促进全球化的发展，比特矿业继续提升比特币挖矿的算力。截止到2021年8月，比特矿业已采购5~6万台比特币矿机，算力约为1450 PH/s。

政策风险分散后，比特矿业可以更持续、更稳定地挖矿，产生更多加密货币。此前比特矿业宣布预计年底比特矿业拥有的矿机的理论算力达2000PH/s，按笔者粗略的估测，如果这些矿机可以全部部署到位的话，比特矿业下半年可挖出800枚比特币，以最近4.5万美元一枚的价格估算，比特矿业的比特币挖矿业务下半年可以为公司带来3600万美元的收入，约2.3亿人民币。

除了全球化之外，挖矿业务的多元化也是比特矿业的战略之一。

以太坊挖矿业务爆发在即

以太坊挖矿是比特矿业的挖矿业务多元化重要的一步，7月28日，比特矿业发布公告，宣布部分以太坊矿机部分已在非中国大陆区域部署完毕，并已开始挖矿，这部分矿机的总算力为86.4 GH/S，剩余4713.6 GH/S以太矿机将于10月底之前完成部署。完成部署后，以太坊挖矿算力将达到4800 GH/S。

而本次发布的Q2财报中提到，已经上线挖矿的以太坊矿机算力为600 GH/S的以太坊矿机在非中国大陆区域开始挖矿，每天可以产出约13个以太坊，不到三周时间，算力涨幅惊人。

再看看以太坊的价格，从7月中下旬的1700美元上涨至最近的3335美元，上涨幅度超过90%。以太坊价格的上涨，必然有利于以太坊挖矿业务的增长。

行情来源：币安

可见，在财务角度，比特矿业的以太坊挖矿业务处于爆发前夕。显然，以太坊挖矿业务已成为比特矿业新的业绩增长点。

同样，我们可以预估一下以太坊挖矿业务在收入层面多么的具有吸引力。预计在今年10月底，全部以太坊矿机部署完毕，总算力为4800GH/s，预计下半年年可产生9000枚以太坊。以最近3000美元一枚的价格计算，比特矿业在下半年产出的以太坊价值高达2700万美元，约1.7亿人民币。

结语

按照作者的估测，如果比特矿业拥有的矿机可以全部顺利部署到位，下半年在挖矿业务上的收入会突破6000万美元，远超上半年的挖矿收入。

此外，从大环境上看，欧美市场对数字货币、区块链的接受度越来越高，也有不少欧美企业尝试将数字货币运用到传统商业活动中。区块链的创新也层出不穷，各国央行也在发行数字货币。在这个大趋势下，挖矿作为区块链的基础设施将会持续受益。比特矿业的全球化布局和多元化挖矿发展，不仅能够受益于该趋势，还能提高抗风险的程度。

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