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@灰犀牛财智：如何看待“拉胯的港股”？

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class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e6b5972f8c36be3887e53c5a9cf54e8f\"></p><p>2021年，港股市场表现全球“垫底”，截至7月底，恒生科技下跌20.52%，但随着政策及情绪面的阶段性企稳，8月上旬恒生科技指数反弹9.76%，恒生指数反弹5.34%。不过，即便如此，也难改港股的拉胯......</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f57efbab07f88d5b4f966a34c5420236\"></p><p>看完数据，犀牛君想起年初，很多大机构喊“跨过香江，争夺定价权”，内资步步为营，外资边打边撤，实现了完美还手，于是，<strong>争夺定价权的故事</strong>，现在看来变成<strong>站岗的故事</strong>，也成为了一场笑话......</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f6f3ec8b4c63252f55d79a73e3f0937c\"></p><h2><strong>01</strong></h2><p><strong>港股为什么拉胯？</strong></p><p>2021年港股拉胯的表现，犀牛君觉得主要有几方面原因吧。</p><p>1）在香港的上市公司，主要有两类：一类是传统的金融地产股，除了极少数AIA这样表现较好的保险股，其他的基本都“涨不动”，投资者拿在手里有点像债券，只能瞅着分红。另一类就是以互联网巨头为代表的新经济公司，比如腾讯、阿里、美团、京东等，但在“反垄断”“取消税收优惠”的阴影下，即使目前已跌入低估区域，股价也涨不动，或者不敢涨。</p><p>所以，<strong>港股现在就是一堆估值较低公司，但涨不太动</strong>。</p><p>2）从全球金融市场地位来看，香港一直是个边缘市场。对欧美大资金来说，但凡有点风吹草动，它们跑得比兔子还快，于是港股就会遭遇大量抛售，留下一片狼藉。</p><p>所以，<strong>港股往往跟跌不跟涨，缺少流动性溢价</strong>。</p><p>3）我们都知道港股的投资者以机构为主，且外资居多。尽管内资不断南下，但目前的话语权还不够。最最重要的，其实外资并不认为港股能代表中国的核心资产，这也是人家会大举北上买A股的主要原因。</p><p>所以，<strong>香港只是资金的暂留地，随时瞅机会北上</strong>。</p><h2><strong>02</strong></h2><p><strong>港股现在处于什么境况？</strong></p><p>如果你现在跟别人提过去半年表现垫底的港股基金，可能会令很多人唏嘘。但，投资是需要逆向思维的，当大家不看好的时候，反而是机会，是该认真研究的时候了！那么，当前港股处在什么样的境遇呢？</p><p><strong>1）短线“超跌”，恐慌情绪得以释放</strong></p><p>“反垄断”、“数据安全”、“双减政策”、“取消税收优惠”等一系列政策重拳，引发了全市场的“恐慌“和”资本流出”。教育、互联网等产业政策致力于社会公平和长远发展，但未来落实过程中可能还存在一些不确定。</p><p>不过，当前市场价格已计入较多的负面预期，市场技术指标已显现“超卖”状态。随着监管层公开表示“不过分解读、不过分外推”，短期情绪得到了安抚，港股后续可能迎来企稳反弹行情。</p><p><strong>2）新经济估值性价比十足</strong></p><p>现在，港股的估值已经从原来相对高位回归到相对低位，恒生指数的PE仅为11.87倍，新经济估值回归到13倍左右，这也是2018年以来的历史低位。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/86637cafcca67ce434bb17aea0a4c4e8\"></p><p>新经济方面，现在的腾讯、阿里的PE在25倍上下，性价比不错。尽管两家公司都有一点小问题，也有些花边新闻，但基本面还是很优秀的，值得关注。而消费、医疗类公司这次是被牵连，跟着一起杀跌，这样也好，跌一跌就更具性价比了。</p><p>老经济方面，港股价值股的股息率相比A股更高，成长股的PEG也仅为0.88，远低于A股创业板的1.76和纳斯达克的1.62，所以对于偏爱稳定股息的投资者，还是很有吸引力的。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/77021055f64d5a9eb4700c5f2bfdbd31\"></p><p><strong>犀牛君说</strong></p><p>近期咨询港股的朋友比较多，一是问港股什么时候能反弹，二是问抄底机会，三是问港股打新还会好吗，犀牛君这里就简单说一下。</p><p><strong>关于反弹</strong>，犀牛君不敢肯定现在就是底部，但判断应该距离底部不太远，所以不要梭哈，逐步定投，逢低布局为宜，如果个股拿不准的话，基金是不错的选择。</p><p><strong>关于抄底机会</strong>，犀牛君更看好港股市场的新经济机会（科技+消费+医疗），传统行业吸引力不大。所以在主线赛道，如果有错杀的，就是好机会。</p><p><strong>关于打新</strong>，经过一轮洗礼后，公司普遍会下调上市估值，为二级市场留出更多空间。也因为市场情绪，大家更谨慎了，所以部分新股的中签率会有所上升，这些都利好打新客。</p><p>欢迎搜索公众号：灰犀牛财智，了解更多情况。</p><p><br></p><p><br></p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p class=\"t-img-caption\"><img 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class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/86637cafcca67ce434bb17aea0a4c4e8\"></p><p>新经济方面，现在的腾讯、阿里的PE在25倍上下，性价比不错。尽管两家公司都有一点小问题，也有些花边新闻，但基本面还是很优秀的，值得关注。而消费、医疗类公司这次是被牵连，跟着一起杀跌，这样也好，跌一跌就更具性价比了。</p><p>老经济方面，港股价值股的股息率相比A股更高，成长股的PEG也仅为0.88，远低于A股创业板的1.76和纳斯达克的1.62，所以对于偏爱稳定股息的投资者，还是很有吸引力的。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/77021055f64d5a9eb4700c5f2bfdbd31\"></p><p><strong>犀牛君说</strong></p><p>近期咨询港股的朋友比较多，一是问港股什么时候能反弹，二是问抄底机会，三是问港股打新还会好吗，犀牛君这里就简单说一下。</p><p><strong>关于反弹</strong>，犀牛君不敢肯定现在就是底部，但判断应该距离底部不太远，所以不要梭哈，逐步定投，逢低布局为宜，如果个股拿不准的话，基金是不错的选择。</p><p><strong>关于抄底机会</strong>，犀牛君更看好港股市场的新经济机会（科技+消费+医疗），传统行业吸引力不大。所以在主线赛道，如果有错杀的，就是好机会。</p><p><strong>关于打新</strong>，经过一轮洗礼后，公司普遍会下调上市估值，为二级市场留出更多空间。也因为市场情绪，大家更谨慎了，所以部分新股的中签率会有所上升，这些都利好打新客。</p><p>欢迎搜索公众号：灰犀牛财智，了解更多情况。</p><p><br></p><p><br></p></body></html>","text":"2021年，港股市场表现全球“垫底”，截至7月底，恒生科技下跌20.52%，但随着政策及情绪面的阶段性企稳，8月上旬恒生科技指数反弹9.76%，恒生指数反弹5.34%。不过，即便如此，也难改港股的拉胯...... 看完数据，犀牛君想起年初，很多大机构喊“跨过香江，争夺定价权”，内资步步为营，外资边打边撤，实现了完美还手，于是，争夺定价权的故事，现在看来变成站岗的故事，也成为了一场笑话...... 01 港股为什么拉胯？ 2021年港股拉胯的表现，犀牛君觉得主要有几方面原因吧。 1）在香港的上市公司，主要有两类：一类是传统的金融地产股，除了极少数AIA这样表现较好的保险股，其他的基本都“涨不动”，投资者拿在手里有点像债券，只能瞅着分红。另一类就是以互联网巨头为代表的新经济公司，比如腾讯、阿里、美团、京东等，但在“反垄断”“取消税收优惠”的阴影下，即使目前已跌入低估区域，股价也涨不动，或者不敢涨。 所以，港股现在就是一堆估值较低公司，但涨不太动。 2）从全球金融市场地位来看，香港一直是个边缘市场。对欧美大资金来说，但凡有点风吹草动，它们跑得比兔子还快，于是港股就会遭遇大量抛售，留下一片狼藉。 所以，港股往往跟跌不跟涨，缺少流动性溢价。 3）我们都知道港股的投资者以机构为主，且外资居多。尽管内资不断南下，但目前的话语权还不够。最最重要的，其实外资并不认为港股能代表中国的核心资产，这也是人家会大举北上买A股的主要原因。 所以，香港只是资金的暂留地，随时瞅机会北上。 02 港股现在处于什么境况？ 如果你现在跟别人提过去半年表现垫底的港股基金，可能会令很多人唏嘘。但，投资是需要逆向思维的，当大家不看好的时候，反而是机会，是该认真研究的时候了！那么，当前港股处在什么样的境遇呢？ 1）短线“超跌”，恐慌情绪得以释放 “反垄断”、“数据安全”、“双减政策”、“取消税收优惠”等一系列政策重拳，引发了全市场的“恐慌“和”资本流出”。教育、互联网等产业政策致力于社会公平和长远发展，但未来落实过程中可能还存在一些不确定。 不过，当前市场价格已计入较多的负面预期，市场技术指标已显现“超卖”状态。随着监管层公开表示“不过分解读、不过分外推”，短期情绪得到了安抚，港股后续可能迎来企稳反弹行情。 2）新经济估值性价比十足 现在，港股的估值已经从原来相对高位回归到相对低位，恒生指数的PE仅为11.87倍，新经济估值回归到13倍左右，这也是2018年以来的历史低位。 新经济方面，现在的腾讯、阿里的PE在25倍上下，性价比不错。尽管两家公司都有一点小问题，也有些花边新闻，但基本面还是很优秀的，值得关注。而消费、医疗类公司这次是被牵连，跟着一起杀跌，这样也好，跌一跌就更具性价比了。 老经济方面，港股价值股的股息率相比A股更高，成长股的PEG也仅为0.88，远低于A股创业板的1.76和纳斯达克的1.62，所以对于偏爱稳定股息的投资者，还是很有吸引力的。 犀牛君说 近期咨询港股的朋友比较多，一是问港股什么时候能反弹，二是问抄底机会，三是问港股打新还会好吗，犀牛君这里就简单说一下。 关于反弹，犀牛君不敢肯定现在就是底部，但判断应该距离底部不太远，所以不要梭哈，逐步定投，逢低布局为宜，如果个股拿不准的话，基金是不错的选择。 关于抄底机会，犀牛君更看好港股市场的新经济机会（科技+消费+医疗），传统行业吸引力不大。所以在主线赛道，如果有错杀的，就是好机会。 关于打新，经过一轮洗礼后，公司普遍会下调上市估值，为二级市场留出更多空间。也因为市场情绪，大家更谨慎了，所以部分新股的中签率会有所上升，这些都利好打新客。 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